Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Slon.ru - деловые новости

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 53 RSS
←   Сентябрь 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
05.09.2009
05:17:32
20:17:38
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
14.09.2009
13:19:02
17:23:37
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
28.09.2009
17:23:02
20:17:56
29
30


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://slon.ru/
Открыта: 28-05-2009

Автор
Павел

Статистика

53 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Конец одного романа


     slon.ru
2009-09-17
Конец одного романа
Мы тоже американцы | Заходи, раз пришел Президенту США Бараку Обаме сейчас приходится очень нелегко. К его переменам оказались не готовы ни американцы, ни остальной мир. Рейтинг поддержки нового президента неуклонно снижается, по всей стране проходят массовые демонстрации протеста против его экономической политики в целом и, особенно, против реформы здравоохранения, за которую его уже вполне серьезно обвиняют в желании навязать США социализм. Не лучше обстоят дела во внешней политике. Багдад не удалось уберечь от взрывов даже на время визита вице-президента США Джозефа Байдена. А в Афганистане вдобавок к неутихающим боевым действиям международные наблюдатели обвинили президента Карзая в массовых фальсификациях на недавних выборах, поставив под сомнение легитимность поддерживаемого американцами правительства. Обаме совершенно не на кого положиться. Даже такой верный союзник США, как Канада, начал открыто выражать свое недовольство действиями Вашингтона и требовать пересмотра двусторонних отношений. МЫ ТОЖЕ АМЕРИКАНЦЫ Для обсуждения накопившихся проблем в США 16 сентября с двухдневным визитом приехал премьер-министр Канады Стивен Харпер. Это первый визит Харпера в Вашингтон при новой администрации. Хотя Обама в Оттаве уже был. Канада стала первой страной, куда новоизбранный президент съездил с официальным визитом. Поездка должна было подчеркнуть важность американо-канадского союза и, как это водится, открыть новую эру в двусторонних отношениях. Пока эра, действительно, выглядит новой, но скорее с негативным знаком. И это притом, что Стивен Харпер - представитель Консервативной партии Канады, у лидеров которой традиционно были особенно теплые отношения с США. За время президентства Обамы в американо-канадских отношениях успело накопиться сразу несколько серьезных проблем. Больше всего обсуждается война в Афганистане. В Канаде общественная поддержка участия страны в американских операциях упала до минимума. После скандала с массовыми фальсификациями на президентских выборах канадцы все меньше понимают, какова цель натовского военного присутствия. Крупнейшая оппозиционная партия либералов требует от кабинета консерваторов гарантий, что Канада не поддастся на уговоры США отправить в Афганистан дополнительные подразделения и выведет оттуда все войска к концу 2011 г. И это происходит в стране, которую Вашингтон всегда приводил в пример как образец исполнения союзнических обязательств по НАТО. В экономическом сотрудничестве двух государств тоже не все гладко. Страны стоят на пороге торговой войны. Канадцы возмущены задуманной Вашингтоном программой поддержки отечественного производителя «Buy American». Правительство США собирается выделить американским штатам и городам, у которых нет никаких обязательств в рамках ВТО и Североамериканской зоны свободной торговли (NAFTA), более $200 млрд на проведение госзакупок. Но покупать можно только товары американского производства. Для канадской экономики такая мера может иметь очень серьезные последствия. Соединенные Штаты - не просто крупный, а практически единственный внешнеторговый партнер страны. Экспорт в США обеспечивает около 80% внешнеторговых доходов и почти 30% ВВП Канады. Оттава предлагает Вашингтону учесть всю глубину формировавшейся веками взаимосвязи экономик двух государств. От таких ограничений могут пострадать многие американские компании, часть производств которых вынесена в соседнюю Канаду. Поэтому для канадцев надо сделать исключение и допустить их к участию в тендерах наравне с американцами. Иначе Оттава грозит ввести ответные ограничения: компании из США больше не будут допускаться к участию в тендерах, которые проводят местные власти Канады. ЗАХОДИ, РАЗ ПРИШЕЛ У Харпера хватает стимулов приложить максимум усилий для решения проблем в отношениях с Вашингтоном. 18 сентября, сразу после окончания его двухдневного визита в США, канадский парламент будет голосовать по вопросу о вынесении вотума недоверия правительству консерваторов. Партия Харпера не сможет удержаться у власти без голосов хотя бы нескольких оппозиционных парламентариев, которые критикуют правительство, в том числе, за слишком вялое противодействие американскому протекционизму. Однако в Вашингтоне выслушивать канадские жалобы не очень расположены. Визит Харпера начался с того, что встречать премьера у дверей Белого дома вышел не сам Обама, а милая, но мало кому известная дама - замглавы президентского протокола. В ходе встречи никаких серьезных договоренностей достичь не удалось. В выводах сосредоточились на Афганистане, и сошлись на том, что это «очень сложная страна», а 2011 год далеко, поэтому поживем-увидим, что там с воинским контингентом делать. Теперь у Харпера вся надежда на встречи 17 сентября с американскими конгрессменами по вопросу о протекционизме в госзакупках. Вашингтон пока не стал озвучивать своей позиции по этому вопросу, а только назначил переговорщиков. Но быстрого решения ожидать точно не стоит. Страны до сих пор не могут разрешить даже пустяковый спор вокруг взаимных ограничений на полеты чартеров, когда Канада запретила американским авиакомпаниям выполнять в стране внутренние рейсы в ответ на такой же запрет, принятый в США несколькими днями ранее.

2009-09-17
Эксперт ожидает двузначного роста ВВП КНР
ШАНХАЙ (Рейтер) - Рост китайского ВВП может вновь стать двузначным в четвертом квартале 2009 года, что позволит руководству Поднебесной приступить к сворачиванию антикризисной политики, считает экономист Чэнь Дунци, заместитель директора макроэкономического института при Комитете национального развития и реформ. «Китайская экономика активно восстанавливается, а «дно» было пройдено во втором квартале. Я очень оптимистично оцениваю перспективы экономики во второй половине года», - заявил накануне Чэнь. Чэнь ожидает двузначного роста ВВП в четвертом квартале, что позволит властям выполнить свой план и добиться по итогам года экономического роста выше 8,0 процента. По мнению Чэня, правительство может пойти на ужесточение проводимой сейчас мягкой денежно-кредитной политики, если рост ВВП превысит в текущем году 9 процентов, увеличение потребительских цен - 3 процента, а рост экспорта - 15 процентов. (Альфред Канг, Джейсон Саблер, перевел Антон Колодяжный)

2009-09-17
Чиновники вернули промышленность РФ к росту
МОСКВА (Рейтер) - Промышленное производство в России в августе 2009 года выросло к предыдущему месяцу без учета сезонных факторов, однако темпы роста замедлились, сказал замминистра экономического развития Андрей Клепач. По данным Росстата, промпроизводство в августе к предыдущему месяцу упало на три процента, а в годовом выражении - на 12,6 процента. «Это сезонный фактор. (Без него) продолжается рост в августе к июлю, но есть замедление», - сказал Клепач журналистам. Он сказал, что точные цифры будут позднее. (Елена Фабричная, текст Андрея Остроуха)

2009-09-17
ENRC хочет купить африканскую CAMEC
АЛМА-АТА (Рейтер) - Казахстанский металлургический гигант Eurasian Natural Resources Corporation (ENRC) хочет купить африканскую горнорудную компанию Central African Mining & Exploration Company (CAMEC) за сумму около $950 миллионов, сообщила компания. ENRC является крупнейшим производителем феррохрома в мире. Компания также производит глинозем и алюминий. «ENRC подтверждает, что в настоящее время проводит переговоры с CAMEC по вопросам потенциального предложения», - говорится в сообщении ENRC. По информации ENRC, компания намерена предложить CAMEC покупку за наличные по 0,20 английского фунта за акцию. Приобретение CAMEC позволит ENRC расширить свое присутствие в богатой рудой Африке. CAMEC является мажоритарным владельцем крупнейшего в мире месторождения кобальта. По мнению аналитиков, планы ENRC могут вызвать ценовую борьбу с китайскими компаниями, стремящимися монополизировать рынок кобальта. В августе ENRC сообщила, что во второй половине 2009 года ждет дальнейшего улучшения показателей своей деятельности. ENRC объединяет несколько металлургических компаний, включая «Казхром», «Алюминий Казахстана», Казахстанский алюминиевый завод, Жайремский ГОК, ССГПО, «Евразийскую энергетическую корпорацию». Основными акционерами ENRC являются Александр Машкевич, Алиджан Ибрагимов и Патох Шодиев, которые, по версии американского журнала Forbes, входят в «золотую сотню» миллиардеров Казахстана. (Эрик Онстад, Джули Краст, текст Ольги Орининской)

2009-09-17
Доллар снижается из-за роста интереса к рискам
ТОКИО (Рейтер) - Американский доллар на азиатских торгах в четверг снижался к основным мировым валютам, поскольку инвесторы поверили в окончание рецессии в мировой экономике благодаря хорошей статистике США и стали покупать рискованные активы. Рост фондовых рынков и высокодоходных валют наподобие австралийского доллара приводит к потере интереса к самой ликвидной в мире американской валюте. «Подъем на фондовом рынке может означать, что доллару предстоит снижаться еще в течение недели», - сказал Хидеаки Иноуэ из Mitsubishi UFJ Trust Bank. К 9.46 МСК котировки евро к доллару поднялись более чем на 0,1 процента к уровню закрытия в США до $1,4737/41, что является годовым максимумом. Котировки доллара к иене выросли на 0,2 процента до 91,08/1,11 единицы японской валюты, поскольку некоторые инвесторы решили закрыть короткие позиции после падения доллара до семимесячного минимума в 90,12 иены на электронных торгах EBS. С начала сентября единая европейская валюта прибавила свыше 2,5 процента благодаря тому, что инвесторы не ждут от Федеральной резервной системы США скорого повышения ставок. Однако аналитики считают, что подъем евро вряд ли будет продолжительным. «Из последних девяти сессий восемь завершились ростом евро, так что ралли очень затянулось. Котировки евро к доллару достигли предельного уровня с мая этого года. Эта тенденция нам по вкусу, но следует опасаться технической коррекции», - сказал Мэтью Стросс из RBC Capital. (Сатоми Ногути. Перевела Анна Разинцева)

2009-09-17
Нефть держится выше $72 на данных о запасах
СИНГАПУР (Рейтер) - Нефтяные котировки на азиатских торгах в четверг обосновались выше отметки в $72 за баррель, решив немного передохнуть после более чем двухпроцентного роста, случившегося накануне благодаря публикации официальной информации о более значительном, чем предполагали аналитики, сокращении запасов в США. Управление энергетической информации США (EIA) в среду сообщило, что запасы нефти в Соединенных Штатах на прошлой неделе сократились на 4,7 миллиона баррелей, что намного превосходит предсказанное аналитиками снижением на 2,4 миллиона. Накануне Американский институт нефти (API) обнародовал информацию о резком увеличении запасов бензина и дистиллятов. По мнению экспертов, подобное сочетание факторов может ударить по прибылям американских НПЗ. «Я считаю, что цены в долгосрочной перспективе будут только расти, потому что такая комбинация скажется на марже прибыли, что заставит НПЗ снизить объемы производства и, в конце концов, приведет к сокращению запасов нефтепродуктов», - сказал Тони Ньюнан из Mitsubishi Corp. Промпроизводство в США в августе выросло второй месяц подряд, что внушает веру в окончание рецессии и надежду на рост спроса на «черное золото». К 8.52 МСК октябрьские фьючерсы на американскую легкую нефть снизились на 35 центов до $72,16 за баррель. В среду они поднялись на $1,58. Ноябрьские фьючерсы на индикативный сорт нефти Brent сбавили 42 цента до $71,25 за баррель. (Самбит Моэнти. Перевела Анна Разинцева. Редактор Татьяна Мосолова)

2009-09-17
США повременят с ракетным щитом в Европе – WSJ
ВАШИНГТОН (Рейтер) - Белый дом решил отложить задуманное еще предыдущей администрацией и раздражавшее Москву размещение противоракетной обороны в Польше и Чехии, сообщила в четверг газета Wall Street Journal со ссылкой на представителей американского правительства. Решение Вашингтона поможет наладить отношения с Москвой, которая возражала против создания противоракетного «щита» недалеко от своих границ, усматривая в этом угрозу национальной безопасности. Вашингтон уверял, что щит создается для перехвата иранских ракет. Газета пишет, что Вашингтон решил повременить, поскольку «убедился, что Иран не столь значительно продвинулся в создании межконтинентальных ракет, как ожидалось, и угроза Соединенным Штатам и европейским столицам вовсе не столь велика». (Перевела Анна Разинцева)

2009-09-17
Банк Японии не изменил ключевую ставку
ТОКИО (рейтер) - Банк Японии на заседании в четверг сохранил ключевую ставку на уровне 0,1 процента годовых, повысив оценку текущего состояния японской экономики на основании роста объемов экспорта и промышленного производства. За сохранение ставки проголосовали все члены Управляющего совета Банка Японии. Японский Центробанк также повысил оценку состояния финансового сектора, отметив явные положительные сдвиги, хотя при этом предупредил, что ситуация в нем остается сложной. Банк Японии не изменил прогноз дефляции, сообщив, что снижение индекса потребительских цен должно замедлиться во второй половине 2009/2010 финансового года, который завершится в будущем марте. Пресс-конференция главы Банка Японии Масааки Сиракава состоится позже. Его комментарии будут обнародованы после 11.15 МСК. Объемы экспорта и промпроизводства растут, в основном, за счет спроса на японские товары в развивающихся азиатских странах. Данное обстоятельство поможет японской экономике выйти из рецессии во втором квартале. Однако аналитики считают, что наметившийся в Японии подъем экономики, вряд ли можно считать устойчивым, поскольку он обусловлен масштабными антикризисными мерами во всем мире. На заседании в июле Банк Японии также сохранил ставку на уровне 0,1 процента годовых и на три месяца - до декабря - продлил срок стимулирования кредитного рынка с целью помочь японским корпорациям. Хотя финансовый рынок явно пошел на поправку, некоторые эксперты полагают, что Центробанк снова продлит действие программы. (Лейка Кихара, Тецуси Каджимото. Перевела Анна Разинцева)

2009-09-17
Восстановление Саяно-Шушенской ГЭС может обойтись в 80 млрд руб
Если затраты на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС составят 80 млрд рублей, «РусГидро» не хватит и новой допэмиссии Оптимистический сценарий, $ Пессимистический сценарий, $ Затраты на восстановление 1300 2600 Резервный фонд 27 27 Фонд чрезвычайных ситуаций 504 504 Чистая прибыль, 1п 2009 590 590 Страховые выплаты 200 200 Нехватка финансирования -21 1279 С учетом новой допэмиссии Допэмиссия 10% капитала 879 879 Нехватка финансирования -900 400 ИСТОЧНИК: Unicredit Securities, РАСЧЕТЫ SLON.RU Затраты удваиваются | Кому допэмиссию? | Хватит и кредита Государство пытается определиться с источниками, за счет которых будет восстанавливаться Саяно-Шушенская ГЭС. Но у «РусГидро» достаточно собственных средств, чтобы оплатить восстановительные работы, правда, только если их стоимость действительно составит 40 млрд рублей. Ведя речь о допэмиссии, компания, в лице председателя совета директоров и министра энергетики Сергея Шматко, очевидно, имеет в виду гораздо большие суммы. ЗАТРАТЫ УДВАИВАЮТСЯ Последняя официальная цифра затрат на восстановление станции, озвученная и.о. предправления «РусГидро» Василием Зубакиным, - 40 млрд рублей. Однако министр энергетики Сергей Шматко сказал, что объем работ по восстановлению станции может увеличиться, вплоть до полной замены генерирующего оборудования. В результате чего общая стоимость восстановления может удвоиться. Скорее всего, именно этим объясняются активные поиски возможностей финансирования, поскольку цифру в 40 млрд «РусГидро» легко перекрывает за счет своей чистой прибыли за первое полугодие и резервных фондов (см. таблицу). Если же затраты достигнут 80 млрд рублей, как прогнозируют некоторые аналитики, компании не хватит и средств от предполагаемой допэмиссии: еще $400 млн придется либо изыскать, либо занять. Государство не даст: министр финансов Алексей Кудрин уже объявил, что в бюджете на следующий год денег на восстановление ГЭС не предусмотрено. КОМУ ДОПЭМИССИЮ? Собственно, выросшие затраты и призвана частично покрыть допэмиссия, о которой говорил министр энергетики РФ Сергей Шматко, - объемом до 10% от капитала компании, что составляет примерно 26 - 27 млрд рублей. Еще совсем недавно - в начале сентября - речь шла о меньшей допэмиссии в 16 млрд рублей, часть которой должно было выкупить государство за счет средств резервного фонда. Логично предположить, что и эта эмиссия может быть выкуплена государством, как и предыдущие выпуски. От участия в выкупе акций новой допэмиссии государство практически отказалось, о чем уже и сказал Шматко. Частные инвесторы тоже вряд ли согласятся финансировать восстановление, заинтересовать их можно только довольно весомым дисконтом к рыночной цене акций «РусГидро», что вряд ли понравится текущим миноритарным акционерам: котировки тут же упадут до цены размещения нового выпуска. Стратегического же инвестора на горизонте пока нет. Есть, правда, надежда, что при более активном рынке (а сама допэмиссия предварительно запланирована на 2010 год) акции «РусГидро» будут более востребованы как довольно перспективный актив. Даже если акции удастся продать, то при возросшей стоимости восстановления компании придется найти еще $400 млн. ХВАТИТ И КРЕДИТА Если эмиссию продать не удастся, впрочем, на помощь придут долгосрочные кредиты госбанков Прямая речь «Госбанки обяжут кредитовать восстановление Саяно-Шушенской ГЭС» Директор центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии Сергей Моисеев о финансировании восстановления Саяно-Шушенской ГЭС: Когда идет речь о внебюджетных источниках, то, как мне кажется имеется в виду специальный резервный фонд президента. Возможно, финансирование будет осуществляться через долгосрочное кредитование «РусГидро» госбанками из средств субординированных кредитов. Их просто обяжут включить «РусГидро» в программу кредитования. Возможность докапитализации «РусГидро» через ОФЗ менее вероятна. Здесь просто несовпадение по времени. Станцию надо восстанавливать уже сейчас, а соответствующее постановление Правительства может быть принято самое ранее в октябре, а более реалистично - в ноябре.  0    http://www.slon.ru/articles/135298/   закрыть . Сбербанк уже пообещал предоставить 20 млрд рублей. Если и этого не хватит, есть еще вариант выпуска инфраструктурных облигаций Прямая речь «Самый «прямой» вариант для «Русгидро» - инфраструктурные облигации» Президент НФА Константин Волков о финансировании восстановления Саяно-Шушенской ГЭС: Если не считать прямого участия государства в выкупе бумаг «РусГидро», то основной вариант привлечения финансирования - инфраструктурные облигации. Но тут вопрос в том, поддержит ли государство эмитента, или оставит его один на один с инвесторами. Облигации эти будут интересны в том случае, если будут обеспечены госгарантиями, что придаст им квазисуверенное качество. А если и ставка по ним будет достаточно высокой, то бумаги эти будут востребованы на рынке. С допэмиссией акций сложнее, поскольку если бумаги будут размещаться по рыночной цене, то разместить выпуск быстро вряд ли получится. Снижение же цены размещения ударит по текущим инвесторам, которым это вряд ли понравится. Все остальные конструкции, в том числе - финансирование через ОФЗ - более сложные, и вряд ли будут использоваться.  0    http://www.slon.ru/articles/135495/   закрыть   , обеспеченных государственными гарантиями. Если же и ставка купона будет достаточно высокой, бонды могут понравиться инвесторам. Но, скорее всего, если «РусГидро» решится на облигации, то выпуск  будет размещен в пользу стратегического инвестора в лице одного из госбанков. Текущая долговая нагрузка у «РусГидро» не слишком велика (чуть больше $2 млрд долгосрочных обязательств при том, что EBITDA по итогам 2008 года - $1,3 млрд), и может быть увеличена без особого ущерба для финансовых результатов. Эксперты считают, что в первую очередь компания прибегнет к кредитным ресурсам, а допэмиссия может и не понадобиться Прямая речь «Финансирование «РусГидро» будет комбинированным» Аналитик ИК «Финам» Константин Рейли о финансировании восстановления Саяно-Шушенской ГЭС: Думаю, что, скорее всего, для привлечения финансирования на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС будет использована комбинация различных источников: собственных и заемных средств, привлечения акционерного капитала. Часть денег выделяется из бюджета: скажем, за счет госсредств будет проведено строительство водосброса (это, по-моему, уже решенный момент), затем порядка 5 млрд рублей из бюджета будет выделено уже в текущем году. И что-то может быть профинансировано из текущих доходов компании. Плюс - займы, которые готовы предоставить «РусГидро» ряд банков: Сбербанк (порядка 20 млрд), «Газпромбанк» и ряд зарубежных банков. Что касается допэмиссии в размере 10% от капитала (более 25 млрд рублей), то таких размещений не проводилось давно (большую часть предыдущих размещений выкупало государство по преимущественному праву). Поскольку размещение планируется не в этом, а в следующем году, компания государственная, надежная, меньше миллиарда долларов такому эмитенту вполне по силам разместить на бирже, - при условии, если рынок будет стабильным. Государство участвовать в выкупе вряд ли будет - в бюджете просто не запланировано на это средств. Тем более надо учесть, что если ущерб останется на уровне озвученной ранее цифры в 40 млрд рублей, то им объем большой привлекать не потребуется. Они могут привлечь длинные заемные средства от банков, и это будет дешевле, чем привлекать акционерный капитал. Потому вполне возможно, что допэмиссия если и будет проводиться, то - в меньшем объеме. Менеджмент компании должен будет после определения ущерба заняться структурированием финансирования, наиболее логично комбинируя все названные источники.  0    http://www.slon.ru/articles/135526/   закрыть Если же стоимость восстановления удержится в рамках предложенных 40 млрд рублей, а допэмиссию удастся продать, у компании окажутся «лишние» деньги примерно в $900 млн.

2009-09-17
Восстановление Саяно-Шушенской ГЭС может обойтись в 80 млрд руб
Если затраты на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС составят 80 млрд рублей, «РусГидро» не хватит и новой допэмиссии Оптимистический сценарий, $ Пессимистический сценарий, $ Затраты на восстановление 1300 2600 Резервный фонд 27 27 Фонд чрезвычайных ситуаций 504 504 Чистая прибыль, 1п 2009 590 590 Страховые выплаты 200 200 Нехватка финансирования -21 1279 С учетом новой допэмиссии Допэмиссия 10% капитала 879 879 Нехватка финансирования -900 400 ИСТОЧНИК: Unicredit Securities, РАСЧЕТЫ SLON.RU Затраты удваиваются | Кому допэмиссию? | Хватит и кредита Государство пытается определиться с источниками, за счет которых будет восстанавливаться Саяно-Шушенская ГЭС. Но у «РусГидро» достаточно собственных средств, чтобы оплатить восстановительные работы, правда, только если их стоимость действительно составит 40 млрд рублей. Ведя речь о допэмиссии, компания, в лице председателя совета директоров и министра энергетики Сергея Шматко, очевидно, имеет в виду гораздо большие суммы. ЗАТРАТЫ УДВАИВАЮТСЯ Последняя официальная цифра затрат на восстановление станции, озвученная и.о. предправления «РусГидро» Василием Зубакиным, - 40 млрд рублей. Однако министр энергетики Сергей Шматко сказал, что объем работ по восстановлению станции может увеличиться, вплоть до полной замены генерирующего оборудования. В результате чего общая стоимость восстановления может удвоиться. Скорее всего, именно этим объясняются активные поиски возможностей финансирования, поскольку цифру в 40 млрд «РусГидро» легко перекрывает за счет своей чистой прибыли за первое полугодие и резервных фондов (см. таблицу). Если же затраты достигнут 80 млрд рублей, как прогнозируют некоторые аналитики, компании не хватит и средств от предполагаемой допэмиссии: еще $400 млн придется либо изыскать, либо занять. Государство не даст: министр финансов Алексей Кудрин уже объявил, что в бюджете на следующий год денег на восстановление ГЭС не предусмотрено. КОМУ ДОПЭМИССИЮ? Собственно, выросшие затраты и призвана частично покрыть допэмиссия, о которой говорил министр энергетики РФ Сергей Шматко, - объемом до 10% от капитала компании, что составляет примерно 26 - 27 млрд рублей. Еще совсем недавно - в начале сентября - речь шла о меньшей допэмиссии в 16 млрд рублей, часть которой должно было выкупить государство за счет средств резервного фонда. Логично предположить, что и эта эмиссия может быть выкуплена государством, как и предыдущие выпуски. От участия в выкупе акций новой допэмиссии государство практически отказалось, о чем уже и сказал Шматко. Частные инвесторы тоже вряд ли согласятся финансировать восстановление, заинтересовать их можно только довольно весомым дисконтом к рыночной цене акций «РусГидро», что вряд ли понравится текущим миноритарным акционерам: котировки тут же упадут до цены размещения нового выпуска. Стратегического же инвестора на горизонте пока нет. Есть, правда, надежда, что при более активном рынке (а сама допэмиссия предварительно запланирована на 2010 год) акции «РусГидро» будут более востребованы как довольно перспективный актив. Даже если акции удастся продать, то при возросшей стоимости восстановления компании придется найти еще $400 млн. ХВАТИТ И КРЕДИТА Если эмиссию продать не удастся, впрочем, на помощь придут долгосрочные кредиты госбанков Прямая речь «Госбанки обяжут кредитовать восстановление Саяно-Шушенской ГЭС» Директор центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии Сергей Моисеев о финансировании восстановления Саяно-Шушенской ГЭС: Когда идет речь о внебюджетных источниках, то, как мне кажется имеется в виду специальный резервный фонд президента. Возможно, финансирование будет осуществляться через долгосрочное кредитование «РусГидро» госбанками из средств субординированных кредитов. Их просто обяжут включить «РусГидро» в программу кредитования. Возможность докапитализации «РусГидро» через ОФЗ менее вероятна. Здесь просто несовпадение по времени. Станцию надо восстанавливать уже сейчас, а соответствующее постановление Правительства может быть принято самое ранее в октябре, а более реалистично - в ноябре.  0    http://www.slon.ru/articles/135298/   закрыть . Сбербанк уже пообещал предоставить 20 млрд рублей. Если и этого не хватит, есть еще вариант выпуска инфраструктурных облигаций Прямая речь «Самый «прямой» вариант для «Русгидро» - инфраструктурные облигации» Президент НФА Константин Волков о финансировании восстановления Саяно-Шушенской ГЭС: Если не считать прямого участия государства в выкупе бумаг «РусГидро», то основной вариант привлечения финансирования - инфраструктурные облигации. Но тут вопрос в том, поддержит ли государство эмитента, или оставит его один на один с инвесторами. Облигации эти будут интересны в том случае, если будут обеспечены госгарантиями, что придаст им квазисуверенное качество. А если и ставка по ним будет достаточно высокой, то бумаги эти будут востребованы на рынке. С допэмиссией акций сложнее, поскольку если бумаги будут размещаться по рыночной цене, то разместить выпуск быстро вряд ли получится. Снижение же цены размещения ударит по текущим инвесторам, которым это вряд ли понравится. Все остальные конструкции, в том числе - финансирование через ОФЗ - более сложные, и вряд ли будут использоваться.  0    http://www.slon.ru/articles/135495/   закрыть   , обеспеченных государственными гарантиями. Если же и ставка купона будет достаточно высокой, бонды могут понравиться инвесторам. Но, скорее всего, если «РусГидро» решится на облигации, то выпуск  будет размещен в пользу стратегического инвестора в лице одного из госбанков. Текущая долговая нагрузка у «РусГидро» не слишком велика (чуть больше $2 млрд долгосрочных обязательств при том, что EBITDA по итогам 2008 года - $1,3 млрд), и может быть увеличена без особого ущерба для финансовых результатов. Эксперты считают, что в первую очередь компания прибегнет к кредитным ресурсам, а допэмиссия может и не понадобиться Прямая речь «Финансирование «РусГидро» будет комбинированным» Аналитик ИК «Финам» Константин Рейли о финансировании восстановления Саяно-Шушенской ГЭС: Думаю, что, скорее всего, для привлечения финансирования на восстановление Саяно-Шушенской ГЭС будет использована комбинация различных источников: собственных и заемных средств, привлечения акционерного капитала. Часть денег выделяется из бюджета: скажем, за счет госсредств будет проведено строительство водосброса (это, по-моему, уже решенный момент), затем порядка 5 млрд рублей из бюджета будет выделено уже в текущем году. И что-то может быть профинансировано из текущих доходов компании. Плюс - займы, которые готовы предоставить «РусГидро» ряд банков: Сбербанк (порядка 20 млрд), «Газпромбанк» и ряд зарубежных банков. Что касается допэмиссии в размере 10% от капитала (более 25 млрд рублей), то таких размещений не проводилось давно (большую часть предыдущих размещений выкупало государство по преимущественному праву). Поскольку размещение планируется не в этом, а в следующем году, компания государственная, надежная, меньше миллиарда долларов такому эмитенту вполне по силам разместить на бирже, - при условии, если рынок будет стабильным. Государство участвовать в выкупе вряд ли будет - в бюджете просто не запланировано на это средств. Тем более надо учесть, что если ущерб останется на уровне озвученной ранее цифры в 40 млрд рублей, то им объем большой привлекать не потребуется. Они могут привлечь длинные заемные средства от банков, и это будет дешевле, чем привлекать акционерный капитал. Потому вполне возможно, что допэмиссия если и будет проводиться, то - в меньшем объеме. Менеджмент компании должен будет после определения ущерба заняться структурированием финансирования, наиболее логично комбинируя все названные источники.  0    http://www.slon.ru/articles/135526/   закрыть Если же стоимость восстановления удержится в рамках предложенных 40 млрд рублей, а допэмиссию удастся продать, у компании окажутся «лишние» деньги примерно в $900 млн.

2009-09-17
«Пошаговое создание такой крупной авиакомпании оправдано и логично»
о схеме создания «Росавиа»: Разделение ФГУПов и их акционирование быстро не происходит, а двигаться нужно уже сейчас. Пошаговое создание такой крупной авиакомпании оправдано и логично. При этом когда речь идет о крупных игроках, как ГТК «Россия» и «Владивосток-авиа», безусловно, важно принять такую схему, при которой они не потеряют лидирующих позиций на своих рынках. Но помимо вопросов связанных с корпоративной структурой, очень важно не упустить процедурные и технологические вопросы. Те авиакомпании, которые станут филиалами, должны учитывать этот факт уже сейчас и унифицировать бизнес-процессы. При формировании маршрутной сети оглядываться на будущих участников компании, выбирать одну систему бронирования, и так далее.

2009-09-17
«Зачем таким людям, как Лужков и Чемезов, если они о чем-то договорились, что-то подписывать?»
о плане создания «Росавиа»: «Атлант-Союз» будет включен в «Росавиа». Это было решено на недавней встрече Юрия Лужкова и Сергея Чемезова. Они не стали подписывать никакой документ. Хотели, правда, сначала сделать протокол о намерениях. Но потом решили: зачем таким людям, как Лужков и Чемезов, если они о чем-то договорились, решение приняли, что-то подписывать? Сейчас идет формирование технического задания и плана по объединению активов, планируется провести их аудит. На первом этапе мы вносим «Атлант-Союз», а они - свои акционерные общества. На втором этапе они - акционированные ФГУПы, а мы - либо деньги, либо какие-то еще активы. У авиакомпании будет несколько аэропортов - «Внуково», «Пулково», Хабаровск (или Владивосток), Красноярск и, наверное, Самара. Мы готовим совет директоров «Росавиа», на котором это все будет обсуждаться, он пройдет 23 - 25 сентября.

2009-09-17
Вменяемость на марше. Теперь – Калашников
Президенту Медведеву и его администрации понравился фашист, уважающий Сталина и желающий гибели Российской Федерации.

2009-09-17
Вменяемость на марше
Президенту Медведеву и его администрации понравился фашист, уважающий Сталина и желающий гибели Российской Федерации.

2009-09-17
Рейтинги безумия. Сурков и АКМ
Не успели думцы возмутиться, почему премьер не приехал отчитываться за программу правительства, а уже готова новая наживка, футурологическая

2009-09-17
Рейтинги безумия
Не успели думцы возмутиться, почему премьер не приехал отчитываться за программу правительства, а уже готова новая наживка, футурологическая

2009-09-17
Уолл-стрит закрылась pocтoм третью сессию подряд благодаря статистике
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Американский рынок акций в среду закрылся в плюсе третью сессию подряд, обновив максимум 2009 года благодаря оптимизму инвесторов, вызванному публикацией благоприятных макроэкономических показателей. Объем промышленного производства в Соединенных Штатах вырос в августе на 0,8 процента к предыдущему месяцу, а государственное Управление энергетической информации США сообщило о большем, нежели предсказывали аналитики, сокращении запасов нефти. К тому же рынок еще находится под впечатлением от выступления главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке, который объявил о завершении рецессии. «Это здорово поможет подъему экономики. Это то, что нужно», - сказал Джек Эблин из банка Harris Private в Чикаго. Лучше всех чувствовали себя акции энергетических компаний и промышленных концернов: статистика в сочетании с ослаблением доллара явно пошли им на пользу. Бумаги General Electric Co подорожали на 6,3 процента, Exxon Mobil Corp - на 1,2 процента. Среди лидеров роста стоит отметить также финансовый сектор: соответствующая компонента индекса S&P подскочила на 3,4 процента. Индекс традиционного сектора американской экономики Dow Jones industrial average вырос на 1,12 процента до 9 791,71 пункта. Более широкий индекс Standard & Poor's 500 поднялся на 1,53 процента до 1 068,76 пункта. Технологический индекс Nasdaq Composite набрал 1,45 процента до 2 133,15 пункта. (Каролина Валеткевич. Перевела Анна Разинцева)

2009-09-17
«В кризис надо обязательно выпускать что-то новое»
об итогах первого года кризиса: У нас кризис начался в январе 2008 года, потому что тогда сильно поднялись цены на твердые сорта пшеницы, почти в 2,5 раза, поэтому мы с ним столкнулись раньше. Сначала высокие цены, потом засуха прошлого лета, потом наступил осенний кризис, мы его ощутили в виде неплатежей от наших дистрибьюторов. В принципе, что показал год: как ни странно, лучше стали работать региональные сети. Они стали ближе к пониманию, что нельзя подводить. «Метро», «Лента», скрывать не буду, повели себя не очень хорошо. Мы это все пережили. Сначала были неплатежи с европейской части России, потом перекредитовывались. Несколько сетей ушли, несколько сетей слились, это тоже проблема была. В целом есть и плюсы, и минусы. Дистрибьюторов стало на 30% больше, было порядка 60, теперь больше 100. С одной стороны, это хорошо, с другой - плохо то, что нет дистрибьютора, который может покрыть не только свой регион, но и соседний. Таких, в принципе, не так много. Кризис еще заставил ужаться, поэтому и появились игроки на местном рынке. Это и хорошо, потому что они лучше понимают, что стало с розницей. С этой точки зрения все нормально. Работы стало чуть больше, нагрузка стала выше, но и риски понизились, понимаете: раскидать на 60 или на 100. Вторая ситуация - у нас хорошо выстрелил «Семейный гарнир», наш бренд из группы «Б». Это макароны из муки высшего сорта, правда, сделаны по хорошей технологии, добавляем крупку твердых сортов. Выстрелил он очень хорошо, на 38% рост. Эконом-класс оказался выигрышным, тем более, мы сделали весной 2008 редизайн, потом грянул кризис, и бренд очень хорошо себя показал. Под него мы даже сделали коммерческую политику, раньше этого не было, было только Granmulino. Granmulino вначале показал небольшой рост, мы поднялись за 5 месяцев на 12% в объеме, но летом слегка упали. Сейчас в среднем за 8 месяцев рост 6 - 7%, при том, что 12% запланированы. Но еще не вечер. Мы стали больше ездить на выставки. Были зимой на «Продэкспо», сейчас на World Food. Мое мнение, выставка - самый эффективный метод встречи с вашим покупателем, и со старым, и с новым. Другой вопрос, раньше мы не ездили, потому что была стабильность, было все ясно и понятно. А сейчас игроки меняются, меняются покупатели, торговля, отношение сетей к производителям. Где-то ужесточается, где-то сокращается линейка производителей в матрице сетей. С этой точки зрения, я бы сказал, несмотря на то, что я сам тоже не очень люблю выставки, это нужно. Раньше одни и те же люди все время ездили. Но когда происходят изменения, это серьезный повод для встречи. Мы сейчас весь бюджет бросили на BTL, вся реклама внутри магазина, все акции. Правда, мы это начинали еще до кризиса. Нет ни телевизионной, ни баннерной рекламы, бюджет тратим на промо-акции в магазинах. В финансовом смысле был очень плохой 2008 год, мы очень грамотно до кризиса подняли цены на продукцию. В этом году в финансовом плане неплохо, зерно, которое сейчас идет, к счастью, по ценам даже слегка ниже. Правда, не настолько, насколько хотелось бы, но нас устраивает. Пока в финансовом плане мы устойчивы. Сейчас мы хотим выпускать еще один бренд. С одной стороны, по цене он проходит в сегменте ниже среднего, но чуть выше эконом-класса. И при этом ориентирован на здоровье. Мы заметили, что в кризис люди думают о здоровье, об обучении. Когда все вещи вроде «заработать миллиард» заканчиваются, люди начинают думать, если говорить о среднем сегменте покупателей, о здоровье. Мы сделали особый помол, поэтому в макаронах много клетчатки и бета-каротиноидов. К декабрю они у нас появятся на полке. Я хочу сказать, что в кризис обязательно надо все равно выпускать что-то новое. Риск есть, но это так: либо проиграть, либо выиграть. Притом, что никто ничего не делает, а вы делаете, - это ваш выигрыш. Правда, просчет должен быть более точным.

2009-09-17
Руководство Сбербанка поработает «за идею»
Не видать руководителям Сбербанка ни былых бонусов, ни опционной программы. Во всяком случае, в ближайшее время. Председатель его наблюдательного совета Сергей Игнатьев, он же - глава ЦБ, вычеркнул вопрос об опционной программе, предложенной менеджерами «Сбера» взамен попавших в опалу бонусов, из повестки дня очередного заседания набсовета. Так что пока руководителям Сбербанка придется поработать за идею. Глядишь, годика через два основной акционер станет благосклоннее. Правда, для этого придется постараться: разобраться с проблемными кредитами и начать зарабатывать ощутимую прибыль. Хотя и этого может оказаться недостаточно для получения дополнительного вознаграждения. Утверждения опционной программы менеджеры Сбербанка ждали, как манны небесной. Бонус за прошлый год, по словам зампреда банка Беллы Златкис, они получили лишь по итогам 9 месяцев, и на этом крупные выплаты закончились. К тому же, Минфин пригрозил работникам госкомпаний и госбанков двухлетним мораторием на годовые премии. А с учетом жесткой экономии, в которой сейчас живет «Сбер», пришлось сократить и общий размер вознаграждений, которые сотрудники банка получают по итогам каждого месяца и квартала. Руководители, по словам Златкис, лишились 20% своих премиальных.  Вознаграждения правлению Сбербанка млн руб. * за два квартала ПРИМЕЧАНИЯ: 1) Сумма выплат членам правления банка включает заработную плату, месячные и квартальные премии   2) Рост выплат в 2008 году по сравнению с 2007 годом связан исключительно с увеличением количества членов правления. Сумма выплат, приходящаяся на 1 члена правления, в 2008 году, по сравнению с 2007 годом, снизилась 3) С IV квартала 2007 года президентом Сбербанка стал Герман Греф ИСТОЧНИК: СБЕРБАНК Компенсировать потерю бонусов за счет повышения зарплаты топ-менеджерам было бы непросто. Во-первых, слишком сладкие премии по итогам года, которые они получали в былые времена, вряд ли можно было бы по-тихому размазать по ежемесячной ведомости. Тем более, что расходы на персонал с начала года сократились почти на 5%. Ну, а во-вторых, неравноправие по отношению к коллегам явно не вписывается в рамки ЛИН-идеологии, которой вот уже около двух лет они руководствуются в своей работе. Вот взамен утраченных бонусов менеджеры Сбербанка и предлагали запустить опционную программу. И ждали ее рассмотрения наблюдательным советом чуть ли не с начала мая. Новая система оплаты труда акциями родного банка, по идее, должна была не только восполнить потери топ-менеджеров, но и стимулировать их на эффективную работу в течение длительного времени. Еще бы! Одно дело - получить бонус за хорошие результаты в течение одного года, и совсем другое - кропотливо работать несколько лет, прежде чем выписанные им бумаги подорожают настолько, что возместят все затраченные на достижение цели усилия. Но, как рассказал Slon.ru источник в наблюдательном совете Сбербанка, увидев вопрос о нововведениях в повестке дня очередной встречи высшего органа управления, Сергей Игнатьев просто вычеркнул его из списка. Отсутствие этой темы в полученных документах подтвердил и еще один член совета. Такая реакция Игнатьева была вполне предсказуема. Он уже не раз отказывал руководителям «Сбера» в опционной программе, причем не в самые худшие для банка и для банковской системы времена. Что уж теперь? О каких премиях, пусть и отложенных, может идти речь, когда последствия кризиса еще не нейтрализованы и чем все закончится еще неизвестно? Да и реакция миноритариев непредсказуема: с одной стороны, они вроде не против опционной программы, с другой - их праведный гнев периодически выплескивается на инициаторов народных IPO и, в первую очередь, на госбанки. И выгодное положение «Сбера» среди коллег по рынку в такой ситуации - не слишком надежный щит от нападок рассерженных инвесторов. Всем тяжело. Так что и топ-менеджерам банка придется посидеть на голодном пайке. Растопить лед в сердце Игнатьева сейчас вряд ли что сможет: в стране и в мире полным ходом идут антибонусные кампании, и даже упоминание о премиях сейчас  неуместно. Придется ждать более подходящего времени. И без веских аргументов не обойтись. А их у руководителей Сбербанка сейчас совсем немного. Сокращение операционных расходов, пожалуй, - единственное крупное достижение, которым они могут гордиться. Но ухудшающееся качество кредитного портфеля и резервы на возможные потери не позволяют «Сберу» извлекать выгоду из своего привилегированного положения на рынке. Чистая прибыль за полгода по международным стандартам составила всего 6 млрд руб. - в 11 раз меньше, чем годом ранее. Впрочем, высокие доходы Сбербанка вряд ли изменили бы настроение Игнатьева, известного своей непреклонностью и консерватизмом. Отказав дважды, на третий раз такие люди, как правило, мнения не меняют.

2009-09-17
Руководство Сбербанка поработает «за идею»
Не видать руководителям Сбербанка ни былых бонусов, ни опционной программы. Во всяком случае, в ближайшее время. Председатель его наблюдательного совета Сергей Игнатьев, он же - глава Центрального банка, вычеркнул вопрос об опционной программе, предложенной менеджерами «Сбера» взамен попавших в опалу бонусов, из повестки дня очередного заседания высшего органа управления. Так что пока менеджерам придется поработать за идею. Глядишь, годика через два основной акционер станет благосклоннее. Правда, для этого придется постараться: разобраться с проблемными кредитами и начать зарабатывать ощутимую прибыль. Хотя и этого может оказаться недостаточно для получения дополнительного вознаграждения. Утверждения опционной программы менеджеры Сбербанка ждали, как манны небесной. Бонус за прошлый год, по словам зампреда банка Беллы Златкис, они получили лишь по итогам 9 месяцев, и на этом крупные выплаты закончились. К тому же, Минфин пригрозил работникам госкомпаний и госбанков двухлетним мораторием на годовые премии. А с учетом жесткой экономии, в которой сейчас живет «Сбер», пришлось сократить и общий размер вознаграждений, которые сотрудники банка получают по итогам каждого месяца и квартала. Руководители, по словам Златкис, лишились 20% своих премиальных.  Вознаграждения правлению Сбербанка млн руб. * за два месяца ПРИМЕЧАНИЯ: 1) Сумма выплат членам правления банка включает заработную плату, месячные и квартальные премии   2) Сумма выплат, начисленных членам правления в I квартале 2009 года, составила 59,5 млн руб., что в 3,9 раза ниже, чем средняя сумма квартального вознаграждения членов правления в 2008 году и на 22% ниже, чем сумма вознаграждения за I квартал 2008 года (76,3 млн руб.) 3) Рост выплат в 2008 году по сравнению с 2007 годом связан исключительно с увеличением количества членов правления. Сумма выплат, приходящаяся на 1 члена правления, в 2008 году, по сравнению с 2007 годом, снизилась 4) С IV квартала 2007 года президентом Сбербанка стал Герман Греф ИСТОЧНИК: СБЕРБАНК Компенсировать потерю бонусов за счет повышения зарплаты топ-менеджерам было бы непросто. Во-первых, слишком сладкие премии по итогам года, которые они получали в былые времена, вряд ли можно было бы по-тихому размазать по ежемесячной ведомости. Тем более, что расходы на персонал с начала года сократились почти на 5%. Ну, а во-вторых, неравноправие по отношению к коллегам явно не вписывается в рамки ЛИН-идеологии, которой вот уже около двух лет они руководствуются в своей работе. Вот взамен утраченных бонусов менеджеры Сбербанка и предлагали запустить опционную программу. И ждали ее рассмотрения наблюдательным советом чуть ли не с начала мая. Новая система оплаты труда акциями родного банка, по идее, должна была не только восполнить потери топ-менеджеров, но и стимулировать их на эффективную работу в течение длительного времени. Еще бы! Одно дело - получить бонус за хорошие результаты в течение одного года, и совсем другое - кропотливо работать несколько лет, прежде чем выписанные им бумаги подорожают настолько, что возместят все затраченные на достижение цели усилия. Но, как рассказал Slon.ru источник в наблюдательном совете Сбербанка, увидев вопрос о нововведениях в повестке дня очередной встречи высшего органа управления, Сергей Игнатьев просто вычеркнул его из списка. Отсутствие этой темы в полученных документах подтвердил и еще один член совета. Такая реакция Игнатьева была вполне предсказуема. Он уже не раз отказывал руководителям «Сбера» в опционной программе, причем не в самые худшие для банка и для банковской системы времена. Что уж теперь? О каких премиях, пусть и отложенных, может идти речь, когда последствия кризиса еще не нейтрализованы и чем все закончится еще неизвестно? Да и реакция миноритариев непредсказуема: с одной стороны, они вроде не против опционной программы, с другой - их праведный гнев периодически выплескивается на инициаторов народных IPO и, в первую очередь, на госбанки. И выгодное положение «Сбера» среди коллег по рынку в такой ситуации - не слишком надежный щит от нападок рассерженных инвесторов. Всем тяжело. Так что и топ-менеджерам банка придется посидеть на голодном пайке. Растопить лед в сердце Игнатьева сейчас вряд ли что сможет: в стране и в мире полным ходом идут антибонусные кампании, и даже упоминание о премиях сейчас  неуместно. Придется ждать более подходящего времени. И без веских аргументов не обойтись. А их у руководителей Сбербанка сейчас совсем немного. Сокращение операционных расходов, пожалуй, - единственное крупное достижение, которым они могут гордиться. Но ухудшающееся качество кредитного портфеля и резервы на возможные потери не позволяют «Сберу» извлекать выгоду из своего привилегированного положения на рынке. Чистая прибыль за полгода по международным стандартам составила всего 6 млрд руб. - в 11 раз меньше, чем годом ранее. Впрочем, высокие доходы Сбербанка вряд ли изменили бы настроение Игнатьева, известного своей непреклонностью и консерватизмом. Отказав дважды, на третий раз такие люди, как правило, мнения не меняют.

2009-09-16
«Если в миграционной политике не будет никаких корректив, то население будет убывать довольно быстро»
о сокращении численности населения: Здесь много зависит от того, как, например, учитывать миграцию. Они же не могут считать по головам. С рождениями и смертями более-менее ясно, потому что подавляющее большинство, конечно, учитывается. Что же касается миграции, то это дело темное. Стоит начать с того, а кого считать мигрантом? Как его определять, если он не зарегистрирован. Они могут учитывать только тех, кто зарегистрирован, да и там есть категория. Есть те, кто зарегистрирован по месту жительства, а есть те, кто по месту временного пребывания. Менялись критерии, иногда считали вторую категорию (по месту временного пребывания), а иногда нет. Нет четкого представления, как их интерпретировать. Перепись тоже имеет свои изъяны, но тут есть один момент, можно учесть всех, кто присутствует. А так как перепись все время откладывают, то, конечно, точных данных нет. Чем дальше мы удаляемся от предыдущей переписи, тем менее точные данные получаем. Накапливается погрешность ежегодных расчетов. Когда вы проводите перепись, то можно провести сверку периодическую с равными интервалами. Но у нас этого никогда не получается. Вот и сейчас перепись отложили, можно сказать, только на глазок. Точно сказать никто не может. Может быть и такая цифра. Мы же не маленькая Эстония. Где можно сказать все друг друга знают. Если у нас 140 млн человек на такой огромной территории, возможности ограничены. Можно использовать только данные по регистрации. Они же с документами имеют дело, а не с людьми живыми. Огромное количество мигрантов может быть не зарегистрировано. По данным Росстата, население сокращалось, но в последние годы стало сокращаться медленнее, потому что пересмотрели критерии подсчета. В частности, пересмотрели, кого надо учитывать в статистике как мигрантов, и расширили это критерий. Сразу добавилось порядка 100 000 человек в год. Убыль сократилась, но на самом деле, это те люди, которые и были в России, но только они не учитывались. Именно поэтому население практически перестало сокращаться последние пару лет. На самом деле сокращение продолжается. Если считать, человек приехал из Китая, Азербайджана, Украины поработать, но он не стал еще частью российского населения. Условно можно считать, что если он больше года живет здесь, то становится жителем страны. Но это условно. Он может сказать, что проживет год, а проживет или нет - это неизвестно. Поэтому я склонен считать, что те официальные данные, которые публиковались - почти 142 млн, они были все-таки завышены. Потому что мы видим, что население сокращалось, а потом вдруг перестало сокращаться. Соответственно вот эта оценка может быть и ближе к истине, но точно никто сказать не может. У нас низкая рождаемость. При такой рождаемости как у нас население расти не может. Поэтому мы и получаем отрицательный естественный прирост. Так будет долгое время. Сейчас будет сокращаться число женщин, которые рожают, а число пожилых людей будет увеличиваться. Разница между смертностью и рождаемостью будет расти. Прирост у нас отрицательный с 92 года. За все это время практически на половину естественная убыль населения была компенсирована миграцией. Это не так мало, но это в основном всплеск в середине 90-ых годов связан с тем, что после распада Союза многие русскоязычные начали возвращаться в Россию. Сейчас миграция, думаю, и на треть не может компенсировать сокращение рождаемости. Поскольку мигрантов у нас принимают не очень гостеприимно, какая-то часть мигрантов уходит в тень, поэтому она не попадает в учет. Но в общем это сдерживает и приток мигрантов. Тем более мешает их обоснованию в стране. Если в миграционной политике не будет никаких корректив, то население будет убывать довольно быстро. Программа поддержки рождаемости помогает, но не настолько, чтобы преодолеть отрицательный естественный прирост. По большому счету, надо бы, чтобы рождаемость удвоилась, а она увеличивается на проценты. Этот рост не может решить проблему депопуляции. А рассчитывать на то, что у нас все женщины станут трех-четырехдетными это мало реально. Мы можем добиться, что какая-то часть семей будет иметь второго ребенка, это внесет вклад. Это хорошо. Но нельзя закрывать глаза на то, что кардинального решения это не дает.

2009-09-16
«В основе роста ВВП смешной фактор»
об эффекте базы: Пока наш прогноз остался прежним - падение российского ВВП на 7,5% в 2009 году и рост на 0,8% в 2010 году. Однако появились риски изменения в позитивную сторону, поэтому в течение ближайших нескольких недель мы его пересмотрим. Одна из главных причин пересмотра - улучшение прогнозов нашей командой commodities. Кроме того, не будем забывать о том эффекте, что небольшое изменение показателя при падении выливается в большое изменение, если показатель вырастет обратно до того же уровня. Проще говоря, если мы упали на 50%, то вырастем обратно на 100%. Одни только inventories [запасы] при цене на нефть в районе $70 могут дать 3 - 4 пункта роста. Вариант, озвученный Улюкаевым, очень реален. И это в большой степени связано с несколькими факторами. Первый фактор, как мы уже говорили, самый смешной, - это эффект базы. То есть немножечко меняешь эти цифры, и уже у тебя получается большой рост ВВП. А второе - у нас разворот нашей бюджетной позиции от +4% в прошлом году до, мы прогнозируем (-7,5) - (-8%) в этом году. Это огромная цифра. И она, в основном, идет на поддержание потребления. А потребление в предкризисный период было самым основным драйвером нашего роста. Устойчиво ли это в среднесрочной перспективе? Нет, потому что у нас заканчивается бюджетное стимулирование. Сбалансированный ли такой рост? Нет. Но в краткосрочной перспективе легко может получиться такой рост, если нефть будет больше $70.


(C) Свидетельство о регистрации Эл NoФС77-35629 от 17 марта 2009 года.
Пользовательское соглашение
В избранное