Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                ЛЕНТА НОВОСТЕЙ ЗА 12.12.2003Г. (часть 2)

Перед открытием фондового рынка.
Открытие фондового рынка ожидается нейтральным. 
Напомним, что в четверг Dow закончил сессию выше отметки в 10,000, что произошло
впервые за последние почти 19 месяцев. 
Dow Jones industrial average  в четверг «пробил» ключевой уровень и до самой
высокой отметки с 24 мая 2002 года после того, как Федеральный Резерв решил оставить
ставку без изменений еще на некоторое время. Инвесторы теперь ожидают более очевидных
признаков экономического роста для осуществления следующего движения. 
В четверг после закрытия, ADOBE SYSTEMS INC. (ADBE.O) опубликовал квартальную
прибыль, которая удвоилась по отношению к прошлому году и превысила прогнозы
самой компании и Wall Street targets. Акции закрылись по цене $39.78. 
Прокуроры США начали новое криминальное расследование, в которое вовлечена крупнейшая
компания BOEING CO. (BA.N). Официальные представители Boeing на данный момент
никаких комментариев по этому поводу не дали. Акции закрылись по цене $39.56.

EXXON MOBIL CORP (XOM.N) подписал контракт на прокладывание нефтепровода из Попуа
Новой Гвинеи до Австралии. Стоимость контракта $3.5 млрд. Компания снова проявляет
интерес к российской нефтяной компании «ЮКОС». Акции закрылись по цене $37.91.

Акции Kroger Co. (KR.N) выросли до $17.68 против цены закрытия в  $17.34.
Тем временем, акции  Concord EFS Inc. (CE.N) снизились до $12.40 с $12.85. 

США: Ноябрь,  PPI -0.3%, Core -0.1%. 
Ноябрьский  PPI  США снизился на  0.3% после октябрьского роста в 0.8%. 
На годовой основе PPI вырос на 3.4% г/г. Ноябрьское снижение цен последовало
за 5-ю месяцами роста, поэтому небольшой риск дефляции все же есть. Сore вырос
на +0.5% г/г. 
Общий PPI показал -0.3%, а core -0.1% под давлением снижения цен на авто на 0.8%
и грузовики на 0.4%. Также снижение было замечено на 0.4% среди коммуникационного
оборудования. 
Цены на бензин в декабре снова выросли. 
Intermediate PPI снизился на 0.2%, но  crude вырос на 0.2%. 
Тем временем, оптовые цены выросли. Это видно в показателе core 
crude +4.3% г/г.

WSJ: Exxon Mobil интересуется "ЮКОСом"
Американский нефтяной гигант Exxon Mobil дает понять, что заинтересован в покупке
значительного пакета акций "ЮКОСа", если сделка по слиянию "ЮКОСа" и "Сибнефти"
окончательно развалится, сообщила в пятницу газета "Уолл стрит джорнал". 
Ссылаясь на источники, знакомые с ситуацией, издание пишет, что Exxon Mobil и
"ЮКОС" не ведут принципиальных переговоров по этому поводу - во многом потому,
что большинство основных акционеров российской нефтяной компании находятся либо
за решеткой, либо за рубежом. 
"Уолл стрит джорнал" также утверждает, что и другие международные нефтяные компании
вступят в борьбу за долю "ЮКОСа", когда последний "освободится" от "Сибнефти",
но добавляет, что заключения любой сделки соответствующего порядка придется ждать
еще долгие месяцы. 
В ноябре новый руководитель "ЮКОСа" Семен Кукес в интервью Би-би-си подтвердил,
что его предшественник - Михаил Ходорковский - вел переговоры о слиянии с Exxon
Mobil. 
Сам Ходорковский, а также другой основной акционер Платон Лебедев находятся в
заключении. Их обвиняют в совершении экономических преступлений. 
Слияние "ЮКОСа" и "Сибнефти" должно было породить крупнейшую в России и четвертую
по величине в мире нефтяную компанию с объемами добычи, превышающими кувейтские.

Процесс слияния продолжался и после ареста крупнейшего акционера "ЮКОСа" Михаила
Ходорковского и смены руководства компании. 
Объединение было практически завершено, когда 28 ноября на совместном заседании
акционеров обеих компаний "Сибнефть" заявила о временном прекращении слияния.

Акционеры "Сибнефти" предложили пересмотреть в их пользу договоренность об управлении
объединенной компанией. Эту инициативу акционеры "ЮКОСа" расценили как неприемлемый
ультиматум. 
ЮКОС" приобрел 92% "Сибнефти" за 3 млрд. долларов и 26% своих акций. 

Бюджет Британии грозит инфляцией
Британский министр финансов Гордон Браун признал, что правительству пришлось
в этом году занять больше денег для финансирования своих расходов в этом году,
чем планировалось. 
Выступая в парламенте с отчетом о подготовке бюджета, Браун заявил, что дополнительное
заимствование доведет общий дефицит до 62 млрд. долларов или 3,4% ВВП страны.
Это превышает трехпроцентный предел, установленный для стран, входящих в зону
обращения евро. 
Британия не присоединяется к евро, но ее бюджетно-финансовые показатели удерживаются
Лондоном в пределах, установленных для стран единой валюты. 
Несмотря на рост бюджетного дефицита в Великобритании, он меньше, чем во Франции,
Германии или в США. 
При этом Гордон Браун дал высокую оценку функционированию британской экономики,
отметив самый низкий уровень инфляции за 30 лет и непрерывный рост экономики
с 1997 года. 
В этом году экономика Великобритании, как ожидается, вырастет на 2,1%, а в два
следующих года на 3% и3,5%. 
Увеличение расходов может привести к росту инфляции и снижению курса фунта относительно
доллара. Этот курс достиг максимальной за последние четыре года отметки. 
От слишком дорогого фунта страдают британские компании, которые теряют конкурентоспособность
по сравнению со своими американскими конкурентами. 
С другой стороны, представитель оппозиционной консервативной партии Оливер Летвин
обвинил правительство в том, что рост расходов не привел к улучшению работы государственного
сектора экономики. 

EURO-YEN вернулся под Y132, однако трейдеры говорят, что объемы достаточно небольшие.
В настоящий момент кросс пытается подняться выше этого уровня, однако трейдеры
упоминают  незначительные ордера на продажу на Y132.00. Дальнейшие ордера расположены
в области Y132.30/50. 

Реформы в Германии: поиски соглашения
Согласительная комиссия бундестага и бундесрата приступила в среду к заключительному
раунду переговоров о проекте реформ правящей коалиции. 
Пакет реформ "красно-зеленого" правительства был одобрен бундестагом и отвергнут
бундесратом, где большинство составляют представители христианской оппозиции.
Наибольшие споры вызывает налоговая реформа. Федеральное правительство предлагает
ввести налоговые послабления не в 2005 году, как поначалу предполагалось, а уже
в начале 2004 года. Кабинет Герхарда Шредера аргументирует тем, что это будет
способствовать оживлению экономической конъюнктуры в стране. Оппоненты Шредера
готовы поддержать проект только при условии, если одновременно будет одобрена
и реформа трудового права. 
Реформировать необходимо не только налоговую систему в Германии, указывает премьер-министр
федеральной земли Тюрингия Дитер Альтхаус (ХДС). Пересмотра требует и актуальное
трудовое право, оптимизация которого поможет, по мнению христианской оппозиции,
поправить структурный перекос в немецкой экономике. В частности, политики от
ХДС/ХСС требуют ослабить защиту от необоснованного увольнения на предприятиях.

Но главным спорным моментом остается финансирование реформы. В результате налоговых
послаблений в государственной казне возникнет дефицит в размере около 15,6 миллиарда
евро. Правительство намерено покрыть его на 80 процентов за счёт новой государственной
задолженности. Оппозиция считает приемлемыми не более 25 процентов. 
 Накануне решающего раунда переговоров в согласительной комиссии канцлер Германии
Герхард Шредер заявил, что финансироваться реформа будет из трех источников:
"доходов от приватизации, новой задолженности и средств, освобождающихся в результате
сокращения государственных дотаций". Величина поступлений из каждого из трех
источников может быть определена в ходе переговоров, отметил Шредер. Слова канцлера
с одобрением восприняла оппозиция. Наконец, канцлер понял, что финансировать
реформу за счет одной лишь задолженности непродуктивно, - констатировал председатель
баварского Христианско-социального союза (ХСС) и бывший кандидат на должность
канцлера от христианской оппозиции Эдмуд Штойбер.
Непосредственно перед началом заседания согласительной комиссии оппоненты воздержались
от деклараций готовности к компромиссу. Чем закончится обсуждение спорной темы,
станет известно в понедельник на следующей неделе.

США: Декабрь (предварит.),  Michigan Sentiment: 89.6 против 93.7 в ноябре

Реакция: Доллара  активно снижается на разочаровывающих данных и показывает сессионные
минимумы против евро, йены и франка. 

Dow –17.18, Nasdaq –3.36, S&P –2.03
Фондовый рынок открылся положительно, хотя покупки нельзя было назвать сильными…
Сектор технологий находился среди лидеров благодаря лучшему, нежели ожидалось
отчету компании Adobe (ADBE 41.54 +1.76)  за IV квартал 2003 года… Экономические
данные, опубликованные в начале сессии оказали небольшую поддержку фондовому
рынку: PPI, ноябрь, снизился на  0.3% (прогноз  +0.1) против сильного октябрьского
роста, а октябрьский торговый баланс составил -$41.8  млрд (прогноз  -$41.8 млрд)...
Предварительный декабрьский отчет Michigan Consumer Sentiment показал худший
результат (89.6), разочаровав тем самым рынок… После публикации Michigan Consumer
Sentiment  как по доллару, так и по основным индексам наблюдается стремительное
снижение… 

EURO-YEN: 
Уровень сопротивления 4: Y134.50 61.8% от Y124.20 до Y140.90 
Уровень сопротивления 3: Y133.60 Проекция движения модели треугольника
Уровень сопротивления 2: Y132.85 Максимум 12 и 15 сентября
Уровень сопротивления 1: Y132.70 Вершина текущего движения 10 декабря
Текущий уровень: Y132.20 
Уровень поддержки 1: Y131.70 200-дневный МА
Уровень поддержки 2: Y131.45 Линия поддержки от 10 ноября и линия Tenken облака
Ichimoku 
Уровень поддержки 3: Y130.40 21-дневный МА
Уровень поддержки 4: Y129.00 Линия Kijun облака Ichimoku  
Комментарий: В среду кросс вышел из модели треугольника, что делает целью его
движения уровень Y133.60. Однако, кросс «сражается» за взятие уровня Фибоначчи
на  Y132.55 (50.0% от Y124.20 до Y140.90). Если ему удастся закрыться выше этого
уровня, что усилит оптимизм покупателей. Уровень поддержки – на Y131.45. 

CABLE вырос до $1.7510, однако уровень сопротивления ограничил этот рост. Основная
линия сопротивления находится на уровне $1.7557 (18 ноября), уровень Фибоначчи
– на $1.7655 (61.8% от $1.3685 до $2.0105). Промежуточные ордера на покупку находятся
на  $1.7450 с дальнейшими ордерами в области $1.7390/00.

Индекс Michigan sentiment снизился
В соответствии с опубликованным в пятницу отчетом, декабрьский индекс потребительского
доверия  в США снизился, не оправдав прогнозы роста Wall Street.
Предварительный индекс Университета Michigan в декабре составил 89.6 против ноябрьского
показателя в 93.7.
Экономисты, в среднем, ожидали  96. 
Университетский индекс текущей ситуации, который отражает доверие потребителей
на данном этапе экономического развития страны, снизился до 93.6 с 102.5 в ноябре.

Индекс ожиданий, который отражает надежды потребителей на ближайшее будущее,
снизился в ноябре до 87.1 с 88.1.
Этот отчет сразу же оказал негативное влияние на фондовый рынок США, который
до выхода отчета, начиная с открытия сессии, демонстрировал рост. Цены на бонды
выросли, компенсируя ранние потери. 
Wall Street уделяет особое внимание потребителям, чьи затраты составляют более
2/3 общей экономики. 
Тем не менее, non-farm payrolls демонстрируют рост 4-ый месяц подряд, в то время
как уровень безработицы снизился с момента своего роста в середине лета. Фондовый
рынок восстанавливается наряду с потребительским доверием, хотя пятничное снижение
этого показателя более, чем удивило рынок. 

После того, как EURO-DOLLAR показал новый максимум около $1.2279, всего лишь
немногим выше максимума вторника на  $1.2276, курс откатывает. Стопы упоминаются
в области уровня сопротивления на $1.2300. Ходят слухи о подозрительном пакете,
обнаруженном ФБР в Вашингтоне… 

Рекордные объемы импорта увеличили торговый дефицит США. 
Импорт из Китая, Европейского Союза и Латинской Америки достиг рекордного уровня,
увеличив тем самым октябрьский дефицит торгового баланса США до $41.8 млрд. Экспорт
также достиг своего самого высокого уровня за последние 31 месяцев – об этом
в пятницу заявило Министерство Торговли.
Торговый геп слегка превысил средние ожидания аналитиков в $41.5 млрд, которые
были опрошены до публикации отчета. В октябре импорт вырос на 2.1% до рекордной
суммы в  $129.7 млрд.
Политически чувствительный торговый дефицит с Китаем достиг рекордной цифры в
$13.6 млрд с импортом в $16.4 млрд и экспортом в $2.9 млрд. 
Торговый геп с Китаем за первые 10 месяцев 2003 года составил $103.3 млрд. 
Растущая экономика США в октябре привела к росту импорта из Европейского Союза,
который составил $22.3 млрд, импорт из Мексики составил $13 млрд, а из остальных
стран Латинской Америки - $7.1 млрд. 
Рост импорта сырой нефти в октябре до второго по величине уровня также поспособствовал
увеличению общей суммы импорта. 
Тем временем, экспорт США вырос в октябре на 2.6% до $88 млрд – самый высокий
уровень с марта 2001 года. 
Дефицит торгового баланса США в первые 10 месяцев 2003 года составил $409 млрд.


Ходит много разговоров относительно того, на каком уровне EURO-DOLLAR показал
максимум. Некоторые говорят – около 1.2280, другие – на 1.2282, однако большинство
участников рынка соглашаются с тем, что опционы в области $1.2290/$1.2300, похоже,
ограничили сегодня рост евро. По словам некоторых трейдеров, некоторые участники
рынка купили курс на пробитии максимума вторника на $1.2276 и все еще удерживают
позиции. Если эти позиции будут закрыты, это может привести к сильным продажам
евро. Уровень поддержки остается на дневных минимумах на $1.2210 со стопами на
$1.2200. 

US: "Чем дольше торговый дефицит США остается выше психологически важного уровня
$40.0 млрд., тем больше усиливающийся рост экономик усугубляет дефицит платежного
баланса," говорит Michael Woolfolk, Bank of New York. Он отметил, что пятничный
отчет предполагает дальнейшее снижение доллара, поскольку похоже, что дефицит
будет увеличиваться и в будущем. "В то время как доллар подешевел против евро
на 30% по сравнению с 2-летничм минимумом евро, дефицит платежного баланса остается
на рекордно низком уровне более  -5.0% ВВП," говорит Woolfolk. Доллар отчаянно
нуждается в росте экспорта, добавляет он. 

STERLING: Фунт тестирует зону покупок $1.7450/30. В случае пробития данной зоны
нисходящее движение продолжится в район $1.7320, тогда как для euro-sterling
откроется дорога на stg0.7055/65. 

Dow +11, Nasdaq -1, S&P +0.51
Индексы вернулись в положительную зону и торгуются в достаточно узком диапазоне,
поскольку ни покупатели, ни продавцы не проявляют активности. 
Среди лидеров можно отметить сектор золота и сектор страхования.
Аутсайдерами торгов в пятницу являются сектор розничной торговли, фармацевтический
сектор и сектор радиосвязи. 

Euro подошел к уровню $1.2300, который пока удерживается, но трейдеры уверены
в том, что уровень со временем будет пробит. 


Чистые убытки Ciena в 4 квартале снизились до $115 млн., или 24 центов на акцию.
Аналогичный квартал предыдущего финансового года Ciena закончила с убытками в
размере $754.8 млн., или $1.75 на акцию. Доходы компании составили $70.6 млн.
Продажи компании выросли на 14%. В 1 квартале нового финансового года производитель
оптоволоконного оборудования прогнозирует рост доходов от 0% до 10%.

Мичиганский индекс потребительского доверия фиксирует критический пункт в американской
экономике. В первую половину декабря американские потребители стали более сдержанными
в своих оценках экономических условий. Университет сообщил, что предварительное
значение индекса потребительских настроений снизилось до 89.6 с ноябрьского показателя
в 93.7. Экономисты прогнозировали повышение до 96.0. Индекс текущих условий упал
довольно резко: к 93.6 с 102.5 в предыдущем месяце, в то время как индекс ожиданий
снизился всего лишь до 87.1 с 88.1 в ноябре. Неожиданное снижение бросило сомнение
на способность сохранения расходов потребителей на высоком уровне в ближайшее
время, особенно к концу года, когда продажи традиционно высоки. Условия занятости
– ключевые факторы при формировании взглядов потребителей на экономику - остаются
несколько прохладными, несмотря на недавний рост числа рабочих мест. Это же отметила
и ФРС в своем последнем заявлении. Однако потребители продолжают тратить, и именно
это важно. Корреляция доверия и фактических розничных продаж не столь высока
в последние годы. Экономисты комментировали отчет неуверенно. "Очевидно, что
новости несколько противоречат недавним данным, - отметил Джо Лаворжна, экономист
Deutsche Bank в Нью-Йорке. -Cообщение может быть простым исключением из общего
потока позитивных новостей. Мичиганский обзор основан на опросе около 250 домашних
хозяйств, проведенном по телефону. Заключительные данные включают мнение 500
респондентов и публикуется в конце месяца. Это значительно меньше того числа
опрошенных, на которое опирается исследование Conference Board. 

Если снижение доллара будет проходить в сочетании с нанесением ущерба долларовым
активам, то администрация Буша должна быть настороже. 
Хотя падение доллара по отношению к основным валютам и можно назвать драматическим,
остается непонятным, почему администрация ведет себя так, будто ничего не происходит.

Более того, администрация видит, что необходимо сократить дефицит платежного
баланса, а снижающийся доллар является частью учетного процесса. Похоже, что
США имеют полную поддержку со стороны Большой Семерки, также как и International
Monetary Fund. 
Администрация наглядно демонстрирует, что снижение доллара, по крайней мере частично,
является отражением очень низких ставок Федерального Резерва. 
С начала года курс евро вырос с $1.05 до  максимума этой недели $1.2276. Рост
евро не был постепенным и стабильным. В начале сентября он был прерван, но затем
восстановился. 
Доллар также снизился против фунта и швейцарского франка. От дальнейшего падения
против иены его удерживают только интервенции Банка Японии. 
Официальные лица США все же отказываются от интервенции в поддержку доллара.
Определенные надежды возлагались на рынок, который остался равнодушным. 
Treasury Secretary John Snow много раз говорил о своей приверженности к политике
"сильного доллара," но как уже повторялось, обменный курс доллара устанавливается
рынком. 
Администрация никогда не отвергала возможность проведения интервенции, но считает
это последним методом, который она применит против ослабления доллара. 
Ситуация начала выходить из-под контроля в конце весны, когда Президент  Буш
лично выразил недовольство быстрым снижением доллара. В мае, когда курс евро
быстро рос против доллара и были попытки пробить уровень $1.20, Буш сказал "в
данный момент рынки выступают против доллара, что не соответствует нашей политике"
и добавил "рынки увидят рост экономики и, таким образом, поддержат доллар." 
9 июня Буш объяснил ослабление доллара "дифференциалом учетных ставок между Европой
и США."  Он сказал "что разница учетных ставок побуждает людей продавать доллар
и покупать евро, чтобы получить больший доход от инвестиций И поэтому вы видите
давление на доллар." 
Позже доллар усиливался, однако  в сентябре снижение продолжилось, в результате
чего евро установил новый исторический максимум, а фунт – 11-летний максимум.

Ни Президент Буш, ни Секретарь Казначейства Snow не возражали против последнего
раунда продаж доллара. Snow просто повторил, что он предпочитает "сильный доллар",
кроме того, подчеркнул, что доллар вполне адекватно выглядит на конкурентных
валютных рынках. 
Достаточно легкое отношение к ослаблению доллара в сочетании с поведением участников
финансовых рынков сделало многое. Следует отметить, что, несмотря на снижение
доллара, фондовый рынок США стабильно растет. Dow Jones в четверг впервые с мая
2003 года закрылся выше 10,000. 
Несмотря на очень благоприятные экономические условия, доллар снижается, и это
совсем не тревожит администрацию. 
Что же еще?  Размеры дефицита платежного баланса оправдывают снижение доллара,
называя это частью процесса регулирования глобального торгового дисбаланса. 

Другим ключевым аспектом регулирования процесса является убеждение, что экономики
Европы и Японии быстро растут. Вследствие этого туда будет импортироваться все
больше американских товаров, что поможет увеличить сбережения в США и установить
режим гибкого обменного курса, особенно это касается Китая.  
Вышедшее 20 сентября коммюнике G7 гласило: "Мы вновь подтверждаем, что обменные
курсы должны отражать экономические реалии. Мы продолжаем внимательно наблюдать
за валютными рынками. В связи с этим, мы убеждены, что для всестороннего регулирования
международных финансовых систем, базирующегося на рыночных механизмах, желательно
поддержание гибких валютных курсов основными странами и экономическими регионами."

В пятницу перед заседанием курс евро составлял $1.1346. После заседания в понедельник
курс вырос до $1.1468 и с тех пор стабильно растет. 


Премьер-министр Италии Сильвио Берлускони предупредил в пятницу, что переговоры
по проекту конституции Европейского союза, возможно, надо будет продолжить в
следующем году. 
В настоящий момент Берлускони председательствует на проходящем в Брюсселе саммите
Евросоюза, посвященном первой в истории ЕС конституции. 
Брюссельская встреча должна завершиться в воскресенье утром, но существуют опасения,
что решить все вопросы на ней не удастся. 
Среди обсуждаемых на саммите проблем - состав Европейской комиссии, исполнительного
органа ЕС, а также полномочия президента ЕС. Кроме того, участники переговоров
должны решить, следует ли упоминать христианские корни европейской культуры в
конституции. 
Однако главный вопрос, по которому политики пока не могут достичь компромисса,
- распределение голосов при принятии решений. 
Испания и Польша выступают за то, чтобы все члены ЕС обладали более или менее
одинаковым числом голосов. На встрече в Ницце три года назад Мадриду и Варшаве
удалось получить по 27 голосов - всего на два меньше, чем досталось Берлину.

Однако сейчас Германия, население которой в два раза превышает население и Польши,
и Испании, выступает против такого порядка. 
В проекте конституции говорится, что для принятия решений в рамках ЕС требуется
"двойное большинство". Это означает, что за какую-либо резолюцию должна проголосовать
по крайней мере половина государств-членов ЕС, при этом в них должно проживать
не меньше 60% населения Евросоюза. 
Мадрид и Варшава утверждают, что новая система дает преимущества четырем европейским
"тяжеловесам" - Британии, Франции, Германии и Италии. Берлин же пытается убедить
своих партнеров, что голос какой-либо малонаселенной и экономически менее развитой
страны ЕС по определению не может быть равным голосу одной из крупнейших стран
региона. 
Сильвио Берлускони предупредил участников саммита, что он не позволит принять
скороспелое решение и что если компромисс не будет найден в Брюсселе, дебаты
по поводу распределения голосов следует продолжить в следующем году, когда председателем
ЕС будет Ирландская республика. 
Независимая военная структура ЕС 
Впрочем, на саммите в Брюсселе были и позитивные моменты. В частности, участники
встречи договорились о создании структуры военного планирования, независимой
от НАТО. 
"Это дает нам возможность сохранить мощь трансатлантического союза и в то же
время добиться того, что в ситуации, когда Америка не может участвовать в какой-либо
операции и когда затронуты жизненно важные интересы Европы, Европа могла бы действовать",
- заявил премьер-министр Великобритании Тони Блэр. 
Кроме того, европейские лидеры утвердили план инвестиций объемом в 62 миллиарда
евро (75 млрд. долларов) в десятки экономических и научных проектов. Участники
брюссельского саммита надеются, что это позволит Евросоюзу повысить его конкурентоспособность
и увеличить число рабочих мест в странах-членах ЕС. 


Dow +12, Nasdaq -4, S&P -0.51 
Индексы продолжают оставаться в узких диапазонах. 
Рейтинги:
Morgan Stanley повысил Halliburton Equal-weight » Overweight
Prudential  повысил United Tech Neutral » Overweight
Smith Barney Citigroup  повысил IKON Office Hold » Buy
UBS  повысил Pepsi Bottling Neutral » Buy
Pacific Crest  понизил Adobe Systems Buy » Neutral
Smith Barney Citigroup   понизил AutoZone Buy » Hold
UBS  понизил Ciena Neutral » Reduce 


Крупнейший в континентальной Европе Франкфуртский аэропорт сумел значительно
быстрее преодолеть негативные последствия войны в Ираке и эпидемии атипичной
пневмонии (SARS). Как сообщил в пятницу концерн Fraport, которому принадлежит
аэропорт во Франкфурте-на-Майне, в ноябре здесь было зарегистрировано около 3
миллионов 800 тысяч авиапассажиров, что на пять процентов больше, чем за аналогичный
период прошлого года. Для руководства аэропорта такие положительные результаты
стали настоящей неожиданностью, отметил глава правления концерна Fraport Вильгельм
Бендер (Wilhelm Bender). Таким образом количество пассажиров во Франкфурте-на-Майне
вновь достигло рекордного уровня 2000 года. Особенно заметно поток пассажиров
увеличился на маршрутах в Северную Америку, на Дальний Восток и в страны Азии.



US TSY'S SNOW Ожидается очень хороший сезон для розничных торговцев. 
Последнее сокращение налогов начинает приносить желаемый эффект.
Фундаментальные данные по экономике США отличные.
Низкий коровый CPI позволяет удерживать существующую монопольную и фискальную
политику.
Думает, что в целом рынки отражают хорошие фундаментальные данные.
Движение доллара будет методичным.
Ожидается, что экономический рост будет устойчивым.
Фундаментальные данные по рынку капиталов действительно очень хороши.
Рынки деривативов позволяют диверсифицировать риски.
Рынки сейчас менее восприимчивы к потрясениям.
Разумным выглядит ежемесячный прирост новых рабочих мест на150K
Дефицит FED не вышел из-под контроля.
Через 5 лет удельный вес дефицита в ВВП снизится до 2%

EURO-DOLLAR: Евро протестировал уровень $1.2300 и расположенные за ним стопы.
Это движение трейдеры связывают с комментариями Секретаря Казначейства  Snow
о методичном снижении доллара. 

В то время как доллар продолжает снижаться против евро на торгах в пятницу, Президент
США Буш продолжает воспевать политику сильного доллара и говорить, что текущий
курс доллара является сильным. 
Буш вновь заявил, что определять курс валют должны рынки. 
"Мой ответ по поводу доллара такой – правительство выступает за сильный доллар,"
говорит он.
"Курс доллара должен устанавливаться рынком и условиями нашей экономики. А наша
экономика очнь сильна и становится сильнее," продолжил президент.
"Наша администрация твердо уверена в силе доллара," заключил он. 
Пока Буш говорил, евро установил новый максимум выше уровня $1.23, продолжая
недавнее поражение доллара на международных валютных рынках. 



               TELETRADE