Клуб интернет-инвесторов
Всем добрый день!
"Рассылка "Финансовое обучение"
Выпуск от 2005-09-14
Маржинальная торговля
Отрывок из блока <Маржинальная торговля> курса "Управление личными
финансами".
Цель публикации - дать представление о содержании курса и стиле изложения
материалов. Оформить подписку на курс можно на сайте Центра Финансового
Образования
http://fintraining.ru
(...)
Дайте мне точку опоры, и я переверну Землю!
Архимед
Берешь чужие и на время, а отдаешь свои и навсегда.
Михаил Светлов
Маржинальная торговля
Операции с акциями с использованием только собственных средств инвестора,
без использования заемных средств, называются <покупкой с покрытием>.
<Маржинальной торговлей> или <работой с плечом> называются операции с
использованием заемных денежных средств или ценных бумаг брокера.
При покупке ценных бумаг на средства, частично взятые взаймы у брокера
(такую операцию называют <покупка с плечом> или <покупка на марже>), клиент
оплачивает
часть стоимости бумаг собственными денежными средствами, а остальная сумма
предоставляется взаймы брокером.
При продаже ценных бумаг (такая операция носит название <продажа без
покрытия>, или <короткая продажа>) клиент занимает ценные бумаги у брокера и
продает
их на рынке, а затем погашает заем аналогичными ценными бумагами,
приобретенными позднее.
Таким образом, маржинальная торговля позволяет инвестору:
использовать больший объем денежных средств при покупке ценных бумаг
(занимая у брокера денежные средства);
получать прибыль при снижении рыночной цены акции (занимая у брокера ценные
бумаги).
Замечу, что если открывать длинные позиции по бумагам вы можете как с
использованием с заемных средств, так и без использования заемных средств
(<на свои>),
то открывать короткие позиции по бумагам (<шортить>) вы можете только с
использованием заемных средств.
Кредитное плечо
Денежные средства и/или ценные бумаги выделяются брокером взаймы лишь в том
случае, если у клиента есть собственные денежные средства и/или ценные
бумаги,
а размер кредита зависит от размера собственных средств клиента.
Собственные средства клиента, служащие залогом для выдачи маржинального
кредита, называются <маржей>.
Отношение суммы средств, предоставляемой брокером в кредит, к сумме
собственных средств клиента называется кредитным <плечом> или <рычагом>
(leverage):
Плечо = Возможная величина инвестиций / Собственные средства
Величина кредитного плеча показывает, во сколько раз кредит увеличивает ваши
средства.
Например, кредитное плечо 2:1 означает, что на 1000 рублей своих средств вы
дополнительно можете взять еще 1000 рублей у брокера в кредит, и таким
образом,
оперировать суммой в 2000 рублей. Аналогично, кредитное плечо 5:1 означает,
что, имея 1000 рублей собственных средств, вы можете купить ценных бумаг на
сумму 5000 рублей.
К сожалению, применительно к терминам <плечо> и <рычаг> в газетных и
журнальных статьях и даже учебниках по фондовому рынку существует путаница.
Для ситуации,
когда при 1000 р. собственных средств можно купить бумаг на сумму в 2000 р.,
я встречал обозначения кредитного плеча и <2:1> (=2), и <1:1> (=1), и даже
<1:2> (=0,5). Понять, какое именно кредитное плечо на самом деле имеют в
виду авторы статей и учебников, часто возможно только из примеров.
Предостережение новичкам
Прежде чем продолжить рассказ про маржинальную торговлю, хочу сделать
предупреждение тем, кто только собирается начинать работать на фондовом
рынке.
Маржинальная торговля <придумана> не для инвесторов, а для спекулянтов - для
тех, кто надеется достичь быстрого результата. Работа с плечом умножает ваш
результат. Если вы купили акции с плечом 2:1 и правильно угадали направление
движения их цены, то они будут приносить вам прибыль в два раза быстрее, чем
те же акции, купленные с полным покрытием. Однако, в той же пропорции
умножается и риск - если вы не угадали с направлением движения цены акций,
то ваш
убыток также будет расти в два раза быстрее.
Хочу дать новичкам фондового рынка совет:
НЕ ИСПОЛЬЗУЙТЕ МАРЖИНАЛЬНУЮ ТОРГОВЛЮ:
Как минимум в течение первого года вашей работы на фондовом рынке
До тех пор, пока вы не начнете достигать стабильных положительных
результатов без использования маржинальной торговли.
Потерять деньги гораздо проще, чем заработать их.
Раньше правила дорожного движения запрещали начинающим водителям в течение
первого года вождения автомобиля ездить со скоростью более 70 км/ч. В этом
был
резон: для того, чтобы быстро и безопасно водить машину, нужно сначала
научиться хорошо делать это на низких скоростях. Работа с плечом для новичка
на
фондовом рынке во многом аналогична поездке со скоростью за 100 для ученика
за рулем: есть большая вероятность оказаться в кювете.
В самой маржинальной торговле нет ничего плохого, как нет ничего плохого в
быстрой езде. Но лишь при одном условии: если вы являетесь профессионалом,
умеющим
быстро реагировать на ситуацию, принимать адекватные решения, ограничивать
уровень риска.
Убедитесь в том, что вы научились стабильно получать деньги с рынка без
использования плеч, и лишь затем переходите к использованию маржинальной
торговли.
Тем, кто чувствует себя неуверенно в ситуации высокого риска, я вообще не
рекомендую использовать маржинальную торговлю. На фондовом рынке вполне
можно
работать не как спекулянт, а как долгосрочный инвестор. Этот путь не будет
быстрым, зато он будет куда более надежным, чем активные спекуляции с
использованием
заемных средств.
Статистика брокерских контор неумолимо свидетельствует: успеха чаще
добиваются не азартные спекулянты, совершающие большое количество операций с
использованием
максимально возможных <плеч>, а, напротив, клиенты, совершающие минимум
операций по счету.
Если вы решили, что маржинальная торговля не для вас, воспринимайте этот
материал настоящего блока как ознакомительный. Он будет полезен вам для
понимания
мотивов действия других участников биржевой торговли.
(...)
Успеха вам!"
С уважением,
Аргунов Артём
argunov20***@r*****.ru
icq: 397588322
www.artemargunov.narod.ru
Моя авторская рассылка:
lit.writer.argunov-sub@subscribe.ru
