[кии] Уроки инвестирования 53
Клуб интернет-инвесторов
Всем добрый день!
"Рассылка "Уроки инвестирования"
Выпуск от 2005-11-23
Фьючерсы и опционы
Центр Финансового Образования запустил новый дистанционный учебный курс:
<Срочный рынок: фьючерсы и опционы>.
В сегодняшнем выпуске - краткий рассказ о фьючерсах и опционах от автора и
ведущего нового курса - Константина Савельевича Царихина, профессионального
биржевого
трейдера и управляющего портфелем ценных бумаг, кандидата экономических
наук, преподавателя ряда московских вузов.
* * *
Фьючерсный контракт или фьючерс - (futures, от англ. "future" - будущее) это
стандартный биржевой контракт, представляющий из себя обязательство на
поставку
определенного товара на фиксированную дату в будущем.
Фьючерсы торгуются только на биржах. Биржевой товар, лежащий в основе
фьючерсного контракта, называется базой. А рынок такого товара - базовым
рынком. Для
классического товарного фьючерса базовый рынок - это рынок наличного
реального товара. Однако в настоящее время широкое распространение получили
так называемые
финансовые фьючерсы - фьючерсы на процентную ставку и на индекс. Существуют
также валютные фьючерсы и фьючерсы на ценные бумаги.
Каждый фьючерсный контракт имеет свою цену - стоимость поставки реального
товара в будущем. Фьючерс - это такой биржевой товар, который можно свободно
продавать
и покупать, при этом какой-то строго определенной последовательности в
совершении этих операций не существует. На биржах обычно торгуется несколько
идентичных
фьючерсных контрактов с разной датой поставки. К дате поставки цены базового
и фьючерсного рынка совпадают. Фьючерс - это инструмент планирования,
хеджирования
(страхования), а также спекуляции. На фьючерсе можно за короткое время
выиграть или проиграть очень много денег, поэтому фьючерсные операции
одновременно
и привлекательны, и рискованны.
Фьючерс появился в Чикаго в 1865 году. В настоящее время в мире торгуются
фьючерсы на сырьё и энергоносители (например, на нефть, на газ, на
драгоценные
и цветные металлы), на продукты сельскохозяйственного производства (пшеница,
рожь, кукуруза, соя), а также на индексы, процентные ставки и ценные бумаги.
В России фьючерсная торговля началась в 1993 г. Это были фьючерсы на доллар.
Затем торговались фьючерсы на цену отсечения аукционов по размещению
гособлигаций
и фьючерсы на акции. В настоящее время в системе FORTS РТС наибольшей
популярностью пользуются фьючерсы на акции крупнейших российских
приватизированных
предприятий - <ГАЗПРОМ>, РАО <ЕЭС России> и <ЛУКойл>. Есть также фьючерсы на
индексы и на валюту. Сегодняшний объём торговли на отечественном фьючерсном
рынке меньше того, что был до дефолта. Однако этот объём постоянно растёт.
Фьючерсы привлекают торговцев ещё и потому, что комиссия на фьючерсном рынке
заметно ниже, чем на базовом.
* * *
Опцион (option) - это право купить или продать товар по фиксированной цене
на определённую дату в будущем в обмен на премию.
Опцион <колл> или опцион покупателя (option call) - это договор или
стандартный биржевой контракт, представляющий из себя, с одной стороны,
право покупателя
опциона купить товар по фиксированной цене на определённую дату в будущем в
обмен на премию, а с другой стороны - обязательство продавца опциона продать
покупателю опциона товар.
Опцион <пут> или опцион продавца (option put) - это договор или стандартный
биржевой контракт, представляющий из себя, с одной стороны, право покупателя
опциона продать товар по фиксированной цене на определённую дату в будущем в
обмен на премию, а с другой стороны - обязательство продавца опциона купить
у покупателя опциона товар.
Премия (premium) - это некоторая сумма денег, которую выплачивает покупатель
опциона продавцу, взамен приобретая право купить или продать товар.
Фиксированная цена или <страйк цена>, она же цена столкновения или цена
исполнения опциона (strike price, basic price) - это цена покупки или
продажи товара
в будущем.
Определённая дата в будущем, называемая также датой поставки, датой
исполнения, датой экспирации или датой реализации опциона (expiration date,
maturity
date) - это такая дата, когда покупатель опциона может потребовать от
продавца опциона купить или продать товар.
Опционы торгуются только на биржах и на внебиржевом рынке. Опционы бывают
двух видов: европейские и американские. Европейский опцион (European
option) -
это такой опцион, который может быть реализован только на дату исполнения.
Американский опцион (American option) - это такой опцион, который может быть
реализован в любое время до конца срока его действия.
Базовым рынком для опционов может быть как рынок наличного товара, так и
рынок фьючерсов. В мире опцион является очень популярным финансовым
инструментом,
который одинаково удобен и интересен как хеджерам, так и спекулянтам.
Наиболее распространёнными видами опционов являются товарные опционы,
опционы на
индексы и паи индексных фондов, а также опционы на акции. Во всём мире
умение работать на рынке опционов является признаком высокой финансовой
культуры.
Российский рынок опционов ещё очень молод: ему всего три года. В системе
FORTS РТС наибольшей популярностью пользуются американские опционы на
фьючерсы
на акции. Обороты на российском рынке опционов растут буквально каждый
месяц, и большинство аналитиков сходится во мнении, что за этим рынком
будущее.
Успеха вам!"
С уважением,
Аргунов Артём
argunov20***@r*****.ru
icq: 397588322
www.artemargunov.narod.ru
Моя авторская рассылка:
lit.writer.argunov-sub@subscribe.ru
