Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                             ЛЕНТА НОВОСТЕЙ (ЧАСТЬ 2)

Перед открытием фондового рынка
Рынок фьючерсов указывает на открытие рынка с повышением. 
Акции Protein Design Labs Inc <PDLI.O> перед открытием торгов в понедельник выросли
после того, как компания и Genentech Inc. <DNA.N> заявили о принципах решения
диспутов по поводу препарата против астмы Xolair. 
Цена на акции Protein Design возросла до $15.53, тогда как при закрытии в пятницу
составляла $13.86. 
Акции  Wal-Mart Stores Inc. <WMT.N> возросли после того, как розничные торговцы
заявили о рекордном росте продаж после дня Благодарения. 
Цена акций  Wal-Mart выросла до $55.71 с $55.64 после закрытия в пятницу. В субботу
Wal-Mart заявила, что пятничные продажи достигли рекордных $1.52 млрд., что на
 6.3% выше $1.43 млрд. годом ранее. 
Акции  Pfizer Inc. <PFE.N> также выросли. Их цена составила $34.00 по сравнению
с закрытием в пятницу на  $33.55. 
В понедельник крупнейшая биотехнологическая фирма Британии Celltech Group Plc
<CCH.L> заявила, что берет обратно права на значительную разработку Pfizer..

Что касается рейтингов:
JMP Securities повысила рейтинг Oracle  Mkt Outperform » Strong Buy
Deutsche Securities повысила Exxon Mobil Hold » Buy
Wachovia повысила American Capital  Mkt Perform » Outperform
JP Morgan  повысила PepsiAmericas Neutral » Overweight
SunTrust Rbsn Humphrey  понизила рейтинг CNB, Inc. Overweight » Equal Weight
JP Morgan   понизила Constellation Brands   Overweight » Neutral
UBS  понизила Tellabs Neutral » Reduce 

   
Экономисты Goldman Sachs говорят, что "для поддержки доллара нет определенных
факторов.” В настоящее время они игнорируют важность хороших экономических данных
и рост производительности. Также они обеспокоены тем, что валюты на протяжении
долгого периода могут остаться несбалансированными, напоминая о восходящем движении
по доллару против евро  с 1999 по 2001 год, несмотря на переоцененность американской
валюты. 
Экономисты отмечают, что модель валютных рынков Goldman Sachs предполагает, что
евро к концу года достигнет уровня $1.2300. "Мы довольны тем, что можем открыть
новый финансовый год в свете повышения евро против доллара." 

Согласно заявлению представителей японского правительства, страна готова ввести
дополнительные пошлины на 30% импортируемых из США товаров общей стоимостью 85
млн. долларов. 
Эта цифра основывается на размере финансового ущерба, который был нанесен японским
производителям стали в результате решения администрации Буша о поддержке американской
сталелитейной промышленности. 
По замыслу  японского правительства, пострадать в результате контрмер должны
американские производители текстиля и пластика. 
Европейский Союз также предупредил США о готовности ввести ответные санкции в
отношении текстиля, обуви и овощей американского производства. 
ЕС готов ввести дополнительные пошлины на товары из США общей стоимостью в 2
млрд. долларов. Действие нового таможенного режима ЕС запланировано на начало
следующего месяца. 
Предполагается, что, как только американцы отменят стальные пошлины, ЕС в качестве
ответной меры откажется от введения пошлин на американские товары. 
10 ноября WTO подтвердила свое прежнее решение, согласно которому американские
тарифы на импорт стали объявляются нарушением международного торгового законодательства.

Постановление WТО отвергла американскую апелляцию и удовлетворило жалобы Европейского
Союза, Японии и Бразилии.


Министр Финансов Германии Hans Eichel в понедельник вновь подтвердил, что экономическая
политика Еврозоны обращает внимание не только на бюджетный дефицит, но также
и на инфляционный дифференциал среди 12 стран Евросоюза. 
Eichel заявил, что Германия является центром стабильности Еврозоны, поскольку
ее уровень инфляции самый низкий. Однако в Германии "самая высокая учетная ставка
в Еврозоне, которая не способствует росту," отметил Eichel.
Eichel сказал, что не хочет критиковать ЕСВ из-за текущего уровня учетной ставки,
поскольку  "ECB проводит политику для Еврозоны в целом." 
На вопрос, предпримет ли ЕСВ повышение ставки, как карательную меру после “бюджетной
сделки” по Пакту Стабильности,  Eichel ответил: "Я думаю, что ЕСВ также учитывает
текущую ситуацию на валютных рынках."  Eichel уклонился от дальнейших комментариев,
но заметил, что у ЕСВ нет причин ужесточать монетарную политику в данный момент.

На прошлой неделе Eichel выразил свое беспокойство по поводу значительного замедления
притока капитала в США, приводя это как аргумент против повышения ставки ЕСВ.

По поводу разговоров вокруг Пакта Стабильности Eichel сказал "Пакт Стабильности
еще не утонул." Кроме того, он призвал обе страны "продолжать и интенсифицировать
этот (бюджетный) курс". 

Президент ЕСВ Jean-Claude Trichet в своем выступлении в понедельник повторил,
что Пакт Стабильности является основным правилом, определяющим рост экономики,
и необходим для компенсации экономических потрясений в Европейском Монетарном
Союзе. 
Trichet сказал, что Пакт был "очень важным для евро… для роста."  "Ни дух, ни
смысл Пакта не должны быть изменены," добавил он. 
"Пакт не должен быть изменен… На нем основывается общее доверие в Европе." 
По причине отсутствия в EMU федерального бюджета,  правительство не должно позволять
управлять в Еврозоне "случайному" налоговому законодательству.  
 
Президент ЕСВ Jean-Claude Trichet  в понедельник сказал, что рост обменного курса
евро не будет сам по себе влиять на политику ставок ЕСВ. 
На вопрос, может ли рост евро на 10% оправдать урезание ставки на 1%, Trichet
ответил, что такой уровень был "единственно возможным из заслуживающих доверия".

"Если мы взглянем на экономику и монетарную ситуацию в целом, если мы спрогнозируем
ситуацию на каждый месяц, если мы будем основывать наш анализ на большом количестве
индикаторов, мы не будем пленниками частичного взгляда на вещи." 
Обменный курс "влияет на инфляционные перспективы," говорит Trichet. "Это входит
в наши общие предположения ". 
Trichet указывает на то, что несмотря на рост евро, "быстрый рост монетарных
агрегатов не говорит о том, что a priori мы имеем недостаток ликвидности." 

 Ian Shepherdson, главный экономист HFE, говорит, что ноябрьский ISM на уровне
62.8 был  "перехватывающим дыхание" и "ошеломительным." Он говорит, что ISM на
таком уровне "составит примерно 7%-й рост ВВП г/г " и предполагает, что "сейчас
Fed следует изменить свой курс и довольно скоро.”  

EURO-DOLLAR продолжает снижаться и торгуется в зоне $1.1950, поскольку рынок,
наконец, начал реагировать на сильные данные. В области $1.1945  рынком были
поглощены ордера на покупку некоторых фондов. Стопы упоминаются на $1.1940. 

Экономисты Bear, Stearns говорят, что  ISM "полностью подтверждает тот факт,
что экономика находится в стадии циклического роста и, похоже, что некоторое
время будет продолжаться  чрезмерный рост.  Индекс занятости предполагает риск
роста нашего прогноза по ноябрьским  payrolls  на 160,000  (отчет по сектору
занятости будет опубликован в пятницу).  Мы считаем, что этот отчет «устранит»
из заявления FOMC  выражение «определенный период» на заседании Fed  9 декабря."


Данные ISM демонстрируют, что "Промышленный сектор находится в центре мощного
восстановления" говорит Steve Wood из Insight Economics. 

EURO-DOLLAR показал минимум на $1.1937, после чего откатил к  $1.1960. Некоторые
трейдеры говорят, что объемы на рынке продолжают  оставаться небольшими. Ордера
на покупку замечены в зоне $1.1920. 

По словам некоторых источников, в результате обзора  зарплат глав центральных
банков выявилось, что глава Федерального Резерва, Greenspan является самым низкооплачиваемым
среди остальных, зарабатывая в год $171,900. Президент ECB, Trichet получает
около $341,404 в год, что значительно ниже годового дохода главы Банка Италии,
 Fazio в $743,070 и Банка Нидерландов,  Wellink в $371,415.  Глава Банка Англии,
King зарабатывает $446,784. 

Технические аналитики JPMorgan Chase переместились на нейтральные позиции по
отношению к EURO-DOLLAR, после того, как их стратегические позиции оправдали
свои цели на $1.1965 и $1.2040. Тем не менее, они продолжают указывать на дальнейший
рост евро. "При удержании уровня поддержки на $1.1970/$1.1945, восходящие цели
евро  - на $1.21/$1.22," говорят аналитики. Снижение под зону поддержки ($1.1945/70)
будет означать , что "нейтральная" коррекция продолжается, что, в свою очередь,
предполагает резкое снижение к  $1.1760. 

DOLLAR-YEN показал максимум на Y109.73. На Y110.00 продолжают оставаться крупные
ордера на продажу, в основном со стороны экспортеров, в то время как конкретный
покупатель доллара не упоминается.  Трейдеры выражают беспокойство в отношении
банков Японии на фоне национализации Ashikaga Bank. Рынок остается тонким, по
словам трейдеров, что позволяет курсу изменяться на малых объемах. 

Ходит много разговоров относительно предстоящего пятничного отчета этой недели.
Стратег Tony Crescenzi из Miller, Tabak говорит, что все хорошие данные означают
"возможность расширения отчета занятости в сторону увеличения." Charles Lieberman
говорит: "Отчет по сектору занятости, публикация которого ожидается на этой неделе,
может показать больше новых рабочих мест, усиливая бычье настроение относительно
экономики США. Новый Год «увидит» продолжение роста на фондовом рынке и ослабление
бондов." 

Еврозона: Участники рынка не уверены в причастности к изменениям на валютном
рынке комментариев президента ЕЦБ , Trichet, выступающего перед комитетом Парламента
Евросоюза. Trichet сказал, что ЕЦБ принимает во внимание курс евро на валютном
рынке при установлении учетных ставок. Некоторые трейдеры интерпретировали это
как факт, что он признает возможность ужесточения монетарной политики при условии
роста евро. Однако, они не уверены, предполагает ли  Trichet, что ЕЦБ либо снизит
ставки с целью  возмещения негативного влияния роста евро на внутреннюю экономику,
или оставит ставки без изменений по причине улучшающихся экономических условий.
"С отсутствием инфляционных рисков в Еврозоне, ЕЦБ может склониться к переориентации
своей политики в «управлении» валютного курса," говорит Carl Weinberg из High
Frequency Economics. Единственный способ для этого – снижение ставок Еврозоны,
говорит он. "Если ЕЦБ понизит ставки на этой неделе, это удивит большинство,"
 говорит Weinberg. "Мы ожидаем резкую нисходящую коррекцию по евро," добавляет
он. 

США, OFHEO: Цены на дома в III квартале выросли на 1.39% кв/кв и на 5.61% г/г

В среднем, цены на дома в III квартале выросли на 1.39% и оказались на 5.61%
выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, проинформировал  в понедельник
Office of Federal Housing Enterprise Oversight. 
Во II квартале цены выросли на 1.17%.
В соответствии с отчетом, цены в некоторых горных штатах, включая штаты Монтана
и Невада, а также северо-восток, расти значительно быстрее, чем по всей территории
США. Единственным штатом этой зоны, показавшим признаки «заметного» снижения
в III квартале остался Нью-Йорк. 

После того, как сегодня утром BLS  заявил о более, чем 63,300  бастующих за период,
рассматриваемый в ноябрьских данных по сектору занятости (которые будут вычтены
из payrolls),  произошли некоторые изменения в прогнозах по ноябрьских payroll.
 Экономисты  Westpac Bank говорят, что  payroll вырастут на  +160k. Однако основной
рост на рынке труда составит около +200k, говорят они. 

Экономисты JP Morgan говорят, что ISM показывает, что "промышленный рост ускорится
в IV квартале." 

EURO-DOLLAR вернулся к уровню $1.1970. Трейдеры говорят, что объемы остаются
малыми, особенно по евро. 

Выступление Jean-Claude Trichet. 
Президент Европейского Центрального Банка, Jean-Claude Trichet в понедельник
заявил, что он никогда не связывал монетарную политику с финансовой, и в частности
с изменениями Пакта Стабильности и Роста. 
Обращаясь к комитету по экономическим и монетарным вопросам Парламента Евросоюза,
он сказал: "Я никогда не говорил, что мы повысим ставки, если подобное положение
будет принято." 
"Финансовое положение (правительств Еврозоны) является частью нашего анализа"
также как и множество других критериев, как валютный курс, мировая среда, а также
уровень зарплат и производительности, сказал он. 
ЕЦБ несет ответственность лишь на монетарную стабильность, сказал он, добавляя,
что для этого необходимо опираться на экономическую ситуацию, что, в свою очередь,
влечет рассмотрение финансовой политики. 
Trichet также заявил, что нельзя проводить механическую связь между валютными
курсами и монетарной политикой. 
Он сказал: "Валютные курсы являются частью нашего общего анализа." 
На вопрос о возможности наличия механической связи валютных курсов с монетарной
политикой, он сказал: "У одного центрального банка была подобная мысль – я имею
в виду Канаду." 
"По истечению некоторого времени они отошли от этого, потому что посчитали, что
не смогут обособить отдельные элементы," сказал он. 
Trichet сказал, что система монетарного анализа слишком сложна для «уравнивания».

Относительно Пакта, Jean-Claude Trichet в понедельник заявил, что "чрезвычайно
важно", чтобы Франция и Германия придержались своих обещаний и «довели» бюджетные
дефициты  ниже 3% ВВП. 
Попытки реформировать или корректировать Пакт приведут к «открытию ящика Пандоры».

Тем не менее, Пакт «не умер» после того, как министры финансов сделали «особые
поправки» в отношении дефицитов бюджета 2-х стран статьей 104.9. 
Касательно экономики Еврозоны,  Trichet заявил, что приоритетным заданием является
восстановление доверия. 
"У нас есть все средства для того, чтобы способствовать большему экономическому
росту и созданию новых рабочих мест." 
"Возможно, единственным недостающим компонентом является отсутствие доверия,"

сказал он. 
Trichet заметил, что доверия "более, чем достаточно" в США, даже если фундаментальные
данные будут не настолько хороши, как в Еврозоне. 
В отношении необходимости новой системы кредитных рейтингов, Trichet  остается
«предусмотрительным», поскольку традиции и история государств различны. 
 
Dow +92.96, Nasdaq +23.97, S&P +9.47
Основные индексы продолжают торговаться возле своих максимумов… Лидеры дня: сферы
программных, коммуникационных, биотехнологических, фармацевтических, нефтяных
услуг, а также транспортный и полупроводниковый сектора… Сектор золота, который
в начале дня находился среди лидеров, сейчас «перешел» в отрицательную зону,
с индексом XAU -0.7%... Цена золота выросла на $1.70 до $399.70/унцию, однако
она снизилась со своего 52-недельного максимума на $402.80, которого достигла
в начале сессии…  Ослабление  цены золота связано с небольшим укреплением доллара
против евро на основе сильных экономических данных, которые были опубликованы
в начале дня, включая ноябрьский  ISM на 62.8 (средний прогноз 57.0), что говорит
об укреплении промышленного сектора… Отчет по ISM показал 20-летний максимум,
оказывая тем самым сильную поддержку фондам… Отчет Construction Spending показал
рост в 0.9% против прогноза в 0.5% ... 

Горячие акции.
CONSOL Energy (CNX) понизил свои итоговые прогнозы на 2—3 год, поскольку ожидает
убытки к концу года, что связано со снижением продаж угля и производства в IV
квартале. 
Jefferies & Co повысил рейтинг Perot Systems'A' (PER)  до "buy" с "hold." 
GRIC Communications (GRIC) заявил, что его приобретение Axcelerant  окончательно
оформлено. 
Pacific Growth повысил рейтинг Protein Design Labs (PDLI)  до "overweight" с
"equal-weight". 
Merck заявил о совместной разработке обезболивающих средств с компанией Neurogen
Corp (NRGN), что принесет последней $118 млн. Merck при этом уплатит  $15 млн
и приобретет акций Neurogen на  $15 млн. 
 
EURO-DOLLAR торгуется в области $1.2000. "Ни слухи, ни объемы, ни ордеров " со
стороны инвесторов за этим не стоят.  Объемы малы насколько это возможно. 

Рейтинги.
JP Morgan повысил рейтинг Powerwave (PWAV) с Underweight до Neutral. 
CE Unterberg Towbin повысил рейтинг Novavax (NVAX) с LT Mkt Perforn до LT Buy.

Raymond James повысил рейтинг Symantec (SYMC) с Outperform до Strong Buy, а также
ценовой ориентир с $37.50 до $39.50.
AG Edwards повысил рейтинг General Electric (GE) с Hold до Buy. 
JMP Securities повысил рейтинг Oracle (ORCL) с Mkt Outperform до Strong Buy.

First Albany повысил рейтинг United Online (UNTD) с  Buy до Strong Buy.
Deutsche Securities повысил рейтинг Exxon Mobil (XOM) с Hold до Buy.
Smith Barney Citigroup повысил рейтинг Broadcom (BRCM) с Sell до Hold, а также
ценовой ориентир с $28 до $40.
Wachovia повысил рейтинг American Capital (ACAS) с Mkt Perform до Outperform.

JP Morgan повысил рейтинг PepsiAmericas (PAS) с Neutral до Overweight. 
Morgan Stanley понизил рейтинг Safeway (SWY) с Equal-weight до Underweight.
UBS понизил рейтинг Business Objects (BOBJ) с Buy до Neutral. 
UBS понизил рейтинг Tellabs (TLAB) с Neutral до Reduce. 

Экономисты CSFB говорят, что ноябрьский ISM на 51.0, вырос выше  50 впервые за
3 года. Они говорят, что это поддержит ноябрьский отчет по payrolls (их прогноз
+150k). 

В свете сильного промышленного ISM, некоторые аналитики пересмотрели с повышением
свои прогнозы по непромышленному ISM (выход в среду). Non-mfg ISM был 64.7 в
октябре. Средний прогноз: 64 с возможным ростом.
 
Dow +100.22, Nasdaq +22.21, S&P +10.19 
Последнее снижение было использовано в качестве возможности для покупок и основные
индексы вернулись к своим сессионным максимумам… Большинство секторов остаются
в положительной зоне, с лидерами среди секторов программного обеспечения, биотехнологий,
фармацевтики, золота, страхования, транспорта… Среди аутсайдеров замечен полупроводниковый
сектор… Розничный сектор перешел в положительную зону, восстановив свои утренние
потери… Ann Taylor (ANN 40.59 +0.85) показал новый 52-недельный максимум на сегодняшней
сессии… 


Промышленный сектор США «наслаждается» своим лучшим месяцем за последние 20 лет,
указывая на дальнейшее сильное экономическое развитие, говорит Norbert Ore из
Institute for Supply Management. 
ISM вырос до 62.8, самый высокий уровень с декабря 1983 года и выше показателя
прошлого месяца в 57.0. 
Ноябрьский  PMI соотносится с 7.3%-ростом ВВП. 
New orders показали рост седьмой месяц подряд и достигли  73.7 
против 64.3 в октябре. Backlogs выросли до 59.0 с 53.5. 
Производство также оказалось сильнейшим за последние 20 лет, демонстрируя рост
седьмой месяц подряд, показав 68.3 против 62.6. 
Ore сказал, что никакие специфические факторы не стоят за месячным ростом. 
Тем временем, Ore считает, что PMI не сможет вырасти выше.  

Белый Дом: Буш еще не принял окончательного решения по тарифам на сталь. 
В понедельник, Белый Дом заявил, что  Президент Буш все еще взвешивает, приведет
ли история с тарифами на сталь к возможной торговой войне с Европой. 
Спикер Белого Дома, Scott McClellan сказал: "Президент еще не принял решения.
Вопрос все еще остается открытым."
Washington Post и New York Times в понедельник опубликовали, что администрация
Буша решила аннулировать большую часть тарифов на сталь, которые были наложены
на конкурентов металлургической промышленности США в прошлом году. 
Буш, выступая в металлургической компании Canton, Мичиган, в понедельник заявил,
что в соответствии с последними данными ISM очевидны признаки улучшения в промышленном
секторе США. Он сказал, что данные демонстрируют «сильный рост» промышленности.

При этом, PMI также в ноябре вырос до 62.8 против 57.0 в октябре. 
Буш также сказал, что общее состояние экономики «сильное и продолжает улучшаться».


                         TELETRADE