Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

Перед открытием фондового рынка. <br>
Фьючерсы на фонды демонстрируют рост, что подчеркивает бычье настроение, хотя
вышедшие данные смешанные. <br>
General Electric (GE 30.13) заявил, что доходы за III квартал соответствуют ожиданиям.
Прибыль выросла на 2.1% против аналогичного периода прошлого года и составила
$33.39 млрд, что выше средних прогнозов  Wall Street в $32.42 млрд. Однако прогнозы
компании относительно IV квартала снизились до $0.45-$0.47 с акции в сравнении
с предыдущими ожиданиями в $0.46-$0.49 с акции. Отчет GE, возможно, лишь в небольшой
степени отразиться на фондах. <br>
Сентябрьский  PPI вырос до 0.3%, а  core PPI остался без изменений. Общий рост
немного превысил ожидания из-за роста цен на продовольствие. <br>
Изменение рейтингов сегодня значительное. <br>
Deutsche Securities повысил рейтинг компании Intel (INTC 29.77) до «покупать»
с ценовым ориентиром в  $35, а также рейтинг  Texas Instruments (TXN 24.99) до
«держать». Это должно позитивно отразиться на рынке полупроводников и дать рост
 Nasdaq. <br>
Juniper Networks (JNPR 18.40) заявила, что ее доходы в III квартали на $0.01
превысили ожидания и компания пересмотрела в лучшую сторону свои прогнозы относительно
IV квартала. Это привело к тому, что ее рейтинг дважды повысили. <p>
 
EURO-YEN отскочила от зоны сопротивления на 128.50, где раннее упоминались ордера
на продажу. Стопы расположены на пробитии 128.50 и если этот уровень будет взят,
следующая цель - 128.85. <p>

Товары и услуги. <br>
Общий экспорт за август составил $83.7 млрд, а импорт - $122.9 млрд, что отразилось
в дефиците товаров и услуг -$39.2 млрд, что на $0.8 млрд меньше, чем в июле ($40.0).
Августовский экспорт на $2.3 млрд снизился против июльского в $86.0 млрд. Августовский
импорт на $3.1 млрд уменьшился по сравнению с июльским в $126.0 млрд.
В августе, дефицит товаров снизился на $0.5 млрд до $44.5 млрд по сравнению с
июлем, а профицит в сфере услуг увеличился на $0.3 млрд до $5.3 млрд. Экспорт
товаров снизился на $2.6 млрд до $57.8 млрд, а импорт товаров сократился на $3.1
млрд до $102.2 млрд. Экспорт услуг вырос до $25.9 млрд с $25.7 млрд, а импорт
услуг остался без изменений $20.7 млрд.
В августе, дефицит товаров и услуг вырос на $3.0 млрд по сравнению с августовским
показателем за 2002 год. Экспорт вырос на $1.1 млрд или 1.4%, а импорт вырос
на $4.1 млрд или 3.4%. <p>

В пятницу, вице-президент ЕЦБ  Lucas Papademos  на Португальской пресс-конференции
заявил, что ЕЦБ уверен в том, что восстановление экономики на правильном пути,
хотя хороших экономических данных пока еще недостаточно, чтобы можно было это
подтвердить.
"На данный момент есть несколько внушительных признаков того, что восстановление
в экономике происходит в этом полугодии и продолжится в 2004 году," заявил Papademos
в еженедельнике Semanario Economico. <br>
"Большинство этих признаков заметны из обзоров потребительского и делового доверия,
а также из финансовых рынков," добавил он. <br> 
"Мы не можем назвать точного индикатора, чтобы подтвердить это, но мы уверены
в том, что восстановительный процесс, которого мы не видели определенное время,
сейчас прогрессирует," сказал Papademos. <br>
Вице-президент ЕЦБ  Lucas Papademos сказал, что эффект от урезания ставок на
125 базисных пунктов с декабря прошлого года будет более заметен в первые месяцы
2003 года. <p>

Drew Matus, Lehman говорит, что "Нет никаких признаков инфляции (за исключением
потребительских цен), однако есть признаки того, что показатель ВВП в III квартале
 превысит ожидания на 0.2-0.3%."  <p>

Bill Quan,  Mizuho говорит, что  "реальный торговый дефицит за август сократился
на  $1.3 млрд. Мы пересмотрели наш прогноз по ВВП в лучшую сторону с 5% до 5.2%."
  <p>

ECB FAZIO: <br>
1.Похоже, мировая экономика восстанавливается. <br>
2.Итальянский ВВП за III квартал составит +0.2%. Ср. показатель ВВП за 2003 год
– ниже +0.5%. <br>
3.Итальянский проект пенсионной реформы «на правильном пути». <br>
4.Правительству Италии необходимо снизить затраты. <p>

Antonio Fazio в пятницу заявил, что длительный застой в мировой экономике, похоже,
подошел к концу. <br>
"Мировая экономика пережила застой, который длился с осени 2002 года и продолжался
до этой весны,"  сказал Fazio. <br>
"С момента окончания войны в Ираке, мы наблюдали постепенные улучшения." Усиление
экономической активности ожидается до конца этого года. <p>

EURO-DOLLAR колеблется возле 1.1800 после снижения до 1.1780. Трейдеры говорят,
что за последний час объемы заметно сократились. Ордера на продажу находятся
в зоне 1.1750, а ордера на продажу – в зоне 1.1850. <p>

Экономисты JP Morgan говорят «PPI crude prices за исключением волатильных компонентов
(core) продолжают расти в связи с ростом commodity prices, особенно цен на металл.
Рост цен PPI на сырье за исключением волатильных компонентов (core) еще отразится
на ускорении роста intermediate prices за исключением волатильных компонентов
(core). <p>


Экономист Drew Matus из Lehman подвел итог. «Нет признаков инфляции (за исключением
commodity prices), но есть признаки того, что оценки ВВП США в III квартале окажутся
выше прогнозов (т.к. снизился дефицит торгового баланса)». Он сказал, что рост
PPI за исключением волатильных компонентов (core) не отразилась в итоговой инфляции,
а снижение дефицита торгового баланса «может добавить 0,2 – 0,3% к текущим прогнозам
по ВВП США в третьем квартале». <p>


Неожиданное сокращение дефицита торгового баланса в августе до 39,2 млрд. позволило
экономистам повысить оценки роста ВВП США в III квартале до более чем 6%.  
Отчет по торговому балансу «явился признаком того, что ВВП в III квартале может
оказаться выше, чем прогнозировали ранее», сказал Drew Matus, эконономист Lehman
Brothers после публикации данных. <br>
Ian Shepherdson, ведущий экономист в High Frequency Economics, отметил, что отчет
по торговому балансу может добавить 1 – 1,25% к прогнозам роста ВВП в III квартале,
«делая вероятным рост на более чем 6%».  <br>
Негативное влияние торгового баланса на оценки ВВП будет меньшим, чем считали
раньше», соглашается с ним Bill Quan, экономист  Mizuho Securities. Quan сказал,
что он склонен считать, что рост ВВП в III квартале составит 5,2%.  <br>
Экономист из Morgan Stanley написал «Торговый дефицит (39,2 млрд. против 40.0
млрд.) оказался гораздо меньшим, чем ожидалось в августе. Неожиданное снижение
импорта сократило разрыв до 6 месячного минимума. Даже с учетом того, что снижение
практически полностью отыгралось в сентябре, сейчас мы ожидаем ВВП США за III
квартал на уровне 6,2% (в сравнении с нашей предыдущей оценкой в 5,7%), т.к.
рост экспорта добавит к оценкам роста около 1%. <p>


SAP AG (SAP) 30.95 : Wachovia повысила рейтинг с MARKET PERFORM до OUTPERFORM.
Верит, что текущая ситуация в компании продолжит улучшаться и в IV квартале.
<br>
AFLAC (AFL) 32.08 +0.57: Merrill Lynch повысил рейтинг  с SELL до NEUTRAL. Merrill
Lynch отметил, что акции AFL не участвовали в росте фондового рынка с времени
появления в апреле данных о слабых продажах в США. <br>
Qualcomm (QCOM) 42.65 -0.68: JP Morgan присвоил рейтинг UNDERWEIGHT . Верит,
что находится в преддверии нового цикла роста с нечеткой долей рынка и средним
уровнем цен продаж в мире WCDMA. <br>
Sun Microsystems (SUNW) 3.26 -0.59: Bear Stearns снизил Peer Perform до UNDERPERFORM
 . Ссылаются на ухудшение ситуации в секторе и объявленное компанией ожидания
снижения прибылей/доходов. <p>


Экономист из Bear, Stearns сказал «Пока инфляция на уровне PPI остается стабильной.
Но появились первые признаки того, что низкие процентные ставки ведут к появлению
инфляционного давления в экономике (core crude goods prices выросли на 11.1%
относительно прошлого года, food prices относительно прошлого года выросли на
6.6%, что отражает недавний рост commodity prices)." <p>

Экономист Brian Wesbury из GKST предполагает рост инфляции, говоря «Пока рост
производительности труда и конкуренция сдерживает цены. Но текущая политика Федерального
Резерва при более сильном росте радикально изменят ситуацию». <p>

Мнение JP Morgan о Торговом дефиците <br>
"Августовские данные по Торговому балансу скорее всего являются аномалией, и
дефицит продолжит расти уже в сентябре" <p>


Правительственный обзор показал, что 80% крупных японских компаний ожидают, что
если доллар останется ниже 110.00 до конца года, это негативно отразится на их
доходах и инвестициях. Обзор, проводившийся METI во вторник и среду, охватил
73 компании, в основном промышленные. Его целью было точнее определить влияние
роста йены против доллара с середины сентября.  В среднем, компании планируют
оставаться прибыльными, если доллар будет находиться выше 113.00. Курсы безубыточности
среди промышленников, которые сильно зависят от экспорта, находятся в основном
в диапазоне 115.00-120.00 йен за доллар. Результаты обзора в целом совпали с
результатами TANKAN, который показал рост оптимизма среди крупных производителей,
проводившийся в период, когда средний курс йены против доллара составлял 117.99.
<p>


Bill Quan из Mizuho сказал "Реальный дефицит торгового баланса в августе сократился
на 1,3 млрд. долларов. Это большое снижение, говорящее о том, что негативное
влияние дейицита на ВВП за III квартал будет меньшим, чем мы первоначально считали.
Пока мы продолжаем оценивать данные, мы склонны пересмотреть наши прогнозы по
ВВП с 5,0 до 5,2%.  <p>

Облегчение монетарной политики Банком Японии врятли принесет практическую пользу.
К окончанию фискального полугодия платежный баланс Банка Японии уже вплотную
приблизился к 35 трлн. йен. В то же время это имеет символическую важность, подчеркивал
готовность Банка Японии помогать усилению пока еще слабого восстановления экономики.
В дополнение к этому аналитики задаются вопросом, что надеется западник премьер
министр/президент получить от облегчения монетарной политики независимым центральным
банком в период, когда Парламент нетрудоспособен в преддверии выборов. <p>


Курс все еще толчется на 108.40, и комментировать особо нечего.  Трейдеры не
хотят тестировать дно на 108.30, на котором были обнаружены ордера на покупку.
Продолжаются разговоры о том, что Банк Японии проводит операции по «сглаживанию»
динамики на этом уровне. Также говорят о опционных барьерах на 108.25 и на 108.00,
которые также могут быть связаны с азиатскими официальными структурами. Продавцы
обнаружены на 108.80. <p>


Michael Woolfolk из The Bank of New York сказал, что основное значение торгового
баланса «еще не является признаком улучшения ситуации для промышленного сектора.
В то же время практически 30% снижение курса доллара относительно евро в сравнении
с его минимумами двухлетней давности, дефицит платежного баланса США находится
практически на рекордных отметках на чрезмерном 5% росте ВВП». Причинами отсутствия
роста американского экспорта является слабый рост за рубежом и «протекционистская
торговая политика , а также регулируемость валютных курсов в Азии», сказал он.
<p>


Комментарий к евро <br>
Один трейдер в американском Денежном Центре описал динамику курса как "утопленника".
<p>


Не ставят четких целей по валютным курсам. Не беспокоятся по поводу ресурсов
для интервенций. Будут действовать при излишней волатильности валютного рынка.
Не обсуждается вопрос изменения закона о пределе объемов валютных интервенций
в сторону его повышения. <br>
Отклоняясь от основных моментов по поводу специфических курсов и действий при
необходимости, источник в Министерстве Финансов отрицает факт озабоченности приближением
к пределу возможных объемов интервенций в 79 трлн. йен. На рынке говорят, одной
из причин того, что Банк Японии в октябре продавал йены с более низких уровней,
были 11,2 трлн. йен (103 млрд. долларов), которые оставались в распоряжении Министерства
Финансов (по данным на 28 сентября) до того, как они смогут поднять предел. Некоторые
связывают поднятие предела с приближением выборов 9 ноября. Официальные лица
также отрицают слухи о том, что Министерство Финансов обсуждало альтернативные
источники финансирования с целью поддержания достаточности ресурсов. Некоторые
рыночные оценки говорят, что до принятия бюджета в декабре в распоряжении Министерства
Финансов остается теперь около 80 млрд. долларов. <p>


Президент Федерального Резерва McTeer повторил, что рост реального ВВП в III
и IV кварталах может достичь 5,0%, но это не означает начала роста инфляции.
<p>

Курс торгуется приблизительно на 108.60, постепенно повышаясь в последние несколько
часов на покупках со стороны большого Швейцарского банка, и в меньшей степени
благодаря покупкам со стороны Американского Денежного Центра. Ордера на продажу,
отмеченные на 108.75/80. Рынок может продолжить расти если начнется закрытие
позиций перед выходными. <p>


Некоторые прогнозы по данным, ожидающимся на следующей неделе. <br>
Сентябрьские retail sales 0,0/+0.4%,  <br>
jobless claims за неделю, окончившуюся 11 октября 385,000, <br> 
сентябрьские CPI +0.2%/+0.1%, <br>
Августовские business inventories flat, <br> 
Сентябрьские Industrial Production +0.4% и Cap-U 74.8%. <p>


Итальянский не государственный институт ISAE в пятницу снизил прогнозы по ВВП
Италии на текущий и следующий годы, увеличив прогнозы по инфляции и бюджетному
дефициту.
На отчете перед парламентом по поводу правительственного бюджета на 2004 год,
прошедшего в прошлом месяце, президент ISAE сказал, что группа снизила прогнозы
роста на 2003 год с 0,6% до 0,4%. В следующем году ожидается рост на 1,5% в сравнении
с ранее ожидавшимся 1,7%.  Цели правительства 0,5% на 2003 и 1,9% на 2004 год.
<br>
Учитывая опережающие индикаторы, публикуемые ISAE и не только, рост в III квартале
оценивается как «немногим больше, чем ничего», и должен усилиться в IV квартале
до «менее 0,5%» относительно предыдущего квартала. <br>
Что касается бюджета, то ISAE опасается, что отношение дефицита к ВВП превысит
ориентиры правительства в этом и следующем году, но утверждают, что он будет
ниже оговоренных Маастрихтским Договором 3%. В этом году ожидается дефицит в
2,7% от ВВП, в сравнению с целью правительства в 2,5%, а в следующем году 2,5%
в сравнении с правительственной целью в 2,2%. <br>
Что касается цен, то институт увеличил прогнозы (NIC) на 2003 год до 2,7-2,8%
с предыдущих 2,5%. Ожидается снижение инфляции в следующем году до 2,2% в сравнении
с прогнозом июля в 2,1%. Что до HICP, то ожидается его рост в 2004 году до 2,3%
и может оказаться на 0,5-0,6 пункта выше среднеевропейского. <p>


С закрытия IMM доллар стабилизировался. Евро стабилизировался в районе 1.1800,
йена около 108.55. <p>


По первоначальным оценкам берлинского института DIW, ВВП Германии в третьем квартале
может показать рост на 0,2%, прекратив трехквартальную серию его сокращений.
DIW отметил, что в среднем объемы промышленного производства в июле и августе
были выше средних за II квартал, а также значительно улучшилась ситуация в строительном
секторе. (В июле и августе промышленное производство было в среднем на 1.0% выше
среднего за II квартал, когда показатель снизился на 1,0%). 
«Вслед за улучшением некоторых показателей по оптимизму в середине года, данные
по реальной экономике тоже начинают показывать признаки роста», заявил DIW. 
Ожидается, Federal Statistics Office опубликует первичные оценки ВВП Германии
за III квартал в середине ноября. <p>


Deutsche Securities повысил рейтинг Intel (INTC 29.77) до Buy с Hold и повысил
его ценовой ориентир до $35 с $26. Пока рынок достаточно позитивно ожидает отчет
INTC по результатам за III и прогнозы на IV квартал. Он верит, что оптимизм подтверждается
ростом оценок IV квартала до $0.30 (прогноз был $0.26), что предполагает позитивное
отношение к этим акциям в краткосрочной перспективе. Компания также повысила
прогнозы на 2004 – 2005 года намного выше ожидавшегося, т.к. верит в перспективность
Centrino и HyperThreading в 2004 году, в то время как Интеловский   300mm ramp
поможет в 2005. Пока стоимость акций в 2004 году (около 29долларов) близка к
ценам до пузыря (около 30 долларов), чувствительность рынка к стоимости достаточно
низка и акции дешевы относительно TXN (около 36 долларов), XLNX (около 37 долларов),
и ALTR (около 39 долларов). <p>


ДАЙДЖЕСТ ВАЛЮТНОГО РЫНКА ЗА 10 ОКТЯБРЯ 2003 ГОДА <p>
Были опубликованы следующие данные. <br>
Пятница 10.10.2003  <br>
Japan BoJ meeting announcement <br>
06:00 Germany Wholesale prices (September) 0.7% - 0.4% <br>
06:00 Germany Wholesale prices (September) Y/Y 0.6% - 0.8%  <br>
06:50 France Industrial production (August) -0.9% unch -0.3% <br>
06:50 France Industrial production (August) Y/Y -1.2% - -1.1% <br>
06:50 France CPI (September) preliminary 0.5% 0.2% 0.2% <br>
06:50 France CPI (September) preliminary Y/Y 2.2% 1.9% 1.9% <br>
06:50 France HICP (September) preliminary Y/Y 2.3% - 2.0% <br>
12:30 USA PPI (September) 0.3% 0.2% 0.4% <br>
12:30 USA PPI (September) Y/Y 3.5% - <br>
12:30 USA PPI excluding food and energy (September) unch 0.1% 0.1% <br>
12:30 USA PPI excluding food and energy (September) Y/Y 0.1% - <br>
12:30 USA International trade (August), bln -39.2 -40.9 -40.0 (-40.3) <br>
12:30 USA Export (August), bln 83.7 - 86.15 12:30 USA Import (August), bln 122.9
- 126.47<p>

На протяжении Азиатской сессии торги проходили вяло. Рынок был тонким, поскольку
в понедельник ожидаются праздники в Японии и США. Йена торговалась в диапазоне
 Y109.05 - Y109.30 против доллара и Y128.90 - Y128.20 против евро. Отмечались
покупки со стороны Американских финансовых институтов. Решение BOJ о дальнейшем
облегчении монетарной политике не получило отражения на валютном рынке. В то
же время это имеет символическую важность, подчеркивал готовность Банка Японии
помогать усилению пока еще слабого восстановления экономики. В дополнение к этому,
решение подняло вопрос о том, что надеется западник премьер министр/президент
получить от облегчения монетарной политики независимым центральным банком в период,
когда Парламент нетрудоспособен в преддверии выборов. <br>
Высказывания официальных лиц Японии: <br>
KOIZUMI: Премьер-министр Японии Koizumi распустил нижнюю палату парламента. 9
ноября ожидаются выборы. <br>
TANIGAKI: Резкие движения на валютных рынках оказывают негативное влияние на
экспорт. <br>
TAKENAKA: Необходимо пристально отслеживать скорость движения валютных курсов.
Никогда не менял сове мнение относительно экономики на основе краткосрочных движений
валют. Не нужно пессимистически настраиваться в отношении краткосрочных перспектив
экономики. Приветствует политику Банка Японии. <br>
MIZOGUCHI: В случае необходимости меры будут предприняты. <br>
FUKUI: Банк Японии немного пересмотрел в лучшую сторону свои экономические прогнозы.
Для подтверждения экономического восстановления необходимо больше времени. <br>
Евро торговался в диапазоне $1.1713 - $1.1744. <br>
Кабель торговался в диапазоне 1.6635/59, а кросс – в зоне 0.7042/54. <p>

В начале Европейской сессии евро немного снизился, что связывают с продажами
евро-фунта Итальянскими финансовыми структурами. Однако более сильное влияние
на единую валюту оказали продажи по евро-йене со стороны Американского инвестиционного
дома, а также Японских и Французских финансовых институтов, что привело евро
к 1.1702. <br>
Позже, закрытие коротких позиций по евро-йене снова вернули евро к 1.1750, а
затем в зону 1.1790/00 (1.1792, 61.8%  от 1.1860/1.1682). <br>
В начале Европейских торгов доллар-йена поднялся до 109.30/35 на спросе со стороны
Американских финансовых институтов. Однако продажи Японских инвесторов снизили
валютную пару. <br>
Продажи по евро-йене со стороны Японского трастового банка, Американского инвестиционного
дома, а также Французских финансовых структур «продавили» доллар-йену ниже 109.00
и 108.75, на котором защищали опционный барьер. <br>
Евро-йена сегодня была ведущей в нисходящем движении, показав минимумы на 127.20.
Закрытие коротких позиций привело к коррекции в зону 127.70/80. <br>
В начале Европейских торгов фунт снизился до 1.6605. <br>
Кабель медленно следовал за восходящей коррекцией по евро. <p>

На Нью-йоркской сессии доллар не значительно снизился против евро, и укрепился
против йены. Курсы сегодня практически не отреагировали на вышедшие лучшими,
чем ожидалось, важные американские данные, что связано с тонкостью рынка в преддверии
долгих выходных в США, Канаде и Японии. Дефицит торгового баланса сократился
в августе до -39,2 млрд. с 40.0 млрд. в июле. Вот что думают трейдер по этому
поводу. <br>
Экономист из JP Morgan о Торговом дефиците<br>
"Августовские данные по Торговому балансу скорее всего являются аномалией, и
дефицит продолжит расти уже в сентябре"<br>
Bill Quan из Mizuho сказал "Реальный дефицит торгового баланса в августе сократился
на 1,3 млрд. долларов. Это большое снижение, говорящее о том, что негативное
влияние дейицита на ВВП за III квартал будет меньшим, чем мы первоначально считали.
Пока мы продолжаем оценивать данные, мы склонны пересмотреть наши прогнозы по
ВВП с 5,0 до 5,2%. <br>
Michael Woolfolk из The Bank of New York сказал, что основное значение торгового
баланса «еще не является признаком улучшения ситуации для промышленного сектора.
В то же время практически 30% снижение курса доллара относительно евро в сравнении
с его минимумами двухлетней давности, дефицит платежного баланса США находится
практически на рекордных отметках на чрезмерном 5% росте ВВП». Причинами отсутствия
роста американского экспорта является слабый рост за рубежом и «протекционистская
торговая политика , а также регулируемость валютных курсов в Азии», сказал он.
<br>
Оптовые цены в сентябре выросли на 0,3%, совпав с ожиданиями рынка. Аналитики
прокомментировали эти данные так. <br>
Экономисты JP Morgan говорят «PPI crude prices за исключением волатильных компонентов
(core) продолжают расти в связи с ростом commodity prices, особенно цен на металл.
Рост цен PPI на сырье за исключением волатильных компонентов (core) еще отразится
на ускорении роста intermediate prices за исключением волатильных компонентов
(core). <br>
Экономист Drew Matus из Lehman подвел итог. «Нет признаков инфляции (за исключением
commodity prices), но есть признаки того, что оценки ВВП США в III квартале окажутся
выше прогнозов (т.к. снизился дефицит торгового баланса)». Он сказал, что рост
PPI за исключением волатильных компонентов (core) не отразилась в итоговой инфляции,
а снижение дефицита торгового баланса «может добавить 0,2 – 0,3% к текущим прогнозам
по ВВП США в третьем квартале». <br>
Экономист из Bear, Stearns сказал «Пока инфляция на уровне PPI остается стабильной.
Но появились первые признаки того, что низкие процентные ставки ведут к появлению
инфляционного давления в экономике (core crude goods prices выросли на 11.1%
относительно прошлого года, food prices относительно прошлого года выросли на
6.6%, что отражает недавний рост commodity prices)." <br>
Экономист Brian Wesbury из GKST предполагает рост инфляции, говоря «Пока рост
производительности труда и конкуренция сдерживает цены. Но текущая политика Федерального
Резерва при более сильном росте радикально изменят ситуацию». <p>

Также итальянский не государственный институт ISAE в пятницу снизил прогнозы
по ВВП Италии с 0,6% до 0,4% на текущий и с 1,7% до 1,5% на следующий годы, увеличив
прогнозы по инфляции и бюджетному дефициту. <br>
По первоначальным оценкам берлинского института DIW, ВВП Германии в третьем квартале
может показать рост на 0,2%, прекратив трехквартальную серию его сокращений.
<p>


ДАЙДЖЕСТ ФОНДОВОГО РЫНКА ЗА 10 ОКТЯБРЯ 2003 ГОДА <p>
Закрытие фондового рынка. <br>
Dow Jones –5,33 или –0,06% до 9674,68, <br>
Nasdaq +3,41 или 0,18% до 1915,31, <br>
S&P –0,67 или –0,06% до 1038,06<p>

В преддверии длинных выходных в США, Канаде и Японии, активность на рынке была
очень низкой на смотря на выход важных макроэкономических данных.  Практически
всю сессию основные индексы торговались в районе цен открытия. <br>
Сегодня были изменены рейтинги нескольких компаний <br>
SAP AG (SAP) 30.95 : Wachovia повысила рейтинг с MARKET PERFORM до OUTPERFORM.
Верит, что текущая ситуация в компании продолжит улучшаться и в IV квартале.

AFLAC (AFL) 32.08 +0.57: Merrill Lynch повысил рейтинг с SELL до NEUTRAL. Merrill
Lynch отметил, что акции AFL не участвовали в росте фондового рынка с времени
появления в апреле данных о слабых продажах в США. <br>
Qualcomm (QCOM) 42.65 -0.68: JP Morgan присвоил рейтинг UNDERWEIGHT . Верит,
что находится в преддверии нового цикла роста с нечеткой долей рынка и средним
уровнем цен продаж в мире WCDMA. <br>
Sun Microsystems (SUNW) 3.26 -0.59: Bear Stearns снизил Peer Perform до UNDERPERFORM
 . Ссылаются на ухудшение ситуации в секторе и объявленное компанией ожидания
снижения прибылей/доходов. <br>
Но основной новостью оказалось повышение Deutsche Securities рейтинга Intel (INTC
29.77) до Buy с Hold и его ценового ориентира до $35 с $26. В качестве причин
повышения рейтинга назывались превышение доходности прогнозов аналитиков, хорошие
перспективы компании на IV квартал и дешевизна ее акций относительно акций конкурентов.
<p>

Основной внимание рынка сейчас сосредотачивается на начале сезона отчетов за
III квартал. На следующей неделе ожидаются отчеты таких тяжеловесов как Johnson
& Johnson (JNJ), Bank of America (BAC), Intel (INTC), General Motors (GM), IBM
(IBM), Coca-Cola (KO), Nokia (NOK) и  United Technologies.