Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                     ЛЕНТА НОВОСТЕЙ (ЧАСТЬ 2)

Перед открытием фондового рынка 
Торги акциями на Уолл-стрит в пятницу могут начаться с падения большинства котировок
после непрерывного трехдневного роста, в результате которого они преодолели максимальные
показатели более чем годовой давности, полагают аналитики. 
Истечение ряда опционов и фьючерсов добавит торгам волатильности. 
"Сегодня ожидаются торги, которыми будут двигать истечение сроков (опционов и
фьючерсов)", - сказал Питер Данэй из Wall Street Access. 
Фьючерсы на индексы указывают на снижение котировок при открытии торгов. 
Компания спортивной одежды Nike Inc. <NKE.N> окажется в центре внимания инвесторов
после того, как сообщила в четверг вечером о росте квартальной прибыли на 16
процентов, что превысило прогнозы Уолл-стрит. 
Кроме того, в пятницу Financial Times привела слова представителя судебной системы
Евросоюза о том, что крупнейшему производителю программного обеспечения в мире
Microsoft Corp. <MSFT.O> вряд ли удастся уговорить судебные органы Европы приостановить
выполнение антимонопольных санкций в следующем году. 
В четверг фондовый рынок вырос до 19-месячного максимума в течение третьей сессии
подряд благодаря поступлению данных о росте производственного сектора и снижении
числа первичных обращений за пособием по безработице за неделю. 
Ключевой индекс американского рынка Dow Jones <.DJI> вырос на 1,01 процента до
10.248,08 пункта, что является его максимальным результатом с 17 мая 2002 года.

Более "широкий" индекс S&P's 500 <.SPX> вырос на 1,18 процента до 1.089,18 пункта,
максимального значения с 23 мая 2002 года. Индекс сектора высоких технологий
Nasdaq Composite <.IXIC> вырос на 1,81 процента до 1.956,18 пункта. 
Акции Paychex <PAYX.O> снизились перед открытием торгов в пятницу после того,
как Wachovia Securities понизила рейтинг компании до "market perform" с "outperform".

Цена акций Paychex упала до $38.00, тогда как при закрытии в четверг она составляла
$38.98. 
Акции Wavecom <WVCM.LN> <WVCM.O> перед открытием торгов в пятницу произвели фурор.
Компания заявила о том, что прибыль за четвертый квартал будет значительно ниже
прогнозируемой. 
Цена акций Wavecom упала до $12.32 по сравнению с $16.33 при закрытии в четверг.

Акции Wave Systems Corp. <WAVX.O> снизились до $1.48 с $1.81 при закрытии. Wave
Systems в четверг сказала о том, что Securities and Exchange Commission начинает
формальное расследование касательно компании. 
Акции Red Hat Inc. <RHAT.O> перед открытием рынка в пятницу выросли после того,
как компания объявила о хороших доходах в третьем квартале. 
Цена акций Red Hat прерд открытием фондового рынка в пятницу выросла до $15.47,
тогда как после закрытия торгов в четверг составила $14.28. 
Цена акций  Manugistics Group <MANU.O> выросли до $6.10 с $6.02 при закрытии.
Компания заявила о сокращении убытков в третьем квартале по сравнению с прошлым
годом. 
Акции ATI Technologies Inc. <ATY.TO> <ATYT.O> перед открытием рынка в пятницу
выросли до  $15.60, тогда как в четверг при закрытии цена составляла $14.70.
Компания заявила об увеличении квартальной прибыли больше, чем прогнозировали
эксперты Wall Street. 
Рейтинги.
JMP Securities  повысил Freddie Mac Mkt Perform » Mkt Outperform
JMP Securities  повысил Fannie Mae  Mkt Perform » Mkt Outperform
USB Piper Jaffray  повысил Coach Market Perform » Outperform
UBS  повысил Texas Industries Reduce » Neutral
Merrill Lynch  понизил Aventis Buy » Neutral
Wachovia понизил Paychex Outperform » Mkt Perform

 

Экономисты Goldman Sachs взглянули на настроение на рынке год назад и указывают
на недостатки прошлогодних прогнозов на 2003 год. Рынок переоценил силу Еврозоны,
недооценил силу экономики Японии, в большей части был  пессимистичным по мировым
облигациям  и слишком «ястребиным» относительно политики центральных банков.
Касательно доллара, рынок был слишком оптимистичным, говорит GS. "В декабре 2002
года средний прогноз по евро/доллару на конец этого года составлял $1.02, в то
время как доллар/йена ожидалась на Y122.70 к концу 2003 года. Сравним это с текущей
ситуацией – курсы торгуются в области  $1.24 и Y107.00 соответственно" говорят
экономисты. Они с улыбкой отмечают: "Если вы не воспользовались вышеизложенными
прогнозами, то у вас была превосходная возможность заработать денег в этом году!"


Национальный Институт Экономических и Социальных Исследований (NIESR) заявил,
что будет трудно модифицировать Пакт о Стабильности и Росте Еврозоны, учитывая
циклические факторы. Сложно будет  потому, что невозможно оценить экономический
цикл в реальном времени. В своем исследовании NIESR утверждает, что недавнее
предложение адаптировать Пакт к экономическим циклам, как было недавно предложено,
приведет к неизбежным проблемам, поскольку цикл нельзя точно определить во времени.
Нарушение правил, которые требуют, чтобы дефицит бюджета не переходил некоторые
границы, невозможно исправить в течение нескольких лет. NIESR утверждает, что
прогнозы и по Еврозоне, и по США в режиме реального времени ненадежны. В случае
Еврозоны даже примерные «прикидки» ненадежны. 

Трейдерв говорят, что по DOLLAR-YEN были замечены смешанные покупки, которые
подняли курс к Y108.00, однако валютная пара пока еще не способна достичь максимумов
четверга на Y108.10. Ордера на продажу все еще ожидаются в области Y108.00/10
и Y108.30/50. 

DOLLAR-SWISS: Трейдеры предостерегают о стопах выше Chf1.2600. 

Предварительные подсчеты по данным США, публикация которых ожидается на следующей
неделе:
1.PI и PCE, ноябрь: +0.4%/+0.7%. 
2.Mich consumer sentiment, фин.: 90.6. 
3.Jobless claims на 20 декабря: 355,000. 
4.Ноябрьские durable goods orders: +0.8%. 
5.Ноябрьские new home sales: 1.1 млн. 

New York City: Разведывательные службы заявили об угрозе теракта. По словам ABC
речь идет о смертнике-террористе, возможно, женщине. Цель теракта не определена.

Трейдеры отреагировали о возможной угрозе Нью-Йорку продаже доллара, при этом
евро вырос в область $1.2400, после чего откатил к $1.2380. Тонкий рынок осложняет
 волотильность рынка. 

Dow +9.70, Nasdaq –10.75, S&P –2.55
Утреннюю сессию можно назвать довольно вялой, поскольку основные индексы были
зажаты в узкий диапазон возле нулевой отметки… На данный момент, большую часть
сессии голубые фишки торговались в плюсах, хотя Nasdaq не смог удержаться выше
нулевой отметки… Внушительное годовое ралли Nasdaq Composite, с ротацией секторов
в технологических подгруппах, таких как полупроводники, компьютерные сети и вычислительная
техника, выступили ограничительным фактором на сегодняшней сессии… Те же группы
сегодня заняли оборонительную позицию, способствуя снижению Nasdaq… Что касается
Dow и S&P 500, то у них ситуация слегка лучше… Morgan Stanley повысил рейтинг
Alcoa (AA 37.69 +1.31) до Outperform с Equal Weight, а Oppenheimer повысил рейтинг
Ford (F 15.31 +0.39) до Buy с Neutral, что оказало поддержку секторам этих компаний…
В целом, фондовый рынок за последний час ослаб на фоне заявления ABC о 'вероятной
и неминуемой опасности для Нью-Йорка'... Позднее NBC сказал, что реальной угрозы
не было…


Фальшивые документы усугубляют беды Parmalat
В счетах итальянской продовольственной группы Parmalat аудиторы обнаружили дыру
размером в 4 миллиарда евро. Важные финансовые документы компании оказались подделкой.

Parmalat пытался доказать ревизорам Bank of America, что его подразделение Bonlat,
зарегистрированное на Каймановых островах, имеет в своем распоряжении значительные
активы в виде ценных бумаг и наличных средств. 
Однако банк не признал аутентичность представленных в качестве доказательства
документов. Когда эта новость достигла финансовых рынков, акции компании обесценились
практически вдвое. 
Parmalat, переживающий сейчас тяжелейший финансовый кризис в своей 40-летней
истории, объявил о созыве экстренного совещания совета директоров. 
С момента, когда Parmalat на прошлой неделе признал, что ключевые финансовые
резервы компании заперты на иностранных счетах, его акции потеряли более трех
четвертей своей стоимости. Это означает, что компания может отказаться платить
по своим облигациям. 
До недавнего времени инвесторы сохраняли оптимизм, надеясь, что Parmalat изыщет
необходимые средства, чтобы выбраться из финансовой дыры. Но новость об огромной
дыре в счетах компании заставляет сомневаться, что резервы Parmalat лишь временно
заморожены. 
Пока неясно, были ли документы Bonlat умышленно подделаны, или же группа стала
жертвой банальной ошибки. 
Ненадежные цифры 
Председательствовать на встрече совета директоров будет Энрико Бонди, вставший
во главе компании в начале недели. Скандал вокруг Bonlat не облегчит его работу,
поскольку теперь вся финансовая отчетность Parmalat может быть подвергнута сомнению.
Компания утверждает, что ее долги составляют около 6 миллиардов евро, а активы
- более 4 миллиардов. 
Однако запутанная международная структура компании - результат быстрого расширения
- мешает аналитикам оценить, насколько это цифры соответствуют действительности.

Многие крупные итальянские банки связывают тесные отношения с Parmalat, что заставляет
специалистов опасаться финансового кризиса национального масштаба, если Parmalat
не устоит. 

Индекс ifo вырос восьмой раз подряд
Топ-менеджеры Германии на пороге нового года настроены весьма оптимистично. Об
этом свидетельствует опубликованный в четверг индекс ifo, считающийся весьма
точным барометром настроений в деловых кругах ФРГ.
В декабре он вырос восьмой раз подряд. Причем увеличилась не только составляющая
индекса, характеризующая перспективы развития немецкой экономики - а она, кстати,
была в декабре самой высокой за последние девять лет – но и та его часть, которая
говорит об актуальной ситуации в различных отраслях промышленности. Процесс оздоровления
экономики захватил в декабре и те ее секторы, которые переживали до сих пор затяжной
кризис, в частности, строительную отрасль. Сложной остается ситуация лишь в немецкой
розничной торговле. Индекс ifo ежемесячно подсчитывается мюнхенским Институтом
экономических исследований на основе опроса менеджеров семи тысяч ведущих предприятий
Германии.
К удивлению большинства аналитиков, оптимизму немецких предпринимателей не смог
помешать даже высокий курс единой европейской валюты, который устанавливает в
последние недели рекорд за рекордом. В первой половине дня в четверг он вновь
вырос до самого высокого за свою историю уровня, намного превысив отметку в 1,24
долл. Эксперты ожидают, что курс единой европейской валюты по отношению к доллару
США будет в ближайшее время расти и дальше, подчеркивая однако, что чем выше
вершины, которые берет евро, тем разреженнее воздух и тем тяжелее дышать игрокам
на повышение. 
Постепенное оздоровление мировой экономики и растущая активность инвесторов способствуют
улучшению народнохозяйственных прогнозов не только в Германии, но и в других
странах Европы и Азии. Так, по мнению государственного статистического ведомства
Франции (Insee), рост валового внутреннего продукта в стране в первой половине
будущего года достигнет как минимум 1,7%. Об этом было объявлено в четверг в
Париже. В сторону повышения скорректировали свой прогноз экономического роста
в Южной Корее и эксперты сеульского Статистического института. По их мнению,
рост ВВП в стране превысит в 2004 году 5%. Для сравнения: рост народного хозяйства
Южной Кореи в нынешнем году составит предположительно лишь 2,7%.

Frank Marsico, президент Greenbriar Forecast Inc. говорит, что техническая картина
по евро/доллару «грозит» нисходящей коррекцией. "Что касается сегодняшнего дня,
если мы не закроемся выше $1.2458, мы нарушим дневные и недельные прогрессии,"
говорит он.  Следующий уровень поддержки находится на $1.2311, что недалеко от
максимума понедельника, отмечает он. "Я бы не рискнул сказать, что мы видели
максимумы, однако и не стану это отрицать,"  говорит Marsico. Закрытие дня ниже
«важного» уровня поддержки на $1.2192 подтвердит продолжение снижения по евро
и «заставит» рынок поверить в то, что мы видели максимумы года, добавил он. 

Эффекты от роста евро «переоценены». 
Эффекты  сильного евро на экономику Еврозоны переоценены, - об этом  заявил президент
Бундесбанка и член Совета ЕЦБ. 
"Ifo business confidence index говорит о том, что эффект от развивающейся ситуации
с валютным курсом евро на экономику в настоящий момент переоценен," сказал Welteke.
Рост Еврозоны больше зависит от того, как в целом развивается мировая экономика
на фоне этих изменений с валютным курсом. 
Комментарии Welteke предполагают, что он в настоящий момент сильно не обеспокоен
курсом евро, который в пятницу вырос к новому максимуму против доллара на $1.2444.
С тех пор евро откатил к $1.2340. 
Комментарии Welteke совпадают с мнениями таких экономистов ЕЦБ, как Otmar Issing,
который также «развеял» чрезмерную обеспокоенность относительно евро в начале
этой недели замечанием, что курс сейчас «вернулся к своей отправной точке» 1999
года. 
С другой стороны, глава центрального банка Германии и член Совета ЕЦБ Nout Wellink
предостерег в своем интервью Financial Times, которое было опубликовано в четверг
о том, что слишком быстрое укрепление евро может стать угрозой «хрупкому» восстановлению
в Еврозоне. 
"ЕЦБ желает «плавного повышения» евро, сказал Wellink, 
"которое не навредит экономическому прогрессу ". 
"Единственное, чего не хотелось бы увидеть – резких движений ",  добавил он.


Steve Englander из Barclays Capital говорит, что обработка бухгалтерских счетов
ЕЦБ вполне может закончиться тем, что центральный банк опубликует убытки в 2003
году.  К концу 2002 года, ЕЦБ держал E37.2 млрд в общих валютных резервах, а
на конец сентября 2003 года, непосредственно резервы ЕЦБ составляли E32.3 млрд
с национальными резервами центральных банков общей сложностью в размере $138.2
млрд. "Если курс евро на конец 2003 года составит $1.22, ЕЦБ потеряет около E5.5
- E7.0 млрд, в зависимости от доли активов США в инвестиционном портфеле ЕЦБ,"
говорит Englander. Это означает, что ревальвация валютного портфеля может привести
ЕЦБ к убыткам в 2003 году, если не будет получена прибыль по другим активам 
или банк не прибегнет к манипуляции с бухгалтерской отчетностью, говорит он.


Barclays: Не ждите долгосрочного роста доллара!
Не ждите долговременного роста курса доллара до тех пор, пока Федеральная резервная
система не начнет цикл повышения ставок, так как до этого момента притоки иностранного
капитала в американские акции останутся скудными, говорят аналитики Barclays
Capital. Банк в качестве аргумента ссылается на пример роста курса доллара против
европейских валют в 1997 г. Тогда 10-летние облигации Казначейства имели 75-пунктовый
спред в свою пользу. Однако не это, по мнению банка, сыграло решающую роль в
укреплении доллара. Приток капитала в акции США составляет не более половины
общего притока капитала в страну, но в связи с тем, что иностранцы, покупающие
акции, в отличии от иностранцев, покупающих облигации, как правило, не хеджируют
свои валютные риски, покупка акций оказывает больший положительный эффект для
доллара. 

Citigroup ожидает усиления коррекции по доллару.
Боб Синч, руководитель отдела валютных стратегий Citigroup, видит возможности
для дальнейшей восходящей коррекции курса доллара, так как инвесторы в связи
с приближение окончания года будут закрывать длинные позиции по евро, австралийскому
и канадскому доллару. Однако, учитывая нейтральные комментарии американского
министра финансов Джона Сноу относительно падения доллара рыночные игроки будут
пытаться прозондировать мнение официальных лиц Еврозоны и, прежде всего, ЕЦБ
на предмет роста курса евро. "Рынки проверяют власти на предмет симпатии к дорогому
евро", - заметил эксперт. В то время как должностные лица ЕЦБ , кажется, сосредотачиваются
на выгодах от повышения их валюты в виде снижения инфляция, движение выше $ 1.2000
не прошло незамеченным для других европейских должностных лиц. "Однако до конца
пока неясно, насколько комфортно чувствуют себя политические деятели и министры
финансов в условиях нынешнего валютного курса", - говорит Синч. Тем не менее,
некоторые признаки проявления недовольства уже имеются, добавил он, указывая
на комментарии на прошлой неделе итальянского министра Марио Балдасари, который
указал, что цена евро в $1.21/$1.22 вредна для европейской экономики. И все же
подобные высказывания пока не могут создать солидного противовеса другому мнению
европейских должностных лиц, которые находят полезной идею снижения курса доллара
в 2004 для выравнивания внешнеэкономического дисбаланса американской экономики.


Горячие акции.
Компания 8x8 Inc (EGHT) в четверг вечером заявила, что исполнительный директор
Bryan Martin был назначен председателем Совета Директоров. 
Pharmacopeia Inc (PCOP) сказал, что собирается разделить подразделение по медицинским
исследованиям с отделом компьютерного программирования и создаст две независимые
компании. По словам компании, эта процедура завершится к I-му кварталу  2004
года.
Cal-Maine Foods (CALM)  опубликовал прибыль за II квартал в $1.49 на акцию, что
выше показателя аналогичного периода прошлого года в 17 центов. 
E.W. Scripps сказал, что заплатит $4.05 наличными за акцию или около $184 млн
за 45 млн акций Summit America Television (SATH).
Tektronix Inc (TEK) заявил, что прибыль во II квартале составила 42 цента на
акцию, что выше результата аналогичного периода годом раннее в 5 центов. 

По словам трейдеров EURO-DOLLAR поднялся в область $1.2400 на малых объемах.
Вероятнее всего, сегодня движений ожидать уже бессмысленно, учитывая конец недели.


Viacom и Comcast подписали договор.
Две крупнейшие компании кабельного телевидения, Viacom Inc. и Comcast Corp.,
в пятницу заявили, что подписали многолетнее соглашение с целью трансляции кабельных
каналов Viacom. 
Эта сделка включает разрешение Comcast на трансляцию филиалов Viacom CBS на местных
рынках, а также таких национальных каналов, как MTV, Nickelodeon, Spike TV, Comedy
Central и BET. 
По солвам компаний, эффект от сделки должен наступить незамедлительно. Финансовые
вопросы не оговаривались. 
Это соглашение будет иметь силу как минимум до 2008 года, а некотрые отдельные
части договора – до 2011. 
Сеть Viacom - Showtime не покрывается этим соглашением, поскольку она уже подписала
похожий договор с Comcast.
Среди новых каналов Comcast в результате сделки с Viacom (VIA: акции выросли
на $0.43 до $42.45, Research, Estimates) такие: Nicktoons, MTV Hits, MTV2, Nickelodeon
GAS, VH1 Classic, и VH1 Country. 
Comcast (CMCSA: акции снизились на $0.29 до $31.63, Research, Estimates) крупнейший
кабельный телевизионный оператор в США с 21 млн абонентов. 

Консенсус снижения евро не найден.
Валютные трейдеры расходятся во мнениях относительно того, что может стать окончательным
катализатором  снижения евро против доллара. 
Опрос 40 трейдеров на предмет фактора, который приведет к снижению евро, 10 из
них сказали, что снятие прибылей и закрытие длинных позиций станут определяющими
в этом вопросе. Однако к консенсусу относительно временного интервала подобного
движения трейдеры не пришли. 
"Я считаю, что закрытие позиций на покупку евро произойдет при условии следующего
снижения курса под $1.2250," сказал один трейдер из США. 
Его мнение было поддержано трейдером Американского банка в Лондоне, который сказал:
"Когда евро в достаточной мере превысит свою действительную стоимость, которая
окажется значительно выше, чем многие ожидают - где-то в области $1.30,  тогда
снятие прибылей приведет к поглощению рынком стопов и евро начнет снижаться."

Шестеро трейдеров объяснили свою позицию тем, что выход дальнейших данных, подтверждающих
рост экономики США, а также улучшение ситуации с платежным балансом поддержит
доллар, в то время как большее беспокойство представляет «торможение» Европейского
роста из-за дефицита бюджета. "Я в дальнейшем ожидаю внушительных данных по США,
так же как и по растущей озабоченности относительно дефицитов Франции и Германии,"
сказал еще один трейдер Американского банка. 
Четверо трейдеров склонились к тому, что наиболее желательным фактором, который
поддержит рост доллара в следующем году, станет повышение ставок в США. 
"Повышение процентных ставок, которое в итоге приведет к росту доллара, потребует
некоторого времени," сказал трейдер Скандинавского банка. "Вероятнее всего, к
середине 2004 года мы увидим евро на $1.30, если даже не выше, однако совокупность
повышения ставок Федеральным Резервом и бездействия ЕЦБ касательно тех же ставок
приведет к снижению евро к концу 2004 года," добавил он. 
Три трейдера заявили, что спрос Азиатского центрального банка на евро способствовал
росту курса. 
Еще три других трейдера также сослались на Китай предполагая, что ревальвация
юаня приведет к продажам ерво-йены, что подтолкнет евро-доллар к снижению. 
Три других трейдера говорят, что «вербальная интервенция» официальных лиц ЕЦБ
 поможет евро снизиться. "Любые комментарии высокопоставленного Европейского
«политика» или члена ЕЦБ, которые укажут на плохой эффект от роста евро, подтолкнут
курс к снижению." 
Это также касается выступлений президента США Буша и секретаря Казначейства Джона
Сноу. 
Другие трейдеры утверждают, что ослабление доллара не прекратится и что ничто
не сможет это остановить. 
Однако два трейдера сказали, что захват лидера террористов Osama 
Bin Laden положит начало восстановления доллара. 

                           TELETRADE