Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Slon.ru - деловые новости

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 53 RSS
←   Сентябрь 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
05.09.2009
05:17:32
20:17:38
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
14.09.2009
13:19:02
17:23:37
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
28.09.2009
17:23:02
20:17:56
29
30


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://slon.ru/
Открыта: 28-05-2009

Автор
Павел

Статистика

53 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

<<Вариант Улюкаева реален>>


     slon.ru
2009-09-16
«Вариант Улюкаева реален»
о прогнозе роста российской экономики: Мы не меняли наш прогноз по росту ВВП. Он пока остался прежним - падение на 7,3% в 2009 году и рост на 2,4% в 2010 году. Я считаю, что вариант, озвученный Алексеем Улюкаевым, реален. На мой взгляд, если цена барреля нефти в будущем году будет действительно выше $80, то рост ВВП точно превысит 4%.

2009-09-16
«Нефть влияет не только напрямую»
о роли нефти в прогнозировании: Наши прогнозы - падение ВВП на 9,5% при стоимости нефти $65 в 2009 году и рост на 4,5% при $85 в 2010-м. Так что, скорее, мы согласны с прогнозами Улюкаева. Цена на нефть напрямую не сильно влияет на рост, но, во-первых, есть корреляция с объемом экспорта других сырьевых товаров (черные металлы, природный газ), а, во-вторых, доходы от нефтяного экспорта могут повышать уровень ликвидности банковской системы и уменьшить государственные заимствования.

2009-09-16
Американо-китайская торговая война. Эпизод первый
Раунд 1. Трубы. Участие «Евраза» и ТМК | Арсенал промполитики | Раунд 2. Шины только от членов профсоюза В торговых войнах начала 2000-х гг. Китай еще был робким учеником. Еще недавно Китай почти безропотно сносил пошлины против стали в США, одежды и обуви в Европе, и вежливо отвечал на претензии к курсу юаня. Теперь Китай окреп, и односторонние акции больше не пройдут. Уже примерно год Китай учит США, как вести бюджетную и денежную политику, чтобы не слишком уронить доллар. Теперь дошла очередь и до торговли. Война началась спустя несколько дней после заседания «двадцатки», дружно осудившей протекционизм. Экономисты боялись взрыва протекционизма на пике спада. Но он случился сейчас, когда повсюду виднеются «зеленые ростки». Это неудивительно: защитные и антидемпинговые расследования занимают 6 - 9 месяцев. РАУНД 1. ТРУБЫ. УЧАСТИЕ «ЕВРАЗА» И ТМК Боевые действия начались в минувшую среду, когда минторг США ввел антидемпинговые  пошлины на китайские стальные трубы. В 2008 г. их было ввезено на $2,8 млрд, а с кризисом запросы нефтегазовой промышленности упали. Крупнейшее за всю историю американо-китайских войн разбирательство было возбуждено по инициативе стальной корпорации US Steel и профсоюза работников сталелитейной, лесной, резиновой промышленности и энергетики (USW - United Steel, Paper and Forestry, Rubber, Manufacturing, Energy, Allied Industrial and Service Workers International Union). Размер пошлин будет варьироваться в зависимости от субсидий, получаемых отдельными китайскими предприятиями от государства. Один завод заплатит пошлину в 11%, другие - 24%, 25%, 31%, соответственно. Средневзвешенные пошлины (с учетом поставок с каждого завода) составят 21,3%. Расследование дало эффект и на подготовительном этапе: уже с мая экспорт остановлен. Корень проблемы, разумеется, не в китайских субсидиях, а в том, что американские сталевары тяжело переживают падение спроса на трубы. К жалобе присоединились компания Wheatland Tube, американские подразделения «Евраз групп», ТМК, люксембургской Tenaris, французской V&M Tubes, японской Sumimoto. Разумеется, участие «Евраза» и ТМК погоды не сделало, но в зачинщиках войны отметились и наши. Не на китайской стороне. АРСЕНАЛ ПРОМПОЛИТИКИ Пошлины сильно ударят по китайским производителям стальной продукции. Их экспорт в этом году и так упадет на 60% (прогноз минторга Китая). Удар нанесен по больному месту: в прошлом году Китай стал впервые за три года чистым импортером стальной продукции. Жалобе американских производителей не помешал даже рост в 2008 г. их валовой прибыли почти в 3 раза против 2007 г. и в 1,8 раз в сравнении с 2006 г. Американские производители стали проиграли на растущем рынке: при росте потребления стальной продукции за 2006 - 2008 гг. на 43% поставки из Китая выросли более чем втрое. Его доля в потреблении стали увеличилась с 15% до 33%. В начале 2009 г. потребление стали в США снижалось, а поставки из Китая все продолжали расти. В прошлом году китайская сталь стоила в США примерно на 40% ниже американской. Вот один из показателей, приводимый в докладе Комиссии по международной торговле: средняя почасовая зарплата в отрасли достигла в Штатах 2008 г. $27, а трудовые издержки - около $110 на тонну стали. Ну как тут конкурировать с китайскими товарищами? Заявители, впрочем, убеждены, что дело не в издержках, а в поддержке китайских заводов государством. Список мер поддержки, получаемой четырьмя заводами от китайского государства, и вправду впечатлят. Промышленная политика в Китае достигла необычайной развитости. Вот что получили от государства четыре китайских стальных завода: льготные кредиты (экспортные, госпредприятиям, на развитие ключевых проектов и технологий, на возрождение северо-восточных регионов); вливания в капитал (конвертация долга в капитал одному из предприятий, вливание госсредств в капитал, освобождение госпредприятий от перечисления дивидендов государству, списание государством их долгов и процентов); налоговые льготы (по налогу на прибыль - при покупке отечественного оборудования, северо-восточные заводы получали специальные льготы по этому налогу и прощение налоговых долгов); освобождение от пошлин и НДС (льгота по уплате сбора при продаже акций, освобождение от НДС и пошлин при покупке импортного оборудования, возврат НДС при экспорте); льготное предоставление земельных участков; льготирование поставок сырья и электричества; грантовое финансирование (гранты на поддержку экспорта, ключевых технологических проектов, убыточным госпредприятиям, на возрождение северо-востока, на развитие экспортных брендов и китайских брендов, наиболее известных за границей, и даже на выплату антидемпинговых пошлин за границей); региональные программы (в рамках особых зон и территорий, программа “Five Points, One Line” - объединение шести городов в один с их ускоренным развитием); субсидии предприятиям с иностранным капиталом (продуктивные иностранные предприятия получают льготы по местным налогам, а иностранные предприятия с высокими или новыми технологиями - федеральные льготы, экспортно-ориентированные - снижение налога на прибыль, в особых зонах два года не платится налог на прибыль, и еще три - по уполовиненной ставке). Китайский минторг утверждал, что американцы все неправильно посчитали (одни и те же субсидии учтены дважды) и что решение противоречит нормам ВТО. Самим же китайским стальным компаниям пришлось заняться в Штатах прямыми инвестициями - они строят там два новых стальных завода. Рабочая сила там будет местной, так что конкурентное преимущество может дать только технология. Российскому стальному экспорту в Штатах, судя по докладу Комиссии по внешней торговле, ничего не угрожает - дорогой рубль и растущие издержки вывели цену на уровень продукции из Германии, Австрии и Канады. То есть антидемпинговых расследований против российской продукции стало меньше - она все дороже и дороже. Едва ли это можно счесть за комплимент. Впрочем, после девальвации рубля ситуация могла измениться (последние данные в доклад минторга не попали). РАУНД 2. ШИНЫ ТОЛЬКО ОТ ЧЛЕНОВ ПРОФСОЮЗА На следующий же день президент США Барак Обама ввел 35%-ный защитный тариф на импорт шин из Китая ($1,8 млрд), - так закончилось расследование, возбужденное по жалобе все того же многоотраслевого профсоюза USW. В него входят, в частности, работники 13 шинных заводов. Это весомая сила - 16 000 членов профсоюза заняты производством шин. В профсоюзе каждый второй рабочий отрасли. Пошлина введена на три года, на второй она будет снижена до 30%, а на третий - до 25%. Необходимость этой меры отстаивал и торговый представитель США Рон Кирк. С шинниками случай вообще вопиющий - их «женили», то есть, пардон, развели с Китаем совершенно без их участия. Крупнейший американский производитель Goodyear жалобу профсоюзных активистов не поддержал (но и не был против). Ему с китайцами ссориться не резон - может повредить китайскому производству. А Cooper Tire & Rubber, у которой производство в Китае есть, прямо оппонировала повышению пошлин. Прочие участники слушаний высказались против этой меры, признает Комиссия по международной торговле, тем не менее, рекомендовавшая ввести пошлины на запретительном уровне в 55%. Если Китай думал, что прямые инвестиции обезопасят его от антидемпинговых расследований в странах, откуда пришли инвестиции, то он ошибся. Да, крупные американские компании против Китая слова худого не скажут. Но есть еще профсоюзы. Они инвестициями не связаны. USW - уж очень влиятельный профсоюз. И недаром он поддержал Обаму на выборах. Демократическое большинство в Сенате тоже было за шинный антидемпинг. Профсоюз назвал этот кейс тестовым: если Обама не сможет настоять на защитной мере, то может ли он вообще на чем-нибудь настоять? Наблюдатели - тоже: Буш-младший не поддерживал защитные меры, если на них настаивали только работники, а не фирмы. Главными лоббистами Китая в ходе разбирательства выступила группа мультинациональных компаний - Caterpillar, Citigroup, Microsoft. Она предупредила, что может начаться протекционистская война. Этого сценария экономисты и политики опасаются еще с зимы. 80 лет назад Штаты подняли импортный тариф на 47%, ответ был адекватным. В итоге импорт из Европы упал в 3,4 раза, а экспорт, больший по размеру - в 3 раза, что весьма способствовало превращению депрессии в Великую. Но Обама, хоть и не желает войны, а против профсоюза не пошел: за 2004 - 2008 гг. импорт шин из Китая вырос в 3,95 раз по стоимости и в 3,15 раз по количеству (с 4,4% до 15,4% американского рынка). Рост импорта на 22 процентных пункта опережал внутреннее производство и на 12 - потребление. Пришлось закрыть четыре завода (уволив за пять лет больше 5 000 человек), возмущался профсоюз, индустрия несколько лет работала в убыток. За пять лет отработанное членами профсоюза рабочее время сократилось на 17%. В 2009 г. ожидалось закрытие еще 3 заводов с сокращением 3 000 рабочих. При этом Китай быстро наращивал производство - если в 2004 г. его шинные мощности вдвое уступали американским, то в 2008 немного их превосходили. Часть мощностей, потерянных в США, Bridgestone, Pirelli, Cooper, а раньше и Michelin компенсировали за счет переноса мощности в Китай. Этого, правда, Комиссия по международной торговле не сказала. В ответ Комитет китайских производителей шин и другие ответчики говорили, что рост был постепенным, а пик его пришелся на 2006 - 07 гг. Тогда американские заводы перестали выпускать дешевые шины, что привело к их дефициту на рынке. В последний год импорт вырос всего на 11%, а в I квартале 2009 упал почти на 15%. Вообще, конкуренция между американскими и китайскими производителями шин мала - разные сегменты рынка. А динамика продаж вызвана состоянием экономики. Наконец, росту глобальных продаж Bridgestone и Continental Китай не мешал. Но красноречивее всего сравнение цен и затрат на оплату труда. Трудовые издержки американских шинных заводов в расчете на одну шину за 2004 - 08 гг. выросли с $8,2 до $9,8, а почасовая оплата - с $23,6 до $24,9. В итоге китайские шины в США в среднем на 19% дешевле американских аналогов (а дорогие брендированные шины примерно вдвое дороже дешевых). Индустриальный труд стал в США и Европе слишком дорог, и никакими пошлинами этого не исправить. Ответ не заставил себя долго ждать. Об этом читайте в следующей серии.

2009-09-16
Сбербанк отыгрался
Динамика акций крупнейших российских банков Сбербанк - вне конкуренции * обыкновенные акции ИСТОЧНИК: ММВБ Угроза второй волны кризиса отступила, и инвесторы готовы закрыть глаза на падающее качество кредитных портфелей российских банков. Вместе с российской экономикой выздоровление ждет и финансовую систему, прикинули они, и с новой силой ринулись покупать акции Сбербанка - самые ликвидные бумаги на рынке. Их порыв поддержали и аналитики: полугодовая отчетность «Сбера» по международным стандартам для многих стала сигналом к пересмотру своих пессимистичных прогнозов. Но и оптимизму есть предел: всего за пару дней котировки акций крупнейшего российского банка вплотную подобрались к самым высоким оценкам их справедливой стоимости. Не пора ли остановиться? Безусловный фаворит | Оптимисты и скептики | Пора фиксироваться? БЕЗУСЛОВНЫЙ ФАВОРИТ Акции Сбербанка растут с начала марта, и за это время подорожали более чем вчетверо. Причины ажиотажа очевидны: бумаги «Сбера» - самая ликвидная российская «голубая фишка» и любимый инструмент Прямая речь «Сбербанк рассматривается как квинтэссенция российской экономики» Начальник управления брокерского обслуживания «Промсвязьбанка» Андрей Павленко о потенциале роста акций Сбербанка: Иностранцы покупают несколько банков давно. Еще несколько месяцев назад иностранцы поставили достаточно высокие цели по Сбербанку - в рублевом выражении в районе 80 руб. за акцию. Российские компании тоже пересмотрели целевые уровни. В частности, вчера «Ренессанс Капитал» вышел с уровнем $2,7 или в районе 82 руб. Это один из основных факторов. Плюс второстепенные, хотя временами они гораздо важнее. Сейчас в Сбербанке открыт достаточно большой объем коротких позиций. Причем первые короткие продажи начали открываться примерно с уровня 48 рублей. Многие участники находятся в «шортах», и может быть, там идет техническое закрытие, потому что они попадают на стоп-лоссы. Это тоже отчасти двигает рынок: одни покупают, другие закрывают короткие позиции. Не все ожидали, что будет такое движение. Поэтому можно ожидать продолжения. Хотя в моменте, при цене выше 62 руб., бумага технически перекуплена. Поэтому вполне возможна коррекция, но я допускаю, что пока мы видим не максимумы, и нас ждет еще несколько дней роста. Недели полторы. Но вопрос даже не в количестве дней, а в уровнях. Цифра 80 руб. два месяца назад казалась заоблачной. Сейчас она, конечно, тоже не маленькая - от уровня 60 рублей к ней еще надо проделать большой путь. Но на истерике, на закрытии коротких позиций, на огромном объеме, если бумага перестанет расти, - это будет сигналом окончания ралли. Шанс, что она поднимется, еще есть. Тем более, Сбербанк рассматривается многими зарубежными участниками как квинтэссенция всей российской экономики, потому что как госбанк «Сбер» активно кредитует реальный сектор, и воспринимается инвесторами как потенциальный владелец многих вполне привлекательных российских предприятий.  0    http://www.slon.ru/articles/135127/   закрыть как местных, так и западных инвесторов. К тому же сам банк - безусловный лидер в своем сегменте. Гарантированная господдержка, монопольное положение на рынке частных вкладов, большой запас прочности, - таков стандартный набор главных конкурентных преимуществ Сбербанка. Да и обвал котировок прошлой осенью был неоправданно суров: всего за полтора месяца после банкротства Lehman Brothers акции «Сбера» подешевели в полтора раза, а ведь к тому моменту банк и так потерял более половины своей стоимости. Но с весны дело пошло на поправку. Сначала тон задавали любители перепроданного, решившие, что дно уже пройдено, а затем к ним подключились и оппоненты. Те, что сделали ставку на более глубокое падение бумаг. Но не рассчитали. Пришлось закрывать короткие позиции, дополнительно взвинчивая котировки. А там и макростатистика принесла приятные вести: стагнирующая долгие месяцы экономика начала подавать признаки жизни. Кому если не Сбербанку снимать с этого сливки? Крупнейший банк - крупнейший кредитор. Деньги к деньгам Прямая речь «Сбербанк - возможность для инвесторов принять участие в восстановлении российской экономики» Аналитик «Ренессанс Капитала» Ованес Оганесян о потенциале роста акций Сбербанка: Я считаю, что даже несмотря на то, что бумаги сильно выросли, они будут продолжать расти. Потому что Сбербанк - возможность для инвесторов принять участие в восстановлении российской экономики, в первую очередь, когда реальный сектор начнет выздоравливать и работать в нормальном режиме, будет расти портфель кредитов, и начнет сокращаться просроченная задолженность. Теоретическая цена бумаг Сбербанка, по нашим оценкам, составляет $2,7. Сейчас он торгуется на уровне $2, то есть заложен потенциал роста порядка 30%. Бумага будет отражать рост цен на нефть и возможное восстановление макроэкономики, в первую очередь, конечно, восстановление банковского сектора. Мы учитываем большое количество просроченной задолженности и напоминаем, что под нее были созданы огромные резервы в банковской системе. Мы ожидаем, что, когда просроченная задолженность начнет сокращаться, эти резервы начнут возвращаться опять в банковский сектор, и это будет дополнительным стимулом для роста портфеля кредитов. Конечно, мы очень тщательно смотрим на ситуацию с просроченной задолженностью. Она продолжает увеличиваться, но темпы увеличения сильно снизились.  0    http://www.slon.ru/articles/135077/   закрыть Прямая речь «Сбербанк - возможность для инвесторов принять участие в восстановлении российской экономики» Аналитик «Ренессанс Капитала» Ованес Оганесян о потенциале роста акций Сбербанка: Я считаю, что даже несмотря на то, что бумаги сильно выросли, они будут продолжать расти. Потому что Сбербанк - возможность для инвесторов принять участие в восстановлении российской экономики, в первую очередь, когда реальный сектор начнет выздоравливать и работать в нормальном режиме, будет расти портфель кредитов, и начнет сокращаться просроченная задолженность. Теоретическая цена бумаг Сбербанка, по нашим оценкам, составляет $2,7. Сейчас он торгуется на уровне $2, то есть заложен потенциал роста порядка 30%. Бумага будет отражать рост цен на нефть и возможное восстановление макроэкономики, в первую очередь, конечно, восстановление банковского сектора. Мы учитываем большое количество просроченной задолженности и напоминаем, что под нее были созданы огромные резервы в банковской системе. Мы ожидаем, что, когда просроченная задолженность начнет сокращаться, эти резервы начнут возвращаться опять в банковский сектор, и это будет дополнительным стимулом для роста портфеля кредитов. Конечно, мы очень тщательно смотрим на ситуацию с просроченной задолженностью. Она продолжает увеличиваться, но темпы увеличения сильно снизились.  0    http://www.slon.ru/articles/135077/   закрыть , известное дело. И плохие кредиты, которыми пугали не только аналитики, но и сами банкиры, уже не так страшны, как это казалось еще пару-тройку месяцев назад. ОПТИМИСТЫ И СКЕПТИКИ Результат не заставил себя ждать. Инвесторы с новой силой принялись скупать бумаги, а аналитики поспешили подкорректировать свои раздувшиеся от сложных формул и сценариев модели. К тому же и повод появился: на прошлой неделе Сбербанк опубликовал свою полугодовую отчетность по МСФО. Первым, еще в начале месяца свои рекомендации повысил Deutsche Bank, а затем его примеру последовали сразу несколько инвестбанков. Самый оптимистичный прогноз на сегодня - $2,7 или 83,25 руб. по текущему курсу в течение 12 месяцев - у «Ренессанс Капитала», повысившего вчера свою оценку «Сбера» на 34%. Свежий взгляд на акции Сбербанка Аналитики стали оптимистичнее Инвестбанк Дата обновления Рекомендация Целевая цена, $ Потенциал роста Изменение цены, % Ренессанс Капитал 15.09.2009 Покупать 2,72 35% 34% ВТБ Капитал 15.09.2009 Держать 2,1 4% 4% Morgan Stanley 14.09.2009 Переоценено 2,4 19% 33% Bank of America-Merrill Lynch 11.09.2009 Нейтрально 2,0 -1% Goldman Sachs 11.09.2009 Покупать/Нейтрально 2,6 29% 6% Deutsche Bank 01.09.2009 Покупать 2,5 24% 56% КОНСЕНСУС ОПТИМИСТОВ Покупать 2,39 19% ИСТОЧНИК: ДАННЫЕ ИНВЕСТБАНКОВ Аргументы у всех одинаковые: более быстрое, чем ожидалось, восстановление экономики, и, соответственно, ускоренное избавление от плохих долгов, возвращение резервов, рост прибылей и снижение риска разводнения капиталов. Звучит заманчиво. Но только вот уверенность в таком радужном сценарии разделяют не все. Даже экономисты еще не поставили окончательного диагноза неожиданному всплеску деловой активности, а полугодовые результаты Сбербанка позитивными вряд ли назовешь Прямая речь «С фундаментальной точки зрения, Сбербанк переоценен» Аналитик «Банка Москвы» Егор Федоров о росте акций Сбербанка: Фундаментальная оценка Сбербанка у нас находится ниже, чем текущая цена, и наша рекомендация остается «продавать». Мы пока не делали пересмотр справедливой стоимости акций банка с учетом последних позитивных изменений. В целом, мы полагаем, что в этих бумагах сейчас больше конъюнктуры, чем фундаментальных оснований. Сбербанк, как и вся банковская система, продолжает страдать от роста плохих долгов, и пока тенденции к существенному перелому не наблюдается. Мы ждем, что пик придется на IV квартал этого года или на I квартал 2010 года. Пока четких сигналов нет. В то же время, ралли вызвано, во-первых, крупными покупками иностранных фондов. Во-вторых, - соображениями относительно программы GDR Сбербанка. И то, и другое довольно сложно проанализировать, если вы не обладаете некой инсайдерской информацией. Поэтому остается только удивляться этому безумному росту. В-третьих, Сбербанк является наиболее ликвидной «фишкой» на российском фондовом рынке. Естественно, если в мире, в глобальном масштабе происходит перераспределение активов, например, в случае снижения привлекательности долларовых активов и перевода средств в Emerging markets, то вполне естественно, что основные бумаги, которые входят в индексы MSCI, получают основной приток, основной положительный эффект. Сбербанк выглядит так же, как и остальные банки Emerging markets в Латинской Америке и странах БРИК. Это более волатильная «фишка» сейчас, чем рынок в целом. При положительной конъюнктуре она будет продолжать расти. Но если возникнут новые риски, то последует большой объем заявок на продажу. С точки зрения фундаментальной стоимости, бумага переоценена.  0    http://www.slon.ru/articles/135083/   закрыть . К тому же сейчас его бумаги торгуются почти без дисконта к уровню, на котором их застало банкротство Lehman Brothers. А ведь тогда банк чувствовал себя гораздо увереннее, как с точки зрения заработков, так и с точки зрения качества активов. Так что пессимистов среди экспертов тоже хватает. Своим прошлым предсказаниям остались верны в JPMorgan ($1,63 за акцию), Unicredit Securities ($1,5), «Банке Москвы» ($1,32) и UBS ($2). ПОРА ФИКСИРОВАТЬСЯ? У инвесторов давно чешутся руки зафиксировать прибыль Прямая речь «Заходить в Сбербанк на среднесрочную перспективу сейчас неинтересно» Портфельный управляющий «Пилигримм Эссет Менеджмент» Ольга Изюмова об инвестиционной привлекательности акций Сбербанка: Цены на акции Сбербанка значительно превосходят Fair value [справедливую стоимость]. Мы сейчас никаких стратегических инвестиций в эту компанию не делаем. Исключительно спекулятивные покупки. На текущих уровнях бумага - одна из самых дорогих среди банков сравнимого размера по всему миру. И потом, большой объем сделок в бумагах Сбербанка, в первую очередь, продиктован девальвацией доллара с переходом в наиболее ликвидные бумаги российского рынка. Сбербанк еще хорош тем, что, в отличие от ВТБ, не будет пользоваться возможностью допэмиссии, в этом году она ему не нужна. А в следующем она может не потребоваться, потому что ситуация в банковском секторе может значительно улучшиться. Это был хороший поддерживающий фактор для роста котировок. Но в последние несколько недель мы видели очень сильное движение наверх, вызванное, в первую очередь, принудительным закрытием коротких позиций по «Сберу». Что тоже говорит о перекупленности этих акций. В последнее время мы наблюдаем быстрый рост рынков, что, в принципе, нормально, поскольку новостной фон очень позитивный. Но, опять же, небольшой пузырь в финансовом секторе имеет место, я думаю, что будет какая-то коррекция. Еще какое-то время в краткосрочном периоде рынки будут оставаться сильными, мы еще увидим хорошее движение наверх. Эта бумага очень нетехнична, она сильно зависит от наличия в ней спроса со стороны нерезидентов. Поэтому когда масштабный объем покупок будет закрыт со стороны инвесторов, которые заходят в эту бумагу не на год и не на два, тогда мы сможем увидеть некоторое снижение оборотов, объемов торгов по этой бумаге и коррекцию. Рост по прямой наверх без коррекции не свойственен рынку, поэтому те уровни, на которых Сбербанк находится сейчас, для меня не представляют интереса с точки зрения покупки на среднесрочную перспективу. В краткосрочном периоде он 65 рублей может нарисовать, до этого уровня недолго осталось - два - три дня роста на позитивных внешних новостях, и этот уровень будет достигнут. Но в среднесрочной перспективе, я думаю, что он уйдет как минимум на уровень 55 рублей. Потому что текущие цены дороговаты для Сбербанка. Ситуация сильно не улучшилась в российской финансовом секторе, сложностей много. Такой бурный рост закладывает перспективы и отрывается от реальности. В конечном счете, все будет определять макростатистика США и Еврозоны. На российском рынке есть два инструмента, интересных иностранному инвестору, - нефть и газ и банковский сектор. Банковский сектор - это две бумаги: ВТБ и Сбербанк. У ВТБ - допэмиссия, поэтому у него долгое время была отстающая динамика. Он только сейчас начинает поднимать голову. Но его рост тоже ограничен, потому что за счет масштабной допэмиссии, размытия капитала и более худшей ситуации, чем у Сбербанка, ВТБ пользуется не очень большим спросом. А нефтегазовый сектор видит стагнирующие, держащиеся на одном и том же уровне, - вокруг $70 за баррель - цены на нефть, и офсайда большого не несет. Нефтегазовые бумаги оценены адекватно при текущих ценах на нефть.  0    http://www.slon.ru/articles/135233/   закрыть . Коррекция назрела и с точки зрения фундаментальных показателей. Оптимистичные прогнозы аналитиков уже практически сбылись. Потенциал роста акций Сбербанка теперь может заинтересовать разве что совсем долгосрочных инвесторов, готовых ждать не один год, пока бумаги вернутся к своим историческим максимумам (106,28 руб. за акцию в ноябре 2007 года). Но таких сейчас найти непросто. Даже самый преданный поклонник «Сбера» - бывший владелец металлургического холдинга «Макси-групп» Николай Максимов, в марте купивший 1,4% акций банка, - вряд ли устоит от соблазна получить фантастические прибыли. Если, конечно,он еще не расстался со своей звездной инвестицией. Ведь всего за полгода его 5,9 млрд руб. превратились более чем в полмиллиарда долларов! Но если он и поныне верен своей инвестиционной звезде, теперь ему и остальным миноритариям «Сбера» остается только молиться на российскую экономику и ее пока еще неуверенное восстановление. Если рост производства продолжится, котировки бумаг поддержат иностранцы, воспринимающие Сбербанк как отражение финансового самочувствия реального сектора страны. Что неудивительно. После кризиса редкий предприниматель не окажется под крышей госбанка в качестве либо клиента, либо заемщика.

2009-09-16
«В основе роста ВВП смешной фактор»
об эффекте базы: Пока наш прогноз остался прежним - падение российского ВВП на 7,5% в 2009 году и рост на 0,8% в 2010 году. Однако появились риски изменения в позитивную сторону, поэтому в течение ближайших нескольких недель мы его пересмотрим. Одна из главных причин пересмотра - улучшение прогнозов нашей командой commodities. Кроме того, не будем забывать о том эффекте, что небольшое изменение показателя при падении выливается в большое изменение, если показатель вырастет обратно до того же уровня. Проще говоря, если мы упали на 50%, то вырастем обратно на 100%. Одни только inventories [запасы] при цене на нефть в районе $70 могут дать 3 - 4 пункта роста. Вариант, озвученный Улюкаевым, очень реален. И это в большой степени связано с несколькими факторами. Первый фактор, как мы уже говорили, самый смешной, - это эффект базы. То есть немножечко меняешь эти цифры, и уже у тебя получается большой рост ВВП. А второе - у нас разворот нашей бюджетной позиции от +4% в прошлом году до, мы прогнозируем (-7,5) - (-8%) в этом году. Это огромная цифра. И она, в основном, идет на поддержание потребления. А потребление в предкризисный период было самым основным драйвером нашего роста. Устойчиво ли это в среднесрочной перспективе? Нет, потому что у нас заканчивается бюджетное стимулирование. Сбалансированный ли такой рост? Нет. Но в краткосрочной перспективе легко может получиться такой рост, если нефть будет больше $70.

2009-09-16
«На импортозамещение нужно полтора года»
об упущениях при составлении прогнозов: Наш июньский прогноз давал падение ВВП на 10,7% в 2009 году при цене на нефть $60 и падение на 1,5% в 2010 году при нефти по $70. Сейчас мы пересматриваем прогноз примерно до следующих параметров: падение на 8,5 - 9% в 2009 году и падение на 1% в 2010 году. При нефти на уровне $80 ситуация будет получше, но роста на 4,4%, как прогнозирует Улюкаев, не будет. Я предполагаю, что различия в нашем прогнозе и прогнозе ЦБ вызваны тем, что они оценивают рост импорта в будущем году на 5%, а мы - на 20%. А это различие проистекает из-за того, что мы по-разному оцениваем фактор излишних запасов. ЦБ, видимо, считает, что они восстановятся до прежнего уровня, а мы - что они восстановятся до меньших уровней. В такой ситуации динамику импорта будет определять спрос на импорт, а реальный спрос упал меньше, чем на 40%. По нашим оценкам, реальный спрос с учетом инвестиционного, потребительского, спроса на промежуточную продукцию, импортные комплектующие упал процентов на 20, а остальные 20% падения связаны с распродажей импортных запасов. Естественно, импорт и запасы будет восстанавливаться. Но у нас принципиальное расхождение в том, что, по нашим представлениям, запасы в докризисный период находились на завышенном уровне, и они после кризиса будут восстанавливаться до меньшего уровня. Поэтому у нас при стоимости нефти в $70 получается падение ВВП на 1%, а при $80 - 0 - 1%, но не 4%. Кроме того, они рассчитывают на быстрое импортозамещение. А мы считаем, что на создание отраслей, конкурирующих импортом даже в условиях сильной девальвации (а у нас-то она была несильная) требуется 1 - 1,5 года. Наша продукция не конкурировала с импортом, она была в разных нишах по качеству, а для того чтобы действительно конкурировала, нужно создать новые мощности. А это сразу не сделаешь.

2009-09-16
РФ за год пустила на борьбу с кризисом $240 млрд
Анастасия Онегина МОСКВА (Рейтер) - Российские власти с начала развития экономического кризиса РФ были готовы направить на борьбу с ним до 15 триллионов рублей, или около $480 миллиардов, хотя в реальности оказали поддержку предприятиям, банкам и гражданам на меньшую сумму - порядка 11 триллионов, или около $350 миллиардов, а с учетом погашения беззалоговых кредитов и возврата депозитов Минфину - и вовсе 7,4 триллиона, или $240 миллиардов, следует из расчетов Рейтер на основе данных экспертного управления президента РФ. Основная часть денег - 6,6 триллиона рублей - была направлена на рынки в первые месяцы развития кризиса, с сентября по декабрь 2008 года, когда главную нагрузку взял на себя Центробанк, снабдивший рынки и банки ликвидностью на общую сумму 3,8 триллиона рублей, включая кредиты. Доля бюджета составила 2,8 триллиона рублей. В 2009 году, как следует из расчетов, роль антикризисного локомотива перешла бюджету, уже направившему на разные меры поддержки около 2,4 триллиона рублей. ЦБ отделался «скромными» 2 триллионами в течение первого полугодия, хотя эта статистика неполна. Основные финансовые меры правительства и Центробанка, в миллиардах рублей: 2008, факт 2008, план 2009, факт* 2009, план* Бюджет РФ 2 790,4 2.730,0 2 363,7 2 716,2 в том числе: взносы в уставные капиталы, включая допэмиссии и капитализацию через ОФЗ 335,0 335,0 545,0** 598,3 депозиты ФНБ в ВЭБ 400,0 625,0 225,0*** 225,0*** размещение бюджетных остатков на депозиты в банках**** 1 785,4 1 500,0 300,0 300,0 снижение налогов (после начала кризиса) 270,0 270,0 0,0 0,0 госгарантии системообразующим компаниям 0,0 0,0 56,0 300,0 субсидии (все) 0,0 0,0 82,5 126,5 помощь бюджетам регионов 0,0 0,0 300,0 343,3 трансферты внебюджетным фондам 0,0 0,0 379,0 379,0 компенсация потерь ПФР от инвестирования 0,0 0,0 25,0 25,0 иные меры поддержки 168,2 246,2 Центробанк РФ 3 820,9 7 875,9 1 998,0 5 137,6 в том числе: беззалоговые кредиты***** 1 765,0 3 500,0 688,5 3 500,0 размещение резервов в ВЭБ****** 330,0 1 500,0 0,0 0,0 суборд.кредиты******* 500,0 500,0 0,0 500,0 кредит АСВ 69,5 69,5 45,1 60,5 кредиты под залог нерыночных активов 350,0 1 500,0 1 149,1 1 149,1 снижение (повышение) ФОР 380,0 380,0 (72,0)******* (72,0)******* размещение средств госкорпораций в частных банках 430,0 430,0 187,3********* ИТОГО 6 611,3 10 605,9 4 361,7 7 853,8 ИТОГО в 2008 - 2009 годах фактически: 10 973,0 млрд р. минус остатки 2008 года в 1 765 млрд р. беззалоговых кредитов и 1 785,4 бюджетных депозитов = 7 422,6 ($239,4 млрд). Сумма с учетом погашения беззалоговых кредитов и депозитов Минфина (учтен только остаток 2009 года) ИТОГО в 2008 - 2009 году предполагалось: 18 459,7 млрд р. минус лимит беззалоговых аукционов 3 500 млрд р = 14 959,7 ($482 млрд) * расчеты Рейтер на основании материалов экспертного управления, данных ЦБР и правительства, собственной информации ** данные приведены без учета выкупа государством допэмиссий оборонных предприятий, с учетом имущественного взноса «Ростехнологий» на финансовую поддержку «АвтоВАЗа» в размере 25 млрд р. *** средства, зарезервированные для выдачи субординированных кредитов коммерческим банкам, а также для операций на рынке ценных бумаг. На конец августа 2009 года на рынке ценных бумаг размещено 161,6 млрд р (из 175 млрд р выделенных), одобрена выдача субординированных кредитов на 391,8 млрд р. **** размещение временно свободных средств Минфина на депозиты банков было приостановлено в конце 2008 года, возобновлено в апреле 2009 года. По данным правительства РФ, доход Минфина от этих операций составил 4,2 млрд р. за 2008 год и составит 10,9 млрд р. за первое полугодие 2009 года. По данным Минфина, в 2009 году было размещено 560 млрд р., остаток на 16 сентября - 260 млрд р. ***** в колонке «факт» указан чистый остаток на конец периода. В 2008 году ЦБР выдал беззалоговых кредитов на 3 029,4 млрд р. Данные за 2009 год учитывают только первое полугодие, в течение которого было выдано 2 208,9 млрд р. беззалоговых кредитов. По данным ЦБ на 10 сентября, остаток составлял 437 млрд р. ****** средства в объеме $50 млрд выдавались ВЭБу для рефинансирования внешних займов компаний и банков РФ. Из них ВЭБ одобрил выдачу кредитов на $14,3 млрд, с учетом погашения остаток - $10,5 млрд. ******* В 2008 году субординированный кредит был предоставлен Сбербанку, в 2009 году из средств ФНБ через ВЭБ - коммерческим банкам ******** сумма увеличения обязательств банков вследствие планового повышения нормативов за первое полугодие 2009 года ********* данные приведены только для фонда ЖКХ, без учета размещения средств «Роснано», ВЭБа, «Олимпстроя». Источник: данные экспертного управления президента РФ, данные Центробанка. По данным Счетной палаты, ЦБ с октября 2008 года по июнь 2009 года предоставил кредитным организациям РФ 6 триллионов рублей, включая средства из резервов. В рамках антикризисных мер в 2009 году бюджет помог следующим отраслям, в млрд р: факт план сельское хозяйство 88,0 127,9 в т.ч. РСХБ и Росагролизинг 70,0 70,8 авиакомпании 13,7 18,2 автозаводы 39,0 39,0 поддержка экспорта 6,0 6,1 малый и средний бизнес 6,1 10,2 занятость и безработица 77,6 129,4 оборонный сектор 70,0 76,9 ВСЕГО «антикризисный пакет» 326,7 452,1 резерв 125,0 74,5 (Редактор Алексей Калмыков)

2009-09-16
Акции РФ готовятся достичь докризисных уровней
МОСКВА (Рейтер) - Российский рынок акций уверенно рос в ходе всей сегодняшней торговой сессии в контексте оптимизма мировых рынков, всё более приближаясь к восстановлению докризисных уровней. Индекс РТС повысился на 1,84 процента до 1 246,81, индекс ММВБ по торгам акциями - на 1,14 процента до 1 217,67. Объем торгов в РТС составил $304,4 миллиона, на фондовом рынке ММВБ - 214,1 миллиарда рублей. Среди причин возобладавшего на рынке в последние дни энтузиазма Владимир Чхиквадзе из JP Morgan называет признаки восстановления мировой экономики, положительную динамику сырьевых рынков, снижающуюся рыночную волатильность и продолжающийся приток ликвидности в мировую финансовую систему. Непосредственно в России на руку росту играет сужение суверенных и корпоративных спрэдов, снижение девальвационных ожиданий, привлекательные оценочные коэффициенты российских компаний и повышающиеся прогнозы их прибыли, считает он. «Российский рынок акций в среду продемонстрировал уверенный рост, следуя за мировыми биржами; уровень активности был выше среднего. Среди лидеров повышения были акции ВТБ - инвесторы начали обращать на них внимание после недавнего бурного роста акций Сбербанка; возможно, также сказалось закрытие коротких позиций»,- сказал Чхиквадзе. Акции ВТБ сегодня взлетели на 12,98 процента до 0,0557 рубля. Днем трейдеры отмечали в них крупную западную покупку, предполагая расширение интереса к финансовому сектору в целом. Акции Сбербанка при этом прибавили лишь 0,73 процента до 61,75 рубля. В остальных секторах динамика цен была разнонаправленной. Подрасти удалось нефтегазовому сектору: акции «Газпрома» подорожали на 3,05 процента до 181,9 рубля, «Транснефти» - на 3,95 процента до 23 398,077 рубля. Спрос вернулся в отдельные металлургические акции. В частности, расписки «Евраза» подорожали на 6,97 процента до 24,882 рубля. Мнения участников торгов в отношении того, насколько долгосрочные деньги сегодня делают погоду на местном рынке, разделились. Однако большинство считает, что этих средств хватит на продолжение роста. По мнению Сергея Суверова из Deutsche Bank, рынок выходит из «бокового тренда» и есть большая вероятность увидеть восходящий тренд до конца года, с потенциалом роста индекса порядка 20 процентов. «Полагаю, что на настроения инвесторов позитивно влияют новости о сохранении политики «дешевых денег» G20 и ожидания дальнейшего ослабления доллара, что позитивно для цен на товарных и фондовых рынках», - сказал он. В то же время, сентябрьский опрос управляющих активами, проведенный Banc of America Securities-Merrill Lynch, не показал роста аппетита инвесторов к риску, как и роста доли акций в портфелях. При этом позитивным для российского рынка остается тот факт, что среди развивающихся рынков Россия по-прежнему рассматривается как наиболее привлекательная площадка. (Ольга Попова)

2009-09-16
Газовый кризис возможен в Европе будущей зимой
ФУШЛЬ, Австрия (Рейтер) - Газовый кризис возможен в Европе предстоящей зимой, но его опасность не стоит преувеличивать, сказал во вторник заместитель исполнительного директора Международного энергетического агентства (IEA) Ричард Джоунс. «Конечно, риск (перебоев в поставках газа) существует, но я не стал бы слишком драматизировать ситуацию», - сказал Джоунс журналистам во время отраслевой конференции. «Такая возможность есть, учитывая, что у Украины огромные долги, а Россия вправе рассчитывать на оплату». В январе этого года Европа испытывала серьезные перебои в поставках российского газа из-за спора России и Украины, осуществляющей транзит газа, по поводу платежей. IEA советует странам запасаться газом, сказал Джоунс. «События развиваются в нужном направлении, но есть повод усомниться в том, что мы готовы к предстоящей зиме». Премьер-министр Украины Юлия Тимошенко на прошлой неделе гарантировала стабильность транзита российского газа в Европу, сказав, что Украина накопила достаточно газа в подземных хранилищах. (Сильвия Уэстолл. Перевел Денис Пшеничников)

2009-09-16
Карзай «предварительно» победил в Афганистане
КАБУЛ (Рейтер) - Афганскому президенту Хамиду Карзаю хватило одного тура, чтобы одержать победу на состоявшихся в августе президентских выборах, свидетельствуют предварительные итоги полного подсчета голосов. Карзай получил 54,6 процента голосов, в то время как его главный противник, экс-глава МИД Афганистана, Абдулла Абдулла - 27,8 процента. В случае если один из кандидатов набирает больше 50 процентов голосов в первом туре голосования, он объявляется победителем без необходимости проводить второй тур. Окончательными итоги голосования будут признаны только после того, как их подтвердит Комиссия по рассмотрению жалоб - орган, главу которого назначает ООН. Ранее она потребовала провести частичный пересчет голосов. Представитель Карзая Вахид Омар заявил, что только «чудо» может помешать лидеру страны одержать победу по итогам первого тура. (Хамид Шализи, Мария Головнина, перевел Антон Колодяжный)

2009-09-16
Прокуратура расследует банкротство &laquo;ИжАвто&raquo;
МОСКВА (Рейтер) - Генпрокуратура РФ возбудила уголовное дело по факту преднамеренного банкротства автозавода «ИжАвто», принадлежавшего самарской группе СОК и проданного в начале года «дочкам» предприятия. Уголовное дело было возбуждено 10 сентября по результатам проверки Генпрокуратуры, сейчас идет следствие, сообщили в Рейтер в прокуратуре. Иск о своем банкротстве «ИжАвто» подала 6 августа в Арбитражный суд Удмуртии. В сентябре суд ввел процедуру наблюдения в отношении ижевского предприятия. Завод в начале этого года постепенно прекратил производство из-за низкого спроса и высоких цен на машинокомплекты автомобилей Kia, что почти остановило его выплаты по долгам. Общая сумма долга «ИжАвто» - 14,5 миллиарда рублей, на 1 апреля просроченный долг составлял 3,2 миллиарда рублей, сообщалось в акте проверки завода Счетной палатой. Основным кредитором «ИжАвто» является Сбербанк, ранее СМИ сообщали, что он и подал заявление с просьбой проверить завод на предмет фиктивного банкротства. В начале 2009 года собственники закольцевали структуру собственности «ИжАвто». СОК продала 74,79 процента акций «дочкам» завода ООО «Гросс», ООО «Норэкс» и ООО «Иж-Комплект», говорилось в отчете Счетной палаты. Эти «дочки» купили акции «ИжАвто» на общую сумму 6,77 миллиарда рублей в феврале 2009 года, но сделки были оформлены таким образом, что они стали владельцами акций в зачет долга СОКа перед «ИжАвто» на ту же сумму. Претензий к сделке у Счетной палаты не было - сделка «увязана с реализацией мероприятий, предусмотренных антикризисной программой предприятия», а новые собственники поддержали «ИжАвто», передав его акции в залог по банковским кредитам. Ранее источники, близкие к акционерам «АвтоВАЗа», с которым СОК вела переговоры о продаже «ИжАвто», рассказывали, что «дочки» расплатились с СОКом за акции «ИжАвто» автомобилями на сумму около $200 миллионов. (Глеб Столяров. Редактор Антон Зверев)

2009-09-16
Запасы нефти в США снизились больше прогнозов
(Рейтер) - Запасы нефти в США снизились за неделю, завершившуюся 11 сентября, на 4,7 миллиона баррелей до 332,8 миллиона баррелей, сообщило в среду государственное Управление энергетической информации (EIA). По данным EIA, запасы бензина выросли на 500 000 баррелей до 207,7 миллиона баррелей, а запасы дистиллятов увеличились на 2,2 миллиона баррелей до 167,8 миллиона баррелей. Аналитики ожидали, что запасы нефти снизятся на 2,4 миллиона баррелей, запасы бензина вырастут на 600 000 баррелей и запасы дистиллятов вырастут на 1,3 миллиона баррелей. (Перевел Денис Пшеничников)

2009-09-16
РЖД нужно 700 млрд рублей ежегодно на инвестиции
МОСКВА (Рейтер) - РЖД хотела бы ежегодно инвестировать около 700 миллиардов рублей, но ограничена в заимствованиях ковенантами по текущим кредитам и до конца года может увеличить долг лишь на 40 миллиардов до 350 миллиардов рублей, сказал глава РЖД Владимир Якунин. «У нас замедление в рамках принятого государством документа, который называется стратегия развития железнодорожного транспорта, - сказал Якунин в интервью Рейтер. - Нам не хватает инвестиционных ресурсов». Для того чтобы следовать стратегии развития, РЖД не хватает 450 миллиардов рублей. По словам Якунина, ежегодно компания должна инвестировать 700 миллиардов рублей. «Это инвестиционная программа, которая бы обеспечивала поступательную реализацию стратегии развития железнодорожного транспорта до 30 года», - отметил он. В 2009 году инвестпрограмма РЖД с учетом государственной субсидии в 50 миллиардов рублей, которую РЖД получит по итогам года, составит 252 миллиарда рублей. По словам Якунина, в 2010 году инвестпрограмма предварительно запланирована в том же объеме. С учетом госфинансирования сочинских проектов в размере 60 миллиардов рублей инвестпрограмма монополии останется примерно на уровне 2009 года и составит 255 миллиардов рублей, рассказывал ранее источник Рейтер. Несмотря на небольшой кредитный портфель РЖД, который, по словам Якунина, составляет сейчас 310 миллиардов рублей, монополия не может много занимать из-за ковенант по старым кредитам. «Заимствования мы можем осуществлять в таких пределах, которые бы не искорежили мне ковенанты, - сказал Якунин. - Мы можем занять (в 2009 году) еще миллиардов 40». РЖД, которая в начале этого года говорила о возможности размещения еврооблигаций, теперь рассчитывает на кредиты и деньги западных пенсионных фондов. «Когда кредитные ресурсы дают под 3,7 процента, а евробонды требуют, чтобы мы выплачивали до 9 процентов - это не в пользу евробондов», - сказал он. РЖД планировала размещать евробонды под гарантии Всемирного банка с тем, чтобы бумаги получили международный рейтинг ААА, но переговоры пока ни к чему не привели. «Мы ведем переговоры, но пока похвастаться большим продвижением в этом направлении не могу», - сказал Якунин. Ждать роста грузоперевозок, приносящих монополии львиную долю выручки, пока не приходится. РЖД рассчитывает в 2009 году снизить погрузку на 15,4 процента, но пока базовым остается прогноз снижения на 19 процентов, который был дан еще в конце прошлого года, сказал Якунин. А в 2010 году РЖД, по прогнозу Якунина, РЖД нарастит перевозки на 1,6 - 2 процента. Грузоперевозки РЖД за восемь месяцев упали на 20,5 процента до 717,7 миллиона тонн. (Глеб Столяров. Редактор Антон Зверев)

2009-09-16
&laquo;Аэрофлот&raquo; уволит 2 000 человек из-за спада перевозок
МОСКВА (Рейтер) - «Аэрофлот», пока не отмечающий существенного восстановления спроса на авиаперевозки, готовится сократить 2 000 человек и может утроить эту цифру в случае продолжения спада, сказал в интервью Рейтер гендиректор компании Виталий Савельев. Летние макроэкономические показатели России позволили ряду экспертов сделать вывод о постепенном выздоровлении экономики. Однако глава «Аэрофлота», чьи перевозки находятся в прямой зависимости от уровня деловой активности, говорит, что нисходящий тренд еще не переломлен. «Когда видишь свет в конце тоннеля, надо быть уверенным, что это не свет встречного поезда», - заметил гендиректор крупнейшей авиакомпании страны, говоря о признаках восстановления экономики. «Тренд идет в сторону падения», - добавил он, касаясь положения дел в авиаотрасли. По данным Росавиации, за семь месяцев года воздушные перевозки пассажиров в России снизились на 16,5 процента. Выходец из АФК «Система», возглавивший государственную авиакомпанию четыре месяца назад, Савельев, видит свою приоритетную задачу в снижении издержек «Аэрофлота», утверждая, что кризис - хороший повод для сокращения разросшегося до 15 500 человек штата. По его словам, «Аэрофлот», уже отказавшийся от услуг 500 человек, в течение полугода уволит еще 2 000. Но может сократить и до 6 000 в случае продолжения спада. «Если рынок дальше расти не будет, мы будем двигаться в этом направлении (сокращения 6 000 человек)", - сообщил Савельев, добавив, что за счет снижения издержек «Аэрофлот» смог сэкономить в этом году $859 миллионов. Ранее представители «Аэрофлота» говорили, что считают избыточным порядка 30 процентов персонала. Савельев сказал, не касаясь деталей, что компания рассчитывает завершить год с прибылью, однако не дотянет по показателю объема перевозок до уровня прошлого года, когда без учета дочерних перевозчиков обслужила 9,3 миллиона пассажиров. (Антон Дорошев, Глеб Столяров, Дмитрий Жданников, Робин Пакстон, Владимир Солдаткин)


(C) Свидетельство о регистрации Эл NoФС77-35629 от 17 марта 2009 года.
Пользовательское соглашение
В избранное