Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

   Лента новостей за 10.11.2003 года

Перед открытием фондового рынка.
На этой неделе, с понедельника по четверг, не ожидается никаких экономических
новостей.  Поэтому рынок, похоже, будет сохранять «вялость». 
Если рост nonfarm payrolls на  126,000 не смог повлиять на рынок, то не будет
сюрпризом, что при полном отсутствии сегодня данных, рынок откроется с легким
понижением.  Доллар на данный момент ослаб, тем не менее это не говорит о преобладании
медвежьего настроения. 
Нет никаких возражений тому, что фундаментальные данные просто превосходны. Доходы
от операций  S&P 500  выросли примерно на  22%  в III квартале и, по прогнозам,
вырастет на  20% - 25% в IV квартале. Реальный ВВП вырос до 7.2% в III квартале
и ожидается, что вырастет более, чем на 4% в IV квартале. Инфляция и ставки остаются
на рекордных низах. 
Новости понедельника включают повышение JP Morgan рейтинга  Intel (INTC 33.87)
до "overweight" (buy). 
CSFB повысил рейтинг компании Kellogg (K 35.18) до "outperform" (buy) с ценовым
ориентиром в  $40. 
С другой стороны,  Goldman Sachs понизил рейтинг Kohl's (KSS 51.91) до "in-line"
(hold). SG Cowen понизил рейтинг Sirius Satellite (SIRI 2.38) до "market perform"
(hold). 
На сегодня выпадает приобретение Канадской компании  Moore Wallace (MWI 15.25)
компанией R.R. Donnelley (DNY 28.03) за $2.8 млрд.
Начавшаяся неделя принесет ряд отчетов по доходам от розничных торговцев.
Wal-Mart (WMT 58.42) опубликует свой отчет перед открытием рынка в четверг, а
Dell – после закрытия в тот же день. 
Публикация данных по PPI, Retail Sales, и Industrial Production  выйдет в пятницу.

На вторник выпадает День Ветеранов, в который фондовый рынок работает, однако
банки отдыхают. 
Краткосрочный прогноз по рынку смешанный. Однако быки, похоже, отдыхают. Однако
хорошие фундаментальные данные «возьмут свое» в долгосрочной перспективе. 

DOLLAR-YEN снижается в зону Y108.65. Ближайшие ордера на покупку находятся на
Y108.50, но трейдеры говорят о том, что курс нацелен на снижение к Y108. 

Трейдеры упоминают об истечении опционов сегодня, на Американской сессии на $1.1500
по евро и stg0.6850 по евро-фунту. 

EURO-DOLLAR снова торгуется в зоне $1.1485. Объемы остаются небольшими и, похоже,
такими же будут завтра в связи с праздником в США – День Ветеранов. Ордера на
покупку остаются на $1.1460. Ордера на продажу – в зоне  $1.1500. 

 Dow +13.33, Nasdaq +0.07, S&P -0.17: В понедельник, рынок открылся «вяло»: 
Dow  открылся с плюсами, а  S&P 500 и Nasdsaq в небольших минусах… Рынок немного
поддержал энтузиазм относительно сильных пятничных данных, однако не стоит ожидать
чего-то значительного…
 
 
Президент Chicago Fed, Michael Moskow, в своем выступлении сделал ударение на
ускорившийся экономический рост в III квартале, что, в свою очередь, приведет
к сокращению разрыва в промышленном выпуске. 
После этого, Moskow сказал, что для полной картины не хватает поддержки со стороны
зарплат и цен. 
"Что касается ценовой стороны, то существующий разрыв в промышленном выпуске
способствовал снижению инфляции," сказал Moskow. "В свою очередь, США в настоящий
момент близки к ценовой стабильности, что в свою очередь является важным фактором."
"Fed в настоящий момент обеспокоен тем, что инфляция продолжает снижаться и что
она может стать нежелательно низкой," продолжил Moskow.
Moskow  говорил о сильных экономических данных, хотя не касался конкретно пятничных
данных по безработице. 

EURO-DOLLAR: 
Уровень сопротивления 4: $1.1620 Дневной максимум 3 ноября и 50.0% от $1.1375
до $1.1860 
Уровень сопротивления 3: $1.1580 Линия сопротивления от 24 октября 
Уровень сопротивления 2: $1.1560 Дневной минимум 17 октября и 38.2% от $1.1375
до $1.1860 
Уровень сопротивления 1: $1.1545 Дневной максимум 7 ноября 
Текущий уровень: $1.1495 
Уровень поддержки 1: $1.1465 5-дневный МА и дневной максимум 6 ноября
Уровень поддержки 2: $1.1375 Спроецированная линия поддержки от 14 октября и
база дневного Bollinger  
Уровень поддержки 3: $1.1340 Дневной максимум 18 сентября 
Уровень поддержки 4: $1.1310 50.0% от $1.1860 до $1.0765 
Комментарий: Быки снова контролируют ситуацию на росте евро с уровня поддержки
на  5-дневном МА, который сегодня находится на  $1.1465. Как часовые, так и дневные
графики начинают разворачиваться наверх из зоны перепроданности. Прохождение
 $1.1545 откроет дорогу на  $1.1580. 

Трейдеры говорят, что в покупках EURO-DOLLAR был замечен Американский инвестиционный
банк, а также еще несколько крупных институтов, что помогло курсу пройти уровень
$1.1500  на фоне ослабления доллара и снижения Dow на 30 пунктов. Ордера на продажу
находятся в зоне  $1.1535, вплоть до технического уровня сопротивления $1.1550.
Большие объемы стопов упоминаются выше этого уровня. 

CABLE медленно подталкивает евро выше, однако разговоры об азиатских ордерах
на продажу на $1.6750  заставляют трейдеров волноваться. Курс торгуется в области
$1.6735, что выше предыдущих максимумов на $1.6705. Ордера на продажу расположены
вплоть до $1.6765 со стопами на пробитии  $1.6770. 

CABLE
Уровень сопротивления 4: $1.6890 линия сопротивления с 30 сентября
Уровень сопротивления 3: $1.6820 21-дневный МА & 50.0% движения $1.6570 - 1.7080

Уровень сопротивления 2: $1.6780 максимум 6 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.6755 максимум 7 ноября
Уровень поддержки 1: $1.6690 38.2% движения $1.6755 - $1.6570 & максимум 7 ноября
Уровень поддержки 2: $1.6590 нижняя граница дневного Bollinger 
Уровень поддержки 3: $1.6570 разворотное дно 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.6515 38.2% движения $1.7080 - $1.5615
Усиливается вероятность восходящего движения, поскольку индикаторы на дневном
графике вышли из зоны перепроданности. Техническая картина подкреплена фигурой
“молот” в пятницу и пробитием линии сопротивления нисходящего канала сегодня.
Возможная цель движения теперь находится в районе $1.6820/25. 

EUROZONE: "В глобальном масштабе на прошлой неделе RBA повысил учетную ставку,
также ставку повысил Банк Англии. Возможно, это послужит началом для прекращения
текущих потерь монетарной политики," говорит Kelly Tonkin, Island Research and
Investments. Тем не менее, ECB предпочел не изменять ставку. "Если инфляционное
давление в ближайшие месяцы изменится, как мы прогнозируем, то монетарная политика
стран Еврозоны не поменяется до начала 2004 года," говорит Tonkin. 
Прогнозы IRI по евро говорят, что к концу этого года евро будет в районе $1.2000,
и к концу июня 2004 года евро ожидается в районе $1.3000.

DOLLAR-YEN: Стопы расположены  в районе Y107.85. Трейдеры намерены продолжить
продажи USD/JPY, поскольку нет никаких признаков активной деятельности BOJ. 

Dow -20, Nasdaq -10, S&P -2.68
Основные фондовые индексы торгуются в отрицательной зоне, несмотря на хорошие
данные по безработице и ВВП США. Это связано с тем, что многие участники рынка
восприняли складывающуюся в экономике ситуацию, как трамплин для возможного повышения
ставок. Не подействовал даже последний отчет FOMC, в котором говорится о поддержании
текущей монетарной политики. 
Комментарии Chicago Fed president Moskow должны несколько смягчить скептические
настроения. Moskow говорил о том, что политика Fed направлена против продолжения
снижения инфляции.
Аутсайдерами торгов являются секторы полупроводников, компьютерного оснащения
и брокерских услуг. Лидеры дня – сектор транспортных перевозок, компании, интернет-сектор
и сектор коммунальных услуг. 

EURO-DOLLAR: Ордера на продажу евро находятся в районе $1.1535, недалеко от пятничного
максимума $1.1545. 

Компания Tyson Foods'A' (TSN) заявляет, что ее доход в четвертом квартале составит
42 цента на акцию, что немного превышает оценки Wall Street. Доход компании вырос
на 14.1% и составил $6.57 млрд. На текущих торгах акции компании выросли на 0.52
(+3.65%).
Jefferies повысил рейтинг Circuit City Stores (CC)  до "buy" с "hold" и установил
ценовые ориентиры по акциям на $15. На текущих торгах акции компании выросли
на 0.65 (+6.11%). 
Moore Wallace (MWI) Компания R.R. Donnelley в воскресенье заявила о покупке Canadian
commercial printer за $2.8 млрд. Держатели акций Moore Wallace получат 0.63 акции
R.R. Donnelley на каждую акцию Moore Wallace. В понедельник цена акций Moore
Wallace выросла на 0.92 (+6.03%). 
SG Cowen понизила рейтинг компании Sirius Satellite Radio (SIRI)  до "market
perform" с "outperform." Это связано с сокращением результатов деятельности компании
в третьем квартале.  Акции компании на текущих торгах понизились на 0.06 (-2.52%).
Акции Adobe Systems (ADBE) снизились на 1.55 (-3.44%). 
Steven Milunovich, Merrill Lynch говорит, что компания Intl Bus. Machines (IBM)
в следующем году увеличит доходы по акциям на 15% до $5 на акцию. На текущих
торгах цена акций компании повысилась на 1.65 (+1.87%). 
Imax Corp (IMAX)  говорит об убытках в третьем квартале на сумму $2.7 млн, или
7 центов на акцию. За аналогичный период прошлого года убытки составили $2.3
млн, или 7 центов на акцию. На текущих торгах акции компании упали на 1.04 (-11.12%).

JP Morgan повысила рейтинг Intel Corp (INTC) – самого большого в мире производителя
чипов – до "overweight" с "neutral", и подняла ожидания по доходности в четвертом
квартале. JP Morgan говорит, что высокий спрос, ценовая стабильность и ограниченность
распространения будет способствовать улучшению результатов в полупроводниковом
секторе. 
На текущих торгах цена акций Intel Corp (INTC) снизилась на 0.11 (-0.32%).. 

 
Если обычно хорошие макроэкономические данные ведут к росту рынка, то на минувшей
неделе долгожданные данные об улучшении ситуации на рынке труда США остались
почти незамеченными в самой Америке, но помогли росту в Европе. 
Инвесторы, наученные горькими уроками последних трех лет, постепенно приучаются
смотреть не на большие цифры и на общие настроения, а на конкретные показатели
конкретных компаний. 
Главным событием экономической жизни США на прошлой неделе все же стал неожиданный
рост числа рабочих мест - на 126 тысяч за месяц вместо предсказанных 50 тысяч.

По словам Алана Гринспена, главы Федерального резерва США, эти данные вкупе с
ростом объемов промышленных заказов и улучшившиеся показатели прибылей компаний
говорят об укреплении американской экономики. 
Однако инвесторы жили этой надеждой давно и лишь получили то, чего ждали. 
Сезон квартальных отчетов подходит к концу, но без приятных сюрпризов не обошлось.

Крупнейший производитель оборудования для компьютерных сетей компания Cisco побила
самые смелые ожидания аналитиков и показала не только хорошие квартальные прибыли,
но и самый большой объем продаж за три года. Ее акции подорожали за неделю на
7%. 
После двух лет непрерывных проблем компьютерная компания Novell могла на минувшей
неделе праздновать победу. Она, с одной стороны, получила от IBM инвестиций на
50 млн. долларов, а с другой согласилась купить компанию Suse Linux, что делает
ее крупнейшим в мире производителей программного обеспечения на базе этой операционной
системы. Акции компании выросли на 28%. 
На волне хороший новостей из США европейские рынки добрались до максимальной
отметки за год. 
Во главе роста были компании хай-тека Старого света. 
Шведская телекоммуникационная компания Ericsson, немецкий производитель микрочипов
Infeneon и французская компьютерная фирма Cap Gemeni набрали за неделю по 3%.

Немецкий фармацевтический гигант Bayer вырос на 6% - таким образом инвесторы
приветствовали новость о том, что компания готовится продать свое химическое
подразделение, сконцентрировавшись на лекарствах. 
В целом за неделю индекс ведущих европейских компаний Eurotop вырос на 2,4% до
944 пунктов. 

Прибыль без вычета налогов авиакомпании British Airways во втором финансовом
квартале сократилась более чем в два раза, но превзошла ожидания аналитиков.

Причиной падения прибыли стала июльская забастовка в аэропорту "Хитроу", снижение
тарифов на авиаперевозки в борьбе за клиентов, а также такие факторы, как общее
замедление мировой экономики, война в Ираке и распространение вируса SARS. 
По итогам квартала прибыль до вычета налогов составила 105 млн. фунтов (175 млн.
долларов), что на 57% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Аналитики
ожидали, что прибыль BA до налогообложения составит 72 млн. фунтов. 
В рамках усилий по снижению расходов авиакомпания сократила 12 тысяч рабочих
мест, отказалась от убыточных маршрутов, изменила принципы заказа билетов через
интернет и сократила количество самолетов. 
Глава BA Род Эддингтон сообщил, что меры по сокращению расходов позволят сэкономить
в годовом исчислении 701 млн. фунтов по сравнению с планировавшимися 650 млн.
фунтов к марту 2004 года. 
BA объявила также, что Лорд Маршалл, нынешний председатель правления авиакомпании,
покинет свой пост летом 2004 года. Его место займет Мартин Броутон, который сейчас
возглавляет British American Tobacco. 
Аналитикам понравилась новость о такой перестановке в руководстве BA. 

"Для Fed повышать ставку еще слишком рано," говорит Chuck Lieberman, Chief Investment
Officer for Advisors Financial. "Рост количества новых безработных остановился,
но безработица еще высока. Этого недостаточно. Найм новой рабочей силы в ближайшие
месяцы будет ускоряться. Это увеличит доходы домохозяйств и усилит расходы. Но
все это в будущем. Сейчас же нет смысла повышать ставку, поскольку это воспрепятствует
росту экономики в самом начале подъема. Рынки настраиваются на постепенное повышение
ставки. И не ждите услышать о неизменности политики Fed "в рамках определенного
времени.". Эти игры уже в прошлом. Fed должен готовить нас к переменам." 

EURO-DOLLAR 
Dave Solin видит по евро коррекцию от июньского максимума $1.1925 и предполагает,
что сейчас ситуация двойственная. 
Solin предпочитает вариант нисходящего движения в район $1.1310/25 и даже к $1.0765/80.
 Solin допускает также, что коррекция уже закончилась и предстоит движение в
плоском диапазоне. Solin предполагает понижение зоны стопов для существующих
коротких позиций по евро в район $1.1560/75.

Dow -43, Nasdaq -16, S&P -4.39
Основные индексы стабилизировались возле своих минимумов. Особенно слаб на торгах
в понедельник был полупроводниковый сектор, который потерял 2.34%, как показывает
SOX index.  Среди  наиболее отстающих в SOX Maxim (MXIM 50.49 -1.25), National
Semi (NSM 42.47 -1.26), и Linear Tech (LLTC 42.92 -1.22).  

EURO-YEN:
Пробитие в понедельник минимума на Y125.10 предполагает тестирование минимального
значения 2003 года на Y124.15, говорит Phil Roberts, Barclays Capital. "Есть
риск, что нисходящее движение к концу года расширится до Y121.05," заявляет он.

Roberts говорит, что пока нельзя сбрасывать со счетов возможность интервенций
Банка Японии. "На протяжении недели EUR/JPY следует продавать в районе Y126.30,
со стопами над 60-дневным МА (в данный момент проходящим на Y128.40)." 

Всемирная торговая организация подтвердила свое прежнее решение о том, что введенные
США таможенные тарифы на импорт отдельных марок стали и стальных изделий являются
нарушением международного торгового законодательства. 
Постановление ВТО отвергает американскую апелляцию и удовлетворяет жалобы Европейского
союза, Японии и Бразилии. 
В прошлом году президент Буш ввел эти тарифы, чтобы защитить собственных производителей.

Европейский союз предупредил Вашингтон, что наложит большие таможенные тарифы
на американские товары, если американские тарифы не будут отменены. 
Этот конфликт грозит превратиться в настоящую торговую войну и не поможет ВТО
в снижении глобальных торговых барьеров. 
Президент США Джордж Буш принял решение о введение пошлин на импортируемую в
США сталь в марте 2002 года. Сделано это было под давлением со стороны сталелитейщиков,
которые опасались, что из-за притока дешевого продукта они потеряют свои рабочие
места. 
На некоторые виды продукции тарифы были увеличены на 30%. 
Однако эти меры вызвали резкое неприятие в странах ЕС и в некоторых других государствах,
которые пошли на реформы в сталелитейной промышленности. Часто это сопровождалось
массовыми увольнениями рабочих. 

Dallas Fed Gov. McTeer полон оптимизма по поводу экономики США. Это связано с
выходом в пятницу хороших данных по рынку труда. Кроме того, он заявляет, что
ослабление доллара также помогает экономике. 

Третья по величине нефтяная компания США ConocoPhillips ведет переговоры о создании
совместного предприятия с российской компанией "ЛУКОЙЛ". 
В 1999 году "ЛУКОЙЛ" и ConocoPhillips подписали договор о намерениях на совместную
разработку нефтяных месторождений в России. Вице-президент "ЛУКОЙЛа" Леонид Федун
сообщил, что в сентябре проходили переговоры между руководителями компаний о
предложениях ConocoPhillips по разработке нефтерождений на севере страны. 
"Глава "ЛУКОЙЛа" Вагит Алекперов и глава ConocoPhillips Джеймс Малва встретились
в Нью-Йорке, где обсудили возможность создания совместного предприятия. Процесс
идет. Была возможность заключить соглашение о разделе продукции, но от этой идеи
отказались.  Это будет российская компания, доля которой будет принадлежать Conoco".

Стороны обсуждают также возможность приобретения американский компанией 10-15%
акций "ЛУКОЙЛа" за 1,7-2,5 млрд. долларов. 
Федун также не исключил возможности более тесного сотрудничества, но отметил:
"Мы не планируем продавать компанию. Мы выстраиваем "ЛУКОЙЛ" с тем, чтобы передать
его нашим детям". 
"ЛУКОЙЛ", действия которого поддерживает президент России Владимир Путин, настаивает
на том, что в результате сделки компания должна получить что-то взамен - к примеру,
какие-то активы за рубежом. 
Интерес к сделке с "ЛУКОЙЛом" проявили также ExxonMobil и ChevronTexaco, однако
переговоры с ConocoPhillips продвинулись сильнее всего. 
11% акций "ЛУКОЙЛа" уже принадлежат американской Capital Group, и если ConocoPhillips
получит 10-15%, то западные инвесторы сумеют более эффективно влиять на решения,
принимаемые в российской компании. 

Квартальный отчёт одного из крупнейших в мире производителей микрочипов - немецкого
концерна Infineon - оказался несколько хуже, чем ожидали аналитики. Тем не менее
факт остаётся фактом: Infineon впервые за два года завершил квартал не с убытками,
а с прибылью. Правда, по итогам года концерн всё же оказался в минусе. Его руководство
подчёркивает, что на рынке высоких технологий наблюдается явное оживление, и
выражает уверенность, что спрос на микрочипы будет расти. Поэтому начавшийся
новый финансовый год Infineon намеревается завершить с прибылью. 

Япония вот уже 46 месяцев подряд удерживает первое место в списке стран с самыми
большими в мире золотовалютными резервами. В октябре объёмы этих стратегических
запасов вновь выросли и составили 626 миллиардов долларов. Об этом сообщило в
понедельник министерство финансов Японии. Основная причина увеличения резервов
– многочисленные валютные интервенции центрального банка страны. В сообщении
японского министерства финансов приводятся следующие данные: с июля по сентябрь
главные банкиры страны вмешивались в торги 21 раз и истратили на эти валютные
интервенции рекордную сумму, которая в пересчёте на евро составила почти 80 миллиардов.
В результате запасы долларов в центральном банке неуклонно росли. 
Отметим, что Соединённые Штаты и другие страны Большой семёрки неоднократно критиковали
Японию за проводимые ею интервенции, поскольку они мешают установлению экономически
оправданных обменных курсов.

Dow -50, Nasdaq -19, S&P -5.37
20 из 30 компонентов Dow торгуются в отрицательной зоне. Аутсайдерами являются
United Technologies (UTX 85.26 -1.42), General Motors (GM 42.12 -0.81) и Hewlett-Packard
(HPQ 22.13 -0.87). Лидеры – IBM (IBM 90.05 +1.79), SBC Communications (SBC 23.49
+0.53) и DuPont (DD 40.47 +0.39)... 


Европейская Комиссия во вторник предоставит список из 13 проектов по стимулированию
экономического роста с учетом роста инвестиций, транспорта, коммуникаций, энергии
и R&D – проект. 
Комиссия сократила данный список, ранее состоявший из 29 проектов. Лидеры стран
Еврозоны призывают Комиссию и Европейский Инвестиционный Банк обратить внимание
на недорогие проекты, которые можно быстро запустить в исполнение. 
Приоритет отдан проектам, которые будут исполнены в начале 2004 года: создание
линии скоростных поездов из Liege, Belgium до Koln; железнодорожное сообщение
между Perpignan, France и Figueras,  Spain и между Genoa - Milan и Switzerland;
мост между Denmark и Germany; дорога между Sweden и Finland aи дорожное сообщение
между Gdansk, Poland и Bruhm, Czech Republic. 
Однако, один источник говорит, что Комиссия позже добавит еще несколько проектов
в список. 
В целом, План Роста The whole Growth Plan предусматривает расходы на инвестиционные
проекты в размере 200 млрд евро до 2020 года. 

Правящая коалиция во главе с ЛДП потеряла то преимущество в 287 мест, которое
имела до выборов, но все же сохранила большинство в нижней 480-местной палате
по результатам проводившихся в воскресенье выборов. В то же время Демократическая
партия Японии значительно увеличила свое присутствие в качестве опасной оппозиции,
став наиболее представленной в палате в пропорциональном соотношении, сообщила
в понедельник Nikkei. По окончании выборов у правящей партии сохранилось 275
мест в нижней палате, в то время как у оппозиции 205 мест. ЛДП, у которое перед
выборами было 247 мест, обнаружила, что ее сила в парламенте сократилась до 237
мест, что ниже требуемого для единоличного большинства 241 места.  Участие в
выборах населения, составило 61%, второе минимальное значение после Второй мировой
войны.

    TELETRADE