Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                       ЛЕНТА НОВОСТЕЙ (ЧАСТЬ 2)

Перед открытием фондового рынка
Ожидается открытие рынка с повышением.
Акции Biovail Corp. <BVF.TO> <BVF.N> снизились после того, как канадская фармацевтическая
компания заявила о начале неофициальных проб американских стандартов в бухучете.

Акции Biovail перед открытием рынка в пятницу снизились до $20 по сравнению с
$23.22 после закрытия в четверг.
Акции Merck & Co. Inc. <MRK.N> снизились до $43.85 с  $45.16 после заявления
компании о закрытия разрабооки экспериментального препарата против диабета. 
Акции Freddie Mac <FRE.N> выросли после заявления компании о том, что доход компании
в 2000-2002 годах был занижен. 
Акции Freddie Mac подорожали до  $56.50 с $55.64.  
Акции Sharper Image Corp. <SHRP.O> перед торгами в пятницу выросли с $29.99 до
 $31. Это связано с тем, что компания подтвердила свои прогнозы об увеличении
квартальных доходов.
Акции Brocade Communications Systems Inc. <BRCD.O> упали после того, как компания
заявила о сокращении квартальных доходов. Цена акций перед торгами в пятницу
составила $6.48 по сравнению с $7.15 после закрытия в четверг. 

Swiss National Bank Chief Jean-Pierre Roth в своем выступлении в пятницу заявил,
что "фиксированный обменный курс между франком и евро может послужить причиной
увеличения номинальной процентной ставки до уровня Еврозоны ". 
"Мы потеряем те преимущества, которые дает низкая ставка, которая в данный момент
ниже на 150 базисных пунктов," сказал Roth.
"Такой рост процентной ставки может привести к падению стоимости активов и состоянию
депрессии в совокупном спросе ". 
"Это слишком высокая цена за иллюзию стабильности обменного курса ". 
Более того,  Roth сказал, что расширение Еврозоны в 2004 году не сделает евро
более привлекательным для Швейцарии. 
Сейчас же " риски нежелательных колебаний являются управляемыми", добавил он.


EURO-DOLLAR: Некоторые трейдеры уверены, что, несмотря на то, что минмуом сегодняшнего
дня является  $1.1857, пара продолжает находится в достаточно узком диапазоне
$1.1880/1.1920. Продолжают поступать слухи о больших объемах ордеров на продажу
в районе $1.1940. 

Федеральный канцлер Германии Герхард Шрёдер отправился в США в качестве представителя
германской экономики.
Цель поездки, по словам канцлера, состоит в исправлении того имиджа Германии,
который складывается в США в последнее время. 
В своем выступлении Шрёдер пытался связать надежду на новую динамику, которой
он ожидает в ближайшее время от экономики Германии, с новой динамикой в трансатлантических
отношениях. В ходе своих выступлений Шрёдер несколько раз подчеркнул свою приверженность
равноправию в партнёрских отношениях. Вместе с тем, он признал, что равноправие
означает не только желание формулировать свою внешнеполитическую волю, но и возможность
опереться на соответствующую экономическую базу. Поскольку США являются крупнейшим
инвестором в ФРГ, а Германия – одним из крупнейших инвесторов в США, канцлер
подчеркнул общую ответственность экономик двух стран за мировую торговую систему.
Он высказал надежду на то, что сохранение традиционной дружбы между обоими государствами
позволит им справиться с вызовами нового века – века глобализации.
Глава СДПГ, партии, переживающей самый серьёзный кризис в своей послевоенной
истории именно из-за нежелания её влиятельного левого крыла отказаться от социалистических
принципов, - в Америке Шрёдер настоятельно подчёркивал либерализационную сторону
проводимых реформ. Он подчеркивал стремление "красно-зелёного" правительства
снизить расходы на заработную плату, сделать более гибким рынок труда, сократить
режим субсидирования, реформировать социальную систему, мало-помалу становящуюся
финансово неподъёмной. В повестке дня на пятницу 21 ноября у канцлера встреча
с 15 главами крупнейших американских концернов, в том числе Goldman Sachs, General
Electric, DowChemical и компания Walt Disney Company. Согласно подсчетам экспертов,
биржевая стоимость участвующих в сегодняшних переговорах концернов превышает
триллион долларов. Какая доля из этих средств может влиться в виде инвестиций
в германскую экономику, осталось неизвестным. 

GERMANY EICHEL: 
Перспективы для ВВП Германии неплохие, но остается опасность атак террористов.
Рост евро удешевляет импорт и помогает внутреннему спросу;
Рост евро делает экспорт более дорогим;
Курс евро на валютном рынке до сих пор находится около среднего долгосрочного.

TRICHET: Соблюдение Пакта Стабильности помогает возвратить доверие к экономике.
Фискальная политика помогает монетарной политике справиться с потрясениями. 
Все страны Еврозоны должны ответственно подходить к Пакту Стабильности. 

Президент ЕСВ Jean-Claude Trichet  сказал: “Только безоговорочное следование
правилам Пакта Стабильности может определить для ЕСВ такие масштабы монетарной
политики, которые помогут справиться с будущими внешними потрясениями.” 
Trichet призвал Министров Финансов стран Еврозоны "действовать со всей ответственностью
" и добавил, что Пакт остается  интегральной частью концепции Евросоюза.
Trichet добавил, что Пакт помог достойно ответить на обычную для США критику
евро, в которой говорилось, что единая валюта без единой фискальной политики
все равно, что телега без лошади ". 
Trichet сказал, что ЕСВ остается приверженцем своего определения ценовой "в долгосрочном
периоде," несмотря на существующую инфляцию. 

ECRI – ведущий индекс экономической активности за неделю, окончившуюся 14 ноября
130.9 с 129.2. 
Уровень роста за неделю, закончившуюся 7 ноября увеличился до 11.1% с 10.7%.


Уже есть некоторые интересные предварительные прогнозы по ноябрьскому ISM  с
отметкой в 57.2 и payrolls на +175,000

Dow –20.66, Nasdaq –0.11, S&P –1.40 
Основные индексы снижаются… Потери в фармацевтическом, компьютерном, а также
в секторах оборудования и internet-услуг оказывают давление на рынок… Крупнейшими
аутсайдерами рынка являются фармацевтические компании, после того, как Merck's
(MRK 42.10 -3.06)  заявил о прекращении 3-ей фазы программы разработки препарата
от диабета… Это также привело к тому, что Morgan Stanley  понизил рейтинг MRK
до Equal-Weight с Overweight... 

Несмотря на продолжение снижения по доллару, основанное на беспокойствах относительно
субсидирования  дефицита платежного баланса США и страхов по поводу роста протекционизма
Штатов, по словам некоторых участников рынка, есть признаки того, что общее направление
 доллара может развернуться.  Один трейдер говорит, что его инвестор развернул
свои позиции в пользу доллара и против евро, а в отношении доллар-йены он занят
нейтральную позицию, в то время как раньше продавал доллар против йены. Другие
трейдеры говорят, что снижение евро в среду на выступлениях министра финансов
Франции Mer и канцлера Германии  Schroeder  подчеркнуло пятничное высказывание
«Никто не заинтересован в слабом долларе». Один американский трейдер сказал:
«Я считаю, что центральные банки Европы против дорогого евро," добавляя, "Они
просто не хотят называть себя." 

EURO-STERLING вырос в зону ордеров на продажу на stg0.7000, поднимая за собой
евро, в то время как фунт продолжает отталкиваться от уровня сопротивления, который
сверху давит на курс. Стопы по еuro-sterling  замечены выше stg0.7010, поглощение
которых откроет дорогу на  stg0.7040.  Трейдеры говорят об опционных барьерах
по фунту на уровне $1.7110.

Доллар ниже, чем когда-либо
Курс американского доллара упал до минимальных за всю историю отметок относительно
евро. В среду в час дня по Гринвичу за 1 евро можно было купить 1,1978 доллара.

Доллар упал по отношению ко многим иностранным валютам, в том числе к британскому
фунту. Американская валюта поставила рекорд, опустившись до самой низкой отметки
за последние три года относительно японской иены. 
Экономисты считают, что таким образом рынок отреагировал на планы Белого дома
ввести новые тарифы на текстильные изделия из Китая. Обозреватели в свою очередь
говорят о возвращении протекционистской политики США и о том, какое влияние это
может оказать на американскую экономику, вставшую совсем недавно на путь выздоровления.

Реакция Китая, который и так пострадал от введенных ранее США тарифов на сталь,
на новые планы Белого дома вряд ли будет хладнокровной. Неделю назад Всемирная
торговая организация объявила стальные тарифы нарушением международного торгового
законодательства. 
Постановление ВТО отвергает американскую апелляцию и удовлетворяет жалобы Европейского
союза, Японии, Бразилии и Китая, самого крупного в мире производителя стали.

Скандал на бирже 
На рынки также оказала влияние новость об аресте 48 валютных брокеров, работников
нью-йоркской биржи на Уолл-стрит. Их подозревают в финансовых махинациях. 
Многие обозреватели указывают на то, что США готовятся снижать внешнеторговый
дефицит, несмотря на то, что это неминуемо приведет к удешевлению доллара. 
По мнению Ханса Редекера из банка BNP Paribas, плохие новости из Ирака также
продолжают оказывать давление на американский доллар. 
В падении доллара, впрочем, есть и своя полезная сторона - это ведет к уменьшению
импорта в США, соответственно к повышению доли местного продукта на полках американских
магазинов и подъему конкурентоспособности американских компаний. 

        

Евро все выше и выше.
В первой половине дня в среду курс единой европейской валюты достиг самого высокого
уровня за всю свою историю, приблизившись к отметке в 1 доллар и 20 центов. Назревающий
торговый конфликт между США и Китаем, а также угроза новых терактов и по-прежнему
сложная ситуация в Ираке привели к весьма нервозной обстановке на валютных торговых
площадках: инвесторы бросились продавать доллары и скупать евро. Дело в том,
что, как было объявлено в среду, вашингтонская администрация, желая сохранить
рабочие места в текстильной промышленности, приняла решение ограничить ввоз трикотажа,
халатов и бюстгальтеров из КНР. Отныне рост импорта этих товаров не должен превышать
7,5 процентов в год. 


Danone откладывает сделку в России
Французская промышленная группа Danone, один из лидеров на мировом рынке продуктов
питания, отложила давно обсуждаемую покупку российской компании "Вимм-Билль-Данн",
крупнейшего российского производителя молочных продуктов и фруктовых соков. 
Газета "Financial Times" пишет об отсрочке, ссылаясь на источники, близкие к
переговорам. 
По мнению газеты, решение отложить покупку компании "Вимм-Билль- Данн", рыночная
стоимость которой превышает 900 млн. долларов, можно рассматривать как проявление
опасений инвесторов, появившихся после решения президента России Владимира Путина
поддержать действия Генпрокуратуры против компании "ЮКОС" и ее главы Михаила
Ходорковского, арестованного в минувшую субботу. 
Газета цитирует неназванного инвестиционного банкира в Лондоне, который говорит,
что за минувшие с ареста Ходорковского дни к нему обратилось несколько богатых
россиян, "каждый из которых стоит более 50 млн. долларов", с просьбой инвестировать
их средства в недвижимость и другие активы за границами России. 
По оценке главного экономиста представительства Всемирного банка в Москве Кристофа
Рюэля, после беспрецедентного притока капитала в России во втором квартале на
уровне 2,3 млрд. долларов, в третьем квартале отток составил 9,8 млрд. долларов.

Он подчеркивает, что делать точные оценки и выводы пока рано, но "весь приток,
вызванный повышением кредитного рейтинга России агентством Moody's, исчерпался".


EURO-DOLLAR снижается к области $1.1900. Трейдеры говорят о значительных банках,
которые продали единую валюту на подходе к $1.1940 и курс оттолкнулся от этого
уровня. Стопы замечены на уровнях ниже дневных минимумов, однако некоторые трейдеры
подозревают, что внутридневные стопы могут располагаться раньше, к примеру под
$1.1870. Критический уровень поддержки в краткосрочном периоде находится на 
$1.1850. 

CABLE откатил от прежних вершин выше $1.7060  до $1.7035 и трейдеры напоминают
о сохранении ордеров на продажу в области $1.7080/90. Ордера на покупку остаются
на $1.7000 и некоторые трейдеры замечают, что пока фунт торгуется выше $1.6950
вероятность роста остается в силе. 

Dow +6.15, Nasdaq +8.79, S&P +1.58
Индексы начали сессию скромным ростом, однако большую часть утренних торгов находились
значительно ниже тех уровней… Впечатляющее движение на фондовом рынке на протяжении
последнего года оставило инвесторов с чувством удовлетворения, позволив им закрыть
некоторые прибыльные позиции на фоне близости окончания года… Осознание того,
что многие инвесторы сделают тоже самое привело к нежеланию покупателей к значительному
повышению рынка… 

EURO-YEN устойчиво покупают и кросс торгуется в области Y129.70. Некоторые трейдеры
называют немецкий банк в качестве покупателя кросс, что привело к его текущему
росту. Евро-йена выроста в начале дня, открывшись на американских торгах на Y129.15
и поднявшись до Y130.00, после чего кросс немного откатил. Трейдеры говорят,
что при доллар-йене под Y108.95, спрос на кросс оказал некоторую поддержку евро,
однако картина может измениться. Если кросс не удержится на текущих уровнях,
ближайшие ордера на покупку расположены в районе Y129.00. 

Steve Wood из Insight Economics говорит: "Экономический календарь следующей недели,
которая будет сокращена из-за праздника, сводится к основным данным вторника
и среды. «Блюдом» недели станут пересмотр ВВП (во вторник) и Durable Goods Orders
(в среду)." Также в среду он отмечает выход  beige book. 

Некоторые источники говорят о том, что рынок чрезвычайно тих, однако заметно
сильное волнение в отношении возможности новых  терактов в следующий вторник.


Welteke говорит о готовности поддержать экономический рост.
 Президент Bundesbank, Ernst Welteke в пятницу заявил, что ЕЦБ готов поддержать
 необходимое восстановление экономики, но только до тех пор, пока нет риска роста
инфляции. 
"В настоящее время, низкий уровень ставок и достаточная ликвидность, благоприятствуют
росту в Еврозоне,"  сказал Welteke в своих замечаниях на European Banking Congress
во Франкфурте. Позднее он отметил, что экономический бум «в недалеком будущем».

"На Совете ЕЦБ мы  готовы поддержать  экономическое восстановление так долго
как это соответствует  ценовой стабильности," добавил он. 
Welteke, в своем выступлении, не указывал на повышение ставок в ближайшем будущем.

Однако, как и глава ЕЦБ Jean-Claude Trichet  в четверг, он подчеркнул необходимость
финансовой устойчивости и структурных реформ на национальном уровне, связывая
прогресс в этих зонах с перспективами монетарной политики ЕЦБ. 
Что касается текущей ситуации, он повторил, как и всегда, что основной задачей
ЕЦБ в поддержке экономического роста есть сохранение ценовой стабильности. В
то же время, структурные реформы могут улучшить прогнозы относительно экономического
роста. 
"Монетарная политика, в свою очередь, поддерживается гибкими рынками," сказал

Welteke. "В среде гибкого продукта и рынков, ставки могут оставаться на низком
уровне длительное время на протяжении экономического роста. Сильный спрос не
обязательно должен отражаться на росте уровня цен. Поэтому, надежная стабильная
монетарная политика  и гибкие рынки  вливаются в согласованную структуру динамичной
экономики." 
Большинство своих комментариев  Welteke  посвятил реформам финансовой политики,
говоря, что "сбалансированность бюджетов является первоочередной задачей реформ."

В защиту Пакта Стабильности  Welteke сказал: "Сам по себе Пакт является надежным
и гибким. Проблемы возникают только там, где он неправильно применяется: рост
затрат во время экономического спада, не компенсируемый во время его роста в
вопросе сбалансированности бюджета. Однако нельзя всю вину возлагать на правила,
если они игнорируются или неверно применяются." 
Welteke выразил оптимизм относительно того, что Пакт Стабильности «не будет похоронен»."Слухи
о моей смерти были значительно преувеличены," сказал он, повторяя знаменитую
фразу американского юмориста Марка Твена. 
Что касается других комментариев, Welteke резко раскритиковал предложение Европейской
Комиссии изменить проект Конституции Евросоюза. 
Комиссия предложила, что ей или ЕЦБ будет дано право изменять статус Европейской
системы Центральных Банков или же самого ЕЦБ, при условии, что Комиссия или ЕЦБ
пожелают этих изменений. Это разрешение приведет к значительному расширению уже
существующих полномочий, которые ограничены процедурой голосования в Правлении
ЕЦБ. 


Горячие акции. 
Фармацевтическая компания Biovail Corp (BVF) подтвердила, что Комиссия по ценным
бумагам и биржам начала расследование отчетности компании. 
Nordstrom, Inc (JWN) заявил о доходах за III квартал, которые составили 33 цента
на акцию, что на 14 центов больше аналогичного периода прошлого года и значительно
выше прогнозов аналитиков, которые ожидали 11 центов на акцию. 
Pumatech Inc (PUMA) сказал о потерях в 5 центов на акцию за I квартал отчетного
года. Впрошлом году в аналогичном периоде убытрки компании составляли 4 цента
на акцию. Brocade Communic Sys (BRCD) опубликовал доходы за IV квартал в 6 центов
на акцию, что ниже 7 центов на акцию за тот же квартал прошлого года. 
Ditech Communications (DITC) заявил о прибыли за II квартал в $14.5 млн. Рост
составил 35%, акции выросли на 74% против прошлого года. 
Autodesk, Inc (ADSK) заявил о доходах за III квартал в 20 центов на акцию по
сравнению с потерями в 3 цента за аналогичный квартал прошлого года. Это превысило
прогнозы аналитиков на 6 центов на акцию. 
Фармацевтическая компания  Merck & Co (MRK) после закрытия в четверг заявила
о прекращении 3-ей фазы программы разработки препарата от диабета. 
Немецкая компания  Siemens AG выиграла сделку в $95 млн на создание электростанции
в Ираке. Акции Siemens  выросли на $0.97 до $70.11.

Трейдеры говорят, что практически ничего не происходит по EURO-DOLLAR, который
находится на $1.1915. Смешанные ордера упоминаются на $1.1870, ордера на продажу
– в зоне $1.1940/50. 

Dow +0.15, Nasdaq +7.28, S&P +0.78
Рынок ценных бумаг откатил от своих максимумов, но продолжает находится в плюсах…
Основные индексы отражали ситуацию, связанную с закрытием позиций… Хотя сегодня
день был смешанным, аналитики продолжают верить, что в ближайшее время рынку
будет недоставать сильных покупок… Тенденция закрытия позиций на фоне приближения
конца года будет продолжаться, затмевая собой сильные экономические или корпоративные
отчеты… Что касается долгосрочной перспективы, фондовый рынок вырастет значительно
сильнее в результате укрепления экономической ситуации и на фоне низких ставок…



Fed's Poole: Ценовая стабильность должна оставаться постоянной чертой устойчивой
экономики. 
Президент Федерального Резерва Сент-Луиса, William Poole в пятницу заявил, что
Fed добился ценовой стабильности, которая «начала уходить в прошлое» и поэтому
Fed сейчас необходимо убедится в том, что ценовая стабильность становится «неотъемлемой
чертой» экономики. 
Poole, в своих замечаниях, подготовленных для Cato Institute Book Forum, сказал,
что он «чувствует себя довольно неловко» от недостатка внимания, которое Fed
сейчас уделяет  поведению  денежных агрегатов, но предостерег, что как только
денежные запасы начнут подавать «тревожные сигналы», он будет «не единственным»,
кто будет говорить об этом. 
Cato Institute отмечал 40-летие Публикации Денежной Истории США (Publication
of A Monetary History of the United States), авторами которой стали Milton Friedman
 и Anna Schwartz, в которой освещены эффекты от чрезвычайного или неадекватного
денежного роста до и на протяжении Великой Депрессии. 
Poole сказал, что в этой книге подчеркивается необходимость держать инфляцию
под контролем. 
"Действия Федерального Резерва были успешны, по крайней мере пока, в стабилизации
уровня цен," сказал Poole, замечая, что "сегодня инфляция остается на 0-ом уровне
или слегка выше 0." 
Тем временем, Poole сказал, "работа Friedman и Schwartz демонстрирует то, что
ценовая стабильность была достигнута мгновенно несколько раз в истории США, но
это «блаженство» не могло продолжаться вечно." 
"Федеральный Резерв изменился как институт," добавил в своем выступлении Poole.
"Сегодня, он «приглашает» к открытому обсуждению и терпимо относится к разногласиям."

Что касается остальных комментариев, Poole подчеркнул важность ожиданий  формирования
экономического развития и удивился тому, как изменилось поведение экономики в
результате инноваций на финансовом рынке. 

Dow –13.26, Nasdaq +4.16, S&P –0.88
Рынок начал выходить из «зеленой зоне» и из всех индексов лишь Nasdaq удерживается
в положительном диапазоне… Рост был заметен в секторе технологий и банковского
дела, однако они в совокупности не смогли «вдохновить» рынок на значительный
рост… Наряду с фармацевтической группой, сфера транспортных услуг также оказала
давление на рынок… CFSB понизил рейтинг FedEx (FDX 70.65 -3.76) до Neutral с
Outperform… 

FED'S FERGUSON:
1.Инфляция больше склонна к снижению, недели к росту.
2.Еще некоторое время output gap будет оставаться.
3.Рынок труда на пути к стабилизации.
4.Вполне вероятен рост ниже 4% в 2004 году.

                            TELETRADE