Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                       ЛЕНТА НОВОСТЕЙ ЗА 18.12.2003г. ( часть 2)

Перед открытием фондового рынка.
В четверг открытие фондового рынка ожидается с небольшим повышением на фоне лучшего,
нежели ожидалось отчета по заявкам безработных США, что указывает на улучшение
ситуации на рынке труда. 
Первичные обращения сократились на 22,000 до 353,000 на прошлой неделе по сравнению
 с пересмотренными данными предыдущей недели на 375,000. Экономисты Wall Street
ожидали, что количество пособий сократится до 365,000. 
Arthur Hogan из Jefferies & Co. сказал, что данные jobless claims будут сегодня
«руководить» торговой сессией. 
Фьючерсы также указывают на открытие с небольшим повышением. 
Сегодня также выходят другие экономические новости: ноябрьские leading economic
indicators и индекс Philadelphia Federal Reserve.
Что касается корпоративных новостей, Goldman Sachs и Morgan Stanley заявили о
росте доходов в IV квартале. 
Акции Morgan Stanley <MWD.N> перед открытием снизились, несмотря на то, что инвестиционный
банк заявил о резком росте квартальных доходов. Цена акций снизилась до $55.98
против цены закрытия в серду в $57.63.
Акции Activision Inc. <ATVI.O>  выросли после публикации пересмотренного в сторону
повышения прогнозов компании на текущий квартал. Акции выросли до $18.20 с $16.41.

Акции 3Com Corp. <COMS.O> выросли до $8.01 с $7.70. 
Акции Goldman Sachs Group Inc. <GS.N> снизились, несмотря на то, что перед открытием
рынка инвестиционный банк заявил о росте квартальных доходов. Акции снизились
до $96.50 с $98.35. 
Акции  Take-Two Interactive Software Inc. <TTWO.O> снизились после того, как
компания понизила свой прогноз, однако акции Bed Bath & Beyond Inc. <BBBY.O>
выросли из-за сильного отчета и оптимистичного прогноза. Акции Take-Two Interactive
снизились до $28.00 с $30.39, а акции Bed Bath & Beyond выросли до $41.75 с $39.96.

Акции Amylin Pharmaceuticals Inc. <AMLN.O> снизились до $22.00 с $23.43. 

Ian Shepherdson из HFE говорит, что последние данные (jobless claims 353k) "возвращают
 claims  на путь новых минимумов, которые могут быть показаны на протяжении следующих
нескольких недель. Возможно на следующей неделе мы увидим снижение claims до
345K – уровня, который последний раз видели в конце 2000 года. Тогда не будет
никаких сомнений, что количество обращений за пособиями действительно сокращается,
подтверждая тем самым рост занятости. Можно будет ожидать, что темпы роста payroll
ускорятся на протяжении следующих нескольких месяцев." 

Количество работников, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой
неделе сократилось больше, чем ожидали аналитики. 
Initial jobless claims снизились на 22,000 до 353,000 на 13 декабря. Это самый
низкий уровень с недели, закончившейся 1 ноября. 
Средний показатель за 4 недели снизился на 2,250 до 361,750. 
Размер сокращения количества обращений удивил Wall Street, поскольку средний
прогноз аналитиков сводился к сокращению всего на 8,000. 
Данные по заявкам предыдущей недели были пересмотрены с понижением до 375,000
с 378,000. 
Аналитики считают, что ситуация на рынке труда улучшается. Согласно ожиданиям,
в следующем году экономика укрепиться, в результате чего работодатели будет создавать
больше рабочих мест. 
Continuing claims выросли на 28,000 до 3,339,000. Уровень безработицы среди работников,
имеющих страховку по безработице, составил 2.6%. 
Министерство Труда заявило, что 13 штатов и регионов показали снижение в initial
claims (без учета поправок на сезонные колебания) на 6 декабря, в то время как
40 показали рост. В Висконсине наблюдалось самое большое снижение на 8,757. А
в Пенсильвании – самый большой рост на 19,492.

EURO-DOLLAR: 
Уровень сопротивления 4: $1.2595 Линия сопротивления от 26 ноября 
Уровень сопротивления 3: $1.2500 Недельный максимум 17 июня 1996, 16 декабря
1996 
Уровень сопротивления 2: $1.2480 Недельный максимум 6 января 1997 и вершина дневного
Bollinger 
Уровень сопротивления 1: $1.2436 Новый установленный максимум и вершина текущего
движения 18 декабря 
Текущий уровень: $1.2370 
Уровень поддержки 1: $1.2363 23.6% от $1.2436 до $1.2132 
Уровень поддержки 2: $1.2320 5-дневный МА и 38.2% от $1.2436 до $1.2132 
Уровень поддержки 3: $1.2305 Дневной максимум 12 декабря, минимум 16 декабря
Уровень поддержки 4: $1.2252 Линия поддержки от 7 ноября 
Комментарий: Снижение евро с нового максимума на $1.2436 на данном этапе выглядит
коррекционным, причем это снижение может продлиться до $1.2363 и $1.2320, где
находится 23.6% и 38.2% последнего движения с $1.2436 до $1.2132. Однако, учитывая
последний сильный рост, снижение по направлению к 200-дневному МА на $1.2267
нельзя исключать. Восходящий сценарий по евро не отменяется до линии поддержки
на $1.2252.
 
США: Ноябрь, leading indicators +0.3% против  +0.5% (пересмотр.) в октябре

DOLLAR-YEN поднялся выше Y108.00 на покупках Американского инвестиционного банка.
Ордера на продажу замечены в области Y108.10 и выше Y108.30. 

CABLE следует за евро вниз, в то время как еврофунт столкнулся со спросом на
подходе к stg0.7000. Основные ордера на покупку находятся в зоне $1.7635/30.
Ордера на продажу – на $1.7680/85, более крупные – на подходе к максимуму среды
на $1.7700. 

EURO-DOLLAR торгуется в области $1.2360. По словам трейдеров  покупки доллара
в этой ситуации не связаны с реакцией на какие-либо новости. Стопы замечены ниже
$1.2360, хотя некоторые трейдеры предполагают, что покупки на этом уровне могут
быть связаны с опционами на $1.2350, которые истекают сегодня на Американской
сессии. 

DOLLAR-YEN: По словам трейдеров объемы торгов являются вполне достаточными. Ордера
на продажу в районе Y108.00 были поглощены в результате покупок со стороны американских
и европейских инвестиционных банков.  Не совсем понятно, чем  можно объяснить
покупки иены. Доллар подорожал до Y108.10.  Трейдеры говорят, что в районе Y108.30
находятся и стопы, и ордера на продажу. 

Steve Wood, Insight Economics:  "Недавнее увеличение индекса leading indicators
дает возможность предположить, что экономика будет продолжать расти в течение
следующих 6-9 месяцев", что даст возможность обеспечить стабильный устойчивый
рост экономики в дальнейшем. 

EURO-SWISS торгуется в районе Chf1.5535. Похоже, что сейчас превалируют настроения
на продажу кросса. По словам трейдеров, ордера на покупку в районе Chf1.5540
уже частично поглощены.  

Доллар корректирует на хороших данных. 
Доллар подпрыгнул от рекордных минимумов против euro в четверг на фоне еженедельных
американских данных, которые  оказались удивительно сильными по сравнению с ожиданиями,
что добавило «масла в огонь.»
Euro снизился на 0.1% доллара и торгуется сейчас около 1.2390 после того, как
показал новый максимум на 1.2436.
Министерство труда США заявило, что первичные обращения за помощью по безработице
упал от 22,000 до 353,000 на неделе до 13 декабря против пересмотренных 375,000
за предшествующую неделю. Экономисты прогнозировали снижение до 365,000 с 378,000.
"Данные по требованиям довольно изменчивы, но они обеспечивают определенное положительное
влияние на экономическое восстановление. Это должно быть положительно для рынка
акций. Любые положительные новости для рынка акций положительны для доллара,
однако много других факторов давят на доллар," Карл Риккадонна, экономист Deutsche
Bank 
Доллар упал против euro раннее в четверг к своему 13 рекордному минимуму за последние
15 сессий. На данный момент в этом году евро вырос против доллра на 18% и приблизительно
на 50% со своего рекордного минимума  2000 года. 
Marcel Kasumovich, Merrill Lynch, сказал, что вышедшие данные были "благоприятны
по отношению к  экономике.”
Доллар был под  давлением из-за беспокойств инвесторов относительно увеличивающегося
дефицита платежного баланса. 
Немецкие данные уже восьмой месяц подряд показывают рост business confidence.
Научно-исследовательский институт экономики Ifo сказал, что его business climate
index 
 повысился до 96.8, превысив ожидания. Это максимальный уровень с 2001 года.
В ноябре данный показатель составил 95.7.
Согласно слухам, ЕСВ готов вмешаться в ситуацию, сложившуюся на валютном рынке
в связи с ростом евро, чтобы предотвратить дальнейшее удорожание единой европейской
валюты. 
Президент ЕСВ Jean-Claude Trichet выразил свое удовлетворение тем, что и Европа,
и США стремятся удержать свои валюты на сильных и стабильных уровнях. 
Источники ECB сообщили, что центральный банк не намерен проводить интервенцию,
пока евро не достигнет $1.35. 
По словам ECB каждая из 10 стран, стремящихся присоединиться к Еврозоне в последующие
несколько лет, будет рассмотрена индивидуально. Страны перед присоединением к
Exchange Rate Mechanism (ERM-2) должны будут обеспечить регулирование основных
направлений политики. 
Инвесторы наблюдали за любыми признаками интервенции Банка Японии.  По рынку
распространялись слухи о том, что Банк Японии увеличил фонды для операций на
валютном рынке. 
Официальные источники сказали, что Японии для успешных интервенций необходимо
повысить лимиты фондов с 79 трлн. иен до 100 трлн. иен до окончания фискального
года (конец марта 2004 года).  

New orders выросли до  41.8 против 20.8, 
employment выросли до 21.9 против 3.3 в ноябре,
inventories -8.7, что указывает на то, что все компоненты достаточно сильны.
Все говорит о впечатляющем росте производственного сектора. Prices paid вышли
31.4 после 24.9, что, вероятно, отражает  рост цен на товары. 

Dow +59, Nasdaq +22, S&P +6.65 
Индексы торгуются вблизи сессионных максимумов. Рынок воодушевлен сильными экономическими
данными и положительными настроениями вчерашних торгов, в результате которых
Dow и S&P 500 установили новые 52-недельные максимумы. 
UBS повысил рейтинг Wal-Mart (WMT 52.97 +1.07) и American Express (AXP 46.36
+1.36) до Buy с Neutral. JP Morgan повысил Honeywell (HON 31.44 +1.18) до Overweight
с Neutral. 
Данные четверга по Initial Claims, которые вышли 353K  говорят о том, что картина
на рынке труда улучшается. Leading Indicators на уровне 0.3% подтверждают рост
экономики. Philly Fed Index вышел 32.1, что, несомненно указывает на рост в производственном
секторе. 
Лидеры дня: интернет-сектор, полупроводниковый сектор, сектор нефтепереработки
и сектор стали.
Аутсайдеры: сектор золота, сектор брокерских услуг. 

EURO-DOLLAR: "Вообще никакой реакции," на данные Phila. Fed, говорят трейдеры.
Все очень удивлены таким поворотом событий: никаких движений цены, никаких запросов
со стороны клиентов. Евро, несмотря на такие положительные для доллара данные,
"похоже намеревается тестировать максимумы".  

CABLE: Фунт пробил максимум среды на $1.7700 и торгуется в районе  $1.7720. По
словам трейдеров недавние комментарии OPEC способствовали дальнейшему снижению
доллара.  

OPEC будет обсуждать вопрос ценообразования на нефть в долларах. 

Многие говорят, что данные Philly даже превзошли Empire State index. Экономисты
Bear, Stearns говорят: "Производственный сектор еще раз доказал, что экономика
находится в стадии циклического роста. Philly Fed business conditions index в
декабре был максимальным за последние 10 лет, а ведущий индекс новых заказов
– еще сильнее – показал 30-летний максимум. Индекс занятости вырос, что позволяет
предположить рост производственных payrolls. Данное исследование укрепляет нас
во мнении, что ВВП в четвертом квартале и в первом квартале будущего года будет
около 5%." 

Brian Wesbury, GKST сказал, что  Philly Fed index первый в серии данных по регионам,
"а он обычно указывает направление Chicago PMI и National ISM index. Декабрьский
рост индекса предполагает продолжение роста в производственном секторе." Wesbury
продолжает настаивать, что в 2004 году ВВП составит +5%. 

Чистая прибыль Morgan Stanley в четвертом финансовом квартале выросла на 42%
по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $1.04 млрд., или
94 цента в расчете на акцию, против $732 млн., или 67 центов на акцию, в четвертом
финансовом квартале прошлого года. Выручка Morgan Stanley увеличилась за отчетный
период на 20% - до $5.1 млрд. "Деятельность большинства подразделений компании
улучшается", - считает аналитик из Sandler O'Neill Partners Джеф Харт.

Чистая прибыль Goldman Sachs в 4 финансовом квартале выросла на 92% и составила
$971 млн., или $1.89 на акцию, против $505 млн., или $0.98 на акцию за аналогичный
период годом ранее. Аналитики оценивали этот показатель в среднем на уровне $1.54
на акцию. Причиной улучшения финансовых результатов стало повышение объема торгов
облигациями, валютами и товарами, включая нефть и золото. Чистая прибыль Goldman
Sachs за весь прошедший финансовый год составила $3.01 млрд., или $5.87 на акцию
против $4.03 на акцию годом ранее.

Топ-менеджеры Германии на пороге нового года настроены весьма оптимистично. Об
этом свидетельствует опубликованный в четверг индекс ifo, считающийся весьма
точным барометром настроений в деловых кругах ФРГ.
В декабре он вырос восьмой раз подряд. Причем увеличилась не только составляющая
индекса, характеризующая перспективы развития немецкой экономики - а она, кстати,
была в декабре самой высокой за последние девять лет – но и та его часть, которая
говорит об актуальной ситуации в различных отраслях промышленности. Процесс оздоровления
экономики захватил в декабре и те ее секторы, которые переживали до сих пор затяжной
кризис, в частности, строительную отрасль. Сложной остается ситуация лишь в немецкой
розничной торговле. Индекс ifo ежемесячно подсчитывается мюнхенским Институтом
экономических исследований на основе опроса менеджеров семи тысяч ведущих предприятий
Германии.
Курс евро - хорошему настроению не помеха
К удивлению большинства аналитиков, оптимизму немецких предпринимателей не смог
помешать даже высокий курс единой европейской валюты, который устанавливает в
последние недели рекорд за рекордом. В первой половине дня в четверг он вновь
вырос до самого высокого за свою историю уровня, намного превысив отметку в 1,24
долл. Эксперты ожидают, что курс единой европейской валюты по отношению к доллару
США будет в ближайшее время расти и дальше, подчеркивая однако, что чем выше
вершины, которые берет евро, тем разреженнее воздух и тем тяжелее дышать игрокам
на повышение. 
Дела улучшаются не только у соседей
Постепенное оздоровление мировой экономики и растущая активность инвесторов способствуют
улучшению народнохозяйственных прогнозов не только в Германии, но и в других
странах Европы и Азии. Так, по мнению государственного статистического ведомства
Франции (Insee), рост валового внутреннего продукта в стране в первой половине
будущего года достигнет как минимум 1,7%. Об этом было объявлено в четверг в
Париже. В сторону повышения скорректировали свой прогноз экономического роста
в Южной Корее и эксперты сеульского Статистического института. По их мнению,
рост ВВП в стране превысит в 2004 году 5%. Для сравнения: рост народного хозяйства
Южной Кореи в нынешнем году составит предположительно лишь 2,7%.


Американцы вырвали согласие Германии и Франции относительно необходимости уменьшить
задолженность Ирака, чтобы таким образом помочь перестройке экономики этой страны.

Бывший госсекретарь США, а ныне личный представитель президента Буша Джеймс Бейкер
встретился с президентом Франции Жаком Шираком в Париже, а затем провел переговоры
с канцлером Германии Герхардом Шредером в Берлине. 
И Франция, и Германия заявили, что намерены работать над тем, как облегчить бремя
иракского долга. 
Обе страны - ключевые члены Парижского клуба государств-кредиторов. Ирак должен
им в общей сложности около 40 млрд. долларов. 
Париж и Берлин решили, что подробности освобождения Ирака от долгов будут обсуждаться
уже в следующем году, на заседаниях Парижского клуба. 
Но принципиальное согласие Германии и Франции получено. Так что европейскую миссию
Бейкера пока можно считать успешной. 
Скептики считали что туру Бейкера грозит реальная неудача, предрекая особо сложные
переговоры в Берлине. 
Однако уже после переговоров с президентом Франции Жаком Шираком Бейкер сказал:
"Французское и американское правительства хотят снизить долги Ирака для того,
чтобы народ этой страны смог на деле ощутить свободу и благополучие". 
Добился своего американский посланник и в Берлине. 
США считают, что реконструкция Ирака будет гораздо более сложной задачей, если
только не списать большую часть 120-миллиардного иракского долга. 
Впереди у Джеймса Бейкера - и все на этой неделе - встречи с главами правительств
России, Италии и Британии. 
Наряду с Францией и Германией, сложным моментом для Бейкера в его европейском
турне будет посещение России. Все эти три страны - самые важные кредиторы Ирака.

Войну с Ираком они не поддерживали, а на прошлой неделе их отношения с Америкой
еще более осложнились после того, как Вашингтон заявил, что контракты по восстановлению
Ирака получат только фирмы из стран антисаддамовской коалиции. 
Но вместе с тем этим странам очень хотелось бы иметь дружественные отношения
с единственной сверхдержавой в мире. Уже в понедельник министр иностранных дел
Франции Доминик де Вильпен дал иракской делегации понять, что Франция может пойти
на списание иракского долга в рамках Парижского клуба, объединяющего страны-доноры.

Аналогичные намеки уже прозвучали и из Москвы. 

Подорожание евро породило множество слухов, но официальные лица Еврозоны уверены,
что более сильная валюта отменяет необходимость повышения ставки. 
Согласно некоторым источникам, близким к ЕСВ, центральный банк не обсуждал возможность
проведения интервенции для замедления роста евро. Некоторые официальные лица
заявляют, что ЕСВ не будет вмешиваться в ситуацию на валютных рынках пока евро
не подорожает до $1.35. 
В любом случае, ЕСВ не собирается останавливать восходящую тенденцию по евро,
и нет никаких сигналов того, что официальная Америка намерена участвовать в этом.

Несмотря на опасность того, что сильный евро может повредить экспортерам Еврозоны,
официальные лица  делают акцент на том, что усиление евро помогает снизить инфляцию.
Безусловно, подорожание валюты в будущем приведет к повышению ставки. 
Некоторые источники говорят, что сильный курс евро позволит ЕСВ оставить ставку
без изменений до начала 2005 года. Однако они предупреждают, что обменный курс
евро всего лишь один из многих факторов, влияющих на монетарную политику ЕСВ.

Еще один источник отмечает, что Совет Правления ЕСВ начинает беспокоиться по
поводу быстрого роста евро – и недостатка ясных решений – о чем говорит тот факт,
что центральный банк все еще не уверен в достаточности роста экономики. Совет
исходит из того, что первоначальный диапазон для евро предполагался $1.05- $1.20.
При пробитии уровня $1.22 и, естественно, последовавшим за этим росте аппетита
быков, "все почувствовали себя нехорошо."  На вопрос, что предпримет ЕСВ в ответ
на такой рост евро источник ответил, что "сейчас еще слишком рано, я не могу
ничего сказать."  Но добавил, что первым шагом будет вербальная интервенция.
Другой источник более спокойно относится к росту евро. Он категорически заявил:
"ЕСВ не опасается по поводу роста евро и не планирует проводить интервенцию".
Также он отмети, что последние данные говорят об увеличении экспорта, и по прогнозам
это продолжится и в течение 2004 года, несмотря на рост евро. "Текущий обменный
курс соответствует нашим ожиданиям, и я не предвещаю никаких обсуждений возможной
интервенции, пока мы не увидим рост обменного курса выше отметки $1.35." 
Этот источник подчеркивает, что сильный евро помогает снизить инфляцию в Еврозоне,
особенно учитывая продолжающийся рост цен на нефть, что дает ЕСВ больше оснований
оставить ставки без изменений. 
"Я считаю, что ставки в Еврозоне останутся на своих текущих уровнях до начала
2005 года," говорит источник. "Ставки изменятся быстрее в случае неожиданного
роста инфляции или резкого падения евро. Безусловно, одним из условий изменения
ставок станет сокращение дефицита в 2005 году ниже 3%, как требует Ecofin." 
ЕСВ отмечает, что хотя рост евро может воспрепятствовать восстановлению экономики,
пока сигналов этого не наблюдается. В то же время сильная валюта сдерживает рост
цен и таким образом отметает необходимость повышения ставки.  Если события будут
развиваться согласно прогнозам, ставки останутся без изменений до конца 2004
года или до начала 2005. 
Официальные лица отмечают, что евро, похоже, продолжит свой рост. Это объясняется
тем, что даже поимка Саддама Хусейна и провал саммита в Брюсселе по поводу подписания
новой конституции Европейского Союза не смогли остановить падение доллара.
Пока евро не достиг уровня $1.35, ЕСВ не будет предпринимать никаких действий.
Если же данный уровень будет достигнут, ЕСВ прибегнет к интервенции, причем желательно,
чтобы ее поддержали США. "Эффективнее будет задействовать оба основных центральных
банка, а еще лучше – и Японию." Говорит источник ЕСВ. "В данный момент я не вижу
поддержки со стороны США." 
Первый источник также отмечает, что США ужесточит монетарную политику в следующем
году. Это поможет ЕСВ сделать долларовые активы более привлекательными и замедлить
потребительский спрос.  
Совет также согласен, что дальнейшее снижение ставки будет очень трудно оправдать
в свете увеличения кредитной экспансии в Еврозоне. Центральный банк опасается
создания пузыря ликвидности. 
Член Совета Правления ECB Christian Noyer предположил, что небольшое изменение
ставки по любую сторону Атлантики окажет слабое влияние на существующую тенденцию
на валютных рынках, хотя не исключено некоторое удешевление евро в случае повышения
ставки Федеральным Резервом.


Эксперты UBS отмечают, что пара евро/доллар в настоящее время "выглядит удивительно
сбалансированной". "Некоторые центральные банки выставили офера на продажу евро,
с другой стороны размещены биды коммерческих банков. Посмотрим, что из этого
выйдет, но обычно ЦБ имеют больший запас прочности", - говорят они. "Можно ожидать
коррекцию, однако если устоит поддержка 1.2360, евро продолжит рост к 1.2400
и затем к 1.2430/35". 

Dow +97, Nasdaq +34, S&P +12.23 
Большинство секторов торгуется в положительной зоне. 
Рейтинги:
Prudential  повысил Gillette Underweight » Neutral
CSFB  повысил Pioneer Natural Neutral » Outperform
UBS  повысил American Express Neutral » Buy
Prudential  понизил Dial Corp Overweight » Underweight 
Raymond James  понизил FedEx Outperform » Mkt Perform


                       TELETRADE