Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Slon.ru - деловые новости

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 53 RSS
←   Сентябрь 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
05.09.2009
05:17:32
20:17:38
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
14.09.2009
13:19:02
17:23:37
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
28.09.2009
17:23:02
20:17:56
29
30


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://slon.ru/
Открыта: 28-05-2009

Автор
Павел

Статистика

53 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

<<Это первый глобальный бренд, который будет использовать Google Maps>>


     slon.ru
2009-09-09
«Это первый глобальный бренд, который будет использовать Google Maps»
об уникальности Monopoly City Street: Оценить затраты на этот проект довольно непросто. Неизвестно, задействована ли каким-то образом в этом деле Electronic Arts, которая в последнее время обладала правами на бренд «Монополия» в электронных играх. «Монополия» тут не первая, игры на картах Google уже существуют, причем большинство из них бесплатные. Скорее, можно говорить о том, что это первый глобально известный игровой бренд, который будет реализован в Google Maps. 

2009-09-09
«Основные затраты на такую игру — это маркетинговый бюджет»
о бюджетах браузерных онлайн-игр: Пару лет назад браузерную игру можно было написать за $100 000 - 150 000. Теперь никто не возьмется ее делать, меньше чем за $300 000, а в случае применения высоких технологий цены начинаются от $500 000. Это цены на разработку в России, зарубежные аналоги могут быть дороже, но не принципиально. Основные затраты на игру - это маркетинговый бюджет, кроме того приличные расходы может составить поддержка и доработка игры после запуска. Но если «Монополия» - это действительно недолгосрочный рекламный проект, у нее таких таких затрат в бюджете, скорее всего, не будет. Конечно, не посмотрев на игру, трудно сказать, каков ее бюджет, но, по всей видимости, она делалась недолго и незадорого.

2009-09-09
«Необходимость девальвации понимают все»
об отзыве депутата Анатолия Аксакова из Национального банковского совета: У нас нет претензий к [председателю комитета по собственности Госдумы Виктору] Плескачевскому. Он по большому счету подставился. Были четко озвучены политические причины, а именно раздутое прессой частное мнение депутата Аксакова, о том что необходима девальвация. При этом Аксаков не говорил, что нужна катастрофическая девальвация. Но то, что она необходима понимают все, и [первый заместитель руководителя фракции «Справедливая Россия» Оксана] Дмитриева, и [депутат Иван] Грачев, и ваш покорный слуга. При этом нет никакой официальной позиции по этому поводу. Теперь говорят, что это ротация. Если ротация, где регламент ее? Аксаков не против, он проработал семь лет, он всех поблагодарил. И почему молчат [председатель ЦБ Сергей] Игнатьев и [министр финансов Алексей] Кудрин, они знают его как честного человека. Пусть скажут, что он неправ. Это неправильно, это вредно для экономической ситуации в России. Если «Единая Россия» хочет брать за себя ответственность за это, то это их проблемы. Пусть президент знает ситуацию, может быть будет реакция.

2009-09-09
За Аксакова вступилась партия
Фракция «Справедливая Россия» поддержала отозванного из Национального банковского совета депутата Колонка Что случилось с депутатом Аксаковым Смелые высказывания депутата были лишь поводом для его отзыва из Национального банковского совета Комитет по финансовым рынкам Госдумы рекомендовал нижней палате парламента заменить своего представителя в Национальном банковском совете, Анатолия Аксакова из «Справедливой России», на единоросса Виктора Плескачевского. Последний, правда, к банковскому делу особого отношения не имеет, но зато владеет массой других полезных профессий, например, монтажника, такелажника, сварщика и маляра, и является верным партийцем. Биография депутата Плескачевского богата - был он и студентом физкультурного техникума, и главой строительного кооператива, занимавшегося высотными работами, летал в качестве руководителя группы спасателей к месту землетрясения в Ленинакане и даже въехал на автомобиле «Нива» на одну из гор в Тибете. Но единственный факт этой биографии, как-то связанный с финансовым рынком, относится к периоду с 1991 по 1995 годы, когда Плескачевский возглавлял инвестиционную фирму «Алтус». Главной ценной бумагой того времени был приватизационный ваучер. Но знакомство с банковской проблематикой и умение отличать, например, контрциклическое регулирование от проциклического, для члена Национального банковского совета, как выясняется, не самое главное. Важнее не говорить про девальвацию лишнего и состоять в нужной партии. Впрочем, скандальное выступление депутата Аксакова - которое сам он считает причиной своего отзыва из НБС Интервью «Мы найдем возможность донести нашу позицию до НБС» Депутат Госдумы, президент «Ассоциации региональных банков «Россия» Анатолий Аксаков Место главы Ассоциации региональных банков «Россия» Анатолия Аксакова в Национальном банковском совете может занять его коллега по Государственной думе, глава комитета по собственности Виктор Плескачевский, кандидатуру которого поддержал министр финансов Алексей Кудрин. Это серьезная проблема для лобби средних и малых банков: НБС, возглавляемый председателем ЦБ, консультирует Центробанк по всем стратегическим вопросам, включая основные направления денежно-кредитной политики и банковское законодательство. Аксаков попал в опалу после того, как высказался в своем видеоблоге за резкую девальвацию рубля. Сам опальный депутат не видит ничего страшного в происходящем, хотя официальной информацией о своей отставке пока не располагает. - Сегодня появилась информация, что ваше место в Национальном банковском совете может занять председатель комитета по собственности Госдумы Виктор Плескачевский… - Да, это достойный человек. - Вы об этом слышали? - Мне позвонили несколько человек, но пока официального сообщения я нигде не видел, никаких бумаг не видел. - Как вы оцениваете кандидатуру Виктора Плескачевского? Он сможет заменить вас в НБСе? - Я считаю, что это достойный человек, имеющий свою позицию, очень активный, автор многих законопроектов. Я считаю, что он будет достойно представлять Государственную думу в Национальном банковском совете. - Вы будете передавать ему какие-то дела? Может быть, если так можно выразиться, дадите «напутствие»? - В напутствиях он, я думаю, не нуждается. Мы с ним общались, общаемся, и будем общаться. Он всегда, полагаю, с удовольствием выслушает мою точку зрения на ту или иную проблему. - Отставка из НБС скажется на вашем проекте по разработке идеологии и механизма контрциклического регулирования? - Нет, мы этим занимаемся, и будем заниматься. У нас есть договоренности с Центральным банком, я сейчас только отправил документы - рекомендации Совета по денежно-кредитной политике - в ЦБ на имя [директора департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексея] Симановского и [директора департамента лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Михаила] Сухова. Я вообще никаких проблем не вижу в этом, все проблемы, скорее, психологические. Звонят люди, ахают и охают, а ничего страшного-то не происходит. Все нормально. - Решение о вашей отставке из НБС связано с вашим памятным выступлением о необходимости девальвации? - Очевидно, что это связано. - Почему же такая жесткая реакция сейчас на ваше, в общем-то, давно известное, мнение? - Это надо спрашивать у тех, кто эту реакцию проявляет. Я, честно говоря, не знаю. - Региональные банки не останутся ли теперь без своего лоббиста в НБС? - Нет, ну что вы. Центральный банк - очень конструктивный орган, он со мной взаимодействовал не потому, что я - член НБС, а потому что я - президент «Ассоциации региональных банков «Россия». Как член НБС я общался с узким кругом людей в Центральном банке, прежде всего с [председателем ЦБ Сергеем] Игнатьевым, [первым заместителем председателя ЦБ Геннадием] Меликьяном и [первым заместителем председателя ЦБ Алексеем] Улюкаевым, а как президент Ассоциации [региональных банков «Россия»] я работаю практически со всеми департаментами. Разные задачи у члена НБС и президента Ассоциации. - Ну, неужели членство в НБС не помогало в вашей деятельности? - Ну вот [президент «Ассоциации российских банков» Гарегин] Тосунян же не член НБС, но с ним Центральный банк взаимодействует, и вполне активно. Я не вижу прямой связи. С [бывшим президентом «Ассоциации региональных банков» Александром] Мурычевым активно взаимодействовали, хотя он не был членом НБС. Для самого НБС важно было бы, чтобы представитель банковского сообщества там участвовал и мог озвучивать позицию банковского сообщества. - Но Плескачевский не представитель банковского сообщества. - Он достойный человек, и я думаю, что мы донесем нашу точку зрения до него. И до других членов НБС. Найдем возможность.  1    http://www.slon.ru/articles/130093/   закрыть - кажется, было лишь формальным поводом. Про необходимость резкой девальвации рубля в целях спасения промышленности он говорил в августе, представление же на Плескачевского, как утверждает глава комитета по финансовым рынкам Владислав Резник, поступило в комитет еще в марте или апреле (точнее депутат не помнит). Оно не было ни первым, ни единственным: разговоры о необходимости произвести ротацию представителя Госдумы в НБС, то есть отозвать Аксакова, ходили, по заверению г-на Резника Прямая речь «Предложение назначить Виктора Плескачевского представителем Госдумы в НБС поступило к нам весной» Глава комитета Госдумы по финансовым рынкам Владислав Резник о рекомендации комитета по финансовым рынкам Госдумы о замене представителя в НБС: Представление на депутата Виктора Плескачевского поступило в наш комитет от комитета по собственности в марте или апреле этого года, точно я не помню, надо сверяться с документами. Разговоры о ротации представителя Госдумы в НБС ходили давно, и нам периодически поступали разные предложения, но мы их не рассматривали. Отзыв депутата Анатолия Аксакова связан именно с его выступлением по поводу девальвации. На тот момент, когда была инициирована процедура отзыва, других кандидатур, кроме Виктора Плескачевского не предлагалось. Относительно девальвации моя позиция следующая: она была бы полезна год назад, когда экономика была дедолларизирована, и пострадали бы лишь несколько банков, которым можно было бы помочь. Плавная девальвация была проведена блестяще. А та девальвация, которую предлагал депутат Анатолий Аксаков, недопустима, поскольку она антинародна. Ясно, да?  0    http://www.slon.ru/articles/130521/   закрыть , довольно давно, но до поры комитет по финансовым рынкам их игнорировал. Собственно, активная фаза борьбы за кресло, которое до сих пор никого особенно не интересовало, началась осенью, когда глава «Ассоциации региональных банков» впервые попал в опалу, предложив ужесточить ответственность за невозврат кредитов: и хотя речь шла об увеличении штрафов за просроченную задолженность, общественный резонанс поднялся огромный, население пугали тюрьмой за просроченную задолженность в 10 000 рублей. Тогда-то, по данным источника в Госдуме, впервые и встал вопрос об отзыве автора соответствующего законопроекта, Аксакова, из НБС. В период острой фазы кризиса было не до этого, историю временно замяли, но тут депутат решил высказаться о необходимости резкой девальвации национальной валюты в своем блоге, что и стало катализатором, подтолкнувшим развитие ситуации. И хотя это свое мнение глава «Ассоциации региональных банков» никогда не скрывал, запись из блога на всякий случай убрал. Не помогло. В окружении г-на Аксакова историю с отзывом из НБС связывают с желанием «Единой России» получить все три места от нижней палаты парламента в совете, оказывающем серьезное влияние на денежно-кредитную политику и банковское регулирование. Этот консультативный орган описан в специальной статье закона о ЦБ и возглавляется его председателем. Теперь к двум единороссам в совете - Резнику и Павлу Медведеву -  присоединится еще один. А тот факт, что случилось это именно сейчас, объясняют аппаратным успехом лидеров «Единой России» в борьбе с представителями денежных властей, которым было проще иметь дело в НБС с «разномастными» депутатами, чем с маленькой дисциплинированной фракцией правящей партии.  0    http://www.slon.ru/articles/130595/   закрыть Анатолия Аксакова, выпустив заявление, в котором фактически обвиняет «Единую Россию» в попытке монополизации управления денежной политикой страны. Глава фракции в Госдуме Николай Левичев добавил Прямая речь «У меня претензии к руководству Госдумы и фракции «Единая Россия» Руководитель фракции «Справедливая Россия» в Госдуме Николай Левичев о заявлении «Справедливой России» по поводу отзыва депутата Аксакова из НБС: Все что мы можем - это привлечь внимание общественности к этой теме. Все изложено в нашем заявлении. Проводить пикеты на Красной площади мы не будем. Я не сторонник такого метода. Будет ли фракция голосовать за [главу комитета по собственности Госдумы РФ Виктора] Плескачевского - посмотрим. У меня лично к нему претензий нет. Это мог быть и Плескаческий, и [член фракции «Единая Россия» Андрей] Макаров - это не важно. У меня претензии к руководству Госдумы и фракции «Единая Россия».  0    http://www.slon.ru/articles/131083/   закрыть , что к депутату Виктору Плескачевскому, избрать которого в НБС рекомендовал Комитет по финансовым рынкам Прямая речь «Предложение назначить Виктора Плескачевского представителем Госдумы в НБС поступило к нам весной» Глава комитета Госдумы по финансовым рынкам Владислав Резник о рекомендации комитета по финансовым рынкам Госдумы о замене представителя в НБС: Представление на депутата Виктора Плескачевского поступило в наш комитет от комитета по собственности в марте или апреле этого года, точно я не помню, надо сверяться с документами. Разговоры о ротации представителя Госдумы в НБС ходили давно, и нам периодически поступали разные предложения, но мы их не рассматривали. Отзыв депутата Анатолия Аксакова связан именно с его выступлением по поводу девальвации. На тот момент, когда была инициирована процедура отзыва, других кандидатур, кроме Виктора Плескачевского не предлагалось. Относительно девальвации моя позиция следующая: она была бы полезна год назад, когда экономика была дедолларизирована, и пострадали бы лишь несколько банков, которым можно было бы помочь. Плавная девальвация была проведена блестяще. А та девальвация, которую предлагал депутат Анатолий Аксаков, недопустима, поскольку она антинародна. Ясно, да?  0    http://www.slon.ru/articles/130521/   закрыть , у фракции претензий нет, зато есть претензии к фракции «Единая Россия» и руководству Госдумы. Именно с подачи спикера Госдумы Бориса Грызлова и была инициирована процедура отзыва депутата Аксакова.

2009-09-09
Акции РФ закрылись на позитивной территории
МОСКВА (Рейтер) - Ощутимый перевес в симпатиях инвесторов к мировым сырьевым рынкам в среду сохранялся, что вновь поддержало российский рынок акций, хотя без роста акций Сбербанка изменение основных индексов уже не получилось таким выразительным, как днем ранее. Индекс РТС повысился на 2,1 процента до 1 159,800, Индекс ММВБ по торгам акциями - на 0,88 процента до 1 159,95. Вероятно, что динамика Сбербанка после завтрашней публикации полугодовых финансовых результатов может вновь, как и в течение нескольких предыдущих торговых сессий, стать определяющей для всего рынка, предположил Анатолий Дараков из Citi. «Сбербанк поднялся уже на достаточно высокие уровни, в сентябре он вырос на 25 процентов и, наверное, его хорошие результаты уже во многом учтены в цене», - сказал он. Как отмечают аналитики ряда крупных западных банков, результаты Сбербанка должны превзойти ожидания, чтобы не спровоцировать распродажи. Сегодня обыкновенные акции банка сменили ажиотажный рост на небольшое снижение, потеряв к закрытию 1,8 процента до 57,36 рубля, привилегированные акции Сбербанка прибавили еще 2,2 процента до 37,6 рубля. Пока же высокая нефть на фоне слабеющего доллара подтверждает позитивный тренд российского фондового рынка. «С моей точки зрения, все больше инвесторов верят в скорое ослабление доллара, что должно помочь росту нефти и фондовых рынков, хотя краткосрочно российские акции выглядят несколько «перекупленными», - отмечает Сергей Суверов из Deutsche Bank. Акции нефтегазовых компаний сегодня впервые за несколько дней, на фоне отступившей в тень истории со Сбербанком, смогли хотя бы отчасти отреагировать на выросшую выше $70 долларов за баррель нефть. В частности, акции «Лукойла» прибавили 5,16 процента до 1 660,10 рубля. При этом «Роснефть» почти не выросла, прибавив лишь 0,72 процента до 211,57 рубля. В телекоммуникационном секторе продолжается выборочный рост бумаг, как считает рынок, на ставках на реорганизацию «Связьинвеста». Уже не первый день в ударе были покупатели «Южтелекома», в результате чего бумага подскочила еще на 11,68 процента, а только за три дня этой недели ее рост превысил 30 процента. Спрос вновь проявился и в электроэнергетическом секторе, сосредоточившись в сетевых компаниях. В частности, Холдинг МРСК вырос на 9,17 процента, «МРСК Юга» - на 6,97 процента, «МРСК Сибири» - на 8,79 процента. Рынок проявляет интерес к этому сектору на волне ожиданий перехода на новую систему тарифов. (Ольга Попова. Редактор Дмитрий Антонов)

2009-09-09
&laquo;Средний класс не сократится&raquo;
О структуре среднего класса и его будущем: Нельзя относить к среднему классу только по доходам. Есть средний класс, а есть среднедоходная группа, и это разные множества. Средний класс входит в группу со средними доходами, но выделяется моделью поведения и взглядами. Помимо доходов нужно учитывать социально-профессиональный статус и самоидентификацию. Если учитывать все это, доля среднего класса в нашей стране не выросла совсем за тучные годы. Среднедоходная группа, конечно, увеличилась - с 18-19% в 2000 г. (тогда она примерно совпадала с долей среднего класса) до 32% в 2008. Но если оценивать по всем трем критериям, то средний класс как был, так и остался на уровне примерно 20%. У нас произошло не увеличение среднего класса, а надувание доходного пузыря, который уже сдувается, и сдуется практически полностью в результате кризиса. Мы снова придем к показателям 2000 г. и по доле среднего класса, и по доле среднедоходной группы. Резкого сжатия среднего класса, в отличие от среднедоходной группы, я не ожидаю. Доля его в общей численности россиян может снизиться на считанные проценты. Социально-профессиональный статус и самоидентификация - вещи относительно устойчивые, они так быстро не исчезнут. К тому же, сейчас не 2000г., когда средний класс состоял из высококвалифицированных специалистов и малых предпринимателей. Намного выросла доля бюрократии в среднем классе, а она очень устойчива к экономическим неприятностям, которые мы переживаем. Еще одна составляющая - научно-техническая и культурная прослойка, условно говоря, интеллигенция (часто бюджетники). Она тоже сейчас довольно устойчива, даже их неформальные доходы, вроде репетиторства, особо не сокращаются. Двум другим основным составляющим российского среднего класса - менеджерам среднего звена и малым предпринимателям - конечно, приходится труднее, но и они не исчезнут. То же самое с потреблением. Несмотря на сжатие среднедоходной группы и общую тенденцию к экономии, мы в фокус-группах не наблюдаем намерения резко изменить образ жизни. «Мы ничего не изменили в потреблении», - это фраза, которую слышишь чаще всего. Правда, это относится к повседневному потреблению, не к товарам длительного пользования. Таким образом, средний класс не сократится или сократится совсем немного, несмотря на то, что он - возможно, самый пострадавший от кризиса. Что будет после кризиса, сказать сложно, но, скорее всего, и тогда не стоит ожидать роста среднего класса, да и среднедоходной прослойки. Фундаментальные изменения здесь могут произойти только если произойдут фундаментальные изменения в структуре экономики.

2009-09-09
Чавес хочет идти к многополярности с Лукашенко
МИНСК (Рейтер) - Президент Венесуэлы Уго Чавес, известный своей жесткой критикой в адрес США, призвал белорусского коллегу Александра Лукашенко создать союз «свободных республик», который мог бы противостоять системе однополярного мира. Об этом Чавес, который называет белорусского президента братом и другом, сказал на встрече с Лукашенко во время четвертого за последние четыре года визита в Белоруссию. «Мировая система служит меньшинству, чтобы управлять миром. Но большинству она не служит. Мы должны создать какой-то новый союз республик... союз свободных республик», - сказал Чавес. «Мир, которым управляет одна империя и ее союзники погибнет... Новый мир должен быть многополярным», - добавил он. Чавес не уточнил, какие страны могли бы войти в этот союз. Во время нынешнего турне президент Венесуэлы уже посетил Алжир, Иран, Туркмению, Ливию, Италию и собирается посетить Россию и Сирию. В понедельник Чавес попросил богатую газом Туркмению присоединится к картелю крупнейших газодобывающих стран. Накануне во время встречи с Лукашенко Чавес пошутил, что привез привет от «Оси зла», перечислив лидеров государств, где он побывал и которых Запад критикует за нарушения прав человека. Белоруссия, лидер которой ранее не раз говорил о совпадении своих взглядов со взглядами Чавеса на мировое устройство, за последнее время в разы увеличила товарооборот в Венесуэлой, создав на территории этой страны СП по добыче нефти. Тем не менее, белорусский президент, пытаясь улучшить отношения с Западом, был более сдержан и ограничился заявлениями на тему экономики. «Мы уже немало сделали. Сегодня у нас сотни миллионов долларов товарооборота. Если мы окончательно выполним то, что наметили, это будут миллиарды», - сказал Лукашенко. В последний год отношения Минска и Евросоюза несколько улучшились. Взамен на освобождение политзаключенных и предоставление большей независимости СМИ Брюссель смягчил санкции против белорусских чиновников и включил страну в программу «Восточное партнерство», предусматривающую помощь ряду постсоветских государств. (Андрей Маховский. Редактор Шамиль Байгин)

2009-09-09
Россия может одолжить Венесуэле на вооружение
МОСКВА (Рейтер) - Кремль может дать Венесуэле денег на покупку российской военной техники, сообщил представитель администрации российского президента в преддверии визита в Москву венесуэльского лидера Уго Чавеса. Помощник Дмитрия Медведева по вопросам внешней политики Сергей Приходько сообщил, что в четверг может быть подписан с десяток соглашений в сфере энергетики, финансового и военно-технического сотрудничества, хотя «подписания контрактов» не ожидается. Чавес, который был в России меньше месяца назад, говорил о желании купить десятки танков для защиты от США, которые увеличивают военное присутствие в соседней с Венесуэлой Колумбии. Москва и Каракас активизируют партнерство, а Чавес превратился в крупного покупателя российских вооружений. «Мы не исключаем такую возможность - кредитование поставок российской техники», - сказал в среду Приходько журналистам, не раскрыв деталей. Россия избегает прямой поддержки антиамериканской риторики Чавеса, характеризуя свои связи с Венесуэлой как преимущественно экономические. Венесуэла потратила миллиарды долларов на закупки в России вооружений, включая автоматы АК-103. Американский Госдепартамент говорит, что это чревато дестабилизацией в регионе Анд. По словам Приходько, министерства обороны России и Венесуэлы собираются подписать соглашения, которые касаются подготовки кадров, обмена открытой информацией», а также военные обмены - «залеты самолетов и заходы кораблей». В 2008 году Венесуэлу навестили российские стратегические бомбардировщики и атомный ракетный крейсер. США заявили, что их не беспокоит российское военное присутствие в Карибском море, регионе американских стратегических интересов. Чавес на днях совершил турне по Ближнему Востоку, съездил в Туркмению и приезжает в Москву в четверг из Белоруссии. (Текст Дениса Дёмкина при участии Конора Суини. Редактор Дмитрий Антонов)

2009-09-09
На флагмане ЧФ России произошел взрыв
КИЕВ (Рейтер) - В результате взрыва и пожара энергооборудования на флагмане российского Черноморского флота - ракетном крейсере «Москва» - пострадали 10 человек, сообщило украинское агентство УНИАН. Источник, близкий к министерству обороны Украины подтвердил Рейтер факт инцидента, произошедшего 7 сентября, однако сообщил о семи госпитализированных. Пресс-службы Черноморского флота и ВМФ России недоступны для комментариев. В то же время, «Интерфакс» со ссылкой на начальника службы общественных связей Черноморского флота опроверг данную информацию. Со ссылкой на источники в правоохранительных органах РФ агентство сообщило, что 7 сентября на крейсере произошло задымление в одном из вспомогательных отсеков, но пожара удалось избежать и никто не пострадал. По данным УНИАН, на базирующемся в Севастополе крейсере взорвался «дополнительный котел». Крейсер «Москва» был построен в Николаеве (Украина) и вошел в состав Черноморского флота в 1983 году. Крейсер несет 16 противокорабельных ракет, артиллерийское и противолодочное вооружение. В минувшем августе крейсер «Москва» принимал участие в российско-грузинском конфликте. (Павел Политюк. Редактор Шамиль Байгин)

2009-09-09
Акции СШA oткрылись вблизи урoвнeй втoрникa
НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Уолл-стрит в среду открылась вблизи уровней вторника после трехдневного роста при стабилизации цен на нефть. Ослабление доллара укрепляет позиции сырьевого сектора, особенно нефтяных и горнорудных компаний. Акции страховых компаний будут сегодня в центре внимания перед выступлением Барака Обамы в Конгрессе, во время которого американский президент прояснит детали своего плана реформирования системы здравоохранения. Цены на нефть и золото практически не изменились после роста предыдущей сессии. Нефть держится на уровне $71 за баррель накануне заседания ОПЕК, от которого не ждут важных новостей: ожидается, что добыча нефти останется на текущем уровне. Стоимость золота стабилизировалась, но не достигла уровня в $1 000 за унцию, который был пробит вчера впервые за шесть месяцев «После подъема в течение трех дней, вызванного ростом сырьевых рынков и ожиданием продолжения новостей о слияниях и поглощениях, фьючерсы взяли паузу. Принимая во внимание корреляцию фондовых рынков с сырьевыми, боковое движение фьючерсов на индексы неудивительно, поскольку цены на сырье также не изменились», - сказал Артур Хоган из Jefferies & Co. К 17.36 МСК Dow Jones снизился на 0,17 процента до 9 481,47 пункта, индекс Standard & Poor's 500 - на 0,14 процента до 1 023,97 пункта, индекс Nasdaq Composite опустился на 0,20 процента до 2 033,72 пункта. За минувшую неделю продажи в розничных сетях США снизились на 2,4 процента в годовом выражении, но относительно августа возросли на 0,2 процента. (Лиа Шнерр, перевела Злата Гарасюта. Редактор Дмитрий Антонов. Редактор Дмитрий Антонов)

2009-09-09
«У меня претензии к руководству Госдумы и фракции «Единая Россия»
о заявлении «Справедливой России» по поводу отзыва депутата Аксакова из НБС: Все что мы можем - это привлечь внимание общественности к этой теме. Все изложено в нашем заявлении. Проводить пикеты на Красной площади мы не будем. Я не сторонник такого метода. Будет ли фракция голосовать за [главу комитета по собственности Госдумы РФ Виктора] Плескачевского - посмотрим. У меня лично к нему претензий нет. Это мог быть и Плескаческий, и [член фракции «Единая Россия» Андрей] Макаров - это не важно. У меня претензии к руководству Госдумы и фракции «Единая Россия».

2009-09-09
Почему экономическая наука бессильна
Наука бессильна | От Смита до Кейнса и обратно | Лучший из миров | Проблемы с макроэкономикой | Тупоконечники и остроконечники | Не ждали | ФРС без патронов | Экономисты в зазеркалье | Поведенческая экономика | Заново открывая Кейнса Сейчас в это трудно поверить, но не столь давно экономисты поздравляли друг друга с успехами своей науки. Эти достижения - так, по крайней мере, казалось - были и теоретическими, и практическими, и сулили всей сфере экономической науки золотой век. Что касается теорий - казалось, найден способ разрешить внутренние споры. Так, в статье 2008 года, озаглавленной «Состояние макроэкономики», Оливье Бланшар из Массачусетского технологического института (MIT), (сейчас он занимает пост главного экономиста МВФ), заявил, что «макроэкономика в хорошем состоянии». По его словам, все старые битвы окончены, произошло «сближение взглядов». Да и экономисты-практики считали, что у них всё под контролем: «Основная задача предотвращения депрессий - решена», - заявил Роберт Лукас из Чикагского университета в президентском обращении к Американской экономической ассоциации в 2003 году. В 2004-м Бен Бернанке, бывший профессор из Принстона, который сейчас возглавляет Федеральную резервную систему, восхвалял Великую Умеренность в экономических проявлениях, которая стала результатом улучшений в экономической политике. А в прошлом году все рухнуло. НАУКА БЕССИЛЬНА Лишь немногие экономисты видели приближение нынешнего кризиса, но неспособность предсказать его - наименьшая из проблем экономической науки. Куда важнее то, что вся отрасль оказалась не в состоянии увидеть саму возможность катастрофических отказов рыночной экономики. В золотые годы экономисты из финансового сектора уверовали, что рынки в основе своей принципиально стабильны, то есть акции и прочие активы всегда оцениваются совершенно верно. В самых распространенных математических моделях, которыми пользовались для прогнозирования экономисты, ничто не предполагало саму возможность коллапса вроде того, что случился в минувшем году. Макроэкономисты, конечно, расходились во взглядах. Но, в основном, спорили те, кто настаивал на том, что экономики со свободным рынком никогда не сбиваются с пути, и те, кто считал, что экономики вполне могут то тут, то там отбиться от общего стада, зато любые крупные отклонения от пути процветания могут быть (и будут) исправлены всемогущим государством. Ни одна из сторон не была готова к тому, что придется иметь дело с экономикой, слетевшей с рельсов, несмотря на все усилия правительства. В свете кризиса стало ясно, что дыры в экономической теории разверзлись шире некуда. Тот же Лукас заявил, что планы администрации Обамы относительно стимулирования, - это «халтурная экономика», а его чикагский коллега Джок Кокрейн - что планы эти опираются на «сказки с дурной репутацией». В ответ Брэд Делонг из университета Калифорнии в Беркли написал об «интеллектуальном коллапсе» чикагской школы, а лично я говорил, что комментарии чикагских экономистов, - результат Смутного времени в макроэкономике, во время которого были утрачены тяжким трудом добытые знания. Что случилось с экономической наукой? И куда она теперь отправится? Как мне представляется, экономика сбилась с пути, потому что экономисты в массе своей ошибочно приняли за правду красоту, облицованную убедительно выглядящими математическими выкладками. До Великой депрессии большинство экономистов сходились во взглядах на капитализм как на совершенную или наиболее близкую к совершенной систему. Этот образ не устоял перед массовой безработицей, но когда воспоминания о Депрессии поблекли, наука экономика снова закрутила роман со старым, идеализированным взглядом: мыслящие индивидуумы взаимодействуют на совершенных рынках. На этот раз все это подкреплялось навороченными красивыми уравнениями. Безусловно, обновленный роман с идеализированным рынком был частично реакцией на меняющиеся политические веяния, частично - желанием приобщиться к материальным благам. Творческий отпуск в Институте Гувера и предложение о работе на Уолл-Стрит на дороге не валяются. Но все же главной причиной провала было желание найти всеобъемлющий и элегантный подход, который заодно давал бы экономике шанс блеснуть математическим мастерством. К несчастью, это романтизированное и облагороженное видение экономики привело большинство экономистов к игнорированию всего, что, в принципе, могло пойти не так. Они демонстративно не замечали пределов человеческой рациональности (которая часто приводит к пузырям и банкротствам); проблем организаций, которые становились неуправляемыми; несовершенства рынков - особенно финансовых, - которые могут заставить экономическую операционную систему претерпевать внезапные, непредсказуемые обвалы; опасностей, которые возникают, когда те, кому следует регулировать ситуацию, не верят в саму возможность регулирования. Гораздо сложнее предсказать, куда наука экономика двинется теперь. Почти наверняка экономистам придется научиться жить с беспорядком. То есть, им придётся принять значимость нерационального и часто непредсказуемого поведения, быть готовыми к разного рода несовершенствам рынков. И признать, что до элегантной экономической «теории всего» пока далеко. На практике это превращается в рекомендации вести более осторожную политику - и не отключать экономические противовесы и системы безопасности, полагаясь на то, что рынок решит все проблемы. ОТ СМИТА ДО КЕЙНСА И ОБРАТНО Создание экономики как науки обычно приписывается Адаму Смиту, который опубликовал в 1776 году книгу «Богатство народов». За последующие 160 лет был разработан обширный корпус экономической теории, в основе которой лежала вера в рынок. Да, экономисты признавали, что могут быть случаи, в которых рынок рухнет, самый значимый из которых - «влияние внешних факторов», когда люди перекладывают на других некие затраты, сами при этом ничего не платя. Пример: автомобильные пробки и загрязнение окружающей среды. Но базовое допущение «неоклассической» экономики (названной в честь теоретиков конца XIX века, которые продолжали в подробностях разрабатывать концепции своих «классических» учителей) заключалось в том, что мы должны верить в рыночную систему. Эта вера была, впрочем, расшатана Великой депрессией. На самом деле, даже во время полного коллапса кое-какие экономисты настаивали: все, что случается в рыночной экономике, - верно. «Депрессии - вовсе не зло», - заявлял Джозеф Шумпетер в 1934 году. В 1934-м! «Они просто нечто, что должно случаться», - добавлял он. Но многие экономисты, - а в конце концов, и большинство экономистов - обратились к догадкам Джона Мейнарда Кейнса, чтобы попробовать объяснить случившееся и найти лекарство от будущих депрессий. Кейнс, несмотря на все, что вы могли о нем слышать, не хотел, чтобы правительство управляло экономикой. Он сам считал свой анализ, изложенный в шедевральном труде 1936 года «Общая теория занятости, процента и денег», «умеренно консервативным в выводах». Он хотел починить капитализм, а вовсе не заменить его на что-то другое. Но он оспаривал соображение, будто экономики со свободным рынком могут функционировать без няньки, и особенно презирал финансовые рынки, которые, по его мнению, были заняты краткосрочными спекуляциями и не обращали внимания на базовые показатели экономики. И он призывал правительство к активному вмешательству: печатать больше денег и, если нужно, много тратить на общественные работы, - чтобы бороться с безработицей во время экономических спадов. Важно понимать, что Кейнс не ограничился самоуверенными заявлениями. Он сделал много больше: «Общая теория» - это сильный, глубокий анализ, который убедил лучших молодых экономистов того времени. Однако история экономики за последние полвека - это, по большому счёту, история ухода от кейнсианства и возвращения к неоклассицизму. Неоклассическое возрождение возглавил Милтон Фридман из Чикагского университета, который еще в 1953-м заявил, что неоклассическая экономика вполне годится для того, чтобы описывать реальные экономические процессы, и что она «невероятно плодотворна и достойна полного доверия». А что же тогда с депрессиями? Контратака Фридмана на Кейнса началась с доктрины, известной как монетаризм. Монетаристы, в принципе, были согласны с идеей, что рыночной экономике необходима тщательно спланированная стабилизация. «Мы все сейчас кейнсианцы», - сказал однажды Фридман. Правда, потом он настаивал, что цитату вырвали из контекста. Как бы то ни было, монетаристы утверждали, что ограниченная, ясно очерченная форма государственного вмешательства, - а именно, указания центральным банкам относительно денежного предложения, суммы наличных в обороте и контроль над темпом роста банковских депозитов - это все, что нужно, чтобы предотвращать депрессии. Стоит отметить, что Фридман и его коллега Анна Шварц доказывали: если бы Федеральный резерв хорошо делал своё дело, Великой депрессии не было бы. Позже Фридман привёл убедительные доводы против сознательных попыток правительства опустить безработицу ниже её «естественного» уровня (сейчас считается, что для Штатов это 4,8%): он предсказывал, что чрезмерно экспансивная политика приведет к комбинации инфляции и высокой безработицы, - предсказание, которое подтвердилось стагфляцией 1970-х, что сильно повысило доверие к антикейнсианскому движению. Однако антикейнсианская революция зашла намного дальше позиции Фридмана, которая смотрится относительно умеренной по сравнению с тем, что говорили его последователи. Среди финансовых экономистов пренебрежительный взгляд Кейнса на финансовые рынки, как на «казино», заменила теория «эффективного рынка», которая утверждала, что финансовый рынок всегда устанавливает верные цены на активы, исходя из доступной информации. Тем временем многие макроэкономисты полностью отвергли схему, разработанную Кейнсом для описания экономических спадов. Некоторые вернулись к взглядам Шумпетера, рассматривая рецессии как нечто хорошее, часть процесса приспосабливания экономики к изменениям. И даже те, кто не хотел делать столь сильных утверждений, соглашались, что любая попытка противиться спаду принесет больше вреда, чем пользы. Не все макроэкономисты хотели идти по этой дорожке: многие стали называть себя «новыми кейнсианцами» и продолжали верить в активную роль правительства, но даже они в большинстве своем допускали, что инвесторы и покупатели действуют рационально и что рынки в целом делают все правильно. Конечно, были и исключения: некоторые экономисты спорили с предположением о рациональном поведении, сомневались, что финансовым рынкам можно доверять, и указывали на длинную историю финансовых потрясений, у которых были разрушительные для экономики последствия. Но они плыли против течения и не могли получить признания - им мешало всепроникающее и, как потом оказалось, глупое самодовольство. ЛУЧШИЙ ИЗ МИРОВ В 1930-х финансовые рынки по понятным причинам не особенно пользовались уважением. Кейнс сравнивал их с «этими газетными соревнованиями, где участники должны выбрать шесть самых красивых лиц из сотни фотографий, а приз доставался тому, чей выбор наиболее соответствовал средним предпочтениям участников в массе; то есть каждый должен был выбирать не те лица, которые ему самому кажутся привлекательными, а те, которые, по его мнению, с большей вероятностью привлекут внимание других участников». Кейнс считал очень плохой идеей позволить этим рынкам, где спекулянты проводили время, гоняясь друг за другом, навязывать важные бизнес-решения: «Когда развитие инфраструктуры целой страны становится побочным продуктом жизнедеятельности казино, скорее всего, здесь что-то не так». Примерно к 1970-м наука о финансовых рынках, кажется, была захвачена вольтеровским доктором Панглоссом, который настаивал на том, что мы живем в лучшем из миров, где все имеет причину и следствие. Разговоры об иррациональности инвесторов, о пузырях, о разрушительной спекуляции фактически испарились из академического дискурса. Доминировала «гипотеза эффективного рынка», которую продвигал Юджин Фама из Чикагского университета. Она гласит, что финансовые рынки оценивают активы строго по их реальной стоимости, исходя из всей доступной информации. Например, цена акций компании всегда тщательно отражает ее ценность, исходя из имеющейся информации относительно доходов компании, ее деловых перспектив и так далее. К восьмидесятым годам финансовые экономисты, особенно Майкл Дженсен из Гарвардской школы бизнеса, утверждали, что поскольку рынки всегда ставят верную цену, то лучшее, что могут сделать главы корпораций, - не для себя самих, а для экономики, - это повышать ценность своих акций. Другими словами, финансовые экономисты верили, что мы должны отдать развитие экономической структуры государства во власть того, что Кейнс называл «казино». Сложно спорить с тем, что эта трансформация в науке была обусловлена внешними событиями. Действительно, воспоминания о 1929-м постепенно таяли, но рынки сначала играли на повышение, с множеством примеров неумеренных спекуляций, а потом они начинали играть на понижение. В 1973 - 1974 гг., например, акции потеряли 48% своей стоимости. Да и обвал акций в 1987-м, когда индекс «Доу» упал примерно на 23% за один день по совершенно неясной причине, должен был вызвать хотя бы легкие сомнения в рациональности рынка. Впрочем, эти события, которые Кейнс счел бы доказательством ненадежности рынков, не смогли справиться с красотой идеи. Теоретическая модель, которую разработали финансисты, допустив, что всякий инвестор рационально выдерживает баланс «риск против прибыли» - так называемая модель оценки долгосрочных активов, или CAPM (Capital Asset Pricing Model), - поразительно стройна и, если вы примете ее допущения, еще и очень полезна. Она не только подсказывает, как выбирать портфель, она подсказывает, как оценивать деривативы - сделки поверх сделок. Стройность и польза новой теории привели к серии Нобелевских премий ее создателям, а многие ее последователи получили награды на рынке. Вооруженные новыми моделями и внушительными математическими способностями (все больше тайн CAPM требовало вычислений, доступных разве что ученому-физику) средней руки профессора из бизнес-школ могли стать (и становились) большими учеными на Уолл-Стрит, получая соответствующие зарплаты. Честно говоря, финансовые теоретики приняли гипотезу эффективного рынка не только потому, что она была элегантна, удобна и прибыльна. Они собрали довольно много статистических данных, которые сначала казались очень многообещающими. Но эти данные были странно однобоки. Финансовые экономисты редко задавались, казалось бы, очевидным вопросом (на который, впрочем, нелегко ответить): «имеют ли смысл такие цены на активы, если учитывать, например, такие основополагающие вещи из реального мира, как доходы?» Вместо этого они спрашивали только, имеют ли смысл цены на акции, учитывая другие цены на акции. Ларри Саммерс, который сейчас занимает пост главного советника по экономике в администрации Обамы, однажды поддразнил профессоров-финансистов, придумав метафору о «кетчупных экономистах», которые «доказали, что бутылка кетчупа в 500 мл стоит в два раза дороже, чем бутылка кетчупа в 250 мл» и сделали из этого вывод, что рынок кетчупа работает совершенно эффективно. Но ни эти насмешки, ни более вежливая критика от экономистов вроде Роберта Шиллера из Йельского университета, не возымели особого эффекта. Финансовые теоретики продолжали считать, что их модели в целом являются верными, и так же считали очень многие люди из тех, кто принимал важные решения во всем мире. Не последним из них был Алан Гринспен, тогда председатель Федеральной резервной системы и многолетний сторонник финансовой дерегуляции. Причины его склонности закрывать глаза на предупреждающие сигналы об опасности низкокачественного кредитования или игнорировать все более угрожающий по размерам жилищный «пузырь» лежали, по большей части, в уверенности, что в современной финансовой экономике все под контролем. В 2005 году произошел очень характерный случай на юбилейной конференции в честь пребывания Гринспена в должности: один смелый докладчик по имени Рагхурам Раджан (удивительно, но он был из Университета Чикаго) представил доклад, предупреждающий о том, что финансовая система берет на себя потенциально опасный уровень риска. Его доклад был жестоко обсмеян почти всеми присутствующими. Включая, кстати, Ларри Саммерса, который назвал его предупреждения «ничем не подкрепленными». Однако в октябре прошлого года Гринспен признал, что он «шокирован и не в силах поверить» в то, что «все здание его интеллектуальных воззрений рухнуло». А так как падение здания интеллектуальных воззрений Гринспена одновременно оказалось и падением объективно существующих мировых рынков, результатом стала жестокая рецессия - худшая, по многим показателям, со времен Великой депрессии. Что же должны сделать политики? К сожалению, макроэкономика, которая, по идее, должна была дать пример решения проблем хромающей экономики, сама была повреждена. ПРОБЛЕМЫ С МАКРОЭКОНОМИКОЙ  «Мы навлекли на себя колоссальные неприятности, не справившись с управлением тонкой и сложной машиной, механизмы работы которой мы не до конца понимаем. Результат таков, что богатство и процветание могут стать недостижимыми на какое-то, может быть, довольно долгое время». Так писал Джон Мейнард Кейнс в статье «Великое падение 1930-х», в которой он пытался объяснить причины случившейся катастрофы. Для всего мира богатство и процветание тогда в самом деле оказались на весьма долгое время недостижимым: понадобилась Вторая мировая война, чтобы Великая депрессия окончательно ушла в прошлое. Почему диагноз Кейнса относительно Великой депрессии как «колоссальных неприятностей» был сначала таким убедительным, но позже, около 1975 года, экономисты разделились на два воюющих лагеря? Я люблю объяснять суть кейнсианской экономики на примере реальной истории, которую можно воспринимать также и как притчу: расскажем игрушечную версию тех потрясений, которые могут произойти с целой экономикой. В качестве объекта возьмем «Капитолийский кооперативный детский сад». Этот кооператив, история которого изложена в статье 1977 года, опубликованной в The Journal of Money, Credit and Banking, объединил примерно 150 молодых семей, которые согласились по очереди сидеть с детьми других семей, когда кто-то из родителей хотел провести свободный вечер. Чтобы гарантировать, что каждая из пар выполнит равную долю своих обязанностей по сидению с детьми, кооператив выпустил специальные купоны. Они были напечатаны на плотном картоне, и каждый из них давал владельцу право на получение получаса услуги по присмотру за их ребенком. При вступлении члены ассоциации получали по 20 купонов и должны были вернуть такое же количество купонов, если хотели выйти из ассоциации. К сожалению, выяснилось, что многие члены ассоциации хотели обладать запасом более чем в 20 купонов, - на случай, если им понадобится освободить для себя несколько вечеров подряд. В результате мало кто хотел использовать свои купоны, и много кто хотел сидеть с детьми, так чтобы запас купонов пополнялся. Но так как возможность посидеть с детьми возникала только тогда, когда кто-то хотел уйти на вечер, то получалось так, что найти работу сиделки было крайне сложно. Это, в свою очередь, привело к тому, что члены объединения имели еще меньше возможности выбраться на вечер, что делало возможность заработать купоны еще более редкой... Короче говоря, в кооперации наступила рецессия. Что скажете об этой истории? Не надо говорить, что она глупая и банальная, - экономисты часто используют примеры малого масштаба для иллюстрации глобальных проблем, и они правы: еще Адам Смит заметил корни экономического прогресса в работе фабрики по производству булавок. Вопрос в том, является ли вышеизложенная история, в которой рецессия возникает из-за недостатка спроса (не хватает спроса на услугу по сидению с детьми, чтобы обеспечить «работу» всем, кто хочет ее получить), метафорой сущности реальной рецессии? Сорок лет назад большинство экономистов согласились бы с этой интерпретацией. Но с тех пор макроэкономика разделилась на две большие фракции: экономисты «морской воды» (в основном, из университетов Америки на побережьях), которые более или менее солидарны с Кейнсом во взглядах на причины рецессии, и «пресноводные» экономисты (в основном, из университетов внутренней части страны), которые считают взгляды Кейнса чепухой. «Пресноводные», в сущности, являются неоклассическими пуристами. Они верят в то, что настоящий экономический анализ начинается с предпосылки, что люди рациональны и рынки работают. По их мнению, глобальный недостаток спроса невозможен, поскольку цены всегда самопроизвольно урегулируются, и предложение совпадет со спросом. Если люди хотят больше купонов на сидение с детьми, то ценность этих купонов будет расти: скажем, с 30 до 40 минут сидения с детьми за купон; то есть стоимость часа сидения с детьми упадет с двух купонов до 1,5. И это и будет решением проблемы: покупательная способность купонов в обороте поднимется, люди не будут чувствовать потребности больше запасать, и рецессии не возникнет. Но разве рецессии не выглядят как периоды времени, когда на всех, кто желает работать, просто не находится достаточно рабочих мест? Первый взгляд может обмануть, отвечают «пресноводные» экономисты. Стабильная экономика в их трактовке устроена так, что полный крах спроса невозможен и, значит, его и не происходит. «История подтвердила, что кейнсианство ложно», - подвел итог спору экономист Кокрейн из Университета Чикаго. ТУПОКОНЕЧНИКИ И ОСТРОКОНЕЧНИКИ Однако рецессии все же происходят. Почему же? В 1970-х годах ведущий на тот момент «пресноводный» экономист, Нобелевский лауреат Роберт Лукас, утверждал, что причинами рецессий становилась временная путаница: рабочие и компании не могли сразу осознать глобальные изменения в уровне цен в их конкретном бизнес-контексте из-за инфляции или дефляции. И Лукас предупреждал о том, что любая попытка борьбы с деловым циклом будет контрпродуктивной: политика активизации экономики только приведет к большему хаосу. При этом в 1980-х годах даже очень ограниченное согласие с идеей, что рецессии - это плохо, было отвергнуто большинством «пресноводных» экономистов. Вместо этого новые лидеры движения, особенно Эдвард Прескотт, тогда работавший в университете Миннесоты (на территории этого штата более 10 000 пресных озер), говорил, что колебания цен и уровня спроса на самом деле никак не были связаны с деловым циклом. Более того, деловой цикл отражает колебания в уровне технологического прогресса, которые усилены рациональной реакцией работающих, так как они склонны работать больше, когда условия работы благоприятны, и меньше - когда они неблагоприятны. Безработица, в рамках этой концепции, - добровольное решение рабочих сделать перерыв. В таких терминах вся идея кажется идиотской - получается, что Великая депрессия на самом деле была Великим отгулом? По правде говоря, мне кажется, что идея действительно глупая. Но основная предпосылка «реального делового цикла» Прескотта была обоснована сложными математическими моделями, наложенными на реальные данные с помощью сложных техник из арсенала статистики, поэтому теория стала самой влиятельной в преподавании экономики во многих университетах страны. В 2004 году вследствие популярности теории Прескотт получил свою Нобелевскую премию вместе с Финном Кидландом из Университета Карнеги-Меллона. Когда «пресноводные» экономисты были пуристами, «приморские» склонялись к прагматике. Такие экономисты, как Грегори Мэнкью из Гарварда, Оливье Бланшар из MIT и Дэвид Ромер из Университета Калифорнии в Беркли признавали, что сложно примирить с неоклассической теорией кейнсианский подход к рецессиям. Им слишком сложно было отвергнуть доводы в пользу того, что рецессии на самом деле являются следствием изменения спроса. Поэтому они были готовы отказаться от гипотезы о совершенных рынках или о совершенной рациональности, или от обеих гипотез. И добавить достаточно несовершенства, чтобы получить более или менее кейнсианский взгляд на рецессии. С точки зрения «приморских» экономистов, активный подход к борьбе с рецессиями был желателен. Но все же те, кто называли себя неокейнсианцами, подверглись обаянию теории про рациональных индивидов и совершенные рынки. Они старались сделать так, чтобы их отклонения от ортодоксальной неоклассической теории были минимальны. Это означало, что в лидирующих моделях экономики не было места для таких понятий, как «пузыри» и «крах банковской системы». Тот факт, что подобные вещи в реальном мире все же происходят (к примеру, в большей части Азии в 1997 - 1998 гг. был ужасный финансовый и макроэкономический кризис, и в Аргентине в 2002 году был экономический спад масштаба депрессии), никак не отражался в мэйнстриме неокейнсианской экономической мысли. Можно подумать, что из-за различий в воззрениях между «пресноводными» и «приморскими» экономистами, они должны были бы постоянно «бодаться» друг с другом относительно экономической политики. Однако, удивительно, но в период между 1985 и 2007 годами споры между ними, в основном, были теоретическими и никак не отражались на принятии решений. Причина, как мне кажется, была в том, что неокейнсианцы, в отличие от реальных кейнсианцев, не считали, что фискальная политика - изменения в государственных расходах или налогах - может применяться для борьбы с рецессиями. Они считали, что монетарная политика, управляемая технократами из Федерального резерва, может обеспечить здоровье экономики. На праздновании 90-летнего юбилея Милтона Фридмана Бен Бернанке, который ранее был профессором в Принстоне (и в целом неокейнсианцем по взглядам), а к тому времени ставший членом правления Федеральной резервной системы, заявил о Великой депрессии следующее: «Вы правы. Это мы ее допустили. Мы очень виноваты. Но, благодаря вам, ничего подобного никогда не повторится». С его точки зрения, все, что нужно, чтобы избежать депрессий, - мудрый Федеральный резерв. И до тех пор, пока руль макроэкономики был в руках маэстро Гринспена - без кейнсианских программ стимулирования - «пресноводным» экономистам не на что было жаловаться. (Они не верили, что монетарная политика приносит какую-то пользу, но и не считали, что от нее может быть серьезный вред.) Понадобилось случиться кризису, чтобы вскрылось, как мало общего во взглядах обеих школ. НЕ ЖДАЛИ  В экономических дискуссиях последнего времени, полных раскаяния, постоянно повторяется одна и та же фраза: «никто не предполагал... ». Это фраза, которую обычно произносят о катастрофах, которые можно и нужно было бы предсказать. Вообще-то, эта катастрофа и была предсказана горсткой экономистов, которых дружно осмеяли за их взгляды. Взять, к примеру, резкий взлет и падение цен на недвижимость. Некоторые экономисты, особенно Роберт Шиллер, выявили этот пузырь и предупреждали об опасных последствиях его возможного схлопывания. Однако руководящие круги не смогли разглядеть очевидной опасности. В 2004 году Алан Гринспен отказался обсуждать пузырь на рынке недвижимости. «Общенациональное сильное искажение цен очень маловероятно», - сказал он. «Рост цен на недвижимость, - заявлял Бен Бернанке в 2005 году, - в целом отражает динамику главных экономических показателей». Как они могли пропустить пузырь? Справедливости ради надо сказать, что процентные ставки были необычно низкими, и это частично объясняет рост цен. Возможно, Гринспен и Бернанке также хотели подчеркнуть успех Федерального резерва в деле вывода экономики из рецессии 2001 года. Предположение, что большая часть этого успеха основывалась на создании монструозного пузыря, испортило бы всем праздник. Помимо прочего, существовало еще и общее убеждение в том, что пузырей просто вообще не бывает. Поразительно, но если перечитать сейчас тексты речей и статей Гринспена, то его заверения не были основаны на фактах, - только на априорном допущении, что в сфере недвижимости просто не может возникнуть пузыря. И теоретики финансов были еще тверже убеждены в этом. В 2007 году Юджин Фама, основоположник гипотезы «эффективного рынка», сказал в интервью: «Слово «пузырь» просто бесит меня». И начал объяснять, почему следует доверять рынку недвижимости: «Рынки недвижимости не очень ликвидны, однако, люди крайне осторожны, когда речь идет о покупке домов. Обычно это самая большая инвестиция в их жизни, поэтому они внимательно оценивают обстановку и сравнивают цены. Да и сам процесс заключения сделки проходит долго и обстоятельно». Действительно, обычно люди, желающие купить дом, внимательно изучают цены, то есть они сравнивают цену на возможную покупку с ценами на другие дома. Но это ничего не говорит о том, действительно ли цены на недвижимость вообще как-то обоснованы. Бутылка кетчупа в 500 мл стоит в два раза дороже, чем бутылка кетчупа в 250 мл, и поэтому экономисты утверждают, что цены на кетчуп правильные. Короче говоря, вера в эффективные финансовые рынки привела к тому, что многие, если не большинство экономистов, не разглядели возможности появления самого большого финансового пузыря в истории. Теория эффективного рынка также сыграла важную роль в изначальном раздувании этого пузыря. После того как невыявленный вовремя пузырь лопнул, вскрылась реальная степень риска активов, ранее считавшихся абсолютно надежными, и финансовая система продемонстрировала свою хрупкость. Собственность домашних хозяйств США стоимостью $13 млрд просто испарилась, будто ее и не было. Исчезло более шести миллионов рабочих мест, и уровень безработицы достиг высочайшей отметки с 1940 года. Так какие меры по выводу из кризиса может нам предложить современная экономическая теория? И можно ли ей вообще доверять? ФРС БЕЗ ПАТРОНОВ  В период между 1985 и 2007 гг. в макроэкономике воцарилось мнимое перемирие. То время стало временем Великой Умеренности - длительного периода, когда инфляция была низкой, и рецессии протекали довольно мягко. «Приморские» экономисты считали, что у Федерального резерва все под контролем. «Пресноводные» экономисты не думали, что действия Федерального резерва вообще могут привести к чему-то хорошему, но не слишком противились имеющемуся порядку. Кризис положил конец этому подобию мира. Внезапно оказалось, что узкой, технократической политики, которая устраивала обе стороны, недостаточно. Нужда в более широком регулировании привела к тому, что старый конфликт ожил с невиданной прежде остротой. Почему же этой узкой, технократической политики управления было недостаточно? Если одним словом, то ответ - «ноль». В период обычной рецессии Федеральный резерв регулирует ее, скупая у банков векселя казначейства - краткосрочные государственные долговые бумаги. Это приводит к тому, что процентные ставки по государственным долговым бумагам падают, инвесторы, желающие получать более высокие процентные ставки, ищут другие возможности, другие активы, поэтому процентные ставки по другим видам активов также падают. В результате эти более низкие ставки - в обычном случае - возвращают экономику на прежние позиции. Именно так Федеральный резерв справлялся с рецессией, начавшейся в 1990 году, снизив краткосрочные процентные ставки с 9% до 3%. Во время рецессии 2001 года ставки упали с 6,5% до 1%. И с текущей рецессией они попытались поступить аналогично - снизив ставки с 5,25% до нуля. Но тут выяснилось, что нулевая процентная ставка недостаточно низка, чтобы справиться с рецессией. А Федеральный резерв не может опустить ее ниже нуля, так как уже при ставке около нуля инвесторы начинают запасать денежные средства и перестают выдавать их в кредит. Поэтому к концу 2008 года, со ставкой в районе «нуля как нижней границы» (как говорят макроэкономисты) и при все более углубляющейся рецессии стандартные средства монетарной политики утратили силу и смысл. И что теперь? Это - второй раз, когда Америка оказалась со ставкой на уровне «ноль как нижняя граница», и первый раз был во время Великой депрессии. А ведь именно наблюдение, что у процентных ставок есть нижняя граница, привело Кейнса к отстаиванию идеи об увеличении правительственных расходов: когда монетарная политика неэффективна и невозможно убедить частный сектор увеличить расходы, то свою роль в поддержке экономики должен сыграть государственный сектор. Фискальное стимулирование - это кейнсианский ответ на депрессивную ситуацию в экономике, подобную той, в которой мы сейчас. Именно такой кейнсианский способ мышления лежит в основе экономической политики администрации Обамы, и потому «пресноводные» экономисты в ярости. Двадцать пять лет они терпели попытки Федерального резерва управлять экономикой, но полноценный кейнсианский пакет мер - это принципиально другое дело. Ранее, в 1980 году, Лукас из университета Чикаго написал, что кейнсианская экономическая теория была такой смехотворной, что «на исследовательских семинарах больше никто не принимает кейнсианские теории всерьез, слушатели сразу начинают перешептываться и хихикать». Теперь признать, что, по большому счету, Кейнс оказался прав, будет слишком большим унижением. Поэтому Кокрейн из Университета Чикаго был в бешенстве от идеи, что правительственные расходы могут смягчить течение нынешней рецессии. Он заявил: «Это противоречит всему, чему учат студентов экономики в университетах, начиная с 1960-х годов. [Кейнсианские идеи] - это сказки, которые доказанным образом не имеют под собой оснований. Очень успокаивает в минуту стресса вспомнить сказки, которые нам читали в детстве, но это не делает их более правдивыми». (Можно заметить, насколько велик разрыв между «приморскими» и «пресноводными» экономистами: Кокрейн даже не верит, что кто-либо может учить студентов идеям, которые, вообще-то, преподаются в университетах вроде Принстона, MIT и Гарварда.) ЭКОНОМИСТЫ В ЗАЗЕРКАЛЬЕ В то же время, «приморские» экономисты, все это время успокаивавшие себя тем, что великий раскол в экономике сократился, были шокированы осознанием того, что «пресноводные» экономисты, оказалось, вообще их не слушали. «Пресноводные», яростно ругающие идею стимулирования, не были похожи на ученых, которые внимательно взвесили аргументы Кейнса и нашли их недостаточными. Скорее, они были похожи на людей, которые вообще не понимали Кейнса, а просто воскрешали ошибочные идеи начала 1920-х годов и воображали, что говорят что-то революционное и глубокомысленное. И забытыми оказались не только идеи Кейнса. Брэд Делонг из университета Калифорния, Беркли, указал в своей горестной статье об «интеллектуальном крахе» Чикагской школы, что текущее состояние этой школы связано с полнейшим отрицанием идей Милтона Фридмана. Фридман считал, что для стабилизации экономики нужно использовать политику Федерального резерва, а не правительственные расходы, но он никогда не утверждал, что увеличение правительственных расходов не может положительно влиять на уровень занятости. На самом деле, если перечитать работу Фридмана 1970 года, суммирующую его идеи, - «Теоретические основы монетарного анализа» - поражаешься тому, насколько «кейнсианской» она кажется. Безусловно, Фридман никогда не соглашался с идеей, что массовая безработица отражает добровольный отказ от работы, или что рецессии, на самом деле, благоприятны для экономики. А именно это заявляет текущее поколение «пресноводных» экономистов. К примеру, Кейси Маллиган из университета Чикаго предполагает, что уровень безработицы так велик, потому что многие просто выбирают не работать: «Сотрудники получают денежные вознаграждения, которые провоцируют их не работать... растущая безработица объясняется в большей степени сокращением предложения труда (то есть, желанием людей иметь работу), и в меньшей степени спросом на труд (то есть, количеством рабочих мест)». Маллиган предположил, что люди выбирают остаться безработными, потому что это увеличивает их шансы получения государственной помощи по ипотеке. И Кокрейн также заявляет, что высокая безработица - это хорошо: «Рецессия очень полезна. Пусть те люди, которые всю жизнь заколачивали гвозди в Неваде, займутся чем-нибудь другим». Лично я считаю, что это - какой-то бред. Зачем нужно устраивать массовую безработицу в целой стране, если вы хотите, чтобы плотники из Невады куда-нибудь переехали? Как можно всерьез заявлять, что 6,7 миллионов рабочих мест пропали, потому что всё меньше американцев хотят работать? То, что «пресноводные» экономисты загонят себя в этот тупик, неизбежно: если начинать с предположения, что люди совершенно рациональны, а рынки совершенно эффективны, то в итоге вы неизбежно придете к выводу, что безработица добровольна, а рецессии желательны. Кризис заставил «пресноводных» экономистов мыслить абсурдно, но и «приморских» экономистов он поверг в переоценку ценностей. Их теоретическая основа, в отличие от Чикагской школы, допускает как вынужденную безработицу, так и считает ее нежелательной. Но и неокейнсианские модели, которые лидировали в преподавании и исследовательских подходах, допускали, что люди совершенно рациональны, а рынки совершенно эффективны. Чтобы уместить масштаб наблюдаемого спада в свои модели, неокейнсианцам необходимо ввести какую-то поправку, которая по неустановленным причинам временно уменьшает расходы частного сектора (я в некоторых моих работах сделал ровно то же самое). И если анализ текущей ситуации опирается на эту странную поправку, то насколько мы можем доверять предсказаниям имеющихся моделей о том, что нас ожидает? В общем, макроэкономика находится не в лучшем состоянии. Можем ли мы выяснить что-то кроме этого, обратившись к нашей экономической науке? ПОВЕДЕНЧЕСКАЯ ЭКОНОМИКА  Как у научной дисциплины, у экономики большие проблемы, потому что экономисты вообразили идеальную, гладкую рыночную систему. Если мы хотим вернуть былую репутацию, то экономике придется переориентироваться на куда менее заманчивый образ. Образ рыночной экономики, у которой есть ряд преимуществ, но которой приходится прорываться сквозь ряд проблем и шероховатостей. Хорошая новость: нам не придется начинать с нуля. Даже в лучшие времена экономики «идеального рынка» было проделано очень много исследований о том, как именно реальная экономика отличается от теоретического идеала. Вероятно, сейчас должно произойти (и уже происходит) перемещение экономики «проблем и шероховатостей» с периферии экономической науки в ее центр. Одна из хорошо развитых школ, вполне отражающая тот образ мысли, о котором я говорю, - поведенческая теория финансов. Практики этого подхода делают акцент на двух вещах. Во-первых, многие реальные инвесторы не слишком похожи на бездушные ЭВМ теории эффективных рынков: они подвержены стадному поведению, припадкам иррационального расточительства и неоправданной паники. Во-вторых, даже те из них, которые пытаются основывать свои решения на холодном расчете, зачастую обнаруживают, что у них это не получается: проблемы доверия и нехватки возможностей, чтобы предоставить залог, заставляют их двигаться вместе с «толпой». По первому пункту: даже в лучшие времена гипотезы эффективного рынка было очевидно, что многие живые инвесторы совсем не действуют так рационально, как это предполагают теоретические модели. Ларри Саммерс однажды начал статью по финансам с фразы: «ИДИОТЫ ЕСТЬ. Посмотрите вокруг». Но о каких именно идиотах мы сейчас говорим? (Впрочем, в академической литературе предпочитают термин «noise traders», то есть игроки, не смотрящие на фундаментальные факторы, а руководствующиеся только стадным чувством и теханализом). Поведенческая теория финансов, основанная на более широкой теории поведенческой экономики, пытается ответить на этот вопрос, сопоставляя очевидную иррациональность поведения инвесторов и хорошо известные погрешности работы человеческого сознания. К таковым относится, например, тенденция больше обращать внимание на небольшие убытки, чем на небольшие прибыли, или же готовность экстраполировать локальное явление на общую картину (к примеру, из того факта, что цены на недвижимость в последние несколько лет росли, делать вывод, что они продолжат расти и дальше). До кризиса защитники теории «эффективного рынка», такие, как Юджин Фама, отвергали доводы поведенческой теории как набор «забавных фактов», не имеющих прикладного значения. Этого подхода все труднее придерживаться теперь, когда лопнул - и взрыв этот сотряс всю мировую экономику - огромный пузырь, который экономисты поведенческой школы своевременно выявили. К примеру, Роберт Шиллер из Йельского университета ставил его в ряд имевших и ранее место явлений «иррационального расточительства». Давайте предположим, что идиоты, и правда, существуют. Насколько значимо для экономики их наличие? Милтон Фридман в очень известной работе 1953 года заявлял, что не слишком: умные инвесторы зарабатывают деньги, покупая, когда идиоты продают, и продавая, когда идиоты покупают. Таким образом рынки стабилизируются. Но поведенческая теория финансов утверждает, что Фридман ошибался, что финансовые рынки зачастую оказываются глубоко нестабильными, и прямо сейчас этот взгляд довольно сложно опровергнуть. Может быть, самой важной работой по этому поводу была статья Андрея Шлейфера из Гарварда и Роберта Вишни из Чикаго, напечатанная в 1997 году, которая пыталась формализовать старый афоризм «рынок может остаться иррациональным дольше, чем вы сможете оставаться платежеспособным». Как они указали, арбитражерам - людям, которые должны покупать дешево и продавать дорого, - нужен для этого капитал. А сильное падение цен на активы, которое, возможно, никак не скажется на глобальных показателях, может просто разорить их. Как результат, «умные инвесторы» вытеснены с рынка, и цены уходят в штопор. Нынешний финансовой кризис кажется лучшим наглядным пособием по опасностям финансовой нестабильности. И ключевые идеи, лежащие в основе моделей по финансовой нестабильности, доказали свою актуальность для экономической политики. Концентрация на остаточном капитале финансовых учреждений помогла принять меры после краха Lehman. И есть ощущение (скрестите пальцы!), что эти действия успешно предотвратили новый, еще более страшный финансовый кризис. Тем временем посмотрим, что же у нас с макроэкономикой? Недавние события достаточно однозначно опровергли идею, что рецессии - оптимальный ответ на колебания темпа технического прогресса. Даже стандартные неокейнсианские модели не предполагают возможности кризиса, похожего на текущий, потому что все эти модели в большей или меньшей степени основывались на предпосылке «эффективного рынка» при суждении о финансовом секторе. Хотя были и исключения. Одна линия экономической теории, которую основал не кто иной, как Бен Бернанке, работая совместно с Марком Гертлером из Нью-Йоркского университета, делала упор на то, что отсутствие достаточного обеспечения может негативно влиять на способность компаний мобилизовать средства и находить инвестиции. Связанное с этим направление теории, над которой, в основном, работает мой коллега из Принстонского университета Нобухиро Киётаки, а также Джон Мур из Лондонской школы экономики, утверждает, что цены на такие активы, как недвижимость, могут испытывать самоподдерживающиеся спады, которые, в свою очередь, подставляют под удар всю экономику в целом. Но до сих пор влияние неправильно функционирующей финансовой системы не было в центре внимания даже кейнсианской экономической теории. Очевидно, теперь все изменится. В любом случае, похоже, кейнсианские воззрения остались единственными достойными внимания. ЗАНОВО ОТКРЫВАЯ КЕЙНСА  Вот что, я думаю, нужно делать экономистам. Во-первых, им следует признать тот неприятный факт, что финансовые рынки очень далеки от совершенства, что они подвержены исключительного масштаба заблуждениям и безумству толпы. Во-вторых, им требуется признать - и это будет очень сложно тем, кто хихикал над теориями Кейнса, - что кейнсианство остаётся лучшей из имеющихся теорий о природе рецессий и депрессий. В-третьих, им придется приложить все возможные усилия, чтобы включить финансовый сектор в макроэкономическую картину. Многим экономистам эти изменения покажутся очень неприятными. Пройдет много времени, пока новые, более реалистичные подходы к финансам и макроэкономике смогут предложить ту ясность, полноту понимания и интеллектуальную красоту, которой отличается неоклассическая теория. Некоторым экономистам будет сложно отвергнуть неоклассицизм, несмотря на его полный провал в объяснении крупнейшего экономического кризиса за три четверти века. Нынешний период заставляет вспомнить высказывание Генри Л. Менкена: «Для любой человеческой проблемы всегда можно найти легкое решение - изящное, правдоподобное и ошибочное». Если говорить о «слишком человеческой» проблеме рецессий и депрессий, экономистам придется проститься с изящным, но ошибочным ее решением, предполагающим, что люди всегда рациональны, и рынки работают идеально. Взгляд на проблему, который сейчас рождается, по мере того, как наша наука переосмысливает свои основы, может быть, не слишком сфокусирован; картина точно будет не слишком изящной; но нам остается надежда, что, может быть, в этот раз оно будет хотя бы немножечко верным. Оригинал статьи

2009-09-09
«Банкам пригодятся кредитные ЗПИФы, но уже не такие большие»
о рекомендация ЦБ по определению размера риска при передаче кредитов в ЗПИФы: Банки будут продолжать использовать кредитные ЗПИФы для упаковки плохих кредитов, но не в таком большом масштабе как мы ожидали. Конечно, необходимость создавать такие же резервы под паи ЗПИФа, как и под кредиты, скажется на развитии этого сегмента. И вряд ли мы увидим кредитные фонды такого размера, как планировали (некоторые управляющие компании создавали фонды объемом в 2 млрд рублей, а один был под 5 млрд рублей), но для некоторых целей их все еще можно использовать. Например, для передачи в них активов, которыми банку неудобно управлять с баланса - например, кредитов, обеспеченных недвижимостью и залогом. Сейчас создано более 20 кредитных ЗПИФов, развитие этого сегмента шло бурными темпами. Например, за первые две недели этого года (с 1 января 2009 года стало можно создавать кредитные фонды) было зарегистрировано 3 кредитных фонда.

2009-09-09
Не менее 8 человек погибли при взрыве в Киркуке
КИРКУК (Рейтер) - Как минимум восемь человек погибли в результате взрыва в иракском Киркуке, сообщила полиция в среду. Все восемь погибших были членами одной семьи. Взрывное устройство сработало непосредственно у дома одного из лидеров местных сил охраны правопорядка, сообщил капитан полиции Фархад Швани. Другие источники в полиции и местной больнице сообщили, что погибли семь человек, двое получили ранения. Судя по видео, снятому телевидением Рейтер, в результате взрыва как минимум одно здание было полностью разрушено. Уровень насилия в Ираке несколько вырос после того, как американские войска покинули иракские города в июне согласно двустороннему договору с Багдадом, предусматривающему окончательный вывод контингента США из страны к 2012 году. (Мустафа Махмуд, перевел Максим Родионов. Редактор Антон Зверев)

2009-09-09
Рубль достиг месячного пика к доллару
МОСКВА (Рейтер) - Рубль продолжил укрепление, поднявшись выше месячного максимума к доллару, на торгах в среду на фоне подъема цен на нефть и высоких ставок на межбанковском рублевом рынке. Курс рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) начал торги на ММВБ в среду на отметке 37,49 рубля, что на 7 копеек выше вчерашнего закрытия, и по итогам дня поднялся до 37,41 рубля - самого высокого с 25 августа уровня. Поддержку рублю в среду оказал рост цен на нефть: фьючерсы на нефть марки Brent сегодня прибавили более $0,5, снова поднявшись в район выше $70 за баррель. Положительное влияние на курс рубля оказала ситуация на межбанковском рынке, где стоимость рублей по-прежнему остается относительно высокой - ставки по кредитам overnight сегодня держались в районе 8,0 - 8,5 процента годовых. «Активных движений не видно. (Укрепление рубля) может быть связано с рублевой ликвидностью. Рубли нужны - продают доллар. Особого объема, который свидетельствовал бы о закрытии (длинных валютных) позиций не видно», - сказал Антон Вороватов из «Номос-Банка». По его словам, сегодня наблюдалась продажа валюты со стороны нерезидентов, что могло быть обусловлено реализацией обычных спекулятивных операций. К доллару рубль в среду поднялся выше месячного пика, завершив торги на ММВБ в секции расчетами «завтра» на отметке 31,05 рубля. Росту рубля к доллару в среду способствовало падение доллара на глобальном рынке «Форекс», где валюта США достигла годового минимума к корзине основных валют на фоне подъема на рынках акций, роста цен на нефть и золота, а также повышения склонности инвесторов к риску. Завтра рубль может продолжить укрепление, если нефть не снизится с нынешних уровней в районе $70 за баррель, считает Роман Пахоменко из «Ланта-Банка». Рынок ждет итогов заседания Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), по итогом которого картель, как ожидается, сохранит квоты на добычу, что уже заложено в ценах на нефтяных рынках. «Тем не менее, оно (решение ОПЕК) должно достаточно позитивно отразиться на котировках нефти и обеспечить им дополнительную поддержку», - считают аналитики «ВТБ Капитал». «Между тем, мы можем стать свидетелями небольшого снижения котировок, но в Лондоне нефть должна продолжить торговаться в рамках бокового тренда в диапазоне от $66 - 70. В случае дальнейшего ослабления доллара цены могут подняться выше $70, и в этом случае следующим уровнем сопротивления станет отметка в $73», - допускает «ВТБ Капитал». По итогам дня объем торгов парой доллар/рубль расчетами «завтра» на ММВБ составил $2,36 миллиарда. Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами «завтра» понизился до 31,1491 рубля с 31,3458 рубля на закрытие торгов в минувший вторник. (Андрей Остроух. Редактор Дмитрий Антонов)

2009-09-09
&laquo;Юнимилк&raquo; запускает два производства в Белоруссии
Денис Пинчук САНКТ-ПЕТЕРБУРГ (Рейтер) - Второй по величине российский производитель молочных продуктов «Юнимилк» вкладывает «несколько миллионов евро» в создание двух новых производств в Белоруссии, сказал в интервью Рейтер глава компании Андрей Бесхмельницкий. «Юнимилк» создает совместные предприятия с белорусскими ОАО «Пружанский молочный завод» и ОАО «Шкловский молочный завод», добавил он. «Мы финансируем создание производства и приобретение оборудования, а они обеспечивают имущественный вклад в виде помещений. Продукция будет продаваться на территории Белоруссии и на территории РФ. Мы вкладываем несколько миллионов евро», - сказал глава «Юнимилка». Предприятие в городе Шклов будет работать по заказу российской компании и начнет производство в первом квартале 2010 года с объема 50 тонн в сутки с последующим выходом на мощности в 100 тонн в сутки, рассказал Бесхмельницкий. Детали второго совместного предприятия «Юнимилка» с белорусским «Пружанским заводом» будут определены в конце сентября после совместной коллегии Минсельхозов двух стран, где будет обсуждаться вопрос сырьевого обеспечения молочных производств. «Юнимилк» станет первым российским производителем молока, начавшим работу на белорусском рынке: до сих пор законодательство страны не позволяло иностранным инвесторам приобретать местные молокозаводы. Российские молочные гиганты - «Вимм-Билль-Данн» и «Юнимилк» - вели переговоры о проектах в Белоруссии на протяжении последних пяти лет. Но прогресс был достигнут только после драматичной торговой войны между Белоруссией и Россией, начавшейся в июне этого года в результате запрета РФ на ввоз белорусской молочной продукции. ПРОДАЖИ ВЫРАСТУТ И БУДЕТ IPO «Юнимилк» планирует увеличить выручку по итогам 2009 года по МСФО до «более чем 45 миллиардов рублей» с 40,1 миллиарда по итогам 2008 года, рассказал Бесхмельницкий. «Юнимилк» по-прежнему планирует вывести свои акции на биржу, сказал он, добавив, что сроки возможного IPO пока не утверждены акционерами. «Мы от этого плана стратегически не отказывались и не отказываемся. Мы делаем компанию такого качества, чтобы можно было такой проект реализовать в короткие сроки, если такая необходимость и такая возможность появятся». Технически «Юнимилк» способен провести IPO в течение 9 - 12 месяцев, добавил Бехсмельницкий. Помимо белорусских проектов «Юнимилк» не планирует открывать или покупать новые предприятия. «Компания будет расти за счет развития производств на уже имеющихся площадках - как, например, сегодня «Юнимилк» ввел в строй вторую очередь своего завода «Петмол» в Петербурге, увеличив его мощности с 400 до 600 тонн в сутки», - сказал Бесхмельницкий. «Компания сейчас такого размера, что любой новый актив, который мы можем приобрести, прибавит на 1 - 2 процента объема, которые мы можем сделать путем фокуса на дистрибуции, продажах, на развитии существующих производств. Новые активы не поменяют уровень, статус и размер компании». Он также сказал, что компания успешно пройдет оферту по дебютному выпуску облигаций на 2 миллиарда рублей, которая будет 11 сентября. «Юнимилк» - второй по величине российский производитель молочных продуктов. Контролирует 24 молочных предприятия в России и 2 - на Украине, чуть более 10 процентов акций компании принадлежит инвестфонду Capital International, остальное - российским бизнесменам Андрею Бесхмельницкому и Андрею Блоху. (Редактор Антон Зверев)

2009-09-09
Конец эпохи потребления
Потребительский бум - основа американской экономической модели и мирового господства империи на протяжении нескольких десятилетий - сходит на нет. Причем все быстрее. В июле объем потребительского кредитования в Штатах сократился на рекордную с 1943 года сумму в $21,6 млрд до $2,47 трлн, в пять раз превысив ожидания аналитиков. Потребительские расходы американцев в июле вообще-то выросли на 0,2%. Но точно не за счет кредитования, а благодаря запущенной правительством программе «Деньги за драндулеты». Несмотря на резкий рост продаж автомобилей (14,1 млн), невозобновляемые кредиты, включающие автокредиты, сократились в июле на $15,4 млрд. Причина такого резкого снижения - на поверхности. Теряя работу, население предпочитает экономить. С начала рецессии экономика США потеряла уже 6,9 млн рабочих мест. Уровень безработицы достиг самого высокого значения с 1983 года - 9,7%, и, по прогнозам, к началу следующего года вырастет до 10%. С другой стороны, и получение заемных средств сильно затруднилось. Американские банки ужесточили стандарты по всем видам кредитования во втором квартале. Строгие критерии будут сохраняться, по крайней мере, до конца 2010 года. Естественно, все больше американцев отказываются от того, чтобы жить в кредит. Content on this page requires a newer version of Adobe Flash Player.

2009-09-09
«Желаемое выдается за действительное»
про будущее среднего класса: Логика, получается, такая: людей будет меньше, работы больше, и активный человек, воспользовавшись этой ситуацией на рынке труда, возьмет быка за рога, будет больше работать, больше зарабатывать, больше покупать, - эти активные люди и должны стать новой волной среднего класса в России. Версия красивая, но надо учитывать несколько моментов. Во-первых, непрогнозируемы сроки выхода из стагнации. В нынешних же условиях пространства для появления новых рабочих мест просто нет - ситуация наоборот ухудшается: и средний класс теряет рабочие места, и в целом рынок труда постепенно, но сжимается. Оперируя непрогнозируемыми сроками, мы не можем сказать, что будет с этой прослойкой через год - два. Возможно, выход из стагнации всего лишь повлечет за собой возмещение кризисных потерь, а не даст толчок для нового роста. Во-вторых, на мой взгляд, не учитывается качество сегодняшних рабочих мест и структура спроса на рынке труда. Новый рост простимулирует производство, но значительную долю запросов со стороны рынка труда при растущем производстве могут восполнить трудовые мигранты, которые тоже многое потеряли в кризисной ситуации. Давно говорится, что количество качественных рабочих мест для образованного населения (один из ключевых признаков среднего класса) имеет потенциал роста, но он меньше, чем потенциал роста рабочих мест, требующих более низкого уровня квалификации. Такова особенность российской экономики на сегодняшний момент. Соответственно, вариант с ростом среднего класса в отдаленной перспективе исключать нельзя. Но, боюсь, далеко не такими темпами. Желаемое выдается за действительное.

2009-09-09
Commerzbank хочет скоро вернуть госкредит
ФРАНКФУРТ-НА-МАЙНЕ (Рейтер) - Немецкий Commerzbank AG скоро вернет государству деньги, полученные в качестве гарантий под выпуск облигаций, и по-прежнему планирует выполнить поставленные ранее цели, заявил в среду глава банка Мартин Блессинг. Блессинг сообщил, что Commerzbank, второй по величине немецкий кредитор, выплатит оставшиеся 5 миллиардов евро из госгарантий, а также начнет выкупать находящиеся во владении государства акции не позднее 2012 года. «Мы намерены завершить выплаты как можно скорее», - сказал Блессинг на банковской конференции во Франкфурте-на-Майне. Блессинг в очередной раз подчеркнул стремление банка вновь стать прибыльным к 2011 году или даже раньше, если экономическая конъюнктура будет складываться благоприятно. К 15.56 МСК акции банка подскочили на 10,01 процента, значительно превзойдя рост общего индекса европейского банковского сектора, составивший 0,5 процента. В январе немецкое правительство получило 25 процентов акций Commerzbank в обмен на помощь банку, пострадавшему в результате кредитного кризиса и покупки терпевшего убытки конкурента Dresdner Bank. Власти также предоставили банку гарантии на 15 миллиардов евро, пять из которых он использовал для организации выпуска бондов. В августе банк уже вернул государству 5 миллиардов этой суммы. Еще пять миллиардов евро банк возвращает, ежемесячно выплачивая около 400 000 евро «Мы больше не будем прибегать к помощи государства при выпуске облигаций», - сказал Блессинг. (Джонатан Гоулд, Кристоф Штайц, Эдвард Тэйлор, перевел Антон Колодяжный. Редактор Дмитрий Антонов)

2009-09-09
Непереводимая прямота слов
Почему статью про Путина не перепечатали в русском GQ

2009-09-09
Иран почти готов к созданию атомной бомбы - США
ВЕНА (Рейтер) - Иран скоро получит возможность создавать ядерное оружие, накопив достаточное количество обогащенного урана, заявили США в среду и вместе с союзниками из Европы призвали Тегеран принять участие в переговорах о своей ядерной программе. «Сейчас Иран обладает достаточным количеством низкообогащеннго урана для производства ядерного оружия или очень близок к этому... Это приближает Иран к опасной и дестабилизирующей возможности», - сказал посол США Глин Дэвис, выступая на заседании совета управляющих Международного агентства по атомной энергии. Глава национальных спецслужб США ранее в этом году сказал, что у Ирана, вероятно, не будет технической возможности производить высокообогащенный уран для создания оружия до 2013 года. Глава МАГАТЭ Мохаммед аль-Барадеи считает, что угроза со стороны Ирана преувеличена. Но слова Дэвиса подтвердили, что Запад все больше беспокоят ядерные успехи Исламской республики. В докладе МАГАТЭ от 28 августа говорится, что Иран сделал шаг к улучшению сотрудничества с инспекторами ООН, разрешив ужесточить наблюдение на заводе в Натанце и предоставив им доступ к месту строительства реактора на тяжелой воде. Однако там также сказано, что страна увеличила число установленных центрифуг, обогащающих уран, на 1 000 единиц до 8 300, а также заблокировала расследование МАГАТЭ по обвинению в попытке произвести уран для создания оружия. Помимо двух новых шагов к сотрудничеству «все вопросы, связанные с ядерной программой, зашли в тупик», сказал аль-Барадеи в понедельник. Британия, Франция и Германия заявили, что «демонстративное неповиновение и решительный отказ» от приостановки обогащения урана, а также уклонение Ирана от переговоров неприемлемы. «Ответы Ирана до сих пор не были ни положительными, ни удовлетворительными», - сказал посол Германии Рудигер Лудекинг, выражая также мнение Франции и Великобритании. «Мы снова требуем, чтобы Иран принял участие в этих важных переговорах с тем, чтобы достичь комплексного дипломатического решения. Иран должен использовать эту возможность. Мы протягиваем руку и призываем Иран принять ее». Сегодня министерство иностранных дел Ирана сообщило, что в 19.15 МСК представит мировым державам пакет своих предложений по ядерному вопросу. Иран заявил, что предложения касаются мировых «проблем», включая сотрудничество в этой сфере, но также дал понять, что не готов к переговорам о своих ядерных изысканиях. (Марк Хайнрих, перевела Юлия Заславская. Редактор Дмитрий Антонов)

2009-09-09
Чистая прибыль &laquo;М.Видео&raquo; снизилась в 1,6 раза
МОСКВА (Рейтер) - Российский ритейлер бытовой техники «М.Видео» в первой половине 2009 года сократил чистую прибыль по МСФО в 1,6 раза до 247 миллионов рублей в годовом выражении, сообщила компания. Снижение прибыли «М.Видео» объяснила ростом финансовых расходов. Выручка компании в январе - июне 2009 года увеличилась на 12 процентов до 40,1 миллиарда рублей, EBITDA выросла до 1,7 миллиарда рублей с 1,25 миллиарда рублей годом ранее, валовая прибыль возросла на 21 процент до 8,9 миллиарда рублей. Рентабельность бизнеса улучшилась: валовая маржа выросла на 2 пункта до 26,2 процента, показатель EBITDA margin составил 5 процентов, на 1 пункт выше по сравнению с первой половиной 2008 года. «М.Видео» - один из крупнейших ритейлеров бытовой техники в РФ, объединяет 162 одноименных гипермаркета, основной акционер компании - ее генеральный директор Александр Тынкован. (Мария Плис. Редактор Антон Зверев)

2009-09-09
Инфляция в РФ за неделю была нулевой
МОСКВА (Рейтер) - Инфляция в РФ за неделю с 1 по 7 сентября 2009 года была нулевой, с начала года потребительские цены выросли на 8,1 процента, сообщил Росстат в среду. Таким образом, дефляционная тенденция последней недели августа не продолжилась, вопреки ожиданиям аналитиков Год назад рост потребительских цен с начала сентября составлял 0,1 процента, с начала года - 9,8 процента, а за весь сентябрь - 0,8 процента. Инфляция в РФ в августе 2009 года была нулевой, продемонстрировав самое низкое значение за последние четыре года. Первый зампред ЦБР Алексей Улюкаев не исключал, что в сентябре тоже будет нулевая или отрицательная инфляция. По данным Росстата, за первую неделю сентября прирост цен на сахар-песок составил 4,2 процента, на кур, яйца, пшено, гречневую крупу-ядрицу - 0,3 - 0,7 процента. На 0,2-0,4 процента подешевели подсолнечное масло, сыр, пшеничная мука, замороженная неразделанная рыба. Плодоовощная продукция стала дешевле в среднем на 3,6 процента, в том числе, капуста, лук, морковь и картофель - на 5,2 - 6,5 процента. Цены на автомобильный бензин выросли на 0,9 процента, на дизельное топливо - на 0,2 процента. Проезд на отдельных видах городского транспорта в среднем подорожал на 0,4 - 4,0 процента. Президент РФ Дмитрий Медведев допускал, что инфляция в России в 2009 году может составить 10 - 11 процентов. Согласно последнему прогнозу Минэкономразвития, в 2009 году инфляция составит 11,6-12,0 процента. ЦБР ждет инфляцию в текущем году на уровне 11-12 процентов. Инфляция в России за 2008 год выросла до 13,3 процента по сравнению с 11,9 процента в 2007 году. (Елена Фабричная. Редактор Дмитрий Антонов)

2009-09-09
&laquo;Cитpoникc&raquo; вернулась к положительной OIBDA
МОСКВА (Рейтер)- Чистый убыток российского производителя продукции hi-tech компании «Ситроникс», рассчитанный по US GAAP, во втором квартале 2009 года вырос до $26,6 миллиона с $12 миллионов за аналогичный период прошлого года, сообщила компания в среду. Выручка сократилась до $247,1 миллиона с $332,0 миллиона годом ранее. Показатель OIBDA сложился положительным на уровне $21,0 миллиона по сравнению с положительными $25,4 миллиона во втором квартале 2008 года. Ранее компания планировала во втором квартале и по итогам всего 2009 года вернуться к положительному показателю OIBDA. УЖЕ НЕ ХУЖЕ Компания не дала прогноза выручки и капитальных инвестиций на 2009 год в целом, но говорит о стабилизации своего положения после тяжелого удара кризиса. «Хорошая новость в том, что хуже не становится уже. Но плохие новости в том, что такого явного тренда на улучшение пока нет. Потому что мы же стоим в цепочке чуть позже, сначала поднимаются телекомовские компании, потом они принимают решение об инвестициях», - сказал президент «Ситроникса» Сергей Асланян. По его мнению, «дно» кризиса было пройдено: «Мы ожидаем, что, консервативно, 2010 год будет значительно лучше, чем 2009 год». Холдинг АФК «Система» контролирует 64,4 процента акций компании, в свободном обращении находятся 17,55 процента бумаг. (Анастасия Тетеревлева, Мария Киселева, Александр Гелогаев. Редактор Антон Зверев)

2009-09-09
РФ будет продолжать антикризисную политику
МОСКВА (Рейтер) - Власти РФ продолжат антикризисную политику, несмотря на появившиеся признаки улучшения ситуации в экономике, сказал президент РФ Дмитрий Медведев, признав, что говорить об устойчивой позитивной динамике экономических показателей пока рано. «По данным министерства экономического развития, появились некоторые признаки завершения общего спада в экономике и перехода, будем надеяться, к оживлению», - сказал Медведев на совещании по экономическим вопросам. В качестве доказательства он привел предварительную оценку российского ВВП Росстатом, согласно которой ВВП упал во втором квартале 2009 года на 10,9 процента к аналогичному периоду прошлого года, но вырос к первому кварталу на 7,5 процента. В июле, по предварительным данным Минэкономразвития РФ, ВВП вырос в месячном исчислении на 0,5 процента. Кроме того, российский президент заметил «некоторые позитивные моменты в сфере промышленного производства». Всем этим достижениям, по словам Медведева, РФ обязана позитивными изменениями ситуации в мировой экономике и масштабными действиями, которые проводило российское правительство. «Конечно, это пока лишь общие признаки улучшения, говорить об устойчивой позитивной динамике пока не приходится, антикризисную политику пока надо продолжить, но предлагаю обсудить и посткризисное развитие», - сказал Медведев. По данным Минфина РФ, в первом полугодии бюджетные затраты на борьбу с кризисом составили 342 миллиарда рублей, или 39,1 процента от общей суммы, выделенной на год. Общая стоимость антикризисной программы российского правительства на текущий год оценивается в 2,3 триллиона рублей. Глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина, присутствовавшая на совещании, подтвердила, что видит улучшения в экономике. «По нашим оценкам, спад приостановился. Мы пересмотрели вчера прогноз (социально-экономического развития РФ на 2010 - 2012 годы). Данные мировой экономики позволяют нам пересмотреть прогноз цен на нефть, и мы его повысили», - сказала она. Накануне новый прогноз Минэкономразвития, по которому РФ может выйти на докризисный уровень экономического роста уже в 2012 году, был утвержден на совещании правительства по бюджету. Набиуллина уверена, что властям уже пора думать о том, на какой модели будет основано посткризисное развитие. «Кризис выявил слабые места, прежде всего, зависимость (экономики) от экспорта нефти и от внешних рынков капитала. Сейчас уже есть некоторые предложение, как усилить модернизационный момент», - сказала она. Медведев затронул на совещании и другую больную тему, спросив первого вице-премьера Игоря Шувалова о выдаче госгарантий по кредитам, объем которых, по мнению правительства, слишком мал, что тормозит выход из кризиса. Шувалов ответил, что на данный момент приняты решения о выдаче госгарантий на 150 миллиардов рублей, что составляет половину от суммы, которая зарезервирована на эти цели в федеральном бюджете. (Олег Щедров, текст Власты Демьяненко. Редактор Дмитрий Антонов)

2009-09-09
«У нас 198 000 вакансий»
Пресс-конференция «О реализации антикризисных мер на рынке труда Москвы»: Весь последний период времени главная задача, которую ставил мэр Москвы, - это обеспечение занятости. Занятость - это наличие рабочих мест, наличие нормального ритма работы предприятий. Поэтому основные макроэкономические меры, которые принимало правительство Москвы, - и это доказано в ходе принятия проекта бюджета на следующий год, - стимулирование инвестиций в город, снятие всех административных барьеров по согласованию документов с тем, чтобы работал экономический механизм в городе. Активные антикризисные меры на рынке труда состоят из нескольких частей. Первое - это программа занятости, которая действует в этом году. Это программа дополнительных мер по снижению напряженности, улучшению законодательного поля, обеспечению нормального функционирования тех служб, которые отвечают за трудоустройство населения. Все работы были направлены на то, чтобы не уронить текущую работу, подготовиться к осени. Эта работа выполнена. Учитывая, что поток обращений в службы занятости увеличился, плановые показатели увеличены до 7750 человек, поскольку плановые показатели мы выполнили в первом полугодии. На следующий год мы установили план на 18 000 человек. Департамент труда и занятости полностью координирует свою деятельность, и мы к развитию ситуации готовы. По контрольным цифрам: уровень безработицы в Москве - 0,89%. Сейчас будут предприниматься меры по расширению ярмарок вакансий, баз вакансий. У нас в банке вакансий сегодня 198 000. Сейчас стабилизация небольшая произошла, все равно возможно небольшое падение. Есть вакансии, на которые тяжело привлекаются москвичи, но мы стараемся бизнес сохранить. Количество безработных на сегодняшний день - 59 189 человек. Число трудоустроенных за последние 2 недели выросло в полтора раза. При желании человека, при возникновении такой проблемы, как трудоустройство, все меры поддержки городом будут оказаны. Сейчас через такие же автоматы, как вы оплачиваете мобильный телефон, можно найти себе подходящую вакансию. На сайте, который активно рекламировал Роструд. Но там есть тонкости. Банк вакансий есть, но конкретные телефоны и адреса можно получить только с согласия работодателя. По закону мы не можем публиковать эти данные. Мы считаем, что лучше бы человек обратился в центры занятости, где получил бы консультацию и квалифицированные услуги.

2009-09-09
Mirax уволила за год 90% сотрудников
Юлия Комлева МОСКВА (Рейтер) - Российский девелопер Mirax Group с осени прошлого года уволил примерно 90 процентов персонала: в корпорации сейчас работают лишь 450 - 500 сотрудников по сравнению с более 4000 в первой половине 2008 года, сказали Рейтер источники в Mirax. «До кризиса в компании работали 2500 - 3000 офисных сотрудников, а на настоящий момент - только 250 - 300», - сказал собеседник Рейтер, пожелавший остаться неназванным. По его словам, в такой же пропорции сократился оставшийся персонал: до 200 - 300 человек с докризисных 2000 - 3000. Сюда входят работники, задействованные непосредственно на стройках (прорабы, начальники по надзору за строительством), чернорабочие, а также сотрудники из неосновных бизнесов Mirax - обслуживающие Курский вокзал, из компаний «Миракс Фарма» и «Миракс Сервис». По словам еще одного сотрудника Mirax, общий штат компании даже в лучшие времена составлял чуть больше 4000 человек, а сейчас сократился до 450. Представители пресс-службы Mirax отказались давать комментарии Рейтер. Группа Mirax сейчас переживает трудные времена, что публично признал даже ее владелец - Сергей Полонский. В своем личном блоге он недавно написал, что у компании не хватает ликвидности даже на финансирование строек, потому что Mirax за последний год «не удалось привлечь ни одного банковского кредита на стройку, а за последний месяц - продать ни одного квадратного метра недвижимости». Кроме того, на активы компании уже претендуют: «Альфа-Банк», перекупивший долг Mirax в $200 миллионов у Credit Suisse, в августе добился ареста имущества «дочек» Mirax, на балансе которых находятся ключевые активы - офисный комплекс Mirax Plaza и башня «Федерация» в «Москва-Сити». НЕСКОЛЬКО ВОЛН СОКРАЩЕНИЙ О масштабных сокращениях в Mirax знает и Александр Давыдов, консультант по недвижимости компании Ward Howell: «Я не знаю, сколько именно сотрудников осталось, но порядок такой: из ранее работавших нескольких тысяч сейчас в компании работают всего несколько сотен. Было несколько волн сокращений: увольняли подразделениями, как средний менеджмент, так и топ-менеджмент». «Сейчас также проходит очередное сокращение», - добавил Давыдов. Бывший топ-менеджер Mirax, недавно покинувший компанию, также подтвердил факт массовых увольнений: «С октября 2008 года из компании каждый месяц уходили примерно по 150 - 200 человек. В основном, людей убеждали подписывать заявления об увольнении, после чего разрывали трудовой договор и выплачивали две месячные зарплаты. Однако после Нового года стали выдавать только одну». «В итоге компания сократилась примерно в 10 раз, но абсолютной цифры нет, поскольку корпорация Mirax как таковая не существует - есть 50 - 60 юридических лиц, с очень путаной структурой». «Сейчас во всей корпорации работают несколько сотен человек, точно не больше 1000», - сказал другой бывший сотрудник Mirax. По его словам, до кризиса общий штат компании также не дотягивал до 5000 сотрудников, составляя 4000 «с копейками». Первые увольнения Mirax Group начала проводить в начале октября 2008 года, когда компанию покинули четыре топ-менеджера из-за приостановки инвестпроектов. Немногим позже Полонский объявил о введении моратория на увольнение сотрудников вплоть до 1 января 2009 года, объяснив запрет тем, что он «не мог в этот момент поступить иначе». Однако увольнения проводились и после введения моратория в 2008 году, уверяют источники Рейтер. «Мораторий - просто бумажка. Сотрудников сокращали почти все время после его введения», - говорит бывший топ-мендежер девелопера. «Это был только популизм, ничего больше», - соглашается Давыдов из Ward Howell. (Редактор Антон Зверев)

2009-09-09
Прибыль «Газпром нефти» превысила прогнозы
МОСКВА (Рейтер) - Чистая прибыль «Газпром нефти», пятой по уровню добычи нефти компании в России, упала во втором квартале 2009 года на 45 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $1,2 миллиарда, но превысила прогнозы аналитиков. Участники рынка, опрошенные Рейтер, ожидали прибыль «Газпром нефти» в этом периоде на уровне $928 миллионов, в то время как во втором квартале 2008 года компания заработала $2,2 миллиарда чистой прибыли по стандартам отчетности US GAAP. Компания объяснила ухудшение показателей снижением цен на нефть и нефтепродукты в среднем на 52 процента в первом полугодии 2009 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. «В целом результаты нейтральные, помимо того, что выручка оказалась ниже прогноза», - сказала аналитик «ВТБ Капитал» Светлана Гризан. Выручка «Газпром нефти» составила $5,18 миллиарда при прогнозе в $5,438 миллиарда. В отчете за второй квартал 2009 года указана пересмотренная выручка за второй квартал прошлого года - $9,957 миллиарда по сравнению с опубликованной в прошлом году $9,811 миллиарда. Компания не объяснила причину пересмотра показателя. Показатель EBITDA во втором квартале упал на 53 процента до $1,501 миллиарда по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и более чем вдвое по итогам полугодия - до $2,459 миллиарда. Аналитики прогнозировали EBITDA «Газпром нефти» во втором квартале на уровне $928 миллиона. Чистая прибыль компании за первое полугодие 2009 года снизилась на 57 процентов до $1,534 миллиарда с $3,607 миллиарда за первые шесть месяцев 2008 года, выручка упала почти вдвое до $9,365 миллиарда с $18,002 миллиарда в январе - июне 2008 года. Операционный денежный поток в первом полугодии 2009 года снизился на треть до $1,665 миллиарда по сравнению с январем - июнем 2008 года. ВКЛАД SIBIR ENERGY Покупка 55 процентов меньшего по размеру конкурента Sibir Energy в течение апреля - июня текущего года за $1,7 миллиарда добавила к прибыли «Газпром нефти» примерно $3 миллиона и около $47 миллионов к выручке, сообщила нефтяная «дочка» «Газпрома». Это приобретение также позволило «Газпром нефти» увеличить долю в Московском НПЗ до 59,75 с 38,63 процента и получить 27,4 процента в добывающей компании «Салым Петролеум Девелопмент», которую Sibir в равных долях делила с Shell. «Газпром нефть» сообщила, что в начале августа договорилась с банками BTMU, Raiffeisenbank и Orgresbank о трехлетнем необеспеченном клубном кредите на $300 миллионов. В нем также указано, что по состоянию на конец июня у компании есть два долларовых кредита от Банка развития (ВЭБ) на общую сумму $825 миллиона по ставке LIBOR плюс 5 процентов и 10,75 процента, а также задолженность перед Сбербанком на $857 миллионов по ставке в 10 процентов и со сроком погашения в июле текущего года. В феврале Сбербанк выдал «Газпром нефти» кредит на $724 миллиона, а в конце прошлого года договорилась с ВЭБом о кредитной линии объемом до $750 миллионов. В июле компания сообщила, что досрочно погасила кредит ВЭБа на $375 миллионов, взятый в январе. Полная версия отчета доступна на сайте «Газпром нефти» www.gazprom-neft.ru. (Екатерина Голубкова, Владимир Солдаткин, редактор Татьяна Мосолова)


(C) Свидетельство о регистрации Эл NoФС77-35629 от 17 марта 2009 года.
Пользовательское соглашение
В избранное