Клуб интернет-инвесторов
Всем добрый день!
"Рассылка "Финансовое обучение"
Выпуск от 2005-11-07
Доверительное управление
Отрывок из блока "Доверительное управление, ПИФы, ОФБУ" курса "Управление
личными финансами".
Цель публикации - дать представление о содержании курса и стиле изложения
материалов. Оформить подписку на курс можно на сайте Центра Финансового
Образования
http://fintraining.ru
(...)
Доверительное управление
Здоровое недоверие - хорошая основа для совместной работы.
Иосиф Сталин
Изучение материалов курса про фундаментальный и технический анализ наверняка
привело вас к мысли, что самостоятельная работа на фондовом рынке - занятие
непростое, требует значительного количества времени, как на этапе подготовки
трейдера, так и в процессе проведения операций. Возникает соблазн поручить
управление вашими деньгами кому-то другому, кого вы считаете профессионалом,
выплачивая ему за это вознаграждение.
Особенности доверительного управления определены Гражданским Кодексом РФ:
Статья 1012. Договор доверительного управления имуществом.
1. По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель
управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на
определенный
срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется
осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя имущества
управления
или указанного лица (выгодоприобретателя).
Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права
собственности на него к доверительному управляющему. (...)
Статья 1013. Объект доверительного управления.
1. Объектами доверительного управления могут быть предприятия и другие
имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся к недвижимому
имуществу,
ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами,
исключительные права и другое имущество.
2. Не могут быть самостоятельным объектом доверительного управления деньги,
за исключением случаев, предусмотренных законом. (...)
Обращаю внимание любителей отдавать деньги в т.н. <доверительное управление
на рынке FOREX> на 2-ой абзац статьи 1013 ГК РФ. Мне неизвестны
законодательные
акты, определяющие порядок привлечения средств в доверительное управление
для операций на этом рынке.
Существует две разновидности доверительного управления: индивидуальное
доверительное управление и коллективные инвестиции.
Индивидуальное доверительное управление
При индивидуальном доверительном управлении (ИДУ) профессиональный
управляющий за вознаграждение управляет вашим личным портфелем инвестиций.
Заинтересовать
в этом управляющего, как правило, можно только большим капиталом, управление
которым может обеспечить управляющему солидный размер вознаграждения.
Индивидуальное доверительное управление имеет ряд преимуществ перед
коллективными инвестициями, речь о которых пойдет ниже. В частности, в
рамках индивидуального
доверительного управления можно:
Выработать индивидуальную стратегию инвестирования в соответствии с
пожеланиями инвестора,
Вкладывать средства в высокорисковые активы, возможность работы с которыми
ограничена для форм коллективного инвестирования,
Приобретать бумаги с кредитным плечом,
Открывать короткие позиции, зарабатывая на падении котировок.
Минусом индивидуального управления, помимо высокого <входного порога>,
является более низкая, чем при коллективных инвестициях, защищенность
средств инвестора.
Имеет ли смысл при наличии значительных сумм для инвестирования предпочесть
индивидуальное доверительное управление формам коллективных инвестиций? Не
обязательно.
Некоторые управляющие в частных беседах признают, что не делают разницы в
стратегиях управления портфелем для индивидуального управления и
коллективных
инвестиций. Различия будут лежать скорее в сфере обслуживания: вам не
придется стоять в очередях, чтобы довнести деньги на счет, по телефону вам
будут
вежливо рассказывать о перспективах рынка и состоянии вашего портфеля.
Однако на доходности портфеля факт индивидуального управления может и не
отразиться.
Тем не менее, среди инвесторов, располагающих значительными суммами личных
средств, индивидуальное доверительное управление значительно более
популярно,
чем участие в коллективных инвестициях. По некоторым оценкам общая сумма
средств в индивидуальном доверительном управлении в несколько раз превышает
общую
сумму средств в коллективных инвестициях (ПИФах). Этому факту есть
интересное объяснение. Если люди с небольшими сбережениями еще могут
позволить себе
хранить деньги <в матрасе> или на банковском депозите и терять их в
результате инфляции, то крупные инвесторы уже не могут отказаться от
активного управления
капиталом - слишком велики будут потери. С ростом благосостояния, как
правило, приходит осознание необходимости инвестиций через доверительное
управление
хотя бы части личных средств в рамках диверсификации своего инвестиционного
портфеля.
Индивидуальное доверительное управление - удовольствие для состоятельных
людей. Минимальный размер средств для передачи в ИДУ оценивается цифрами
50 - 100
тысяч долларов.
Некоторые компании предлагают нечто среднее между индивидуальным
доверительным управлением и коллективными инвестициями: с инвесторами
заключаются договоры
доверительного управления, учет активов ведется на персональных счетах
инвесторов, однако средства пула инвесторов управляются по единой стратегии.
В этом
случае минимальный порог входа снижается до 10 - 20 тысяч долларов.
Порядок доверительного управления денежными средствами, предназначенными для
инвестирования в ценные бумаги, и получаемыми в процессе управления ценными
бумагами, определен Федеральным законом <О рынке ценных бумаг>. Оказывать
услугу доверительного управления на рынке ценных бумаг имеют право только
организации
- профессиональные участники рынка ценных бумаг, получившие лицензию ФСФР.
Список обладателей лицензий можно найти на сайте ФСФР
http://www.fcsm.ru.
Управление без лицензии
Далеко не все доверительные управляющие стремятся работать в рамках
правового поля РФ. В России достаточно широко распространена практика т.н.
<неофициального>
доверительного управления, которое осуществляется на основании юридически не
оформленных договоренностей. Как правило, такие <управляющие> не имеет
лицензии
на право доверительного управления. В случае успешного управления счетом
вознаграждение управляющему выплачивается <вчерную>, какие-либо налоги с
полученного
дохода не платятся.
Для управляющего подобная деятельность чревата уголовным преследованием, а
серьезным дополнительным риском инвестора становится невозможность в случае
возникновения
каких-либо любых проблем обратиться за защитой своих интересов в
государственные органы. В связи с этим, рассматривать возможность передачи
денег в <неофициальное>
доверительное управление я рекомендую только в том случае, если вы
безоговорочно уверены в профессионализме и честности человека, которому вы
собираетесь
доверить ваш счет.
И отдельно рекомендую держаться как можно дальше от любых предложений
<неофициального> доверительного управления, размещенных на просторах
интернета. Риск
возникновения проблем при передаче денег <виртуальным> управляющим - за
гранью допустимого. Часто за подобными предложениями стоят либо
профессиональные
мошенники, либо любители попрактиковаться в трейдинге за ваш счет.
(...)
Успеха вам!"
С уважением,
Аргунов Артём
argunov20***@r*****.ru
icq: 397588322
www.artemargunov.narod.ru
Моя авторская рассылка:
lit.writer.argunov-sub@subscribe.ru
