Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                         ЛЕНТА НОВОСТЕЙ КОМПАНИИ TELETRADE (ЧАСТЬ 2)

Перед открытием фондового рынка.
Отчеты о доходах, опубликованные вчера после закрытия и сегодня утром не представляют
много интереса. Однако, отчет Cisco ожидается сегодня после закрытия и рынок
ожидает этого отчета. 
«тусклый» день вторника, похоже, продолжится и в среду. По ожиданиям, фьючерсы
откроются с небольшим понижением. Рынок получит «порцию» экономических отчетов
в  10:00 ET,  но в большей степени, все будут ожидать отчета компании Cisco.
Большим отчетом среды стал отчет компании Priceline.com (PCLN 29.25). Это уже
о чем-то говорит, поскольку  PCLN в III квартале заработала $243 млн. Это не
очень большая компания. Прибыль на 3 цента превысила ожидания, но доходы оказались
немногим меньше. Важным стало заявление компании о снижении прогнозов относительно
прибыли в IV квартале. В свете нового дня, это привело к снижению фьючерсов 
Nasdaq.
 Было еще несколько отчетов. 
Prudential (PRU 38.05) опубликовал производственные доходы в  $0.70 с акции,
что на 14 центов выше прогнозов аналитиков и на  30% больше прошлого года на
акцию.
Tommy Hilfiger (TOM 14.38) заявил о доходах, превышающих прогнозы на 13 центов.

Polo Ralph Lauren (RL 30.05) превысил прогнозы на цент. 
Что касается рейтингов, Morgan Stanley внесли Symbol Technology (SBL 12.54) 
в свой  Focus List, несмотря на разочаровывающий отчет о доходах, мотивируя тем,
что признаки разворота в лучшую сторону есть. 
Smith Barney Citigroup присвоил рейтинг  "sell" компании  Safeway (SWY 20.02).
Рейтинг  AT&T Wireless (AWE 7.00) был понижен  Morgan Stanley до "equal-weight".

Сегодня нужно только ждать. Рынок ожидает выхода ISM Services Index в 10:00 ET.


Ralph Kauffman, глава ISM's survey committee по non-manufacturing, сегодня будет
выступать с отчетом в 10:30 EST/15:30 GMT.

 Ходит много разговоров по поводу истечения опционов сегодня на Американской
сессии, что может повлиять на торги. Так, трейдеры упоминали уровень $1.1500
по евро-доллару. 

CABLE: 
Уровень сопротивления 4: $1.6995 Дневной максимум 31 октября 
Уровень сопротивления 3: $1.6975 Дневной максимум 3 ноября 
Уровень сопротивления 2: $1.6905 Дневной минимум 31 октября 
Уровень сопротивления 1: $1.6875 50.0% от движения $1.6675 - $1.7080 и линия
сопротивления от 30 сентября 
Текущий уровень: $1.6747 
Уровень поддержки 1: $1.6735 Часовые низы 
Уровень поддержки 2: $1.6680 Дно текущего движения 4 ноября 
Уровень поддержки 3: $1.6665 Линия поддержки от 22 сентября 
Комментарий: Продавцы пытаются снизить курс под уровень поддержки на $1.6735.
Часовые и дневные графики также говорят в пользу снижения. Пробитие $1.6735 
сделает следующей целью уровень  $1.6680, а далее – линию поддержки на  $1.6665.
Промежуточный уровень сопротивления находится на  $1.6800. 


Экономисты Morgan Stanley считают, что октябрьский  non-mfg ISM составит  64
против 63.3 в сентябре. 


Предварительный прогноз по Американским данным: Oct non-mfg ISM  62; Sep factory
orders +0.6%.


Сентябрьские factory new orders показали +0.5%, что практически совпадает с прогнозами
аналитиков.  Durable orders были пересмотрены с повышением до  +1.1% (пред. значение
+0.8%), nondurable orders -0.2% на coal и petroleum products. Excluding defense,
orders +1.5%. Excluding transportation, orders +0.6%. Shipments +1.4%, inventories
-0.4%, unfilled orders +0.1%. Inventory/shipments ratio 1.30, рекордно низкая
цифра. 
Октябрьский non-mfg ISM составил 64.7 против 63.3 прошлого месяца. New orders
(64.4) и employment (52.9) выросли. Exports 58.0 против 56.0 в сентябре. 


EURO-DOLLAR показал минимум дня на $1.1412, после чего поднялся к  $1.1450. Трейдеры
говорят, что ходили слухи о цифре 66 касательно ISM non-mfg и, возможно, реальные
данные немного разочаровали рынок. Многие банки купили евро на низах и поддерживают
его рост. 


Eric Nickerson of GlobalEqon говорит, что отчет Challenger  об увольнениях не
повлияет на пятничный отчет по  payroll. "Компонента по безработице, входящая
в  ISM Services может быть лучшим показателем," говорит Nickerson  "В сентябре
она составила 49.1; в октябре эта цифра превысила 50, что должно оказать поддержку
пятничным данным."  «Позитивные данные необходимы для поддержания рынка ценных
бумаг и доллара. Отрицательные данные приведут к росту облигаций и переоценке
прогноза на IV квартал 2003 года, «сказал Nickerson.


Если BOE пойдет по тропе RBA и повысит ставки в четверг, то появятся подозрения
относительно того, что  Fed  также может рассмотреть возможность повышения ставок
раньше, чем предполагается. "Все центральные банки думают независимо друг от
друга, но то, что делает один из них, может в свою очередь повлиять в некоторой
степени на другие," замечает  Richard Franulovich,  Westpac. Он указывает на
оптимизм  в отчете RBA Governor McFarlane в отношении роста мировой экономики.
"McFarlane сказал, что Китай  и Япония близки к началу роста ставок, экономика
США укрепляется,"  говорит Franulovich.  "Мне кажется, что другие центральные
банки думают также," добавил он. RBA  удивил рынок повышением  ставки на  25
пунктов до  5.0% в среду – это первое изменение ставки с июня 2002 года. 


После значительного роста от минимумов ниже 125.50 и сейчас торгуется в районе
126.08. По разговорам, американская инвестиционная структура продолжает покупать
выше 126.00. Трейдеры говорят об ошибочных и не подтвержденных слухах о заинтересованности
Министерства Финансов Японии в росте курса, и трейдеры говорят, что это могли
быть ложные слухи. Рост курса выше 126.00 может сорвать незначительные стопы,
но существенные ордера на продажу находятся на 126.20 и стопы находятся на 10
пунктов выше.


Многие экономисты говорят о силе сервисного ISM. Источник сообщил, что одна компания
пересмотрела свои ожидания по октябрьским nonfarm payrolls с +50.000 до +125.000
после их публикации. Пока никто не слышал о других пересмотрах, а +125.000 приходятся
на максимумы диапазона ожиданий, середина которого приходится на +50.000. 


Рост сентябрьских factory orders на 0.5% говорят о начале восстановления активности
в промышленном секторе, говорит Steve Wood из Insight Economics. 
Более высокий сервисный ISM «имеет тенденцию следовать за растущими основными
розничными продажами, рост которых замедлился в сентябре», т.е. данные внушают
оптимизм, говорит Ian Shepherdson, ведущий экономист из HFE. Он говорит, что
ситуация показывает рост еще одной части сервисного ISM. Drew Matus из Lehman
отметил, что субиндекс занятости в сервисном ISM «вернулся к значениям вышек
50.0, до 52.9 (против 49.1 в сентябре), наивысшей отметке с ноября 2000 года».



Сейчас курс тестирует ранее упоминавшийся уровень ордеров на продажу на 1.1490/00,
и один трейдер говорит, что рост связан со срывом стопом, хоть и не больших по
объему. 


Основные индексы находятся на своих сессионных минимумах. По словам источника,
институциональные инвесторы несколько разочарованы экономическими данными, говоря
о том, что рынок вобрал в цену более позитивные данные. Это может быть и правдой,
но не стоит забывать, что и вышедшие данные достаточно сильны, особенно сервисный
ISM, значение которого в октябре составило 64.7, что значительно выше 50.0. 
Что касается торгов, то на NYSE и Nasdaq количество снижающихся акций в два раза
превышает количество растущих, а объемы торгов по снижающимся акциям превышают
объемы торгов по растущим в отношении 5 к 2 на NYSE и почти 2 к 1 на Nasdaq.



Курс оказывает давление на район 110.00 на фоне продолжающегося роста EUR/JPY
и появление настроения на продажу йены, феномен, который может быть связан с
приближающимися выборами. Говорят, что в диапазоне 110.00/20 находятся ордера
на продажу, а выше него отмечены стопы. Недавно были сорваны стопы по кроссу
на 126.30, и есть интерес на проверку уровня 126.50, говорят трейдеры


Экономист из Bear, Stearns сказал «Увеличение показателя сервисного ISM говорит
о сохраняющейся силе роста экономики в октябре. Не смотря на ограниченность истории
по показателю (у нас нет с чем сравнить период выхода из рецессии), тот факт,
что индекс находится выше 60.0 пятый месяц подряд говорит о высокой экономической
активности. Рост субиндекса занятости хорошо соотносится с прогнозом на некоторый
рост payrolls в октябре». 


Основной новостью является то, что «данные ISM предполагают рост занятости в
пятницу», сказал экономист из JP Morgan. 


Jim O'Sullivan из UBS подтвердил пересмотр прогноза по октябрьским payroll до
125.000 с предыдущего 50.000. Дополнительный найм работников в бакалейные лавки
Калифорнии на место бастующих добавят к показателю 40.000. К тому же очевидно
вырост индекс занятости в обоих обзорах ISM, считают в UBS. 


Работники фирм, занимающихся поиском кадров, говорят о росте спроса в октябре,
т.к. экономисты более оптимистичны по поводу хода развития экономической ситуации,
но многие предупреждают, что восстановление пока слабое и найм приходится в основном
на временных работников. 


Неожиданное снижение в промышленном секторе в сентябре может привести к росту
сомнений по поводу широкомасштабности роста экономики Британии, но вряд ли это
приведет к отказу Банка Англии от повышения ставок на этой неделе, говорят аналитики.



Трейдеры говорят, что ходят слухи о перераспределении активов из акций в казначейские
облигации, вероятно, возвращаясь после торгов в понедельник, когда основные индексы
показали максимальные отметки за 17 месяцев. Также говорят, что одной из причин
такого перераспределения могут быть опасения по поводу отчета Cisco (CSCO), ожидаемого
сегодня после закрытия торгов. Ходят разговоры, что в цене уже учтены хорошие
новости по Cisco и разочарование может привести к снижению рынка. 


Michael Woolfolk из Bank of New York отметил, что BONY's custodial flows во вторник
показал значительный отток капиталов их Еврозоны. «Впервые мы видим продажи европейских
активов с фиксированной доходностью на фоне покупок американских активов с фиксированной
доходностью», сказал он. Отток капитала из Еврозоны составил около 200 млн. евро,
говорит Woolfolk, и, согласно BONY показывает «наибольший отток капиталов из
европейских активов с фиксированной доходностью за многие годы». С учетом влияния
настроений и традиционное отставание при калькуляции, реальный отток может быть
практически в два раза превышать это значение, отметил Woolfolk. Хоть и рано
говорить о начале новой тенденции, данные подтверждают многочисленную информацию
о том, что инвесторы переоценивают свое европейские активы. Bank of New York
является одним из самым крупных мировых банков по объемам управляемых частных
активов.  


Неожиданное снижение в промышленном секторе в сентябре может привести к росту
сомнений по поводу широкомасштабности роста экономики Британии, но вряд ли это
приведет к отказу Банка Англии от повышения ставок на этой неделе, говорят аналитики.
Опубликованные в среду данные показали снижение manufacturing output на 0.2%
относительно прошлого месяца и их неизменность в III квартале. Industrial production
снизился на 0.2%, что ниже собственных оценок National Statistics при калькуляции
первичного ВВП за III квартал, предполагавшего, что показатель не изменится.
Снижение оценок показателя сократит оценки ВВП лишь на 0.05%, говорит National
Statistics, а аналитики высказывают уверенность в продолжении роста в IV квартале.
 
Слабые данные поднимают «вопрос по поводу того, поднимет ли МРС ставку на столь
ранней фазе цикла роста, или подождет», говорит Philip Shaw, экономист из Investec.
Но Shaw добавил, что вряд ли этих данных будет достаточно для того, чтобы убедить
МРС отказаться от широко ожидаемого повышения ставок в четверг. Параллельно с
публикацией данных по промышленному сектору был опубликован показатель CIPS сервисного
сектора за октябрь, показавший наивысший рост с ноября 1999 года. Ранее на неделе
аналогичный показатель но промышленному сектору показал наивысшее значение с
декабря 1999 года. «В IV квартале активность растет достаточно сильно”, сказал
Alan Castle, экономист из Lehman 
Brothers, добавив, что рост составит 0.8-0.9%, что выше 0.6%, первоначально отмеченных
в III квартале. Не смотря на то, что данные по промышленному сектору разочаровали,
обзор CIPS предполагает его рост в IV квартале на 1%, говорит  Malcolm Barr,
экономист из JP Morgan. 
Минутки МРС Банка Англии за октябрь показали, что члены комитета проголосовали
5/4 за сохранение ставки. Одним из аргументов против роста ставки был «преждевременный
рост процентной ставки может привести к прекращению улучшения деловых настроений».
В то же время Barr говорит, что обзор менеджеров по закупкам показал достаточную
силу оптимизма деловых кругов для того, чтобы пережить рост ставки. Особенно
с учетом 18-месячного максимума показателя сервисного сектора. «Трудно предположить,
что эти данные говорят о недостатке оптимизма в корпоративном секторе», считает
Barr. Он также считает, что вероятность роста ставок в четверг на 25 б.п. сохранилась
на уровне 70% при 20% вероятности  сроста ставки на 50 б.п. и 10% вероятности
того, что они не изменятся.

 
Курс наиболее активно колебался в течение дня и следовательно в послеобеденное
время, сказал один трейдер, упоминая спрос со стороны инвестиционного банка,
приведший к росту курса через 0.6820 до 0.6840. Большая часть этого роста отразилась
на курсе фунта, в то время как евро рос несколько медленнее на переоценке позиций.
EUR/GBP продолжает находить солидный спрос на 0.6820, уровне, сдержавшем значительные
продажи немецкого банка ранее.
 
 
Основные индексы начали постепенно расти, и Dow опережает S&P 500 и Nasdaq по
относительным показателям. В Dow растут только 5 из 30 компонентов. Лидерами
роста являются United Technologies (UTX 86.76 +0.74), Microsoft (MSFT 26.22 +0.15)
и Altria (MO 46.55 +0.02). Рост начался после подтверждения его оценок EPS на
2003 финансовый год, составивших $4.50-$4.60. Наиболее отстающими компонентами
Dow являются IBM (IBM 88.22 -0.93), Wal-Mart (WMT 57.91 -0.75) и International
Paper (IP 38.57 -0.67). Интересно, что только 4 компонента индекса смогли измениться
более чем на 0.50 центов. 


Курс снизился до 1.1455, что скорее отражает постепенное снижение, чем значительные
продажи, сказал трейдер. Не похоже, чтобы курс смог протестировать ранние минимумы
на 1.1412, говорит трейдер, но если стопы по длинным утренним позициям находятся
на месте, снижение может продолжиться. Все еще ожидается появления спроса в связи
с защитой опционного барьера на 1.1400. Стопы отмечены ниже, в районе 1.1380.


Курс опять снизился, и, вероятно, оказав поддержку снижению евро, снизился ниже
ордеров на покупку на 1.6735, поддерживавшие его раньше. Вероятно, были сорваны
незначительные стопы. Ранее упоминались ордера на покупку на 1.6680, т.к. трейдера
сейчас определяются с позициями перед объявлением по ставкам МРС в четверг. Один
трейдер говорит, что рынок уже полностью вобрал в цену рост ставки на 25 б.п.,
которое может привести к дерганью курса после объявления с последующей продажей
фунта. Рост ставок на 50 б.п., что маловероятно, поддержат фунт, говорят трейдеры,
а сохранение ставок приведет к быстрому снижению курса к 1.6550. 


Перспективы восстановления экономического роста в Германии стали более оптимистичными
в последние недели, согласно обзору немецких компаний, проведенному Economic
Research Institute IW.  В то же время экономика будет «лишь постепенно восстанавливаться
в 2004 году, и рост составит около 1.75%», сказал институт. В обзоре участвовало
1388 компаний. Вне строительного сектора, в остальных секторах деловые настроения
улучшились. Около 40% компаний заявили об ожиданиях роста производства в 2004
году. Особенно это касается производителей оборудования. Только 20% компаний
ожидает сокращение производства в будущем году.
 В то же время все компании говорят о наличии рисков, особенно будущий раунд
определения зарплат. Чрезмерно высокие соглашения по зарплатам могут представлять
угрозу для восстановления. Также компании согласны с тем, что правительство должно
продолжать проводить структурные реформы. «Любые отклонения от текущих планов
могут снизить оптимистичные ожидания компаний», предупреждает IW. Также в числе
рисков для ожидаемого восстановления находится текущий рост курса евро. Основная
масса фирм ожидает стабилизацию объемов экспорта в следующем году, 34.7% ожидают
его роста и 10.9% - снижения. 
Обзор поддержал недавние данные Ifo, выросшего в октябре шестой месяц подряд
и показавшего наивысшее значение с февраля 2001 года.


Цены на недвижимость в Британии резко выросли в октябре, показав наибольший месячный
прирост с марта, сообщила Financial Times, ссылаясь на обзор Acadametrics. FT
House Price Index вырос на 1.9% в октябре, показав годовой прирост в 7.8%. Рост
усилился в сравнении с месячным приростом на 1.2% и годовым на 2,9% в сентябре.
FT говорит, что резкий рост годового показателя связан с base effects, т.к. в
прошлом году цены на недвижимость в октябре резко снизились после роста в сентябре.

Обзор FT, основанный на официально зарегистрированных данных, был опубликован
в один день с обзором Halifax, который более внимательно оценивается рынком.
Halifax сообщил, что цены на недвижимость в октябре выросли на 1.2% и составили
16.7% к годовом исчислении. 


Dow опять снизился к минимумам сессии. В Nasdaq 100 ниже всех торгуются InterActiveCorp
(IACI 32.52 -4.48), Intel (INTC 33.33 -0.35) и Dell (DELL 35.71 -0.48). Снижение
IACI связано с его разочаровавшим отчетом. EPS в $0.17 на пенни не дотянул до
оценок аналитиков. К тому же компания сейчас ожидает EPS  в 2003 финансовом году
в диапазоне $0.72-0.75 (ждали $0.77
На рынке отмечены низкие объемы торгов в сравнении с предыдущими сессиями. По
мнению трейдеров, это отражает сомнения части участников. Трейдеры колеблются
перед публикацией отчета сегодня ночью отчета Cisco (CSCO 21.43 -0.15) а также
отчета по занятости в пятницу. Последний прольет свет на ситуацию в сфере занятости,
единственный компонент, не вкладывающийся в картину восстановления экономики.



Максимумы отмечены на 110.02 прежде чем спрос снизился в виду наличия ранее упоминавшихся
ордеров на продажу. Японские экспортеры все еще упоминаются вреди продавцов на
этом уровне, говорят трейдеры. Смешанные ордера отмечены выше и вплоть до 110.50.
курс спокойно торгуется на 109.88. 


Сервисный сектор США неординарно вырос в октябре, предполагая активность в IV
квартале близкую к третьему, сказал Ralph Kauffman из Institute of Supply Management.
ISM's non-manufacturing business activity index вырос в октябре до 64.7 с 63.3
в сентябре и в сравнении со средним значением III квартала в 64.5. Приблизительно
250 респондентов продолжают говорить об улучшении условий, что в три раза превышает
количество тех, кто говорит об их ухудшении. «Мы не видели такой степени улучшения
оценок на протяжении четырех месяцев с начала публикации обзора в 1997 году»,
сказал Kauffman в частном интервью. Он отметил широту роста индекса, сказав,
что 13 из 17 отраслей сообщили об улучшении ситуации в октябре в сравнении с
сентябрем. Субиндекс New orders були особенно сильными на уровне 64.4 против
59.9 в сентябре и готовы продолжать расти до конца года.  
Kauffman, чей июльский отчет в начале августа был первым показателем того, что
превратилось в неординарный рост экономики в III квартале, подозревает, что в
IV квартале рост будет сильным, хоть, вероятно, и не на столько сильным, как
в третьем. Пока есть лишь умеренные признаки начала снижения сильного потребительского
спроса. Kauffman отметил, что снижение backlog orders (54.0 в октябре при 57.0
в сентябре) может говорить о том, что сервисный сектор сокращает объемы отложенных
заказов. «Но в целом, дела идут очень хорошо». 
Рост субиндекса employment было большим позитивом в отчете, т.к. индекс смог
вернуться выше 50.0, поднявшись до 52.9 с 49.1 в сентябре. Kauffman надеется,
что это начала цикла роста занятости, но предупредил, что пока об этом рано говорить.

Запасы на 49.0 против 47.5 продолжают снижаться, но медленнее, что, хочется верить,
говорит об усилении спроса. Kauffman также отметил, что многие представители
сферы сервиса, также как и в промышленном секторе, увеличивают запасы. «Я считаю,
что то, что мы видим в обоих секторах, связано с достаточно сильным ростом в
прошлом квартале. Я думаю, что мы наблюдаем продолжение роста, которое сохранится
какое-то время, и что риски в связи с хранением запасов значительно снизились».
Prices paid продолжает говорить о росте ценового давления, но более медленными
темпами (58.7 в октябре против сентябрьских 60.1). Kauffman связывает ценовое
давление с ценами на энергоносители Он отметил многочисленные признаки того,
что респонденты «пробуют воду» с целью воспользоваться преимуществами усиления
деловой активности для увеличения цен. Kauffman резко отверг угрозу того, что
ускорение роста на фоне малых инвестиций в оборудование создает основы для роста
цен. Он верит, чот в секторе достаточно неиспользуемых мощностей, которые опять
войдут в действие с целью удовлетворения растущего спроса. «На рынке масса оборудования,
большинство из которого не успело устареть». 


Закрытие позиции британским участником к активным продажам курса до минимумов
под 1.1430, сказал один трейдер.


Один трейдер сказал, что его клиенты выказывают нежелание торговать евро, не
проявляя желания ни к его продаже против доллара, на открывая длинные позиции
в расчете на разворот доллара. Трейдер говорит, что они фокусируют гораздо больше
внимание на валютах, предлагающих более высокую доходность активов, таких как
Aussie и стерлинг  в отличие от евро и канадского доллара. Интерес к этим валютам
будет расти в виду перспектив роста ставок, говорит трейдер, что чего не скажешь
о евро и долларе. 


Занятость в сервисном секторе растет, считает экономист Brian Wesbury из GKST.
Он говорит «Со времен снижения ниже 50.0 в марте 2000 года, субиндекс employment
в сервисном ISM находился там 26 из последних 32 месяцев. Все случаи его роста,
в то же время, приходятся на этот год, и четыре приходятся на последние пять
месяцев. Это говорит о развороте тенденции занятости в сервисном секторе, и мы
должны увидеть продолжение роста payrolls в сервисном секторе в ближайшие месяцы».



Dow находится недалеко от худших показателей сессии, в то время как Nasdaq и
 S&P 500 откатили от сессионных минимумов. По относительным оценкам, Nasdaq снизился
меньше своих «коллег». Основная масса технологических секторов снизилась, но
лишь незначительно. Сектора software и semiconductors выросли. Интерес на покупку
или продажу в основном сдерживается на ожиданиях отчета Cisco (CSCO 21.75 +0.17),
ожидаемого после закрытия торгов. Средняя оценка составляет $0.15 по EPS и $4.85
млрд. по продажам. Также ожидается отчет Qualcomm (QCOM 46.69 -0.63), от которого
ожидают EPS в $0.29 при доходах в $871млн. 

                                         Служба новостей компании Teletrade