Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                           ЛЕНТА НОВОСТЕЙ КОМПАНИИ TELETRADE (ЧАСТЬ 2)

После вчерашнего большого движения рынок откроется с понижением. 
Решение заседания FOMC является “бычьим” фактором для фондового рынка в долгосрочном
периоде. FED заявил, что его политика соответствует данным экономическим условиям.
Другими словами, низкая учетная ставка способствует стимулированию экономического
роста. FED не считает, что повышение инфляции приведет к повышению учетной ставки.

Похоже, сегодня при открытии рынка будут наблюдаться некоторые продажи. Это связано
со взятием прибыли после вчерашних движений. Сегодня не ожидается никаких экономических
новостей и очень мало отчетов. Также не предвидится изменений в рейтингах кмпаний,
способных повлиять на рынок.
Акции биотехнологической компании  Gilead Sciences (GILD 59.46) упали на $8 после
отчета за третий квартал. 
 Boeing (BA 36.04) доложил о превышении ожиданий доходности на каждую акцию на
5 центов. Даже снижение доходов по сравнению с прошлым годом на 3.5% превышают
ожидания.  Northrop Grumman (NOC 87.50) предъявила отличный отчет. Доход на каждую
акцию составил $1.21, что на 11 центов выше ожиданий. Отчет компании  Halliburton
(HAL 24.08) не такой блестящий. Доход вырос на 39% и превзошел ожидания, но доходность
акций сократилась на 6 центов. 
CSFB повысил рейтинг Nordstrom (JWN 30.33) до "outperform" (buy), Deutsche Securities
повысил рейтинг Goldman Sachs (GS 92.25) до "buy" и UBS  повысил  Biogen (BGEN
39.30) до"buy" . 
Тенденция движения рынка остается восходящей, даже несмотря на продажи, связанные
со взятием прибыли. 

ECB Governing Council member and Bundesbank President Ernst Welteke в среду заявил
о начале восстановления экономики Германии в этом году. 
"Bundesbank President сказал, что 2003 год довольно трудный. Но также это и год
разворота нисходящей тенденции экономики Германии.”
 Welteke указал на причины своего оптимизма. Это улучшения на фондовом рынке,
недавний рост индекса  Ifo и факт, что "рынок бондов в настоящий момент не испытывает
страха перед дефляцией." 
Более того,  Welteke одобрил программу реформ правительства, направленную на
сокращение пособий по безработице и регулирование рынка труда. 

Уровень сопротивления 4: $1.1805 вершина на часовом графике
Уровень сопротивления 3: $1.1785 вершина 27 октября
Уровень сопротивления 2: $1.1740 вершина 28 октября
Уровень сопротивления 1: $1.1715 5-дневный МА
Уровень поддержки 1: $1.1660 низ 28 октября
Уровень поддержки 2: $1.1620 низ 21 октября
Уровень поддержки 3: $1.1555 низ 17 октября
Уровень поддержки 4: $1.1535 дно коррекции 6 октября
В ближайшее время сохраняется вероятность движения в узком диапазоне. Однако,
картина на дневном графике указывает на продолжение восходящего движения. Уровень
поддержки остается на $1.1660. 

RIKSBANK PERSSON: 
Быстрое падение доллара может повредить восстановлению экономики Еврозоны.
Через некоторое время евро может сравниться по значимости на валютном рынке с
долларом. 

Согласно слухам, опционные барьеры по EUR/USD расположены на уровнях $1.1675,
$1.1700, $1.1740 и $1.1750. 

Фунт скорректировался после достижения нового 5-летнего максимума. Часовые графики
указывают на возможность дальнейшей коррекции в район $1.7000. При пробитии данного
уровня следует ожидать продолжения движения к уровню  $1.6960 и далее к  $1.6910.


Dow -13, Nasdaq -4, S&P -1.89
Сохраняется негативное настроение рынка. Плохой отчет за третий квартал компании
Gilead (GILD 51.95 -7.51) послужил причиной того, что на текущих торгах биотехнологический
сектор находится среди отстающих. Среди лидеров сегодняшнего дня секторы золота,
нефтепереработки, брокерских услуг, транспорта и коммунальных услуг. 

FED'S BROADDUS:
Целью FED является стабилизация экономики.
Сентябрьские Payrolls  выйдут “средние” 
Комментарии по решению FOMC выйдут не раньше понедельника. 


Broaddus, голосующий член FOMC, сказал, что появились признаки замедления ухудшения
ситуации на рынке труда. 


Alexander Paris из Barrington Research сказал, что итогом заседания Федерального
Резерва можно считать следующее высказывание. «Федеральный Резерв сказал нам,
что мы может расслабиться и отдыхать». Но только фондовый рынок может последовать
такому совету. 


Евро несколько продали после истечения опционов на 1.1700, и сейчас торгуется
на 1.1690. Трейдеры говорят о слабой активности в связи с отсутствием американских
данных.


Валютный стратег их Citigroup говорит, что пока держит свои длинные позиции по
доллару, но некоторые факторы, которые подтолкнули его к открытию позиции, изменились.
Недавние позитивные японские данные и восстановление Nikkey вынудили несколько
пересмотреть первоначальное мнение. Правда, с технической точки зрения позиция
должна быть закрыта после двух дневных закрытий ниже 108.30. Во вторник йена
закрылась на 108.24. «CitiFX Technicals team продолжает утверждать, что закрытие
USD/JPY ниже 108.30 откроют потенциал для более значительного снижения курса,
потенциально вплоть до минимума 1999 года на 101.22».


Основные индексы продолжают постепенно снижаться, при этом Dow опережает Nasdaq
и S&P. Основную поддержку Dow оказывает Boeing, который самостоятельно повысил
индекс на 20 п.п. Рост был связан с публикацией лучшего, чем ожидалось,  отчета,
согласно которому доходность составила $0.32, что на $0.05 выше прогнозов аналитиков.
Также компаний подтвердила сильные прогнозы на 2004 год и повысила оценку доходности
в 2003 году до $50 млрд. с $49 млрд. При этом оценки EPS на 2003 год снизились
с $0.95-$1.05 до $0,90-$1.00, что все равно не хуже ожидавшегося в среднем $0.91..


Deutsche Securities повысил рейтинг Goldman Sachs (GS 92.25) до Buy с Hold, увеличив
оценки на 2003-04 год выше среднерыночной и повысив ценовой ориентир до 1098
с 97. Компания верит, что фундаментальная ситуация в секторе продолжает улучшаться
все более высокими темпами, и что GS может оказаться лучшей альтернативой для
покупок. 


Несколько трейдеров спекулируют перед пятничной публикацией данных по объемам
интервенций Банка Японии, что банк мог снизить их в последние недели, т.к. Министерство
Финансов осознало, что приближается к лимиту в 79 трлн. йен, определенному законом
пределу средств, которые могут направляться на интервенции. Трейдеры и аналитики
говорят, что такое предположение появилось после сообщения на прошлой неделе
о том, что Банк Японии разместит на условиях свопа и с учетом валютных рисков
американские казначейские облигации и иные активы в Министерстве Финансов для
пополнения интервенционных фондов. Другие говорят, что у Министерства Финансов
осталось еще около 10 трлн. йен, и этого пока достаточно, даже если в оставшиеся
три месяца проводить интервенции рекордными сентябрьскими темпами. Такое предложение
со стороны Министерства Финансов говорит лишь о том, что оно продолжает проводить
сглаживающие операции на валютном рынке, но некоторые говорят, что трейдеры могут
потерять чувствительность к тому, что в другой ситуации было бы признаком мощного
влияния официальных структур на валютный рынок.


Курс опять откатил от 1.7000, что связано с частичным закрытием позиций в конце
лондонской сессии. Трейдеры говорят, что существует опасность срыва стопов на
1.6980, но при этом они говорят, что курс остается очень привлекательным для
покупателей. Ордера на продажу отмечены на 1.7085/00, зона, в которой раньше
продавали курс азиатские участники рынка.


Споры среди участников валютного рынка в преддверии публикации полугодового отчета
Казначейства перед Сенатом по поводу валютного рынка, а также следующей за ним
докладом Секретаря Казначейства John Snow. В то же время валютные аналитики утверждают,
что он врятли обвинит Китай или Японию в манипуляциях валютными курсами, чтобы
не повредить прогрессу, достигнутому в сфере торговли и не только во время недавних
двусторонних обсуждений. 


Курс продолжил снижаться к 1.1680, где ранее находились ордера на покупку. Один
трейдер предупреждал о возможности стопов ниже этого уровня. 


Президент Федерального Резервного банка Ричмонда Alfred Broaddus сообщил репортерам,
что, по его мнению, что сентябрьский рост payrolls, увеличившихся на 57.000,
являются «достаточно умеренными данными». Отвечая на вопросы репортеров, он сказал
«Что касается определения уровня процентных ставок, принимая решение мы оцениваем
множество факторов». И продолжил «мы оцениваем состояние экономики, на то, что
мы считаем важным в экономической ситуации. Мы можем действовать только в долгосрочной
перспективе, и основной целью в этой связи для нас является поддержание стабильности
экономики, чем усиления экономики». Это, по его словам, «является основой для
создания экономики, которая была бы в меньшей степени уязвима, чем могла бы быть».

На вопрос, что именно он имел в виду говоря о признаках замедления ухудшения
ситуации на рынке труда, он ответил, что его мнение «просто отражало тот факт,
что в сентябре payrolls выросли, что рост был достаточно умеренным, и что люди
смотрят ожидают роста занятости».
Ранее, отвечая на вопрос, он сказал, «С помощью монетарной политики мы делаем
все, что можем, для стабилизации монетарной системы», и что попытки Федерального
Резерва «привнести все стабильность в экономику, какую можем».
На вопрос о воздействии терроризма на потребление, он ответил, что «Что касается
сентябрьских (2001 года) событий, то мне внушает храбрости ситуация в автомобильном
секторе. Люди выходят из домов и покупают машины. Те события нас не раздавили».
 В своем выступлении Broaddus сказал, что американская экономика достаточно велика
для того, чтобы нивелировать эффект сентябрьских событий при лишь ограниченном
на рынки и экономическую активность в целом. Более долгосрочное влияние атак
на экономику достаточно неясное. Оно могло быть большим, если бы атаки прошли
более широкомасштабно ил повторились. Низкая инфляция частично была следствием
ответа Федерального Резерва на события с целью усиления возможности экономики
к восстановлению после атаки.
Broaddus отказался комментировать заявления FOMC до тех пор, пока в следующий
понедельник не закончится период запрета на такие комментарии.


Основные индексы провели утро в районе нулевых отметок со слабой склонностью
к снижению, которое было весьма умеренным. Сегодняшние попытки к снижению происходят
после вчерашнего резкого роста индексов, поднявшихся на 1.5-2,6%, и потому не
удивляют. Стоит упомянуть, что индексы средних и малых компаний растут лучше,
чем ведущие индексы, что говорит о том, что хоть честь средств и уходит из ведущих
компаний, они перемещаются в акции средних и малых фирм. В учетом этого, в целом
динамика оптимистична. 
В целом, фундаментальная ситуация остается бычьей для фондового рынка, что и
было подтверждено вчерашним заявление FOMC, в котором было сказано, что текущая
политика останется адекватной на значительный период времени, инфляция остается
низкой, а рынок труда показывает признаки стабилизации.
Индексы основной массы секторов практически не изменилась сегодня. Среди нескольких
исключений рост в секторах золота и оборонной промышленности, и снижение биотехнологического
и фармацевтического секторов. Снижение биотехнологического связано с худшим,
чем ожидалось, отчетом Gilead (GILD 51.83 -7.63), которые показал доходность
в $0.28 (рынок ждал $0.35). Рост оборонного сектора также был вызван лучшими,
чем ожидалось, отчетами Northrop Grumman (NOC 90.53 +3.03) и Boeing (BA 38.16
+2.12), которые сообщили о доходности в $1.21 и $0.32 соответственно. Boeing,
к тому же, оказался наиболее активно растущими акциями в Dow и сыграл важную
роль в ограничении снижения индекса. 
Рынок бондов снизился. Так 10-летние облигации снизились на 13/32, подняв доходность
до 4.23%


Экономист из Northern Trust предложил циничное определение словам «значительный
период времени» - возможно, он закончится тогда, когда президент Буш формально
номинирует Алана Гринспена на еще один срок!. Он говорит, что время номинация
Гринспена, что подтверждено Сенатом, должна произойти в середине 2004 года.


Не смотря на разговоры о том, что иностранные банки вряд ли будут заинтересованы
в ближайшим аукционом, валютные трейдеры напоминают, что Банк Японии является
регулярным участником валютного рынка в последние недели на фоне снижения доллара
до более чем трехлетних минимумов против йены. Например, источники говорят, что
Банк только прошлой ночью мог купить долларов на 2 млрд. йен, компенсируя продажи
доллара со стороны многих участников, возможно, даже собственных экспортеров.
 Все эти доллары необходимо во что-то вложить, что может привести к росту интереса
со стороны Банка Японии. Валютные трейдеры говорят, что разговоры о валютных
интервенциях в последнее время прекратились только потому, что они теперь происходят
практически ежедневно, а не потому, что их нет. Банк Японии должен опубликовать
данные по резервам за октябрь а пятницу, и участники валютного рынка считают,
что объемы интервенций окажутся ниже сентябрьских 34 млрд. долларов, но сумма
в районе $10-20 млрд. окажется как раз приемлемой с точки зрения активности в
последнее время.


EURO-DOLLAR: 
Курс продолжил снижаться, достигнув 1.1670, на котором ранее ожидались стопы,
но объемы операций на этом уровне оказались крайне низкими. Курс может протестировать
зону 1.1650, считает один трейдер, «возможно для того, чтобы проверить возможность
стопов ниже», но он ждет быстрого возврата курса под 1.1720.


Haruya Ida, валютный аналитик из IFR Forex Watch. 
Евро сохраняет склонность к снижению против йены. Похоже, японские институциональные
инвесторы конвертируют доходы от номинированных в евро бондов на протяжении ряда
последних сессий, и это может продолжаться еще некоторое время.


Ian Stannard, лондонский валютный аналитик из BNP Paribas 
Информация, которую мы получаем, говорит нам о признаках восстановления, появляющихся
в Японии. При этом приток капиталов значительно сильнее, что поддерживает рост
курса йены. 


Акции Johnson & Johnson (JNJ) снизились более чем на 5% после того, как FDA заявил,
что широко разрекламированный компанией Cypher ведет к сгущению крови. 
Акции AT&T (T) снизились после того, как начались разговоры о его слиянии с BellSouth
(BLS), которое может стоить около 19 млрд. долларов
Boeing (BA) объявил о снижении доходности акций в III квартале до $0,32 с $0,46
в прошлом году. Это оказалось на 5 центов вышек прогнозов аналитиков, но компания
снизила прогнозы по доходности по итогам года. Но компания еще имеет заказ на
747 модель, что может привести к росту показателей 2004 года, и что привело к
росту акций сегодня. 


Экономист из Bear, Stearns, что он был удивлен сильной реакцией рынка бондов
на заявление FOMC. "Мы до сих пор ожидаем продолжения торговли в старом диапазоне,
но сейчас доходность оказалась в нижней части этого диапазона  Мы ожидаем роста
доходности по мере того, как усиление роста экономики США в IV квартале будет
становиться все более очевидным». Завтрашние ВВП за III квартал ожидаются на
уровне 6.0%. 


Jan Faller, из Deutsche Asset Management. 
В Японии последние данные показывают признаки улучшения ситуации. В то же время
США ослабляют поддержку политики сильного доллара»
Derek Halpenny, из Bank of Tokyo-Mitsubishi. 
Объемы промышленного производства поддерживают рост йены, фондовый рынок вырос
и в преддверии завтрашнего отчета по валютному рынку (Snow) на рынке могут появиться
длинные позиции по йене. Доллар прикупали в понедельник и вторник на ожиданиях
роста оптимизма Федерального Резерва по поводу ситуации в экономике США.
Приближение всеобщих выборов усложнит задачу администрации Коидзуми по гарантированию
того, что курс йены не повредит японскому фондовому рынку. На сколько агрессивными
были скрытые интервенции, мы увидим в пятницу, когда Банк Японии опубликует ежемесячные
данные по объемам интервенций. 


Tatsuro Karitani, из Mizuho Corporate Bank. 
Сушествует негативное давление на доллар против йены перед слушаниями Snow в
Конгрессе. Йена может 
Junya Tanase, из JP Morgan Chase в Токио.
Сильные данные усилили импульс тенденции роста курса йены, и мы не будем пересматривать
прогноз о том, что йена вырастет до 105 к концу календарного года.


Рынок достаточно хорошо растет, демонстрируя уверенность в росте после вчерашнего
ралли. На рынок вернулись покупатели, что привело к росту индекса до сессионных
максимумов. Даже Nasdaq вышел в позитивную зону. Вчерашнее заявление FOMC, в
котором было объявлено о том, что политика остается адекватной на значительный
период времени, что инфляция низкая а рынок труда начинает стабилизироваться
явилось причиной вчерашнего сильного роста рынка и продолжает оказывает ему поддержку
на сегодняшних торгах. Так как сегодня небыли опубликованы никаких американских
данных, рынок ждет завтрашних первичных оценок ВВП США за III квартал. Средние
ожидания составляют +6.0%.



David Mann, из Standard Chartered Plc. 
«Похоже, Великобритания станет первой экономикой, повысившей процентные ставки,
и это поддерживает фунт. Гораздо менее «ястребимый» текст заявления FOMC также
помогает росту курса».  Standard Chartered ожидает роста ставок на следующей
неделе. 
Neil Parker, из Royal Bank of Scotland Group Plc. 
 BOE повысит ставки на 25 б.н. на селдующей неделе. .
Geraldine Concagh, из AIB Group Treasury. 
 "Данные (по потребительскому кредитованию) усилили мнение рынка о том, что ставки
будут повышены, возможно, даже в ноябре. Стерлинг и так уже предлагает более
высокую доходность активов, и она может еще больше вырасти в ближайшие месяцы.

Jane Foley, из Barclays Capital. 
С точки зрения дифференциала процентных ставок, позиция фунта очень сильна, особенно
с учетом сильных экономических данных. Недавние данные по потребительскому кредитованию
также оказались сильными. Это подтверждает предположение о том, что ставки пойдут
вверх, и, возможно, скоро.
Paul Mackel, из лондонского ABN Amro. 
Фунт получил поддержку от изменения в потоках капиталов после того, как минуты
с последнего заседания показали, что четверо из девяти членов МРС проголосовали
за повышение ставок уже в этом месяце..
Junya Tanase, из J.P. Morgan Chase & Co. 
Спекуляция о том, что Британия может повысить ставки первой из стран Большой
Семерки делает фунт привлекательным с точки зрения дифференциала процентных ставок.
Спекуляция лишь усилилась после вчерашних комментариев Nickell.


Кредитование под залог в сентябре достигло рекордно высоких значений. В среднем
объемы кредитов под залог ценностей выросло до максимальных значений с начала
калькуляции данных в 1993 году, а количество принятый решений о кредитовании
под покупку недвижимости достигло максимумов с начала публикации данных в январе
1999 года. Резкий рост последнего показателя предполагает, что объемы кредитования
будут расти высокими темпами в ближайшие месяцы. Потребительское кредитование
в целом также продолжает расти высокими темпами. Рост аппетитов потребителей
на кредиты подтверждает ожидания роста ставок в ноябре.


Цены на нефть находятся на минимальных отметках месяца, снизившись на 33 цента
до $29.23/баррель после публикации отчета Департамента Энергетики США, показавшего
рост запасов на 3,6 млн. баррелей до 291,8 млн. Данные за неделю, окончившуюся
24 октября.
Цена на золото выросла впервые за три сессии. Рост составил $3.60 до 387.00/oz.
Поводом для роста послужило снижение доллара против евро и йены. 


Курс торгуется в районе 108.25 и практически не изменяется. В то же время наблюдается
некоторый спрос на choice-ы, т.к. рынок остается коротким по доллару. Слабые
короткие позиции по доллару уязвимы для вмешательства Банка Японии, но он согласен,
что Министерство Финансов перенаправило свои усилия на сглаживание колебаний
по мере роста курса йены, и не намерено разворачивать тенденцию снижения курса
доллара, как пыталось раньше. Агрессивные интервенции не принесут результатов
в текущих рыночных условиях, особенно в преддверии доклада Snow Конгрессу США
по валютным рынкам. В такой ситуации основное внимание рынка будет приковано
к продажам доллара не смотря на значительное количество уже открытых позиций.


Основные индексы колеблются недалеко от максимумов сессии, находясь в позитивной
зоне, но в целом не значительно изменившись в течение сессии. Учитывая вчерашнее
ралли, составившее от 1,5 до 2,6%, сегодняшний, хоть и не значительный, рост
добавляет оптимизма при оценке ситуации на рынке в целом, которая является достаточно
бычьей. В целом лучшие, чем ожидалось, отчеты за III квартал, исторически низкие
процентные ставки, низкая инфляция, стабилизация рынка труда и промышленного
сектора, а также обещание Федерального Резерва оставить ставки на низком уровне
на значительный период времени, подтвержденное на вчерашнем заседании FOMC, подтверждает
мнение многих аналитиков о том, что фондовый рынок является лучшим местом для
инвестиций.


Все внимание приковано к ожидаемым в четверг данным по ВВП США за III квартал,
а также к докладу Snow перед Конгрессом США по ситуации на валютном рынке. Трейдеры
считают, что доллар в значительной степени вобрал в цену 6.0% рост ВВП, и только
публикация данных вне диапазона 5.0-7.0% могут дать доллару какое-либо направление.
Один трейдер предостерегает, что рынок может быть излишне оптимистичен по поводу
данных, и очень разочаруется при выходе показателя в 5,8%, которые находятся
в пределах ожиданий, после чего решить купить доллар, не смотря на то, что отчет
говорит о прошлом. 
Больший риск исходит из доклада Snow, неосторожные комментарии которого могут
вызвать резкие колебания доллара, но вряд ли отразятся на фондовом рынке. Любая
критика по поводу валютной политики Японии может привести к падению доллара,
считают трейдеры, в то время как отсутствие комментариев на эту тему может привести
к росту доллара. 


                                          Cлужба новостей компании Teletrade