Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

   Лента новостей за 11.11.2003г. (часть 1)

Daily History за 10 ноября 2003 года 
High Low Close 
EUR/USD 1,1538 1,1464 1,1484 
USD/JPY 109,67 107,86 108,82 
GBP/USD 1,676 1,6699 1,6709 
USD/CHF 1,3728 1,3627 1,3708 
EUR/JPY 126,36 124,14 124,96 
EUR/GBP 0,6894 0,6856 0,6871 
GBP/JPY 183,63 180,37 181,85 
GBP/CHF 2,2953 2,2815 2,2907 
DJA 9756.53 -53.26 -0.54% 
Nasdaq 1941.64 -29.10 -1.48% 
S&P 1047.11 - 6.10 -0.58% 
US10YT 98 13/32 - 3/32 4.44%


Календарь на сегодня, вторник, 11 ноября 
US Veterans’ Day holiday 
CA Remembrance Day holiday 
05:00 JP Machinery orders (Сентябрь) adjusted -4,3 
05:00 JP Machinery orders (Сентябрь) unadjusted Y/Y 12,2 
07:00 DE CPI (Октябрь) final 0,0 
07:00 DE CPI (Октябрь) final, y/y 1,2 1,2 
08:00 IT Industrial Output SA,WDA, (Сентябрь), m/m -1,0 0,1 
08:00 IT Industrial Output WDA, (Сентябрь), г/г -0,8 1,7 
09:30 GB Trade in goods (Сентябрь), bln -3,5 -3.6 
09:30 GB Non-EU trade (Сентябрь), bln -1,6 -1,6 
10:00 DE ZEW, (Ноябрь) 63,0 60,3 


Дайджест валютного рынка за 10 ноября 2003 года.

Были опубликованы такие данные:
07:00 DE Wholesale prices (Октябрь), м/м 0,1 0,7 
07:00 DE Wholesale prices (Октябрь), г/г 0,8 0,6 
09:30 GB Producer input prices, (Октябрь) г/г 1.8 0,7 0,4 
09:30 GB Producer input prices, (Октябрь) 1.6 0,8 -1,2 
09:30 GB Producer output prices, (Октябрь) nsa 0.1 0,2 0,1 
09:30 GB Producer output prices, (Октябрь) nsa, г/г 1.4 1,6 1,5 
09:30 GB Producer output prices ex ftbp, (Октябрь) -0.1 0,1 0,1 
09:30 GB Producer output prices ex ftbp, (Октябрь), г/г 1.3 1,3 1,3 

Закрытие позиций перед Днем Ветеранов совместно с разговорами об интервенции
Банка Японии помогли доллару укрепиться вечером в понедельник, говорят трейдеры.
В то же время сейчас маловероятен существенный рост курса доллара, т.к. рынки
сомневаются в способности доллара расти на позитивных американских данных, особенно
после неожиданного паления доллара после позитивных данных по безработицы пятницы.
EUR/USD закрылся на 1.1485, и в течение дня держался в диапазоне 1.1467/1.1536.
USD/JPY закрылся на 108.69, EUR/JPY на 124.83, оба в середине дневного диапазона
торгов в 107.88/109.65 и 124.19/126.31 соответственно. На рынке говорили о покупках
USD/JPY японскими участниками, будучи уверенными в том, что к ним причастен Банк
Японии. Не смотря на рост под закрытие торгов, курсу еще многое предстоит пройти
прежде чем рынок убедится в начале его роста.  «Пока доллар находится ниже 100.40
против йены, я считаю, что он пойдет вниз», сказал  Scott Schultz, ведущий дилер
в Brown Brothers Harriman.
Доллар в понедельник снизился до 107.88, не многим выше минимальных значений
прошлой недели на 107.77, являвшейся минимумом 2003 года. В ближайшие сессии
ожидается проход ниже этих уровней, говорит Schultz, добавляя «Похоже, мы собрались
протестировать 105.00». 
Ночью EUR/JPY прошла 125.00, которые технические аналитики называли наиболее
важным уровнем перед тестированием минимумов 2003 года на 124.10, показанного
в январе, а дальше тестирования 121.00, уровня, которого не видели с декабря
2002 года.
В целом в понедельник доллар снижался  на основании многих факторов, начиная
с результатов выборов в Японии и заканчивая объявлением WTO о том, что ее апелляционный
совет подтвердил предыдущее решение о неправомочности большинства принятых в
прошлом году в США мер по защите американских производителей стали.
 Окончательные выборы в Японии принесли Либерально Демократической партии премьер
министра Junichiro Koizumi неуверенное большинство, необходимое для дальнейшего
проведения структурных реформ. Значительное увеличение представительства оппозиционной
Демократической партии Японии также рассматривается как позитив для Коизуми,
т.к. ее члены также готовы проводить необходимые реформы. План проведения реформ
рассматривается как позитив для йены, т.е. негативно для доллара, говорят трейдеры.
Решение WTO также расценивается как негатив для доллара, т.к. на горизонте декабрь,
когда Европейский Союз может применить ответные меры против США, добавляют они.
«Я всегда испытываю разочаровнание, когда решения WTО направлены против США,
это решение принято в очень трудное время”, сказал глава Финансового комитета
Конгресса сенатор Chuck Grassley. Он отметил, что Европейский союз и Япония угрожали
принятием ответных мер в случае, если тарифы на сталь не будут отменены. Потенциально
дополнительными пошлинами могут быть обложены такие американские товары как сталь,
бумага, текстиль и сельскохозяйственные продукты. «Это не является тем, что нужно
нашей экономике в данный момент», сказал он.
Не смотря на два вышеназванные фактора, курс доллара в течение дня был ограничен
рамками, установившимися в первые три часа торгов, и доллар колебался в них всю
американскую сессию. К тому же доллар не воспринимает ни позитивные американские
данные, не рост или падение фондового рынка, оставляя участников рынка в недоумении
по поводу дальнейшего направления валютного рынка, говорят трейдеры  К тому же
многие трейдеры пострадали в пятницу, когда доллар опять не смог продолжить ралли
на лучших, чем ожидалось, данных по безработице в США. Отчет non-farm payroll,
долгожданный последний штрих в картине восстановления роста американской экономики,
вышел очень позитивным, показав рост на 127.000 человека и добавив еще 144.000
согласно пересмотренным данным за предыдущий месяц. Доллар не значительно вырос,
после чего стабилизировался и чуть позже упал на массовом закрытии игроками длинных
позиций, открытых при выходе данных. В понедельник большинство игроков отдыхало,
пользуясь преимуществом Дня Ветеранов для лучшей оценки рыночной ситуации. Большинство
финансовых рынков США во вторник будут закрыты, хотя фондовый и валютный будут
работать.



Обзор финансово экономической прессы
CNN
Фондовый рынок замер в ожидании.
        Вероятно, американский рынок вошел в фазу консолидации перед публикацией новых
экономических данных в конце недели.
Хорошие новости, слабый технологический сектор
        Последние две сессии после мощного отчета по занятости закончились снижением
фондового рынка. Но почему?
Правила WTO против американских пошлин на сталь.
        Высший суд Всемирной торговой организации объявил в понедельник, что американские
импортные квоты на сталь нарушают правила торговли, усилив давление на Вашингтон
по их отмене.
Bloomberg
Азиатские фондовые рынки снизились вслед за Sony и LG Electronics на падении
доллара.
        Азиатские рынки упали вслед за Sony и LG Electronics после снижения доллара
на нью-йоркской сессии, т.к. есть угроза, что это сократит объемы продаж экспортеров.
Курс доллара может вырасти, если темпы роста экономики США будут превышать рост
в Европе.
        Доллар может усилиться против евро четвертый из последних пяти дней на Азиатской
сессии на спекуляции о том, что более быстрые рост экономики США в сравнении
с Еврозоной привлечет инвесторов.
Financial Times
США перед лицом рекордных торговых санкций 
        На США могут быть наложены наибольшие санкции в истории WTO вслед за решением
о том, что Вашингтон нарушил правила торговли введением тарифов на импортную
сталь в прошлом году.


USD/JPY. Курс торгуется в относительно узком 40-пунктовом диапазоне на Азиатской
сессии. Продолжают ходить слухи об интервенциях, сдерживающих его снижение. На
утренних торгах курс снизился, но сильные покупки со стороны японских участников
от 108.70 привел к резкому росту курса, и многие говорят, что за этим движением
стоит Банк Японии. Ордера на продажу на 109 временно ограничили рост. Слабые
экономические данные и резкое падение Nikkei привели курс на максимум сессии
109.08. EUR/JPY также резко вырос от минимумов, и ордера на покупку по 124.40
оказывают сильную поддержку. Некоторые трейдеры говорят об интервенции по кроссу,
которая помогла ему подняться выше 125.00.


EURO Курс находился под давлением на утренних торгах вслед за ростом доллара
против йены на возможной интервенции. Пара снизилась до минимумов дня на 1.1447,
практически до технического уровня поддержки и ордеров на покупку на 1.1430/40.
Курс резко вырос с минимумов на закрытии позиций внутридневными торговцами на
фоне ралли по EUR/JPY. Ордера на продажу по 1.1480/1.1500 пока оказывают сопротивление.


Средний прогноз: -1.0% m/m (SA,WDA)
За исключением одного все 15 аналитиков заявили об ожиданиях снижения объемов
промышленного производства в сентябре после нескольких месяцев последовательного
роста. Они рассматривают ожидаемое снижение как частичную коррекцию после резкого
роста в июле (+1.8%) и его продолжения в августе (+0.1%).  
Не смотря на ожидаемое снижение в сентябре, объемы производства в III квартале
все же покажут значительный квартальный прирост на 1.5%, после его снижения на
0.9% во втором и на 0.3% в первом кварталах.
В то же время аналитики говорят, что промышленный сектор остается уязвимым, т.к.
внутренний спрос все еще слаб и существует риск снижения экспорта на фоне растущего
евро.
 Ожидается, что в IV квартале ситуация в секторе несколько улучшится в сравнении
с третьим кварталом, но о появлении на горизонте значительного улучшения ситуации
можно будет говорить лишь в начале года, говорят аналитики.
Вероятно, аverage work-day adjusted output в 2003 снизится на 0.5% в сравнении
с 2002 годом, согласно опросы аналитиков, после снижения на 1.3% в прошлом году.


На сайте ВВС появилась информация о том, что Лондон является городом с наиболее
высоким риском террористических атак со стороны исламских экстремистов, чем любой
другой крупный город США или Западной Европы, как обнаружили последние исследования.
Control Risks Group заявила, что роль Британии в Иракской войне о большое количество
проживающих в стране мусульман означает «серьезную вероятность» взрывов смертников.
В отчете RiskMap за 2004 год по безопасности в 195 странах, группа повысила рейтинг
риска Лондона с "low" до "medium". Что касается остальной Британии, рейтинг риска
остается "low".


Высказывания официальных лиц Японии
MIZOGUCHI: 
Будут действовать при чрезмерных колебаниях валютного рынка. Не может комментировать
на тему, проводились ли интервенции. Вероятно, рост курса йены ночью окажется
временным. Нет необходимости просить у Банка Японии помощи в пополнении интервенционных
ресурсов.
TANIGAKI: 
Будут действовать при быстрых колебаниях валютного рынка. Рост йены ночью оказался
неожиданным.



Средний прогноз 63.0 
Ожидается рост индекса деловых ожиданий по Германии ZEW в ноябре благодаря росту
промышленных заказов а также росту фондового рынка. Таким образом, ожидается,
что индекс вернется в восходящую тенденцию после неожиданного его падения в октябре.
До октября индекс рост девять месяцев подряд. 


«Если доллар не сможет вырасти на сильных американских данных пятницы, ожидания
выхода разочаровывающих данных на текущей неделе предполагают дальнейшее снижение
его курса», сказал Eric Nickerson из GlobalEqon. Поведение рынка говорит о том,
что большая часть позитивных американских данных уже была учтена в цене, и ожидаемые
к публикации на текущей неделе данные едва ли смогут повлиять на ситуацию. «Мы
ждем, что в четверг дефицит торгового баланса увеличится до более чем 41 млрд.
с 39.2 млрд. а августе», говорит Nickerson. Сохранение большого дефицита, даже
вызванного восстановлением объемов запасов, вероятно, окажется негативным для
доллара, считает он. От данных по объемам розничных продаж в пятницу Nickerson
ждет снижения в целом в связи с сокращением продаж автомобилей, хотя рынок ждет
некоторого роста объемов показателя, исключающего продажи автомобилей. «В то
время, как слабые данные о потреблении подтвердят предположение о том, что Федеральный
Резерв не будет изменять ставки в 2004 году, они также могут породить опасения
по поводу будущего корпоративных прибылей. Это, в свою очередь, повредит фондовому
рынку и, как следствие, доллару», добавляет Nickerson


Профицит торгового баланса вырос в сентябре гораздо сильнее, чем ожидалось, что
говорит о большем росте профицита торгового баланса в III квартале, чем во втором.
В сентябре профицит составил 14.3 млрд. евро, что выше 10.5 млрд. в августе и
 11.8 млрд. в сентябре 2002 года. 
Не учитывающие сезонные колебания данные говорят, что экспорт будет сильным компонентом
при калькуляции ВВП Германии за III квартал, ожидаемого в четверг. В III квартале
профицит составил 39.0 млрд. евро, что значительно больше 29.8 млрд. во втором
квартале.
В то же время данные нужно интерпретировать осторожно, т.к. они не откорректированы
на ценовой и сезонный факторы. Откорректированные данные будут позже сегодня
опубликованы Бундесбанком.
В сентябре без поправок на сезонные колебания экспорт составил 58.3 млрд. евро,
увеличившись на 5,6% с прошлого года, в то время как импорт составил 43.9 млрд.
и вырос на 1.4%. С поправкой на сезонные колебания экспорт вырос на 5.3% в сентябре,
а импорт на 1.2%. 
 Платежный баланс Германии также вышел выше всех ожиданий, показав в сентябре
профицит в 9.3 млрд. евро в сравнении с +2.4 млрд. в августе и +7.8 млрд. в сентябре
2002 года. Его рост был вызван ростом профицита торгового баланса, а также профицитом
в 1.4 млрд. евро баланса платежей по зарплатам и доходам от активов. В то же
время в секторе услуг зафиксирован дефицит в 3.5 млрд., также как в балансе трансфертных
платежей (-2.6 млрд.). 


Уровень сопротивления 4: $1.1620 Дневной максимум 3 ноября и 50.0% от $1.1375
до $1.1860 
Уровень сопротивления 3: $1.1560 Дневной минимум 17 октября и 38.2% от $1.1375
до $1.1860 
Уровень сопротивления 2: $1.1545 Дневной максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.1485 Часовые максимумы/ минимумы
Текущий уровень: $1.1470 
Уровень поддержки 1: $1.1445 5-дневный МА и 61.8% от $1.1545 до $1.1385 
Уровень поддержки 2: $1.1365 Проекционная линия поддержки от 14 октября
Уровень поддержки 3: $1.1340 Дневной максимум 18 сентября 
Уровень поддержки 4: $1.1310 50.0% от $1.1860 до $1.0765 
Комментарий: Евро выглядит нейтрально на внутри дневных графиках, но по дневным
индикаторам есть риск роста курса. И дневной slow-stochastic и  10-дневный momentum
показывают бычью дивергенцию. Проход выше 1.1485 предполагает тестирование 1.1545,
но основным уровнем сопротивления является 1.1565.


Обзор Азиатской сессии
Курс йены снизился против доллара и евро на Азиатской сессии. Оба курса компенсировали
часть потерь, понесенных в предыдущие дни. Трейдеры говорят об очевидности интервенции
со стороны Банка Японии, которая не будет подтверждена из-за применения тактики
скрытых интервенций. 
Помимо вероятных действий со стороны официальных структур Японии, падение фондового
рынка и разочаровавшие данные по machinery orders в сентябре также повлияли на
йену.
YEN:
На Азиатской сессии йена торговалась в диапазоне Y108.70 - Y109.10 против доллара
и Y124.45 - Y125.23 против евро. Курс торгуется в относительно узком 40-пунктовом
диапазоне на Азиатской сессии. Продолжают ходить слухи об интервенциях, сдерживающих
его снижение. На утренних торгах курс снизился, но сильные покупки со стороны
японских участников от 108.70 привел к резкому росту курса, и многие говорят,
что за этим движением стоит Банк Японии. Ордера на продажу на 109 временно ограничили
рост. Слабые экономические данные и резкое падение Nikkei привели курс на максимум
сессии 109.08. EUR/JPY также резко вырос от минимумов, и ордера на покупку по
124.40 оказывают сильную поддержку. Некоторые трейдеры говорят об интервенции
по кроссу, которая помогла ему подняться выше 125.00. Nikkei 225 закрылся на
10207.04, упав на 297.5 пункта или 2.83% - минимальная цена закрытия с 19 августа.
EURO:
На Азиатской сессии евро торговался в диапазоне $1.1446 - $1.1485.против доллара
EURO Курс находился под давлением на утренних торгах вслед за ростом доллара
против йены на возможной интервенции. Пара снизилась до минимумов дня на 1.1447,
практически до технического уровня поддержки и ордеров на покупку на 1.1430/40.
Курс резко вырос с минимумов на закрытии позиций внутридневными торговцами на
фоне ралли по EUR/JPY. Ордера на продажу по 1.1480/1.1500 пока оказывают сопротивление.


Рост экономики Германии в IV и III кварталах ожидается слегка позитивным, сказал
министр экономики Германии Wolfgang Clement. Данные предполагают, что в III квартале
ВВП будет «несколько выше нуля, а в IV квартале скорее всего будет тот же результат»,
сказал репортерам Clement
Первичные оценки  ВВП за III квартал будут опубликованы 13 ноября, а более детальные
данные – через неделю. Средний прогноз предполагает рост ВВП на 0.2%.
 

EUR/JPY Курс опять торгуется около 124.80 на ранней европейской сессии, т.к.
курс не смог продолжить ночное ралли от 124.40/45 к 125.25, вероятно, инициированное
Банком Японии. Ордера на покупку отмечены на 124.60/40 со стопами ниже, но рынок
опасается продолжения интервенций. Сверху ожидается появления интереса на продажу
в районе ночных максимумов, и более значительный – на 125.50.


Курс продолжает находиться в районе ночных максимумов на 1.1483, показанных после
роста курса от минимумов Азиатской сессии на 1.1446 благодаря росту EUR/JPY (по
разговорам, это была интервенция). Ордера на продажу отмечены между 1.1480/85
и больше на подходе к 1.1500 со стопами выше. Срыв стопов предполагает продолжения
ралли к 1.1540/50. Уровень поддержки находится на 2.2450/45, стопы ниже 1.1440.
Еще ниже интерес на покупку отмечен на 1.1420/10.


В Италии с учетом поправок на сезонные колебания и количество рабочих дней industrial
production вышли в сентябре в целом в рамках ожиданий, снизившись на 0.7% после
роста на 0.1% в августе, сообщил ISTAT. Данные оказались несколько выше среднего
прогноза аналитиков, ожидавших снижение на 1.0%. 
Не смотря на снижение в сентябре, в среднем в III квартале активность в промышленном
секторе выросла на 1.4% - первый квартальный рост за год после снижения на 0.9%
во II квартале. В годовом исчислении working-day adjusted industrial output в
сентябре снизился на 1.7%, что хуже ожидавшегося -0,8% после роста на 2.1% в
августе. 
В сентябре, с поправкой на сезонность и количество рабочих дней, выпуск потребительских
товаров сократился на 2.7%, полуфабрикатов – на 0.3:%, а энергоносителей – на
5.0% в годовом исчислении.
 Наибольшее снижение по сравнению с предыдущим месяцем отмечено в секторе «other
manufacturing industries» (-9.2%), в то время как наибольший рост пришелся на
сектор minerals extraction (+5.3%). 


Курс торгуется в районе 108.80/85 после того, как не смог продолжить рост на
Азиатской сессии, приведшие его на 109.12. Говорят о покупках со стороны официальных
структур Японии от 107.86, а также говорят о втором раунде интервенций от 108.70
для поддержания роста курса. Первые ордера на покупку отмечены на подходе к 108.70,
проход ниже которого открывает путь технической коррекции до 107.85, но рынок
продолжает опасаться дальнейших интервенций. Ордера на продажу отмечены между
109.20/40 со стопами выше 109.50.


Объемы розничных продаж в октябре росли наинизшими темпами более чем за четыре
года, согласно последним данным British Retail Consortium. Данные говорят, что
в октябре обозреваемые BRC продажи выросли на 0.8% с прошлого года, снизившись
с сентябрьского 2,6% и показав минимальное значение с августа 1999 года. Общие
продажи, учитывающие и новые торговые площади, выросли лишь на 3,7% с прошлого
года, что ниже5,5% в сентябре. 
«Пока рано говорить, является это более сильным, чем обычно, сокращением потребления
перед Рождеством или начало замедления роста потребления», говорит  Bill Moyes,
генеральный директор BRC. Тяжелым оказался месяц для продаж одежды, мебели и
покрытий для полов.  Amanda Aldridge, глава розничных продаж в KPMG, сказала,
что октябрьские данные «слегка разочаровывают». «Некоторые розничные торговцы
высказывают осторожный оптимизм в преддверии рождественского сезона, т.к. их
дух немного упал в октябре, и начнут еще больше нервничать после роста процентных
ставок на прошлой неделе», считает она. «Это оставляет открытым вопрос о степени
предрождественских скидок». 
Рост трехмесячной средней также снизился до 1.9% с 2.5% в сентябре, а по общим
продажам до 4.8% с 5.4%.


FUKUDA: Фондовый рынок снизился в связи с ростом курса йены. Неожиданные движения
на валютном рынке нежелательны. Необходимо спокойно оценивать фондовый рынок.



Уровень сопротивления 4: $1.6820 21- дневный МА и 50.0% от $1.6570 до 1.7080

Уровень сопротивления 3: $1.6780 Дневной максимум 6 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.6755 Дневной максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.6700 Линия сопротивления от 30 октября
Текущий уровень: $1.6675 
Уровень поддержки 1: $1.6660 Дневной минимум 10 ноября
Уровень поддержки 2: $1.6570 Минимум разворотного Hammer 7 ноября и база дневного
Bollinger band 
Уровень поддержки 3: $1.6515 38.2% от $1.7080 до $1.5615 
Уровень поддержки 4: $1.6460 55-дневный МА
Комментарий: вчера курс мало изменился, протестировав промежуточную линию сопротивления
на 1.6745, но закрывшись не далеко от минимумов сессии. Пока курс не оформился
с направлением и находясь выше базе дневного Bollinger band на $1.6570, сохраняет
риск еще одной   попытки тестирования линии сопротивления, находящейся сегодня
на 1.6700. 


Уровень сопротивления 4: Y110.80 Дневной максимум 4 ноября
Уровень сопротивления 3: Y110.40 Дневной максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 2: Y109.45 5- дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y109.10 Часовый максимум.
Текущий уровень: Y108.83 
Уровень поддержки 1: Y108.70 Часовый минимум
Уровень поддержки 2: Y107.85 Минимум текущего движения от 29 октября и 10 ноября
Уровень поддержки 3: Y106.85 Минимум октября, ноября 2000 
Уровень поддержки 4: Y106.30 Недельный минимум 18 сентября 2000 
Комментарий: Доллар опять снижается, не сумев подняться выше 109.10 сегодня утром
и, похоже, будет тестировать уровень поддержки на 107.85, который сейчас является
критическим. Проход ниже 107.85 приведет доллар на уровни, которых не видели
с 14 ноября 2000 года.


USD/CHF. Стопы были сорваны при проходе ниже 1.3680, что привело курс на 1.3650,
но ордера на покупку, находящиеся на этом уровне, сдержали снижение. Сейчас курс
торгуется на 1.3660. Ниже ордера на покупку отмечены на 1.3610/00. Ордера на
продажу на 1.3700, более сильные на подходе к 1.3750.


Внимательно отслеживаем отношение США к решению WTO. Япония обсуждала возможные
шаги противодействия американским тарифам с другими странами. Япония и другие
страны обсудят возможные шаги в ближайшие 30 дней. Отказался комментировать возможные
цели контрмер американским тарифам.


EURO-SWISS: Ордера на покупку расположены в зоне Chf1.5720/00. Более серьезные
объемы покупок ожидаются в районе Chf1.5680. 
Остаются актуальными ордера на продажу в районе Chf1.5750. 

Средний прогноз 63.0 
Ожидается рост индекса деловых ожиданий по Германии ZEW в ноябре благодаря росту
промышленных заказов а также росту фондового рынка. Таким образом, ожидается,
что индекс вернется в восходящую тенденцию после неожиданного его падения в октябре.
До октября индекс рост девять месяцев подряд.


EURO-STG 
Уровень сопротивления 4: stg0.6995 максимум 23 октября
Уровень сопротивления 3: stg0.6960 50.0% движения stg0.6805 - stg0.7120 
Уровень сопротивления 2: stg0.6940 бывшая линия поддержки с минимума 21 марта,
сейчас линия сопротивления
Уровень сопротивления 1: stg0.6900 минимум 29 сентября
Уровень поддержки 1: stg0.6865 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: stg0.6810 минимум 5 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6805 минимум текущего движения
Уровень поддержки 4: stg0.6780 минимум 27 марта & нижняя граница дневного Bollinger

Сохраняются “бычьи” настроения. Ожидается пробитие уровня stg0.6900 и продолжение
восходящего движения в район stg0.6940, где проходит бывшая линия поддержки с
21 марта. 

Индекс деловых ожиданий Германии вырос в ноябре до своего максимального уровня
с июля 2002 года. 
Ожидания по индексу ZEW в ноябре выросли на 6.2 пункта до +67.2. Это 10-й подъем
за последние 11 месяцев. Рост показателя значительно превысил iожидания аналитиков,
которые составляли +63.0. 
Глава ZEW Wolfgang Franz заявил, то такой результат является удовлетворительным.
Оптимизм также подкрепляется неожиданно сильным ростом данных по manufacturing
orders за сентябрь. 
 German current conditions index немного снизился до -87.5. Продолжается нестабильность,
связанная с безработицей. 
Смешанные данные по Германии все еще дают возможность предположить в ноябре рост
Ifo index 
for west Germany, выхолд которого планируется 25 ноября. 
Результаты исследований ZEW для Еврозоны были лучше, чем по Германии. Индекс
ожиданий вырос на 5.3 пунктов до +72.1 и EMU current 
conditions выросли на 4.4 пункта до -72.8. 
Результаты исследований ZEW по экономике Германии и текущим условиям часто коррелируют
с Ifo business sentiment index for west Germany. Рост  ZEW предполагает такой
же рост Ifo, хотя прямой связи здесь нет. 
 ZEW опросил 308 финансовых экспертов Германии за период с 27 октября по 10 ноября
по поводу их мнения о текущей экономической ситуации и перспективах основных
промышленно направленных экономик. 

EURO-YEN 
Уровень сопротивления 4: Y127.05 21-дневный МА
Уровень сопротивления 3: Y126.35 максимум 5 ноября
Уровень сопротивления 2: Y125.55 минимум 7 ноября
Уровень сопротивления 1: Y125.35 минимум 5 ноября  & 5-дневный МА
Уровень поддержки 1: Y124.75 минимум часа
Уровень поддержки 2: Y124.15 минимум января 2003 года & минимум 10 ноября
Уровень поддержки 3: Y123.20 максимум ноября 2002 года
Уровень поддержки 4: Y122.90 минимум 16 декабря 2002 года
Есть вероятность пробития уровня Y124.15. Индикаторы на дневном графике находятся
в зоне перепроданности, но все же поддерживают нисходящее движение. Ближайшая
линия поддержки находится на Y124.75. Пробитие уровня Y124.15 приведет к движению
на минимум 31 декабря 2002 года. 

Положительное торговое сальдо Германии в сентябре увеличилось до E14.69 млрд.
по сравнению с августовским ростом до E12.24 млрд. в августе и E12.02 млрд. в
сентябре 2002 года. 
В третьем квартале, положительное торговое сальдо с учетом сезонных колебаний
увеличилось до E39.42 млн. Это довольно сильный рост по сравнению с E30.57 млн.
во втором квартале – максимальный с первого квартала 1990 года. 
Квартальные данные предполагают, что net exports внесет позитивную долю в ВВП
за третий квартал. 
Тем не менее, данные следует интерпретировать аккуратно, так как они не учитывают
инфляцию. 
Ранее Federal Statistical Office говорил об увеличении нескорректированного торгового
сальдо в сентябре до E14.3 млн. по сравнению с августовскими E10.5 млн. и E11.8
млн. в сентябре 2002 года. 
Скорректированный с учетом сезонности экспорт Германии в сентябре составил E58.58
млн., что на 5.3% выше предыдущего месяца и на 2.6% больше, чем в прошлом году.
Скорректированный с учетом сезонности импорт составил E43.89 млн., выше на 1.2%,
чем в предыдущем месяце и на 2.6% ниже, чем в прошлом году. 

Европейская Комиссия во вторник предоставит список из 13 проектов по стимулированию
экономического роста с учетом роста инвестиций, транспорта, коммуникаций, энергии
и R&D – проект. 
Комиссия сократила данный список, ранее состоявший из 29 проектов. Лидеры стран
Еврозоны призывают Комиссию и Европейский Инвестиционный Банк обратить внимание
на недорогие проекты, которые можно быстро запустить в исполнение. 
Приоритет отдан проектам, которые будут исполнены в начале 2004 года: создание
линии скоростных поездов из Liege, Belgium до Koln; железнодорожное сообщение
между Perpignan, France и Figueras,  Spain и между Genoa - Milan и Switzerland;
мост между Denmark и Germany; дорога между Sweden и Finland aи дорожное сообщение
между Gdansk, Poland и Bruhm, Czech Republic. 
Однако, один источник говорит, что Комиссия позже добавит еще несколько проектов
в список. 
В целом, План Роста The whole Growth Plan предусматривает расходы на инвестиционные
проекты в размере 200 млрд евро до 2020 года.

Доска Ордеров 

EUR/USD
Ордера на продажу находятся в районе $1.1545/50. Ордера на покупку расположены
в зоне $1.1475/45, стопы – при пробитии $1.1440.
USD/JPY
Первые ордера на покупку отмечены на подходе к 108.70, проход ниже которого открывает
путь технической коррекции до 107.85, но рынок продолжает опасаться дальнейших
интервенций. Ордера на продажу отмечены между 109.20/40 со стопами выше 109.50.
USD/CHF
Ордера на покупку отмечены на 1.3610/00. Ордера на продажу на 1.3700, более сильные
на подходе к 1.3750.

EUR/GBP
Ордера на продажу расположены в зоне stg0.6890/00, стопы – при пробитии. Дальнейшие
продажи ожидаются в районе stg0.6920. Ордера на покупку расположены в районе
stg0.6855/50. 
EUR/JPY
Ордера на покупку отмечены на 124.60/40 со стопами ниже, но рынок опасается продолжения
интервенций. Сверху ожидается появления интереса на продажу в районе ночных максимумов,
и более значительный – на 125.50.
EUR/CHF
Ордера на покупку расположены в зоне Chf1.5720/00. Более серьезные объемы покупок
ожидаются в районе Chf1.5680. Остаются актуальными ордера на продажу в районе
Chf1.5750.
 
Для Германии есть риск разочаровать ожидания в последующие месяцы. 
Необходимы четкие сигналы прогресса для правительственного плана реформирования.
Ослабление евро является хорошей новостью, поскольку это помогает  восстановлению
экономики.
Если рост евро будет сильным, это воспрепятствует восстановлению. 

Американский миллиардер-меценат Джордж Сорос выделил дополнительные $5 млн. в
фонд либеральной группы MoveOn.org, целью которой является лишение президентского
поста Джорджа Буша. Общая сумма средств, выделенных Соросом на борьбу с действующим
президентом, составила уже $15.5 млн. 
"Это главная цель моей жизни. Америка под властью Буша представляет угрозу для
мира", - говорит Сорос о своем стремлении отстранить Буша от власти. По словам
бизнесмена, в речах нынешнего американского президента он слышит отголоски нацистской
пропаганды, с которой ему приходилось сталкиваться в детстве, во время проживания
в Венгрии
В последнее время Сороса заметно увеличил свою политическую активность в США.
Он уже резко раскритиковал политику нынешней американской администрациии. По
словам Сороса, доктрина администрации Буша состоит из двух основных пунктов:
США должны предпринимать все усилия, чтобы сохранить свое влияние в мире, и США
имеют право наносить превентивные удары.  Нынешних политических лидеров Америки
Сорос называет "проповедниками идеологии превосходства". Он также обвинил администрацию
Буша в намеренном преувеличении опасности режима Саддама Хусейна и представила
общественности ложные данные о военных программах Ирака

Обзор Европейской сессии.

Выход более сильного, чем ожидалось, индекса ZEW по Германии помог евро окрепнуть
против доллара.  Иена продолжила дорожать, несмотря на разговоры о возможном
проведении интервенции. 
EURO 
Открыл Европейскую сессию на отметке $1.1475
– В Азиатскую сессию евро дошел до уровня продаж на $1.1483. 
-- Перед выходом данных евро снизился в район $1.1450/60, но после выхода сильного
German ZEW business expectations index возобновилось восходящее движение, в результате
которого евро прошел уровень  $1.1500. 
– Ордера на продажу расположены в районе $1.1510/15, далее – на  $1.1545/50
– Ордера на покупку находятся в зоне $1.1475/45, стопы – при пробитии уровня
$1.1440. 

YEN 
Иена открыла Европейскую сессию на отметке Y108.98 и Y125.05 против евро.
– В начале Азиатской сессии американские банки продали EUR/JPY до уровня Y124.42
и это послужило причиной движения USD/JPY в район Y108.69. Однако, агрессивные
покупки со стороны немецкого банка привели к росту обеих пар.  
– Это настроение поддержали слухи о спросе со стороны Банка Японии на уровне
Y108.70. 
– Ордера на покупку EUR/JPY расположены в районе Y124.60/40 со стопами при пробитии.

– Ордера на продажу находятся в зоне Y125.25/50. 
– Ордера на покупку USD/JPY находятся в районе Y108.50. Там же есть вероятность
вмешательства Банка Японии. 
– Ордера на продажу расположены в зоне Y109.20/40 со стопами при пробитии уровня
Y109.50.

Выступления официальных лиц Японии:
MIZOGUCHI: 
Будут действовать при чрезмерных колебаниях валютного рынка. Не может комментировать
на тему, проводились ли интервенции. Вероятно, рост курса йены ночью окажется
временным. Нет необходимости просить у Банка Японии помощи в пополнении интервенционных
ресурсов.
TANIGAKI: 
Будут действовать при быстрых колебаниях валютного рынка. Рост йены ночью оказался
неожиданным.
 FUKUDA: Фондовый рынок снизился в связи с ростом курса йены. 
Неожиданные движения на валютном рынке нежелательны. 
Необходимо спокойно оценивать фондовый рынок.

Выход сильного индекса ZEW стал причиной снижения курса EUR/GBP. GBP/USD также
немного снизился. 
STERLING 
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.6685, stg0.6877 против евро.
– В начале Азиатской сессии фунт снизился в район $1.6662, тогда как EUR/GBP
находился в узком диапазоне stg0.6869/77. 
– В Европейскую сессию EUR/GBP протестировал район продаж stg0.6900
– После выхода превзошедшего ожидания индекса ZEW фунт торговался в диапазоне
$1.6660/00.
-- EUR/GBP слабо отреагировал на данные по Британии. Сейчас зона продаж находится
на stg0.6920.
– Остаются актуальными ордера на покупку в районе stg0.6870
– Ордера на продажу GBP/USD расположены в районе $1.6710/20. Ордера на покупку
находятся  в $1.6650/60.
– В понедельник сильных изменений курса не было. GBP/USD протестировал промежуточную
линию сопротивления на 1.6745, но закрылся недалеко от сессионных низов. Пока
курс не определился с направлением и находится выше базе дневного Bollinger band
на $1.6570, сохраняется риск еще одной   попытки тестирования линии сопротивления,
которая сегодня проходит на 1.6700.
-- Сохраняются “бычьи” настроения. Ожидается пробитие уровня stg0.6900 и продолжение
восходящего движения в район stg0.6940, где проходит бывшая линия поддержки с
21 марта.

Всемирная торговая организация подтвердила свое прежнее решение о том, что введенные
США таможенные тарифы на импорт отдельных марок стали и стальных изделий являются
нарушением международного торгового законодательства. 
Постановление ВТО отвергает американскую апелляцию и удовлетворяет жалобы Европейского
союза, Японии и Бразилии. 
В прошлом году президент Буш ввел эти тарифы, чтобы защитить собственных производителей.

Европейский союз предупредил Вашингтон, что наложит большие таможенные тарифы
на американские товары, если американские тарифы не будут отменены. 
Этот конфликт грозит превратиться в настоящую торговую войну и не поможет ВТО
в снижении глобальных торговых барьеров. 
Президент США Джордж Буш принял решение о введение пошлин на импортируемую в
США сталь в марте 2002 года. Сделано это было под давлением со стороны сталелитейщиков,
которые опасались, что из-за притока дешевого продукта они потеряют свои рабочие
места. 
На некоторые виды продукции тарифы были увеличены на 30%. 
Однако эти меры вызвали резкое неприятие в странах ЕС и в некоторых других государствах,
которые пошли на реформы в сталелитейной промышленности. Часто это сопровождалось
массовыми увольнениями рабочих.

DOLLAR-YEN 
Похоже, что пара будет тестировать уровень поддержки на Y107.85, который является
ключевым. В случае пробития этого уровня  USD/JPY уйдет на уровни, которые не
видели с 14 ноября 2000 года.

Британский премьер-министр Тони Блэр выступил в защиту близких отношений между
Великобританией и Соединенными Штатами. 
Выступая в Лондоне, он подчеркнул важность сохранения двух основ британской внешней
политики - союза с США и членства в Европейском союзе. 
Блэр призвал Европу и США преодолеть разногласия в отношении Ирака и работать
сообща ради достижения международной безопасности. 
Выступление Тони Блэра было попыткой предупредить протесты его оппонентов в ходе
визита в Британию президента США Джорджа Буша. 
 
IG Metall Chairman Juergen Peters говорит, что рабочие должны получать зарплату
по крайней мере на 3.3% больше, учитывая 1.3% -й рост инфляции и 2%-е увеличение
производительности, планируемое в следующем году. 
Peters говорит, что повышение зарплаты, требуемое профсоюзами, будет стимулом
к повышению внутреннего спроса. 
Традиционно профсоюзы получают половину от своих требований. В этом году ключевым
моментом переговоров является рабочее время. 
Однако, есть опасения, что повышение зарплаты приведет к сокращению тысяч рабочих
мест. 
 IG Metall остается самым влиятельным профсоюзом Германии. Его требования по
зарплате и  соглашения являются образцом для других профсоюзов. Кроме того, он
косвенно влияет  на другие страны Еврозоны.
 ECB внимательно наблюдает за разговорами о зарплате в следующем году, беспокоясь,
что инфляционные ожидания базируются на поддержании в следующем году умеренного
уровня зарплат. 

EURO-YEN: Ордера на продажу расположены в зоне Y125.25/50. Ордера на покупку
находятся в зоне Y124.60/50. Стопы – при пробитии уровня Y124.40

«Если доллар не сможет вырасти на сильных американских данных пятницы, ожидания
выхода разочаровывающих данных на текущей неделе предполагают дальнейшее снижение
его курса», сказал Eric Nickerson из GlobalEqon. Поведение рынка говорит о том,
что большая часть позитивных американских данных уже была учтена в цене, и ожидаемые
к публикации на текущей неделе данные едва ли смогут повлиять на ситуацию. «Мы
ждем, что в четверг дефицит торгового баланса увеличится до более чем 41 млрд.
с 39.2 млрд. а августе», говорит Nickerson. Сохранение большого дефицита, даже
вызванного восстановлением объемов запасов, вероятно, окажется негативным для
доллара, считает он. От данных по объемам розничных продаж в пятницу Nickerson
ждет снижения в целом в связи с сокращением продаж автомобилей, хотя рынок ждет
некоторого роста объемов показателя, исключающего продажи автомобилей. «В то
время, как слабые данные о потреблении подтвердят предположение о том, что Федеральный
Резерв не будет изменять ставки в 2004 году, они также могут породить опасения
по поводу будущего корпоративных прибылей. Это, в свою очередь, повредит фондовому
рынку и, как следствие, доллару», добавляет Nickerson

EURO-STERLING: Ордера на продажу находятся в районе stg0.6905/20. Стопы – при
пробитии данной зоны.
Ордера на покупку находятся в зоне stg0.6890/85 и далее – в районе stg0.6855/50.

 
Перед открытием фондового рынка

На этой неделе ожидается много неплохих отчетов. Тем не менее, фьючерсы говорят
об открытии рынка с понижением. 
Во вторник Merrill Lynch повысила рейтинг множества компаний сектора розничной
торговли до  "buy". Сегодня  в секторе ожидается большой рост..
 JC Penney (JCP 23.28) говорит о превышении ожиданий доходов на пенни, однако,
прибыль ожидается ниже прогнозируемой. May Department Stores (MAY 29.40), на
5 центов превышает доходы по акциям и ее прибыль совпадает с ожиданиями экспертов.

Отчет Abercrombie & Fitch (ANF 27.86) состоится сегодня после закрытия рынка.
Federated Department Stores (FD 48.50) и Too, Inc. (TOO 18.30) предоставят отчеты
в среду утром, а AnnTaylor (ANN 36.50) – в среду после закрытия. В четверг отчитываться
будут Wal-Mart (WMT 58.12), Target (TGT 39.05), Tiffany (TIF 47.20) и American
Eagle (AEOS 16.29) – перед  открытием и Kohl's (KSS 50.65) и Dell – после. 
Во вторник очень мало экономических новостей. Рынок бондов закрыт из-за праздника
Veterans Day. Объемы торгов скорее всего будут невелики. С этой точки зрения
нисходящее движение рынка скорее всего продолжится. 


   TELETRADE