Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

Лента новостей за 08.10.2003 год (часть I).

Как Америка потеряла устойчивость?
В бурные 90-ые казалось, что капитализм, Американский стиль, будет править миром.
Безработица упала до уровня, которого не видели четверть века и многие даже подумали,
что «новая экономика» подошла к концу делового цикла.
Но не в этом дело. Бум закончился, фондовый рынок снизился. Во время правления
George W Bush намного больше рабочих мест сократилось, чем во времена Большой
Депрессии, когда страной правил Herbert Hoover.  Теперь мы видим, что семена
разрухи засеивались во времена бума и что нас подвел Федеральный Резерв США,
который выступал одним из создателей этого бума. По крайней мере теперь Fed должен
позволить воздуху постепенно выходить из создавшегося «пузыря» медленным понижением
учетных ставок и маржинальных требований. Вместо этого Fed присоединился к группе
поддержки, разговаривая о  беспрецендентном росте производительности, что в дальнейшем
 всколыхнуло рынок. 
Если подвел Fed, то же сделали остальные.  Когда этот «пузырь» лопнул, это привело
к безумию. В центре этого «экономического пузыря» оказалось дерегулирование –
в сфере электроснабжения, на финансовых рынках и в телекоммуникациях. Большие
компании были выброшены в среду жесткой конкуренции. Но их действия говорили
о том, что в действительности они в это не верили. Они полагали, что если первыми
придут на рынок, то смогут занять доминирующее положение. Это стоило огромнейших
инвестиций. 
Тем временем, плохое ведение дел привело к тому, что цены не отражали действительность.
 
Европа распознала некоторые из этих проблем. В идеальной форме, континентальная
версия капитализма состояла в необходимости больше внимания уделять правам рабочих.
Однако начальный успех США был так огромен, что этому примеру было трудно сопротивляться.

Многие европейские компании приняли Американский стиль управления и некоторые
даже пытались практиковать Американскую форму ведения бухгалтерии. 
Не так давно, на переговорах ВТО, Европа последовала за Америкой, что привело
к быстрой либерализации рынков капитала этих стран. 
Очевидно, официальные лица Европы забыли, что высокий рост в регионах наблюдался
тогда, когда на рынок капитала были наложены определенные ограничения. Сегодня,
даже IMF понимает, что преувеличенная либерализация ведет больше к нестабильности,
а не к росту.
Главное то, чтобы мы «намотали на ус» результат этих событий. В начале последнего
десятитлетия, администрация Клинтона, по-видимому,   следовала тому, что пытались
делать консерваторы в 70-х годах -  убила Кейнсианскую идею, что страны должны
снижать налоги или увеличивать затраты  на фоне экономического спада. Однако
программа Клинтона по сокращению дефицита была осторожно  спланирована, включив
в себя увеличение налогов для очень богатых, что в дальнейшем практически полностью
покрыло дефицит. 
Администрация Буша показала обратную сторону медали и многие Европейские страны
последовали его примеру. 
Сегодня, Европа страдает не только от Пакта Стабильности, который связывает ей
руки, а также от независимости Центрального Банка, который сосредоточился на
инфляции. Ходит миф, что центральная банковская система будет «отдана» технократам,
и что если это произойдет, то мы увидим улучшение в экономике и убедимся, что
центральные банки не действуют «партизанским» образом. 

CABLE теряет свои позиции на подходе к 1.6650/60 и снижается под линию поддержки
1.6600, срывая стопы. Одрако ордера на покупку, расположенные на подходе к 1.6580
возвращают фунт к 1.6620/30. Если кабель пробьет 1.6580, то мы увидим коррекционное
движение до 1.6535. 
 
DOLLAR-YEN торгуется в зоне 109.45. Откат от низов объясняют покупками евро-йены,
последовавшими за ростом евро. 

Августовские WHOLESALE INV -0.2%

На подходе к 1.6650 CABLE ослаб, хотя общая тенденция остается бычьей. Ордера
на продажу – в зоне 1.6675/85, однако некоторые трейдеры ожидают, что ордера
начнут срабатывать на $1.6660. Похоже, что валютной паре необходимо пробить 1.6700,
чтобы подтвердить свой рост. Ордера на покупку – на подходе к 1.6600. 

Перед открытием фондового рынка.
Во второй половине вторника снова наблюдалось ралли. Это произошло в свете «бедного»
на новости дня и на малых объемах. Это подчеркивает, что настроение рынка все
еще бычье. 
После закрытия вторника, компания  Alcoa (AA 28.19) заявила, что ее доходы на
акцию составили  $0.33, что на $0.03 больше ожиданий и на 37.5%  больше от показателя
прошлого года, когда доход на акцию составлял  $0.24. Это положительный фактор,
хотя прибыль составила  $5.32 млрд, что ниже ожиданий в  $5.5 млрд
Yum! Brands (YUM 31.57) заявила, что ее доходы превысили ожидания на $0.02 на
акцию, а прибыль выросла на 10.2% против прошлого года. 
USB Piper Jaffray повысил рейтинг Abercrombie & Fitch (ANF 30.22) на «сильная
покупка» и American Eagle (AEOS 16.50). - «покупать». 
Bear Stearns повысил рейтинг  Gilead Sciences (GILD 58.48) на «покупать». 
Единственной экономической новостью сегодня будет выход данных по августовским
Wholesale Inventories в 14:00 по GMT. Однако эти данные влияния на рынок не окажут.

 
DOLLAR-YEN торгуется в зоне 109.60. Трейдеры говорят, что зона выше 109.50 защищена
большим объемом ордеров на покупку со стороны разных финансовых структур. 

EURO-DOLLAR удерживается в зоне 1.1790, откатив от вершин на 1.1840, под давлением
продаж и опционной защиты уровня 1.1850. Ордера на покупку - 1.1750 со стопами
ниже, ордера на продажу – на 1.1850 и 1.1875. Уровень 1.1900 защищен опционным
барьером. 

Комиссия Еврозоны собирается опубликовать дальнейшие рекомендации по дефициту
Франции. Возможно, это произойдет 21 октября. И хотя на Францию не были наложены
штрафы за нарушение правил Пакта Стабильности и Роста, если положительного результата
от рекомендаций не будет, то члены Еврогруппы продолжат обсуждать тему штрафных
санкций. 

DOLLAR-SWISS пробил зону ордеров на продажу на 1.3135 и в настоящий момент торгуется
в области 1.3150/55. Дальнейшие ордера на продажу находятся на 1.3175/85. 


EURO-DOLLAR торгуется ниже упоминавшегося раннее уровня поддержки на 1.1780,
однако снижается тяжело. Если 1.1780 удержится, то евро снизится к 1.1750, где
расположены ордера на покупку.


Сегодня вышли следующие данные по Японии:
Августовские machine orders снизились до 4.3% m/m и  выросли до 12.2% y/y.


Комментарии SNB Hildebrand помогли  USD/CHF подняться с 1.3100  до 1.3130, поскольку
Hildebrand  сделал ударение на то, что Банк обеспокоен ростом франка и не приветствует
это. Hildebrand предостерег, что поскольку экономика страны остается слабой,
усиление монетарной политики нанесет удар по «хрупкому» улучшению. 

На Европейской сессии евро открылся на 1.1796.
Всю Азиатскую сессию единая валюта торговалась в узком диапазоне в районе 1.1780
и лишь к началу Европы поднялась к 1.1800.
В начале Европейской сессии сработали стопы на 1.1815/20, что объясняется спросом
со стороны Американского инвестиционного банка и способствовало росту евро до
1.1845. Крупные Азиатские финансовые структуры продали евро на пиках, что вернуло
валюту на 1.1810/00. 
Дальнейшие стопы по евро располагаются выше 1.1850 с ордерами на продажу в зоне
1.1900/30.
Промежуточные ордера на покупку видны на 1.1780 и 1.1750 со стопами ниже.
STERLING открылся на Европейской сессии на  1.6643 и 0.7088 против евро.
Стерлинг отражал ситуацию по доллару на Азиатских и Европейских торгах. Однако,
пробитие важного технического уровня сопротивления по кроссу на  0.7060 поддержало
покупательное настроение и евро-фунт вырос до 0.7118.
Закрытие прибыльных позиций привело к снижению кросса до 0.7075, где его небольшими
объемами купили, после чего евро-стерлинг поднялся до 0.7090/95.
Ордера на продажу находятся в зоне 0.7100/10 со стопами выше. Если стопы сработают,
это откроет дорогу на 0.7150. 
Тем временем, кабель вырос до 1.6672, однако снижение по евро под 1.1800 привело
к ослаблению фунта и он снизился в зону 1.6610/20. 
Ордера на покупку находятся на 1.6620/10. Дальнейшие ордера – на 1.6580  и 1.6535.

Ордера на продажу расположены в зоне 1.6670/75.
Графики поддерживают дальнейшее движение по кроссу до 0.7150, несмотря на то,
что кросс достиг верхней границы Bollinger band. 
В начале Европейской сессии YEN торговалась на 109.60 против доллара и 129.28
против евро. 
Учитывая слухи об ордерах на продажу со стороны экспортеров на 110.00 йена на
Азиатской сессии снизилась с 109.70 в зону ордеров на покупку - 109.50. На этом
уровне располагались ордера на покупку доллара со стороны Банка Японии и можно
было бы предположить спекулятивные действия со стороны Японских властей, однако
на этом уровне доллар также покупал Американский инвестиционный банк. 
Доллар восстановился  до уровня 109.80 и теперь ордера на продажу видны над 110.00.
Ордера на покупку – на 109.50. Дальнейшие ордера – в зоне 109.15/00.
Euro-yen торговалась в области 129.50  с ордерами на продажу на 129.80/00 и 130.20/35.
Ордера на покупку – на 129.10, вплоть до 128.80.
 
FED HOENIG: Считает, что дефицит бюджета США сокращается за счет роста экономики,
однако он все еще остается большим. До конца 2003 года видит рост ВВП до  4.5%
 и  4% в 2004 году. Недостаток рабочих мест создает экономические риски.
FED McTEER: Производительность тормозит восстановление в секторе занятости США.
Fed должен поддерживать экономический рост для создания новых рабочих мест.
 
DOLLAR-SWISS поднимается выше на выступлении  SNB Hildebrand, продолжая коррекционное
движение с 1.3065. Однако на 1.3135 (61.8%  движения1.3175/1.3065) франк столкнулся
с ордерами на продажу. Пробитие этого уровня приведет к дальнейшему росту на
1.3175/85. 

SNB'S HILDEBRAND:
1.Не приветствует рост франка.
2.Продолжает гибкую политику Швейцарского Национального Банка с целью помощи
экономике страны. 
3.Экономика Швейцарии остается слабой, однако немного улучшиться в IV квартале
2003 года и I квартале 2004 года. 
4. Видит ВВП США в III квартале  6%; IV квартале 3.5%; в 2003 году около  3.5%.

Выборы губернатора Калифорнии…
Похоже, что за Республиканца, кинозвезду Арнольда Шварценеггера проголосуют 50%
населения штата, в то время как у Демократа Бустаманте голосов намного меньше.

FUKUDA: Йена стремительно укрепляется и это нехорошо для экономики. Власти Японии
предпримут меры против серьезных движений на валютном рынке.
MIZOGUCHI: Снижение по доллару вызвано спекулятивными операциями. Валютная политика
Японии не изменилась. В случае необходимости – будем действовать. Экономика США
остается сильной. 


Член совета ECB, Guy Quaden в среду подчеркнул, что в настоящий момент евро торгуется
на своем начальном уровне. 
Quaden заявил, что "курс евро сегодня по отношению к доллару более или менее
такой же, как 4 года назад." 
Когда евро вводили в обращение в январе 1999 года, единая валюта торговалась
на 1.1890 против доллара. В среду утром валюта достигла 1.1839. Дальнейший рост
евро может «ударить» по экспорту Еврозоны и воввтановлению ее экономики. 





В понедельник комиссия Еврозоны сказала, что Ecofin находит Францию "бездейственной"
 в отношение снижения дефицита в соответствии с рекомендациями и окончательным
сроком решения этого вопроса, установленным Ecofin. Эти рекомендации формально
являются частью Commission's Excess Deficit Procedure и не отрицают компромиссных
решений по Французскому дефициту, что обсуждалось на Ecofin  встрече в предыдущие
два дня. 

Доска ордеров.
EURO-DOLLAR: Ордера на продажу находятся в зоне 1.1840/50 со стопами выше. Дальнейшие
ордера - на подходе к 1.1900, более мощными объемами - на 1.1935. Промежуточные
ордера на покупку расположены на 1.1800, дальнейшие – в зоне 1.1780/50 со стопами
ниже.  
GBP-DOLLAR: Ордера на продажу находятся в зоне 1.6670/75.
Ордера на покупку расположены на 1.6620, вплоть до 1.6610 со стопами ниже. Дальнейшие
– на 1.6580.
EURO-STG:  Ордера на продажу расположены на 0.7100/10 со стопами выше.
Ордера на покупку отмечены на 0.7075/70.
DOLLAR –СHF: Ордера на продажу находятся на 1.3150/60.
Ордера на покупку на 1.3100/80. Дальнейшие – на 1.3020/00. 
DOLLAR –JPY: Ордера на продажу располагаются на 110.00/10.
Ордера на покупку отмечены между 109.25 и 109.35.
EURO-YEN: Ордера на продажу расположены в области 129.80/00. Дальнейшие ордера
на продажу замечены в зоне 130.20/35 со стопами выше. 
Ордера на покупку кросса – на 129.10/128.80 со стопами ниже. 

CABLE продвигается к зоне ордеров на покупку, которые расположены на Азиатских
низах на 1.6620.  Ордера на покупку видны вплоть до 1.6610 со стопами ниже. Дальнейшие
– на 1.6580. Пробитие 1.6580 откроет дорогу на 1.6535. Ордера на продажу находятся
в зоне 1.6670/75, на подходе к важному техническому уровню сопротивления на 1.6700.
Трейдеры говорят, что пока фунт находится под этим ключевым уровнем, настороение
по стерлингу остается медвежьим. 


EURO-YEN удерживается в зоне 129.50. Ордера на продажу расположены в области
129.80/00. Дальнейшие ордера на продажу замечены в зоне 130.20/35 со стопами
выше. Ордера на покупку кросса – на 129.10/128.80 со стопами ниже. 

Niels Christensen, Societe Generale. 
"На этой неделе данных по Еврозоне не ожидается, поэтому рынок сосредоточил свое
снимание на дефиците платежного баланса США. Тот факт, что Европейские политики
не выражают беспокойства относительно роста евро, продает единой валюте сил."

EURO-DOLLAR снизился под 1.1800. Единая валюта торгуется в зоне 1.1797. Ордера
на покупку расположены на подходе к 1.1780, вплоть до 1.1750. Ордера на продажу
остаются в области 1.1840/50. 


Трейдеры говорят, что ранние продажи по EURO-DOLLAR на уровне 1.1840  были спровоцированы
опционной защитой со стороны Азиатского Центрального Банка. 

 Patrick Bennett, Commerzbank AG. 
"Рынок воспринял отчет заседания Большой Семерки  в пользу слабого доллара"

Niels Christensen, Societe General. 
"Доллар ничего не удерживает от дальнейшего ослабления."
 
Mitsuru Sahara, UFJ Bank. 
"Рынок нервничает по поводу интервенции, но большинство игроков «делают ставки»
на слабый доллар. Я никогда не видел рынок таким медвежьим в отношении доллара
за последние 10 лет."

Aug manufacturing output -0.6% m/m; -0.8%
Aug industrial production -0.9% m/m; -0.9% y/y
Показатели manufacturing output и industrial production резко упали в августе,
напоминая о том, что просвета пока не видать. Данные за июль также были пересмотрены
в худшую сторону. За последние 3 месяца, ситуация в секторе улучшилась на 0.05%
в сравнении с предыдущими 3 месяцами. Похоже, что это должно позитивно отразиться
на ВВП за III квартал, однако в значительно меньшей мере, чем раннее ожидалось.
В то время, пока эти данные разочаровывают, обзор данных по инфляции говорит
о том, что ситуация в секторе улучшается.

TANIGAKI: Решение о проведении интервенции на валютном рынке не будет зависеть
от визита Буша в Японию. Он также добавил, что последние движения на валютном
рынке слишком резки. Против подобных движений будут предприниматься решительные
меры. 

EURO-DOLLAR удерживается над 1.1800, пробиваясь к 1.1820. Ордера на продажу находятся
в зоне 1.1840/50 со стопами выше. Дальнейшие ордера на продажу замечены на подходе
к 1.1900, более мощными объемами в зоне вершины июня на 1.1935. Промежуточные
ордера на покупку расположены на 1.1800, дальнейшие – в зоне 1.1780/50 со стопами
ниже.  

EURO-STG TECHS: 
RES 4: stg0.7252 Пики 26,27 мая 2003 
RES 3: stg0.7225 Вершина 03 июня 
RES 2: stg0.7150 Вершина 23 июля 2003 
RES 1: stg0.7095 Вершина Bollinger 
SUP 1: stg0.7085 Часовая линия поддержки  
SUP 2: stg0.7000 21 и 55-дневный МА  
SUP 3: stg0.6955 Дно  03, 06 октября 
SUP 4: stg0.6900 Дно 29 сентября 2003 
Комментарий:  Графики говорят в поддержку дальнейшего роста кросса до stg0.7150,
несмотря на то, что евро-фунт достиг верхней границы Bollinger band. 

Labor Office Германии заявил, что не ожидается заметного улучшения ситуации на
рынке труда до середины 2004 года.


Данные по промышленным заказам в августе, которые были опубликованы во вторник,
были первыми данными о реальном росте в экономике, сказал Министр Экономики и
Труда Wolfgang Clement. 
На просьбу прокомментировать эти данные, Clement сказал: «Я надеюсь, что данные
(по реальной экономике) теперь будут выходить не хуже, чем данные о рыночных
ожиданиях. Деловые ожидания, особенно относящиеся к следующему году, достаточно
позитивны. Оптимизм растет, но реальная экономика тоже должна расти. (Данные
по промышленным заказам) являются первым признаком улучшения ситуации и в реальной
экономике. 
Объемы промышленных заказов в августе выросли на 0,6%, приблизительно в рамках
рыночных ожиданий. Рост зарубежных заказов более чем перекрыл снижение заказов
внутренних, согласно данным Министерства Экономики.
 

Уровень сопротивления 3: $1.1931 Вершина 27 мая 
Уровень сопротивления 2: $1.1925 Вершина 16 июня 2003 
Уровень сопротивления 1: $1.1890 Вершина Bollinger band 
Текущий уровень: $1.1835 
Уровень поддержки 1: $1.1785 Линия поддержки промежуточного восходящего тренда
на часовых графиках.
Уровень поддержки 2: $1.1721 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.1660 Дно 1 и 2 октября
Уровень поддержки 4: $1.1620 Линия поддержки восходящего канала
Комментарий: «Тренда твой друг» и евро продолжает торговаться все выше в восходящем
канале еще от 1 сентября. Линия сопротивления канала находится на 1.1940, но
сильный уровень сопротивления находится на 1.1931. Дневные индикаторы находятся
в зоне перекупленности, предостерегая против быстрого роста в дальнейшем, но
пока находимся в тренде, откаты можно считать коррекциями.


Уровень сопротивления 4: Y112.35 Вершина 23 и 25 сентября
Уровень сопротивления 3: Y111.50 Трендовая линия сопротивления с 22 сентября

Уровень сопротивления 2: Y110.45 5-дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y110.10 Сосредоточение экстремумов на часовых графиках
Текущий уровень: Y109.55 
Уровень поддержки 1: Y109.40 Промежуточная трендовая линия на часовых графиках
Уровень поддержки 2: Y109.15 Дно нисходящего тренда 
Уровень поддержки 3: Y108.90 Дно ноября 2000 
Уровень поддержки 4: Y107.81 Дно Bollinger band 
Комментарий: Доллар все еще находится в нисходящем тренде со времени коммюнике
Большой Семерки, и на сегодня критическим уровнем будет 109.10/15. Проход ниже
открывает дорогу к низам ноября 2000 года. Не смотря на перепроданность индикаторов,
доллар должен вырасти до 111.50, чтобы восстановление выглядело убедительно.


Вчера на Нью-йоркской сессии курс прошел ключевой уровень сопротивления 0.7060
и поднялся до 0.7091 прежде чем откатил к 0.7075 в начале Азиатской сессии. Спрос
на 0.7075/70 поддержал кросс, а возобновление спроса на евро с началом Европейской
сессии дало импульс к движению выше ночных вершин и тестированию 0.7100.  Курс
торгуется на 0.7095. Ордера на 0.7100/10 со стопами выше все еще сдерживают движение.
Срыв стопов предполагает движение к 0.7150. Ордера на покупку отмечены на 0.7075/70.


На Азиатской сессии кросс торговался в узком диапазоне 1.5478/85, но рост спроса
на евро с началом Европейской сессии может привести к тестированию ордеров на
продажу на 1.5500/10. Курс показал 1.5503 прежде чем откатил на 1.5485. Стопы
отмечены выше 1.5520, ордера на покупку на 1.5465/55.


Негативное отношение к доллару на ранней Европейской сессии отразилось на курсе
франка. Это привело к исполнению ордеров на покупку на 1.3100 и срыву небольших
стопов на проходе ниже перед стабилизацией на 1.3080. Давление на курс сохраняется,
и если его снижение продолжится, то его целью станет 1.3020/00. Ордера на продажу
остаются на 1.3150/60.



Доллар продолжает находиться под давлением, и EUR/USD уровень ранее упоминавшихся
стопов на 1.1815/20. Прохождение этого уровня откроет дорогу на 1.1850. USD/JPY
также находится под давлением и торгуется под 109.50, но далеко не уходит, т.к.
рынок все еще опасается возможности интервенции.


Курс продолжает находиться под сильным давлением, не смотря на информацию о двух
раундах интервенций на Нью-йоркской сессии. Первый начался от 109.40, второй
чуть позже от 109.80. Но оба раунда не смогли закрепить курс выше 110.10. Курс
сейчас торгуется не далеко от базы его азиатского диапазона 109.52/110.06, около
109.55, но здесь встречает спрос со стороны японских “агентских” банков, а также
со стороны американских инвестиционных домов. По разговорам, частично этот спрос
имеет отношение к американским хедж и марко фондам. Источник предположил, что
курс останется в диапазоне 109.50/111.20 в течение дня. Проход ниже 109.50 открывает
дорогу для повторного тестирования низов вторника на 109.35, ордера на покупку
отмечена между 109.25 и 109.35. Также истечение упоминавшихся опционов на 110.00
может привлечь внимание к покупкам.


ECB'S WELTEKE: Комментарии Ernst Welteke предполагают, что официальные лица Европы
могут начать противоречить своим японским коллегам, пытаясь словесно остановить/замедлить
рост курса евро.  Welteke сказал, что рынок неверно интерпретировал коммюнике
Большой Семерки. Коммюнике имело отношение к дисбалансу между США и его азиатскими
торговыми партнерами, и не имело отношения к евро. Также оно не должно было послужить
сигналом того, что официальные лица хотят удешевления доллара. 
С другой стороны, его комментарии объяснили, почему рынок интерпретировал коммюнике
именно так, как он это сделал. Сразу после публикации коммюнике официальные лица
Японии заявили, что он не имеет отношения непосредственно к какой либо стране
или блоку, а лишь говорит о желании большей гибкости валютных курсов в целом.



Доллар на Азиатской сессии находился под давлением и несколько снизился относительно
валют основных торговых партнеров. Но трейдеры говорят о малых объемах торгов,
т.к. рынок ждет свежих новостей или данных. <p>
На Азиатской сессии йена торговалась в диапазоне  109.52 - 109.97 против доллара
и 129.02 - 129.51 против евро. <br>
USD/JPY снизился с максимумов токийской сессии и продолжает находиться под сильным
давлением. Уровень сопротивления сейчас находится на 110.00 и говорят об ордерах
экспортеров в диапазоне 110.00/10. Ордера на покупку, отмеченные на 109.50, удержали
курс не смотря на его постепенное снижение. На протяжении сессии курс торговался
в диапазоне 109.53/109.73. Не смотря на отсутствие признаков интервенций, продолжающиеся
комментарии со стороны официальных лиц держат рынок в напряжении. 
MIZOGUCHI: Широкомасштабное снижение курса доллара связано с рыночными спекуляциями.
Валютная политика Японии осталась неизменной. Будут действовать на валютном рынке
при необходимости. Экономика США все еще сильна. <br>
FUKUDA: Быстрый рост йены негативен для экономики. Япония готова принимать решительные
меры для предотвращения неожиданных колебаний на валютном рынке. <br>
Японские данные: Август, core machine orders м/м = -4.3%, г/г = +12.2%. <p>
На Азиатской сессии евро торговался в диапазоне 1.1770 - 1.1790.
EUR/USD торгуется в узком диапазоне, но доллар все еще находится под давлением.
Курс торговался в диапазоне 1.1770/90, и не смог найти повода выйти из него.
Не значительные ордера на продажу находятся на 1.1800 со стопами 1.1810/20. Ордера
на покупку отмечены на 1.1750.



Поддержка экономики США путем сохранения низких процентных ставок может помочь
росту потребления и занятости, сказал во вторник вечером Президент Далласского
отделения Федерального Резерва Robert McTeer. Также он сказал, что члены FOMC
будут стимулировать рост экономики до тех пор, пока угроза роста инфляции будет
оставаться низкой на фоне роста производительности. «Мы продолжаем стимулировать
экономику» и спрос «достаточно сильный», чтобы началось создание рабочих мест.
Он прогнозирует сильный рост ВВП в III квартале, более 5 %, но отмечает, что
«мы все еще имеем массу проблем. У нас очень, очень низкий уровень использования
производственных мощностей». 
Он сделал вывод, что рынку облигаций не стоит беспокоиться по поводу роста процентных
ставок в краткосрочной перспективе. «Я пока не вижу повода для появления на горизонте
реальной угрозы инфляции». Он повторил, что слабость экономики и недостаточное
использование производственных мощностей являются основными причинами того, что
он не видит угрозы рост инфляции. «Об этом все говорят и я согласен с таким мнением.
Быстрый рост производительности труда делает это мнение еще более правдоподобным»,
сказал McTeer. Он также отметил, что хотел бы видеть больший рост занятости,
но повторил свое популярное высказывание о том, что «безработица не высокая».
«По историческим стандартам она достаточно низкая».  
Опубликованный на прошлой неделе Отчет по занятости в США показал, что уровень
безработицы находится на 6,1%, но, ломая нисходящую модель, payrolls выросли
более чем на 50.000 человек.
McTeer также высказал склонность доверять больше обзору работодателей, чем домохозяйств,
добавив «Я думаю, что обзор работодателей более универсален», в то время как
обзор домохозяйств менее многочисленный.
Что касается экономик в целом, он сказал «Я очень оптимистичен» и предположил
Национальному Бюро Экономических Исследований (NBER), которое официально определяет
начало и окончание рецессии, пересмотреть свою методологию с учетом краткосрочного
цикла снижения активности в 2001 году.
Также он с юмором прокомментировал вопрос снижения курса доллара в последнее
время.  «Я не могу говорить о снижении доллара», сказал он. «Если мой босс (Гринспен)
не может говорить об этом, я тоже не могу». 
Во вторник доллар снизился до долгосрочных низов относительно йены.


Nikkei закончил торги в среду значительным снижением на фоне того, разочаровавшие
данные по machine order помогли спровоцировать продажу. Индекс снизился на 278.13
пункта до 10542.20. Более широкий индекс TOPIX снизился на 20.26 пункта, или
1.88%, до 1054.75. 


Bloomberg
Рост американского фондового рынка, прервавшийся года назад, будет продолжать
замедляться в ближайшие 12 месяцев.
        Ралли на американском фондовом рынке развернулось год назад и инвесторы считают,
что пока лучшие рыночные цены не достижимы.
Лидером падения японского фондового рынка оказалась Honda. Рынок Малайзии вырос
на росте его рейтинга.
        Японский фондовый рынок упал, и TOPIX снизился в первый раз за семь дней. Акции
производителей автомобилей, таких как Honda, упали, т.к. рост курса йены грозит
снизить их продажи за рубежом.
CNN
Занятость против инфляции? Расслабьтесь.
        Управляющий Федерального Резерва Bob McTeer     говорит, что дела бизнесменов, работников
и экономики США пойдут в гору.
Оптимизм стабилизировался.
        Потребительский оптимизм на прошлой неделе не смог прекратить общее снижение,
т.к. опубликованное во вторник значение осталось в 5-ти пунктовом диапазоне,
в котором он остается еще с весны.
Financial Times
Доллар продолжил снижение на страхах по поводу дефицитов.
        Йена показала трехлетний максимум, евро приблизился к историческим вершинам.


MIZOGUCHI: Широкомасштабное снижение курса доллара связано с рыночными спекуляциями.
Валютная политика Японии осталась неизменной. Будут действовать на валютном рынке
при необходимости. Экономика США все еще сильна.
FUKUDA: Быстрый рост йены негативен для экономики. Япония готова принимать решительные
меры для предотвращения неожиданных колебаний на валютном рынке.


USD/JPY снизился с максимумов токийской сессии и продолжает находиться под сильным
давлением. Уровень сопротивления сейчас находится на 110.00 и говорят об ордерах
экспортеров в диапазоне 110.00/10. Ордера на покупку, отмеченные на 109.50, удержали
курс не смотря на его постепенное снижение. На протяжении сессии курс торговался
в диапазоне 109.53/109.73. Не смотря на отсутствие признаков интервенций, продолжающиеся
комментарии со стороны официальных лиц держат рынок в напряжении.

Армия движения Талибан мобилизуется в Пакистане с целью атаки на Афганистан еще
до начала зимы, говорит газета Telegraph. 2.500 бойцов в провинции Baluchistan
готовятся к переходу границы на мотоциклах и атаке американских и правительственных
войск. Талибы контролируют несколько районов Quetta, столицы Baluchistan, и поддерживаются
религиозными партиями Пакистана, наркомафией и Аль-Каидой. Также говорят о росте
поддержки со стороны руководства Пакистана, что отвергается Исламабадом.

EUR/USD торгуется в узком диапазоне, но доллар все еще находится под давлением.
Курс торговался в диапазоне 1.1770/90, и не смог найти повода выйти из него.
Не значительные ордера на продажу находятся на 1.1800 со стопами 1.1810/20. Ордера
на покупку отмечены на 1.1750.


Министерство Финансов увеличило оценки экономики Японии на основании того, что
региональные финансовые бюро отчитались об улучшении деловых настроений в своих
округах. Настроения улучшились во всех регионах, согласно докладам глав региональных
отделений. Рост производственной активности произошел в более чем половине округов.
Министерство пришло к заключению, что признаки улучшения экономической ситуации
наблюдаются во всех регионах.


FED's HOENIG: Предполагает значительное улучшение ситуации в экономике США. Прогнозирует
рост ВВП в III квартале на уроне 4,5%, в IV квартале – 4,0%. Снижение ставок
в ситуации, когда рост безработицы  ускорится, возможно, но маловероятно. Ужесточение
монетарной политики «явно не находится на повестке дня». Недостаток рабочих мест
является экономическим риском, но частично связан со структурными изменениями.
Прогнозирует рост инвестиций и говорит о риске их чрезмерного роста. С ускорением
роста экономики видит снижение бюджетного дефицита, но он все еще остается большим.
Не видит спекулятивного пузыря на рынке недвижимости.

Доллар оставался слабым на закрытии вторника после того, как были пройдены несколько
важных уровней поддержки, что привело к его снижению против йены до 33-месячных
низов, а евро уверенно вырос выше 1.1800. EUR/USD закрылся на 1.1767, снизившись
с вершины дня на 1.1812 и поднявшись с дневных низов на 1.1700. Снижение евро
на послеобеденных торгах было вызвано комментариями Ernst Welteke, заявившем,
что рынок неправильно интерпретировал коммюнике Большой Семерки. Он отметил,
что коммюнике имело отношение к курсам азиатских валют против доллара, но не
против других долларовых курсов. Не смотря на заявления Welteke, трейдеры все
еще ожидают тестирования курсом EUR/USD уровня 1.1930/35, вершины мая/июня.
USD/JPY закрылся на 109.82, снизившись с верхних отметок дня на 111.12.  Ранее
курс прошел ниже уровня 110.00, на котором рынок ожидал вмешательства Банка Японии,
и доллар снизился в район 109.36. Позже на электронных и реальных торгах появились
ордера со стороны крупных структур, агрессивно покупавших доллар. Трейдера считают,
что структуры действовали как агенты Банка Японии.
Участники рынка все более уверенно говорят о том, что Банк Японии может переместить
устраивающий его диапазон курса йены с 115.00/120.00 до 110.00/115.00. В то же
время аналитики говорят, что новый диапазон, если он действительно существует,
вероятно, будет шире и находиться в пределах 105.00/115.00.
Что касается общих оценок доллара, то трейдеры отмечают, что со времени заседания
в сентябре Большой Семерки, курс доллара уверенно снижается, если не учитывать
его коррекционного роста в пятницу на неожиданно сильных данных по занятости.
Но уже в понедельник рыночные игроки переоценили важность этих данных, посчитав,
что этого не достаточно для поддержания широкомасштабного роста американской
экономики. Тенденция падения доллара продолжилась во вторник и была усиленна
слухами перед ожидаемым 16 октября отчетом по валютной политике Секретаря Казначейства
США John Snow перед Банковским комитетом Сената. Ожидается, что основной акцент
в отчете будет на силе азиатских валют.
 Традиционный полугодовой отчет Казначейства по ситуации в мировой экономике
и валютной политике должен быть опубликован 15 октября и ожидается, что он будет
посвящен валютным манипуляциям. Аналитики сомневаются, что в отчете будут открыто
названы Китай и Япония. В то же время они говорят о возможности горячей сессии
вопросов и ответов между Snow и Банковским комитетом Сената, если проблема не
будет достаточно освещена. 
«Мы все понимаем, что доллар должен снижаться, т.к. страна не может продолжать
потреблять больше, чем необходимо», сказал Bob Sinche, Citigroup.  «Вопрос в
том, против каких валют он должен снижаться?» говорит он. Курс доллара широко
снижается и не только против евро, стерлинга и швейцарского франка, но и против
товарных пар, канадского и австралийского доллара. «Существуют опасения, что
доллар через чур быстро снижается против некоторых валют, что создает дисбалансы,
которые не позволят этим странам в полной мере ощутить преимущества восстановления
мировой экономики», говорит Sinche.
На следующей неделе Секретарь Казначейства США Snow окажется в незавидной ситуации.
В то время, как ему необходимо проявить максимум дипломатии, доводя мнение США
о необходимости странам Азии позволить вырасти курсам их валют против доллара,
он попадет под огонь Банковского Комитета Сената, если не будет достаточно тверд
в этом вопросе по отношению к Китаю и Японии. 
Также Snow врятли будет много говорить о политике сильного доллара, т.к. тогда
азиатские банки поймают его на слове и продолжат покупать доллар, говорит Sinche.
«Политика сильного доллара – это последнее, что сейчас нужно экономике США. Ей
гораздо нужнее постепенное удешевление курса доллара, т.к. такой курс в комбинации
с низкими процентными ставками и снижением налогов, может подтолкнуть сильное
и широкомасштабное восстановление экономики», сказал он.
Золото закрылось на 376.50, не далеко от дневных максимумов и поднявшись от дневных
низов на 373.50.