Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                   Лента новостей за 5.12.2003г. (часть 2).

Перед открытием фондового рынка 
Слабые данные по сектору занятости США привели к снижению доллара. Министерство
Труда США заявило, что в ноябре было принято на работу всего 57,000, что значительно
ниже ожидающихся рынком 150,000.
Большинство финансовых рынков ожидали сегодня выхода этого отчета , чтобы определиться
торговой тактикой. Этот отчет сконцентрировал вокруг себя внимание большинства
инвесторов, которые теперь видят, насколько обоснованным является рост США и
каким будет восстановление мировой экономики. 
Доллара, который сильно колебался последние несколько недель, поскольку инвесторы
волновались относительно большого дефицита платежного баланса США, резко ослабел
на сегодняшних данных, показав новый минимум за 5 последних дней. 
Он снизился почти на 0.25% против евро на $1.2111. 
Доллар также ослаб против Японской валюты, показав 108.05.  
Акции  JetBlue Airways Corp. (JBLU.O) снизились перед открытием до $28.00 против
цены закрытия четверга на $31.38. 
Акции Intel Corp. (INTC.O) снизились после того, как компания разместила разочаровывающий
прогноз по продажам. Акции снизились до $32.45 против цены закрытия в $33.54.

Акции Applied Materials Inc.(AMAT.O) также снизились до $22.85 с $23.22. 
Акции Novellus Systems INc. (NVLS.O) также снизились до $41.67 с $42.45. 
 
Ожидания - Factory Orders, октябрь: +2.2%

Экономисты Bear, Stearns говорят: "составные ноябрьского отчета по безработице
выглядели лучше, чем основной показатель" и указывают на снижение уровня безработицы.


CABLE 
Уровень сопротивления 4: $1.7370 максимум 5 октября 1998 года
Уровень сопротивления 3: $1.7320 максимум 2 декабря
Уровень сопротивления 2: $1.7285 максимум 4 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.7265 61.8% движения $1.7180 - $1.7320 
Уровень поддержки 1: $1.7215 линия поддержки с 26 ноября
Уровень поддержки 2: $1.7180 минимум 4 декабря
Уровень поддержки 3: $1.7155 линия поддержки с 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.7090 минимум 27 ноября
Сегодня днем фунт протестировал 8-дневную линию поддержки, однако, пробить ее
не смог. Движение с уровня $1.7320 выглядит как “бычий” флаг, и пробитие данного
уровня послужит сигналом к продолжению восходящего движения. 

John Vail, Mizuho, доказывает, что данные по безработице вышли сильными. Обоснованием
служит тот факт, что уровень безработицы снизился, а рынок труда и количество
нанятых работников возросли. Он говорит, что данные могут обозначать повышение
ставки Fed через 6 месяцев от настоящего момента. 

Индекс ECRI U.S. Future Inflation Gauge в ноябре снизился до минимального уровня.
Это говорит о том, что, несмотря на ускоряющийся рост экономики, ценовое давление
отсутствует. 
В ноябре индекс упал до 115.7 с пересмотренных в сторону понижения 116.8. Уровень
годового роста в ноябре составил -4.1% по сравнению с  -2.2% в октябре. В ноябре
2002 года индекс составлял 115.7. 
ECRI говорит: "Продолжающееся снижение USFIG говорит о том, что в США инфляция
на увеличивается, несмотря на усиливающийся экономический рост." 

U.S. Treasury Secretary John Snow выразил свое мнение по поводу ноябрьских non-farm

payrolls.
"Сегодняшний отчет по безработице является еще одним свидетельством того, что
экономика на правильном пути. Тем не менее, многое еще предстоит сделать. Многие
американцы уже нашли работу и уровень безработицы сократился. Тем не менее, несмотря
на сигналы того, что экономика движется в правильном направлении, определенные
усилия для подержания данного направления должны прилагаться постоянно. Мы не
будем довольны, пока каждый американец, ищущий работу, не сможет ее найти. 
Вступление в силу президентского плана по созданию рабочих мест является решающим
для рынка труда и экономического роста." 


Dow +43, Nasdaq -1, S&P +3.24
Снижение фондового рынка было воспринято как возможность для покупки. 
Большинство секторов находится в красной зоне. Лидерами дня являются секторы
нефти, коммуникационного оборудования, алюминия и сектор производства автомобилей.

Среди аутсайдеров – секторы авиалиний, золота, здравоохранения, сектор полупроводников,
интернет-сектор, а также секторы розничной торговли и брокерских услуг. 
Сектор авиалиний находится под давлением с начала декабря и поддерживает нисходящую
тенденцию с момента достижения 52-недельного максимума в середине октября. 
Raymond James понизил рейтинг  Southwest Airlines (LUV 16.79 -1.03) до Market
Perform с Buy. 

CABLE: Ордера на продажу расположены в районе $1.7285. далее продажи ожидаются
на уровнях $1.7320 и $1.7370. 

Ноябрьский отчет США по безработице показал столкновение на дороге к возрождению
экономики, поскольку payrolls выросли всего лишь на 57,000. Однако лежащие в
основе данные дают возможность предположить, что экономика все же движется вперед.

Ноябрьские payrolls показали +57,000, но по некоторым оценкам эти данные не учитывают
+83,000 бастующих. Ноябрьские payroll продолжают 4-месячную тенденцию роста показателя,
но все еще говорят о слабости экономики. 
Согласно официальным оценкам чистый эффект от забастовок составляет от -25,800
до -30,800. 
Производственный (-17,000 рабочих мест) и финансовый (-5,000 рабочих мест) секторы
остаются слабыми.  Но ежемесячный employment diffusion index составил 54.7%.
Это говорит о том, что в большинстве секторов наблюдается рост – хотя и  медленно.
Hours и earnings (AHE был +0.1%) также увеличились, подтверждая рост. 
Уровень безработицы снизился на 0.1 и похоже, продолжит снижение. Занятость возросла.

Заключительным аккордом доклада стало то, что и трейдеры, и экономисты все еще
видят медленный рост. Эти данные опровергли опасения того, что Fed немедленно
изменит свои прогнозы. 

Экономисты JP Morgan говорят, что factory orders  в октябре на уровне +2.2% показывают
"сильную производственную активность." 
Комментарии по CBI Британии
Рождественские продажи в Англии начались довольно слабо, но розничные торговцы
считают, что пик продаж будет достигнут в декабре. СBI в ноябре показал 19%,
снизившись с 35% в октябре. Индекс прогнозировался на уровне 37%. 
Несмотря на такое замедление, розничные торговцы настроены довольно оптимистично.
Они ожидают, что продажи в декабре вырастут до 36% по сравнению с прошлым годом.

"Уровень оптимизма остается высоким и декабрьские продажи прогнозируются более
высокие, чем годом ранее," заявил Ian McCafferty, главный экономист CBI. 
Показатель net -4% по сравнению с октябрьскими +22%. 
3-месячный МА в ноябре вырос до +24% с +21% в октябре. 
Оrders balance в ноябре вырос до +18% с +14% в предыдущем месяце. 
CBI также предоставил квартальные цифры за ноябрь. Они показали, что показатель
net ожидается 14% кв/кв, тогда как в августе он составил 20%. Квартальные исследования
также показали некоторое уменьшение инфляционного давления. В ноябре рост цен
составил 14% по сравнению с 16% в августе. 

Большая вероятность утечки данных по Германии – только на этой неделе раньше
времени стали известными данные по manufacturing orders, industrial production
иunemployment – натолкнули ZEW на идею изменить метод подачи данных за ноябрь
в следующий вторник. 
Данные подаются агентствам новостей за 15 минут до выхода. Однако недавние данные
ZEW и IFO, а также другие ключевые релизы стали широко известны на рынке еще
до выхода.
Учитывая этот факт, ZEW решил обнародовать данные во вторник в прессе и на своем
вебсайте непосредственно во время выхода. 
Если апробация этого метода пройдет успешно, возможно он будет использован и
при выходе других данных. 
"Уровень утечки данных по Германии доходит до абсурда," говорит один лондонский
трейдер. "Они должны что-то предпринять, поскольку почти все данные по Германии
становятся известны на рынке еще до их выхода." 
Другие трейдеры валютного рынка разделяют эту точку зрения и говорят, что  по
их мнению, если удастся избежать утечки, евро начнет больше коррелировать с выходящими
данными. 
"На протяжении нескольких месяцев евро игнорирует выходящие данные, так как из-за
преждевременной утечки рынок имеет возможность учесть их," говорит один трейдер
европейского банка. 

Dow -37, Nasdaq -18, S&P -3.25 
Рынок пошел вниз, так как трейдеры разочарованы прогнозами на четвертый квартал
Intel's (INTC 32.64 -0.90) и отчетом по безработице за ноябрь. 
Октябрьские factory orders вышли в соответствии с ожиданиями рынка и не нашли
отклика на фондовом рынке. 


US'S TAYLOR: Новая политика Банка Японии предполагает, что возрождение японской
экономики станет более прочным. 
'Есть явные признаки перемен '
Новая политика Банка Японии направлена на преодоление дефляции.
Отметил 22%-й рост м/м.
В Японии еще слишком рано праздновать победу над дефляцией.
Согласен, что Банку Японии следует немного подождать, прежде чем повышать ставку.
Япония показала прогресс в банковских реформах.
Прибыли Японских корпораций 'быстро увеличиваются’
Японии необходим рост в отраслях не ориентированных на экспорт.
Японии необходимы более предпринимательские механизмы.
Фискальные стимулы не помогают росту в Японии.

John Berry из Washington Post сказал, что в связи с заседанием FOMC на будущей
неделе обсуждается не то, изменятся ли ставки, а то, какими словами он будет
объяснять свое решение, и в особенности фраза «значительный период времени».
Многие аналитики ждут, что фраза, вызывавшая спросы в FOMC, исчезнет из текста
заявления на следующей неделе. Но это маловероятно. Более важно то, что даже
если текст изменится, это не будет говорить о неизбежном росте ставок. В ходе
выступления в прошлом месяце Гринспен сказал, что даже с улучшением экономической
ситуации «инфляция остается на столько низкой, что «монетарная политика в состоянии
быть более терпимой», чем в прошлые периоды сильного роста. Berry добавил, что
отсутствие комментариев по этому поводу в последних выступлениях Greenspan, Ferguson,
Hoenig или Parry и других их коллег, выступавших в последнее время, говорит об
отсутствии желания повышать ставки или даже значительно менять текст октябрьского
заявления.

Dow -35, Nasdaq -19, S&P -3.47 
Рынок продолжает оставаться на отрицательной территории.22 из 30 компонентов
Dow торгуется в красной зоне. Наиболее отстающим является Intel (INTC 32.46 -1.08).
С другой стороны Caterpillar (CAT 76.40 +1.46) показывает неплохой результат
после того, как Smith Barney  повысил рейтинг компании с Hold до Buy.  

Eric Green,  BNP Paribas, ожидает, что никаких изменений по ставкам Fed в следующий
вторник не произойдет. Он говорит, что "они должны что-то изменить в терминологии,"
потому что их отчет не очень отличается от майского образца, а "мы сейчас живем
в совершенно ином мире." Также интересно отметить – предшествующие заседанию
28 октября FOMC цели Greenspan по ставкам  до конца 2004 года составляли 1.25%.
С тех пор прогнозы были повышены до 2.25%. 

Экономисты JP Morgan Chase повысили свои прогнозы по ВВП США за первое полугодие
2004 года до 4.5% по сравнению с предыдущими 3.75%. "Они также приблизили время
первого повышения ставки Fed  с августа до июня."
По мнению экономистов JP Morgan Chase ставка Fed  к концу 2004 года достигнет
уровня 2.0%.  
Что касается ситуации на валютных рынках, то даже если FOMC изменит что-то в
своем отчете на следующей неделе (откажется от термина "значительный период")
доллар вряд ли подорожает. Они говорят: "Мы уверены, что отчет будет изменен,
но негативная корреляция между US yields и евро останется. Для разворота доллара
этого недостаточно," говорят экономисты. "Неспособность доллара подорожать после
аннулирования  тарифов на сталь подтверждает тот факт, что здесь проблема намного
глубже, чем краткосрочное ослабление валюты," добавляют они.  

Ожидания по основным данным США следующей недели.
Nov retail sales +0.6%/+0.4%. 
Oct trade report -$41.6B. 
Nov PPI ожидается +0.1%/flat против +0.8%/+0.6% в октябре.
 US Dec prelim UofM consumer sentiment ожидается лучше, чем 93.7 final Nov. 

DOLLAR-YEN: Поскольку фондовый рынок США продолжает снижение, и валютные рынки
затихают, так как участники рынка расходятся по домам, трейдеры по иене начинают
беспокоиться насчет того, сможет ли Банк Японии удержать курс dollar-yen над
уровнем поддержки Y107.50 – минимум 19 ноября. "В интересы Банка Японии не входит
допустить пробитие Y107.50," говорит один трейдер. "Но даже если это и случится,
курс дойдет до Y107.15 и потом резко вернется назад," говорит он. 
В районе Y107.00/50 вода мутная, – по словам трейдеров там расположены стопы
и ордера на фиксирование прибыли. Если Банк Японии решит остаться в стороне,
курс dollar-yen может снизиться доY105.00.  

Цитируя недавние высказывания, Президент США Bush в пятницу повторил, что экономика
США находится в стадии роста. 
Bush отметил, что ноябрьский отчет по безработице, выход которого состоялся ранее
в пятницу, указывает на снижение уровня безработицы до 5.9%, также как и данные
ВВП за третий квартал показали стремительный рост, составивший 8.2%. 
"Американская экономика сильна и становится сильнее," сказал Bush. 
Bush также отметил, что в США высокая производительность, серьезные инвестиции
и солидный сектор недвижимости.  

Dow -78, Nasdaq -32, S&P -9.12 
Рынок продолжает снижаться, так как покупатели, похоже, остаются в стороне. Неспособность
индексов компенсировать свои убытки, несомненно, усиливает активность продавцов,
что привело к пробитию нескольких уровней поддержки. Единственный сектор в котором
поддерживается интерес на покупку – сектор золота. Цена золота выросла на $2.60
и составила $406.80/oz, благодаря плачевному состоянию фондового рынка США и
ослаблению доллара против евро и иены. 

DOLLAR: Доллар не мог бы выглядеть хуже пред закрытием в пятницу. Dollar-Swiss
пробил минимум 2003 года на $1.2775, несмотря на курсировавшие слухи о спросе
со стороны SNB, а евро протестировал новый исторический максимум в районе $1.2170.
 "У доллара остается только умирающая надежда на то, что на следующей неделе
Fed сможет задать более оптимистический," говорит Richard Franulovich, Westpac.
"Это очень хрупкая надежда," добавляет он. Franulovich ожидает, что политика
Fed в ближайшее время не изменится. Franulovich отметил, что доллар всю неделю
дешевел, несмотря на сильные экономические данные по США (за исключением payrolls).
 "Вполне понятно, что циклические причины движения доллара сместились и сейчас
в действие пришли более серьезные структурные силы," добавляет он. 
Действительно ли причиной является увеличение дефицита платежного баланса США
или регулирование резервов центрального банка, такие слухи тоже имеют место,
сейчас на горизонте нет ничего, что могло бы развернуть тенденцию доллара, говорит
Franulovich. 



Японский бизнес уверен в перспективах экономического развития страны - впервые
за последние три года. Об этом говорится в правительственном докладе. 
Увеличение объема экспортных поставок в Китай и другие страны содействовало преодолению
пессимистического настроения представителей второй экономики мира. 
Эти данные - очередной признак того, что Япония может наконец оживиться после
десятилетия стагнации. Центральный банк страны увеличивает прогнозы вот уже три
месяца подряд; постоянно растут и потребительские расходы. 
По данным министерства финансов Японии, его рейтинг деловой уверенности вырос
с 5,2 пункта в третьем квартале до 5,6 в четвертом. Кроме того, опрошенные министерством
компании ожидают улучшения ситуации и в предстоящие три месяца. 
Многие экономисты все еще осторожничают, обеспокоенные тем, что сильная иена
может больно ударить по спросу, однако в целом японские эксперты оценивают положение
все более оптимистично. 
В прошлом году рост экономики страны составил 0,2%, а на 2003-й Организация экономического
сотрудничества и развития прогнозирует 2,7%. Кроме того, по данным этой организации,
в предстоящие три года японская экономика будет расти стабильно, то есть невысокими
темпами. 
Индекс промышленной активности японского министерства экономики, торговли и промышленности
вырос в сентябре по сравнению с предыдущим месяцем на 2,2%, вдвое обогнав прогнозы
экономистов. 

Президент США Джордж Буш заявил, что Америка отменяет вызывавшие неоднозначную
реакцию пошлины на импорт стали, которые поставили Вашингтон на грань торговой
войны с Европой и другими странами мира. 
Пошлины действовали с марта 2002 года, однако Всемирная торговая организация
(ВТО) решила, что они незаконны. 
Американская администрация оправдывала введение пошлин тем, что иностранцы борются
с американскими сталелитейщиками путем недобросовестной конкуренции. 
Введение импортных пошлин было одним из предвыборных обещаний Буша сталелитейщикам.

Помимо широкого осуждения действий американцев, ЕС 15 декабря планировал ввести
санкции, которые могли стоить Америке 2,2 млрд. долларов. 
Представитель Белого дома Скотт Макклеллан от имени Буша заявил, что "эти защитные
меры достигли заявленной цели и в изменившейся экономической ситуации настал
момент их отменить". 
"Сталелитейщикам дается возможность защитить свои рабочие места в ходе конкурентной
борьбы", - добавил он. 
Торговый представитель США Роберт Зеллик отметил, что решение об отмене пошлин
принято вне зависимости от угрозы санкций ЕС. 
Америка ведь так и не признала, что, введя пошлины на импорт стали, нарушила
правила ВТО. 
Американские импортные пошлины больно ударили и по российским сталелитейщикам,
которые также поставляли в США существенные объемы этой продукции, продажа которой
давала источник солидных валютных поступлений. 
Потребители стали, например, автомобильная промышленность, жалуются на то, что
введение пошлин привело к подорожанию стальной продукции. 
Комиссар ЕС по вопросам торговли Паскаль Лами после того как было объявлено об
отмене пошлин заявил, что "это хорошая новость. То, что в сталелитейной промышленности
США началась реструктуризация - хорошая новость на будущее". 
"Важно, что подобное не повторялось", - добавил чиновник ЕС. 
Он сообщил, что в пятницу обратится к Еврокомиссии с просьбой отменить введение
санкций против США. 
Если бы страны, недовольные политикой США ввели торговые санкции, то это нанесло
бы тяжелый удар по экономике США, только начавшей оправляться от рецессии. 
Европа тщательно отобрала американские товары, попадающие под санкции. Все они
представляют собой потенциальное поле предвыборной борьбы на президентских выборах
в США в 2004 году. В частности, речь идет о цитрусовых из Флориды. 
Однако Иэн Рождерс из UK Steel обращает внимание на то, что отмена пошлин сопровождается
"введением лицензирования для борьбы с наплывом дешевой импортной стали в Америку".

"Дело может закончиться неприятными сюрпризами", - предупреждает он. 
"Пошлины вводили с учетом внутриполитической ситуации в США и отмена связана
с угрозами со стороны ЕС", - считает Роджерс. 
По его мнению, "Буш не может себе позволить потерять Флориду на предстоящих выборах".

Прежде чем огласить решение об отмене пошлин Джордж Буш заявил, что оно основано
на его "твердой уверенности, что американские потребители, американская экономика
почувствуют себя лучше в мире, где торговля ведется свободно и справедливо".

Однако прежде Буша жестко критиковали за приоритет политики над идеалами свободной
торговли, приверженность которым он декларировал. 
Решение Буша вызвало гнев американских металлургов. 
В четверг объединенный профсоюз сталелитейщиков США заявил, что администрация
Буша поддалась шантажу со стороны Европы и предала интересы металлургов Америки,
которым было обещано сохранить пошлины в течение трех лет. 
Следует учесть, что металлурги проживают в ряде важных для переизбрания Буша
штатах США. 
Однако ряд комментаторов высказываются в том смысле, что отмена пошлин связана
в тем, что сейчас с политической точки зрения они приносили Бушу больше вреда,
чем пользы. 


                  TELETRADE