Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

              ЛЕНТА НОВОСТЕЙ КОМПАНИИ TELETRADE (ЧАСТЬ 2)
Перед открытием фондового рынка. <br>
Вчера рынок открылся выше на сильном отчете о доходах компании Intel. Однако
к концу дня, на закрытии прибыльных позиций, фонды снизились и , возможно, сегодня
снижение продолжится. <br>
Вчера, после закрытия,  IBM (IBM 92.74) предоставил разочаровывающий отчет. Прибыль
оправдала ожидания и составила $1.02 на акцию и выросла на  3% на акцию или $0.99
на годовой основе. Доходы выросли на  8.6%  по сравнению с прошлым годом, однако
цифра в $21.52 млрд оказалась далека от прогнозов аналитиков в  $21.85 млрд.
На фоне растущей прибыли и снижающихся доходов – этот отчет нельзя назвать положительным
для сферы деятельности компании. Акции IBM торговались на $3 ниже. 
Отчет Ford (F 12.14)  был лучше, чем ожидали, но доходы снизились на 6.4%. <br>
Также свои отчеты опубликовали Fannie Mae, Coca-Cola, Altria, United Technologies.
<br>
Сегодня выходили следующие данные по США: Количество пособий по безработице снизилось
на 4,000 до 384,000 на 11 октября. Сентябрьский CPI составил +0.3%, что выше
ожидаемых  +0.2%, но core rate остался на +0.1%.  <br>
Вероятно, что сегодня рынок будет корректироваться, однако долгосрочные перспективы
оптимистичны. <p>

В сентябре промышленное производство выросло на 0.4% против снижения на 0.1%
в августе. За III квартал, общий показатель производства вырос до годовой ставки
в 3.3%. Объем выпуска в промышленном секторе поднялся до 0.7% в сентябре и вырос
до 2.9% на годовой основе в III квартале. Это произошло, в основном, из-за роста
производства двигателей к автомобилям. <br>
Промышленное производство в сентябре снизилось на 0.6% по сравнению с аналогичным
периодом прошлого года. <p>


EURO-DOLLAR стремительно вырос к 1.1700, поглотив ордера на продажу и стопы на
1.1680. Курс поднимается в ответ на снижение по dollar-Swiss.  На уровне 1.1700
упоминаются ордера на продажу. <p>

CABLE торгуется выше 1.6800, продвигаясь к зоне ордеров на продажу 1.6820/30.
Пробитие этого диапазона может привести фунта к годовым пикам на 1.6905. <p>

Timothy F. Geithner  сегодня был назначен новый президент Нью-йоркского отделения
Federal Reserve. Его назначение было одобрено членами правления Fed и объявлено
Mr. Peter Peterson, председателем  совета директоров New York Fed. <br>
Mr. Geithner должен приступить к своим обязанностям в середине ноября. <br>
Ему 42 года и в настоящий момент он является директором  Департамента политического
развития в округе Вашингтон. Его департамент играет ведущую роль в разработке
и внедрению политик фондов, а также обзор финансовых программ и т. д. Он вступил
в МВФ в сентябре 2001 года. <br>
Geithner  сказал: "Я рад, что меня удостоили чести быть избранным на эту должность
в структуре, которая играет главную роль финансовой стабильности как внутри страны,
так и в мировом масштабе.» 
Geithner заменит  William J. McDonough, который работал главой банка с июля 1993
года по июнь этого года. Jamie B. Stewart,  первый вице-президент  New York Fed
 временно исполняет обязанности президента со времени ухода McDonough. <p>


Экономист Drew Matus из Lehman сказал, что данных по Industrial Production "показали
две вещи: во первых, все еще сохраняется разрыв между возможным и реальным выпуском
продукции, что, согласно нашей модели, предполагает сохранение дезинфляции  Во
вторых, промышленный сектор находится в средней фазе восстановления, что, вероятно,
явится подтверждением уверенности в продолжении этого процесса. <p>


Экономист из Bear, Stearns сказал, что требования по безработице «предполагают
еще одно незначительное увеличение списков занятости (payrolls) в октябре. Мы
думаем, требования должны снизиться в район 350.000, чтобы говорить об уверенном
улучшении на рынке труда». Также он сказал, что Федеральный Резерв должен комфортно
себя чувствовать после таких данных по CPI.  <br>
 Insight Economics сказали, что данные требований по безработице предполагают
слабый рост занятости. <p>


Курс опять торгуется в районе 1.1695, где ранее рост евро уже останавливался,
т.к. трейдеры считали, что выше находятся ордера на продажу. Рынок просто коротает
время перед выходом данных Phila. Fed. По мнению трейдеров, данные могут принести
сюрпризы, хоть ожидания и сконцентрировались в районе 16, незначительного росте
с 14.6 в сентябре. <p>


Говорит, что вероятен действительно сильный экономический рост. Промышленный
сектор начинает расти. "Отчеты по прибылям компаний замечательные". Единственный
риск замедления роста - сокращение частного потребления. Потребители могут стать
осторожнее, если безработица сохранится на высоком уровне. Рост процентных ставок
может повлиять на потребителей. Не ожидает даже кратковременного периода дефляции.
Низкие цены на сырье могут усилить рост. <p>


Michael Woolfolk, ведущий валютный стратег The Bank of New York, заключил, что
в среднем приток капиталов в США в этом году составил 64.4 млрд. в месяц в сравнении
с 47.8 млрд. в январе – августе 2002 года. Он сказал «Хоть рынок и обеспокоен
финансированием платежного дефицита США, последние данные TIC говорят о том,
что иностранные инвестиции в США, необходимые для поддержания стабильности доллара,
снижаются три месяца подряд. В основном это связано с сокращением объемов покупок
иностранцами американских активов с фиксированной доходностью». Он говорит, что
сокращение аппетита иностранцев по поводу американских государственных облигаций
связано с тем, что «Американский дифференциал процентных ставок все более негативен,
а курс доллара снизился в этом году». <p>


Согласно данным по международным потокам капиталов Казначейства США (TIC), в
августе приток иностранных капиталов составил 65.3 млрд., или 60.0 млрд. с поправкой
на операции американцев с иностранными активами. Цифры ниже солидных 75.1 млрд.
и 82.8 млрд. в июле, но говорят и говорят о росте среднемесячных значений притока
до уверенных 65.7 млрд., что значительно выше 45.5 млрд. в среднем в 2002 году.
Даже если тенденция продолжится, значения все равно будут выше предсказывавшегося
аналитиками дефицита. Снижение последние несколько месяцев, в то время, как доллар
продолжал расти, поднимает вопрос, продолжили ли иностранцы снижать инвестиции,
опасаясь дальнейшего падения доллара. С учетом недавних обзоров потоков капиталов
Russell Mellon и Merrill Lynch, они активно сокращали вложения в долларовые активы
в октябре. Это может означать более активное хеджирование активов с фиксированной
доходностью. Детали показывают, что частные инвесторы купили казначейских облигаций
на 25.9 млрд. <p>


Данные по промышленному производству «пока является наибольшим признаком того,
что долгожданное  уверенное возобновление роста производственного сектора началось»,
сказал Jerry Jasinowski, президент National Association of Manufacturers. <p>


Пока дефицит не является проблемой для США. Конгресс и администрация не должны
откладывать решения проблемы дефицита в долгосрочной перспективе. Считает, что
положение евро как альтернативы валюты резерва является позитивным для доллара.
Бюджетный дефицит не обязательно нанесет вред финансовым рынкам. Федеральный
Резерв не может значительно повлиять на внешние экономические риски. Адекватный
на значительный период времени – значит, так оно и есть. Убежден, что инфляция
находится под контролем. Оптимистичен по поводу долгосрочных ставок, т.к. инфляция
остается низкой. Есть очень серьезные причины для оптимизма по поводу экономики.
<p>


Активность в промышленном секторе региона значительно выросла в этом месяце,
согласно обзору фирм, проводимый Philadelphia Fed’s Business Outlook Survey.
Большинство индикаторов говорят об улучшении. Значительный рост показателей новых
заказов, поставок и занятости. Ожидания роста продолжают оставаться оптимистичными.
Также выросло количество фирм, ожидающих рост занятости в ближайшие 6 месяцев.
<p>


Основная проблема – усиление роста занятости. С ускорением роста ВВП вероятно
увеличение числа новых рабочих мест. Ожидает «действительно хорошего» роста занятости
в ближайшем будущем. Также ожидает некоторого снижения безработицы с ускорением
роста ВВП. Может понадобиться больше времени для восстановления высоко технологического
сектора. Можем увидеть рост payrolls в октябре. Снижение ставок летом на 50 пунктов
является гарантом роста.  Несходство во взглядах при голосовании FOMC минимально.
С лета мнение по поводу необходимости снижения ставок изменилось. <p>

Данные за август и сентябрь подтверждают восстановление роста. Процесс восстановления
сейчас более уверенный, чем даже месяц назад. Экономика растет «очень уверенными
темпами». Не видит признаков снижения активности на рынке недвижимости, разве
что коммерческой. Не удивится, если уровень безработицы снизится к концу года.
Не думает, что угроза дефляции стала реальнее с прошлого месяца. <p>


Президент Федерального Резервного Банка Сан-Франциско Robert Parry сказал видит
«уверенный рост» инвестиций в оборудование и программное обеспечение в связи
с сохранением «действительно сильного экономического роста».  Также он сказал,
что корпоративные отчеты по прибылям «замечательны», и даже производственный
сектор «показывает умеренный рост». «Наиболее реальным продолжением развития
ситуации видится сильных рост экономики во втором полугодии текущего года, и
его дальнейшее ускорение в 2004 году». Основной риск замедления роста состоит
в возможности сокращения потребительского спроса, связанный с ростом процентных
ставок и сохранения высокого уровня безработицы. «Существуют риски замедления
роста, т.к. позитивные сигналы поступают не достаточно долго, чтобы гарантировать
рост. <br>
«Один из основных рисков состоит в том, что потребители могут сократить расходы,
и для этого есть ряд причин. Одна – рост долгосрочных процентных ставок, включая
по закладным, с июня месяца», сказал он. Более высокие ставки «уже сократили
преимущества бума рефинансирования, который принес столько денег в карманы людей.
Позже они приведут к замедлению роста строительства новых домов». 
До тех пор, пока сохраняется рост безработицы, потребители могут становиться
все осторожнее и откладывать некоторые покупки. <br>
Также Parry сказал, что он не ожидает даже краткосрочного периода дефляции, и,
конечно, сейчас в США нет дефляции. <br>
 На протяжении ряда последних лет «мы видели и падение спроса, и рост предложения.
И оценивая вероятность дефляции, а я считаю, что он мал, мы не найдет повода
для беспокойства. Это связано с тем, что причиной дефляции является рост предложения,
а не снижение спроса.» <br>
 Parry повторил, что проблема близости процентной ставки к нулю и отсутствия
возможности снижения ставок «является управляемой, но предпочтительно иметь возможность
использовать наши опробованные методы ведения монетарной политики». Если вырастет
предложение, сказал он, снижение цен только усилит экономический рост. «Нашей
целью остается ценовая стабильность не зависимо от того, существует угроза инфляции
или дефляции», сказал он. <p>
 

Рост временной занятости должно привести к росту занятости на постоянной основе.
Не видит возобновления роста высоко технологического сектора сродни конца 90-х.
 «Ждем улучшения данных по промышленному сектору». Запасы на столько низки, что
производство должно расти. Сегодняшние хорошие данные Industrial Production не
явились сюрпризом. Деловые круги показывают большую склонность к инвестициям.
Частное потребление, вероятно, продолжит расти. «Все части задачи сходятся».
Ожидает увидеть дальнейшее улучшение ситуации в экономике США в октябре. <p>


EURO-YEN: Показал минимальные отметки вслед за снижением курса EUR/USD, курс
торгуется под зоной ордеров на покупку по 127.30, но не достиг стопов и стабилизировался
на текущих 127.38. <p>


Ширятся разговоры о стерлинге и его недавнем росте, включая предположение о том,
что происходит благотворная для фунта корректировка резервов. Также ходят разговоры
о том, что валюта становится все более инвестиционно привлекательной благодаря
сильному росту экономики, преимущества текущих процентных ставок и перспектив
их дальнейшего роста. Steve Englander, ведущий валютный стратег из Barclays Capital
напоминает, что дифференциал процентных ставок в пользу фунта в сравнении с евро
и долларом сейчас наибольший с 1998 года. Также он добавляет, что риск роста
ставок в Британии больший, чем в США и Еврозоне. <p>


Ian Shepherdson, из HFE, сказал, что основным в Philly Fed является то, что "субиндексы,
говорящие о реальной ситуации, столь же сильны, как и общие показатели». По его
мнению, данные предполагают «ISM растет к 60,0, что предполагает рост ВВП на
5,5%».  <br>
Drew Matus из Lehman сказал «Philadelphia Fed index, также как индексы ISM, занятости
и промышленного производства, говорят о том, что промышленный сектор набирает
силу, и имеет основания для его ускорения в дальнейшем. Вследствие этого неожиданного
роста, мы пересмотрели прогнозы национального ISM с 54,5 до 56,0». <p>


Экономисты Bear, Stearns говорят, что формируется рост, который «обычно ассоциируется
с возобновлением роста занятости, и что такие данные, как сентябрьские payrolls,
недавние Challenger layoffs, недельные unemployment claims, и small business
job, появившиеся в обзоре NFIB, говорят о стабилизации рынка труда». <p>


«Euro-dollar Longs Look Less Frilly After Philly (Долгосрочные перспективы EUR/USD
выглядят не столь прекрасно после Philadelphia Fed)», сострил один трейдер в
крупном швейцарском банке. Трейдер ссылается на снижение после публикации данных
курса до 1.1625 с давно пробитого уровня сопротивления, ставшего поддержкой,
1.1650, предотвратившего рост EUR/USD. Сейчас курс тестирует низы в зоне ночного
дна, где, по разговорам, могут сработать стопы. <p>


Morgan Stanley сказал «Мы ожидаем роста ISM до 56.0. Ожидания базируются на позитивных
данных региональных обзоров и продолжающегося роста Morgan Stanley Business Conditions
Index." <p>


Президент Федерального Резервного Банка Сент-Луиса William Poole заявил в четверг,
что Федеральный Резерв объявит цели по инфляции для того, чтобы общественность
лучше понимала намерения монетарной политики и укрепить позицию Федерального
Резерва на фоне опасений роста инфляции. <br>
Также он сказал, что «давно расположен к определению инфляционных ориентиров»,
и он склонен, чтобы эти ориентиры определялись с учетом особенностей и позволяли
определять ее перспективы».  Poole сказал “реальной проблемой являются отношения
с публикой, которые должны помогать проведению политики центрального банка» по
контролю над инфляцией, сохраняющемуся уже два десятилетия. <br>
Он сказал, что монетарная политика «может сбиваться с пути», если публика поймет,
что ее проводят слабые политики. Свою мысль он объяснил так: «в краткосрочной
перспективе очень многие могут полагать, что им удастся получить преимущества
от высокой инфляции», или более стимулирующей монетарной политики, и, по его
словам, это создает «максимальное количество проблем».  Poole сказал, что определение
инфляционных целей улучшит понимание общественностью позиции Федерального Резерва
по борьбе с инфляцией и дефляцией, и укрепит собственную позицию Федерального
Резерва по достижению этой цели. «Что мы ищем, так это механизм улучшения понимания
общественностью» позиции Федерального Резерва по поводу ценовой стабильности.
Не смотря на большое внимание к инфляционной политике, он сказал «мы хотим укрепить
тылы» членов FOMC для «снижения давления со стороны такого повышенного внимания».
Poole отметил, что «ничего не повлияет на проводящих монетарную политику, если
они будут захотят, чтобы реальность несколько отличалась от целей», но уточнил,
что инфляционные цели являются улучшением в сравнении с текущей практикой, согласно
которой у Федерального Резерва многоцелевые полномочия. <p>


Почти ничего не происходит, и курс продолжает торговаться в районе 1.1635, приподнявшись
с недавних низов на 1.1620. Трейдеры говорят, что утренние колебания курса связаны
с выходом с рынка ряда участников, которые пытаются определиться с направлением
дальнейшего движения. Пока курс находится в широком диапазоне 1.1550/1.1750,
и для определения направления следующего движения курс должен из него выйти.
<p>


Курс держится в районе 109.50 на тихой послеобеденной нью-йоркской сессии. На
ранних торгах курс находился под давлением из-за снижения курса EUR/USD к 1.1620,
что оказало значительное давление на кросс и привело USD/JPY к 109.25. По разговорам,
стопы находятся на 109.00. Ордера на покупку EUR/JPY отмечены на 127.00. <p>


Производственная активность в регионе Филаделфия резко выросла в октябре, показывая
продолжение тенденции роста. General business conditions index вырос до 28.0
против 14.сентября, а new orders index подскочил до 29.0 с 19.3, наивысшая отметка
за восемь лет. <br>
Что до остальных компонентов, prices-paid component снизился до  22.3 против
22.5 в сентябре, а inventories снизился до -2.5 с 2.8 в прошлом месяце. Shipments
выросли до 28.8 с. 13.2, то время как number of employees вырос до 5.5 с -4.7,
наивысшая отметка за 3 года. "Более 65 процентов фирм не видят изменений на рынке
труда. Мы не видим широкомасштабного снижения занятости, но и признаки роста
ее пока слабые», сказал Micheal Trebing  <br>
Delivery time index снизился до -2.3 с -2.1. Шестимесячный outlook index показал
в октябре 55.5 против  66.2 в прошлом месяце, а шестимесячный capital spending
index показал 11.0 против 9.2. 
По мнению Drew Matus, экономиста Lehman Bros., промышленный сектор становится
сильнее и имеет основание к дальнейшему усилению роста. «После неожиданного роста
этого показателя, мы пересмотрели наши прогнозы роста национального ISM до 56.0
с 54.5. Philadelphia Fed index подпрыгнул до 28.0. New orders вырос до 29.0."
<p>


Housing mkt index оценивает оптимизм строителей и «вырос благодаря росту текущих
продаж домов, а также росту ожидаемых продаж домов. Индексы достигли наивысших
отметок с января 2000 года и декабря 1999 года соответственно», сказал Drew Matus
из Lehman Bros. <p>


Stan Jonas из Fimat сказал, что основной индекс Philly Fed вышел практически
на столько же сильным, на сколько и Empire State, что может привести к «проверке
позиции Федерального Резерва» еще до мая 2004 года. Но он отметил, что основной
вопрос заключается в том, не замедлится ли рост экономики США в IV квартале.
<p>


Курс колеблется в районе 1.1600. Трейдеры говорят об очень малых объемах торгов.
Также в последнее время трейдеры заговорили о том, что на рынке прошло несколько
крупных конвертаций, в ходе которых попытки купить евро от низов были поглощены
общим давлением на продажу курса. Покупки приписывают закрытию краткосрочных
спекулятивных продаж, говоря о том, что перед публикацией Philadelphia Fed Index
курс находился выше текущих отметок. Этот отчет уже снял налог с курса. По разговорам
в зоне ниже 1.1570 находятся стопы. На рынке начинает формироваться негативное
отношение к евро на фоне оптимизма по поводу позитивных американских данных,
который превышает геополитические опасения. <p>


Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing сказал об увеличении признаков восстановления
роста в регионе евро, но сказал также, что пока активность «слаба». <p>

                                                                  Служба новостей
компании Teletrade