Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                   ЛЕНТА НОВОСТЕЙ ЗА 16.01.2004г. (часть 1)

Настроения по доллару продолжили улучшаться, и его курс вырос против большинства
основных валют к закрытию торгов, говорят трейдеры. Хоть большинство участников
рынка и придерживаются мнения о том, что в какой-то момент доллар опять начнет
снижаться, потенциальная коррекция, и при том значительная, может продолжится,
говорят они. 
EUR/USD закрылся на $1.2580, откатив от дневных максимумов на $1.2675, отмеченного
на ночных торгов, и несколько поднявшись от минимумов дня на $1.2559, отмеченного
на Американских торгах. По другим валютам, USD/JPY закрылся на Y106.34, в середине
узкого дневного диапазона Y105.98 - Y106.52. Проход ниже Y105.80/Y106.00, на
котором сосредоточены ордера на покупку со стороны Банка Японии и других азиатских
центральных банков, согласно ожиданиям, приведет к срыву существенных стопов,
говорят трейдеры. С другой стороны на рынке присутствует нервозность по поводу
возможности роста курса доллара, так как ходят слухи о покупке крупным японским
банком долларовых колл-опционов на Y107.00. 
Michael Trefel, технический аналитик из Lehman Brothers, сказал, что есть признаки
общего улучшения настроения по доллару не только по основным валютным курсам,
но и на рынке золота и на американском фондовом рынке, что говорит о широком
изменении настроения. «Доллар показывает очень хорошую динамику», говорит он.
На $1.2575 и Chf1.2462, рост доллара против евро и франка уже впечатляет, но
ему необходимо пройти ниже 40-дневного МА по евро на $1.2335 и выше 40-дневного
МА по франку на Chf1.2620 для существенного укрепления тенденции роста курса
доллара, говорит Trefel. До тех пор, пока эти сопротивления по доллару не пройдены,
«я не думаю, что ситуация на самом деле изменилась», говорит он. Если эти уровни
устоят, то рынок получил долгожданную коррекцию и тенденция падения курса доллара
продолжится, говорит Trefel. Но если эти уровни будут пройдены, долларовое ралли
может продолжиться, говорит он, добавляя, «Это движение может оказаться большим,
чем ждут участники рынка». 
Трейдеры внимательно наблюдают за ценами на золото, которые опустились ниже минимума
января 2004 года на $414.50/$415 и протестировали минимум на $408.10. К закрытию
торгов, цена золота находилась в районе $409.00/oz, откатив от ночного максимума
на $420.00 и значительно снизившись с уровня максимума от 6 января на $430.50.
Более сильная поддержка ожидается на $400.00, где аналитики рынка драгоценных
металлов ожидают не только взятия прибылей по всем имеющимся коротким позициям
по золоту, но и начало открытия длинных позиций. 
На фондовом рынке торги были смешанными. Dow Jones Industrial Average вырос на
15 пунктов до 10,554, и Nasdaq Composite снизился на 2 пункта до 2,109. 
В пятницу ожидается публикация ноябрьских данных Treasury International Capital
System или (TIC), и участники рынка будут внимательно оценивать структуру спроса
со стороны иностранцев на американские активы. «В прошлом месяце приток капиталов
составил лишь 55% американского дефицита платежного баланса и в значительной
степени поддерживался центральными банками», говорит Steven Englander, Ведущий
валютный экономист в Barclays Capital в предварительном комментарии к этим данным.
«Позитивным для доллара будет, если приток капитала превысит 75% и в меньшей
степени будет зависеть от покупок официальных структур», говорит он. Englander
говорит, что это маловероятно с учетом ситуации на рынке активов и слабости доллара
в ноябре. «В целом, ситуация в октябре может оказаться более оптимистичной для
доллара в сравнении с ноябрем, а декабрьские данные могут оказаться еще хуже»,
добавляет он. 
В пятницу также публикуются декабрьские industrial production и capacity utilization,
а также предварительная оценка University of Michigan consumer sentiment.


DOLLAR: 
Доллар снизился до «более обоснованных уровней» против йены и евро, говорит Jerry
Jasinowski, президент U.S. National Association of Manufacturers. Согласно источнику,
Jasinowski добавил, что США должны «сфокусироваться на валютном курсе юаня» и
повторил свое намерение найти возможности для его ревальвации.


YEN SUMMARY: 
USD/JPY открылся в районе максимумов сессии на Y106.40, и дальнейший рост был
ограничен ордерами на продажу со стороны экспортеров от Y106.50. При этом умеренные
продажи на межбанке привели к снижению курса им тестированию ордеров на покупку
на 106.20/25. Курс снизился под Y106.20, чему способствовали продажи американского
фонда, и показал минимум сессии на Y106.05 на фоне «не обеспокоенных» комментариев
Министра торговли Японии. С другой стороны, ордера на покупку, опять же связываемые
с интервенциями Банка Японии, поддержали курс. Эти ордера на покупку отмечены
на Y106.00/05, и трейдеры говорят о формировании стопов на Y105.80. Ордера на
продажу со стороны экспортеров располагаются выше Y106.50. 


EURO SUMMARY: 
Покупки краткосрочных технических торговцев помогли курсу откатить от минимумов
и вернуться выше $1.2600, показав максимум на $1.2609. Ордера на продажу со стороны
американского инвестиционного банка привели к резкому возврату курса под фигуру.
Дальнейшие продажи EUR/JPY также оказали давление и EUR/USD на достаточно тонком
рынке снизился до $1.2580. Ордера на  покупку отмечены ниже $1.2565, и трейдеры
также говорят о стопах в районе $1.2550. 



TANIGAKI: 
Йена, евро сильны, но более серьезной проблемой является слабость доллара. 
Валютный рынок реагирует на американские дефициты, терроризм и выборы в США.

Для того, чтобы валютный рынок начал отражать фундамент, должны стабилизироваться
американские дефициты. 
Для того, чтобы йена начала отражать фундамент, Япония должна увеличивать внутренний
спрос. 
Япония будет решительно действовать в случае чрезмерных колебаний на валютном
рынке. 
Об эффективности валютных интервенций могут судить другие. 
Крупные компании работают приспосабливаются к росту курса йены, но небольшие
испытывают трудности. 


YEN: 
Опрос, проведенный METI показал, в среднем курс безубыточности для японских фирм
составляет Y111. Также обзор показал, что многие компании ощутят влияние изменения
курса в случае падения доллара до Y100-Y105. 


JAPAN STOCKS: 
Nikkei 225 закончил торги ростом на 192.05 пунктов или 1.80% до 10857.20, так
как покупки на минимумах со стороны институциональных инвесторов помогли индексы
закрыться в районе лучших отметок дня. Трейдеры говорят, что опубликованные ночью
отчеты крупных американских компаний Sun Micro и IBM поддержали рост, и технологический
сектор хорошо вырос в ходе сессии. Более широкий индекс TOPIX поднялся на 14.40
пунктов или 1.38% до 1058.97. 


FED'S SANTOMERO: Неразумно откладывать повышение ставок до тех пор, пока начнет
расти инфляция. 
SANTOMERO: Необходимо начинать повышать ставки тогда, когда экономика уверенно
станет на путь роста занятости
SANTOMERO: Когда рост экономики станет устойчивым, монетарная политика должна
быть менее стимулирующая.  
SANTOMERO: Необходимо избежать инфляционного всплеска или роста инфляционных
ожиданий.
SANTOMERO: «Не ожидается изменения в монетарной политике … непосредственно в
близком будущем». 
SANTOMERO: Низкая инфляция и слабость рынка труда делают адекватной текущую монетарную
политику.
SANTOMERO: Ждет роста на рынке труда, рост цен.
SANTOMERO: Несмотря на декабрьский отчет по занятости, восстановление на рынке
труда «продолжает набирать обороты».
SANTOMERO: Экономика двигается к «хорошо сбалансированному и устойчивому росту».
SANTOMERO: «Существенные основания для роста, к тому же инфляция умеренная».
SANTOMERO: Продажу в праздничный сезон совпали с ожиданиями, потребители продолжают
тратить.
SANTOMERO: Затраты деловых кругов «хорошо позиционированы для роста» в 2004 году.
SANTOMERO: У деловых кругов «есть аппетит», что означает уверенные инвестиции
в будущем.
SANTOMERO: Доллар сильно упал, рост мировой экономики стабилизирует торговый
дефицит.              
SANTOMERO: Ожидает, что рост занятости достигнет 200K в месяц, но постепенно.

SANTOMERO: Декабрьский отчет по занятости «разочаровал». Компании медленно увеличивают
количество постоянных работников. 
SANTOMERO: Для стабилизации рынка труда необходим устойчивый рост в районе 4%.

SANTOMERO: Рост занятости в ближайшем будущем может быть медленным. Это «критично».

SANTOMERO: Улучшение перспектив занятости может занять место сокращения налогов
и низких ставок.
SANTOMERO Q&A: Ожидает значительного роста занятости в 2004 году.
SANTOMERO Q&A: Экономика «предполагает замечательный рост» в 2004 году. 


National Association of Manufacturing сообщила, что промышленный сектор США в
2004 году, вероятно, вырастет более чем на 6%, впервые за четыре года он будет
расти быстрее, чем экономика в целом. Благодаря коррекции доллара и усилению
роста за рубежом, говорит NAM, ожидается рост промышленного экспорта на 9%. Рост
занятости будет отставать, и есть сомнения в том, что он сможет компенсировать
хоть половину сокращения занятости на 2.8 млн. человек в ходе последней рецессии.
 «После роста в 2003 году лишь на 1.4%, в 2004 мы ожидаем роста промышленного
производства более чем на 6%», сказал президент NAM Jerry Jasinowski. «В основном
благодаря возврату курса доллара к 30-летнему среднему, а также улучшению экономической
ситуации за рубежом, мы ожидаем, что экспорт в три раза превысит 3% рост 2003
года». 
Промышленная группа прогнозирует рост занятости в промышленном секторе более
чем на 250,000, и «наибольший рост ожидается в секторе сплавов металлов (fabricated
metals), электроники и промышленного оборудования». 
«для того, чтобы выжить, компании стремятся увеличивать рост производительности,
что в свою очередь часто означает сокращение занятости», говорит он. Здравоохранение,
судебные издержки, энергия и изменения в законах привели к росту себестоимости
на 22%, что компенсировало «большую часть роста производительности», говорит
он. 
Согласно прогнозы, инвестиции в 2004 году увеличатся на 13.4% в сравнении с ростом
на 9.5% в 2003-м.
С учетом того, что объемы запасов находятся на историческом минимуме, рост спроса
приведет к росту производства, что потребует расширения производственных мощностей,
говорит обзор NAM, а с учетом «очень сильного» восстановления корпоративных прибылей,
у деловых кругов есть ресурсы для инвестиций. Кроме того, часть стимулирующего
инвестиции сокращения налогов 2003-го года сохранит влияние до конца следующего
года. 
Покупки компьютеров и программного обеспечения вырастут на 16%, что несколько
меньше уровня 2003 года, в то время как инвестиции в другие виды оборудования
вырастут на 12% в сравнении с ростом в 2003 году на 4%, говорит NAM.


DOLLAR-YEN: 
Курс доллара резко снизился против йены, пройдя ниже уровня Y106.00 до минимума
на Y105.73 и сорвав стопы, располагавшиеся ниже Y105.80/85. Трейдеры также говорят
о возможном срыве опционного барьера на Y105.80. Рынок смотрит на Банк Японии.



Обзор финансово-экономической прессы
CNN
Семь отчетов, которые имеют значение.
        С приближением второй недели сезона корпоративных отчетов, здесь представлены
компании, на отчеты которых нужно смотреть.
Экономика получила B+
        В целом, дела идут хорошо, но опасения по поводу рынка труда, доллара и дефицитов
не дали возможность присвоить А.
Банковский блокбастер
        William Harrison, Глава J.P. Morgan Chase, и James Dimon, Глава Bank One, говорят
о $58 млрд. слиянии. 
Financial Times
Германия переживает первую рецессию за 10 лет.
        По итогам года, активность в экономике Германии в прошлом году сократилась,
что произошло впервые с 1993 года, так как рост экспорта не смог компенсировать
снижение частного потребления и инвестиций.
Европа держится за прошлое 
        Европейские лидеры должны действовать в рамках текущей ситуации в Евросоюзе.
Первоначальные амбиции принадлежат другому времени. Это само по себе говорит
об успехах объединения.
Bloomberg
Вероятно, Industrial production в декабре вырастет четвертый месяц подряд.
         Industrial production в США может вырасти в декабре на 0.5%, что окажется четвертым
месяцев роста подряд, так как рост продаж и скудность запасов заставляют компании
требовать большего от производителей, говорят экономисты.
По итогам текущей недели евро может показать снижение впервые за два месяца;
ЕЦБ благожелателен к снижению.
        

DOLLAR-YEN:
Некоторые трейдеры говорят, что Банк Японии появился на Y105.70, чем помог курсу
резко вырасти до Y106.00. С другой стороны, некоторые сомневаются, что рост был
связан с Банком Японии, говоря, что могло быть просто закрытием коротких позиций
после резкого падения, и распродажу связывают с тем, что BoJ перестал покупать
доллар на Y106.00. Никаких комментариев по поводу интервенций со стороны японских
официальных лиц не последовало. 


U.S. STOCKS: 
Dow закончил торги в четверг ростом на 15.48 пунктов (+0.15%), закрывшись на
10,553.85 после того, как в течение дня то заходил то выходил из негативной зоны.
Nasdaq закончил торги снижением на 2.05 пункта (-0.10%) до 2,109.08, и он также
в течение дня торговался по обе стороны от нулевой отметки. S&P 500 вырос менее
чем на пункт и закрылся на 1,131. 
Торгуемые на Globex фьючерсы на индексы выросли на Азиатской сессии. Мартовские
контракту выросли на S&P  на 1.7 до 1134.9, на Nasdaq на 5.5 до 1543.0. 


Министр торговли Японии Shoichi Nakagawa сказал репортерам, что его личное мнение
состоит в том, что США не хочет роста курса доллара несмотря на официальную позицию
американского правительства.  


Обзор Азиатской сессии
Доллар снизился против йены на Азиатской сессии, опять спустившись до Y106.00.
В то же время доллар консолидировал недавний рост против евро.
Йена торговалась в диапазоне Y106.08 - Y106.40 против доллара и Y133.44-Y133.95
против евро.
USD/JPY открылся в районе максимумов сессии на Y106.40, и дальнейший рост был
ограничен ордерами на продажу со стороны экспортеров от Y106.50. 
При этом умеренные продажи на межбанке привели к снижению курса им тестированию
ордеров на покупку на 106.20/25. 
Курс снизился под Y106.20, чему способствовали продажи американского фонда, и
показал минимум сессии на Y106.05 на фоне «не обеспокоенных» комментариев Министра
торговли Японии. 
С другой стороны, ордера на покупку, опять же связываемые с интервенциями Банка
Японии, поддержали курс. 
Эти ордера на покупку отмечены на Y106.00/05, и трейдеры говорят о формировании
стопов на Y105.80. 
Ордера на продажу со стороны экспортеров располагаются выше Y106.50. 
Евро торговался в диапазоне $1.2576 - $1.2608 против доллара.
Покупки краткосрочных технических торговцев помогли курсу откатить от минимумов
и вернуться выше $1.2600, показав максимум на $1.2609. 
Ордера на продажу со стороны американского инвестиционного банка привели к резкому
возврату курса под фигуру. 
Дальнейшие продажи EUR/JPY также оказали давление и EUR/USD на достаточно тонком
рынке снизился до $1.2580. 
Ордера на  покупку отмечены ниже $1.2565, и трейдеры также говорят о стопах в
районе $1.2550. 


DOLLAR-YEN: 
В начале Европейской сессии курс резко снизился, пройдя ниже Y106.00, показав
минимум на Y105.73 и сняв упоминавшийся опционный барьер на Y105.80, который
должен был истечь сегодня. После этого курс откорректировался и стабилизировался
в районе Y106.00. Ходили разговоры об «официальных» ордерах на покупку на Y106.00
для предотвращения тестирования опционного барьера на Y105.50, истекавшего в
четверг. Сейчас этих опционных барьеров нет, и потому существует потенциал для
дальнейшего снижения курса на ожиданиях того, что Банк Японии позволит это, но
ожидается появление спроса перед следующим важным опционным барьером Y105.00.
Стоит отметить покупки значительных объемов месячных колл-опционов на Y104.00
в четверг и аналогичный интерес со стороны японских участников сегодня ночью,
а также интерес японцев на покупку краткосрочных долларовых колл-опционов на
Y106.70 и Y106.80 «на случай масштабной интервенции». 


Италия, ноябрь, SA Workday adj Indust output +0.3% м/м; в октябре  +0.2% 
Италия, ноябрь, adj м/м output в целом в рамках прогнозов. 
Италия, ноябрь, Workday adj. Indust output +0.3% г/г; в октябре  +0.5% 
Италия, ноябрь, NSA, Non-wkday adj ind output -0.2% г/г; в октябре  +0.5% 
Италия,  ISTAT: в ноябре было 20 рабочих дней, столько же, сколько и в ноябре
2002 года. 
Италия, ноябрь, SA Workday adj. Consumer goods output +2.5% м/м 
Италия, ноябрь, SA Workday adj. Capital goods output -0.3% м/м 
Италия, ноябрь, SA Workday adj Intermediate goods output +0.5% м/м 
Италия, ноябрь, SA Workday adj Energy goods output -2.3% м/м 


EURO-DOLLAR: 
В начале Европейской сессии курс смог достичь ранее упоминавшиеся стопы ниже
$1.2550, что позволило нисходящей тенденции выйти из диапазона Азиатской сессии
$1.2560/1.2640 и показать минимум на $1.2520. Сильные продажи EUR/JPY упоминаются
в качестве основной движущей силы в снижении евро против доллара. Ордера на покупку
сохраняются в районе недавних минимумов $1.2520/10, и по разговорам, имеют отношение
к торговцам опционами и защищающими барьер $1.2500. Ордера на продажу сейчас
находятся на $1.2550/60, более сильные на подходе к $1.2600. 



Уровень сопротивления 4: $1.2720 Минимум 13 января 
Уровень сопротивления 3: $1.2665 5-дневный МА 
Уровень сопротивления 2: $1.2625 Часовая линия сопротивления от 12 января 
Уровень сопротивления 1: $1.2565 Минимум 8 января и 15 января
Текущий уровень: $1.2527 
Уровень поддержки 1: $1.2525 Минимум 2 января
Уровень поддержки 2: $1.2505 Максимум 29 декабря 
Уровень поддержки 3: $1.2480 Минимум 30 декабря
Уровень поддержки 4: $1.2430 Уровень дневной консолидации 
Комментарий: Евро возобновил снижение, пройдя ниже ключевого уровня поддержки
$1.2565, который теперь является сопротивлением. Сохраняется риск продолжения
снижения, с учетом того, что и дневной slow-stochastic и 10-дневный fast momentum
показали новые минимумы при движении в негативной зоне. Промежуточный уровень
поддержки находится на $1.2525, ниже в краткосрочной перспективе рассматривается
$1.2505. Серьезный уровень поддержки находится на $1.2430. 


EURO-YEN: 
Японские и американские участники отмечены в качестве продавцов значительных
объемов в районе Y133.80 на Азиатской сессии, что и привело к снижению курса
до Y133.47. Продолжение продаж в начале Европейской сессии снизило курс под Y133.00,
и дополнительный импульс снижение получило от срыва стопов, что снизило курс
до Y132.65/60. Сейчас кросс опять торгуется в районе Y132.70/75. Ордера на покупку
отмечены на подходе к Y132.50, но ниже отмечены стопы на проходе под Y132.40.
Ордера на продажу отмечены на Y133.20, более сильные на Y133.50/60. 


EURO-DOLLAR: 
Курс продолжил снижаться на комментариях Issing, и торгуется ниже $1.2500 отменив
опционный барьер на этом уровне. Сейчас курс торгуется в районе $1.2495. Если
этот нисходящий импульс сохранится, ожидается снижение курса до отмечавшихся
ордеров на покупку на $1.2480. Проход ниже этого уровня позволит коррекции продлиться
до $1.2430/20. 


Уровень сопротивления 4: stg0.7000 200-дневный МА 
Уровень сопротивления 3: stg0.6970 Максимум 8, 9 января 
Уровень сопротивления 2: stg0.6930 Максимум 15 января
Уровень сопротивления 1: stg0.6905 5- дневный МА
Текущий уровень: Stg0.6895 
Уровень поддержки 1: stg0.6886 Линия поддержки от 3 февраля 
Уровень поддержки 2: stg0.6870 76.4% от stg0.7085 до stg0.6805 
Уровень поддержки 3: stg0.6845 Минимум 7 ноября 
Уровень поддержки 4: stg0.6805 Минимум 5 ноября
Комментарий: Кросс продолжает находиться выше 11-месячной линии поддержки на
stg0.6886, но неудачная попытка роста выше stg0.6930 сохраняет в среднесрочной
перспективе риск пробития этой линии тренда. Ниже уровень поддержки находится
на stg0.6870, и stg0.6845, и в качестве текущей цели снижения рассматривается
stg0.6805.


С учетом сезонности и количества рабочих дней, в Италии в ноябре industrial production
вышел в целом в рамках ожиданий, показав умеренный месячный прирост на 0.3%,
сообщил ISTAT. В то же время октябрьские данные были пересмотрены с 0.0 до +0.2%,
что несколько улучшило оценки общей тенденции в секторе в IV квартале. Предварительный
обзор аналитиков показал, что в среднем ожидался рост на 0.2%, а диапазон прогнозов
составил от 0.0% до +1.0%. 
Представитель ISTAT сказал, что тенденция месячного показателя показывает «явное
улучшение, хоть и не драматическое», ситуации в секторе с июня прошлого года.

На годовой основе, откорректированный на количество рабочих дней, industrial
output в ноябре вырос на 0.3%, (лучше среднего прогноза аналитиков в -0.3%) после
октябрьского значения +0.5%, которое было незначительно пересмотрено вверх с
+0.4%. 
С учетом сезонности и количества рабочих дней, ноябрьские consumer goods' output
вырос на уверенные 2.5% с октября; output of investment goods снизился на 0.3%;
intermediate goods выросли на 0.5%; и energy goods снизились на 2.3%. ISTAT не
публиковал годовых показателей по секторам. 
 

US DATA PREVIEW: 
Публикация американских данных начинается в 1330 GMT с данных по business inventories
за нобярь, от которых ждут роста на 0.2%. Дальнейшие данные включают отчет Treasury
International Capital System за ноябрь в 1400GMT и industrial production и capacity
utilization за декабрь в 1415GMT, от которого ожидается рост лишь на 0.3% после
резкого роста в ноябре на 0.9%. Промышленный ISM предполагает продолжение экспансии,
но количество рабочих часов (hours worked) и списки занятости (payrolls) снизились,
что делает ожидания по поводу промышленного производства смешанными. Ожидается
незначительный рост utilities output и mining output. Также ожидается незначительный
рост Capacity utilization до 75.9%, что все еще говорит об излишках производственных
мощностей. Также в 1445GMT ожидается рост Michigan consumer sentiment index до
94.0 по результатам на первую половину января на фоне роста фондового рынка и
экономики в целом, хоть разочаровавший декабрьский отчет по занятости мог в како-то
степени негативно  отразиться на настроениях.  

CABLE:
Уровень сопротивления 4: $1.8405 минимум 13 января
Уровень сопротивления 3: $1.8330 5-дневный МА
Уровень сопротивления 2: $1.8240 линия сопротивления канала на часовом графике
с 13 января
Уровень сопротивления 1: $1.8180 минимум 15 января
Уровень поддержки 1: $1.8097 линия поддержки с 12 ноября
Уровень поддержки 2: $1.8055 минимум 6 января
Уровень поддержки 3: $1.8010 21-дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.7945 минимум 5 января
По фунту сохраняются медвежьи настроения. Целью нисходящего движения сейчас является
область $1.8097/1.8105. Здесь проходит линия поддержки 2-месячного канала и,
кроме того, это 23.6% движения $1.8580 - $1.6573. Дневной медленный стохастик
продолжает выход из зоны перезакупленности, что говорит о возможности продолжения
нисходящей коррекции. 

Доска ордеров 
EUR/USD
Ордера на покупку сохраняются в районе недавних минимумов $1.2520/10, и по разговорам,
имеют отношение к торговцам опционами и защищающими барьер $1.2500. Ордера на
продажу сейчас находятся на $1.2550/60, более сильные на подходе к $1.2600.
GBP/USD
Остаются актуальными ордера на покупку в зоне $1.8120/10. Стопы – при пробитии
$1.8100. Ордера на продажу расположены в зоне $1.8170/1.8200. 
USD/JPY
Ордера на покупку отмечены на Y106.00/05, и трейдеры говорят о наличии стопов
на Y105.80. 
Ордера на продажу со стороны экспортеров располагаются выше Y106.50.
EUR/JPY
Ордера на покупку отмечены на подходе к Y132.50, но ниже отмечены стопы на проходе
под Y132.40. Ордера на продажу отмечены на Y133.20, более сильные на Y133.50/60.



Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в своем выступлении в пятницу заявил, что
Европейский Центральный Банк обеспокоен волатильностью обменного курса евро и
будет очень внимательно отслеживать дальнейшее развитие ситуации. 
"Нам не все равно как будет в дальнейшем развиваться ситуация с евро ", сказал
Issing. 
Также Issing добавил, что ЕЦБ намерен "внимательнейшим образом наблюдать за ситуацией
по евро". 
На вопрос, является лм текущий курс евро одной из причин ослабления роста экономики
Германии, Issing ответил: "это не связано с ростом евро". 
Также Issing опроверг мнение о негативном влиянии сильного евро на экспорт Еврозоны.
Он отметил "мы видим усиление процессов восстановления глобальной экономики",
что помогает экспорту.
Кроме того, Issing сказал, что повышение косвенных налогов в странах Еврозоны
в начале 2004 года отрицательно скажется на инфляционном климате, но, с другой
стороны, высокий курс евро позволяет контролировать цены на импортируемые энергоносители.

Министр труда и финансов Германии Wolfgang Clement и министр экономики и финансов
Франции Francis Mer в четверг заявили, что реформа Пакта Стабильности – это наилучший
способ уладить проблему с европейским дефицитом бюджета. 
Ранее на этой неделе сообщалось, что Еврокомиссия решила вызвать в суд министров
финансов для обжалования их решения по Германии и Франции. 
Francis Mer выступает за то, чтобы Пакт стал "более полезным и эффективным, что
можно сделать, исходя из уроков последних пяти лет." 
И Германия и Франция третий год подряд превышают 3%-й потолок доли дефицита в
ВВП, установленный Пактом. 
Еврокомиссия в четверг заявила, что к тем, кто нарушит Пакт Стабильности будут
применятся дисциплинарные взыскания и судебные разбирательства.

DOLLAR-YEN:
Уровень сопротивления 4: Y108.40 линия Chiku облака Ichimoku 
Уровень сопротивления 3: Y107.00 линии Tenken & Kijun облака Ichimoku 
Уровень сопротивления 2: Y106.80 21-дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y106.30 5-дневный МА
Уровень поддержки 1: Y105.75 61.8% движения Y147.60 - Y79.90 & нижняя граница
дневного Bollinger 
Уровень поддержки 2: Y105.63 линия поддержки с 10 октября
Уровень поддержки 3: Y104.80 разворотное дно 7 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y104.30 минимум 26 июня
Доллар протестировал ключевую зону поддержки на Y105.63/75, в которой находится
бывшая линия поддержки канала с 10 октября 2003 года. Кроме того, это 61.8% движения
Y147.60 - Y79.90. Уровни сопротивления расположены на Y106.30, где проходит 5-дневный
МА, и в районе линии Tenken & Kijun, проходящей на Y107.00. 

Индикативный сорт Brent со сроком поставки в марте прибавил к 12.05 МСК $0,43
до $29,77 за баррель. В четверг мартовский Brent подешевел на фоне снижения цен
на нефть и природный газ в США, которое последовало за сообщением о меньшем,
чем предполагалось, сокращении запасов газа в Америке на прошлой неделе. Однако
уже в начале последних торгов недели Brent стал дорожать на фоне коррекции, хотя
трейдеры не исключают нового снижения цен, которые росли на протяжении достаточно
продолжительного времени. 
"Проблемы с уровнем запасов и низкой температурой в США (которые способствовали
росту цен в последнее время) по-прежнему существуют, однако цены остаются слишком
высокими уже слишком долгое время", - сказал один трейдер
 

Министр финансов Франции MER: Выразил надежду на то, что восстановление мировой
экономики будет способствовать устранению дисбаланса на валютных рынках.
Целью на 2005 год должно стать сокращение дефицита до 3% ВВП. 
Необходимо сократить дефицит бюджета и контролировать расходы.

Комментарии министра финансов Японии Tanigaki
Йена, евро сильны, но более серьезной проблемой является слабость доллара. 
Валютный рынок реагирует на американские дефициты, терроризм и выборы в США.

Для того, чтобы валютный рынок начал отражать фундамент, должны стабилизироваться
американские дефициты. 
Для того, чтобы йена начала отражать фундамент, Япония должна увеличивать внутренний
спрос. 
Япония будет решительно действовать в случае чрезмерных колебаний на валютном
рынке. 
Об эффективности валютных интервенций могут судить другие. 
Крупные компании работают приспосабливаются к росту курса йены, но небольшие
испытывают трудности. 

Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в пятницу заявил, что по его прогнозам дальнейшее
восстановление экономики Еврозоны в четвертом квартале даже "несколько сильнее",
чем в третьем.
"В третьем квартале 2003 года уровень роста составил 0.4% кв/кв. Это значительное
улучшение после трех кварталов," сказал Issing.  "В четвертом квартале восстановление
может даже усилиться." 
Issing отметил, что в четвертом квартале рост ВВП был в основном обусловлен усилением
инвестиционного процесса и ростом расходов потребителей. 
На вопрос, будет ли ЕЦБ пересматривать прогнозы по ВВП Ерозоны, Issing ответил,
что это еще не вполне ясно. В основном это будет зависеть от дальнейшего развития
ситуации с обменным курсом евро и темпов роста восстановления глобальной экономики.
"Мы ожидаем, что восстановление продолжится," отметил он.
Президент института Ifo Hans-Werner Sinn, заявил, что обменный курс евро сейчас
не предоставляет опасности, но в случае превышения отметки $1.30 может стать
"угрожающим". 

Обзор Европейской сессии
Были опубликованы такие данные:
04:30  JP  Industrial output, финальный, ноябрь, м/м  1.0    0.8  
04:30  JP  Industrial output, финальный, ноябрь, г/г      2.4  
08:30  IT  Industrial production, ноябрь, м/м  0.3  0.2  0.0  
08:30  IT  Industrial production, ноябрь, г/г  0.3  -0.3  0.5
EURO 
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2588
– Продажи евро со стороны американского инвестиционного банка и продажи euro-yen
стали причиной снижения курса евро перед открытием европейских торгов от $1.26
до $1.2575. 
– Позже продажи евро поддержал британский клиринговый банк, а пробитие кросс-курсом
уровня поддержки Y133 поспособствовало усилению нисходящего движения. 
-- В результате продаж были сорваны стопы на уровнях $1.2550 и  $1.2500.
– Комментарии главного экономиста ЕЦБ Issing также способствовали снижению евро.

– С уровня $1.2480 курс евро повысился в район $1.25, но общий фон остается слабым.
Ордера на покупку расположены в районе $1.2480 и на $1.2430. Ордера на продажу
находятся на $1.2550 
Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в своем выступлении в пятницу заявил, что
Европейский Центральный Банк обеспокоен волатильностью обменного курса евро и
будет очень внимательно отслеживать дальнейшее развитие ситуации. 
"Нам не все равно как будет в дальнейшем развиваться ситуация с евро ", сказал
Issing. Также Issing добавил, что ЕЦБ намерен "внимательнейшим образом наблюдать
за ситуацией по евро". 
На вопрос, является лм текущий курс евро одной из причин ослабления роста экономики
Германии, Issing ответил: "это не связано с ростом евро". 
Также Issing опроверг мнение о негативном влиянии сильного евро на экспорт Еврозоны.
Он отметил "мы видим усиление процессов восстановления глобальной экономики",
что помогает экспорту.
Кроме того, Issing сказал, что повышение косвенных налогов в странах Еврозоны
в начале 2004 года отрицательно скажется на инфляционном климате, но, с другой
стороны, высокий курс евро позволяет контролировать цены на импортируемые энергоносители.

YEN 
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y106.05 и Y133.50 против евро. 
– Перед открытием европейских торгов курс Dollar-yen снизился с уровня ордеров
на продажу Y106.40 до Y106.00.
– По словам трейдеров Банк Японии передвинул ордера на покупку в районе Y106,
так как  euro-yen  снизилась в район  Y133, а доллар – до Y105.73
– Страх перед интервенцией стал причиной возврата курса иены к пробитому уровню
поддержки Y106.00. 
– Кросс-курс сначала также поднялся до Y133, но продажи  euro-dollar  привели
к дальнейшему снижению euro-yen в район  Y132.50. 
– Сейчас в центре внимания опционный барьер на Y105.50 и серьезные объемы ордеров
на продажу со стороны экспортеров в зоне Y106.40/50
– Ордера на покупку еuro-yen отмечены в области Y132.25/00
– Ордера на продажу находятся на Y133.20, а также в зоне Y133.50/60.
Комментарии министра финансов Японии Tanigaki
Йена, евро сильны, но более серьезной проблемой является слабость доллара. 
Валютный рынок реагирует на американские дефициты, терроризм и выборы в США
 . Для того, чтобы валютный рынок начал отражать фундамент, должны стабилизироваться
американские дефициты. 
Для того, чтобы йена начала отражать фундамент, Япония должна увеличивать внутренний
спрос. 
Япония будет решительно действовать в случае чрезмерных колебаний на валютном
рынке. 
Об эффективности валютных интервенций могут судить другие. 
Крупные компании работают приспосабливаются к росту курса йены, но небольшие
испытывают трудности. 
STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.8235, stg0.6904 против евро.
– Вследствие снижения курса euro-dollar на Европейской сессии фунт продавали.

-- Продажи со стороны британского клирингового банка стали причиной того, что
sterling  преодолел отметку $1.8200. 
– Были отмечены покупки со стороны американского инвестиционного банка, но доминирование
продаж привело к срыву стопов на уровнях $1.8180 и $1.8150
– Ордера на покупку на уровне $1.8120 сдержали нисходящее движение, но курс повысился
только до отметки $1.8140.
– Ордера на покупку фунта остаются в зоне $1.8120/00. 
-- Ордера на продажу  расположены в зоне $1.8170/1.8200.
-- Euro-sterling оставался в узком диапазоне в районе stg0.6900. Ордера на покупку
находятся на stg0.6870. Ордера на продажу отмечены на stg0.6930


Президент Федерального Резервного Банка Anthony Santomero отметил разочаровывающий
отчет по занятости США, но выразил надежду на выход лучших данных по занятости
на протяжении квартала.
Ранее по поводу рынка труда  Santomero говорил: "По-моему, в 2004 году мы увидим
лучшие результаты. Я считаю, что показатели улучшатся уже в этом квартале." Это
будет "хороший результат, но не 200,000 (ежемесячно)”. 
На вопрос об определении полной занятости Santomero сказал: "На протяжении 40
лет экономисты борются за снижение границы определения. Я не думаю, что данную
цифру просто определить."
Santomero говорит, что "все данные, как официальные, так и неофициальные указывают
на улучшение ситуации на рынке занятости. Хотя недавно вышедшие данные по безработице
разочаровали многих экономистов.  Но то, что я слышу из моих источников говорит
о том, что процесс найма на работу продолжается, таким образом, я ожидаю улучшения
показателей."
По поводу перспектив роста экономики в целом: "Несомненно, в 2004 году для стабилизации
рынка труда необходим устойчивый рост в районе 4%”.
 "Я считаю, что у нас есть причины надеяться на ускорение роста экономики в 2004
году," сказал Santomero.
"Что оказывало влияние на состояние торговли в США в прошлом году? В 2003 году
торговый дефицит стал причиной замедления роста экономики – по некоторым оценкам
на 0.5%," сказал он.
"У нас есть две  взаимокомпенсирующие силы. С одной стороны, экспансия экономики
США приводит к  росту спроса на импорт. С другой же стороны, удешевление доллара
и экспансия мировой экономики ведет к росту экспорта." 
Отчет по торговому балансу отразил влияние доллара и зарубежного спроса. "По
моим прогнозам то, что будет происходить на международной сцене в 2004 году,
не будет носить драматический характер."
Касательно политики Fed он сказал: "Я считаю, что решения Fed  зависят от стадии
развития экономики, а не от календарного времени."
По поводу инфляции и инфляционных целях FOMC он ответил: "Необходимо избежать
инфляционного всплеска или роста инфляционных ожиданий".
На вопрос по поводу слияния J.P Morgan и Bank One, правда ли что большие банки
не становятся банкротами,  Santomero сказал, что провал имеет множество форм.
"Я не думаю, что какой-либо институт может быть слишком большим для краха," отметил
Santomero. "Это зависит от многих вещей. Можно ли изменить менеджмент в проблемной
организации? Могут ли держатели акций потерять свои деньги? По этим определениям
банкротства любой институт, у которого есть недостатки, может потерпеть крах."

EURO-DOLLAR: Курс евро повысился до отметки $1.2490 после достижения сессионного
минимума в районе $1.2470. По словам трейдеров стопы расположены на уровнях $1.2470
и  $1.2450. Некоторые целью нисходящего движения видят уровень $1.2300. 

CABLE: Ордера на продажу расположены в зоне $1.8170/80. Более серьезные объемы
ордеров на продажу отмечены в районе $1.8200. 

Перед открытием фондового рынка
Ожидается открытие рынка с повышением. Хорошие результаты от General Electric
Co. <GE.N> и Juniper Networks Inc. <JNPR.O> подняли настроение инвесторов. 
"Если первая неделя определяет весь сезон, то я думаю  сезон отчетов может быть
и неплохим," сказал Arthur Hogan, Jefferies & Co.   
Рынок ожидает выхода University of Michigan's consumer sentiment index за январь.

Акции Cree Inc. <CREE.O> выросли перед началом торгов в пятницу. Компания заявила
о росте квартальных доходов. 
Цена акций Cree выросла до $23.40, тогда как при закрытии в четверг она составляла
$21.12. 
Акции Sun Microsystems Inc. <SUNW.O> также выросли. В четверг компания объявила
о сокращении убытков вследствие роста спроса на продукцию компании. 
Цена акций выросла до $5.53 по сравнению с $5.36 при закрытии в четверг. 
Акции Abbott Laboratories Inc. <ABT.N> снизились после того, как фармацевтическая
компания заявила, что доходы за четвертый квартал и 2003 год в целом ниже ожиданий.

Цена акций снизилась до $44.23, тогда как при закрытии она составляла $44.95.

Акции Juniper Networks Inc. <JNPR.O> выросли вследствие заявления компании о
росте квартальных доходов и продаж. 
Цена акций Juniper выросла до $26.95 по сравнению с $22.93 при закрытии. 
Акции General Electric Co. <GE.N> выросли после того, как конгломерат объявил
о росте прибыли за четвертый квартал на 47%. 
Цена акций GE перед началом торгов в пятницу выросла до $32.45, тогда как при
закрытии в четверг она составляла $32. 



                  TELETRADE