Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                        Лента новостей за 3.12.2003г. (часть 1)

Daily History за 2 декабря 2003 года 
High Low Close 
EUR/USD 1,2094 1,1941 1,2081 
USD/JPY 109,85 108,54 108,58 
GBP/USD 1,7312 1,7166 1,7298 
USD/CHF 1,3042 1,2848 1,2878 
EUR/JPY 131,98 130,47 131,17 
EUR/GBP 0,6997 0,6943 0,6986 
GBP/JPY 188,97 187,54 187,82 
GBP/CHF 2,2414 2,2212 2,2275 
DJA 9853.64 -45.41 -0.46% 
Nasdaq 1980.07 - 9.75 -0.49% 
S&P 1066.62 - 3.50 -0.33% 
US10YT 98 30/32 +1/32 4.38%

Календарь на сегодня, среду, 3 декабря
GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE 
08:45 IT PMI services, ноябрь 55.7 
08:50 FR PMI services, ноябрь 60.2 59.9 
08:55 DE PMI services, ноябрь 54.5 53.7 
09:00 EU PMI services, ноябрь 56.5 56.0 
09:30 GB CIPS services index, ноябрь 59.0 59.1 
09:30 GB Начало заседания Банка Англии (BOE) unch 3.75 
11:00 GB CBI retail sales volume balance, ноябрь +23% +35% 
11:00 EU GDP, предварительный, III квартал, кв/кв 0.4 -0.1 
11:00 EU GDP, предварительный, III квартал, г/г 0.3 0.2 
13:30 USA Productivity, III квартал, пересмотр 9.4 8.1 
13:30 USA Unit labour cost, III квартал, пересмотр -5.4 -4.6 
15:00 USA ISM services index, ноябрь 63.0 64.7 


Евро уверенно рост третий день подряд, поднявшись до нового исторического максимума
непосредственно под 1.2100, что вскружило голову некоторым трейдерам. 
Евро закрылся на 1.2078, недалеко от максимума дня на 1.2091, показанного на
Американской сессии и поднявшись с минимума дня на 1.1943. Курс вырос на 6.2%
от минимумов 7 ноября в районе 1.1375, и на 12.3% относительно минимумов, предшествовавших
заседанию Большой Семерки 3 сентября. Темпы роста очень велики, и есть лишь незначительные
признаки возможного существенного отката. Участники рынка уверены в дальнейшем
росте.
Первым препятствием на пути евро считается 1.2126, 61.8% откат от движения с
синтетического максимума евро за 1995 год на 1.4535 до минимумов в районе 0.8225
в 2000-м. Технические аналитики считают, что применение к анализу реальной динамики
синтетических уровней не вполне адекватно, а лишь дает трейдерам ориентиры по
поводу потенциального расположения уровня сопротивления.
 Во вторник быки по евро, несколько остуженные впечатляющим ноябрьским ISM понедельника,
закрыли свои короткие позиции по доллару и в некоторой степени открыли его свежие
покупки на краткосрочную перспективу, ожидая в очень скором времени закрыть их
с прибылью, объяснили трейдеры. Эта тактика позже породила снежный ком с возобновлением
спроса на евро, что привело к широкомасштабному падению доллара, говорят они.
Этот сценарий укрепил мнение рынка о том, что ближайшие сессии доллар продолжит
снижаться, а евро будет расти. 
Но при этом, с учетом объемов покупок евро на рынке, трейдеры все больше волнуются
по поводу возможности быть пойманными рынком на максимумах. «Люди спрашивают,
«Почему я покупаю евро здесь?», сказал один трейдер. «Терроризм, американские
дефициты, недостаток веры в администрацию Буша – это все уже старые новости»,
говорит он. Но не смотря на это, EUR/USD продолжает покупаться, и никто не хочет
противостоять тренду, добавил он.
 По другим валютам, USD/JPY закрылся на 108.64, недалеко от  минимумов дневного
диапазона 108.60-109.82, и EUR/JPY на 131.24, в середине дневного диапазона 130.51-131.96.
Золото закрылось на $403.25/oz после того, как показало более чем семилетний
максимум в районе $405.50 ранее на американской сессии. 
Dow Jones Industrial Average снизился на 45 пункта до 9,854, Nasdaq Composite
снизился на 10 пунктов до 1,980, компенсировав более ранний рост соответственно
до максимумов на 9,900 и 1,996.
В среду основное внимание рынка будет приковано к данным non-farm productivity
за III квартал и ноябрьскому ISM non-manufacturing, а также к PMI Еврозоны и
выступление Президента ЕЦБ Jean Claude Trichet, который должен пролить свет на
вероятные изменения в монетарной политике.  
 ЕЦБ будет заседать в четверг на фоне умеренной спекуляции о вероятном снижении
ставки из-за продолжающегося роста курса евро. 
Sandra Petcov, мировой экономист из Lehman Brothers, считает, что ЕЦБ оставит
ставки без изменений, и считает, что вероятность снижения составляет лишь 5%.
Не смотря на беспокойство рынка (усиленное вчерашним заявлением) по поводу того,
что резкий рост евро в последние несколько недель может заставить ЕЦЮ снизить
ставки для компенсации сдерживающего влияния роста курса на восстановление экономики,
Petcov напоминает, что ЕЦБ смотрит на торгово-взвешенное евро, а не на спот.
Последние оценки торгово-взвешенного евро показали, что он вырос в последние
несколько месяцев (евро принимался как 1.1900) с 101 до 102. «Другими словами,
в то время, как рост евро может снизить прогнозы по инфляции, это не окажет значительного
воздействия», говорит Petcov. «К том уже есть ряд компенсирующих факторов, таких
как неожиданное улучшение оценок роста ВВП в мировых экономиках. И к тому же
уровень М3 тревожно высок для ЕЦБ», добавила она. 


Обзор финансово-экономической прессы
CNN
Выплата пособий по безработице заканчиваются.
        Программа, которая помогала миллионам, закончится, но достаточно ли силен рынок
труда для того, чтобы удержать экономику.
И сейчас, возьмем немного прибыли.
        С подходом индексов к критическим психологическим уровням, инвесторы переоценивают
недавнее ралли.
Оптимизм продолжает расти.
        Обзор ABC/Money показал, что потребительские настроения продолжали улучшаться,
закрыв ноябрь значительно выше уровня предыдущего месяца. 
Bloomberg
Центральный банк Австралии повысил ставку. Экономика растет максимальными темпами
за 2 года.
        Центральный банк Австралии повысил основную ставку на четверть пункта второй
раз за пять недель на фоне резкого роста потребительских затрат.
Доля азиатских производителей автомобилей на американском рынке сократилась впервые
в этом году.  
Financial Times
Ford ставит на восстановление.
        Билл Форд сделал оптимистичные оценки.


Промышленные цены в Еврозоне выросли на 0.1% в октябре после того, как они остались
неизменными в сентябре, ведомые возобновлением роста цен на энергоносители. Значение
оказалось выше среднего прогноза. В то же время годовой показатель снизился до
+0.9% с +1.1% в сентябре. 
Последние данные показывают, что, несмотря на жесткость инфляции в регионе в
краткосрочной перспективе, за исключением цен на энергоносители, ценовое давление
остается мягким, что частично отражает рост евро.
Цены на энергоносители выросли в октябре на 0.2%, после снижения в сентябре на
0.8%. Годовой прирост снизился до +1.6% с +2.3%. 
За  их исключением, промышленный PPI не изменился в октябре, замедлившись в сравнении
с ростом на 0.2% в прошлом месяце, в то время как годовой прирост остался на
+0.6%.
В целом рост PPI в октябре связан и с ростом на 0.1% intermediate goods prices,
тот же результат, что и в сентябре. Здесь годовой прирост увеличился до +0ю3%
с +0.1%. С другой стороны, producer prices for non-durable consumer goods снизились
в октябре на 0.2% после роста на 0.4% в сентябре. Годовой прирост снизился до
+1.5% с +1.7%. Цены производителей на капитальные товары и на потребительские
товары длительного пользования не изменились в сравнении с сентябрем. 

Евро вырос до новых исторических максимумов против доллара в начале Азиатской
сессии, показав максимум на 1.2114. Отмечены промежуточные стопы выше 1.2092
и 1.2100. Рост был связан с ростом Aussie и спекулятивными покупками, но импульс
не получил поддержки и курс откатил под 1.2100, установив узкий коридор 1.2080-1.2095.

Значительные ордера на покупку отмечены ниже 1.2150 ос стопами на 1.2025. Ордера
на продажу располагаются выше 1.2125. Также ходят разговоры об опционных барьерах
на 1.2150 и 1.2200.


USD/JPY на Азиатской сессии торговался в диапазоне 108.60/80, а в большей части
в 108.65/75. 
Ордера на покупку со стороны японских банков отмечены на 108.50 (их связывают
с официальными структурами), в то время как ордера на продажу со стороны японских
экспортеров на 109.00 ограничивают рост курса. Ниже ордера на покупку отмечены
на 108.30 со стопами в районе 108.15/20. 


Nikkei закончил торги не далеко от минимума дня, снизившись на 83.76 пункта,
или 0.80%, до 10326.39. Более широкий индекс TOPIX снизился на 7.43 пункта, или
0.73%, до 1016.07. 


 Ожидается рост французского сервисного PMI до 60.2 с 59.9 в октябре
После ошеломляющего роста начиная с августа, индекс, похоже, стабилизируется
в районе трехлетнего максимума, даже несмотря на рост транспортного сектора после
окончания забастовки. С учетом снижения оптимизма в собственных оценках сектора
Insee, ожидается умеренный рост PMI. 


Ожидается рост сервисного PMI в Германии до 54.5 с 53.7 в октябре.
В ноябре ожидается рост учитывающего сезонные колебания BME/Reuters services
sector purchasing managers' index, в основном благодаря росту сектора услуг,
связанных с деловой активностью. Значение индекса вые 50.0 означает рост экономики,
значение ниже 50.0 – сокращение активности в ней.
 

В ноябре ожидается рост сервисного PMI Еврозоны до 56.5 с 56.0 в октябре.
В ноябре ожидается рост сервисного PMI Еврозоны в сравнении с октябрем, в основном
благодаря росту росту сектора услуг, связанных с деловой активностью.
 

США, Федеральный Резерв: текущая ставка 1.00%, 25 июня снижена на 0.25%, следующее
заседание 9 декабря. 
Еврозона, ЕЦБ: текущая ставка 2.00%, снижена 5 июня на 0.5%, следующее заседание
4 декабря. 
Британия, Банк Англии: текущая ставка 3.75%, повышена 6 ноября на 0.25%, следующее
заседание 3-4 декабря.


Ноябрьский отчет об инфляции Банка Англии и последние сильные экономические данные
могут найти оправдание еще одному резкому повышению ставки, но члены MPC в последние
дни в один голос сказали, что не торопятся с повышением. 
Ни аналитики, ни рынки не ожидают повышения в декабре. Тем не менее, глава Банка
Англии, Mervyn King сказал, что он попадет в свою собственную ловушку, если он
и его коллеги ослабят ожидания неизбежного декабрьского повышения с целью ужесточения
политики. 
Это говорит о том, что декабрьское заседание MPC будет сопровождаться жесткими
дебатами по вопросу повышения и будет неудивительно, если один или два члена
MPC проголосуют в пользу "ужесточение" политики. 
Члены MPC осознают, что ноябрьского повышения на 25 базисных пунктов не достаточно
для "обуздания" рекордного уровня потребительских кредитов. 
В этот же день в своем выступлении в Teeside, что на севере Англии, член MPC,
Kate Barker отвергла мнение относительно того, что ноябрьское повышение было
спланировано с целью ограничения займов. 
Комитет начал свою деятельность в 1997 тремя повышениями подряд. 
С октября 1998 до февраля 1999 он снижал ставки каждый месяц, снизив их в совокупности
на 200 базисных пунктов до 5.5%. После этого он вернулся к повышениям в январе
и феврале 2000, а затем трижды подряд снизил после событий 11 сентября, 2001.
Стратегией MPC никогда не было изменение ставок и оценка результата этого действия
постфактум. Последние комментарии King и Barker делают точным то, что они не
ожидают большого влияния от одной ставки и Банк Англии считает, что для полного
эффекта необходимо два года. 
Предварительно, двумя членами MPC, которые по словам Barker и King могут проголосовать
в поддержку повышения, могут стать Andrew Large и Paul Tucker. 
Большинство аналитиков склоняются к тому, что на декабрьском заседании ставки
оставят без изменений. 


Обзор Азиатской сессии.
Курс доллара широко снижался на Азиатской сессии. Евро вырос до новых исторических
максимумов против доллара на 1.2114, в то время как доллар снизился до нового
дна против йены на 108.50. Австралийский доллар вырос до 6-летнего максимума,
поддержанный ростом ставки Резервным Банком Австралии на 0.25%. 
Йена торговалась в диапазоне Y108.50 - Y108.80 против доллара и Y131.18 - Y131.61
против евро.
USD/JPY на Азиатской сессии торговался в диапазоне 108.60/80, а в большей части
в 108.65/75. 
Ордера на покупку со стороны японских банков отмечены на 108.50 (их связывают
с официальными структурами), в то время как ордера на продажу со стороны японских
экспортеров на 109.00 ограничивают рост курса. 
Ниже ордера на покупку отмечены на 108.30 со стопами в районе 108.15/20.
Продажи в конце сессии привели к тестированию ордеров на покупку на 108.50, но
пока курс не смог пройти ниже.
Евро торговался в диапазоне $1.2080 - $1.2114 против доллара.
Евро вырос до новых исторических максимумов против доллара в начале Азиатской
сессии, показав максимум на 1.2114. Отмечены промежуточные стопы выше 1.2092
и 1.2100. 
Рост был связан с ростом Aussie и спекулятивными покупками, но импульс не получил
поддержки и курс откатил под 1.2100, установив узкий коридор 1.2080-1.2095. 
Значительные ордера на покупку отмечены ниже 1.2150 ос стопами на 1.2025. 
Ордера на продажу располагаются выше 1.2125. Также ходят разговоры об опционных
барьерах на 1.2150 и 1.2200.


Курс продолжает давить на минимумы Азиатской сессии на 108.50. Ходят вялые разговоры
о возможном появлении на этом уровне спроса со стороны официальных структур,
но другие говорят, что поддержку курсу оказывают японские импортеры и инвесторы.
Стопы отмечены ниже 108.40. Но на 108.20 находится следующий уровень поддержки.
Ордера на продажу отмечены на подходе к 109.00, и, по разговорам, интерес сохраняется
вплоть до 109.20. Также выше 109.50 сохраняется интерес на продажу со стороны
японских экспортеров.


Рынок ждет европейских данных. Курс консолидировался на $1.2080/90, показав новый
исторический максимум 1.2114 на Азиатской сессии. 
Ордера на покупку отмечены на 1.2085/75 со стопами на проходе ниже 1.2070/65.
Ниже ордера на покупку отмечены на подходе к 1.2040, и в большем объеме в районе
1.2000. Ордера на продажу сохраняются на подходе к 1.2115, в большем объеме на
1.2130, усиливаясь на 1.2150/60.


Сильные данные по производству после ноябрьского ISM на 62.8 привела к пересмотру
экономистами оценок роста в IV квартале, а также предполагает даже значительный
рост итогового показателя за 2004 год.
Ведущий экономист Merrill Lynch, David Rosenberg, говорит «Мы думаем, что наша
оценка ВВП IV квартала в 3% сейчас выглядит недостаточной». Но он отметил, что
усиление роста частично связано с увеличением количества запасов, что в последствии,
в 2004 году, может сыграть как позитивную, так и негативную роль. 
Ian Shepherdson, ведущий экономист из High Frequency Economics, сказал, что рост
промышленного ISM выше 60 «соотносится с среднегодовым ростом ВВП более чем на
7%». 
Sherry Cooper, ведущий экономист из BMO Nesbitt Burns, сказал, что последний
раз значение ISM было настолько высоко «в середине цикла роста, когда среднегодовой
прирост ВВП в США составлял более 8.5%». 
Экономист из J.P. Morgan написал, что «в целом, выпуск продукции будет солидно
увеличиваться», а экономист из Citigroup сказал, что ВВП за 2004 год может оказаться
выше 4.5% из-за силы данных по промышленному сектору. 
Bear, Stearns также сообщил клиентам, что их оценки ВВП IV квартала в 4.3% «излишне
консервативны» и могут быть пересмотрены вплоть до 5%. 
Экономисты отметили рост объемов новых заказов, что предполагает «дальнейшее
сохранение импульса роста активности в промышленном секторе», а также сказали,
что «данные о количестве отработанных часов и unemployment claims предполагают
силу рынка труда» в ближайшие месяцы. 


Интерес на покупку со стороны институциональных инвесторов отмечен на 131.10/00,
и, по разговорам, поддержит рост кросса. Этот спрос помог усилить уровень поддержки
по USD/JPY на 108.50. Если сопротивление на 131.00 будет пройдено, следующим
будет проверяться сила интереса на покупку на 130.60/50. Если 131.00 удержит,
ожидается дальнейший рост кросса и тестирование ордеров на продажу, расположенных
в районе 200-дневного МА, сегодня проходящего на 131.64. Проход выше этого уровня
позволит курсу протестировать ордера на продажу, расположенные на подходе к 132.00.


Уровень сопротивления 4: $1.2200 Вершина дневного Bollinger band  
Уровень сопротивления 3: $1.2160 61.8% от $0.8225 до $1.4585 
Уровень сопротивления 2: $1.2149 Линия сопротивления канала от 26 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.2114 Максимум текущего движения и исторический максимум
2 декабря.
Текущий уровень: $1.2087 
Уровень поддержки 1: $1.2070 Часовый минимум
Уровень поддержки 2: $1.2040 Дневной максимум 1 декабря 
Уровень поддержки 3: $1.2010 5- дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.1979 Линия поддержки канала от 26 ноября
Комментарий: Евро приостановился передохнуть, показав исторический максимум 1.2114
на Азиатской сессии. В от же время, пока сохраняется 6-дневный восходящий канал,
параметрами которого является 1.1979/1.2149, среднесрочной целью остается долгосрочный
уровень Фибоначчи 1.2160. Промежуточным уровнем поддержки является 1.2070.


Все опрошенные экономисты считают, что МРС Банка Англии не будет повышать ставку
на декабрьском заседании. Все опрошенные экономист говорят, что ставка сохранится
на уровне 3.75%. Средняя вероятность роста оценивается в 30%, в то время как
вероятность ее сохранения – 70%, увеличившись на 5% в сравнении с опросом, проводившимся
на прошлой неделе. Некоторые аналитики говорят о возможности роста ставок на
0.5%, но средняя вероятность такого исхода – 0%.  
Также опрос показал, что экономисты ждут дальнейшего умеренного ужесточения монетарной
политики. В среднем, к концу следующего года ожидается рост ставки с текущих
3.75% до 4.5%. Прогноз увеличился в сравнении с последними оценками 0.25%. После
чего ожидается рост ставок до пика в текущем цикле на уровне 5.0%, значение которого
также в сравнении с последним опросом увеличилось на 0.25%..
На ноябрьском заседании МРС проголосовал 8-1 за повышение ставок на 0.25% до
3.75%, показали минуты. Несходство во взглядах продемонстрировала Marian Bell.


Уровень сопротивления 4: $1.7655 61.8% от $1.3685 до $2.0105 
Уровень сопротивления 3: $1.7370 Пройденный максимум 5 октября 1998 и вершина
дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 2: $1.7345 Восходящий канал с 18 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.7320 Максимум текущего движения 2 декабря
Текущий уровень: $1.7278 
Уровень поддержки 1: $1.7273 Дневной максимум 1 декабря
Уровень поддержки 2: $1.7230 5- дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.7170 Минимум вчерашней коррекции
Уровень поддержки 4: $1.7135 Дневной минимум 28 ноября
Комментарий: Фунт снижается, показав 5-летний максимум 1.7320 на Азиатской сессии.
В то же время на данный момент это лишь коррекция, и проход ниже 1.7273 предполагает
снижение к 5-дневному МА на 1.7230. До тех пор, пока курс находится выше 1-месячной
линии поддержки канала на 1.1700, рост курса остается более вероятным. 


Фунт открыл Азиатскую сессию на 1.7295 и вырос вслед за ралли по EUR/USD, показав
5-летний максимум на 1.7320, прежде чем снизиться вслед за евро. Сейчас курс
тестирует упоминавшиеся ордера на покупку, расположенные вплоть до 1.7260. Стопы
отмечены на проходе ниже, срыв которых приведет к более глубокой коррекции к
1.7225. Ордера на продажу находятся на 1.7320, больше на подходе к 1.7350.


EURO-DOLLAR: Ордера на покупку расположены в районе $1.2075. Если данный район
будет пройден, то нисходящая коррекция продолжится до $1.2040. Остаются актуальными
ордера на продажу в зоне $1.2114/30. Опционные барьеры расположены на уровнях
$1.2150, $1.2195 и $1.2200. 

EURO-STERLING: Ордера на продажу в районе stg0.7000 сдержали последнее восходящее
движение. Стопы отмечены на уровне stg0.7010. В случае пробития данного уровня
движение продолжится до stg0.7040. Ордера на покупку находятся на уровнях stg0.6980,
stg0.6950. Большие объемы ордеров на покупку расположены в зоне stg0.6940/35.


Citibank.
Диапазон цен:  $1.2000 - 1.2150 
Прорыв выше $1.2000 может привести к росту до $1.2211 и $1.2379.  Держите Длинные
позиции по евро с $1.1900 с защитной остановкой на $1.2000. 
Mizuho Bank
Новый абсолютный максимум говорит о том, что силы быков продолжают расти. Объемы
торгов на рынке остаются небольшими, что может привести к дальнейшему резкому
росту евро. В целом, пока пара держится выше $1.1900/1.1950 сомнений в продолжении
ралли нет. Сегодня мы ожидаем рост к $1.2150 и затем консолидацию в этом районе.

Стратегия. Покупка от $1.2000, добавить при снижении к $1.1957, стоп ниже $1.1900.
Закрыть длинные позиции на $1.2150. Возобновить покупки на $1.2165 с целью $1.2350/1.2400.

HSBC
Мэг Броун, HSBC, обращает внимания, что ростом евро движет, скорее, моментум,
нежели какие-то новые фундаментальные факторы. "Технические индикаторы все еще
конструктивны для евро", - утверждает она . Браун напоминает, что евро приближается
к ключевому сопротивлению в $ 1.2126 - уровню 61.8 % - ной коррекции экстремумов
синтетического евро - максимума 1995 г. в $ 1.4535 и минимума 2000 г. в $ 0.8228.
"Это не говорит о том, что здесь будет вершина, но то, что это - краткосрочная
цель, сомнений не вызывает", - добавляет она. 

EURO-YEN
Уровень сопротивления 4: Y134.50 61.8% движения Y124.20 - Y140.90
Уровень сопротивления 3: Y132.85 максимум 12 & 15 сентября
Уровень сопротивления 2: Y132.25 максимум 1 декабря
Уровень сопротивления 1: Y131.64 200-дневный МА
Уровень поддержки 1: Y131.10 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: Y130.85 линия поддержки с 11 ноября
Уровень поддержки 3: Y129.20 38.2% движения Y132.25 - Y124.20 & нижняя граница
дневного облака Ichimoku 
SUP 4: Y128.50 21-дневный МА
Кросс на часовом графике рисует треугольник с основанием Y131.00/131.78. Похоже,
что восходящее движение продолжится, вследствие чего будет пробит уровень сопротивления
на Y131.00. В таком случае целью движения станет  уровень Y134.05. Пробитие 200дневного
МА на Y131.64 подтвердит этот сценарий. 

DOLLAR-SWISS: ордера на продажу расположены в зоне Chf1.2900/10. В случае пробития
данной зоны восходящее движение продолжится в район Chf1.2990/00. Ордера на покупку
расположены в районе Chf1.2850, стопы – при пробитии Chf1.2830

Доска ордеров
EUR/USD
Ордера на покупку расположены в районе $1.2075. Если данный район будет пройден,
то нисходящая коррекция продолжится до $1.2040. Остаются актуальными ордера на
продажу в зоне $1.2114/30. Опционные барьеры расположены на уровнях $1.2150,
$1.2195 и $1.2200.
GBP/USD
Ордера на покупку, расположены в районе 1.7260. Стопы – при пробитии. Ордера
на продажу находятся на 1.7320, больше на подходе к 1.7350.
USD/JPY
Ордера на покупку находятся на уровне 108.50. Стопы отмечены ниже 108.40. Но
на 108.20 находится следующий уровень поддержки. Ордера на продажу отмечены в
зоне 109.00/20 и на 109.50.  
USD/CHF
Ордера на продажу расположены в зоне Chf1.2900/10. В случае пробития данной зоны
восходящее движение продолжится в район Chf1.2990/00. Ордера на покупку расположены
в районе Chf1.2850, стопы – при пробитии Chf1.2830
EUR/GBP
Ордера на продажу расположены в районе stg0.7000. Стопы отмечены на уровне stg0.7010.
В случае пробития данного уровня движение продолжится до stg0.7040. Ордера на
покупку находятся на уровнях stg0.6980, stg0.6950. Большие объемы ордеров на
покупку расположены в зоне stg0.6940/35.
EUR/JPY
Ордера на покупку находятся в зоне 131.10/00. Далее – на 130.60/50. Ордера на
продажу расположены в районе 131.64. Большие объемы ордеров на продажу отмечены
в районе 132.00.


GERMANY: Правительство Германии в среду заявило о том, что согласно прогнозам
доля государственного дефицита в ВВП составит 4% в этом году, сократится до 3.5%
в 2004 году и упадет ниже 3%, оговоренных Пактом Стабильности, в 2005, составив
2.5%

EURO-STG 
Уровень сопротивления 4: stg0.7100 максимум 13 октября
Уровень сопротивления 3: stg0.7067 линия сопротивления с 26 мая 2003 года
Уровень сопротивления 2: stg0.7035 максимум 19 ноября  & 50.0% движения stg0.6810
- stg0.7250 
Уровень сопротивления 1: stg0.7004 линия сопротивления с 9 ноября
Уровень поддержки 1: stg0.6974 5 & 200-дневные МА
Уровень поддержки 2: stg0.6935 минимум 24, 25 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6920 50.0% движения stg0.7035 - stg0.6805 
Уровень поддержки 4: stg0.6905 минимум 12 ноября
Кросс приблизился к ключевому уровню сопротивления на stg0.7004, который является
2-месячной линией сопротивления и максимальным уровнем с 21 ноября. Пробитие
данного уровня приведет к движению в район stg0.7035, который является максимумом
19 ноября и 50.0% движения stg0.6810 - stg0.7250. 

Цены на недвижимость в Британии в ноябре выросли на 1%. 
Цены на дома за три месяца в ноябре выросли на 14.1% г/г, снизившись с предыдущих
16.7%. Тем не менее, цены остаются выше долгосрочной средней, составляющей 8%
Martin Ellis, главный экономист Halifax, говорит, что рынок недвижимости силен
и "постепенное замедление роста цен на недвижимость отражает возврат рынка к
средним ценам после двухлетнего увеличения."
Halifax отметил, что средний домовладелец платит налог 13.6%. В течение последних
20 лет домохозяйства платят в среднем 21%. Максимум же был достигнут в 1990 году
 и составил 36%. 
На прошлой неделе Nationwide показал, что цены на недвижимость в октябре возросли
на 1.2% м/м и на 15.2% г/г. Согласно прогнозам в декабре 2004 года цены на недвижимость
вырастут на  9%. 

Продолжает усиливаться активность в секторе услуг Британии. В ноябре показатель
CIPS достиг максимального уровня за последние 6 лет. 
Британский service sector purchasing managers index  в ноябре вырос до 59.6 по
сравнению с ожидавшимися 59.0 и превысив октябрьские 59.1. Это восьмой подряд
месячный рост и максимальный уровень с июня 1997 года. 
Данные говорят о том, что в целом состояние экономики улучшается. Однако экономисты
едины во мнении, что на этой неделе МРС оставит ставку без изменения. 
New business index с учетом сезонности составил 60.1, после 58.4  в октябре.
Это максимальный уровень показателя с мая 1997 года. 
New business показывает рост сектора услуг за последние пару месяцев. 
Показатель Business expectations продолжил свой рост и составил  79.1 против
76.3 в октябре.  Показатель достиг максимального уровня с сентября 1999 года.

Outstanding business увеличился до 51.8, против октябрьских 51.0. Это максимальный
уровень с марта 2001 года. В то же время индекс занятости вырос до максимального
уровня с мая 2001 года и составил 51.4 против 51.1 в октябре. 

ВВП в Еврозоне за третий квартал составил +0.4% кв/кв, поскольку рост экспорта
компенсировал недостаток внутреннего спроса. 
ВВП Еврозоны за третий квартал по отношению г/г составил +0.3%.
Чистый экспорт вырос на 2.2% кв/кв, тогда как импорт снизился на 0.4% кв/кв.

С другой стороны, внутренний спрос в Еврозоне в третьем квартале упал на 0.6%
кв/кв после роста на 0.1% во втором квартале. В третьем квартале большинство
компонентов внутреннего спроса были слабыми. 
Частно потребление в третьем квартале осталось без изменений по отношению ко
второму кварталу. Во втором же квартале наблюдался рост на 0.1% кв/кв. 
Показатель инвестиций в третьем квартале снизился на 0.5% кв/кв после аналогичного
снижения во втором квартале. 
Изменения в запасах в третьем квартале составили -0.4% ВВП после +0.2% во втором
квартале. 
Правительственные затраты в третьем квартале выросли на 0.5% кв/кв после +0.4%
кв/кв во втором квартале. 

Обзор Европейской сессии
Вышли такие данные:
08:45  Italy  PMI services (November) 59.1 - 55.7 
08:50  France  PMI services (November) 59.6 - 59.9 
08:55  Germany  PMI services (November) seasonally adjusted 55.4 54.2 53.7 
09:00  EU(12)  PMI services (November) 57.5 - 56.0 
09:30  UK  CIPS services index (November) 59.6 59.1 59.1 
09:30  UK  BoE meeting begins       
11:00  UK  CBI retail sales volume balance (November) +19% +23% +35% 
11:00  EU(12)  GDP (Q3) preliminary 0.4% 0.4% -0.1% 
11:00  EU(12)  GDP (Q3) preliminary Y/Y 0.3% 0.3% 0.2% 

EURO 
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2095
– В начале Азиатской сессии евро установил новый максимум на $1.2114, после чего
закрытие позиций привело курс в район $1.2075/95, где он и находился до конца
сессии. 
-- После первоначального тестирования уровня покупок на $1.2075, спрос со стороны
европейских банков поднял курс евро выше $1.21 в зону продаж $1.2105/10.
– Еще одна волна продаж доллара перед началом Американской сессии привела евро
к новому историческому максимуму. 
-- Однако, трейдеры отмечают слабые объемы. Зона продаж находится на $1.2115/30
и дальше на $1.2150/60
–  Говорят о защите опционами уровней $1.2150 и $1.2200
– Ордера на покупку расположены в районе $1.2085/75. Стопы – при пробитии зоны
$1.2070/65. Дальнейшие покупки ожидаются в районах $1.2040 и $1.2000. 
– Технически  пока сохраняется 6-дневный восходящий канал, параметрами которого
является 1.1979/1.2149, среднесрочной целью остается долгосрочный уровень Фибоначчи
1.2160. Промежуточным уровнем поддержки является 1.2070. 

Комментарии официальных лиц Еврозоны. 
 FRANCE MER: Рост экономики EMU уже на горизонте. 
– Не надо полемизировать по поводу бюджетных размолвок. 
– Для Пакта Стабильности нет различий в размере страны. 
-- Франция и Германия должны к 2005 году сократить бюджетный дефицит ниже 3%.
 ECB TRICHET: Интеграция рынков EMU может способствовать росту ВВП и помогать
монетарной политике. 
GERMANY: Правительство Германии в среду заявило о том, что согласно прогнозам
доля государственного дефицита в ВВП составит 4% в этом году, сократится до 3.5%
в 2004 году и упадет ниже 3%, оговоренных Пактом Стабильности, в 2005, составив
2.5%

YEN 
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y108.55 и Y131.29 против евро. 
-- Dollar-yen на Азиатской сессии находилась в районе Y108.70. Курсировали слухи
об ордерах на покупку со стороны Банка Японии на уровне Y108.50. 
-- Ордера на продажу со стороны экспортеров в районе Y109 способствовали снижению
курса перед европейским открытием. 
– Японские и Британские банки выступили продавцами USD/JPY, в результате чего
были сорваны стопы на 108.50.
-- Ордера на покупку Euro-yen замедлили снижение кросса.. Они расположены в районе
Y131 и в зоне  Y130.50/60.
– Ордера на продажу находятся в районе Y132
– Ордера на продажу USD/JPY находятся в зоне Y109/20. Далее – в районе Y109.50
– Основные ордера на покупку USD/JPY расположены в районе Y108.20. Кроме того,
трейдеры говорят об интересе на покупку со стороны Банка Японии на уровне Y108

STERLING 
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.7310, stg0.6988 против евро. 
– На Азиатской сессии фунт установил новый 5-летний максимум на  $1.7320
– Фиксирование прибыли стало причиной снижения курса фунта до уровня европейского
открытия. В то же время euro-sterling находился в районе stg0.6985
– В начале Европейской сессии фунт продолжил дешеветь вследствие закрытия позиций
как против доллара, так и против евро.
-- Ордера на покупку находятся в районе $1.7260. В случае пробития данного уровня
нисходящее коррекционное движение продолжится до $1.7225. 
– Ордера на продажу расположены в зоне $1.7320/50. 
-- Euro-sterling пробил уровень сопротивления stg0.7000, но встретил ордера на
продажу на stg0.7010. В случае пробития данной зоны восходящее движение расширится
в район stg0.7040. 
– Ордера на покупку расположены на уровнях  stg0.6980 и stg0.6950. Основные объемы
покупок ожидаются в зоне stg0.6940/35.
-- Фунт снижается, показав 5-летний максимум 1.7320 на Азиатской сессии. В то
же время на данный момент это лишь коррекция, и проход ниже 1.7273 предполагает
снижение к 5-дневному МА на 1.7230. До тех пор, пока курс находится выше 1-месячной
линии поддержки канала на 1.7100, рост курса остается более вероятным. 

DOLLAR-YEN 
Уровень сопротивления 4: Y110.00 61.8% движения Y107.50 - Y111.50 & максимум
1 декабря
Уровень сопротивления 3: Y109.65 нижняя граница дневного облака Ichimoku 
Уровень сопротивления 2: Y109.05 5 & 21-дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y108.80 максимум часа
Уровень поддержки 1: Y107.90 нижняя граница дневного Bollinger 
Уровень поддержки 2: Y107.50 минимум 19 ноября
Уровень поддержки 3: Y107.02 линия поддержки с 10 октября
Уровень поддержки 4: Y106.85 минимумы октября, ноября 2000 года
В центре внимания находится нижняя граница дневного Bollinger на Y107.90. Есть
вероятность пробития этой границы. В этом случае нисходящее движение расширится
в район Y107.50. 

Рождественские продажи в Англии начались довольно слабо, но розничные торговцы
считают, что пик продаж будет достигнут в декабре. 
СBI в ноябре показал 19%, снизившись с 35% в октябре. Индекс прогнозировался
на уровне 37%.  
Несмотря на такое замедление, розничные торговцы настроены довольно оптимистично.
Они ожидают, что продажи в декабре вырастут до 36% по сравнению с прошлым годом.

"Уровень оптимизма остается высоким и декабрьские продажи прогнозируются более
высокие, чем годом ранее," заявил Ian McCafferty, главный экономист  CBI. 
Показатель  net -4% по сравнению с октябрьскими +22%. 
3-месячный МА в ноябре вырос до +24% с +21% в октябре. 
Оrders balance в ноябре вырос до  +18% с +14% в предыдущем месяце. 
CBI также предоставил квартальные цифры за ноябрь. Они показали, что показатель
net ожидается 14% кв/кв, тогда как в августе он составил 20%.
Квартальные исследования также показали некоторое уменьшение инфляционного давления.
В ноябре рост цен составил 14% по сравнению с  16% в августе. 


В III квартале 2003 года ожидается рост производительности труда в США на 9.2%,
диапазон прогнозов составляет (+8.4%;+9.7%). При этом ожидается снижение Unit
Labr Cost на -5.7%. 
Ожидается пересмотр nonfarm productivity в III квартале до +9.2% в связи с пересмотром
в сторону роста компонента ВВП «выпуск продукции» (до 10.5% с 9.0%). В результате
ожидается пересмотр Unit labor costs вниз до -5.7%. 


В ноябре ожидается снижение сервисного индекса ISM до 64.0 с 64.7 в октябре.
Диапазон прогнозов – 59.6-66.0. Но при этом ожидается рост большинства компонентов,
включая значительное улучшение в компоненте employment index.

Технический взгляд на Dow
Bert Balan, Saxo Bank, предлагая быстрый технический взгляд на Dow, пишет: "Dow
смог быстро подняться выше 9800  и продолжит свое восхождение до конца недели
с тестированием 9900  и возможно даже достигнет зоны 9970-9990. Однако с этих
уровней могут последовать продажи с риском снижения под уровень поддержки прошлой
недели на 9580 - голубые фишки могут снизиться даже больше, поскольку следующей
целью станет область 9400, а в дальнейшем, возможно даже 9000."
 
Во вторник фондовый рынок США откатил после того, как основные индексы в понедельник
показали максимумы более чем за год.
В понедельник S&P 500 показал 18-месячный максимум не далеко от 1070 и показал
рост пятый из последних шести дней, в то время как Dow также закрылся на лучших
уровнях с 31 мая 2002 года на 9899. Nasdaq закрылся на 1989, или его лучшем уровне
с 15 января 2002 года, в то время как Russell 2000 в понедельник показал 44-месячный
максимум, лучшее значение с 28 мая 2000 года.
Ralph Acampora, технический аналитик в Prudential Securities, что максимумы рынка
на закрытии понедельника «подтвердили более раннее усиление менее капитализированных
индексов». Он добавил, что «новые максимумы ведут к тому, что в скорости основные
индексы подтвердят общую силу рынка». Он также отметил, 10-летние облигации готовы
тестировать важный барьер на 4.50%, отметив прекращение 3,5-летнего тренда снижения
доходности.
Dow откатил после того, как PepsiCo (PEP), в дополнение к объявлению о сокращении
работников, подтвердила прогнозы по доходности на 2003 год, но предупредила по
поводу результатов на 2004 год. 
Viacom (VIA) сказал, что он готов к продаже 82% доли в Blockbuster (BBI), согласно
Wall Street Journal. В то же время Hollywood Entertainment Corp. (HLYW) упала
после того, как о том, что результаты IV квартала будут ниже ожидавшегося. В
то же время Merrill Lynch поддержал сектор высокотехнологических компаний, повысил
оценки Intel (INTC) в преддверии публикации компанией в четверг среднеквартальных
обновленных прогнозов. ML ждет доходов в IV квартале в $8.78 млрд. в сравнении
с $8.4 млрд., и оценка доходности акций Intel увеличена до $0.31 с $0.28. Ценовым
ориентиром для акций ML теперь считает $40. В тот момент акции Intel торговались
на $34.13.

U.S. nonfarm productivity за третий квартал была пересмотрена в сторону повышения
и составила 9.4% по сравнению с предыдущими +8.1%. Это связано с ростом промышленного
выпуска.
Компонент выпуска также в третьем квартале был пересмотрен в сторону повышения
до +10.3% после предыдущих +8.8% based on the stronger GDP estimate. 
Показатель Hours worked также был пересмотрен в сторону повышения и составил
+0.8% по сравнению с предыдущими +0.7%. 
Рост nonfarm productivity является максимальным со второго квартала 1983 года,
когда он составил 9.7%.  Не удивляет тот факт, что unit labor costs также показали
наибольшее снижение по сравнению с тем же периодом, когда данный показатель был
-6.5%. 
Nonfarm productivity сейчас составляет 5.0%, что выше уровня 2002 года, тогда
как unit labor costs снизился до 2.2% по сравнению с тем же периодом.  

Перед открытием фондового рынка
Рынок фьючерсов указывает на открытие рынка с повышением.
Акции Xilinx Inc. <XLNX.O> повысились перед открытием торгов в среду. Это связано
с тем, что компания-производитель микрочипов повысила прогнозы по квартальным
доходам. 
Цена акций выросла до $37.55, тогда как после закрытия во вторник она составляла
$37.06. 
Акции Flextronics International Ltd. <FLEX.O> упали после того, как компания
заявила о своих прогнозах на текущий и следующий квартал. Прогнозы остались без
изменений. 
Цена акций Flextronics International Ltd. Снизилась до  $14.98 по сравнению 
с ценой закрытия во вторник $15.25. Некоторые инвесторы ожидали от компании большего,
учитывая большие объемы продаж накануне праздников и большой спрос на продукцию
компании.
Акции ADC Telecommunications Inc. <ADCT.O> выросли после того, как компания заявила
о квартальном доходе – первом за последние почти 2 года. 
Цена акций ADC выросла до  $2.65 с $2.44 при закрытии. 
Акции Merck & Co. <MRK.N>, третьей в мире фармацевтической компании, выросли
после прогнозов увеличения доходов в следующем году. 
Цена акций Merck выросла до  $43.40 по сравнению с ценой закрытия $42.50. 
Рейтинги.
Banc of America Sec повысил рейтинг General Dynamics Neutral » Buy
UBS повысил Oracle Neutral » Buy
UBS повысил Goodyear Tire Reduce » Neutral
Lehman Brothers понизил Commonwealth Overweight » Equal-weight
DA Davidson понизил AmericanWest Banc Neutral » Underperform 
UBS понизил GlobalSantaFe Buy » Neutral
Morgan Stanley понизил H & R Block Overweight » Equal-weight


                         TELETRADE