Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Slon.ru - деловые новости

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 53 RSS
←   Сентябрь 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
05.09.2009
05:17:32
20:17:38
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
14.09.2009
13:19:02
17:23:37
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
28.09.2009
17:23:02
20:17:56
29
30


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://slon.ru/
Открыта: 28-05-2009

Автор
Павел

Статистика

53 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

< >


     slon.ru
2009-09-21
«iPhone – более интересное приобретение, чем Android»
о том, почему Android может проиграть конкурентную борьбу: В плюс продажам Android сыграет пожалуй только один фактор - традиционно высокий первичный интерес к устройствам HTC со стороны российских потребителей, наложенный к тому же на общий интерес к новой платформе Android. Но не думаю, что даже комбинация указанных двух всплесков интереса продлится слишком долго и примет массовый характер. В минус продажам сыграет, во-первых, весьма высокая стоимость устройства. Особенно на фоне продолжающихся кризисных явлений, которые в начале года привели к общему падению спроса на «дорогие техноигрушки». Думаю, что iPhone по цене меньше 20 000 руб. все-таки будет более интересным приобретением, нежели HTC Hero за 23 000. Во-вторых, операционная система Android - платформа новая для российского потребителя. Google достаточно четко обозначил свою позицию относительно нашего рынка: Россия не входит в список приоритетных рынков компании в отношении развития Android. В тоже время у основного конкурента Android - Windows Mobile -в России устоявшиеся сильные позиции. У меня есть очень сильные сомнения, что HTC удастся договориться с Google относительно полной 100% интеграции сервисов компании в свои устройства. Даже если Android Market и появится в Hero, не уверен, что он будет поддерживать функцию приобретения ПО - скорее всего, можно будет лишь качать бесплатные программы. Количество софта для Android также пока существенно отстает от того, что мы видим для Windows Mobile или того же iPhone. Тот же HTC пока не может предложить со своими устройствами полноценной навигационной программы, хотя для Windows Mobile коммуникаторов такой бандл уже стал стандартом - большинство производителей навигационного ПО пока не представляют свои решения на Android. А без полноценного рынка софта и интегрированных сервисов Google я не вижу ни одного аргумента для рядового потребителя в пользу покупки именно Android-аппарата, а не iPhone или Windows Mobile. В общем и целом, с учетом всего вышесказанного мой прогноз - не более 10 000 - 12 000 проданных устройств всех моделей HTC с Android до конца года. Относительная цифра (доля рынка) будет весьма близка к прогнозам аналитиков (того же SmartMarketing) - не более нескольких процентов рынка коммуникаторов. Относительно перспектив Android вообще в масштабах мирового рынка. Все будет зависеть от Microsoft, как это не покажется странным. Ключевой момент - представит ли в течение года компания на рынке принципиально новую версию своей платформы или нет. Речь идет именно о принципиально новой версии с кардинально иной идеологией, а не о рестайлинге текущей версии - по большей части косметических, чисто внешних изменениях, которые мы видим в той же Windows Phone (Windows Mobile 6.5). Если будет что-то принципиально новое, то Android займет свою нишу на рынке, но на лидирующую позицию платформе будет выйти тяжело - производители имеют многолетний опыт успешного взаимодействия с Microsoft, позиции которого на рынке мобильных платформа все еще достаточно сильны, хотя и испытывают в последнее время заметный прессинг со стороны других участников рынка (прежде всего, iPhone). Если же Microsoft в обозримом будущем не сделает «ответный шаг», то у Android'а есть все шансы занять пустеющую нишу «рулевого мобильных платформ». Если говорить о следующем нашем устройстве Highscreen, то работа над ним сейчас находится в завершающей стадии. Велика вероятность, что мы выпустим устройство уже в октябре. Модель будет уникального для платформы Android форм-фактора.

2009-09-21
Вдогонку за «Сбером»
Разводнение капитала не помешало акциям ВТБ резко вырасти в цене. После размещения нового выпуска капитализация госбанка выросла уже на 19%, и аналитики не исключают продолжения роста. Но дело вовсе не в успешном преодолении кризиса и ликвидации огромных убытков, а в популярности бумаг Сбербанка, за которым тянется, но никак не может угнаться, ВТБ. Так что, пытаясь заработать на отставании, важно не увлечься и вовремя зафиксировать прибыль. Удивительный прорыв | Сыграть на отставании Сравнительная динамика акций ВТБ и Сбербанка Дисконт бумаг ВТБ все еще далек от докризисных значений ИСТОЧНИК: BLOOMBERG, ОЦЕНКИ UNICREDIT Мнения инвестиционных аналитиков об акциях ВТБ Инвестбанк / инвесткомпания Целевая цена, коп. за акцию Потенциал роста / снижения, % Дата UniCredit Securities 29 -48% 26.08.09 Ренессанс Капитал 70 27% 24.08.09 Deutsche Bank 43 -23% 17.08.09 Банк Москвы 37 -48% 10.08.09 Goldman Sachs 44 -21% 06.08.09 Credit Suisse25 -55% 06.07.09 Тройка Диалог63 12% 06.07.09 Уралсиб30 -45% 06.07.09 Citi34 -38% 06.07.09 UBS14 -75% 06.07.09 КОНСЕНСУС 39 -30% ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ БАНКОВ И КОМПАНИЙ УДИВИТЕЛЬНЫЙ ПРОРЫВ Акции ВТБ - одна из самых неудачных инвестиций последних лет. В мае 2007 года, купив бумаги госбанка в ходе IPO, инвесторы так и не смогли насладиться радостью владения частью второго по величине банка в стране. За год их вложения обесценились более чем на 20%, а осенний кризис обвалил котировки почти до нулевых значений. Только с марта они начали потихоньку ползти вверх, но с заметным отставанием от остальных банковских акций. Если к сентябрю бумаги Сбербанка, основного соперника, подорожали вчетверо, то ВТБ прибавил всего около 65%. Основные причины пессимизма инвесторов - огромные убытки ВТБ на фоне пусть небольших, но прибылей конкурента, более высокий уровень просрочки в кредитном портфеле и ее опережающий рост, меньший запас прочности. Кроме того, с начала года на котировки акций группы давила предстоящая допэмиссия. К тому же размещались новые бумаги по цене выше рынка, оттолкнув не одного любителя дешевых активов. Но вот допэмиссия размещена, и, несмотря на разводнение капитала, акции начали стремительно дорожать. Только за прошлую неделю (результаты выпуска были оглашены в прошлый понедельник) ВТБ прибавил около 19%, и немногочисленные инвесторы, решившие помочь банку деньгами и принявшие участие в допэмиссии, смогли неплохо заработать. СЫГРАТЬ НА ОТСТАВАНИИ Росту котировок отчасти поспособствовали отчеты сразу нескольких инвестиционных банков, обративших внимание на неоправданно низкую стоимость бумаг аутсайдера. Первым сыграть на отставании ВТБ от Сбера предложил клиентам Unicredit Securities. Сбербанк почти полностью отыграл прошлогодний обвал и исчерпал свой рост, решил аналитик компании Рустам Боташев   Прямая речь «В долгосрочном периоде акции ВТБ неперспективны» Аналитик «ЮниКредит Секьюритиз» Рустам Боташев о потенциале роста акций ВТБ: Мы не меняли целевые ориентиры по ВТБ ($1,9). У нас не такая гибкая система, чтобы сказать, что фундаментально нам эти акции не нравятся, но вы их покупайте. В долгосрочном периоде акции ВТБ - не очень перспективное вложение, потому что у них очень низкий доход на капитал. В краткосрочной перспективе я вижу потенциал для роста, потому что у ВТБ очень большая разница в мультипликаторах со Сбербанком, она находится на историческом максимуме. Потенциал роста у этих бумаг будет сохраняться, пока дисконт к Сбербанку не станет приблизельно равен историческому, который по моим оценкам составляет порядка 50%. По крайней мере, третий день бумаги показывают уверенный рост, и этот дисконт сокращается.  0    http://www.slon.ru/articles/137240/   закрыть , а вот ВТБ, несмотря на сентябрьский рост, все еще торгуется со значительным дисконтом к докризисному уровню. Сейчас коэффициент P/BV «Сбера» составляет около 1,9, а ВТБ - всего 0,9, тогда как до краха Lehman Brothers разница между ними была всего 50%. Поэтому если конъюнктура не испортится, акции ВТБ будут догонять бумаги Сбербанка, подчеркнул Боташев, хотя и отметил, что подобная стратегия хороша лишь для спекулянтов; в долгосрочной перспективе эти бумаги не привлекательны - слишком низкую доходность на капитал предлагает своим акционерам ВТБ. Его коллеги из «Тройки Диалог» и «Ренессанс Капитала» пошли дальше. Они не только констатировали отставание ВТБ от Сбербанка, но и повысили справедливую стоимость его бумаг. Причем, довольно кардинально. «Тройка» подняла целевую цену в полтора раза до $4,12 за GDR или 63 коп. за акцию, оставив рекомендацию на уровне «Держать». А вот «Ренессанс» считает, что в течение года акции ВТБ должны дорасти до 70 коп. ($4,64 за GDR) и советует клиентам «покупать» недооцененные бумаги. Но в «Тройке» считают такой оптимизм необоснованным. Несмотря на привлечение дополнительного капитала, фундаментальные показатели ВТБ оставляют желать лучшего, и потенциал сокращения дисконта к акциям Сбербанка ограничен, убеждена аналитик компании Ольга Веселова   Прямая речь «Акции ВТБ могут быть интересны на коротких горизонтах» Аналитик «Тройки Диалог» Ольга Веселова о потенциале роста акций ВТБ: Рост интереса инвесторов к инструментам с высокой бетой, а также длительное отставание акций от бумаг конкурента стали причиной динамичного роста [акций ВТБ] на этой неделе. Мы полагаем, что потенциал сокращения дисконта к акциям Сбербанка ограничен после опережающей динамики. Даже притом, что привлечение капитала - положительный факт для ВТБ, мы призываем помнить о фундаментальных основаниях отставания бумаги и для игроков, инвестирующих в value, рекомендуем акции Сбербанка. На коротких горизонтах акции ВТБ, тем не менее, могут быть интересным спекулятивным инструментом.  0    http://www.slon.ru/articles/137238/   закрыть , предлагая если и покупать бумаги ВТБ, то только на коротких горизонтах. В рост капитализации ВТБ не верят и в других инвестбанках. Консенсус-прогноз предполагает, что в течение ближайших 12 месяцев акции банка потеряют треть своей стоимости. Так что если ралли в Сбербанке сойдет на нет, то и ВТБ едва ли продолжит свой стремительный рост. Восемь причин изменить отношение к акциям ВТБ Акции банка интересны в первую очередь спекулянтам Портфельных инвесторов, которые ориентируются на фундаментальные показатели, бумага вряд ли заинтересует Причины «За» 1 Макроэкономические ожидания быстрого восстановления экономики и роста ВВП в 2010 году 2 Фундаментальные Проведение допэмиссии на 180 млрд руб. 3 Корпоративные Смена топ-менеджмента: Ю.Чупиной и Н.Цехомского 4 Технические Большой разрыв в показателях P/B к Сбербанку: 38% при среднем историческом значении с момента IPO (2007) в 29% 5 Сигналы на покупку: котировки ВТБ снизились относительно котировок Сбербанка на 104% 6 Психологические Возможное продолжение ралли на рынке 7 Вероятность смены рыночных настроений в отношении эмитента инвесторами 8 Рыночные Интерес к недооцененным активам на растущем рынке Причины «Против» 1 Макроэкономические Плохие долги по-прежнему требуют от банка повышенных отчислений в резервы 2 Фундаментальные Убыточность банка на протяжении трех последних кварталов 3 Слабая способность генерить доходы при росте расходов 4 Снижение маржи на 70 б.п по 4%, что почти в два раза ниже Сбербанка 5 Убытки от операций с ценными бумагами в первом квартале на растущем рынке 6 Технические Падение с максимальных уровней 2008 года на 65%, что мало отличается от падения Сбербанка (-55%) 7 Дисконт к Сбербанку по коэффициенту P/B 30-35% при докризисном уровне (август 2008) 40-45% 8 Рыночные Бумага нелюбима инвестиционным сообществом и менее предпочтительна чем другие ИСТОЧНИК:


(C) Свидетельство о регистрации Эл NoФС77-35629 от 17 марта 2009 года.
Пользовательское соглашение
В избранное