Ежедневник Teletrade:финансовые рынки

                     ЛЕНТА НОВОСТЕЙ ЗА 14.01.2004г. (часть 1)

EURO-DOLLAR:
Курс несколько откатил от первоначальных минимумов в районе $1.2730, показанных
после того, как продажи фондов и связанные с репатриацией продажи EUR/JPY сорвали
небольшие стопы на $1.2745/50. Ордера на покупку отмечены ниже $1.2705/10, ночных
минимумов Американской сессии. Трейдеры также отмечают хороший интерес на покупку
со стороны азиатских центральных банков в районе $1.2700. 


Кратковременный бычий настрой по доллару во вторник потерял силу после того,
как не смогло материализоваться ожидавшееся ралли. Участники поспешили закрыть
свои позиции к закрытию сессии, говорят трейдеры. Участники рынка, особенно на
EUR/USD, рассчитывали на снижение курса ниже $1.2700, но поддержка на подходе
к этому уровню удержала движение, что подтолкнуло продавцов евро к закрытию позиций.
Тем не менее, против евро и остальных ведущих валют доллар продолжает удерживать
большую часть приобретенного в понедельник после тестирования курсом максимумов
на $1.2898, что сохраняет предположение о возможности дальнейшего роста курса
доллара. 
EUR/USD закрылся на $1.2776, незначительно выше закрытия понедельника ниже $1.2750
и в середине дневного диапазона $1.2709 (минимум Американской сессии) - $1.2800
(максимум дня). USD/JPY закрылся на Y106.21, в нижней части дневного диапазона
Y106.10 - Y106.75. USD/CHF закрылся на Chf1.2212 и стерлинг на $1.8476, в сравнении
с ценами открытия Американской сессии Chf1.2238 и $1.8489. 
Участники рынка стараются определиться с оценками пакета комментариев по поводу
доллара и американской экономики, а основное их внимание продолжает сосредотачиваться
на замечаниях Главы Федерального Резерва Alan Greenspan, которые выступал на
конференции Бундесбанка. 
В общем Гринспен описал геп платежного дефицита США как «не имеющий важных последствий
(uneventful)», за исключением недавнего снижения курса доллара, но при этом отметил,
что в связи с падением курса последнего он не ждет значительного роста инфляции.
Он отметил, что «инфляция, традиционно являющаяся симптомом слабой валюты, остается
низкой».
Те, кто надеялся, что Гринспен выскажет обеспокоенность по поводу быстрых темпов
падения курса доллара, были разочарованы, когда он отказался комментировать этот
вопрос, отметив, что политика доллара является прерогативой Казначейства США.

Помимо этого, были комментарии и других официальных лиц со стороны Министра финансов
Франции Frances Mer и управляющего ЕЦБ Ernst Welteke, предостерегших, что рост
курса евро может остановить нарождающееся восстановление в Еврозоне, отразив
комментарии Президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet. 
В понедельник Trichet сказал, что ЕЦБ «не безразлично» к резким колебаниям на
валютном рынке и добавил, что «чрезмерная волатильность и неадекватные движения
(на валютном рынке) не одобряются и не являются приемлемыми». Это заявление привело
к некоторым переоценкам длинных позиций по евро, что привело к некоторому снижению
курса последнего в течение дня, говорят трейдеры. 
На других рынках, золото закрыло торги на $424.00/oz, в нижней части дневного
диапазона $423.00-$426.50. 
Американский фондовый рынок продолжил снижаться, и Dow Jones industrial average
закрылся ниже на 58 пунктов на 10,427, а Nasdaq Composite ниже на 15 пунктов
на 2,096. 
Что касается среды, то среди публикуемых данных стоит отметить американские декабрьский
Producer Price Index и ноябрьский international trade. Средние оценки предполагают
рост PPI на 0.2%, и сохранение торгового дефицита в $41.8 млрд.. Диапазон прогнозов
по последнему составил от $40.6 до $43.5 млрд..  «Рынок верит, что торговый дефицит
является одним из основных негативных факторов для доллара», сказал Marc Chandler,
ведущий валютный стратег в HSBC. «Они могут воспользоваться слабыми данными в
качестве основания для продажи доллара», добавляет он. На данный момент Chandler
рассматривает в качестве уровня поддержки для евро $1.2700 (последний минимум
пятницы) в качестве ключевого, отмечая, что «на нем рынок не хочет его продавать».
Проход ниже может предполагать начало более долгосрочной нисходящей консолидации
по евро, добавляет он.  Технические аналитики отмечают, что уровень поддержки
на $1.2560/70, текущие минимумы евро в этом году (с последнего четверга) должен
удержаться, и предполагают покупки евро на любом снижении к этому уровню. 


EURO SUMMARY: 
На Азиатской сессии EUR/USD вырос на разговорах о том, что спекулянты попытались
сорвать стопы выше $1.2790. В то же время в районе $1.2780 в качестве продавцов
появились американские фонды, что помогло курсу снизиться назад к $1.2760. Продолжавшиеся
разговоры о продажах со стороны американских технических фондов, а также продажи
EUR/JPY помогли курсу снизиться под $1.2750, и сорвать стопы на $1.2745. Курс
снизился до минимума сессии на $1.2730, вплотную приблизившись к уровню ордеров
на покупку на $1.2720, связанных с азиатскими центральными банками. Ниже ордера
на покупку отмечены на $1.2710 – ночной минимум Американской сессии. Трейдеры
отмечают, что стопы опять концентрируются ниже $1.2700. 


YEN SUMMARY: 
USD/JPY торговался в узком диапазоне Y106.20/30, будучи опять ограниченным ордерами
на продажу со стороны экспортеров и фондов и продолжающимися разговорами об ордерах
на покупку со стороны банков-агентов. Ордера на продажу отмечаются от Y106.40
и вплоть до Y106.60, и незначительные ордера на продажу ос стороны ряда спекулятивных
участников отмечены на подходе к Y106.35. Ордера на покупку отмечаются на Y106.20,
и разговоры опять приписывают их официальным структурам. EUR/JPY с открытия снизился,
по разговорам, на продажах азиатских фондов. Трейдеры говорят, что значительная
часть продаж EUR/JPY связана с репатриацией платежей по купонам и погашения обязательств
по европейским бондам. Ордера на  покупку EUR/JPY отмечены на Y135.00/10. 


Федеральные Резерв все еще не уверен в экономическом восстановлении страны. 
Несмотря на то, что уверенность в силе экономики США в Федеральном Резерве растет,
 все же главный финансовый институт страны считает, что еще рано говорить о том,
что восстановление вошло в самоподдерживающуюся фазу и, следовательно, слишком
рано повышать процентные ставки. 
Время окончательного повышения ставок будет зависеть от ряда факторов. Это решение
будет приниматься с большой осторожностью и пристальным отслеживанием реакции
на финансовых рынках. 
Ожидания Фед сводятся к тому, что экономика в определенный момент начнет провоцировать
значительный рост занятости, однако остается неясным, когда же этот момент настанет.
Даже если ситуация с занятостью будет развиваться не так, как в периоды предыдущего
экономического восстановления, Федеральный Резерв также будет пристально наблюдать
за другими мерилами экономического «торможения». И лишь когда ситуация станет
убедительной, ставки будут повышаться с уровня в 1%. 
Фед заявил, что  "согласованная политика будет поддерживаться на протяжении определенного
периода," однако "согласованная" не обязательно должна означать удержание ставок
на уровне 1% месяц за месяцем на фоне улучшения экономических и финансовых условий.
В конце концов, представители Federal Open 
Market Committee в своем заявлении по окончании заседания в 2002 году признали
«согласованной» ставку в 1 3/4%. Однако, еще до публикации пятничных данный по
рынку труда, которые разочаровали многих экономистов, была заметна предрасположенность
к неуверенности относительно осуществления первых шагов в этом направлении. Предусмотрительный
Федеральный Резерв начинает задумываться над тем, на какую величину в конечном
итоге должна быть повышена ставка, когда экономический рост достигнет своего
апогея?!«Сбалансированная» ставка является предметом неопределенности и меняется
с каждым циклом. 
Если говорить в общих чертах, то реальная ставка ориентировочно соотносится с
реальным уровнем роста ВВП. Например, если реальная ставка 3%, а инфляция около
1%, то это предполагает "нейтральную" ставку в 4%.В настоящий момент, Фед  вполне
удовлетворен ставкой в 1%. 
Федеральный Резерв «доволен» ростом за последние два квартала - 8.2%  в III квартале
и как минимум  4% в IV квартале. В частности, банк удовлетворен ростом в сфере
инвестиций, однако остается недостаточно оптимистичным относительно потребительских
затрат на фоне сильных декабрьских продаж автомобилей. В качестве подтверждения
Фед ожидает выхода в четверг данных по розничным продажам. 
Рост фондового рынка является дополнительным позитивом продолжения улучшения
экономической ситуации. Федеральный Резерв надеется, что экономика покажет 4%
реального ВВП. 
Хотя скептики, в свою очередь, предостерегли, что в снижение налогового пресса
в результате может привести к истощению роста. 
С другой стороны, в головах политиков остается ряд вопросов. Хоть быстрый рост
производительности и (в среднем на 5% за последние 2 года) и выглядит как благо
для экономики, он в свою очередь продолжит сдерживать создание новых рабочих
мест. В какой-то момент, если сохранится текущий уровень спроса, занятость начнет
быстро расти, но Федеральный Резерв считает, что темпы роста занятости будут
в значительной степени зависеть от темпах роста производительности. До сих пор
способность компаний увеличивать технологические нововведения для увеличения
объемов производства в рамках имеющейся рабочей силы с целью увеличения прибылей,
а также массовое использование временных работников и частных предпринимателей,
ограничивали рост занятости. В среднем Non-farm payrolls в месяц увеличивались
лишь на 48,000 за последние три месяца. 
До тех пор, пока компании не начнут подходить к пределу своих возможностей по
способности сокращать затраты и увеличивать производительность, и пока наполнение
спроса не потребует такого роста non-farm payrolls, который смог бы реально улучшить
ситуацию на рынке труда, по мнению Федерального Резерва ситуация на нем не изменится.
А до тех пор, пока рынок труда остается достаточно слабым, Федеральный Резерв
видит мало оснований для появления риска значительного роста зарплат и цен, хотя
он и продолжит внимательно наблюдать за тем, как будут сокращаться излишки производственных
мощностей и здесь начнет появляться напряженность.
Рынок считает, что Федеральный Резерв будет ждать реального увеличения основной
(core) инфляции, прежде чем начнет повышать ставки, и FOMC усилил это впечатление
своим декабрьским заявлением, в котором было сказано, что «пока инфляция остается
достаточно низкой и использование ресурсов не полным, Комитет верит, что текущая
политика может оставаться адекватной на значительный период времени». Но FOMC
сделал предварительное замечание, сказав, что «Вероятность нежелательного снижения
инфляции в последние месяцы снизилась, и сейчас практически равна вероятности
роста инфляции», отказавшись от «преобладавшего» беспокойства по поводу дезинфляции.

Федеральный Резерв не исключает возможность того, что в определенных условиях
возможна умеренная коррекции ставки еще до того, как основной (core) показатель
инфляции станет реальностью. Если появятся явные признаки роста инфляционных
ожиданий благодаря большим, чем предполагается, темпам роста экономики и/или
резкому росту цен на активы, возможно некоторое повышение процентной ставки притом,
что Федеральный Резерв продолжит называть ее уровень «адекватным».
 Но в текущих условиях очень рискованно предпринимать опережающие действия. Как
много раз говорили официальные лица Федерального Резерва, что Фед может гораздо
дольше проявлять сдержанность и терпение, когда инфляция находится на уровне
1%, чем на уровне 3%, как это уже происходило во время рецессии 1990-91 годов.
Но более оправданным является предположение о том, что Федеральный Резерв опасается
сделать неверный шаг, спугнуть восстановление экономики и снизить уровень инфляции
до опасно низких уровней. 


JAPAN STOCKS:
Японский фондовый рынок закрылся смешанно. Nikkei 225 незнчительно вырос сегодня,
поднявшись на 13.32 пунктов, или 0.12%, до 10863.00. Более широкий индекс TOPIX
снизился на 0.45 пункта, или 0.04%, до 1057.95. 


EUROPEAN STOCKS: 
Ожидается открытие Европейских бирж на уровне вчерашнего закрытия или несколько
ниже. Согласно Cantor Index, FTSE откроется со снижением на 2 пункта, DAX на
5 пунктов, CAC на 2 пункта и Eurostoxx 50 на 2 пункта. 


Член Совета управляющих ЕЦБ Ernst Welteke во вторник вечером сказал, что ЕЦБ
«очень внимательно» наблюдает за внутренним и внешним влиянием продолжающегося
роста курса евро. Но хоть он и считает, что рост курса замедлит ведомое экспортом
восстановление экономики Германии, Welteke все же считает, что восстановление
мировой экономики более важно для роста Германии, чем изменение валютного курса.

В то же время «мы за сильную валюту», сказал Welteke в замечаниях перед  выступлением
Главы Федерального Резерва Алана Гринспена. 



Обзор финансово-экономической прессы
CNN
Ничто не сравнится с Yahoo
Рынок откатил, доходность продолжает быстро расти … а инвесторы в Yahoo! все
еще не беспокоятся по поводу стоимости акций.
Гринспен: беспокоит протекционизм.
        Глава Федерального Резерва Алан Гринспен сказал во вторник, что пока он не видит
проблем с финансированием массивного торгового дефицита США, но предостерег,
что рост протекционизма может сделать мировую экономику менее гибкой.
Business 2.0.com
Приближается бум занятости.
        Забудьте обо всем неприятном в данных по безработице. Демографическая ситуация
сократит предложение рабочей силы, и ситуация 1999 года может повториться.
Financial Times
Брюссель настаивает на иске по поводу Пакта.
        Разделенная Европейская Комиссия игнорирует предупреждения и продолжает настаивать
на судебном процессе в защиту отмеченных фискальных правил Евросоюза.
Растет трансатлантический раскол по поводу доллара
        Трения между США и Еврозоной в преддверии заседания Большой Семерки
Bloomberg
        Курс евро снизился на спекуляции о том, что официальные лица усилят призывы
к ограничению его роста.
        Курс евро против доллара снижается второй день из трех на Азиатской и Европейской
сессиях на спекуляции о том, что рост курса евро за 12 месяцев на 21% может усилить
призывы ЕЦБ по его ограничению.
Вероятно, американский PPI в декабре вырастет на 0.2% на слабом инфляционном
давлении.
        В США в декабре оптовые цены могут вырасти на 0.2%, что является признаком умеренной
инфляции, говорят экономисты в преддверии сегодняшней публикации. Другой отчет
может показать рост дефицита торгового баланса третий месяц подряд.


EURO-DOLLAR: 
Курс спустился до минимумов сессии и тестирует ранее упоминавшиеся ордера на
покупку на $1.2720. Курс снизился с утренних уровней европейской сессии в районе
$1.2740, после более мягких комментариев члена Совета управляющих ЕЦБ Noyer.
Ордера на покупку располагаются вплоть до $1.2700, промежуточный технический
уровень поддержки находится на уровне минимума Американской сессии $1.2710, стопы
концентрируются в районе $1.2680. 


Обзор Азиатской сессии
Курс евро снизился против основных валют на Азиатской сессии на продажах со стороны
фондов и потоках репатриации со стороны азиатских инвесторов. Комментарии члена
Совета управляющих ЕЦБ Noyer также оказали на него давление. 
Йена торговалась в диапазоне Y106.20 - Y106.30 против доллара и Y135.20- Y136.88
против евро.
USD/JPY торговался в узком диапазоне Y106.20/30, будучи опять ограниченным ордерами
на продажу со стороны экспортеров и фондов и продолжающимися разговорами об ордерах
на покупку со стороны банков-агентов. 
Ордера на продажу отмечаются от Y106.40 и вплоть до Y106.60, и незначительные
ордера на продажу со стороны ряда спекулятивных участников отмечены на подходе
к Y106.35. 
Ордера на покупку отмечаются на Y106.20, и разговоры опять приписывают их официальным
структурам. 
EUR/JPY с открытия снизился, по разговорам, на продажах азиатских фондов. 
Трейдеры говорят, что значительная часть продаж EUR/JPY связана с репатриацией
платежей по купонам и погашения обязательств по европейским бондам. 
Ордера на  покупку EUR/JPY отмечены на Y135.00/10. 
Японские данные:
Ноябрь, core machine orders снизились м/м на 7.8% 
Ноябрь, core machine orders выросли г/г на 13.4%.
Ноябрь, профицит unadjusted current account вырос с прошлого года на 33.8%.
Ноябрь, профицит unadjusted current account составил Y1.4965 трлн.
Ноябрь, профицит unadjusted trade вырост с прошлого года на 9.4%.
Ноябрь, профицит unadjusted trade составил Y1.157 трлн.
Евро торговался в диапазоне $1.2728 - $1.2785 против доллара.
На Азиатской сессии EUR/USD вырос на разговорах о том, что спекулянты попытались
сорвать стопы выше $1.2790. 
В то же время в районе $1.2780 в качестве продавцов появились американские фонды,
что помогло курсу снизиться назад к $1.2760. 
Продолжавшиеся разговоры о продажах со стороны американских технических фондов,
а также продажи EUR/JPY помогли курсу снизиться под $1.2750, и сорвать стопы
на $1.2745. 
Курс снизился до минимума сессии на $1.2730, вплотную приблизившись к уровню
ордеров на покупку на $1.2720, связанных с азиатскими центральными банками. 
Ниже ордера на покупку отмечены на $1.2710 – ночной минимум Американской сессии.

Трейдеры отмечают, что стопы опять концентрируются ниже $1.2700. 


JAPAN PRESS  
По сообщению японской газеты Nikkei, объемы торгов на валютном рынке Токио в
прошлую пятницу подпрыгнул до максимального значения за последние 4 года благодаря
интервенции Банка Японии. Объемы торгов в пятницы в целом составили более $27.52
млрд. в сравнении со средними объемами торгов в прошлом году $8.48 млрд. в день
и является максимальным со времени также поддержанных интервенцией объемов торгов
3 апреля 2000 года. По оценкам Nikkei, объемы интервенции в пятницу превысили
Y1 трлн. (приблизительно $9.3 млрд.).


U.S. STOCKS: 
Ралли в конце торгов во вторник помогли американским фондовым индексам частично
компенсировать свои потери, но оба они закрыли торги ос снижением. Dow потерял
58.0 пунктов (-0.55%) по итогам дня, более половины в сравнении с худшими уровнями
и закрылся на 10,427.18. Nasdaq закончил день снижением на 15.34 пунктов (-0.73%),
также более половины в сравнении с худшими значениями дня, и закрылся на 2096.44.
S&P 500 снизился на 6 пунктов и закрылся на 1,121. 
На Азиатской сессии на Globex фьючерсы на индексы выросли. Мартовский контракт
S&P поднялся на 0.2 до 1121.5, в то время как мартовский Nasdaq вырос на 4.0
до 1532.5. 


EURO-YEN/BONDS: 
Трейдеры отмечают сохраняющийся интерес на продажу EUR/JPY в начале Европейской
сессии после хорошего давления на кросс на Азиатской сессии. Потоки практически
целиком связаны с репатриацией капитала азиатскими фондами, возвращающими домой
из Европы платежи по купонам и  погашения по облигациям. Некоторые трейдеры позитивно
оценивают календарь аукционов европейских облигаций этой недели и ожидают восстановление
спроса на евро со стороны азиатских участников в виду того, что общий объем аукционов
составляет около E25 млрд.. С другой стороны, текущая неделя является максимальной
по общим объемам купонных платежей (E9.2 млрд.) и погашения облигаций (E30.9
млрд.) в 2004 году. Таким образом, несмотря на сильный интерес со стороны японских
инвесторов к проводимым на неделе аукционам Schatz/OATi и Bono, азиатские участники
останутся по балансу продавцами евро против йены. 


DOLLAR-YEN: 
Курс опять находится под давлением, но ему продолжает оказывать поддержку спрос,
за которым подозревают банки-агенты, чьи ордера находятся вплоть до Y106.10.
Частично ночные продажи связывают со спросом на мартовские опционы на страйке
Y103.00. Продолжают ходить разговоры об опционных барьерах на Y105.80 и Y105.50,
и последний истекает завтра. Один трейдер предположил, что Банк Японии может
позволить курсу снизиться до Y105.50 перед этим, после чего провести интервенцию
в районе этого уровня и откорректировать курс обратно выше Y106.00. Другой дилер
считает, что официальные покупки ослабеют после того, как опционы истекут. Ордера
на продажу сохраняются на Y106.40/60. 


EURO-DOLLAR: 
Курс торгуется ниже $1.2700, так как в начале европейских торгов рынок решил
соврать ранее упоминавшиеся стопы, располагавшиеся ниже. Курс снизился до минимумов
на $1.2680, и сейчас опять вернулся в район $1.2687. Ордера на покупку отмечены
на подходе к $1.2670, в большем объеме на $1.2650/40. Ордера на продажу отмечены
на $1.2720/25. 
Один трейдер напоминает о ранее упоминавшихся стопах на проходе ниже $1.2680,
а также отмечает еще ордера на покупку на $1.2660/50


Уровень сопротивления  3: $1.2790 Часовый максимум 
Уровень сопротивления 2: $1.2760 5-дневный МА 
Уровень сопротивления 1: $1.2715 Ключевой уровень поддержки, ставший сопротивлением.

Текущий уровень: $1.2670 
Уровень поддержки 1: $1.2670 Минимум 6 января и линия поддержки от 7 ноября
Уровень поддержки 2: $1.2640 76.4% от $1.2899 до $1.2563 
Уровень поддержки 3: $1.2570 21-дневный МА 
Уровень поддержки 4: $1.2530 Минимум 2 января 
Комментарий: Евро угрожает пробить ключевую линию поддержки на $1.2670, что может
послужить сигналом для снижения курса к уровню Фибоначчи на $1.2640. Еще ниже
находится 21-дневный МА, выше которого евро находится с 13 ноября. Проход иже
этого уровня будет медвежьим сигналом. Еще одним медвежьим сигналом является
модель "dark-cloud cover" на графиках японских свечей, которая может подтвердится
снижением курса в течение сегодняшнего дня.


EURO-DOLLAR: 
Пока не может уверенно пройти ниже $1.2670, так как интерес на покупку располагается
в районе линии поддержки восходящего тренда, проходящей сегодня в этом районе.
Пробитие этой линии позволит курсу снизиться к $1.2640. 


EURO-YEN: 
Кросс продолжает оказывать давление вниз в начале Европейской сессии, продолжая
тенденцию, начатую на Азиатской сессии, пройдя уровень поддержки на Y135.00,
и движение имеет все основания для продолжение на фоне снижения EUR/USD под $1.2700.
Сейчас кросс торгуется в районе Y134.60/65, показав минимум на Y134.50/55. Если
кросс удержит проход ниже Y135.00, то он сможет снизиться к Y134.30/20. 


DOLLAR-YEN: 
Общий рост курса доллара отражается и на USD/JPY, который смог подняться с уровня
«официальных» ордеров на покупку в районе Y106.15, и сейчас торгуется в районе
Y106.30. Ордера на продажу отмечены в районе Y106.40/60 на случай продолжения
движения. 


DOLLAR-SWISS: 
Доллар продолжил коррекционный рост и против франка, и сейчас  торгуется в районе
Chf1.2330, показав на Азиатской сессии минимум на Chf1.2195. Ордер на продажу
отмечены на Chf1.2350/60, и стопы отмечены выше. Ордера на покупку отмечены на
Chf1.2280/70. 


Уровень сопротивления 4: $1.8530 Максимум 13 января
Уровень сопротивления 3: $1.8500 Спроецированная вершина линии канала на часовых
графиках от 12 января 
Уровень сопротивления 2: $1.8485 Часовый максимум
Уровень сопротивления 1: $1.8400 Минимум 13 января 
Текущий уровень: $1.8585 
Уровень поддержки 1: $1.8340 50.0% от $1.8580 до $1.8108 
Уровень поддержки 2: $1.8285 Минимум 9 января 2004 года
Уровень поддержки 3: $1.8255 Максимум 7 января
Уровень поддержки 4: $1.8220 76.4% от $1.8580 до $1.8108 
Комментарий: Кабель пробился вниз из нисходящего канала на часовых графиках на
$1.8375, и целью движения теперь является $1.8250. Но все же это движение расценивается
как коррекционное, и выглядит как формирование бычьего флага на дневных графиках,
в рамках которого дневные индикаторы выходят из зон перекупленности. 


EURO-SWISS: 
Обнаружил сильный спрос после того, как курс показал минимум на Chf1.5582 на
Азиатской сессии на продажах со стороны австралийского участника и американского
инвестиционного дома (отделение в Токио). Курс развернул тенденцию начала Азиатской
сессии на открытии Европейских торгов после того, как один из утренних продавцов
стал покупателем, и курс поднялся выше Chf1.5600, прежде чем натолкнулся на сопротивление
со стороны ордеров на продажу на Chf1.5620/25. Сейчас курс торгуется в районе
Chf1.5620. Выше ордера на продажу отмечены на Chf1.5635. Ордера на покупку сохраняются
на Chf1.5580/70. /

Сегодня исполняются опционы по евро на $1.2600, $1.2650, $1.2675 и $1.2700 

Mizuho Bank
Комментарий. Восходящее движение ограничено уровнями сопротивления 1.2850 и 1.3000.
На сегодня мы ожидаем продолжение консолидации в пределах 1.2700/1.2665 и 1.2850.

Стратегия. Покупка 1.2725, добавить на 1.2715, стоп ниже 1.2650. Возобновить
покупки на 1.2625/1.2600 со стопом на 1.2560. Закрыть длинные позиции на 1.2855.
Возобновить покупки при прорыве 1.2900 с целью 1.3050.
Citibank
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.2750 - 1.2830
Держать длинные позиции от 1.2650 с защитным стопом на 1.2700. Возобновить покупки
на 1.2600. 

Доска ордеров
EUR/USD
Ордера на покупку отмечены на подходе к $1.2670, в большем объеме на $1.2650/40.
Ордера на продажу отмечены на $1.2720/25.
USD/JPY 
Ордера на покупку расположены в районе Y106.15. Ордера на продажу отмечены в
районе Y106.40/60.
USD/CHF
Ордер на продажу отмечены на Chf1.2350/60, и стопы отмечены выше. Ордера на покупку
отмечены на Chf1.2280/70.
EUR/GBP
Ордера на продажу расположены в области stg0.6900/20. Остаются актуальными ордера
на покупку в районе stg0.6880, более серьезные объемы ордеров на покупку находятся
в зоне stg0.6860/50. 
EUR/JPY
Ордера на  покупку EUR/JPY отмечены на Y135.00/10.
EUR/CHF
Ордера на продажу отмечены на Chf1.5635. Ордера на покупку сохраняются на Chf1.5580/70.



Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing принизил важность краткосрочных колебаний
на валютном рынке. «С учетом практически ежедневных написаний евро новых исторических
максимумов против доллара, Issing предостерег против придания излишнего значения
краткосрочным колебаниям валютного рынка», сообщил источник без приведения непосредственно
цитаты. Интервью проводилось в понедельник. 
Согласно источнику, «Issing не видит опасности развитию экономик Еврозоны со
стороны продолжающегося роста курса евро». Хоть рост курса евро и оказывает негативное
влияние на экономику через влияние на экспорт, это влияние ограничено благодаря
общему улучшению ситуации в мировой экономике, сказал Issing согласно источнику.
В целом, Issing, отражая недавние комментарии президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet,
отметив, что центральный банк на заинтересован в чрезмерной волатильности валютных
рынков, говорит источник. В понедельник Trichet сделал ее один шаг, отметив,
что ЕЦБ «обеспокоен» и «не безразличен» к быстрому росту курса евро. 
В других высказываниях, согласно источнику, Issing высказал оптимизм по поводу
хода восстановления  экономики Еврозоны, сказав, что рост, отмеченный в III квартале,
продолжился и в четвертом и дальше перешел в новый год. Согласно Issing, внутренний
спрос также начинает поддерживать рост. Issing ожидает увеличения роста ВВП до
потенциального во второй половине 2004 года, но сейчас оценивает потенциальный
рост по нижнему краю ранее определенного ЕЦБ диапазона ожиданий 2.0-2.5%. 
Возвращаясь к инфляции в Еврозоне, Issing сказал, что рост курса евро оказывает
явное сдерживающее влияние на инфляцию через импортные цены. Но потребуется время,
прежде чем полный эффект от роста курса отразится на ценах. Также Issing сказал,
что на данный момент в Еврозоне отсутствует угроза роста инфляции. Однако он
не отрицал, что чрезмерный уровень ликвидности в будущем может спровоцировать
увеличение инфляционного давления.
С другой стороны, даже ожидаемый рост экономической активности не обязательно
приведет к увеличению цен потребителей. Возможно, что передвижения в портфеле
поглотят ликвидность, и уже есть первые признаки того, что это происходит. 


DOLLAR-YEN 
Уровень сопротивления 4: Y108.30 максимум 9 января
Уровень сопротивления 3: Y108.00 21-дневный МА
Уровень сопротивления 2: Y106.75 максимум 12 января
Уровень сопротивления 1: Y106.30 часовые максимумы
Уровень поддержки 1: Y106.15 часовые минимумы
Уровень поддержки 2: Y105.90 минимум 7 января 2004 года
Уровень поддержки 3: Y105.75 61.8% движения Y147.60 - Y79.90 
Уровень поддержки 4: Y104.80 разворотное дно 7 сентября 2000 года
Доллар тестирует уровень поддержки на Y106.15, побитие которого приведет к продолжению
движения в район Y105.90.  Ключевым уровнем поддержки остается Y105.70/75, который
является линией поддержки канала с 10 октября 2003 год. 

EURO-STG 
Уровень сопротивления 4: stg0.7030 минимумы 30 декабря, 1 января
Уровень сопротивления 3: stg0.7000 200-дневный МА
Уровень сопротивления 2: stg0.6970 максимумы 8, 9 января
Уровень сопротивления 1: stg0.6927 5-дневный МА & максимум 13 января
Уровень поддержки 1: stg0.6870 76.4% движения stg0.7085 - stg0.6805 
Уровень поддержки 2: stg0.6845 минимум 7 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6805 разворотное дно 5 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6780 минимум 27 марта
Уровни поддержки находятся на stg0.6870, stg0.6845. Ключевым уровнем поддержки
является stg0.6805. Уровнем сопротивления, способным сдержать восходящее движение,
является stg0.6927. 


Безработица в Британии в сентябре-ноябре упала до минимального уровня. 
Официальный уровень безработицы за три месяца в ноябре снизился на 29,000 до
1.46 млн. Уровень снизился до 4.9% по сравнению с 5.0% в предыдущем квартале.
Это самый низкий уровень с марта-мая 2001 года. 
В декабре количество заявок на пособие по безработице снизилось на 8,300 до 908,200.
Ноябрьский показатель был пересмотрен до 9,200 с  -7,900. Уровень безработицы
не изменился по сравнению с ноябрьским (3.0%).
Уровень безработицы LFS в ноябре вырос на 41,000 кв/кв и составил 28.15 млн.
Уровень занятости в сентябре-ноябре остался без изменений по сравнению с периодом
июнь-август и составил 74.6%. 
Основной average earnings index в ноябре снизился до 3.5% с 3.6%. Показатель
single month average earnings в ноябре упал до 3.2% с 3.7%.
Основной показатель public sector average earnings в ноябре составил 4.8% по
сравнению с предыдущими  5.4%.
Одним из факторов снижения average earnings является ослабление private service
earnings. Основной показатель  private sector services average earnings снизился
до 3.1% с 3.2%, тогда как ноябрьский single month measure упал до 2.7% с  3.4%.
Министерство национальной статистики говорит, что уровень занятости колеблется
в узком диапазоне, безработица продолжает поддерживать нисходящую тенденцию,
а рост заработков остается умеренным. 

Обзор Европейской сессии
Были опубликованы такие данные:
05:00  JP  Machinery orders, ноябрь, м/м  -7.8    17.4  
05:00  JP  Machinery orders, ноябрь,г/г  13.4    23.1  
09:30  GB  Claimant count, декабрь  -8.3К  -5К  -7.9К  
09:30  GB  Claimant count rate, декабрь  3.0  3.0  3.0  
09:30  GB  Average earnings, 3 месяца по ноябрь, г/г  3.5  3.7  3.6
EURO 
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2725.
– В начале азиатских торгов был зафиксирован рост курса евро, но продажи со стороны
американских банков в районе $1.2780 сдержали восходящее движение. В результате
продаж были сорваны стопы в районе $1.2750. 
-- Продажи со стороны азиатских финансовых институтов способствовали пробитию
зоны  поддержки $1.2720/10 и снижению евро в район  $1.2685 
-- Остаются актуальными ордера на покупку в районе $1.2640. Стопы – при пробитии.

– Ордера на продажу отмечены в зоне  $1.2700/20
Комментарии официальных лиц Еврозоны.
ECB NOYER: Монетарная политика основывается на нескольких факторах, а не только
на валютных рынках.
– Интервенция на FX возможна всегда.
– Не стоит драматизировать влияние роста евро. 
EU PRODI: Фундаментальные данные Еврозоны сейчас очень благоприятны для экономического
роста. 
YEN 
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y106.20 и Y135.14 против евро.
– На протяжении Азиатской сессии курс Dollar-yen торговался в очень узком диапазоне
Y106.20/30, так как рынок опасается вмешательства Банка Японии. 
– В результате продаж кросс-курс euro-yen снизился в район Y135.
– На Европейской сессии курс dollar-yen продолжал находиться в диапазоне Y106.15/35
– Ордера на продажу расположены в зоне Y106.40/60. Ордера на покупку отмечены
в районе Y106.00. 
– По словам трейдеров стопы расположены при пробитии Y106.00
– Ордера на покупку еuro-yen находятся в области Y134.20/30. Ордера на продажу
отмечены на уровне Y135.00 
STERLING 
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.8452, stg0.6896 против евро. 
– На Азиатской сессии курс фунта вырос с $1.8450 до сессионного максимума  $1.8488.
Кросс-курс euro-sterling снизился с stg0.6915 до stg0.6890
– В начале Европейской сессии курс фунта начал снижаться, что связывают с продажами
euro-dollar.  Еuro-sterling снизился до stg0.6982.   
--  Продажи фунта были спровоцированы крупным немецким банком. 
-- Реакция на вышедшие данные по безработице была очень незначительной. 
-- Ордера на покупку фунта находятся в районе $1.8300. Ордера на продажу отмечены
в районе $1.8400 
-- Остаются актуальными ордера на продажу еuro-sterling в зоне stg0.6915/20.

– Ордера на покупку расположены в районе stg0.6880, более серьезные – в области
stg0.6860/50. 

На прошлой неделе Банк Японии провел валютные интервенции на сумму около $40
млрд. По прогнозам экспертов, Минфин Японии может продать Центробанку американских
казначейских обязательств на сумму 5 трлн. йен. В прошлом году Япония провела
валютных интервенций на сумму 20.1 трлн. йен ($189 млрд.) что позволило сдержать
рост йены к доллару, который составил 11%. По словам дилеров, в настоящее время
биды Банка Японии выставлены на уровне 106.10. Уровни 105.80 и 105.50 являются
опционными и некоторые из участников рынка предполагают, что BoJ позволит йене
вырасти до 105.50, и только после этого начнет интервенцию. 

По мнению трейдеров текущее нисходящее движение по евро не более, чем коррекция
долгосрочной восходящей тенденции. 
"Я считаю, что это просто коррекция бычьего движения," говорит трейдер ирландского
банка. "По-моему мы увидим снижение евро в район $1.26, но потом следует восстановить
длинные позиции. Технически euro-dollar перекуплен, а рынок настроен на дальнейшие
покупки."
"Я думаю, что это всего лишь небольшая коррекция," соглашается трейдер французского
банка. Он удивлен, что аналитики и трейдеры пытаются найти связь между коррекцией
по доллару и вчерашним выступлением главы Федерального Резерва Alan Greenspan
в Берлине.  
"Я несколько удивлен снижением курса  euro-dollar после комментариев Greenspan,
поскольку не было сказано абсолютно ничего, что касалось бы снижения доллара,"
говорит французский трейдер. 
По словам трейдеров единственным фактором, обуславливающим снижение доллара,
является двойной 
дефицит США. Они не рассчитывают на скорое изменение ситуации. 

Президент Федерального Резервного Банка Далласа Robert  McTeer был удивлен выходом
слабого отчета по занятости в США и выразил уверенность в том, что рост экономики
США остается сильным. 
На вопрос о вышедших данных по payrolls McTeer ответил: "Пятничный отчет меня
шокировал. Я ожидал скорее рост показателя, а не его падение.” 
"Этот отчет не вяжется с низким уровнем запросов на пособие по безработице. Я
не могу найти объяснение данному факту. Возможно это связано с сезонным фактором,"
сказал McTeer. 
На вопрос об инфляции  McTeer ответил: "Несмотря на то, что рост экономики идет
быстрыми темпами, и я уверен, что так и будет продолжаться, угроза инфляции существует."

McTeer выразил удивление по поводу роста ВВП в третьем квартале, но еще раз упомянул
о возможной инфляции.
По поводу снижения курса доллара против евро McTeer сказал: "Fed не будет строить
монетарную политику только на основании ситуации на валютном рынке. “

CABLE: Ордера на покупку фунта в районе $1.8330 снова сдержали резкое снижение
курса после выхода американских данных. Стопы отмечены при пробитии уровня $1.8300.
В случае срыва стопов нисходящее движение продолжится в район $1.8285. Серьезные
объемы ордеров на покупку расположены в зоне $1.8255/50. 
Остаются актуальными ордера на продажу в районе $1.8400, но промежуточный уровень
сопротивления находится на $1.8360. 

Перед открытием фондового рынка 
Ожидается, что фондовый рынок откроется с небольшим повышением. Сезон квартальных
отчетов начался, и инвесторы ждут хорошие результаты из технологического сектора,
в который входит и Intel Corp. <INTC.O>. 
Intel, Apple Computer Inc. <AAPL.O> и Yahoo! <YHOO.O> предоставят свои отчеты
сегодня после закрытия рынка.  
"После закрытия рынка будут опубликованы три серьезных отчета от Apple, Yahoo
и Intel," говорит Larry Wachtel, Prudential Securities. "Это то, что действительно
ожидает рынок. Я считаю, что экономические данные сейчас не окажут сильного влияния."

Акции Sina.com <SINA.O> перед открытием торгов в среду выросли до $47.81, тогда
как при закрытии торгов во вторник их цена составила $42.97. 
Акции Yahoo выросли до $49.29 по сравнению с ценой закрытия $48.80. 
Акции Orthovita Inc. <VITA.O> перед началом торгов в среду выросли до $4.17,
тогда как при закрытии во вторник их цена составляла $3.42. 
Акции  Adolor Corp. <ADLR.O> перед открытием рынка снизились, так как компания
заявила о неудачном тестировании их нового препарата. 
Цена акций Adolor упала до $15.75 по сравнению с $21.78 при закрытии во вторник.

Акции Internet Security Systems Inc. <ISSX.O> снизились после того, как компания
выразила обеспокоенность по поводу разочаровывающего квартального отчета. 
Цена акций Internet Security снизилась до $18.90 по сравнению с  $19.65 при закрытии.

Акции AT&T Wireless Services Inc. <AWE.N> перед открытием торгов в среду выросли
до $9.20 по сравнению с $8.55 при закрытии. 
Акции Royal Dutch/Shell Group <RD.N> снизились до $47.70, тогда как при закрытии
их цена составляла $48.50. 


                    TELETRADE