Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                        Лента новостей за 22.10.2003г. (часть 1)


13:07:57 GMT 
Перед открытием фондового рынка.
Фьючерсы на основные фондовые индексы указывают на открытие с понижением. Это
первый раз с начала сезона отчетов. Будет довольно интересно наблюдать за развитием
ситуации в течение дня. 
Вчера после закрытия результаты за третий квартал огласила компания Amazon.com
(AMZN 59.35). Она говорит о превышении доходов над ожиданиями. 
Сегодня тон на рынке будет задавать “продажа новостей”. 
Так, после оглашения результатов отчета продали акции Ebay. Однако позже цены
вернулись на прежние уровни. 
Среди других отчетов сегодня JP Morgan Chase (JPM 36.67) лучше на 3 цента, Bell
South (BLS 23.78) лучше на 3 цента и DuPont (DD 40.95) лучше на 2 цента. Eastman
Kodak (EK 23.64) немного снизил свои прогнозы, но все же прибыль ожидается +2.8%.


Разочаровывают отчеты фармацевтических компаний. Компания Merck говорит о снижении
доходов за третий квартал до $1.86B по сравнению с $1.88B год назад. Компания
также говорит о сокращении 4,400 рабочих мест. Pfizer (PFE 31.50) в третьем квартале
увеличил доход на каждую акцию на 3 цента, но перспективы на четвертый квартал
неутешительны.

Что касается рейтинггв компаний, то сегодня преобладает снижение. Morgan Stanley
понизил рейтинг Amgen (AMGN 63.65) до "equal-weight" и снизил их ценовые цели
до $70, Deutsche Securities понизил SBC Communications (SBC 22.00) до "hold"
после их отчета за третий квартал. Soundview Technology понизил Amazon.com (AMZN
59.35) до "neutral".
Deutsche Securities повысил реытинг Verizon (VZ 32.16) до "buy". 

Тем не менее отчеты продолжают оставаться положительными. Сегодня скорее всего
будут небольшие продажи, но это не те продажи, которые случаются после выхода
плохих новостей. Просто инвесторы пожелают зафиксировать прибыли. 



--------------------------------------------------------------------------------

12:43:04 GMT 
Комментарии к отчету Merck
Компания Merck говорит о снижении доходов за третий квартал до $1.86B по сравнению
с $1.88B год назад. Компания также говорит о сокращении 4,400 рабочих мест. 

--------------------------------------------------------------------------------

12:31:07 GMT 
Прогнозы экономического роста Германии
Правительство Германии прогнозирует экономический рост в следующем году в пределах
1.5%-2%. 
Предыдущие прогнозы составляли +0.75% в 2003 году и +2% - в 2004 году.
Шесть ведущих экономических исследовательских институтов Германии ожидают рост
экономики в 2004 году на 1.7%. 

--------------------------------------------------------------------------------

12:22:24 GMT 
J.P. Morgan Chase в своем отчете о доходах за третий квартал говорит о доходах
в размере $1.63 млрд, что превышает результаты прошлого года.


--------------------------------------------------------------------------------

12:12:19 GMT 
Schroeder сомневается в том, что ВВП Германии в 2004 году превысит 1.7%
Schroeder сомневается в том, что ВВП Германии в 2004 году превысит 1.7%.
Канцлер Германии Gerhard Schroeder во вторник заявил, что правительство сделает
все возможное для того, чтобы экономический рост страны в следующем году превысил
+1.7%, но выразил свое сомнение относительно того, что это возможно. "Если возможно,
то мы добьемся результата, превышающего 1.7%." "Однако, я скептически настроен
по этому вопросу," добавил канцлер. "Но мы предпримем необходимые меры, поскольку
нам нужны эти 1.7% роста." 
Schroeder сделал ударение на оппозиционные партии, которые пессимистичны касательно
экономического роста и предостерег, что если в Bundesrat его программу не одобрят
(в частности проект снижения налогов на следующий год), то это может привести
к «фатальным» последствиям для немецкой экономики и отразиться на Европейской
и мировых экономиках в целом. 

--------------------------------------------------------------------------------

11:58:01 GMT 
Bundesbank council member Edgar Meister заяви...
Bundesbank council member Edgar Meister заявил, что прогнозы роста ВВП Германии
шести ведущих экономических исследовательских институтов составляют 1.7% и являются
“реалистичными”. 
"Они кажутся вполне реалистичными," говорит Meister. "Я думаю, это служит поводом
для оптимизма касательно экономики Германии." 
Согласно прогнозу институтов, экономика Германии в этом году пребывала в состоянии
стагнации. В 2004 году прогнозируется выход из этого состояния и рост ВВП на
1.7%. 

--------------------------------------------------------------------------------

11:46:01 GMT 
Bundesbannk President and ECB Governing Council member Ernst Welteke говорит...
Bundesbannk President and ECB Governing Council member Ernst Welteke во вторник
высказал свое мнение по поводу перспектив экономики, повторяя, что политика ЕСВ
не препятствует усилению роста экономики Еврозоны. 
"Усиливаются позитивные экономические сигналы,” говорит Welteke. "Монетарная
политика не мешает росту. Ликвидность достаточна." 
"Учетные ставки Еврозоны очень низкие и евро достаточно окреп за последние пять
лет." Продолжает Welteke. "Это, несомненно, является заслугой Президента Duisenberg
и я полагаю, что в политике ЕСВ не произойдет никаких изменений с приходом Jean-Claude
Trichet." 

--------------------------------------------------------------------------------

11:33:09 GMT 
В выходные США возвращаются на Стандартное время
Напоминание о том, что на эти выходные, последние выходные октября, США переводят
часы на час назад, возвращаясь к Стандартному Времени. Большинство европейских
стран делают то же самое. В Австралии часы будут переведены на час вперед, т.к.
в этом полушарии наступает лето.

--------------------------------------------------------------------------------

11:21:29 GMT 
Обзор Европейской сессии.
Евро начал Европейскую сессию на отметке $1.1670 
-- Были поглощены стопы в районе $1.1700, после чего пара откорректировалась
в зону $1.1685
– Основными продавцами выступили Американские банки. 
– Ордера на продажу расположены в зоне $1.1730/40, ордера на покупку – в районе
$1.1675/50. Опционные барьеры находятся на уровнях $1.1600, $1.1550 и $1.1500
Комментарии официальных лиц Еврозоны.
ECB VANHALA: Основной опасностью для роста экономики является потеря доверия
к монетарной политике, а не курс евро.
Недавние движения евро вполне нормальны. 

Главный экономист ЕСВ Otmar Issing заявил, что монетарная политика ЕСВ создает
условия для усиления роста в Еврозоне, сохраняя номинальную и реальную ставки
на самом низком уровне со времен Второй Мировой Войны.

Иена открыла Европейскую сессию на отметке Y109.52 и Y127.91 против евро. 
– Доллар находился в узком диапазоне Y109.50/60. Ходили слухи о том, что Банк
Японии защищает область Y109.30/Y109.00
– Ордера на продажу по EUR/JPY расположены в зоне Y128.20/40. 
- Ордера экспортеров на продажу USD/JPY находятся в зоне Y110/30
-- Основные ордера на покупку расположены в районе Y109.30/109.00, по кросс-курсу
– в районе Y127.50 со стопами при пробитии уровня Y127.40

Комментарии официальных лиц Японии.
MIZOGUCHI: - FX ожидает начала постепенных коррекционных движений. 
TAKENEKA: Основные Японские банки понизят свои ставки кредитования через полтора
года до уровня 4%. 

Фунт открыл Европейскую сессию на отметке $1.6762, stg0.6968 против евро. 
– Вышли Минутки МРС, вследствие чего фунт подорожал. 
-- Рост фунта способствовал побитию уровня на $1.6723. Euro-sterling также пробил
уровень на stg0.6945 
-- Более сильные ордера на покупку находятся в зоне stg0.6935/20. 
– Ордера на продажу фунта расположены около $1.6825 и далее в зоне $1.6870/80

-- Восходящая тенденция сохраняется. Есть риск тестирования верхней границы канала
в районе $1.6830. При пробитии этого уровня движение может продолжиться в зону
$1.6865/ $1.6905. Уровни поддержки находятся на $1.6775 и $1.6685. 

Члены MPC проголосовали за повышение учетной ставки на 25 бп в отношении 5-4
 . Среди голосовавших за такое решение KING,LOMAX,BEAN,BELL,LAMBERT. 
Перспективы для внутреннего спроса Британии остаются сильными. Согласны, что
падение потребление несколько замедлилось. Монетарная политика сохранит экспансионистскую
направленность даже в случае повышения ставки.
МРС согласен, что усилилась активность на рынке труда.
Некоторые данные способствуют повышению инфляции.
Некоторые члены МРС видят угрозу в резком сокращении спроса.
Перспективы для инвестиций остаются неясными.
Перспективы зарубежного спроса несколько ухудшились.
Экономическая активность Еврозоны продолжает разочаровывать.
Сигналы усиления потребления в третьем квартале продолжатся.
В ближайшее время риски снижения в мировой экономике сократятся.
Возрождение мировой экономики во втором полугодии проходит более уверенно. 



--------------------------------------------------------------------------------

11:07:20 GMT 
Otmar Issing говорит...
Монетарная политика ЕЦБ создает условия для значительно более сильного роста
в Еврозоне, т.к. и номинальная, и реальная процентные ставки находятся на минимальных
уровнях со времен Второй Мировой войны, сказал ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing.
Он также высказался против принуждения ЕЦБ к еще большей стимуляции активности
в регионе. «Нет ничего хуже, чем если функция сократится только до гарантирования
и влияния на экономический рост», сказал он. Также Issing скептически отреагировал
на вопрос о том, возможно ли еще снижение ставок в Еврозоне. «Монетарная политика
(ЕЦБ) создала условия для гораздо более сильного роста», сказал Issing. Issing
также назвал Jean-Claude Trichet «идеальным преемником» на посту президента ЕЦБ
для уходящего Wim Duisenberg 

--------------------------------------------------------------------------------

10:49:47 GMT 
Bank of Finland Governor and ECB Governing Council member Matti Vanhala говорит...
Bank of Finland Governor and ECB Governing Council member Matti Vanhala говорит,
что обменный курс евро не является главной опасностью для возрождения экономики
Еврозоны, а компаниям следует “учиться работать” с дорогим евро. 
"Оценки евро воспринимаются корпоративным сектором как обременительные”, говорит
Vanhala "Но с другой стороны, удорожание евро выглядит вполне нормальным в свете
мировых тенденций." 
"Я не думаю, что евро – это главная опасность" для роста. " Более важным является
вопрос, сможет ли восстановиться доверие к монетарной политике." 
Vanhala повторил, что учетные ставки Еврозоны сейчас сбалансированы. Согласно
прогнозам ЕСВ, возрождение европейской экономики начнется во втором полуhttp://www.dengi-info.com/news.phpгодии.
Однако, недавние экономические данные ставят под сомнение эти ожидания. 
Vanhala ожидает рост ВВП в Еврозоне в 2004 году около 1.5 В следующем году уровень
инфляции будет меньше 2%, установленных центральными банками, хотя некоторую
опасность представляет повышение цен на нефть.
Vanhala также обеспокоен, что в странах Еврозоны страдают темпы проведения реформ.
В этом случае серьезную конкуренцию могут составить страны Азии и Восточной Европы,
где стоимость рабочей силы и других производственных факторов ниже. 

--------------------------------------------------------------------------------

10:33:11 GMT 
Технический комментарий по USD/JPY
RES 4: Y111.50 низ 25, 26 сентября 
RES 3: Y111.10 вершина 7 октября 
RES 2: Y110.50 линия сопротивления с 22 сентября
RES 1: Y109.70 5-дневный МА
SUP 1: Y109.40 низ 21 октября 
SUP 2: Y109.20 линия поддержки с 13 октября
SUP 3: Y108.65 низ 14 октября
SUP 4: Y108.30 низ 10 и 13 октября
Доллар находится в узком диапазоне Y109.40/70. Необходимо пробить “треугольник”
с основанием Y109.20/110.50. Сохраняется нисходящая среднесрочная тенденция.




--------------------------------------------------------------------------------

10:19:49 GMT 
Brown Brothers Harriman о саммите АРЕС
«Отсутствие специфических комментариев позволило курсу доллара и азиатских валют
остаться практически там де, где они были до саммита», высказал свое мнение по
поводу влияния окончания саммита АРЕС Brown Brothers Harriman. С окончанием саммита
и отсутствием упоминания валютного рынка в итоговом коммюнике, политическое давление
на азиатские валютные курсы несколько снизится в ближайшем будущем, говорят аналитики.
«С закрытием ряда длинных позиций (по азиатским валютам), мы ожидаем продолжения
этой тенденции и вероятного снижения йены до 112.00 –113.00». Но аналитики не
ожидают продолжительного роста доллара, т.к. сохраняется позитивный для азиатских
валют, и особенно для йены, фундамент, считают в ВВН. Большинство азиатских валют
поддерживаются профицитами платежных балансов и притоком капиталов, напоминают
аналитики – хорошее основание для роста курса. С другой стороны, пока не начнется
уверенный рост занятости в США, проблема безработица все время будет на слуху
на фоне приближения выборов в следующем году, что усилит давление на рост азиатских
валют, считают аналитики.

--------------------------------------------------------------------------------

10:06:30 GMT 
Технический комментарий - GBP/USD
RES 4: $1.6945 пробитая вершина 14 декабря 1998 года 
RES 3: $1.6905 вершина 17 июня
RES 2: $1.6865 вершина 18 июня
RES 1: $1.6830 линия сопротивления с 20 сентября
SUP 1: $1.6775 вершина 21 октября
SUP 2: $1.6685 низ 21 октября
SUP 3: $1.6665 21-дневный МА
SUP 4: $1.6590 линия поддержки с 22 сентября
Восходящая тенденция сохраняется. Есть риск тестирования верхней границы канала
в районе $1.6830. При пробитии этого уровня движение может продолжиться в зону
$1.6865/ $1.6905. Уровни поддержки находятся на $1.6775 и $1.6685. 



--------------------------------------------------------------------------------

09:50:49 GMT 
Комментарии к торговому балансу Италии.
В сентябре торговый баланс Италии со странами, не входящими в Еврозону, ухудшился.
Это связано с возрастанием импорта и падением экспорта. 
Сентябрьский дефицит торгового баланса составил Е134 млн, по сравнению с профицитгм
E772 млн в сентябре 2002 года. Экспорт со странами, не входящими в Еврозону,
снизился по отношению к прошлому году на 3%. Имопрт возрос на 6.8%. 
За первые 9 месяцев текущего года прибыль от торговых операций с неевропейскими
странами составила E3.465 млрд, что вдвое меньше прибыли E7.932 млрд зафиксированной
в аналогичном периоде в 2002 году. Прибыль от торговых операций в Италии составила
E9.009 млрд в прошлом году, E9.815 млрд в 2001 году, E1.907 млрд в 2000 году
и E14.025 млрд в 1999. году. 

--------------------------------------------------------------------------------

09:35:37 GMT 
Надо ли бояться слабого доллара
Wall Street обеспокоен, что зарубежные инвесторы охладеют к американским активам.
Но все не так плохо. 
Сценарий выглядит таким. Благодаря огромному дефициту бюджета США и дефициту
по текущим счетам, доллар значительно ослабел. Возможно, есть только один путь
откорректировать этот дисбаланс в экономике США, но он может быть очень болезненным.
Зарубежные инвесторы владеют 40% Казначейских Облигаций и падающий доллар несколько
их удешевляет. 
Иностранные инвесторы начали избавляться от Казначейских обязательств США, пытаясь
уберечься от ослабления доллара. Но аналитики Lehman Brothers говорят, что и
раньше в истории США бывали периоды, когда иностранные инвесторы не видели перспектив
для активов США. В результате оказывалось, что реальная ситуация была менее болезненна,
чем это представляли инвесторы
За последние 30 лет такие ситуации в экономике складывались 8 раз. Так может
инвесторам не стоит отворачиваться от доллара? 

--------------------------------------------------------------------------------

09:26:19 GMT 
Доска ордеров.
EUR/USD 
Ордера на продажу расположены в районе 1.1730/40. Ордера на покупку отмечены
на 1.1675 и более сильные на 1.1650.
USD/JPY
Ордера на продажу находятся в зоне 128.20/30. Далее - на 128.80. Ордера на покупку
отмечены на 127.70/50 со стопами на проходе ниже 127.40. 

USD/CHF
Ордера на покупку расположены на 1.3260. Стопы отмечены на 1.3250, которые, в
случае их срыва, продолжат снижение курса до 1.3220. Ордера на продажу отмечены
на подходе к 1.3300, более сильные между 1.3360/80.

GBP/USD
Ордера на продажу находятся в зоне 1.6775/1.6790. Ордера на покупку сохраняются
на 1.6730/40 с большими объемами на 1.6680/70 и со стопами ниже.

EUR/GBP
Ордера на продажу отмечены на подходе к 0.7000. Ордера на покупку на 0.6965/60,
более сильные на 0.6935 и 0.6920.

EUR/JPY
Ордера на продажу расположены в районе 128.20/30. Дальше – на уровне 128.80.
Ордера на покупку отмечены на 127.70/50 со стопами на проходе ниже 127.40. 



--------------------------------------------------------------------------------

09:18:15 GMT 
Минутки МРС - основные аспекты.
Члены MPC проголосовали за повышение учетной ставки на 25 бп в отношении 5-4
 . Среди голосовавших за такое решение KING,LOMAX,BEAN,BELL,LAMBERT. 
Перспективы для внутреннего спроса Британии остаются сильными. Согласны, что
падение потребление несколько замедлилось. Монетарная политика сохранит экспансионистскую
направленность даже в случае повышения ставки.
МРС согласен, что усилилась активность на рынке труда.
Некоторые данные способствуют повышению инфляции.
Некоторые члены МРС видят угрозу в резком сокращении спроса.
Перспективы для инвестиций остаются неясными.
Перспективы зарубежного спроса несколько ухудшились.
Экономическая активность Еврозоны продолжает разочаровывать.
Сигналы усиления потребления в третьем квартале продолжатся.
В ближайшее время риски снижения в мировой экономике сократятся.
Возрождение мировой экономики во втором полугодии проходит более уверенно. 

--------------------------------------------------------------------------------

09:00:05 GMT 
Минутки МРС - основные аспекты.
Члены MPC проголосовали за оставление учетной ставки без изменения в отношении
5-4 . Среди голосовавших за такое решение KING,LOMAX,BEAN,BELL,LAMBERT. 
Перспективы для внутреннего спроса Британии остаются сильными. Согласны, что
падение потребление несколько замедлилось. Монетарная политика сохранит экспансионистскую
направленность даже в случае повышения ставки.
МРС согласен, что усилилась активность на рынке труда.
Некоторые данные способствуют повышению инфляции.
Некоторые члены МРС видят угрозу в резком сокращении спроса.
Перспективы для инвестиций остаются неясными.
Перспективы зарубежного спроса несколько ухудшились.
Экономическая активность Еврозоны продолжает разочаровывать.
Сигналы усиления потребления в третьем квартале продолжатся.
В ближайшее время риски снижения в мировой экономике сократятся.
Возрождение мировой экономики во втором полугодии проходит более уверенно. 

--------------------------------------------------------------------------------

08:38:16 GMT 
После выхода минуток МРС, в которых преобладали ястребиные настроения, фунт подорожал
против доллара на 0,5 цента.


--------------------------------------------------------------------------------

08:30:42 GMT 
Британия, минуты МРС (08-09.10) 5-4 за unch


--------------------------------------------------------------------------------

08:20:52 GMT 
Комментарий к USD/CHF
На ранней европейской сессии курс снизился до уровня ордеров на покупку на 1.3260,
минимума 21 октября. Сохраняется давление на продажу. Стопы отмечены на 1.3250,
которые, в случае их срыва, продолжат снижение курса до 1.3220. Ордера на продажу
отмечены на подходе к 1.3300, более сильные между 1.3360/80. 

--------------------------------------------------------------------------------

08:16:56 GMT 
Техника EUR/USD
Уровень сопротивления 4: $1.1810 Дневная вершина 13 октября 
Уровень сопротивления 3: $1.1775 Дневное дно 8 октября 
Уровень сопротивления 2: $1.1745 Дневная вершина 15 октября и 61.8% от $1.1555
до $1.1860 
Уровень сопротивления 1: $1.1715 Дневная вершина 17 октября 
Текущий уровень: $1.1700 
Уровень поддержки 1: $1.1660 5-дневный МА 
Уровень поддержки 2: $1.1600 Дневное дно 20 октября 
Уровень поддержки 3: $1.1555 Пройденное дневное дно 17 октября 
Комментарий: евро грозится пройти выше уровня сопротивления на 1.1715 в ближайшее
время, который сдерживал рост на протяжении четырех сессий. Уровень сопротивления
выше находится на 1.1745 и 1.1775. Дневные графики предполагают пробитие флага
– фигуры продолжения, который может привести к проходу курсом уровня сопротивления
на 1.1860. В тол же время эти сигналы не твердые в виду медвежьей дивергенции.


--------------------------------------------------------------------------------

08:13:34 GMT 
Комментарий к EUR/JPY
Были сорваны стопы на проходе выше 128.00, что привело к росту курса евро на
ранней европейской сессии, но движение остановилось на уровне ранее упоминавшихся
ордеров на продажу по 128.20/30. Проход выше этого уровня открывает дорогу на
128.80. Ордера на покупку отмечены на 127.70/50 со стопами на проходе ниже 127.40.


--------------------------------------------------------------------------------

07:57:40 GMT 
Комментарий к EUR/USD
На ранней утренней сессии курс протестировал ранее упоминавшиеся стопы выше 1.1700,
которое привело курс на 1.1710/15. Но движение быстро выдохлось на появлении
интереса на продажу со стороны американских участников рынка и снятии прибылей.
Курс торгуется в районе 1.1700. Продолжение движения вверх может привести к тестированию
ордеров на продажу на 1.1730/40. Ордера на покупку отмечены на 1.1675 и более
сильные на 1.1650.

--------------------------------------------------------------------------------

07:48:20 GMT 
Комментарий к DOLLAR-YEN
Не смотря на сильное давление на доллар, разговоры о значительных объемах опционов
на 110.00 и 110.10 делают привлекательнее попытку роста доллара. Курс продолжает
встречать спрос на доллар ниже 109.45, и, по разговорам, интерес на продажу есть
вплоть до 109.30 со стопами при проходе ниже 109.20. Ходят слухи о возможности
интервенции от 109.30, но вчера тоже ходили слухи о возможности интервенции с
109.50, а курс показал минимумы на 109.42. Ордера на продажу со стороны японских
экспортеров в очень больших объемах сосредоточены над 110.00 и вплоть до 110.30.


--------------------------------------------------------------------------------

07:40:45 GMT 
Еще раз о целевой инфляции в политике Федерального Резерва
Управляющий Федерального Резерва Donald Kohn поставил под вопрос преимущества
определения инфляционных ориентиров, предложенного Bernanke. Но он отметил, что
он не против определения инфляционных ориентиров, если они не ограничивают возможности
проведения монетарной политики Федерального Резерва и не ведут к определению
жестких инфляционных целей. «Я настороже», завил он на конференции в пятницу.
Ранее он сказал, что преимущества определения инфляционных целей спорны, и даже
могут нанести вред. 
В ходе двухдневной конференции основной акцент был поставлен на обсуждении вопроса
определения инфляционных целей или диапазона инфляции, используемых Банком Канады
и другими, при котором поддержание четких ориентиров по инфляции является основой
монетарной политики центрального банка. Bernanke утверждает, что определение
и объявление «оптимальных долгосрочных инфляционных ориентиров (optimal long-term
inflation objective, OILR) «поможет Федеральному Резерву лучше объяснять собственные
намерения без потери гибкости». Bernanke также сказал, что целевой ориентир должен
быть «явно выше нулевой отметки» и добавил, что «оптимальным может быть уровень
около 2%». С учетом того, что «экономика начала расти все более уверенными темпами»,
сейчас оптимальное время для объявления инфляционных целей для того, чтобы укреплять
инфляционные ожидания рынка, сказал он. Также Bernanke добавил, что «долгосрочные
рыночные ожидания значительно колеблются в зависимости от ситуации» и существует
неопределенность по поводу инфляционных ориентиров Федерального Резерва. 
Президент Федерального Резервного Банка в Сент-Луисе William Poole поддержал
Bernanke, сказав, что объявление инфляционных целей поможет укрепить инфляционные
ожидания на низком уровне и проводить политику дальнейшего сохранения низкой
инфляции. «Мы не можем утверждать, что навсегда удержим низкую инфляцию», сказал
Poole. 
Bernanke говорит, что Федеральный Резерв объявить инфляционные цели с некоторыми
оговорками, включающими долгосрочность целей без четкого определения срока и
что цель должна преследоваться в рамках поддержания максимального уверенного
роста экономики. «То, что я предлагаю, не является определением инфляционных
целей», сказал он, но добавил, что «это первые шаги по определению инфляционных
целей». Он утверждает, что объявление инфляционных целей без перестройки политики
с целей достижения этих целей не сильно отразится «не повлечет серьезных последствий»
и «предложит долгосрочный ориентир монетарной политики». Он добавил, что «предпочел
бы четкое значение цели», чем диапазон. Bernanke заключил, что политические препятствия
на пути установления инфляционных целей на данный момент минимальны, т.к. «в
последнее время акцент стоит на риске дефляции, что изменило политические ориентиры».
Он сказал, что Федеральный Резерв должен объявить Конгрессу и публике, что целью
установки инфляционных ориентиров является желание избегать чрезмерных отклонений,
как в сторону инфляции, так и дефляции. 
В то же время Kohn утверждает, что преимущества определения инфляционных ориентиров
спорны и «не доказаны», в то время как их влияние «очень вероятно окажется негативным».
Он выразил озабоченность, что объявление инфляционных ориентиров может «со временем
отклонить политику от цели экономического роста», если Федеральный Резерв начнет
фокусировать больше внимания на достижении инфляционных ориентиров. «Определение
инфляционных ориентиров будет сдвигом политики к четкому разделению (между ростом
и инфляцией)», сказал он, добавив, что «вероятно, преимущества окажутся меньше,
чем цена». 
В связи с тем, что Федеральный Резерв хорошо работает и в рамках текущих политических
ориентиров, говорит Kohn, на рынке не существует сомнений по поводу способности
и желания Федерального Резерва поддерживать стабильный низкий уровень инфляции.
Также Kohn высказал большие сомнения по поводу желания Конгресса одобрить инфляционные
ориентиры. 
В то же время Kohn сказал, что предложение Bernanke заслуживает «серьезного обдумывания»,
и добавил, что Bernanke «все еще пытается убедить меня в мудрости объявления
инфляционных ориентиров». 
Член Совета Управляющих ЕЦБ Otmar Issing сказал, что инфляционная цель ЕЦБ, которая
была переопределена в мае как “ниже, но близкая к 2%”, сохранится на долгое время,
пока опять не будет пересмотрена. 

--------------------------------------------------------------------------------

07:39:08 GMT 
Issing о монетарной политике ЕЦБ
Монетарная политика ЕЦБ создает условия для значительно более сильного роста
в Еврозоне, т.к. и номинальная, и реальная процентные ставки находятся на минимальных
уровнях со времен Второй Мировой войны, сказал ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing.
Он также высказался против принуждения ЕЦБ к еще большей стимуляции активности
в регионе. «Нет ничего хуже, чем если функция сократится только до гарантирования
и влияния на экономический рост», сказал он. Также Issing скептически отреагировал
на вопрос о том, возможно ли еще снижение ставок в Еврозоне. «Монетарная политика
(ЕЦБ) создала условия для гораздо более сильного роста», сказал Issing. 
Issing также назвал Jean-Claude Trichet «идеальным преемником» на посту президента
ЕЦБ для уходящего Wim Duisenberg 

--------------------------------------------------------------------------------

07:36:06 GMT 
Обзор Азиатской сессии
Обзор Азиатской сессии 
Доллар торговался в узких диапазонах против евро и йены на Азиатской сессии в
среду. Поддержку курсу USD/JPY оказал спрос японских участников, поддержавших
спекуляцию о возможной интервенции с 109.30. 
Не смотря на снижение курса на Нью-йоркской сессии с 110.25 почти до 109.45,
ордера на покупку оказали поддержку доллару на Азиатской сессии, ограничив курс
в районе 109.50/60. Эти ордера породили спекуляцию о возможности интервенции
с 109.30 и 109.00. Покупки трендовых фондов были ограничены продажами американских
банков. Продажи доллара европейскими уастниками приписывают их интересу на покупку
JGB. 
EUR/JPY также колебался между орддерами на покупку по 127.50 и ордерами на продажу
на 128.00 и 128.20/40. 
В дальнейшем ожидается спрос на доллар на 109.00/10 с ордерами на проджажу по
109.90/110.30 и 110.50/60. Говорят об истечении больших опционов на 110.00 и
110.80. 
MIZOGUCHI: Ожидаем, что валютный рынок начинает постепенное самокорректирующее
движение. В среднесрочной перспективе относительное усиление американской экономики
станет очевиднее – валютные курсы отразят это усиление экономики США. Официальные
лица Японии будут внимательно наблюдать за динамикой валютного рынка с целью
гарантирования стабильности. 
TAKENEKA: В течение полутора лет крупные банки смогут снизить уровень плохих
долгов до 4% 
FUKUMA: Не только экспорт может пострадать от роста курса йены. Сильная йена
может сократить объемы операций из-за сокращения доходов от зарубежных филиалов
в йенах. 
Бывший Министр иностранных дел Tanaka планирует выйти из LDP. 

Евро не смогло закрепиться выше 1.1700 на Нью-йоркской сессии во вторник, откатился
и на Азиатской сессии торговался в диапазоне 1.1650/75. Технические и краткосрочные
фонды покупали курс. Ордера на продажу находятся на 1.1700 и 1.1715. Основные
ордера на покупку на 1.1600. Опционные барьеры на 1.1550 и 1.1500. Стопы сосредоточены
на 1.1600 



--------------------------------------------------------------------------------

07:32:04 GMT 
Франция, сентябрь, CONSUMER SPENDING
FRANCE SEP SA CONSUMER SPEND ON MFG GDS +3.4% M/M, +3.9% Y/Y 
FRANCE SEP SPENDING EX-AUTOS/PARTS/DRUGS +3.8% M/M; AUG -4.1% 
FRANCE SEP SA HOUSEHOLD DURABLES +3.0% M/M; AUG -1.2% M/M 
FRANCE SEP SA TEXTILE SALES +4.4% M/M; AUG -9.0% M/M 
FRANCE SEP SA AUTO SALES +4.4% M/M; AUG +0.1% M/M 
FRANCE 3Q CONSUMER SPENDING +0.7% Q/Q; 2Q REVISED -0.3% Q/Q 
FRANCE JUL CONSUMER SPENDING REVISED TO +1.5% M/M FROM +1.1% 
FRANCE AUG CONSUMER SPENDING REVISED TO -2.9% M/M FROM -2.7% 
FRANCE SEP CONS. SPEND ABOVE FCASTS: MEDIAN +1.6% M/M 

--------------------------------------------------------------------------------

06:18:46 GMT 
Комментарии по USD/JPY
Курс держится в районе 109.60. Ходят слабые слухи о возможности интервенции с
109.50 из-за ордеров на покупку на этом уровне. Курс может вырасти не смотря
на снижение до 109.45 на нью-йоркской сессии. Ниже ордера на покупку отмечены
на 109.00/10 с ордерами на продажу по 109.90/00, 110.30 и 110.50/60. В качестве
продавцов называют американских участников, в качестве покупателей – трендовых
торговцев. Ордера на покупку EUR/JPY находятся на 127.50 с ордерами на продажу
по 128.00 и 128.20/40.

--------------------------------------------------------------------------------

06:04:11 GMT 
Комментарий к EUR/USD
Евро сохраняет оптимистичный настрой, но на американской сессии не смогла подняться
выше 1.17. Трейдеры говорят, что покупки иссякли около максимумов без значительных
ордеров на продажу на этом уровне. Сейчас ордера на продажу формируются на 1.1700
и 1.1715. Основные ордера на покупку отмечены на 1.1600. Опционные барьеры на
1.1550 и 1.1500. На азиатской сессии курс торговался в $1.1650/75. Стопы сформированы
на 1.1600. 

--------------------------------------------------------------------------------

05:50:25 GMT 
Азиатские валюты будут расти.
«Отсутствие специфических комментариев позволило курсу доллара и азиатских валют
остаться практически там де, где они были до саммита», высказал свое мнение по
поводу влияния окончания саммита АРЕС Brown Brothers Harriman. С окончанием саммита
и отсутствием упоминания валютного рынка в итоговом коммюнике, политическое давление
на азиатские валютные курсы несколько снизится в ближайшем будущем, говорят аналитики.
«С закрытием ряда длинных позиций (по азиатским валютам), мы ожидаем продолжения
этой тенденции и вероятного снижения йены до 112.00 –113.00». Но аналитики не
ожидают продолжительного роста доллара, т.к. сохраняется позитивный для азиатских
валют, и особенно для йены, фундамент, считают в ВВН. Большинство азиатских валют
поддерживаются профицитами платежных балансов и притоком капиталов, напоминают
аналитики – хорошее основание для роста курса. С другой стороны, пока не начнется
уверенный рост занятости в США, проблема безработица все время будет на слуху
на фоне приближения выборов в следующем году, что усилит давление на рост азиатских
валют, считают аналитики.

--------------------------------------------------------------------------------

05:50:16 GMT 
Азиатские валюты будут расти..
«Отсутствие специфических комментариев позволило курсу доллара и азиатских валют
остаться практически там де, где они были до саммита», высказал свое мнение по
поводу влияния окончания саммита АРЕС Brown Brothers Harriman. С окончанием саммита
и отсутствием упоминания валютного рынка в итоговом коммюнике, политическое давление
на азиатские валютные курсы несколько снизится в ближайшем будущем, говорят аналитики.
«С закрытием ряда длинных позиций (по азиатским валютам), мы ожидаем продолжения
этой тенденции и вероятного снижения йены до 112.00 –113.00». Но аналитики не
ожидают продолжительного роста доллара, т.к. сохраняется позитивный для азиатских
валют, и особенно для йены, фундамент, считают в ВВН. Большинство азиатских валют
поддерживаются профицитами платежных балансов и притоком капиталов, напоминают
аналитики – хорошее основание для роста курса. С другой стороны, пока не начнется
уверенный рост занятости в США, проблема безработица все время будет на слуху
на фоне приближения выборов в следующем году, что усилит давление на рост азиатских
валют, считают аналитики.

--------------------------------------------------------------------------------

05:43:13 GMT 
В выходные США возвращаются на Стандартное время
Напоминание о том, что на эти выходные, последние выходные октября, США переводят
часы на час назад, возвращаясь к Стандартному Времени. Большинство европейских
стран делают то же самое. В Австралии часы будут переведены на час вперед, т.к.
в этом полушарии наступает лето.

--------------------------------------------------------------------------------

05:33:18 GMT 
Комментарии официальных лиц Японии
MIZOGUCHI: Ожидаем, что валютный рынок начинает постепенное самокорректирующее
движение. В среднесрочной перспективе относительное усиление американской экономики
станет очевиднее – валютные курсы отразят это усиление экономики США. Официальные
лица Японии будут внимательно наблюдать за динамикой валютного рынка с целью
гарантирования стабильности. 
TAKENEKA: В течение полутора лет крупные банки смогут снизить уровень плохих
долгов до 4% 
FUKUMA: Не только экспорт может пострадать от роста курса йены. Сильная йена
может сократить объемы операций из-за сокращения доходов от зарубежных филиалов
в йенах. 
Бывший Министр иностранных дел Tanaka планирует выйти из LDP. 

--------------------------------------------------------------------------------

05:23:28 GMT 
Обзор финансово-экономической прессы
CNN 
Уже поднялись! 
Сектор телекоммуникаций теряет привлекательность, и 2004 год может стать еще
хуже. Никто не хочет тащить это на себе. 
Отчеты без негативных составляющих. 
Отчеты компаний опять совпали с ожиданиями. 
Обещание 2 миллионов рабочих мест. 
Что необходимо для реализации прогноза Секретаря Казначейства США Snow по росту
занятости. 
Bloomberg 
Dow Jones снизился на падении акций AT&T. Акции полупроводникового сектора привели
к росту Nasdaq. 
Во главе снижения Dow стояли акции AT&T после заявления компании о том, что доходность
ее акций сократилась на 13%, и что компания уволила четырех работников за недооценку
затрат. Акции SBC Communications Inc. снизились после того, как ее прибыли немного
не дотянули до прогнозов аналитиков. 

Financial Times. 
Индекс голубых фишек снизился, Nasdaq вырос. 
Индекс голубых фишек снизился после того, как отчеты двух лидеров телекоммуникационного
сектора не дотянули до ожиданий аналитиков. Рост технологических акций связан
с оптимистичным отчетом Texas Instruments 

05:08:29 GMT 
Рост капитальных затрат в Японии?
Улучшение настроение в деловых кругах Японии, вероятно, приведет к росту капитальных
затрат, улучшит планы по капитальным инвестициям до наивысшего за последние три
года уровня. Обзор, проведенный Nikkey, показал, что деловые круги ожидают роста
капитальных затрат в текущем году на 4,1%. Это значительно выше прогнозировавшегося
в начале финансового года, когда японские компании прогнозировали снижение капитальных
инвестиций на 1,9%. Что касается структуры, то производственники планируют увеличить
затраты на 7,1%, с ожидавшегося роста на 0,5% в начале года. В то время как не
производственная сфера пересмотрела свои планы по снижению капитальных затрат
на 4,2%, и теперь ожидают роста на 0,8%. Такие сектора, как электроника и производство
стали заявили, что рост капитальных затрат в их секторах будет выражаться двузначными
числами. Дополнительно обзор показал, что некоторые экспортеры пересмотрели свои
валютные бюджеты с поправкой на средний курс в 110.00 йен за доллар, добавляя,
что рост курса йены несколько ограничивает их затраты. 

--------------------------------------------------------------------------------

05:00:56 GMT 
США должны принять меры по прекращению валютных интервенций
США должны принять меры по прекращению валютных интервенций официальными структурами
четырех азиатских экономик, включая Японию, считает конгрессмен республиканец
Don Manzullo. Manzullo (Illinois), Глава комитета по малому бизнесу, сказал,
что президент Буш и Конгресс должны прекратить интервенции со стороны Японии
, Китая, Тайваня и Южной Кореи для уменьшения сокращения занятости за счет перемещения
компаниями производств за границу. 

--------------------------------------------------------------------------------

04:49:25 GMT 
Закончился саммит APEC
Закончился саммит APEC. В его финальном коммюнике нет ни слова упоминания о валютном
рынке. В связи с этим, политический прессинг на обменные курсы азиатских валют
несколько уменьшился. Аналитики прогнозируют рост курса USD/JPY в район Y112.00/Y113.00.
Однако, сильный рост доллара все же нежелателен, поскольку экономическая ситуация
в странах Азии остается позитивной.

--------------------------------------------------------------------------------

04:40:22 GMT 
Schroeder сомневается в том, что ВВП Германии в 2004 году превысит 1.7%.
Schroeder сомневается в том, что ВВП Германии в 2004 году превысит 1.7%. 
Канцлер Германии Gerhard Schroeder во вторник заявил, что правительство сделает
все возможное для того, чтобы экономический рост страны в следующем году превысил
+1.7%, но выразил свое сомнение относительно того, что это возможно. "Если возможно,
то мы добьемся результата, превышающего 1.7%." "Однако, я скептически настроен
по этому вопросу," добавил канцлер. "Но мы предпримем необходимые меры, поскольку
нам нужны эти 1.7% роста." 
Schroeder сделал ударение на оппозиционные партии, которые пессимистичны касательно
экономического роста и предостерег, что если в Bundesrat его программу не одобрят
(в частности проект снижения налогов на следующий год), то это может привести
к «фатальным» последствиям для немецкой экономики и отразиться на Европейской
и мировых экономиках в целом. 

--------------------------------------------------------------------------------

04:32:45 GMT 
Глава BDI видит рост Германии в 2004 году до 2.0%.
Глава BDI видит рост Германии в 2004 году до 2.0%. Президент BDI Michael Rogowski
во вторник заявил, что Промышленная Ассоциация Германии (GIA) верит в то, что
экономический рост страны в следующем году может составить 2%. 
Rogowski выступил в ответ на публикацию прогнозов 6 ведущих исследовательских
экономических институтов Германии, которые заявили, что в этом году рост будет
слабым, а в 2004 – составит 1.7%. 
"Прогноз нулевого роста на этот год не удивителен, но мы более оптимистично настроены
на 2004 год," сказал Rogowski. "Возможно, мы сможем достичь 2%-го роста." Однако
он сделал ударение на то, что лучший прогноз на следующий год, в основном, связан
с большим количеством рабочих дней. "Без этих дополнительных рабочих дней рост
слегка превысил бы 1%," сказал он. 
Институты подсчитали, что разница в количестве рабочих дней приведет к росту
ВВП 2004 года на 0.6%. 

--------------------------------------------------------------------------------

04:24:20 GMT 
Clement соглашается с прогнозами институтов.
Clement соглашается с прогнозами институтов. Министр Труда и Экономики Германии
Wolfgang Clement во вторник заявил, что правительство Германии согласно с экономическими
прогнозами 6 институтов. 
Однако, он четко не выразил своего согласия относительно перспектив роста, что
отображено в прогнозах институтов. "Институты прогнозируют рост в 1.7% на 2004
год после застоя этого года," сказал Clement. "Эксперты прогнозируют улучшения
условий в мировой экономике, рассеивание неуверенности потребителей и инвесторов,
а также возобновление роста внутреннего спроса." 
"Это также является прогнозом правительства Германии," добавил Clement. 
В этот четверг правительство Германии должно опубликовать свои новые прогнозы
относительно экономического роста. Предположительно, этот правительственный прогноз
будет очень похож на ожидания 6 институтов, если не такой же. Текущий прогноз
правительства относительно роста Германии составляет +0.75% в этом году и 2%
в следующем. 

--------------------------------------------------------------------------------

04:17:14 GMT 
Прогнозы 6 немецких институтов о ВВП Германии и Еврозоны
GERMANY: В своих прогнозах на осень, 6 немецких институтов предупредили о том,
что риск резкого удешевления доллара повысился. Однако, они говорят о том, что
их прогнозы основываются на курсе евро-доллара на 1.1500. Институты говорят,
что по их мнению ставки ECB останутся без изменений до конца 2004 года, хотя
резкое снижение по доллару позволит ECB урезать ставки. 6 институтов прогнозируют
ВВП Германии в 2003 году на 0%, ниже с 0.5%, а ВВП 2004 года видят на 1.7%, что
ниже 1.8%. Никаких хороших вестей об ожиданиях по дефициту, который в 2003 году
составит 4% от ВВП и 3.5% - в 2004 году. Институты также предложили обзор ВВП
Еврозоны, по которому они видят рост в 0.4% в 2003 году, что ниже их предыдущего
прогноза в 0.9%. ВВП 2004 года видят на уровне 1.7%, ниже 2.3%. HICP Еврозоны
2.0% в 2003 году и 1.7% в 2004 году. 

--------------------------------------------------------------------------------

04:06:24 GMT 
Комментарий к CBI Industrial Trends Survey
CBI Industrial Trends Survey: Тotal orders balance в октябре -40% против -33%
в сентябре. Еxport orders balance в октябре -37% против -34% в сентябре. Аverage
prices balance в октябре -7% против -12% в сентябре. Разочаровывающий месячный
обзор СBI демонстрирует общее снижение заказов в промышленном секторе, которые
находятся на самом низком уровне с января 1999 года. Тем временем, квартальный
обзор, проявил некоторые признаки оптимизма. Квартальный optimism balance вырос
до -7 с -13, самый высокий уровень с июля 2002 года. Общее количество новых заказов
на квартальной основе составило -16, против -18 в июле. В общем, CBI заявил,
что обзор показал грядущие признаки восстановления в промышленном секторе, однако
еще слишком рано говорить о том, что сектор «вышел из тупика». 

--------------------------------------------------------------------------------

03:58:04 GMT 
Итальянский consumer confidence за октябрь вышел хуже
Данные по итальянскому consumer confidence за октябрь вышли хуже, чем ожидалось
рынком, лишь незначительно увеличившись после сентябрьского роста. Но в то же
время сегодняшние данные говорят о том, что оптимизм в Италии, впервые за два
года, растет второй месяц подряд, и добавляет оптимизма в свете недавних позитивных
данных по промышленному производству. С поправкой на сезонные колебания, октябрьский
потребительский оптимизм подрос до 107.0 в сравнении с сентябрьскими 106.9 (первоначально
оценивавшимися как 106.8), 105.5 в августе, 106.7 в июле и 105.0 в июне. Данные
за июнь были минимальные за более чем шесть лет. Опрос проходил с 1 по 14 октября.
Октябрьские данные вышли на минимальных отметках диапазона ожиданий аналитиков,
большинство из которых ожидало значительного роста. Средний прогноз составил
107.4, диапазон – 106.4/107.8. 
В то же время индекс (с поправкой на сезонные колебания) вырос не смотря на снижения
(без учета сезонных колебаний) многих компонентов. Без учета поправок на сезонные
колебания consumer confidence снизился до 104.7 с 106.8 в сентябре. ISAE говорит,
что снижение этого индекса связано с такими сезонными факторами, как «дебаты
по общественным финансам», которые обычно происходят в начале октябре. 
С точки зрения перспектив экономики в целом, компонент outlook for the economy
over the next 12 months снизился с -22 до -28, показав исторический минимум,
согласно не учитывающим сезонные колебания (NSA) данным. Оптимизм по поводы перспектив
рынка труда также снизился – 38% опрошенных ожидают роста безработицы в ближайшие
12 месяцев, и лишь 13% ждут ее снижения. Компонент склонности к покупкам товаров
длительного пользования в ближайшей перспективе (near-term propensity to buy
durable goods) (NSA) также снизился, показав минимальный уровень -51 с марта
Оценки потребительских «personal financial situation» не изменились, в то время,
как улучшились инфляционные ожидания. 
Согласно последним официальным данным, частное потребление выросло на достаточно
уверенные 0,4% во втором квартале после роста на 0,1% в первом. 
03:36:04 GMT 
Календарь на сегодня, среду, 22 октября 2003г
GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE 
06:50 FR Consumer spending, сентябрь, м/м -2,7 
08:30 GB BoE meeting minutes (08-09.10) 

--------------------------------------------------------------------------------

03:27:08 GMT 
Daily History за 21 октября 2003 года 

Daily History за 21 октября 2003 года 
High Low Close 
EUR/USD 1,1703 1,1617 1,1669 
USD/JPY 110,45 109,41 109,54 
GBP/USD 1,678 1,6686 1,6749 
USD/CHF 1,3374 1,3264 1,3304 
EUR/JPY 128,86 127,27 128,36 
EUR/GBP 0,698 0,6931 0,6962 
GBP/JPY 184,53 183,15 183,46 
GBP/CHF 2,2346 2,2219 2,2283 

DJA 9747,64 -30,30 -0,31% 
Nasdaq 1940,90 +15,76 +0,82% 
S&P 1046,03 +1,35 +0,13% 
US10YT 99 7/32 +9/32 4,34%
High Low Close 
EUR/USD 1,1703 1,1617 1,1669 
USD/JPY 110,45 109,41 109,54 
GBP/USD 1,678 1,6686 1,6749 
USD/CHF 1,3374 1,3264 1,3304 

EUR/JPY 128,86 127,27 128,36 
EUR/GBP 0,698 0,6931 0,6962 
GBP/JPY 184,53 183,15 183,46 
GBP/CHF 2,2346 2,2219 2,2283 

DJA 9747,64 -30,30 -0,31% 
Nasdaq 1940,90 +15,76 +0,82% 
S&P 1046,03 +1,35 +0,13% 
US10YT 99 7/32 +9/32 4,34%

                                                   TELETRADE