Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                       ЛЕНТА НОВОСТЕЙ (ЧАСТЬ 1).


Daily History за 06 ноября 2003 года 
        High    Low     Close 
EUR/USD  1,1469 1,1387  1,1418
USD/JPY  110,32 109,81  110,23
GBP/USD  1,6786 1,6644  1,6681
USD/CHF  1,3783 1,3661  1,3771
              
EUR/JPY  126,07 125,46  125,84
EUR/GBP  0,6861 0,6815  0,6846
GBP/JPY  184,7  183,41  183,85
GBP/CHF  2,3003 2,2842  2,297

              
DJA     +36,14  +0,37%  9856,97
Nasdaq  +17,00  +0,87%  1976,37
S&P     +6,24   +0,59%  1058,05
US10YT  -14/32  4,41%   98 23/32 

Календарь событий на сегодня, пятницу, 07 ноября 2003 года.

05:00  Japan  Household spending (September) real Y/Y   - 1.0% 
11:00  Germany  Industrial production (September) adjusted   1.7% -2.5% 
11:00  Germany  Industrial production (September) unadjusted Y/Y   - -5.1% 
13:30  USA  Nonfarm payrolls (October)   +68K +57K 
13:30  USA  Unemployment rate (October)   6.1% 6.1% 
13:30  USA  Average hourly earnings (October)   0.3% -0.1 
13:30  USA  Average workweek (October)   33.8 33.7 
15:00  USA  Wholesale inventories (September)   0.2% -0.2% 
20:00  USA  Consumer credit (September), bln   +6.0 +8.2


FED'S GUYNN – основные аспекты выступления
Экономика растет, но рынок труда в стадии стагнации. 
В ближайшие кварталы рост ВВП будет “менее драматичным.”
Некоторые сектора все еще несбалансированы.
Рост экономики сейчас нуждается в точке опоры.
Рост экономики сокращает безработицу и способствует созданию новых рабочих мест.
Рост затрат потребителей в третьем квартале нежелателен.
Затраты потребителей немного сократились, но еще достаточно велики.
Недавние данные подтверждают, что экономика успешно восстанавливается.
Рисками для экономики являются терроризм, дефицит бюджета, высокие затраты на
здравоохранение и ситуация на рынке труда.

ВВП за второй квартал в Еврозоне вышел в соответствии с ожиданиями аналитиков
и составил –0.1%. 
По отношению год к году,  ВВП во втором квартале составил +0.2%, по сравнению
с +0.7% в первом квартале.
Показатель Private consumption за 2Q вышел +0.2% q/q, хотя это все еще ниже уровня
первого квартала +0.6%. Private consumption во втором квартале составляет 0.1%
ВВП, тогда как в первом квартале составлял 0.3%. 
Investment во втором квартале упали на 0.2% q/q, что намного лучше падения на
1.1% в первом квартале. 
Доля Inventory change в составе ВВП во втором квартале осталась на нулевой отметке
Government spending во втором квартале выросли на  0.7% q/q. В первом квартале
их рост составил 0.45%. Внутренний спрос в Еврозоне во втором квартале составил
+0.2%, по сравнению с 0.5% первого квартала. Его доля в ВВП составляет 0.2 %.

Net exports в ВВП составил 0.3%. Exports снизился на 0.7% q/q, тогда как imports
вырос на 0.1% q/q.
Jobless claims снизились на 43,000 до 348,000 на неделе, закончившейся 1 ноября
в сравнении с пересмотренным значением в 391.000 на предыдущей неделе, заявил
Департамент труда, отметив, что снижение связано с ситуацией в Калифорнии. Initial
claims вышли значительно ниже ожидавшихся  рынком 380,000, и даже ниже наиболее
оптимистичного прогноза 375,000. 
Представитель Департамента труда заявил, что снижение связано с окончанием разногласий
в Калифорнии.  Также он добавил, что «на данных могли отразиться некоторые неточности
в корректировке на сезонные колебания», и призвал аналитиков оценивать 4-недельный
средний, снизившийся на 10.000 до 380.000, наименьшего значения с 10 марта 2001
года, когда его значение составляло 377.250. 
Continuing claims снизились на 22,000 на неделе до 25 октября до 3.511 млн.


Nikkei добавила несколько новых моментов для обсуждения политики интервенций
Японии и дебатов вокруг такой активности. Газета полагает, что появился ряд признаков
того, BOJ и MOF начинают все больше придерживаться единых взглядов по этому поводу,
чем это было в прошлом. Исторически Банк Японии сдерживал инициативы Министерства
Финансов. Газета отмечает, что Банк Японии последовательно повышает current a/c
target, уровень находящихся в банке депозитов частных банков, чтобы отвечать
рекордному уровню проводимых в этом году интервенций. Но как долго это сможет
продолжаться не оказывая влияния на монетарную политику, становится все более
важным вопросом. Объемы интервенций, согласно комментариям официальных лиц Министерства
Финансов, достигли установленного законом предела. В следующем году этот предел
может вырасти до 100 трлн. йен. 
Дополнительно Nikkei отмечает, что специальные правительственные счета для фондов
в иностранных валютах, которые в большой степени инвестируются в казначейские
облигации, в этом году потеряли 5.7 трлн. после того, как в 2001 году выросли
на 2.2 трлн. йен, что связано с продолжающимся ростом курса йены.  
Nikkei приходит к заключению, что проводимые Министерством Финансов интервенции
в поддержку доллара хороши для всех, сдерживая рост йены и таким образом помогая
японским экспортерам, в то же время помогая США сдерживать рост дефицита платежного
баланса покупками казначейских облигаций, что и является основным виновником
убытков на специальных счетах.

Так как пока рынок более склонен к покупкам доллара, комментарии Трише по поводу
его желания нормализовать валютную политику азиатских стран с целью «их постепенного
и прямолинейного удорожания», вероятно, еще не раз будут обсуждаться. Но когда
отношение к доллару опять ухудшится, стоит помнить, что Трише разделяет мнение,
что такая коррекция курса должна относиться «и к доллару и к евро». Т.е. он считает,
 что евро уже взял на себя достаточную долю снижения курса доллара, и что дальнейшие
коррекции курса не должны отражаться на EUR/USD. Центральным банком обсуждается
возможность снижения курса доллара относительно азиатских валют, но реально мнение
рынка по этому поводу заключается в том, что в лучшем случае курс евро будет
медленнее снижаться относительно доллара, чем азиатские валюты, и что евро опять
будет тестировать 1.2000. Стоить отметить тот факт, что негативное отношение
к доллару, сформировавшееся после заседания Большой Семерки, заметно улучшилось,
но все же очень многие считают, что доллар еще будет дешеветь в обозримом будущем.
Стоит отметить заявление Дуйзенберга в октябре этого года, в котором он сказал,
что ЕЦБ будет делать все возможное, чтобы это снижение курса доллара было постепенным
и медленным.


Обзор финансово-экономической прессы
Times
EC President Romano Prodi может покинуть свой пост и вернуться в итальянскую
политику в связи с сомнениями по поводу Премьер-министра  Silvio Berlusconi.

Wall Street Journal
Productivity в США в третьем квартале выросла на 8.1%. Со времени начала восстановления
экономики США в конце 2001 года  productivity возросла более, чем на 5%. Это
самые быстрые темпы ее роста за последние 50 лет.
Greenspan  сказал, что Fed  не собирается повышать ставку, несмотря на сильные
экономические данные.
Банк Англии  повысил учетную ставку на 25 базисных пунктов до уровня 3.75%.
Financial Times
Trichet обеспокоен по поводу Пакта Стабильности. 
Jean Claude Trichet, новый Президент ЕСВ, в четверг выразил свою обеспокоенность
по поводу евро, сказав, что единая валюта "сейчас в критической точке".
Bloomberg
 Говорят, Bayer может отделить химическое производство и производство пластиковых
изделий.
Bayer AG, второй по величине в Германии производитель лекарственных препаратов
и химической продукции, может выделить химическое производство и производство
пластиковых предметов в отдельную компанию. Средний оборот компании прогнозируется
в размере около $5.7 млрд. 


На своей первой пресс-конференции после выхода в отставку Wim Duisenberg, Mr
Trichet сказал, что Пакт Стабильности обеспечивает "определенные рамки" для поддержания
налоговой дисциплины. Он отметил, что размер бюджетного дефицита строго лимитируется
3%-ми. "Это не должно подвергаться сомнению." ECB в ближайшие несколько месяцев
не собирается менять учетную ставку, несмотря на сигналытого, что экономика Еврозоны
начинает развиваться более быстрыми темпами. 


Как и ожидали эксперты, Банк Англии в четверг принял решение повысить учетную
ставку финансирования на 25 базисных пунктов
До этого она находилась на самом низком за 48 лет уровне и составляла 3,5%. Ставка
повышена впервые за последние четыре года. 
В среду компания Halifax, предоставляющая ипотечные кредиты, опубликовала данные
о сохранении высоких темпов роста цен на недвижимость в стране. Повышение учетной
ставки должно привести к снижению потребительского спроса на дешевые кредиты
и снижению цен на недвижимость. 
Низкая ставка кредитования также послужила причиной увеличения объемов продаж
в магазинах. 
Министр финансов Великобритании Гордон Браун выразил удовлетворение уровнем роста
экономики страны, но в то же время он заявил, что необходимы действия для недопущения
слишком резкого "перегрева" экономики.

Выступление Банка Англии после заседания
Повышение ставки на 25бп необходимо для поддержания инфляции на уровне, обусловленном
инфляционными целями.
Инфляционное давление должно увеличиваться постепенно.
Бизнес-исследования говорят об оживлении восстановления экономики.
Рост кредитов Англии остается сильным
У нас нет четкого образца глобальной экономики.

Осторожно оптимистичный Глава Федерального Резерва Алан Грипспен сказал в четверг,
что Федеральный Резерв может быть «более терпим» по поводу роста процентных ставок
в ситуации низкой инфляции при возможности ее дальнейшего снижения, чем в прошлом.
Но добавил, что никакой центральный банк не должен быть бдительности при растущей
инфляции. 
В своих комментариях он высказал смешанные оценки предстоящему развитию ситуации
на рынке труда перед публикацией октябрьского отчета по безработице. Вслед за
комментариями, высказанными после решения оставить ставки без изменений на заседании
FOMC на прошлой неделе, он сказал, что рынок труда «вероятно, стабилизировался»,
добавив, что «картина в сфере занятости остается слабой». Он отметил появление
признаков улучшения ситуации с созданием рабочих мест, особенно в свете необходимости
начала увеличения объемов запасов для удовлетворения растущего спроса. Но он
сказал, что есть несколько путей развития этой ситуации.
Выступая после публикации данных о росте производительности на 8,1% в годовом
исчислении в III квартале, Гринспен сказал, что быстрый рост производительности,
хотя бы временно, будет способствовать тому, что фирмы увеличат производство
без найма новых работников. К тому же он поставил под вопрос рост спроса, сказав,
что на фоне действительного увеличения капитальных инвестиций, объемы частного
потребления «явно несколько снизились». Озабоченность по поводу ситуации на рынке
труда продолжает влиять на потребителей и может привести к снижению их оптимизма
и затрат. 
По поводу увеличения занятости в частном секторе, Гринспен сказал, что деловые
круги «должны убедиться, что экономический рост будет более чем краткосрочным».
С этой точки зрения Гринспен явно высказался о намерении Федерального Резерва
сохранять ставки на текущем уровне еще какое-то время, но не повторил его и FOMC
комментария о том, что текущая монетарная политика будет адекватной «на значительный
период времени».
Отметив ряд позитивных данных по американской экономике, Гринспен  был сдержан
в характеристиках текущей ситуации и перспектив ее развития, особенно касательно
рынка труда. Он отметил, что рост ВВП в III квартале «явно превышает темпы, которые
могут сохраняться в долгосрочной перспективе». Он сказал о различиях между потребительскими
затратами и затратами в сфере бизнеса. «Потребительские затраты несколько замедлят
это снижение роста, новые заказы, полученные производителями капитального оборудования,
за исключением авиации, увеличились при наличии не выполненных еще заказов –
эти данные говорят о вероятном продолжении роста затрат на оборудование», сказал
он.
"Инфляция остается низкой, но центральный банк не может позволить себе хотя бы
немного перестать наблюдать за ее развитием."

Обзор Азиатской сессии.
В Азиатскую сессию валютный рынок оставался спокойным. Это связано с тем, что
многие участники рынка перед выходом отчета по безработице в США и предстоящими
выборами в Японии  предпочитают занимать наблюдательную позицию. 
YEN:
-- Торговый диапазон по иене против доллара Y110.09 - Y110.25.
– Торговый диапазон по иене против евро Y125.63 - Y125.95.
– На протяжении всей сессии иена так и не смогла выйти из узкого диапазона Y110.10/25.
– Накануне выборов в Японии и выхода сегодня важных американских данных многие
участники рынка предпочитают не предпринимать активных действий.  
– Ордера на покупку USD/JPY расположены в районе Y110.00, далее – в районе Y109.50.
– Ордера на продажу находятся в районе Y110.50.
Комментарии от  Mizoguchi.
– Экономика США более сильная, чем экономики Японии и Европы.
– Япония проводит интервенции только в случае перекосов рынка, а не с целью руководить
обменным курсом.
– Анализ потоков капитала на этой неделе показал, что в Японию возвращаются иностранные
инвесторы. Также иностранные инвесторы покупали Японские бонды. Предположительно,
отток капитала из Японии на этой неделе составил Y860.3 млрд. 
EURO:
-- Торговый диапазон по евро против доллара  $1.1410 - $1.1430.
– Трейдеры говорят об отсутствии на рынке многих участников из-за ожидания важного
отчета по безработице США. 
– Ордера на продажу находятся в зоне $1.1430/50. Ордера на покупку расположены
в районе  $1.1400 и дальше – в районе $1.1360.


DOLLAR-YEN: Ордера на покупку находятся в зоне Y110.10/109.95. Стопы – при пробитии
уровня Y109.90. Очень большие объемы ордеров на покупку расположены в районе
Y109.30. 
Остаются актуальными ордера на продажу в зоне Y110.30/50. Стопы – при пробитии
данной зоны. Большие объемы продаж ожидаются с уровня Y111.00. 

EURO-YEN: Ордера на продажу расположены в зоне Y126.00/20. Стопы находятся на
уровне Y126.30. 
Ордера на покупку находятся в районе Y125.50. Говорят о защите опционами уровней
Y125.25 и Y125.00. 

IMF - основные аспекты выступления
Рост обменного курса евро сдерживает восстановление экономики Германии.
Шансы на постепенное восстановление Германии в 2004 году 'значительно возросли"
Экономические риски сбалансированы, но нельзя упускать из виду возможность быстрого
роста евро.
В краткосрочном периоде рост ВВП Германии подавляется ростом евро, слабым спросом
и налоговым давлением. 
Для Германии тяжело удержать в 2004 году дефицит бюджет ниже отметки 3%. Это
связано с сокращением налогов. 

Yoshiyasu Naruse, HSBC Ltd. 
 "Все ожидают сильные данные, но даже в случае выхода хороших показателей, я
не думаю, что доллар очень подорожает."

Katsunori Kitakura,  Chuo Mitsui Trust and Banking. 
 "Внимание рынка приковано к данным по payrolls. Интерес еще более подогревается
вчерашними отличными цифрами weekly jobless claims. Когда несколько месяцев назад
мы наблюдали снижение доллара, это частично было связано с увеличением дефицита
платежного баланса США. Если сегодня мы увидим такие же данные, как и ожидаем,
дальнейший рост доллара продолжится."

EURO-DOLLAR 
Уровень сопротивления 4: $1.1620 максимум 3 ноября
Уровень сопротивления 3: $1.1560 минимум 17 октября
Уровень сопротивления 2: $1.1510 максимум 4 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.1440 5-дневный МА
Уровень поддержки 1: $1.1385 проекционная линия поддержки с 14 октября
Уровень поддержки 2: $1.1340 максимум 18 сентября
Уровень поддержки 3: $1.1310 50.0% движения $1.1860 - $1.0765
Уровень поддержки 4: $1.1250 200-дневный МА
В четверг евро протестировал спроектированную линию поддержки нисходящего канала,
которая сегодня находится на $1.1385.  Пока этот уровень не пробит, есть вероятность
движения евро в район $1.1440. Однако, это восходящее движение просто коррекция.
Для возобновления восходящей тенденции необходимо пробить уровень $1.1510. 

Xetra-DAX после пробития уровня 3,768 показал новый годовой максимум и сейчас
торгуется на максимальном уровне с 28 августа 2002 года.

Согласно слухам, опционные барьеры по евро расположены на уровнях $1.1375, $1.1350,
$1.1310 и $1.1300 

Economic Cycle Research Institute's Future Inflation Gauge в Еврозоне в сентябре
упал с 93.5 до 92.7, но остается в  "стадии циклического подъема." 
Сглаженный уровень роста инфляции для future inflation index  в сентябре упал
до –0.8% после 
 +0.9% в августе.
В Германии future inflation indicator в сентябре снизился до 75.8 с  77.5 в августе.
Сглаженный уровень роста инфляции снизился с +1.6% до -2.8%. 
Во Франции future inflation indicator упал до 101.1 с 101.2 в августе. Сглаженный
уровень роста инфляции  в сентябре снизился до -0.6% после -0.5% в августе. Французский
показатель " остается ниже максимума 2000 года, давая возможность предположить,
что нисходящая тенденция французской инфляции в последующие месяцы продолжится
", говорит ECRI.
В Италии показатель инфляции снизился до 98.7 в сентябре после 98.9 в августе.
Сглаженный уровень роста инфляции упал до -0.7% с-0.2% в августе. ECRI  говорит:
"После роста показателя в начале этого года IFIG снизился. В связи с этим можно
сказать, что инфляционное давление в Италии в этом году может несколько снизиться".

В Испании Future Inflation Gauge в сентябре вырос до 123.8 после 123.7 в августе,
хотя сглаженный уровень роста инфляции упал до +3.4% с +4.6%. 

 CABLE
Уровень сопротивления 4: $1.6805 21-дневный МА
Уровень сопротивления 3: $1.6790 линия сопротивления нисходящего канала с 30
октября
Уровень сопротивления 2: $1.6725 5-дневный МА
Уровень сопротивления 1: $1.6685 бывшая линия поддержки с 22 сентября, сейчас
линия сопротивления
Уровень поддержки 1: $1.6605 минимум 10 октября
Уровень поддержки 2: $1.6560 нижняя граница дневного Bollinger
Уровень поддержки 3: $1.6515 38.2% движения $1.7080 - $1.5615
Уровень поддержки 4: $1.6420 55-дневный МА
Существует риск нисходящего движения фунта в район $1.6560. Индикаторы на дневном
графике указывают на возможность такого развития ситуации, поскольку все еще
находятся над границей перепроданности. 

По словам трейдеров, сегодня исполняются опционы по USD/JPY на уровне Y110.00.


ЕС введет торговые санкции против США
Европейская комиссия одобрила предложение о поэтапном введении торговых санкций
в отношении США в рамках продолжающегося конфликта. 
Представитель Еврокомиссии сообщил, что первые меры будут приняты в марте будущего
года. Вначале пошлины увеличатся на 5%. Затем они должны увеличиваться на 1%
ежемесячно в течение года. 
Европейский союз предупреждал, что предпримет меры по введению торговых санкций
на общую сумму в несколько миллиардов долларов, если Вашингтон не откажется от
барьеров, признанных незаконными Всемирной торговой организацией. 
Европейцы недовольны американскими тарифами  на импорт стали, а также налоговыми
скидками американским экспортерам. 
Европейские санкции в сумме составят около 6 млрд долларов в виде дополнительных
сборов с американских товаров, экспортируемых в страны Евросоюза. 
В список товаров, облагаемых новыми пошлинами, входят мотоциклы "Харли-Дэвидсон",
цитрусовые и текстильные товары. Тарифы должны наиболее сильно ударить по регионам,
где особенно сильны позиции республиканской партии. 

CABLE: Ордера на покупку находятся в зоне $1.6620/00. Стопы – при пробитии данной
зоны.  В этом случае мы увидим продолжение нисходящего движения в район $1.6550/35.
Ордера на продажу расположены в зоне $1.6690/00

EURO-STERLING: Ордера на продажу находятся в зоне stg0.6870/75. В случае пробития
данной зоны мы увидим движения в район stg0.6900. 
Ордера на покупку расположены в районе stg0.6840. 

DOLLAR:  Несмотря на стремительный рост доллара, начавшийся в понедельник на
этой неделе, с момента заседания Большой Семерки он так и не смог преодолеть
важный технический уровень. На этой неделе доллара был поддержан хорошими данными
рынка труда США, который показал снижение в jobless claims  на 43K, ростом индекса
non-manf ISM – все это дает повод ожидать сильного роста по non-farm jobs, данные
по которым будут опубликованы сегодня. Однако все положительные ожидания и пересмотренные
в лучшую сторону прогнозы, по словам т рейдеров, уже заложены в цене и, возможно,
сегодня доллар будут продавать. 

На Азиатской сессии EURO-SWISS подошел к уровню сопротивления выше  Chf1.5730,
где было замечено закрытие коротких позиций, что ослабило кросс до азиатских
низов на Chf1.5706  и, пройдя Chf1.5700,  курс сейчас торгуется в области Chf1.5690.
Ордера на покупку находятся на подходе к Chf1.5680 со стопами ниже. Ордера на
продажу – на  Chf1.5730 и Chf1.5750 со стопами выше  Chf1.5760. Дальнейшие ордера
на продажу находятся при подходе к  Chf1.5800. 

Доска ордеров.
EUR/USD: Ордера на продажу находятся в зоне $1.1430/50.
Ордера на покупку расположены в районе  $1.1400 и дальше – в районе $1.1360.
GBP/USD:  Ордера на продажу расположены в зоне $1.6690/00
Ордера на покупку находятся в зоне $1.6620/00.
EUR/GBP: Ордера на продажу находятся в зоне stg0.6870/75. 
Ордера на покупку расположены в районе stg0.6840. 
USD/CHF: Ордера на продажу расположены выше  Chf1.3780, вплоть до  Chf1.3800.
Ордера на покупку – на подходе к  Chf1.3720. Дальнейшие ордера на покупку замечены
на Chf1.3680 со стопами ниже.
USD/JPY: Ордера на продажу - в зоне Y110.30/50. Большие объемы продаж ожидаются
с уровня Y111.00. 
Ордера на покупку находятся в зоне Y110.10/109.95. Очень большие объемы ордеров
на покупку расположены в районе Y109.30. 
EUR/JPY: Ордера на продажу расположены в зоне Y126.00/20. Стопы находятся на
уровне Y126.30.
Ордера на покупку находятся в районе Y125.50.
EUR/CHF: Ордера на продажу – на  Chf1.5730 и Chf1.5750 со стопами выше  Chf1.5760.
Дальнейшие ордера на продажу находятся при подходе к  Chf1.5800. 
Ордера на покупку находятся на подходе к Chf1.5680 со стопами ниже.


EURO-STG: 
Уровень сопротивления 4: stg0.6960 50.0% от движения stg0.6805 - stg0.7120 
Уровень сопротивления 3: stg0.6940 Бывшая линия поддержки от 21 марта, теперь
-сопротивление
Уровень сопротивления 2: stg0.6900 Дневной минимум 29 сентября 
Уровень сопротивления 1: stg0.6885 Дневной максимум 30, 31 октября 
Текущий уровень: Stg0.6865 
Уровень поддержки 1: stg0.6835 5-дневный МА и линия поддержки от 5 ноября
Уровень поддержки 2: stg0.6820 Дневной минимум 6 ноября 
Уровень поддержки 3: stg0.6805 Низ текущего движения
Уровень поддержки 4: stg0.6780 Дневной минимум 27 марта и база Дневного Bollinger

Комментарий: Дневные графики говорят в пользу роста кросса, дневной slow-stochastics
находится в зоне покупки. Уровень поддержки – на  stg0.6835. 

EURO: Так как пока рынок более склонен к покупкам доллара, комментарии Trichet
 по поводу его желания нормализовать валютную политику азиатских стран с целью
"их постепенного и прямолинейного удорожания", вероятно, еще не раз будут обсуждаться.
Но когда отношение к доллару опять ухудшится, стоит помнить, что Trichet разделяет
мнение, что такая коррекция курса должна относиться "и к доллару и к евро". Т.е.
он считает, что евро уже взял на себя достаточную долю снижения курса доллара,
и что дальнейшие коррекции курса не должны отражаться на EUR/USD. Центральным
банком обсуждается возможность снижения курса доллара относительно азиатских
валют, но реально мнение рынка по этому поводу заключается в том, что в лучшем
случае курс евро будет медленнее снижаться относительно доллара, чем азиатские
валюты, и что евро опять будет тестировать 1.2000. Стоить отметить тот факт,
что негативное отношение к доллару, сформировавшееся после заседания Большой
Семерки, заметно улучшилось, но все же очень многие считают, что доллар еще будет
дешеветь в обозримом будущем. Стоит отметить заявление Wim Duisenberg в октябре
этого года, в котором он сказал, что ЕЦБ будет делать все возможное, чтобы это
снижение курса доллара было постепенным и медленным. 

На европейских торгах DOLLAR-SWISS обосновался в зоне Chf1.3730/25, что недалеко
от упоминавшихся раннее ордеров на покупку на подходе к  Chf1.3720. Дальнейшие
ордера на покупку замечены на Chf1.3680 со стопами ниже. Ордера на продажу расположены
выше  Chf1.3780, вплоть до  Chf1.3800 со стопами на пробитии этого уровня. 

GERMANY REFORMS:  Верхняя палата парламента Германии в пятницу заблокировала
основной правительственный проект реформ Schroeder по труду, как и ожидалось.
Bundesrat – который представляет 16 регионов Германии – и нижняя палата, Bundestag,
будут созывать комитет для переговоров, чтобы прийти к компромиссу. 

Предварительный прогноз по сентябрьскому Industrial Output  Германии +1.7% M/M


В 13:30/08:30  будет опубликован отчет по безработице США за октябрь. Средний
прогноз по  Payrolls составляет +50k, против +57k в сентябре.  Также, в 13:30/08:30
ожидается октябрьский  Cambridge Consumer index. Предыдущее значение: 58. 
В 15:00/10:00 выходят сентябрьские wholesale inventories. 
В 20:00/15:00 сентябрьский consumer credit. Предыдущее значение: +$8.2млрд в
августе. Средний прогноз  +$5.8млрд. 

В 14:45/09:45 Dallas Federal Reserve  проводит конференцию в Далласе, штат Техас.
Среди участников конференции: John Taylor (Treasury Under Secretary for International
Affairs), глава Bank of Mexico Guillermo Ortiz,  президент Brazilian Central
Bank Henrique Meirelles и президент  Dallas Fed Robert McTeer. 
В 17:00/12:00 Wayne Abernathy (Treasury Assistant Secretary for Financial Institutions)
выступит с речью перед American Bar Association's Banking Law Committee. 
В 19:00/14:00 Президент Bush выступает с речью относительно экономики США в Уинстон-Сейлеме,
Северная Каролина.

GERMANY SEP REAL SA INDUSTRY PRODUCTION -1.2% M/M; AUG -3.7% 
GERMANY 3Q INDUSTRY OUTPUT -0.6% Q/Q, 2Q -1.0% Q/Q

GERMAN DATA: Industrial production снизился до -1.2% m/m  в сентябре, что намного
ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали +1.7% m/m. Однако, похоже, что Economics
Ministry пересмотрит сентябрьские данные с повышением. 
Августовский output был пересмотрен на  -3.7% m/m. Все категории  industrial
production показали снижение в сентябре, за исключением construction,  который
вырос до 1.1% m/m. 


OECD Composite Leading Indicator (CLI) вырос на 1.3 пункта в сентябре до  125.4
– 6ой рост подряд. OECD (Организация экономического сотрудничества и развития)
говорит: "Мы на пути  сильного экономического роста".  G-7 leading indicator
вырос на 1.4 пункта до 124.0, что также происходит уже 6 раз подряд. Это индекс
продемонстрировал рост во всех странах Большой Семерки.  U.S. leading indicator
+1.1 пункт в сентябре;  6ой значительный рост.  Japan leading indicator +1.5
пунктов; 5ый рост подряд.  EMU leading indicator +1.4 пунктов; 5ый рост подряд.
Германия (+1.5 пунктов), Франция (+0.7) и Италия  (+1.9 ).UK leading indicator
+0.5 пунктов; 6ой рост подряд.  Canada leading indicator +2.1 пункт в сентябре;
5ый рост подряд. 

DOLLAR-YEN: 
Уровень сопротивления 4: Y111.50 Дневной максимум 3 ноября 
Уровень сопротивления 3: Y110.80 Дневной максимум 4 ноября
Уровень сопротивления 2: Y110.45 50.0% от движения Y109.45 - 111.50 
Уровень сопротивления 1: Y110.30 Дневной максимум 6 ноября 
Текущий уровень: Y110.18 
Уровень поддержки 1: Y109.85 Дневной минимум 6 ноября 
Уровень поддержки 2: Y109.45 Дневной минимум 4 ноября 
Уровень поддержки 3: Y109.10 Бывшая  «линия шеи» перевернутой модели H&S
Уровень поддержки 4: Y108.85 Дневной максимум 30 октября 
Комментарий: Доллар пытается «взять» Y110.30 и подняться выше 7-дневной линии
поддержки на  Y110.20, однако пока ему это не удается, и он снижается к уровню
поддержки на  Y109.85. Важной зоной остается  Y109.45/50. 

EURO-DOLLAR торгуется выше $1.1430, однако ордера на продажу, расположенные вплоть
до $1.1450, сдерживают рост. 

FED GUYNN: « Рост занятости остается слабым, несмотря на быстрые ьемпы других
экономических показателей». Однако он сказал, что ожидает возобновления роста
занятости в ближайшие месяцы. "Неопределенность" и "дисбалансы" еще есть, говорит
 Guynn, но сильные данные говорят о том, что восстановление экономики приобретает
«устойчивый характер». 

MIZOGUCHI: 
1.Экономика США намного сильнее экономики Японии и Европы.
2.Власти Японии проводят интервенцию только в случае «превышения границ разумного»
на валютном рынке, а вовсе не с целью регулирования валютных курсов. 

EUROPEAN STOCKS:  Основные биржи Европы продолжают свой рост, достигая новых
годовых пиков в пятницу. Как CAC, так и  DAX  показали самый высокий уровень
с 28 августа 2002 года. FTSE-100 также находится недалеко от годового максимума.
Этот рост бьыл стровоцирован техническим и финансовым рынком: по ожиданиям, в
следующий четверг, компания Siemens  должна предоставить отчет с превышающими
прогнозы аналитиков доходами. CAC +39пункта (+1.1%), DAX +60пунктов (+1.6%) и
FTSE-100 выпрос на  54пункта (+1.2%). 

Прогнозы аналитиков по данным США.
Nonfarm Payrolls за октябрь.
Payrolls
Median   +50k
Range  +15k to +125k
Responses  18
Sep03 +57k
Aug03 -41k
Jobless Rate 
Median 6.1%
Range 6.0% to 6.2%
Responses 18
Sep03 6.1%
Aug03 6.1%
Hrly Earnings 
Median +0.2%
Range UNCH to +0.4%
Responses 17
Sep03 -0.1%
Aug03 +0.2%
Avg Wkly Hrs  
Median 33.8
Range 33.7 to 33.9
Responses 13
Sep03 33.7
Aug03 33.7
Комментарии: Nonfarm payrolls по прогнозам должны вырости до 50,000 в октябре
после роста до  57,000 в сентябре. Однако, Manufacturing 
payrolls, по ожиданиям, должны снизиться на  25,000.  Забастовки в Калифорнии
должны отразиться на данных по payrolls,  однако поку трудно подсчитать количество.

Unemployment rate по прогнозам останется на уровне 6.1%. 
Hourly earnings ожидаются с повышением до 0.2%. Аverage workweek  составит 33.8.


Прогнозы по Consumer Credit США за сентябрь.
Consumer Credit за сентябрь. 
Median  +$5.8млрд
Range   +$3.0млрд to +$7.8млрд
Responses  14
Aug03  +$8.2млрд
Jul03  +$6.1млрд
Комментарии: Согласно ожиданиям, Consumer credit вырастет до $5.8 млрд в сентябре,
поскольку автопродажи ослабли, в то время как розничные продажи (исключая автомобильный
сектор) выросли только на 0.3% на месячной основе, после роста в 1.2% в предыдущие
3 месяца. 

GERMANY TAX CUT: В пятницу, Верхняя палата Германии, как и ожидалось, заморозила
 проект правительства по снижению налогов, который может обойтись бюджету в E15.6
млрд. Оппозиция не собирается идти на компромисс с правительством Schroeder.
Возможно, будут еще одни переговоры по этому поводу в следующем месяце. 


Обзор Европейской сессии.
Доллара «застрял» в узком диапазоне против евро и йены. Трейдеры «замерли» в
ожидании данных по сектору занятости США, которые будут опубликованы в 13:30GMT.
EURO открылся на Европейской сессии на  $1.1415. Утренние продажи евро-йены оказали
влияние на евро и единая валюта протестировала $1.1410 на азиатских торгах, после
чего откатила к $1.1430. Давление на евро продолжилось на европейских торгах
со стороны банков Германии и Швейцарии. 
Ордера на продажу замечены выше $1.1450, вплоть до $1.1470. 
Ордера на покупку – в области $1.1410/1.1390 со стопами на пробитии $1.1375/65.
Говорят об опционном барьере на  $1.1375, $1.1350, $1.1310 
и $1.1300.
FED GUYNN: « Рост занятости остается слабым, несмотря на быстрые темпы других
экономических показателей». Однако он сказал, что ожидает возобновления роста
занятости в ближайшие месяцы. "Неопределенность" и "дисбалансы" еще есть, говорит
 Guynn, но сильные данные говорят о том, что восстановление экономики приобретает
«устойчивый характер». 
YEN открылась Y110.15 против доллара и  Y125.79 против евро
Dollar-yen и euro-yen  на азиатских  торгах также торговались в узких диапазонах
Y110.05/25 и Y125.60/95  соответственно.
Ордера на покупку находятся на  Y110.00 со стопами на Y109.90, дальнейшие покупки
– на Y109.50. 
Ордера на продажу – на  Y110.50.
Ордера на продажу кросса расположены выше  Y126.00, вплоть до  Y126.20 со стопами
на пробитии Y126.30. 
Ордера на покупку – на Y125.50. 
Некоторые трейдеры говорят об истечении опционов на Y110.00, сегодня на Американской
сессии. 
MIZOGUCHI: 
1.Экономика США намного сильнее экономики Японии и Европы.
2.Власти Японии проводят интервенцию только в случае «превышения границ разумного»
на валютном рынке, а вовсе не с целью регулирования валютных курсов. 
Экономические данные Японии:
1.Июль-сентябрь capex +3.4% q/q.
2. Июль-сентябрь business sentiment index составил +7.
3.Оverall household spending снизились до 1.8% y/y в сентябре. 
Приток японского капитала на 31 октября показал, что иностранные инвесторы выступали
покупателями японских акций только 27 раз за последние 30 недель. Иностранные
инвесторы также покупали японские облигации. Японские инвесторы «скромно» покупали
иностранные акции, но активно – иностранные облигации. Опубликованные данные
говорят об оттоке капитала на сумму в Y860.3 млрд. 
STERLING открылся на Европейской сессии на $1.6670 и  stg0.6851 против евро.
Sterling находился под давлением на азиатских  торгах и поглощение стопов при
прохождении $1.6680 способствовало росту кросса с низов в области stg0.6840.
Позднее, были поглощены стопы ниже  $1.6660  и  euro-sterling поднялся выше stg0.6870.
Ордера на покупку сable замечены на $1.6620, вплоть до $1.6600  со стопами ниже.
Прохождение этой зоны откроет дорогу в область $1.6550/35.
Ордера на продажу расположены в районе $1.6690/00.
Ордера на продажу кросса находятся на stg0.6870/75. Стопы замечены выше  stg0.6870,
поглощение которых приведет кросс к stg0.6900. 
Экономические данные Британии: ECRI leading indicator снизился до 105.3 в сентябре
с 105.5 в августе. 

Ind. Output  Германии за сентябрь снизился. 
Сентябрьские данные: -1.2% m/m; -3.6% y/y
Средний прогноз: +1.7% m/m; -0.5% y/y 
Прогнозируемый диапазон: +0.5% m/m до +2.5% m/m; -1.4% y/y до +0.3% y/y 
Показатель августа: -3.7% m/m; -3.2% y/y 
Industrial output Германии с учетом поправок на сезонные колебания резко снизился
в сентябре на 1.2% м/м. 
Сентябрьские данные оказались значительно худшими, чем ожидалось. Большинство
аналитиков прогнозировали рост на месячной основе. 
Опубликованные данные «рисуют» унылую картину относительно ВВП за III квартал,
учитывая снижение industrial production на 0.6% на квартальной основе в III квартале
против снижения в  1.0% во II квартале. Большинство аналитиков ожидали роста
показателя, который оказал бы поддержку ВВП за III квартал. 
Все основные категории показали снижение в сентябре, за исключением сектора строительства,
который вырос на 1.1% м/мn  после снижения в  5.0% м/м в августе. 
Total manufacturing output снизился на 1.2% м/м в сентябре. Все промышленные
субкатегории снизились, за исключением consumer durable goods,  показатель которых
остался без изменений.  Consumer non-durable goods выросли до 3.9% м/м, в то
время как  investment goods (-0.6%), а также basic и semi-finished goods (-0.8%)
 продемонстрировали не большое снижение. 
Energy goods output снизились до 4.2% м/м, следуя за 1.0% ростом в августе. 

Напоминаем ожидания по данным США:
Nonfarm Payrolls: +50K, Rate 6.1%.
Cons Credit: +$5.8 млрд.

Большинство экономистов ожидают роста  payroll. JP Morgan прогнозирует рост на
25,000. Unemployment rate, согласно прогнозам, вырастет до  6.2% против 6.1%.
Goldman прогнозирует  рост payrolls в 75,000. 

DEUTSCHE и GOLDMAN  говорят, что рынок пришел к консенсусу в ожидании NFP  на
уровне +87,600. 

Октябрьский отчет по сектору занятости показал payrolls +126k. Пересмотр данных
по payroll за сентябрь-август был значительным:  +144k. Unemploy rate снизилась
на -0.1% до  6.0%,  подтверждая улучшения в экономике страны.  Mfg job losses
составили -24k;  в других категориях наблюдался рост - construction +6k, temp
help +17k, и private educational services +22,500, health care +33,800. AHE составил
+0.1%. Эти данные говорят о том, что экономический рост действительно происходит,
что плохо для облигаций, но хорошо для доллара и фондового рынка. 


U.S. STOCKS: Фьючерсы Dow:  +57, фьючерсы  Nasdaq: + 6. 

REACT: Dollar  начал расти на сильных данных. Облигации в минуса, фонды растут.



EURO-DOLLAR 
Уровень сопротивления 4: $1.1620 максимум 3 ноября
Уровень сопротивления 3: $1.1560 минимум 17 октября
Уровень сопротивления 2: $1.1510 максимум 4 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.1440 5-дневный МА
Уровень поддержки 1: $1.1385 проекционная линия поддержки с 14 октября
Уровень поддержки 2: $1.1340 максимум 18 сентября
Уровень поддержки 3: $1.1310 50.0% движения $1.1860 - $1.0765
Уровень поддержки 4: $1.1250 200-дневный МА
Евро не смог преодолеть спроектированную линию поддержки нисходящего канала,
которая сегодня находится на $1.1385. Прохождение уровня $1.1375 делает следующей
целью нисходящего движения -  $1.1310 Fibonacci. Уровень сопротивления – на 
$1.1440. 

DOLLAR-YEN поднимается к области Y110.38, поскольку доллара продолжает уверенно
расти на фоне сильных данных по payrolls. Ордера на продажу замечены в зоне Y110.50.


Данные по сектору занятости деяствительно впечатляют, говорят экономисты. Ian
Shepherdson, HFE, говорит: "Рост оказался таким сильным, как и ожидали", хотя
он замечает, что рост  payroll в основном приходится на сектор услуг. Он также
добавил, что уровень безработицы снижается. 

Перед открытием фондового рынка. 
Данные по занятости – вот в чем сегодня дело. Октябрьские данные по сектору занятости
вышли сильными и спровоцировали рост фьючерсов, которые говорят о позитивном
открытии фондового рынка. 
Данные по  nonfarm payroll за октябрь показали рост до 126,000, что значительно
превысило ожидания экономистов и выше психологически важного уровня 100,000.
Сентябрьский рост в  payrolls был пересмотрен на 125,000 с раннее опубликованных
57,000.  Это четко демонстрирует то, что экономический рост в самом разгаре.

Аverage workweek выросла на 0.1 до 33.8  в октябре. Average hourly earnings выросли
на 0.1%. Unemployment rate снизилась до 6.0% с 6.1%. Manufacturing employment
снизилась до 24,000.
На пятницу приходится всего лишь пара отчетов, достойных внимания. 
Pixar Animation (PIXR 70.16) заявила о доходах в  $0.23 на акцию, что значительно
превышает ожидавшиеся $0.10 на акцию, но в то же время ниже показателя предыдущего
года в $0.87. 
Компания NVIDIA (NVDA 18.17), занимающаяся производством графических процессоров,
на цент превысила прогнозы относительно прибыли, а доходы оказались в соответствии
с ожиданиями. 
Почти  90% компаний из  S&P 500 уже опубликовали свои отчеты о доходах за III
квартал и, похоже на то, что рост, по сравнению с прошлым годом, составит 21%
- 22%. Прогнозы относительно результатов на IV квартал в общей сложности также
положительные. Согласно ожиданиям, доходы в IV квартале увеличатся более, чем
на 20%. 
Рейтинги.
CSFB понизил рейтинг нескольких строительных компаний. 
UBS понизил рейтинг  Dow Chemical (DOW 37.99) до "neutral". 
Опубликованный отчет по занятости говорит о том, что экономическая ситуация в
США действительно развивается в правильном русле. Реальный ВВП резко растет,
прибыли также растут, что, в свою очередь, влечет за собой рост занятости. Это
очень хорошо для фондового рынка. 

                        TELETRADE