Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                           ЛЕНТА НОВОСТЕЙ (ЧАСТЬ 1)

Daily History за 17 декабря 2003 года 
High Low Close 
EUR/USD 1,2424 1,2294 1,2412 
USD/JPY 107,89 107,2 107,4 
GBP/USD 1,77 1,7493 1,7664 
USD/CHF 1,2639 1,2511 1,2536 
EUR/JPY 133,42 132,12 133,29 
EUR/GBP 0,7052 0,701 0,7027 
GBP/JPY 190,15 188,03 189,68 
GBP/CHF 2,2193 2,2043 2,2142 
DJA 10145.26 +15.70 +0.15% 
Nasdaq 1921.33 - 2.96 -0.15% 
S&P 1076.48 + 1.35 +0.13% 
US10YT100 16/32 +7/32 4.18%

 На послеобеденной Американской сессии негативное отношение к доллару проявилось
в полной мере – евро показал новый исторический максимум на $1.2422, стерлинг
вырос до 11-летнего максимума на $1.7672 USD/CHF протестировал Chf1.2514, уровень,
которого не видели с октября 1996 года. День за днем продолжаются продажи, никаких
признаков разворота. Участники рынка остаются осторожными в комментариях по поводу
формирования дна по большинству долларовых курсов и слепо принимают все более
низкий курс доллара в преддверии конца года и нового 2004 года. 
До тех пор, пока наращивающиеся короткие спекулятивные позиции по доллару продолжают
вызывать опасения, не видно признаков того, что кто-либо из продавцов склонен
фиксировать прибыли. Они спрашивают, если объем продаж доллара наряду с постоянными
публикациями позитивных данных по США и поимкой Саддама Хусейна не могут остановить
продажи доллара, то что сможет? 
EUR/USD закончил торги на $1.2412, не значительно откатив от максимумов дня на
$1.2424, отмеченного на Американской сессии. Как напомнил один американский трейдер,
еще в начале недели многие участники рынка были убеждены, что закрытие прибыльных
позиций в конце года удержит евро в диапазоне $1.1950 - $1.2350. «Сейчас мы торгуемся
на $1.2400», говорит он. «И на следующей неделе мы можем подняться до $1.2600».

USD/JPY стоял в районе Y107.47, не далеко от минимумов дневного диапазона Y107.25
- Y107.86. Товарные курсы, Aussie и Canada, закрылись на $0.7388 и C$1.3268,
в сравнении с лучшими для доллара уровнями на $0.7365 и C$1.3360 и минимумами
на $0.7438 и C$1.3238. На последней сессии, также как и в среду, на рынке эпизодически
появлялась информация о взятии прибылей в связи с приближением конца года и по
австралийскому, и по канадскому долларам. Аналогичная тактика и на рынке золота.
«Возможна частичная ликвидация позиций по этим курсам в связи с окончанием года»,
говорит Richard Franulovich, Westpac. Его замечания отражают комментарии других
трейдеров, подозревающих, что некотороые участники уходят в более ликвидные евро
и стерлинг для ограничения возможного ущерба от неожиданного роста доллара в
преддверии праздников. 
В то же время заглядывая в 2004 год, Franulovich ждет продолжения тенденции падения
доллара. «Это широкомасштабное негативное движение, которое является позитивным
для евро», говорит он. Кроме слухов об увеличении доли евро в портфелях многих
центральных банков, поддержку евро оказывает также улучшение ситуации в регионе,
и особенно в Германии. «Сейчас участники все более оптимистичны по поводу перспектив
восстановления экономики региона, особенно в сравнении с его началом», говорит
Franulovich. 
На других рынках, золото выросло выше максимума прошлой недели на $411.75/oz,
и вечером стабилизировалось в районе $412.00. Аналитики сейчас оценивают шансы
тестирования максимума февраля 1996 года на $417.75. 
Сегодня рынки ждут weekly jobless claims, ноябрьские leading indicators и декабрьские
Philadelphia Fed survey. Средний прогноз jobless claims составляет -8,000 до
370,000, leading indicators +0.4%, как и в октябре, а также снижение Philly Fed
до 25.0 с ноябрьского 25.9. 

Йена стабилизировалась в в районе Y107.40. Отмечается спрос со стороны японских
банков. Ордера на продажу отмечены начиная от Y107.80 с ордерами на покупку от
Y107.25. Стопы по EUR/JPY находятся выше Y133.50 с ордерами на продажу по Y134.00.
Трейдеры упоминают активные продажи 3-х и 6-тимесячных call опционов. 

Курс подрос на Азиатской сессии до отмеченных вчера на Американской сессии $1.7700.
Здесь находятся ордера на продажу. Ордера на покупку на сохраняются на $1.7630


Евро торгуется в коридоре в районе $1.2400 после того, как на Американской сессии
показал максимум $1.2423. Стопы отмечены выше рынка на $1.2430. Также ходят разговоры
об еще одном опционном барьере на $1.2500. На Азиатской сессии ордера на покупку
появились на $1.2385. 

Экономисты Федерального Резервного банка Миннеаполиса прогнозируют умеренный
рост экономик США в 2004 году, незначительное снижение уровня безработицы и умеренный
рост потребительских цен. На ежегодной конференции, посвященной ситуации в экономике,
они заявили, что в 2004 году ждут роста ВВП немногим выше 3.0%, измеряемого как
отношение IV квартала текущего к IV кварталу будущего года. При этом прогноз
роста на 2003 год составляет 3.7%. Также банк прогнозирует, что уровень безработицы
в 2004 году будет находиться ниже 5.9%, отмеченного в ноябрьском отчете по занятости.
Также прогнозируется рост инфляции на том же квартальном базисе в 2004 году на
2.1-2.2% в сравнении с 1.8% в текущем году. 

Интересно послушать комментарии некоторых трейдеров в последние несколько часов,
видящих вероятной причиной роста евро против доллара переключение интереса с
австралийского и канадского долларов в его пользу. Трейдеры говорят, что опасения
по поводу ликвидности в конце года принуждают трейдеров перетасовывать позиции
и переключаться на валюты, которые в рождественский и новогодний сезон должны
быть более ликвидными. Эти перетасовки могут быть быстрыми и значительными. Трейдеры
говорят, что slippage по сделкам по австралийскому доллару, например, вероятно,
окажутся значительно большими, чем по евро, что и является дополнительной мерой
безопасности торговли на мало ликвидном рынке. 

Публикация европейских данных начнется в 08:00 GMT с октябрьских retail sales
и в 08:30 декабрьского consumer confidence по Италии. В то же время основное
внимание будет сосредоточено на индексе Ifo по Западной Германии за декабрь,
от которого ожидают рост восьмой месяц подряд до 96.3, в основном благодаря улучшению
текущих условий (current conditions). Улучшение ожиданий (business expectations)
будет ослаблено продолжающимся ростом курса евро. В дальнейшем ждут публикации
labour costs в Еврозоне в III квартале в 11:00 GMT, а также заседание ECB, от
которого не ждут никаких изменений в монетарной политике. 
В 09:30 GMT ожидается еще один пакет британских данных, включающий retail sales,
public finances и lending за ноябрь. Ожидается замедление роста retail sales
до +0.2% м/м и +3.9% г/г, в то время как PSNCR ожидается на уровне -stg1.62 billion.

Также сегодня в 08:30 GMT ожидается публикация Riksbank Минуток с заседания от
4 декабря. 

Позже сегодня ожидается публикация пакета американских данных, начиная с weekly
jobless claims в 13:30 GMT и продолжающегося в 15:00 GMT leading indicators и
в 17:00 GMT Philly Fed index за декабрь. 
На неделе, закончившейся 13 декабря, ожидается снижение уровня initial jobless
claims на 8,000 до 370,000. Также ожидается снижение unadjusted claims после
роста показателя после праздников на неделе по 6 декабря. На неделе, заканчивавшейся
15 ноября, сlaims составляли 362,000. 
Ожидается рост индекса leading indicators за ноябрь на 0.4% на позитивном влиянии
роста потребительских ожиданий, снижении jobless claims и росте factory workweek,
которые должны компенсировать негативное воздействие снижения money supply и
ожидаемого снижения building materials. 
Ожидается снижение индекса Philadelphia Fed за декабрь до 25.0 после его ноябрьского
снижения. Промышленный сектор продолжает расти, несмотря на продолжающееся сокращение
фабричных payrolls на фоне роста рабочей недели (workweek). 

Обзор финансово-экономической прессы
CNN
Старая черная магия.
        Похоже, акции могут заметно вырасти после истечения в пятницу квартальных опционов
и фьючерсов.
Компании, занимающиеся программным обеспечением, будут лучшими в 2004 году.
        Акции производителей чипов и аппаратного обеспечение в 2003 году стабилизировались.
В следующем году верховная власть может перейти в руки производителей программного
обеспечения. 
Bloomberg
Американские jobless claims могут снизиться до минимальной отметки за последние
три года. 
        Это может подтвердить предположение о том, что экономика генерирует новые рабочие
места в декабря, уже пятый месяц подряд, говорят экономисты. 
Financial Times
Быстрый рост евро является риском для Еврозоны.
        Член Совета Управляющих ЕЦБ предупредил, что «излишне быстрый рост» курса евро
может оказаться опасным для еще слабого восстановления.  

Евро стабилизировался в районе $1.2400, сохраняя склонность к росту, но не взяв
исторический максимум на $1.2423, показанный вчера на Нью-йоркской сессии. Спрос
на EUR/JPY оказывал дополнительную поддержку, нао на рынке не хватало импульса
для тестирования ордеров на продажу в районе исторического максимума. Трейдеры
говорят о накоплении стопов на $1.2430, и говорят, что позже это может сделать
рост курса более привлекательным. Идут разговоры об опционном барьере выше рынка
на $1.25, в то время как ордера на покупку отмечены на $1.2385 Торговцы опционами
говорят о том, что сегодня истекают опционы на $1.2300, $1.2350, $1.2380, $1.2400,
$1.2410 

Dow закончил торги с умеренным ростом, почти на 16 пунктов, так как ралли перед
окончанием торгов компенсировало утренние потери. Nasdaq закончил торги, потеряв
3 пункта, не сумев достичь позитивной зоны, в то время как S&P 500 добавил к
течение дня 1 пункт.

TAKENAKA: Необходимо уделять больше внимания ценам на акции, колебаниям на валютном
рынке. Не видит большой проблемы для экономики Японии со стороны колебаний на
валютном и фондовом рынках. Относительно негативная ситуация на рынке труда еще
сохранится на какое-то время. 

Член Совета Управляющих ЕЦБ в интервью предупредил, что «излишне быстрый рост»
курса евро может на нести вред еще слабому восстановлению в экономике Еврозоны.
Nout Wellink, президент Центрального банка Дании, сказал, что рост курса единой
валюты является «одним из факторов риска» для экономики Еврозоны. Он предупредил,
что «неожиданные движения» на валютном рынке могут ухудшить перспективы роста
экономики региона. Также Wellink сказал, что ECB хочет видеть «гладкий рост»
курса евро, «такой, который не нарушил бы экономические процессы».  Он добавил
«Чего я не хотел бы видеть, так это резких движений». 

Данные по потокам капиталов на неделе, окончившейся 12 декабря, показали, что
иностранные инвесторы стали продавцами японских акций, хоть это и произошло лишь
третий раз за последние 36 недель. В то же время они вернулись к сильным покупкам
японских бондов. 
Японские инвесторы остаются покупателями иностранных бондов. 

Вчерашние экономические данные по Британии были сильными. Безработица снизилась
на 7.9К в сравнении с ожидавшимся снижением на 5,000 человек. Эти данные были
опубликованы одновременно с публикацией Минуток с декабрьского заседания МРС
Банка Англии, которые показали распределение голосов 8:1 в пользу сохранения
ставок. Andrew Large проголосовал за повышение ставки на 25 б.п. Минутки показали,
что экономика Британии растет в рамках прогнозов ноябрьского Inflation Report,
в то время как мировая экономика растет в рамках или лучше прогнозировавшегося.
И в заключение в Минутках было сказано, что МРС верит в то, что «дальнейший рост
ставки в какой-то момент в будущем будет оправдан, но пока данные не достаточны
для того, чтобы оправдать еще одно повышение ставки на данный момент».  В целом
Минутки подтвердили предположение, что ставки будет расти, ни ничем не подтвердили
ожидания роста в ближайшем будущем. 

Обзор Азиатской сессии.
Курсы торговались в узких диапазонах. Трейдеры продолжают говорит о снижении
ликвидности в преддверии рождественского и новогоднего сезонов. 
Йена постепенно снижалась против доллара на фоне спроса со стороны японских банков.

USD/JPY вырос выше Y107.50 после утренних попыток американских банков продать
доллар к Y107.25.  В то же время другие японские банки продолжали продавать доллар,
а ордера экспортеров ждут на Y107.80/00. 
Выше ордера на продажу отмечены на Y108.15/20 
Основные ордера на покупку находятся на Y107.25, и ниже перед стопами на Y107.00

EUR/JPY также постепенно рос с Y133.15/20 до ордеров на продажу по Y133.40/50.
Трейдеры предупреждают о ряде стопов, находящихся выше Y133.50 и дол ордеров
на продажу по Y134.00, и говорят, что выше стопы превышают интерес на продажу.

Ордера на покупку отмечены на подходе к Y133 
Евро стабилизировался в районе $1.2400, сохраняя склонность к росту, но не взяв
исторический максимум на $1.2423, показанный вчера на Нью-йоркской сессии. 
Спрос на EUR/JPY оказывал дополнительную поддержку, нао на рынке не хватало импульса
для тестирования ордеров на продажу в районе исторического максимума. 
Трейдеры говорят о накоплении стопов на $1.2430, и говорят, что позже это может
сделать рост курса более привлекательным. 
Идут разговоры об опционном барьере выше рынка на $1.25, в то время как ордера
на покупку отмечены на $1.2385 
Торговцы опционами говорят о том, что сегодня истекают опционы на $1.2300, $1.2350,
$1.2380, $1.2400, $1.2410 

Курс снизился под $1.2400 но ожидается появление спроса в районе $1.2395, сохраняющегося
вплоть до $1.2385 ос стопами на проходе ниже $1.2380. Частично спрос на евро
связан с уровнем сопротивления по USD/CHF на Chf1.2550. В то же время один трейдер
отметил значительный спрос на USD/CHF на Chf1.2535/25, а также «подозрительные»
ордера на продажу EUR/JPY на Y133.50, которые могут предполагать коррекционное
снижение евро, хоть общая тенденция роста его курса сохраняется. Ниже ордера
на покупку EUR/USD находятся на подходе к $1.2350, больше на $1.2330/20. Ордера
на продажу  сохраняются в районе исторического максимума $1.2423, и интерес сохраняются
вплоть до $1.2430 со стопами выше. Один трейдер отметил, что $1.2430 соотносится
с минимумом января 1988 года по DEM/USD, составлявшего 1.5615. Стопы отмечены
выше $1.2430, но любой их срыв наткнется на продажи в защиту опционного барьера
$1.2450.

Большую часть Азиатской сессии провел в диапазоне Y107.35/50, прежде чем спрос
со стороны азиатских участников привел в росту курса до Y107.63. Движение натолкнулось
на интерес на продажу со стороны японских участников, первоначально сохраняющегося
вплоть до Y107.85, и в большем объеме отмеченном на Y108.00/10. Еще более сильные
ордера на продажу со стороны японских экспортеров отмечены на Y108.30/50. На
Азиатской сессии продолжались разговоры о возможности интервенции от Y107.30,
с предварительными ордерами на покупку перед этим уровнем. 

Продолжает находить упорное сопротивление на уровне Chf1.2550, уровне, ограничившем
торги на Азиатской сессии. Проход выше этого уровня откроет дорогу на Chf1.2580
в преддверии Chf1.2635/50. Значительный спрос также отмечен на Chf1.2535/25,
который сейчас оказывает поддержку курсу. Ниже ордера на покупку отмечены на
подходе к Chf1.2500 со стопами ниже.

Сильный уровень сопротивления отмечен на Y133.50, и также на Азиатской сессии,
ограничив рост кросса. В то же время кросс сохранил склонность к росту, и значительный
интерес на покупку отмечен на подходе к Y133.00. Подъем выше Y133.50 открывает
путь к следующей технической цели на Y134.50. Говорят об опционном барьере на
Y135.00, в защиту которого могут появиться ордера на продажу. 

Уровень сопротивления 4: $1.2500 Недельный максимум 17 июня 1996 года, 16 декабря
1996 года
Уровень сопротивления 3: $1.2480 Недельный максимум 6 января 1997 года и Вершина
дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 2: $1.2455 Цель движения после пробития линии треугольника
на часовых графиках. 
Уровень сопротивления 1: $1.2423 Исторический максимум и максимум 18 декабря
Текущий уровень: $1.2408 
Уровень поддержки 1: $1.2385 Часовый минимум
Уровень поддержки 2: $1.2325 5-дневный МА 
Уровень поддержки 3: $1.2305 Дневной максимум 12 декабря, минимум 16 декабря
Уровень поддержки 4: $1.2252 Линия поддержки канала от 7 ноября
Комментарий: Евро приостановился передохнуть и консолидировался в треугольнике,
в котором целью прохода выше $1.2423 будет уровень $1.2455. В остальном часовые
графики нейтральны. Индикаторы находятся заметно ниже зоны перекупленности, предполагая
возможность дальнейшего роста. Уровень сопротивления находится на $1.2385, и
5-дневный МА на $1.2325. 

Курс показал новый исторический максимум выше $1.2426. Если на $1.2425 находился
опционный барьер, то он уже пройден, но ордера на продажу все еще сохраняются
на $1.2430 (трейдер говорил, что $1.2430 соответствует Dem1.5615, минимуму января
1988 года). Стопы упоминались на проходе выше $1.2430, но их срыв, согласно ожиданиям,
натолкнется на продажи в защиту еще одного опционного барьера на $1.2450.  Выше
называются барьеры на $1.2500 и $1.2525, последний из которых истекает сегодня.


Кросс продолжает расти после прохода выше уровня Y133.50, ограничивавшего рост
на Азиатской сессии, и сейчас торгуется в районе Y133.70. Ордера на продажу отмечены
на подходе к Y133.80, и продлевается вплоть до Y134.00. Проход выше этого уровня
ставит целью продолжения роста уровень Y134.50. Ордера на покупку сохраняются
на подходе к Y133.00. 

Курс продолжает расти, но не использует все преимущества продолжающегося роста
EUR/USD. Фунт опять нашел сопротивление на подходе к $1.7680, и сейчас торгуется
в районе $1.7660/65. Если курс сможет подняться выше $1.7685, это позволит повторно
протестировать максимумы среды на $1.7700. Ордера на продажу сохраняются в районе
этого уровня, и выше интерес на продажу отмечен на $1.7725. Сейчас ордера на
покупку находятся на $1.7660, более сильные на $1.7635/30. 

Сильный спрос на DOLLAR-SWISS, расположенный на подходе к Chf1.2500, продолжает
поддерживать  курс. По словам трейдеров, стопы расположены ниже этого уровня.
Ордера на продажу остаются на Chf1.2550 со стопами выше $1.2560. 

DOLLAR-YEN: 
Уровень сопротивления 4: Y108.75 61.8% от Y106.75 до Y110.00 
Уровень сопротивления 3: Y108.20 Линия сопротивления от 15 сентября 
Уровень сопротивления 2: Y107.85 Дневной максимум 16 декабря 
Уровень сопротивления 1: Y107.67 Линия сопротивления от 1 декабря и 5-дневный
МА 
Текущий уровень: Y107.60 
Уровень поддержки 1: Y107.22 Часовые низы
Уровень поддержки 2: Y106.74 Дно текущего движения 
Уровень поддержки 3: Y106.30 Недельный минимум 18 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y106.05 Дневной минимум 12 сентября 2000 года
Комментарий: 14-дневная линия сопротивления сегодня находится на Y107.67, которая
совпадает с 5-дневным МА. Продолжающаяся бычья дивергенция как на часовых, так
и на дневных графиках предполагает риск роста выше этой линии с целью на Y108.20,
где находится 3-месячная линия сопротивления. 

Данные Британии: 
Private sector mortgage lending в ноябре показал, что SA mortg.lending составил
+Stg4.805 млрд против  +Stg5.80 млрд в октябре. SA lending частным лицам в ноябре
составил  +Stg762 млн против  +Stg629 млн. Ноябрьский sa net mortg. lending +Stg2.046
млрд против  +Stg2.294 млрд в октябре. Ноябрьские  sa mortg. approvals +Stg4.424
млрд против  +Stg4.763 млрд. 
Был заметен небольшой рост в BBA credit card lending, всего Stg60 млн, что, возможно,
говорит о снижении уровня роста в розничных продажах. Вероятнее всего, Банк Англии
пожелает подождать признаков умеренного роста в данных BBA 
Ноябрьские retail sales показали рост на +0.1% м/м; +3.7% г/г, что однако ниже
среднего прогноза аналитиков в  +0.2% м/м; +3.9% г/г. Объемы продаж текстиля,
одежды и обуви снизились на  0.1% м/м и выросли на +2.3% г/г. Ноябрьский PSNCR
+STG5.805 млрд, что ниже прогнозов в STG7.0 млрд. PSNB STG5.521 млрд; cumulative
STG28.7 млрд. Объемы розничных продаж выросли на 0.1% против показателя октября
и на 3.7% на годовой основе. Объемы продаж выросли на 1.4% за 3 месяца по ноябрь.
Аналитики ожидали увидеть некоторое снижение. Объемы продаж в основных продовольственных
магазинах снизился на 0.3% м/м и вырос на  2.3% г/г. Непродовольственные продажи
выросли на  0.1% м/м и 5.9% г/г. Среди непродовольственных продаж снижение было
замечено в продажах текстильных изделий, одежды и обуви (-1.0%). 

Поскольку стерлинг не воспользовался преимуществом продолжающегося роста евро
– этим воспользовался EURO-STERLING, который начинает давить на ордера на продажу
в зоне stg0.7040/50. Стопы замечены на пробитии этой зоны и если они будут поглощены,
то рост кросса может продолжиться вплоть до stg0.7070/75. Ордера на покупку остаются
на подходе к stg0.7000 со стопами ниже stg0.6995. 

CABLE: 
Уровень сопротивления 4: $1.7800 Психологический уровень
Уровень сопротивления 3: $1.7785 Месячный максимум 1 октября 1992 года 
Уровень сопротивления 2: $1.7725 Трендовая линия сопротивления от октября 2001
года
Уровень сопротивления 1: $1.7700 Пик текущего движения
Текущий уровень: $1.7645 
Уровень поддержки 1: $1.7635 Часовой минимум
Уровень поддержки 2: $1.7545 5-дневный МА 
Уровень поддержки 3: $1.7500 Дневной минимум 17 декабря
Уровень поддержки 4: $1.7435 Линия поддержки от 12 ноября и дневной минимум 16
декабря
Комментарий: Cable нацелен на тестирование долгосрочной трендовой линии сопротивления
на $1.7725 от  октября 2001 года, следуя за пробитием уровня Фибоначчи на $1.7655
l (61.8% от $1.3685, июнь 2001, до $2.0105, сентябрь 1992). Незначительный уровень
поддержки находится на $1.7635, однако 5-дневный МА находится ниже, на $1.7545
. 

EURO-DOLLAR продолжает «пробивать» себе дорогу наверх, показав новый максимум
на $1.2436. В настоящий момент курс торгуется в области $1.2430.  Ордера на продажу,
связанные с опционами, расположены на подходе к $1.2450. 

Доска ордеров:
EUR/USD: Ордера на продажу, связанные с опционами, расположены на подходе к $1.2450.

Ордера на покупку - на $1.2385. 
GBP/USD: Ордера на продажу сохраняются в районе $1.7700 и выше интерес на продажу
отмечен на $1.7725. 
Ордера на покупку находятся на $1.7660, более сильные на $1.7635/30. 
EUR/GBP: Ордера на продажу расположены в зоне stg0.7040/50.
Ордера на покупку остаются на подходе к stg0.7000 со стопами ниже stg0.6995.

USD/CHF: Ордера на продажу остаются на Chf1.2550 со стопами выше $1.2560. 
Ордера на покупку – на Chf1.2500.
USD/JPY: Ордера на продажу замечены на Y107.85,  в большем объеме - на Y108.00/10.
Еще более сильные ордера на продажу отмечены на Y108.30/50. 
Ордера на покупку перед уровнем Y107.30. 
EUR/JPY: Ордера на продажу отмечены на подходе к Y133.80, вплоть до Y134.00.

Ордера на покупку сохраняются на подходе к Y133.00. 

Данные Германии: 
Индекс делового оптимизма западной Германии показал очередной сильный рост в
декабре, превысив ожидания аналитиков с отметкой в 96.3. Декабрьский результат
оказался самым лучшим с января 2001 года. Ожидания в декабре выросли до  111.0,
своего самого высокого уровня с ноября 1994, однако показатель текущих условий
вырос в декабре всего на 0.1 пункт. Более того, оптимизм в восточной Германии
ослаб. 

Биржи континентальной Европы в четверг находятся в устойчиво-нейтральной зоне,
при этом основными лидерами являются нефтяные и финансовые компании. FTSE-100
лидирует на фоне роста акций нефтяных компаний после того, как черная сырая нефть
достигла в своей цене своего самого высокого уровня с 16 октября 2003 года, а
февральские контракты достигли дневного максимума на $30.95. В то же время, экспортеры
и автопроизводители находятся среди аутсайдеров, при этом лидирует Volkswagen,
что связано с понижением рейтинга компании агентством Moody. CAC +6 пунктов (+0.2%),
DAX 0.0, FTSE-100  вырос на 31 пункт (+0.7%). 

Комментарии Президент Федерального Резервного Банка Бостона Cathy Minehan
Президент Федерального Резервного Банка Бостона Cathy Minehan сказала, что инфляция
остается низкой благодаря большому количеству неиспользуемых производственных
ресурсов, и она ожидает, что рост производительности пока продолжит сдерживать
введение новых мощностей и рост цен. 
Minehan, которая с января будет голосующим членом FOMC, не дала повода говорить
о том, что она обеспокоена возможностью роста инфляции. Minehan сказала, что
она ожидает, что «разрыв в использовании ресурсов», чаще называемый официальными
лицами Федерального Резерва «разрывом в производстве», постепенно закроется в
следующем году, если рост реального ВВП превысит 4%, что и прогнозирует большинство
аналитиков. Аналогичный комментарий был сделан президентом Федерального Резервного
Банка Ричмонда Alfred Broaddus, голосующим членом FOMC. 
Несмотря на малую угрозу инфляции на данный момент, Minehan сказала, что она
намерена быть «крайне бдительной». Но отметила, что Федеральному Резерву нет
смысла безотлагательно начинать борьбу с инфляцией, сказав, что «у нас есть время
получить удовольствие от хороших новостей». 
Minehan сказала, что «только сейчас начался значительный рост» спроса, и что
улучшение ситуации на рынке труда будет «очень медленным». Она сказала, что для
поддержания восстановления понадобится больше рабочих мест и большая рабочая
неделя. Minehan сказала, что затраты в сфере бизнеса «все больше рассчитывают
на продолжение восстановления», в то время как потребители «решили немного передохнуть».
Она также оптимистична по поводу усиления роста за рубежом, и, как следствие,
роста американского экспорта, но отметила, что рост в США будет опережать рост
за рубежом, что будет тормозить относительный прирост экспорта. 
В речи, посвященной тенденции роста производительности труда, Minehan сказала,
что высокие темпы роста производительности повышают способность экономики к росту,
но «ставит нас перед проблемой больших объемов неиспользуемых ресурсов на фоне
роста спроса, который только сейчас начинает ускоряться». «Вследствие этого инфляционное
давление должно оставаться низким», сказала она. «И мы также будем свидетелями
очень медленного улучшения ситуации на рынке труда». Она добавляет, что «Только
недавно начал наблюдаться рост занятости, и потребуется еще несколько месяцев
роста теми же темпами для того, чтобы занятость вернулась к уровню окончания
рецессии». 
Производительность в несельскохозяйственном секторе в III квартале выросла на
9.4%, в то время как реальный ВВП вырос на 8.25%. Minehan сказала, что такие
темпы роста «не могут быть устойчивыми», но отметила, что она ожидает сохранения
достаточно высоких темпов роста производительности для сдерживания роста занятости
и ценового давления со стороны роста зарплат. «Количество рабочих часов и уровень
занятости лишь незначительно выросли в III квартале», сказала она. «Если восстановление
в экономике будет устойчивым, усилится рост занятости и количество рабочих часов,
и как следствие, рост производительности снизится с заоблачных высот». 
В то же время Minehan заявила, что "очевидное является сильным аргументом  в
пользу того, что высокопроизводительное экономическое развитие, свидетелями которого
мы являемся, не закончится ни к концу года, ни в любое ближайшее время." По этому
поводу она добавила: "Я полагаю, что темпы структурного роста производительности
останутся на достаточно высоком уровне и, как результат, окажет давление на ресурсы
как минимум в краткосрочном периоде." Minehan заметила, что потребительские затраты
"были воодушевлены низкими процентными ставками и снижением налогов, продемонстрировав
рост во II и III кварталах," однако в последние 2 месяца потребители «решили
сделать  передышку в своих затратах, в частности это касается покупок авто."
 Она добавила, что инвестиции в жилищное строительство "остаются удивительно
сильными и похоже на то, что мы увидим еще один квартал быстрого роста." Касательно
коммерческих затрат, Minehan заявила, что "на фоне роста прибылей и сильного
движения денежной наличности коммерческие структуры во II квартале увеличили
свои затраты на средства производства, в частности на оборудование и программное
обеспечение, и удвоили подобные затраты в III квартале." "Прибыль после вычета
налогов нефинансовых корпораций выросла приблизительно на 24%  за четыре квартала,
которые окончились в III квартале 2003 года, что также способствовало росту подобных
затрат." Minehan  также повторилась относительно прогноза роста в районе 4% 
на IV квартале и в следующем году. Однако, она допускает, что в следующем году
темпы роста не будут достаточно быстрыми. "Однако, для таких политиков как я
главным остается бдительность в случае важных изменений в экономической ситуации.
Однако, на настоящий момент я считаю, что есть смысл подождать и «насладиться»
сильными данными." В остальных комментариях Minehan сказала: "Большинство остальных
стран мира, похоже, готовы к значительному и постепенному росту, что говорит
в пользу роста экспорта США." 

EURO-SWISS столкнулся с сопротивлением ордеров на продажу, расположенных на подходе
к Chf1.5580. Если кросс сможет подняться выше этого уровня и закрепиться там,
то следующей целью роста будет сильный уровень сопротивления на Chf1.5600. Ордера
на покупку остаются на подходе к Chf1.5540. Кросс ориентируется в основном на
движения по евро, поскольку доллар-франк остается в диапазоне Chf1.2500/50. 

Данные Японии: 
Японские потоки капитала на 12 декабря показали, что иностранные инвесторы продавали
японские акции всего лишь трижды за последние 36 недель. Однако они также проявили
себя активными покупателями японских облигаций. Японские инвесторы приобретали
иностранные облигации. Японские инвесторы купили иностранных акций на Y1.6 млрд
и иностранных облигаций на Y373.1 млрд. Иностранные инвесторы продали японские
акции на сумму Y106.7 млрд и купили японские облигации на сумму Y700.9 млрд.

В октябре сталелитейное производство снизилось на 0.3%.
TAKENAKA: Необходимо уделять больше внимания ценам на акции, колебаниям на валютном
рынке. Не видит большой проблемы для экономики Японии со стороны колебаний на
валютном и фондовом рынках. Относительно негативная ситуация на рынке труда еще
сохранится на какое-то время. 
WATANABE: Валютные рынки «беспокоятся» относительно того, что геополитические
риски преувеличены. Хотелось бы, чтобы валютные рынки отражали фундаментальные
данные.
MIZOGUCHI: Пока еще не принято решение о «потолке» интервенции. 

Данные Еврозоны: 
1.Германия: Индекс делового оптимизма Ifo показал очередной сильный рост в декабре,
превысив ожидания аналитиков с отметкой в 96.3. Декабрьский результат оказался
самым лучшим с января 2001 года. 
2.Италия: Октябрьские розничные продажи (без учета колебаний) выросли на 1.6%
г/г против 3.3% в сентябре. Октябрьские розничные продажи с учетом сезонных поправок
снизились на 0.1% м/м против сентябрьского роста в  +0.7%. Доверие потребителей
(с учетом сезонных колебаний), как и ожидалось, в декабре выросло после неожиданного
снижения в ноябре, однако все еще остается ниже уровня предыдущих 4-х месяцев.

3.ISAE: Декабрьский seasonally adjusted index вырос до 105.2 против прогноза
в 105.0 и показателя ноября в 104.0. 
ЕЦБ, TRICHET: Как США, так и Евросоюз хотят видеть сильный, стабильный валютный
рынок, однако интервенция возможна. 
ЕЦБ, WELLINK: Слишком быстрый рост евро представляет собой риск восстановлению
Еврозоны. ЕЦБ желает видеть «сглаженный» рост евро. Внезапные движения на валютном
рынке нежелательны. 
EU, PRODI: Последний рост евро препятствует экономическому восстановлению Еврозоны.
Дальнейший рост евро нежелателен, поскольку я считаю, что у нас уже есть некоторые
трудности. 
Германия, Ifo Sinn: Декабрьское снижение  retail sentiment не является предметом
для беспокойства. Опрос показал, что курс евро выше $1.25 может стать проблемой.


DOLLAR-SWISS торгуется возле важного уровня сопротивления на Chf1.2550, который
удерживал курс на азиатских торгах и большую часть европейских. Дальнейшие ордера
на продажу замечены на Chf1.2580, затем – в области Chf1.2635/50. Некоторые азиатские
трейдеры связывают ордера на продажу на Chf1.2550 с ордерам и на покупку евро
в зоне $1.2395/85. Евро/доллар торгуется в настоящий момент ниже своего максимума
на $1.2436 – в области $1.2405. 

Опрос 50-ти валютных трейдеров показал, что 70% из них ожидают к концу 2003 года
увидеть евро выше $1.23. Что касается евро-быков, то большинство из них ссылаются
на уровни $1.25/26, в то время как 30% опрошенных прогнозируют откат, объясняя
это тем, что к концу года инвесторы будут закрывать прибыльные позиции. 

Обзор Европейской сессии:
EURO открылся на Европейской сессии на $1.2402. На Азиатской сессии евро торговался
в узком диапазоне около $1.2400, однако спрос на евро-йену позволил евро укрепиться
на европейских торгах. В начале сессии единая валюта слегка снизилась в зону
ордеров на покупку, расположенных на $1.2395 в то время, как ордера на продажу
доллар-франка сдержали курс на Chf1.2550. Евро начал расти после публикации сильного
отчета по Ifo, а также на комментариях Ifo Sinn, что привело к поглощению стопов
на $1.2430 и установлению нового максимума на $1.2436. Дальнейшие ордера на покупку
евро/доллара замечены на подходе к $1.2350, более крупные – в зоне $1.2320/30.
Ордера на продажу остаются на подходе к следующему барьеру на $1.2450. Дальнейшие
барьеры также замечены на $1.2500 и  $1.2525, при чем опционы на последнем уровне
истекают сегодня на Американской сессии. Также трейдеры отметили истечение опционов
на таких уровнях, как $1.2300, $1.2350, $1.2380, $1.2400, $1.2410 
Экономические данные Еврозоны: 
1.Германия: Индекс делового оптимизма Ifo показал очередной сильный рост в декабре,
превысив ожидания аналитиков с отметкой в 96.3. Декабрьский результат оказался
самым лучшим с января 2001 года. 
2.Италия: Октябрьские розничные продажи (без учета колебаний) выросли на 1.6%
г/г против 3.3% в сентябре. Октябрьские розничные продажи с учетом сезонных поправок
снизились на 0.1% м/м против сентябрьского роста в  +0.7%. Доверие потребителей
(с учетом сезонных колебаний), как и ожидалось, в декабре выросло после неожиданного
снижения в ноябре, однако все еще остается ниже уровня предыдущих 4-х месяцев.

3.ISAE: Декабрьский seasonally adjusted index вырос до 105.2 против прогноза
в 105.0 и показателя ноября в 104.0. 
ЕЦБ, TRICHET: Как США, так и Евросоюз хотят видеть сильный, стабильный валютный
рынок, однако интервенция возможна. 
ЕЦБ, WELLINK: Слишком быстрый рост евро представляет собой риск восстановлению
Еврозоны. ЕЦБ желает видеть «сглаженный» рост евро. Внезапные движения на валютном
рынке нежелательны. 
EU, PRODI: Последний рост евро препятствует экономическому восстановлению Еврозоны.
Дальнейший рост евро нежелателен, поскольку я считаю, что у нас уже есть некоторые
трудности. 
Германия, Ifo Sinn: Декабрьское снижение  retail sentiment не является предметом
для беспокойства. Опрос показал, что курс евро выше $1.25 может стать проблемой.

YEN открылась на Европейской сессии на Y107.52 против доллара и Y133.35 против
евро.  На Азиатской сессии йена упорно снижалась против доллара и евро, пока
японские ордера на продажу не сдержали движение в области Y107.60/65. Движение
по евро-йене также было ограничено на  Y133.50, однако дальнейший спрос на кросс
способствовал прохождению выше этого уровня на европейских торгах, что также
связано с выходом сильного Ifo. Тем временем доллара оставался в диапазоне выше
Y107.50. Ордера на продажу доллар-йены расположены вплоть до Y107.85 с более
сильными ордерами в области Y108.00/10 и Y108.30/50. Ходили разговоры о возможном
вмешательстве Банка Японии ниже Y107.30, чему предшествуют ордера на покупку.
Опционные барьеры по кроссу отмечаются на Y135.00. Также опционы замечены на
Y133.80/00 и Y134.50. Ордера на покупку остаются на подходе к Y133.00. 
Экономические данные Японии:
Японские потоки капитала на 12 декабря показали, что иностранные инвесторы продавали
японские акции всего лишь трижды за последние 36 недель. Однако они также проявили
себя активными покупателями японских облигаций. Японские инвесторы приобретали
иностранные облигации. Японские инвесторы купили иностранных акций на Y1.6 млрд
и иностранных облигаций на Y373.1 млрд. Иностранные инвесторы продали японские
акции на сумму Y106.7 млрд и купили японские облигации на сумму Y700.9 млрд.

В октябре сталелитейное производство снизилось на 0.3%.
TAKENAKA: Необходимо уделять больше внимания ценам на акции, колебаниям на валютном
рынке. Не видит большой проблемы для экономики Японии со стороны колебаний на
валютном и фондовом рынках. Относительно негативная ситуация на рынке труда еще
сохранится на какое-то время. 
WATANABE: Валютные рынки «беспокоятся» относительно того, что геополитические
риски преувеличены. Хотелось бы, чтобы валютные рынки отражали фундаментальные
данные.
MIZOGUCHI: Пока еще не принято решение о «потолке» интервенции. 
STERLING открылся на Европейской сессии на $1.7660 и stg0.7023 против евро. На
Азиатской сессии стерлинг поднялся с $1.7660 к зоне ордеров на продажу на $1.7680,
однако последовавшее за этим снятие прибылей снова вернуло курс к $1.7660. В
начале сессии фунт торговался в области $1.7660 в то время как еврофунт воспользовался
преимуществом установления евро нового максимума и вырос с stg0.7023 до stg0.7040.
Сильный отчет Ifo Германии подтолкнут кросс к ордерам на продажу в области stg0.7040/50.
Выше этого уровня замечены стопы, при  поглощении которых еврофунт может продолжить
свой рост до stg0.7070/75. Ордера на покупку остаются на подходе к stg0.7000
со стопами ниже stg0.6995. Ордера на покупку стерлинга остаются на $1.7630, а
ордера на продажу – на подходе к 11-летнему максимуму на $1.7700, установленному
в среду. 
Экономические данные Британии:
1.Private sector mortgage lending в ноябре показал, что SA mortg.lending составил
+Stg4.805 млрд против  +Stg5.80 млрд в октябре. SA lending частным лицам в ноябре
составил  +Stg762 млн против  +Stg629 млн. Ноябрьский sa net mortg. lending +Stg2.046
млрд против  +Stg2.294 млрд в октябре. Ноябрьские  sa mortg. approvals +Stg4.424
млрд против  +Stg4.763 млрд. 
Был заметен небольшой рост в BBA credit card lending, всего Stg60 млн, что, возможно,
говорит о снижении уровня роста в розничных продажах. Вероятнее всего, Банк Англии
пожелает подождать признаков умеренного роста в данных BBA 
2.Ноябрьские retail sales показали рост на +0.1% м/м; +3.7% г/г, что однако ниже
среднего прогноза аналитиков в  +0.2% м/м; +3.9% г/г. Объемы продаж текстиля,
одежды и обуви снизились на  0.1% м/м и выросли на +2.3% г/г. Ноябрьский PSNCR
+STG5.805 млрд, что ниже прогнозов в STG7.0 млрд. PSNB STG5.521 млрд; cumulative
STG28.7 млрд. Объемы розничных продаж выросли на 0.1% против показателя октября
и на 3.7% на годовой основе. Объемы продаж выросли на 1.4% за 3 месяца по ноябрь.
Аналитики ожидали увидеть некоторое снижение. Объемы продаж в основных продовольственных
магазинах снизился на 0.3% м/м и вырос на  2.3% г/г. Непродовольственные продажи
выросли на  0.1% м/м и 5.9% г/г. Среди непродовольственных продаж снижение было
замечено в продажах текстильных изделий, одежды и обуви (-1.0%). 

Анонс Американских данных:
1.В 13:30 Jobless claims на 13 декабря. Средний прогноз  -8k до 370,000. 
2.В 15:00 Leading indicators, ноябрь. Октябрьское значение +0.4%. Ожидания +0.4%.

3.В 17:00 Philly Fed index, декабрь. Ноябрьское значение 25.9. Прогноз 25. 

ЕЦБ, WELLINK: Слишком быстрый рост евро может представлять угрозу экономике Еврозоны.
Член управляющего совета Европейского Центрального Банка предостерег, что слишком
быстрый рост евро может представлять угрозу процессу восстановления экономики
Еврозоны.
В своем интервью, член управляющего совета ЕЦБ Веллинк отметил, что Банк приветствует
плавный рост евро, который не нарушает экономические процессы. 
Веллинг добавил, что сам по себе рост евро не представляет угрозы перспективам
экономического развития. Негативным является то, что валюта укрепляется слишком
быстро, не давая экономическим агентам (компаниям, правительствам) возможности
адекватно реагировать.
Главный экономист Банка Отмар Иссинг заявил, что евро вернулся туда, откуда начинал.
В результате, ЕЦБ утверждает, что рост евро не должен иметь глобальных последствий
на конкурентоспособность европейских компаний. Кроме того, по его словам, эффект
укрепления евро компенсируется увеличением мирового спроса.
Однако, экономисты уверены в том, что руководство Банка обеспокоено рисками дальнейшего
укрепления евро. Огромный дефицит платежного баланса США, скорее всего, будет
способствовать дальнейшему ослаблению доллара из-за корректировки мировой несбалансированности.
За этот год евро вырос по отношению к доллару более чем на 16 центов, установив
в среду новый исторический максимум на $1.2388. Если темпы роста останутся прежними
к концу следующего года курс евро достигнет $1.40.
По оценкам экономистов подобный рост может снизить рост ВВП в Еврозоне на 0.5%,
который, согласно прогнозам, в 2005 году составит 1.6%.

Прогноз, США: jobless claims на 13 декабря  -8k до 370,000. 

США: Jobless claims на 13 декабря -22k до 353k

EURO-DOLLAR снижается, тестируя азиатские минимумы в районе уровня $1.2387. Трейдеры
говорят, что азиатские ордера на покупку расположены именно здесь со стопами
на пробитии $1.2380. Если это произойдет, то коррекция может углубиться до $1.2350.
Более сильный интерес на покупку замечен в области $1.2330/20.  Ордера на продажу
остаются в зоне нового максимума на $1.2436. Опционные барьеры замечены на  $1.2450,
 $1.2500 и $1.2525. 

CABLE торгуется в области $1.7660/70 в то время, как евро снижается под $1.2400,
позволяя еврофунту корректироваться ниже, при этом кросс подбирается к ордерам
на покупку, расположенным на подходе к stg0.7000.  Ордера на продажу стерлинга
замечены на $1.7680/85. Прохождение этой зоны наверх позволит протестировать
максимум среды на $1.7700. Если кросс снизится под stg0.7000 – коррекция может
продлиться до stg0.6985/80. 

EURO-DOLLAR продолжает прокладывать себе путь вниз, снижаясь под азиатские минимумы
на $1.2387 и торгуясь в области $1.2375. По словам некоторых трейдеров, теперь
ордера на покупку  расположены под $1.2365, вплоть до $1.2350. Дальнейший спрос
отмечены в зоне $1.2330/20. 

Перед открытием фондового рынка.
В четверг открытие фондового рынка ожидается с небольшим повышением на фоне лучшего,
нежели ожидалось отчета по заявкам безработных США, что указывает на улучшение
ситуации на рынке труда. 
Первичные обращения сократились на 22,000 до 353,000 на прошлой неделе по сравнению
 с пересмотренными данными предыдущей недели на 375,000. Экономисты Wall Street
ожидали, что количество пособий сократится до 365,000. 
Arthur Hogan из Jefferies & Co. сказал, что данные jobless claims будут сегодня
«руководить» торговой сессией. 
Фьючерсы также указывают на открытие с небольшим повышением. 
Сегодня также выходят другие экономические новости: ноябрьские leading economic
indicators и индекс Philadelphia Federal Reserve.
Что касается корпоративных новостей, Goldman Sachs и Morgan Stanley заявили о
росте доходов в IV квартале. 
Акции Morgan Stanley <MWD.N> перед открытием снизились, несмотря на то, что инвестиционный
банк заявил о резком росте квартальных доходов. Цена акций снизилась до $55.98
против цены закрытия в серду в $57.63.
Акции Activision Inc. <ATVI.O>  выросли после публикации пересмотренного в сторону
повышения прогнозов компании на текущий квартал. Акции выросли до $18.20 с $16.41.

Акции 3Com Corp. <COMS.O> выросли до $8.01 с $7.70. 
Акции Goldman Sachs Group Inc. <GS.N> снизились, несмотря на то, что перед открытием
рынка инвестиционный банк заявил о росте квартальных доходов. Акции снизились
до $96.50 с $98.35. 
Акции  Take-Two Interactive Software Inc. <TTWO.O> снизились после того, как
компания понизила свой прогноз, однако акции Bed Bath & Beyond Inc. <BBBY.O>
выросли из-за сильного отчета и оптимистичного прогноза. Акции Take-Two Interactive
снизились до $28.00 с $30.39, а акции Bed Bath & Beyond выросли до $41.75 с $39.96.

Акции Amylin Pharmaceuticals Inc. <AMLN.O> снизились до $22.00 с $23.43. 

                        TELETRADE