Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                        ЛЕНТА НОВОСТЕЙ ЗА 05.01.2004г.

Перед открытием фондового рынка
Фьючерсы указывают на возможность открытия фондового рынка с повышением. 
Акции Eli Lilly & Co. <LLY.N> пред открытием торгов в понедельник снизились.
 Хотя фармацевтическая компания заявила о росте прибыли в 2004 году на 9%-10%,
это оказалось ниже прогнозов аналитиков. 
Цена акций Eli Lilly shares снизилась до $70.02, тогда как при закрытии в пятницу
составляла $71.24. 
Акции Isis Pharmaceuticals Inc. <ISIS.O> выросли перед началом торгов в понедельник
после того, как компания заявила об успешных испытаниях своего нового препарата
против ревматического артрита. 
Цена акций Isis выросла до $7.50 по сравнению с $6.81 при закрытии в пятницу.
Акции Siebel Systems Inc. <SEBL.O> выросли после заявления компании о росте доходов
в четвертом квартале. 
Цена акций возросла до $15.10, тогда как в пятницу после закрытия торгов она
составляла $13.99. 
Акции Repligen Corp. <RGEN.O> снизились перед открытием торгов в понедельник.

Цена акций Repligen упала до $2.32 с $4.16 при закрытии в пятницу. 
Рейтинги.
SG Cowen повысил Microsoft Outperform » Strong Buy
SG Cowen повысил Dell Computer Outperform » Strong Buy
Merrill Lynch  понизил AT&T Wireless Buy » Neutral

 G7: Умы трейдеров занимает  вопрос, каков будет отчет после заседания G7 в начале
февраля во Флориде. Приведет ли это к дальнейшему удешевлению доллара против
евро, фунта, иены и канадского доллара? 

«Валютные лидеры» 2003 года.
Matt Van Dyckhoff из Brown Brothers Harriman предлагает список самых «преуспевающих»
пар валютного рынка за период с 31 декабря 2002 года по 31 декабря 2003 год.
На первом месте Aussie (австралийский доллар), который значительно вырос против
доллара США с годовым ростом A$ в 33.92%. На втором месте южноафриканский рэнд,
который за год вырос против доллара на 28.21%. Далее следует Kiwi (+25%).  Бразильский
реал укрепился на 22.43%, а канадский доллар – на 21.19%.  Евро-доллар, который
привлекал больше остальных валютных пар к себе внимание на протяжении года вырос
«всего» на 20.04% за год против доллара. Швейцарский франк – вырос на 11.66%,
стерлинг – на 10.92%, а йена – на 10.79%.

Показатель construction spending в ноябре вырос на 1.2%, что является рекордно
высоким уровнем.  Рост зафиксирован как в секторе частного строительства, так
и в секторе общественного строительства. В целом же показатель construction вырос
на 7.4% г/г.  
Total private construction также вырос до рекордного уровня и составил 1.2%.
Private residential construction, составляющий 70% данной категории, вырос на
 2.0%, что также является новым рекордом. На годовой основе показатель  private
residential building вырос на 14.1%. Снижение зарегистрировано только в private
construction, который в ноябре показал -0.5% м/м и - 3.1% г/г. 
Показатель Total public construction в ноябре увеличился на 1.0% м/м и на 4.7%
г/г. 4.1%-й рост зафиксирован в компоненте highway and street building, который
составляет более 25% категории. 

CABLE 
Уровень сопротивления 4: $1.8590 76.4% движения $1.3685 - $2.0105 
Уровень сопротивления 3: $1.8305 максимум января 1989, минимум августа 1990 
Уровень сопротивления 2: $1.8200 психологический уровень
Уровень сопротивления 1: $1.8120 верхняя граница проекционного канала с 18 ноября
Уровень поддержки 1: $1.7950 максимум 2 января
Уровень поддержки 2: $1.7900 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.7860 максимум 1 января 2004 года
Уровень поддержки 4: $1.7800 линия поддержки канала с 12 ноября
Индикаторы на часовом графике находятся в зоне перекупленности, однако, все еще
ниже исторического разворотного уровня. Есть вероятность того, что данный уровень
ограничит рост фунта. Сейчас фунт находится на уровнях, не виденных с 14 сентября
1992 года. 
Первоначальным барьером для восходящего движения в данный момент является линия
сопротивления канала, проходящая на $1.8120. Дальнейшим серьезным препятствием
будет психологически важный уровень $1.8200. 

Экономисты были едины во мнении, что на январском заседании МРС Банка Англии
ставка будет оставлена без изменения. Большинство аналитиков ожидает, что ставка
будет повышена в феврале. 
Все 20 опрошенных экономистов заявили, что в январе ставка будет оставлена на
уровне 3.75%. 19 из 20 думают, что MPC повысит ставку в феврале на 25 базисных
пункта. Один аналитик считает, что следующее движение по ставкам произойдет не
раньше мая. 
Средняя вероятность того, что ставка будет повышена в январе, составляет 30%,
тогда как вероятность оставления ставки без изменений – 70%. Некоторые экономисты
допускают повышение ставки на 50 базисных пунктов. 
Экономисты считают, что изменение ставки будет проходить постепенно. Ожидается,
что к концу этого года ставка возрастет с 3.75% до 4.5%. Согласно прогнозам аналитиков,
в этом экономическом цикле ставки достигнут уровня 5.0%. 


Dow +73, Nasdaq +26, S&P +8.10 
Как и ожидалось, рынок открылся с повышением. Лидерами торгов являются сектор
строительных материалов, полупроводниковый сектор, сектор золота, сектор электрооборудования,
автомобильный сектор.
Аутсайдеры дня: сектор строительства домов, фармацевтический сектор, управленческий
сектор. 

EURO-DOLLAR: Евро находится в районе $1.2683, хотя определенных покупателей назвать
нельзя. По словам трейдеров, евро просто отражает слабость доллара. Область $1.2695/00
все еще рассматривается как техническая зона сопротивления, кроме того, здесь
отмечен и опционный барьер. 

Концерну Volkswagen грозят убытки в США
Крупнейший автопроизводитель Европы немецкий концерн Volkswagen заявляет, что
прибыль его американского крыла, резко сократившаяся в 2003-м, в наступившем
году окажется отрицательной. 
Правда, убытки не будут учитывать доходов финансового подразделения компании,
подчеркнул в своем выступлении на детройтском автошоу главный бухгалтер Volkswagen
Ганс-Дитер Петч. 
По его словам, причины снижения прибыли кроются в снижении спроса, росте курса
евро по отношению к доллару и сокращении рабочих мест на бразильских предприятиях
концерна. 
Тем не менее, отметил Петч, общая прибыль Volkswagen в 2004 году вырастет, и
частично этому будет способствовать выпуск новых моделей. 
По словам Петча, компания "по итогам 2003 года будет слегка в минусе", и на следующие
12 месяцев прогноз аналогичный. 
Последняя пара лет для автопроизводителей вообще выдалась не слишком удачной:
замедление экономического роста и неблагоприятная ситуация на фондовом рынке
сказались на объемах продаж. 
Многие компании пытаются подогреть интерес потребителя беспроцентными займами,
а это тоже негативным образом сказывается на их прибыльности. 
Между тем, в последнее время наблюдается все больше признаков экономического
оздоровления - в том числе и на фондовых рынках, - и многие наблюдатели предсказывают
повышение спроса на автомобили. 

В понедельник до открытия рынков компания Siebel Systems Inc. (SEBL), один из
крупнейших в мире разработчиков ПО для управления предприятиями, объявила о повышении
прогнозов по прибыли и продажам в IV квартале, чему способствует рост лицензионных
доходов. Новые прогнозы по продажам на 6% превысят прежние прогнозы. Квартальная
прибыль прогнозируется в пределах 8 центов на акцию при доходах в $365 млн.,
в то время как ранее компания прогнозировала прибыль в диапазоне от 5 до 6 центов
на акцию, а доходы - в пределах от $335 млн. до $355 млн. Лицензионные доходы
ожидаются в районе $150 млн., а 15 октября Siebel Systems прогнозировала этот
показатель в диапазоне от $120 млн. до $140 млн. Согласно прогнозам аналитиков,
прибыль компании ожидается в пределах 6 центов на акцию при доходах в $350 млн.
После снижения продаж на протяжении двух лет компания начала программу сокращения
расходов, в ходе которой она закрыла несколько предприятий и уволила порядка
2000 человек. В завершившемся квартале, результаты которого будут опубликованы
21 января, денежные потоки от операционной деятельности превысили $40 млн. 

Экономисты Morgan Stanley говорят, что после выхода сильного отчета по construction
spending они повысили свои прогнозы по ВВП за четвертый квартал с  +4.0% до +4.3%.


Mickey Levy, B of A, рассмотрел взаимосвязь между президентскими выборами и Fed,
и сделал такие выводы: "в основном Fed предпочитает в течение года выборов повышать
или понижать ставку в соответствии с экономическими и инфляционными условиями.
Исключения бывают крайне редко". Он говорит о том, что “Начиная с 1960 года,
Fed повышал ставки в год выборов 6 раз  из 11 и понижал – 5 раз.”  

Matt Van Dyckhoff, Brown Brothers Harriman говорит: "Похоже, что политика сильного
доллара тихо умирает". Доллар тащит за собой "хвост разочарований и неудач".
 "Секретари Казначейства последние разы повторяют мантры в поддержку сильного
доллара. И если O'Neill исполняет свою партию хорошо, то Snow  начинает метаться
от 'сильный доллар в интересах государства ' до 'понижающийся доллар помогает
экспортерам,'" говорит Van Dyckhoff.  

DOLLAR-YEN достигла нового минимума на Y106.06. Объемы торгов сократились. Согласно
слухам, ордера на покупку расположены в районе Y106.00. Уровень Y105.80 защищен
опционным барьером.  

В 2004 году право голоса в Fed получили Boston Pres Cathy Minehan, KC Pres Thomas
Hoenig, St Louis Pres William Poole и Cleveland Pres Sandra Pianalto. Эта группа
“ястребов” в отличие от группы голосующих в 2003 году.  

Президент Федерального Резервного Банка Атланты Jack Guynn в своем выступлении
в понедельник заявил, что будет "естественным" сдвинуть монетарную политику 
"к долгосрочным целям", поскольку экспансия американской экономики расширяет
границы. Однако существует риск значительного роста инфляции."
Guynn намекает, что Fed может повысить ставки на несколько пунктов, но делает
акцент на том, что время этого движения по ставкам "не зависит от 'календарного
времени,' а исключительно от 'экономического.'"
Монетарная политика в настоящее время "соответствует ситуации," говорит Guynn,
поскольку экономика   "пожинает плоды ценовой стабильности," которая позволяла
Fed поддерживать такую позицию. 
Но раньше или позже Fed придется ужесточить монетарную политику говорит  Guynn.
Однако в ближайшем будущем он не видит инфляционного роста. 
"Говоря о прогнозах в данное время я хочу особо обратить внимание на тот факт,
что я допускаю очень малую вероятность значительного роста инфляции," говорит
Guynn.
Guynn рисует очень оптимистическую картину экономики США в этом году, отмечая
"очень благоприятные условия" и ожидая рост ВВП на 3.5% - 4.0%.  
Что касается увеличения количества рабочих мест, то Президент Банка Атланты говорит:
"несмотря на некоторый рост в этом секторе, рынок труда остается проблемным".

"Экономика должна создавать новые рабочие места более быстрыми темпами, так как
около 120,000  человек ежемесячно попадают на рынок труда,"  говорит Guynn.
Guynn также выразил уверенность в том, что производственные затраты и расходы
потребителей в этом году будут расти. Однако расходы потребителей будут расти
не такими быстрыми темпами, как в 2003 году. 
Guynn также отметил, что сектор недвижимости поддерживает восходящую тенденцию
с 2001 года и в этом году  "спрос на дома останется солидным".

Dow +93, Nasdaq +29, S&P +8.54 
Рынок начал торги в зеленой зоне и за все время сессии лишь ускорил темпы роста.
Лидером остается технологический сектор, а также секторы золота, брокерских услуг
и энергетический сектор. 
Motorola (MOT 14.90 +0.40) и Research in Motion (RIMM 71.94 +2.70) достигли 52-недельных
максимумов. SOX +3.1%

На торгах в понедельник золото подорожало почти на $10, достигнув отметки $424.60
и протестировав уровни начала 1990 года. 
Пробитие уровня $417.75, максимума февраля 1996 года, провозглашалось уже давно.
Но пробитие сначала $422.00, а потом $424.00 заставило недоумевать даже “быков”
по золоту. 
Michael Lewis, Deutsche Bank, говорит, что неожиданное  падение доллара является
основной причиной подорожания золота в ближайшее время. 

Dow +93, Nasdaq +32, S&P +9.19
Рынок продолжает поддерживать восходящую тенденцию. Dow превысил отметку 10.500.

Рейтинги:
SG Cowen повысил AMAT, DELL, KLAC, & MSFT с Strong Buy до Outperform 
SG Cowen  повысил Synopsys Outperform » Strong Buy
SG Cowen  повысил Agilent  Outperform » Strong Buy
Morgan Stanley  повысил JC Penney Underweight » Equal-weight
Morgan Stanley  повысил Pfizer Equal-weight » Overweight
Goldman Sachs  повысил Vodafone PLC In-Line » Outperform
Goldman Sachs  понизил PacifiCare In-Line » Underperform 
UBS  понизил Torch Offshore Buy » Neutral


ЕЦБ готовит интервенцию?
Сразу после Нового года финансовые эксперты уверенно заговорили о том, что европейские
банкиры должны поставить под контроль падение курса доллара. Но заранее о планируемых
акциях, скорее всего, сообщено не будет. 
Реальная перспектива продолжения неконтролируемого роста курса евро подвигла
экспертов европейского Центробанка к предложению активизировать позицию на валютном
рынке. В интервью газете "Файнэшнл таймс дойчланд" валютный эксперт Петер Бофингер
(Peter Bofinger) сказал: "В неустойчивой общей экономической ситуации европейский
ЦБ обязан провести валютную интервенцию." Это мнение разделяет специалист по
европейской экономике крупного американского инвестиционного банка "Морган Стэнли"
Йоахим Фельс: " Когда доллар так быстро приближается к отметке 1,3 за евро, Центробанк
вынужден покупать американскую валюту". 
Напомним, что в канун Нового года доллар преодолел отметку 1,26 за евро. Всего
за минувший год европейская валюта прибавила 20 процентов, по сравнению с американской.
По мнению большинства финансовых аналитиков, причиной этого стали такие факторы,
как дефицит платежного баланса в США, а также рискованные политические предприятия
американской администрации типа военной операции в Ираке.
В столь быстром росте евро специалисты видят серьезный риск для развития экономики.
Фельс рекомендует заранее о валютной интервенции не объявлять, и провести ее
в день с наименьшим торговым оборотом. "Таким образом, можно относительно скромными
средствами добиться большого эффекта", - полагает эксперт. Бофингер настроен
оптимистично. По его мнению, интервенция Центробанка может быть успешной: "ЦБ
может остановить рост евро на любом уровне".
По оценке Бофингера, часто используемый аргумент о том, что в условиях глобальных
финансовых рынков частные игроки играют роль, чуть ли не большую, чем эмиссионные
банки, не выдерживает критики. Возможности европейского Центробанка в подавлении
курса евро весьма и весьма велики. И никакие частные инвесторы, конечно, не могут
составить ему конкуренцию.
Если все-таки в ближайшее время ЦБ не предпримет решительных действий, большинство
экспертов предрекают доллару дальнейшее падение. Причины те же: дефицит платежного
баланса и к тому же – низкая учетная ставка в США. 

Adidas прогнозирует  увеличение оборота
Второй в мире по величине производитель спортивной одежды и обуви - немецкий
концерн Adidas рассчитывает в новом 2004 году на трех-пяти процентное увеличение
оборота. При этом прибыль компании должна вырасти на 10 процентов по сравнению
с прошлым годом. Относительно проблем в Соединенных Штатах Америки, где в прошлом
году сбыт кроссовок Adidas в результате долгой ценовой войны сократился на 16
процентов, председатель правления концерна Герберт Хайнер (Herbert Heiner) сказал,
что и там во второй половине 2004 года концерн Adidas сможет вернуться в плюсовую
зону. 

                                TELETRADE