Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                         ЛЕНТА НОВОСТЕЙ ЗА 16.12.2003г. (часть 1)

Daily History за 15 декабря 2003 года
Daily History за 15 декабря 2003 года 
High Low Close 
EUR/USD 1,2326 1,213 1,2323 
USD/JPY 108,42 107,36 107,55 
GBP/USD 1,7484 1,7354 1,7475 
USD/CHF 1,2816 1,2593 1,2595 
EUR/JPY 132,63 131,22 132,53 
EUR/GBP 0,7062 0,6986 0,7052 
GBP/JPY 188,61 187,5 187,94 
GBP/CHF 2,2248 2,1996 2,2009 
DJA 10022.82 -19.34 -0.19% 
Nasdaq 1918.26 -30.74 -1.58% 
S&P 1068.04 - 6.10 -0.57% 
US10YT 99 29/32 -4/32 4.25%

Календарь на сегодня, вторник, 16 декабря
GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE 
05:00 JP Ноябрь, BoJ monthly economic report 
05:00 JP BoJ meeting announcement 
09:30 GB Retail prices, ноябрь, м/м 0.1 0.1 
09:30 GB Retail prices, ноябрь, г/г 2.6 
09:30 GB RPI-X, ноябрь, г/г 2.7 2.7 
13:30 US CPI, ноябрь, м/м 0.1 0.0 
13:30 US CPI, ноябрь, г/г 2.0 
13:30 US CPI excluding food and energy, ноябрь, м/м 0.1 0.2 
13:30 US CPI excluding food and energy, ноябрь, г/г 1.3 
13:30 US Housing starts, ноябрь, млн. 1920 1960 
14:15 US Industrial production, ноябрь, м/м 0.4 0.2 
14:15 US Capacity utilisation, ноябрь 75.3 75.0 
14:30 US Current account, III квартал, млрд. -135.5 -138.7 

Доллар находится под давлением, но страхи возможной интервенции, а также покупки
EUR/JPY японским трастовым банком ограничивают его потери.
Ордера на покупку находятся на Y107.40/50, и трейдеры относят их к банкам-агентам
Банка Японии. Ордера на продажу находятся на Y107.80/00 и Y108.20. Стопы по EUR/JPY
выше Y133.00


В понедельник доллар развернулся вниз на европейской и американской сессиях,
так как трейдеры сбросили со счетов важность факта пленения Саддама Хусейна,
а также сильное значение Empire State survey. Медведи по доллару были привлечены
данными о том, что покупки американских активов в октябре, также как и в сентябре,
опять сократились. Евро вырос до нового исторического максимума $1.2325, и продолжил
рост на Азиатской сессии. Стопы отмечены на $1.2350. Также трейдеры предупреждают
о малых объемах торгов. Ордера на покупку отмечены на $1.2300 


На заседании Банк Японии третий раз подряд принял решение не менять монетарную
политику. Policy Board единогласно решил сохранить цель по outstanding balance
of deposits in current accounts held by private financial institutions at the
central bank в диапазоне Y27-Y32 трлн.


MIZOGUCHI: MOF внимательно наблюдает за спекулятивными колебаниями на валютном
рынке, и что эти спекулятивные колебания не будут долгосрочными. Также он отметил,
что он не беспокоится оп поводу уровня фондов, необходимых для проведения интервенций.

TANIGAKI: В этом году не будет дополнительного выпуска облигаций. 
FUKUI: Минуты с последнего заседания Банка Японии показали, что будет продолжать
проводить политику с тесной связи с годовыми тенденциями потребительских цен,
проводя политику количественного увеличения ликвидности. 


Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing признал вчера, что центральный банк может
проводить интервенции на валютном рынке в случае, если он решит, что это необходимо,
но не сказал, что такое решение будет рассматриваться сейчас или в ближайшем
будущем. На вопрос о возможности валютной интервенции с учетом последнего роста
курса евро против доллара, Issing сказал: "Если нам понадобится, мы сможем».
После этого Issing напомнил аудитории, что ЕЦБ комментирует валютные интервенции
только после их проведения, и никогда предварительно. В то же время, Issing не
сказал ничего, что позволило бы думать, что ЕЦБ обсуждает вопрос проведения интервенции
в виду роста курса евро. «Сейчас мы находимся приблизительно там, откуда начали
(когда евро был введен в обращение в 1999 году)», сказал он. Текущий курс евро
находится «приблизительно в районе долгосрочного среднего», добавил он.  


В начале Азиатской сессии евро торговался в районе $1.2310, откатив от исторических
максимумов на $1.2325, отмеченных вчера на Американской сессии. 
В то же время ходят разговоры о стопах в районе $1.2330/50, и спекулятивные торговцы
подняли курс до ордеров на продажу по $1.2325 сорвал стопы на $1.2330 
Стопы по EUR/GBP также были сорваны на stg0.7065, и среди покупателей опять упоминался
британский банк. 
Ликвидность на рынке слабая, и евро поднялся до новых максимумов на $1.2354,
прежде чем продажи американского банка и защитников опционов заставили его откатить
к $1.2335 
Ордера отмечены в районе $1.2350/55, стопы находятся выше, а ордера на покупку
на $1.2300/10.


USD/JPY торговался в узком диапазоне в районе Y107.75, так как разговоры об ордерах
на покупку со стороны банков-агентов Банка Японии на Y107.40/50 оказывали ему
поддержку. 
В то же время йена протестировала ордера на продажу на Y133 против евро на фоне
роста последнего против доллара. 
Были сорваны небольшие стопы по кроссу, который торговался на Y133.15. Выше стопы
отмечены на Y132.30 
Евро откатил к Y132.80, но на Y132.00/10 отмечены значительные ордера на покупку.
 
Против доллара ордера на покупку отмечены на Y107.40/50, а ордера на продажу
отмечены перед стопами на Y107.85/90.


EUR/GBP сорвал стопы на Азиатской сессии, прежде чем откатить от максимумов.
Этот факт ограничил рост фунта против доллара, который ограничился тестированием
ордеров на продажу на $1.7500 прежде чем откатил к $1.7455.


Сохраняющееся негативное отношение к доллару, а также негативная динамика американского
фондового рынка подняли евро к новым историческим максимумам, и к концу понедельника
оставили доллар в негативной зоне относительно основных валют. 
EUR/USD закрылся на $1.2300, показав закрытие на этом уровне впервые за более
чем пять лет. В то же время евро не смог закрыться выше ключевого уровня сопротивления
на $1.2315, максимума октября 1998 года, согласно синтетическим графикам, тем
самым показав неоднозначность ситуации. 
Ранее евро показал новый исторический максимум около $1.2325, резко развернувшись
вверх с ночных минимумов на $1.2125, отмеченных после активных покупок доллара
на новостях о пленении Саддама Хусейна. «Сенсационная поимка Саддама не смогла
привести к мощному укреплению доллара из-за дисбаланса между символическим значением
этого факта и его практическим значением для валютного рынка», сказал Ashraf
Laidi, ведущий валютный аналитик в MG Financial. Он отметил, что пленение Хусейна
незначительно отразится на росте текущих дефицитов, а также на тот факт, что
американские инструменты предлагают более низкую доходность в сравнении с Австралийскими,
Британскими и Европейскими. Также Laidi говорит, что публикация в понедельник
данных TIC Казначейства США ослабили опасения по поводу американского дефицита
платежного баланса, показав в октябре улучшение спроса со стороны иностранных
инвесторов на американские активы. Данные показали резкий рост притока капиталов
в американские правительственные программы на 390% до $9.4 млрд. «Это подтверждает,
что единственным источником стабильных покупок американских активов являются
иностранные центральные банки, которые не показывают особых изменений спроса
на американские активы», сказал он. 
Laidi отмечает, что квартальные данные по американскому платежному балансу (current
account), ожидаемые во вторник, могут показать некоторое улучшение ситуации (до
-$137.0 млрд.) и должен показать, что дефицит продолжает финансироваться иностранцами.
«Если предполагать, что октябрьский дефицит вырастет до $42 млрд., то торговый
дефицит за 10 месяцев 2003 года составит $456 млрд., что меньше отмеченных во
вчерашних данных чистых покупок американских акций и облигаций, составивших $545
млрд.», говорит он. «Таким образом проблема финансирования дефицита торгового
баланса продолжает решаться, и потому маловероятно, что покупки иностранцами
американских активов резко сократятся», говорит Laidi. 
У центральных банков есть две причины для покупки американских активов. Во-первых,
они не хотят девальвации долларовых активов, уже имеющихся в их распоряжении,
а во вторых, они не хотят излишнего удорожания собственных валют против доллара,
так как это может сильно повредить экономическому росту. Это говорит о том, что
низкие реальные процентные ставки по доллару в большей мере являются основанием
для его снижения, чем широко обсуждаемая проблема роста дефицита платежного баланса.
«Эта проблема широко обсуждается в прессе», добавил он. «Это одно из нескольких
мнений, обсуждаемых на финансовых рынках». 
Что касается других валют, то USD/JPY закрылся на Y107.65, а USD/CHF на Chf1.2620,
обе недалеко от минимумов дневных диапазонов Y107.39-Y108.37 и Chf1.2600-Chf1.2809.

Сегодня участников рынка ждет пакет американских данных, включающий Сurrent Аccount
за III квартал, а также ноябрьские CPI, industrial production и capacity utilization.



Обзор Азиатской сессии.
Основные валюты торговались в достаточно узких диапазона. Евро смог написать
новый исторический максимум на $1.2356, сорвав незначительные стопы выше 1.2330.
Трейдеры отмечают слабые объемы торгов.
Йена торговалась в диапазоне Y107.60-Y107.85 против доллара и Y132.45-Y133.10
против евро.
USD/JPY торговался в узком диапазоне в районе Y107.75, так как разговоры об ордерах
на покупку со стороны банков-агентов Банка Японии на Y107.40/50 оказывали ему
поддержку. 
В то же время йена протестировала ордера на продажу на Y133 против евро на фоне
роста последнего против доллара. 
Были сорваны небольшие стопы по кроссы, который торговался на Y133.15. Выше стопы
отмечены на Y132.30 
Евро откатил к Y132.80, но на Y132.00/10 отмечены значительные ордера на покупку.
 
Против доллара ордера на покупку отмечены на Y107.40/50, а ордера на продажу
отмечены перед стопами на Y107.85/90.
Евро торговался в диапазоне $1.2300-$1.2356 против доллара.
В начале Азиатской сессии евро торговался в районе $1.2310, откатив от исторических
максимумов на $1.2325, отмеченных вчера на Американской сессии. 
В то же время ходят разговоры о стопах в районе $1.2330/50, и спекулятивные торговцы
подняли курс до ордеров на продажу по $1.2325 сорвал стопы на $1.2330 
Стопы по EUR/GBP также были сорваны на stg0.7065, и среди покупателей опять упоминался
британский банк. 
Ликвидность на рынке слабая, и евро поднялся до новых максимумов на $1.2354,
прежде чем продажи американского банка и защитников опционов заставили его откатить
к $1.2335 
Ордера отмечены в районе $1.2350/55, стопы находятся выше, а ордера на покупку
на $1.2300/10.


Сегодня ожидается пакет американских данных, начиная с store sales в 1245GMT,
CPI и housing starts в 1330GMT, Redbook за неделю по 13 декабря в 1355GMT и industrial
production в 1415GMT. Ожидается рост CPI в ноябре на 0.1%, отражая снижение цен
на энергоносители, который был компенсирован продолжающимся ростом цен на продукты
питания. Ожидается рост основного CPI на 0.1%, так как выросли цены на медицинское
обслуживание, а также цены на автомобили с окончанием ряда стимулирующих акций.
Этот рост должен быть компенсирован снижением компонента недвижимости.  
В ноябре также ожидается снижение Housing starts до 1.910 млн. после того, как
индикатор показал практически 17-летний максимум в октябре. Рост new home sales
на фоне малого количества запасов поддерживает активный рост строительного сектора.

Ожидается рост в ноябре Industrial production на 0.6%. Рост на протяжении пяти
месяцев подряд отражает увеличение рабочей недели и ожидания умеренного роста
коммунального сектора. Также ожидается рост Capacity utilization до 75.4%, но
уровень остается низким. 


В начале Европейской сессии EUR/USD стабилизировался в районе $1.2330/35 после
коррекции курса с максимума Азиатской сессии и исторического максимума на $1.2354.
Дальневосточные трейдеры отмечают, что интерес на продажу от максимума исходил
от «многих крупных участников». Часть продаж имеет отношение к защите опционов,
хоть пока и не отмечено особо защищаемых уровней. Ордера на продажу сохранились
на подходе к $1.2360 со стопами выше. Дальше ожидается появление ордеров на продажу
на подходе к $1.2400. Ордера на покупку отмечены на $1.2325, больше на подходе
к $1.2300. 


Спрос на евро на Азиатской сессии был причиной роста покупок EUR/JPY пенсионными
фондами посредством японских банков, что привело к быстрому росту курса через
максимумы Американской сесии понедельника на Y132.59 и срыву стопов на проходе
выше Y132.80 перед написанием максимума на Y133.13. После этого курс откатился
под Y133.00, консолидируясь в районе пройденного уровня сопротивления на Y132.80.
Ордера на продажу сохранились в районе Y133.15/25, со стопами на проходе выше
Y133.35. Но ожидается возобновление интереса на продажу уже на подходе к Y133.50.
Ордера на покупку сохраняются на Y132.60/50, стопы нижеY132.40. 


В целом курс мало изменился, так как основной интерес был прикован к торговле
евро. Курс немного подрос на фоне спроса на EUR/JPY, но наткнулся на серьезное
сопротивление со стороны ордеров на продажу на Y107.80/85. Интерес на продажу
был остановил курс в районе Y107.84, и движение не смогло сорвать упоминавшиеся
значительные объемы стопов на проходе выше Y107.85. Сейчас курс торгуется в районе
Y107.70/75. Ордера на покупку отмечены на подходе к Y107.50, больше на Y107.20.
Проход выше Y107.85 может натолкнуться на интерес на продажу в районе Y108.00/10.
При проходе выше этого уровня целью движения будет Y108.50. 


Трейдеры говорят об опционном барьере на $1.2360, и продажи в его защиту в значительной
степени оказали сопротивление росту курса евро на подходе к $1.2354. Следующий
барьер отмечен на $1.2380,  а также на $1.2400. 


Ноябрьские данные по потребительским ценам, ожидаемые сегодня, согласно ожиданиям,
покажут сокращение разрыва между старой британской мерой инфляции RPIX и новой
CPI, основанной на европейской методике гармонизации индекса потребительских
цен. Обзор показал, что в среднем аналитики ждут в ноябре роста CPI на 0.1% с
октября и на 1.5% относительно прошлого года, что выше октябрьского значения
годового прироста в 1.4%. Ожидается снижение уровня годового прироста  RPIX до
2.6% с 2.7% в октябре. Ожидается, что текущий разрыв между двумя мерами инфляции,
составляющий 1.1%, продолжит сокращаться в течение будущего года. 


Уровень сопротивления 4: $1.2425 Минимум диапазона октября 1996 года.
Уровень сопротивления 3: $1.2410 Пройденный максимум октября 1998 и зона консолидации
Уровень сопротивления 2: $1.2398 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 1: $1.2354 Исторический максимум и максимум 12 декабря
Текущий уровень: $1.2336 
Уровень поддержки 1: $1.2300 Часовые минимумы и 23.6% от $1.2354 до $1.2132 
Уровень поддержки 2: $1.2270 38.2% от $1.2354 до $1.2132 
Уровень поддержки 3: $1.2250 5-дневный МА 
Уровень поддержки 4: $1.2200 Линия поддержки канала от 7 ноября
Комментарий: новый исторический максимум на $1.2354 показан на Азиатской сессии,
но дневные и часовые индикаторы остаются неубедительными – показывают медвежью
дивергенцию и предупреждая о возможности коррекционного снижения в ближайшее
время. Промежуточный уровень поддержки находится на $1.2300/05, но возможно и
снижение к 5-дневному МА на $1.2250. Сильный уровень сопротивления находится
в районе $1.2400/10, исходя из долгосрочных синтетических графиков. 


Рост кросса приостановился недалеко от максимумов Азиатской сессии на stg0.7075,
отмеченного после срыва стопов выше stg0.7065. Сейчас курс торгуется на stg0.7070.
Ордера на продажу сохраняются на подходе к stg0.7075 со стопами на проходе выше
stg0.7080. Срыв стопов поможет продолжению ралли до stg0.7100, с более сильным
уровнем сопротивления на stg0.7120. Ордера на покупку отмечены на stg0.7050/40
со стопами ниже. 


Dow закончил торги снижением на 19 пунктов, разочаровав быков, покупавших индекс
на росте в начале торгов, составившего 97 пунктов и показавшего новый максимум
2003 года на 10,139.63. Nasdaq также разочаровал быков, если не больше, так как
технологический индекс снизился практически на 31 пункт после того, как показал
рост на более чем 30 пунктов в начале торгов. S&P 500 снизился на 6 пунктов после
роста в начале сессии на 8 пунктов до нового максимума 2003 года на 1082.82.



Курс вырос с минимумов начала Европейской сессии на $1.7435, ранее спустившись
ниже базы Азиатской сессии на $1.7450 в ходе коррекции от ночных максимумов на
$1.7497, и сейчас опять торгуется на $1.7475. 
Ордера на продажу сохраняются на подходе к $1.7500 со стопами на проходе выше
$1.7510. Срыв стопов позволит ралли продолжиться к $1.7550/60. Ордера на покупку
сохраняются на $1.7435/25. 


Данные по составу портфеля Казначейства за октябрь показали, что иностранные
инвестиции в США выросли до $41.0 млрд. после снижения в сентябре до $15.9 млрд.
Данные TIC показали, что в октябре чистые покупки облигаций Казначейства увеличились
на $12 млрд. (покупали центральные банки, но придавали частные инвесторы). Покупки
ценные бумаги федеральных агентств увеличились на $9.4 млрд., а корпоративных
облигаций на $20.9 млрд.. Зарубежные покупки акций сократились на $1.3 млрд.

Казначейство сообщило, что государственными организациями было куплено активов
на $23 млрд., при этом центральные банки и монетарные институты купили казначейских
облигаций на $19.5 млрд.. По странам, объемы казначейских облигаций в Японии
вырос на $17.5 млрд., в Британии на $5.0 млрд., в Гонконге на $0.9 млрд., и в
Карибских банковских центрах сократились на $7.1 млрд. 


Курс показал новый исторический максимум на $1.2357, пройдя выше недавнего максимума
Азиатской сессии на $1.2354, но импульс в продолжение движения быстро угас, и
курс откатился к $1.2345. Ордера на продажу в защиту опционов, отмеченные на
подходе к барьеру на $1.2360, продолжают оказывать жесткое сопротивление. Стопы
отмечены на проходе выше, но любые срывы стопов натолкнутся на следующий опционный
барьер на $1.2380 и $1.2400. 


Британия, ноябрь, CPI м/м=-0.1, г/г=+1.3%; прогноз м/м=+0.1%, г/г=+1.5%
Британия, ноябрь RPI м/м=+0.1%; г/г=+2.5%; прогноз м/м=+0.1%, г/г=+2.7% y/y 
Новый целевой индикатор инфляции, CPI в годовом исчислении, снизился в прошлом
месяце со значения 1.4%, показанного в октябре, до минимального уровня  с +1.1%
(июнь прошлого года). Самый большой нисходящий эффект заметен в таких категориях,
как одежда и обувь, а также в культуре и  отдыхе. Небольшое снижение заметно
в секторе алкогольных напитков и табачных изделий, а также в коммуникациях. 
Основной рост наблюдался в транспортной категории, в основном благодаря снижению
стоимости авиаперевозок, а также в продовольственной групе и среди безалкогольных
напитков. 
Все категории RPI вышли ниже прогнозов аналитиков.  Группы одежды и обуви показали
основное снижение на годовой основе. Данные говорят о том, что CPI  значительно
ниже нового целевого ориентира в 2.0%, в то время как RPIX  на 2.5% («старый»
целевой ориентир). 

EURO-DOLLAR показал новый максимум на $1.2363, столкнувшись с основным сопротивлением
на уровне $1.2360, который трейдеры также связывали с опционами. В настоящий
момент курс торгуется в области  $1.2355. Если евро сможет подняться выше $1.2360
– то следующей целью движения наверх станет следующий опционный барьер на $1.2480,
где также упоминаются ордера на продажу. Следующий барьер замечен на $1.2500.


Ордера на покупку фунта снова замечены на  $1.7450. Ордера на продажу остаются
на подходе к $1.7500 со стопами на пробитии  $1.7510. 

Член МРС Банка Англии, Kate Barker, которая была уполномочена канцлером казначейства
Gordon Brown для составления отчета по вопросу спроса на рынке недвижимости Британии,
в понедельник заявила, что не желает «замораживать» рост цен в этом секторе на
данном этапе. Банк Англии подчеркнул проблемы, вызванные в последние месяцы ростом
уровня инфляции цен на недвижимость, а также трудности, вытекающие из этого,
в проведении монетарной политики. "Полное прекращение инфляции цен на недвижимость
не скажется положительно на экономике," сказала Barker. Она добавила, что для
экономики будет благоприятным рост цен на недвижимость, однако скорость этого
роста должна соотноситься с доходами. На прошлой неделе Barker  опубликовала
свой предварительный отчет одновременно с выходом Pre-Budget Report, а ее полный
отчет, содержащий рекомендации по монетарной политике будет опубликован в Spring
Budget. Она подчеркнула, что любое из предложенных ею мероприятий не будет столь
радикальным, что сможет «выбить из колеи» рынок недвижимости. "В краткосрочной
перспективе я не хочу нарушать ситуацию на рынке недвижимости," сказала она.
Восстановление активности на рынке недвижимости – с годовым ростом цен по некоторым
параметрам приблизительно на 15-16% - наряду с продолжающимся быстрым ростом
долгов домохозяйств  вызывают опасения Банка Англии в том, что текущие темпы
роста потребления могут быть основаны на чрезмерно оптимистических ожиданиях
будущего роста доходов или реальных процентных ставок. 

DOLLAR-YEN: 
Уровень сопротивления 4: Y108.75 61.8% от Y106.75 до Y110.00 
Уровень сопротивления 3: Y108.50 Линия сопротивления от 15 сентября и 21-дневный
МА
Уровень сопротивления 2: Y108.15 Линия сопротивления от 1 декабря
Уровень сопротивления 1: Y107.84 Часовой максимум Азиатской сессии
Текущий уровень: Y107.65 
Уровень поддержки 1: Y107.45 Дневной минимум 15 декабря
Уровень поддержки 2: Y106.74 Низ текущего движения
Уровень поддержки 3: Y106.30 Недельный минимум 18 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y106.05 Дневной минимум 12 сентября 2000 года
Комментарий: Доллар продолжает находиться под давлением после того, как не смог
подняться выше Y107.84 на Азиатской сессии и находится значительно ниже линии
сопротивления от 1 декабря на Y108.15. Пока курс находится ниже этой линии сопротивления,
остается риск снижения к Y106.74. 

Экономические данные Еврозоны:
Сonstruction production в III квартале (с учетом сезонных поправок) составил
-0.2% кв/кв после пересмотренных данных за II квартал на +0.5% кв/кв против 
+0.3%. На годовой основе  construction output снизился на  0.4%, что ниже показателя
за II квартал в  -0.2% (данные были пересмотрены с  -0.5%). Эти данные подтверждают,
что и так слабый сектор строительства еще больше ухудшился в III квартале. 

Германия: Институт Halle считает, что в этом году ВВП Германии будет нейтральным
и вырастет на 1.6% в 2004, и на 1.8% в 2005.  Halle последним из шести исследовательских
институтов Германии опубликовал свои прогнозы относительно экономического роста
на 2003-5.  Halle также прогнозирует, что ВВП Еврозоны в 2003 году составил +0.4%,
+1.8% в 2004 и +2.0% в 2005.  Несмотря  прогноз умеренного роста в 2005 году,
Halle считает, что ЕЦБ повысит ставки на 50 базисных пунктов во втором полугодии
следующего года. Однако Halle говорит, что риски восстановления мировой экономики
от валютных курсов «преувеличены». Институт также ожидает, что по курсу доллара
не будет наблюдаться резкого падения. 

Доска ордеров.
EUR/USD: Дальнейшие ордера на продажу отмечены в районе $1.2480.
Ордера на покупку - на $1.2300/10.
GBP/USD: Ордера на продажу остаются на подходе к $1.7500 со стопами на пробитии
 $1.7510. 
Ордера на покупку замечены на  $1.7450.
EUR/GBP: Ордера на продажу сохраняются на подходе к stg0.7075 со стопами на проходе
выше stg0.7080. 
Ордера на покупку отмечены на stg0.7050/40 со стопами ниже. 
USD/CHF: Ордера на продажу отмечены в районе азиатских максимумов на Chf1.2635,
вплоть до Chf1.2650 со стопами выше.  
USD/JPY: Ордера на продажу находятся на Y107.80/00 и Y108.20. 
Ордера на покупку находятся в области  Y107.40/50. 
EUR/JPY: Ордера на продажу сохранились в районе Y133.15/25, со стопами на проходе
выше Y133.35.
Ордера на покупку сохраняются на Y132.60/50, стопы нижеY132.40. 
EUR/CHF: Ордера на продажу замечены на подходе к Chf1.5600. 
Ордера на покупку – в зоне  Chf1.5520/15. 

DOLLAR-SWISS нашел поддержку на Chf1.2580, при чем трейдеры упоминают Швейцарские
банки в качестве участников в текущем движении. Ходили слабые слухи относительно
участия Национального Банка Швейцарии. Если курс снизится под  Chf1.2580 – следующей
целью движения станет уровень Chf1.2525. Ордера на продажу отмечены в районе
азиатских максимумов на Chf1.2635, вплоть до Chf1.2650 со стопами выше.  

Рост евро и снижение доллара против франка оказывает положительное давление на
EURO-SWISS, который вырос с азиатских минимумов на Chf1.5520 в область Chf1.5560/65,
после чего откатил к Chf1.5545. Ордера на продажу замечены на подходе к Chf1.5600.
Ордера на покупку – в зоне  Chf1.5520/15. 

Европейские биржи находятся в отрицательном диапазоне, однако выше сессионных
минимумов. Среди основного аутсайдера замечена французская техническая компания
Cap Gemini, которая понизила свой прогноз по продажам на IV квартал. Акции финансовых
компаний также торгуются в минусах с лидером снижения в лице Credit Agricole,
ретинг которого был понижен Julius Bear до  "neutral" с "buy". CAC –19 пунктов
(-0.5%), DAX –32 пункта (-0.8%) и FTSE-100 потерял 6 пунктов (-0.1%). 

Банк Японии повысил свою оценку экономики страны уже 4-ый месяц подряд. При этом
Банк сослался на умеренное экономическое восстановление, а также на продолжение
улучшения корпоративного доверия. Уже 3-е заседание комитета политики Банка Японии
оканчивается решением не вносить изменения в текущую монетарную политику. 

Ожидания относительно того, что Федеральный Резерв оставит ставки без изменений
на протяжении следующего года были поддержаны минутками FOMC от 28 октября, несмотря
на намеки о возможном повышении ставок, которые можно было услышать на заседании
9 декабря. 
Однако тот факт, что FOMC повторил свою возможность и желание "поддержания своей
политики… значительный период времени," еще не означает, что ставки будут оставлены
на уровне 1%. 
Два момента в заседании FOMC 28 октября привлекли внимание наблюдателей. 
Первый из них следующий: "Члены комитета подчеркнули, что перспективы сохраняющейся
«вялости» на рынке труда в сочетании с существенным дальнейшим ростом производительности
говорят в пользу того, что уровни инфляции будут оставаться низкими на протяжении
года или двух." 
Второй момент заключается в следующем: "Забегая наперед, члены комитета допускают,
что экономическое развитие в соответствии с их ожиданиями  полностью не «ликвидирует»
огромную текущую разницу в занятости и других ресурсах до, возможно, конца 2005
года или, может быть, даже позднее." 
Однако эти два момента нельзя воспринимать как аксиому к бесконечному удержанию
ставок на текущем уровне. 
Официальные лица Федерального Резерва долго говорили о том, что для сокращения
output gap потребуется много времени. Они также заявили, что «согласованная»
политика не обязательно должна означать неизменность целевого ориентира в ставках.

В минутках это было выражено следующим образом: "Учитывая текущие обстоятельства,
степень ослабления в ресурсах и инфляции предполагает, что Комитет может подождать
более значительных признаков экономического восстановления до принятия значительных
поправок в своей монетарной политике." 
Заметьте, что в минутках указываются "значительные поправки", а не просто изменения.
В конце концов, с 28 октября многое изменилось. 
На заседании 9 декабря снова было использована фраза "considerable period", однако
были сделаны другие отступления от предыдущего отчета. 
Самым важным является то, что теперь FOMC говорит, что риски роста  "практически
равные," имея в виду риски роста и снижения инфляции. 
Так, выражения «устойчивые затраты» и «стабилизация ситуации на рынке труда»,
которые были использованы FOMC в отчете от 28 октября, теперь говорится так:
"В промежутке между последними заседаниями, очевидные признаки увеличились, что
подтверждает, что output  активно растет, а рынок труда умеренно восстанавливается."

С захватом бывшего диктатора Ирака, Саддама Хусейна, вероятнее всего, что экономические
и финансовые условия  укрепятся еще больше. 
Итак, в то время, пока раннее повышение ставок Федеральным Резервом не ожидается,
нельзя исключать осуществления этого действия до 2005 года. 

Обзор Европейской сессии.
EURO открылся на европейских торгах на $1.2329.
Поглощение стопов на Азиатской сессии привело к тому , что евро, наряду с еврофунтом,
показали свои новые максимумы с евро на $1.2354.
Однако ордера на продажу (связанные с опционами) сдержали рост и курс к открытию
Европейской сессии снизился до $1.2330. Ходили разговоры об опционном барьере
на $1.2360. Однако рынок остается бычьим с целями на $1.2380 и $1.2400. Ордера
на покупку расположены в области $1.2300/10. 
Экономические данные Еврозоны:
1.Сonstruction production в III квартале (с учетом сезонных поправок) составил
-0.2% кв/кв после пересмотренных данных за II квартал на +0.5% кв/кв против 
+0.3%. 
2.Франция: Профицит sa current account, октябрь  сократился до  +E100 млн против
сентябрьского показателя в  +E1.495 млрд, что ниже ожиданий. 
Германия: Институт Halle считает, что в этом году ВВП Германии будет нейтральным
и вырастет на 1.6% в 2004, и на 1.8% в 2005.  Halle последним из шести исследовательских
институтов Германии опубликовал свои прогнозы относительно экономического роста
на 2003-5.  Halle также прогнозирует, что ВВП Еврозоны в 2003 году составил +0.4%,
+1.8% в 2004 и +2.0% в 2005.  Несмотря  прогноз умеренного роста в 2005 году,
Halle считает, что ЕЦБ повысит ставки на 50 базисных пунктов во втором полугодии
следующего года. Однако Halle говорит, что риски восстановления мировой экономики
от валютных курсов «преувеличены». Институт также ожидает, что по курсу доллара
не будет наблюдаться резкого падения. 
YEN открылась на Европейской сессии на Y107.73 против доллара и Y132.82 против
евро. На азиатских торгах доллар-йена торговался в узком диапазоне около Y107.75.

Евро-йена последовала за ростом евро, поглотив стопы при прохождении Y133 до
Y133.15.  Однако, продажи японского банка вернули кросс под Y133.
На фоне ослабления доллара против евро доллар-йена продолжал оставаться в узком
торговом диапазоне. 
Ордера на продажу кросса упоминаются в области Y133.15/25. Стопы замечены на
Y133.35 с дальнейшими ордерами на продажу на Y133.50. Ордера на покупку замечены
в зоне Y132.50/60 со стопами на Y132.40.
Ордера на покупку доллара располагаются в районе Y107.40/50 (их связывают с Банком
Японии). Ордера на продажу отмечены в области Y107.80/00. 
Официальные лица Японии:
MIZOGUCHI: MOF внимательно наблюдает за спекулятивными колебаниями на валютном
рынке, и что эти спекулятивные колебания не будут долгосрочными. Также он отметил,
что он не беспокоится оп поводу уровня фондов, необходимых для проведения интервенций.

TANIGAKI: В этом году не будет дополнительного выпуска облигаций. 
FUKUI: Минуты с последнего заседания Банка Японии показали, что будет продолжать
проводить политику с тесной связи с годовыми тенденциями потребительских цен,
проводя политику количественного увеличения ликвидности. 
На заседании Банк Японии третий раз подряд принял решение не менять монетарную
политику. Policy Board единогласно решил сохранить цель по outstanding balance
of deposits in current accounts held by private financial institutions at the
central bank в диапазоне Y27-Y32 трлн.
STERLING открылся на Европейской сессии на $1.7457 и  stg0.7062 против евро.
На азиатских торгах лидирующую роль играл евро-фунт с поглощением стопов на stg0.7065,
 что помогло евро достичь рекордного максимума против доллара. 
На Ервопейской сессии евро-доллар откатил от своих вершин, в то время как ерво-фунт
поддерживался спросом со стороны английских банков, что способствовало снижению
стерлинга до $1.7435.
На фоне установления евро нового максимума, фунт поднялся выше $1.7450 и ордера
на продажу теперь сконцентрированы на $1.7500. Стопы замечены на  $1.7510.
Ордера на покупку кросса расположены в области stg0.7040/50, а ордера на покупку
фунта – на $1.7435. 
Экономические данные Британии:
1.Британия, ноябрь, CPI м/м=-0.1, г/г=+1.3%; прогноз м/м=+0.1%, г/г=+1.5%
2.Британия, ноябрь RPI м/м=+0.1%; г/г=+2.5%; прогноз м/м=+0.1%, г/г=+2.7% y/y

3.Ожидается рост House prices на 8% в 2004 - Halifax. 

Трейдеры говорят, что на текущем уровне по EURO-DOLLAR могут возникнуть покупки
с более сильным интересом на подходе к $1.2300. Что касается продаж, то они ожидаются
в области нового максимума на $1.2363, вплоть до $1.2380 (на этих уровнях также
отмечаются опционы).

Анонс Американских данных на вторник:
1.В 13:30 Nov housing starts, ноябрь. Предыдущее значение 1.96 млн, средний прогноз
1.91 млн.
2.В 13:30 C/A balance за III квартал. Предыдущее значение -$138.7 млрд, прогноз:
 -$136 млрд.
3.В 13:30 CPI, ноябрь. Предыдущее значение 0.0/+0.2%, средний прогноз:  +0.1%/+0.1%.
4.В 13:55 Redbook chain store,  на 13 декабря. 
5.В 14:15 IP и Cap-U, ноябрь. IP составлял +0.2%, прогноз:  +0.6%. 

Francesca Fornasari, Morgan Stanley. 
"Данные, которые выйдут сегодня, будут рассматриваться как напоминание о размере
финансового гепа в США. Большинство иностранных инвесторов уже владеют активами
США, поэтому вероятность дальнейших покупок низка. Все это продолжит оказывать
давление на доллар.''

Takashi Toyahara, Nomura Securities. 
"Понятно то, что Саддам не руководил повстанческими действиями в Ираке и его
арест не приведет к прекращению насилия на Среднем Востоке. Для продаж доллара
есть много причин. Некоторые говорят о затянувшихся геополитических рисках, другие
ссылаются на двойной дефицит США."

Kota Kimura, Shinkin Central Bank. 
"У нас была замечательная возможность купить доллар, однако он не смог показать
устойчивый рост. По существу, фонды не собираются возвращаться в США."
 
Naomi Fink, BNP Paribas SA. 
"Для доллара сейчас одна дорога и она ведет вниз. Никто в действительности не
желает открывать стратегические позиции по доллару.''

США: Нousing starts, ноябрь,  +4.5% до 2.070 млн  против 1.96 млн. 
США: Нousing permits, ноябрь,  -5/4% до 1/874 млн
США: ноябрь, CPI -0.2% м/м, +1.8% г/г, чистый CPI -0.1% м/м, +1.1% г/г.
США: III квартал, дефицит платежного баланса $135.0 млрд. против $139.4 млрд.
во 2 кв. ( предв. $138.7 млрд.).

Реакция на новости: доллар слегка растет, хотя данные по CPI вышли слабыми. Фьючерсы
также растут с фьючерсами на DOW +10 пунктов.

EURO-DOLLAR снижается в зону $1.2330 после публикации данных по США, которые
вышли ниже ожиданий, однако в общем остаются положительными. Раннее, в этой области
упоминались ордера на покупку. Дальнейшие ордера на покупку замечены в районе
$1.2300/10 со стопами ниже. 

EURO-STERLING снижется, поскольку на европейских торгах кросс не смог подняться
выше stg0.7076. Все же рост остается в силе пока кросс не снизился под stg0.7040.
Если это произойдет – можно ожидать более глубокую коррекцию в stg0.7025/20.
 Если же еврофунт останется выше stg0.7050/40, то вероятен рост выше stg0.7075/80,
что, в свою очередь, может продолжиться до stg0.7100. 

EURO-DOLLAR находится под давлением продаж со стороны американских и швейцарских
банков. Курс показал минимум на $1.2318, где, по словам трейдеров, были замечены
покупки все тех же американцев. 

Перед открытием фондового рынка.
Фьючерсы указывают на открытие фондового рынка с повышением среди основных индексов.

В понедельник, основные индексы не смогли удержать свои утренние прибыли, которые
были замечены на фоне задержания Саддама Хусейна, эффект от которого, как оказалось
позднее, имел краткосрочный характер. 
Dow Jones industrial average потерял 0.2%, Nasdaq composite index снизился на
1.6%. 
Перед началом торгов были опубликованы экономические данные по США, среди которых:
Нousing starts, ноябрь,  +4.5% до 2.070 млн  против 1.96 млн. Нousing permits,
ноябрь,  -5/4% до 1/874 млн. Ноябрьский CPI -0.2% м/м, +1.8% г/г, чистый CPI
-0.1% м/м, +1.1% г/г. Данные по CPI вышли ниже прогнозов аналитиков, хоты в целом
остаются положительными. Также вышел показатель  дефицита платежного баланса:
$135.0 млрд. против $139.4 млрд. во 2 кв. ( предв. $138.7 млрд.).
Касательно корпоративных новостей, Oracle (ORCL: Research, Estimates) опубликовал
отчет о доходах за II квартал, который превысил ожидания аналитиков. Компания
также повысила  свой прогноз по продажам на текущий квартал. 
Pier 1 Imports (PIR) опубликовал сильный квартальный отчет о прибыли, однако
комментируя декабрьские продажи, компания заявила, что поток покупателей был
слабым на территории всей страны и что продажи в магазинах, которые работают
минимум 1 год, снизятся на 4-8%. 
Доходы на 10-летние облигации снизились до 4.24% с 4.25%. 
Доллар показал новый минимум против евро на $1.2363 и слегка изменился против
йены. Слабый доллар играет на руку экспортерам, однако аналитики справедливо
опасаются снижения доверия иностранных инвесторов к американским активам, номинированным
в падающей валюте.


                        TELETRADE