Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Slon.ru - деловые новости

Подписаться Бесплатная «Серебряная» новостная рассылка . Подписчиков 53 RSS
←   Июль 2009   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
12.07.2009
02:17:15
17:17:11
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31


За последние 60 дней ни разу не выходила


Сайт рассылки: http://slon.ru/
Открыта: 28-05-2009

Автор
Павел

Статистика

53 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

«Облигации «Газпрома» выглядят привлекательно»


     slon.ru
2009-07-02
«Облигации «Газпрома» выглядят привлекательно»
об облигациях «Газпрома»: Из-за перспективы дальнейшего понижения рублевых ставок рублевые облигации с фиксированной ставкой выглядят достаточно привлекательно. В особенности это касается таких высоконадежных заемщиков, как «Газпром». Дополнительным плюсом является возможность рефинансирования данных бумаг в ЦБ. В настоящий момент на внебиржевом рынке вновь выпущенные облигации уже котируются выше номинала, что говорит о том, что инвесторы уже смогли оценить их потенциал.

2009-07-02
«Выпуски «Газпрома» короткие, поэтому и ставки низкие»
об облигациях «Газпрома»: Сначала организаторы объявили один ориентир, потом пересмотрели и понизили диапазоны ставок на 0,5 процентного пункта. Выпуск с офертой через два года разместили по нижней границе одного из ориентиров. Ставка купона составила 13,75%. По выпуску с офертой через год ставка купона составила 13,12%. Эффективная доходность первого - 14,22%, по другому - 13,55%. Ставки для рынка вполне нормальные, учитывая, что это лучший эмитент среди корпораций, а сами бумаги - краткосрочны. Евробонды для «Газпрома» обходятся дешевле. Тем более что значительная часть его выручки - все-таки в иностранной валюте. Компания не так подвержена валютному риску, поэтому может позволить себе занимать большие объемы за рубежом. Если они будут размещать еврооблигации, то смогут сформировать сбалансированную структуру пассивов.

2009-07-02
«Спрос на «Газпром» рекордный за всю историю рублевого рынка»
о размещении облигаций «Газпрома»: Размещение, безусловно, очень успешное. Книга заявок была переподписана в три раза: объем заявок составил 45 млрд руб. Это рекорд в истории рублевого рынка. Что касается цены, то первую, двухлетнюю бумагу мы разместили по нижней границе заранее объявленного диапазона, который составлял 13,75 - 14,5%. Годовые облигации мы разместили существенно ниже объявленного диапазона - по ставке 13,12%. Изначально она составляла 13,5 - 14%. В размещении приняло участие более 100 инвесторов. Среди них все ведущие игроки рынка рублевых облигаций. Всего у «Газпрома» зарегистрировано пять выпусков, размещены только два, соответственно, у компании есть возможность разместить остальные до истечения года после регистрации.

2009-07-02
«Вряд ли акционерам «Альфа-банка» не хватило денег»
о снижении размера субординированных кредитов, привлекаемых «Альфа-банком»: «Альфа-банк» привлек в капитал субординированный кредит, который предоставили акционеры, на сумму почти 10 млрд руб. В мае менеджмент заявлял о 12 млрд руб., но затем дал дополнительные разъяснения, назвав ориентировочную сумму привлечения в размере 10 - 12 млрд руб. Не исключено, что уменьшение суммы кредита связано с требованиями регулятора к доле капитала первого уровня (не менее 50%) или ограничениями ВЭБа на долю субординированных кредитов в капитале (не более 15%). Эта сумма могла также варьироваться в зависимости от каких-то рисков, которые банк прогнозирует. В этом случае к тому моменту, когда банк предоставил средства в капитал, они были скорректированы в лучшую сторону. Вряд ли акционерам в лице «Альфа-групп» просто не хватило денег.

2009-07-02
«Надо голосовать за конвертацию долга украинского «Альфа-банка»
об условиях конвертации долга «Альфа-банка» (Укараина): Инвесторам надо соглашаться на условия конвертации еврооблигаций «Альфа-Банка» (Украина) в новый выпуск. Иначе «Альфа» проголосует и без них: вероятно, структуры, с ней связанные, уже собрали существенную долю своих сильно подешевевших бумаг с рынка. Набранный объем может обеспечить им голосование с нужным результатом - в пользу изменения условий обслуживания долга. Тот, кто не голосует, может не получить «кэш» в размере 15 - 27% от своего пакета облигаций. Он платится только тем, кто голосует сразу за обмен. Надо голосовать за обмен, тем более, что в рамках конвертации долга предлагаются более или менее мягкие условия. Конечно, держатели коротких бондов, если проголосуют «за», не получат той доходности, которая есть сейчас. Самый короткий выпуск, который гасится в 2011 году (с пут опционом через полтора месяца), торгуется с доходностью к опциону в размере 180% годовых. Такая доходность отражает высокую вероятность того, что с выпуском, который вскоре гасится, может что-то случиться.

2009-07-02
«Украинскому «Альфа-банку» не хватает ликвидности»
об условиях конвертации долга «Альфа-банка» (Украина): Вместо трех выпусков евробондов «Альфа-банк» (Украина) планирует выпустить новый, с более длинным сроком погашения. Пролонгация делается на три года и в целом ее условия адекватны. Тем не менее, отношение к ней двоякое. С одной стороны, условия конвертации достойные: бумаги меняются на новые без дисконта к номиналу, списать какую-то часть долга не предлагают. Во-вторых, сразу платится достаточно много «кэша»: 15% и 27%. Это все очень приятно. Не нравится сам факт того, что «Альфа-банк» реструктурирует долг, пусть даже это происходит в Украине - стране, где сейчас сложные экономические условия. Но у банка сильные собственники, у которых есть средства для обслуживания публичного долга по изначальным условиям. Ведь понятно, что за «Альфа-банком» (Украина) стоит сильная российская группа, у которой достаточно средств, и сам факт реструктуризации не вполне обоснован. Та же «Альфа-групп» получает приличные дивиденды от «ТНК-BP». Многие эмитенты СНГ сейчас реструктурируют свои долги. На прошлой неделе другой украинский банк, «Надра», предложил реструктуризацию: бумаги покупали по 15% от номинала и просили списать 75% долга. Понятно, что украинская дочка «Альфы» чувствует себя не очень хорошо. На Украине более тяжелая ситуация в банковской сфере по сравнению с Казахстаном и Россией, там очень большие невозвраты по кредитам. Инвесторы заинтересованы в том, чтобы не конвертировать долг, а получить все и сейчас. У Украины высокий страновой риск, существует вероятность того, что будет введен мораторий на погашение внешних долгов. Лучше было бы не менять бумаги и голосовать против обмена. Но не исключено, что большую часть выпуска выкупили материнские или аффилированные с банком структуры, которые, естественно, будут голосовать за обмен. Те инвесторы, которые не захотят менять бонды и проголосуют против, скорее всего, окажутся в меньшинстве и их вынудят обменять бумаги. В мае банк не вовремя погасил выпуск евробондов. Официальная позиция состояла в том, что просрочка была технической - банк не смог вовремя купить валюту у Нацбанка и на «межбанке». Но рынок считает, что оба случая: просрочки по бондам в мае и нынешняя конвертация могут быть связаны между собой. Собственной ликвидной позиции у банка недостаточно, чтобы погасить все облигации самостоятельно. Тем более погашений у банка в этом году еще много - два крупных выпуска и один синдикат. Но инвесторы надеялись, что частично могла бы помочь материнская структура или российская «сестра».

2009-07-01
«Газпром» держит марку
Спрос на 15-миллиардный выпуск облигаций монополита втрое превысил предложение, и доходность в рублях упала ниже 14%.


(C) Свидетельство о регистрации Эл NoФС77-35629 от 17 марта 2009 года.
Пользовательское соглашение
В избранное