Ежедневный аналитический обзор ИК Еврофинансы 21 ноября 2012 г.
США.
Торги вторника закрылись разнонаправлено, как и показывали фьючерсы перед
открытием, индекс Dow Jones -0,06, NASDAQ +0,02, S&P +0,07%. Поддержку
индексам оказала макростатистика по росту, несмотря на ураган, числа начатых
строительств домов, причем, даже больше, чем ожидалось (соответственно 0,894 и
0,840 млн.). МВФ рассматривает возможность классификации австралийского и
канадского долларов в качестве резервной валюты, основываясь на стабильности
экономик Австралии и Канады после экономического кризиса 2008 г. по сравнению с
другими развитыми странами.
Россия.
Прогноз Еврофинансов вчера сбылся частично, наши биржи неожиданно болезненно
отреагировали на понижение рейтинга Франции (что, впрочем, могло быть поводом
спекулятивных продаж), в итоге РТС вырос
на 0,28%, индекс ММВБ снизился на 0,16%. Вчера завершалась уплата НДС, которая
уменьшила ликвидность банковской системы примерно на 170 млрд. руб. Регулятор в
этой связи увеличил предложение кредитов для комбанков, на 1 день было
предложено прямое РЕПО в 360 млрд. руб., на утреннем аукционе спрос составил
222 млрд., кредит выдан под 5,56% (ставка рынка выше и равна 6,23%), на
вечернем аукционе банки взяли еще 136 млрд. под 5,51%. ЦБ предложил, кроме
того, 1400 млрд. руб. на 7 дней, имея в виду, что сегодня банкам предстоит
вернуть 1 067 млрд. руб. основного долга, взятого неделей ранее . Спрос на
семидневное РЕПО составил 1223 млрд. руб., процент 5,53% (на рынке 7,11%).
Казначейство также пополняет ликвидность банков, размещает сегодня на депозитах
40 млрд. руб. на 28 дней, минимальная ставка размещения 6,3% (не считая данного
размещения, на депозитах в комбанках под проценты уже находится 584 млрд.
руб.). Одновременно Минфин изымает деньги, он проведет аукцион по продаже ОФЗ
на 35 млрд. руб., интервал доходности 7,09-7,14%, погашение в феврале 2019г.
Такая разнонаправленная денежная политика вызывает вопросы относительно ее
целей в каждом конкретном случае. Кроме того, своими ставками и возможностями
оба регулятора явно не способствуют развитию рынка межбанковского кредитования.
Европа.
Последняя сессия закрылась плюсом, европейские инвесторы, в отличие от
наших, считают, что снижение рейтинга
Франции с Ааа до Аа1 будет только стимулировать страну к повышению
эффективности, FTSE 100 +0,17, DAX +0,70, CAC 40 +0,62%. Заседание Еврогруппы,
на наш взгляд, прошло в конструктивном ключе, хотя утренняя реакция рынков
может быть негативной, если инвесторы ждали окончательного решения по Греции.
Министры финансов сделали все в рамках своей компетентности: они подготовили
предложения к саммиту ЕС (22 ноября), но даже и решения саммита не будут
окончательными потому, что еще не принят бюджет ЕС, а некоторым странам с
наибольшим вкладом в помощь Греции потребуется одобрение парламентов (Германия,
Нидерланды и Финляндия). К примеру, вопрос в Бундестаге предполагается
рассмотреть на следующей неделе. Итак, итоги заседания Еврогруппы сводятся к
следующему: 1) Греция приостановит на 10 лет выплаты по обслуживанию госдолга и
сможет погасить эту задолженность из европейского фонда финансовой
стабильности; 2) госбумаги Греции могут быть выкуплены у частных инвесторов, за
исключением банков, по цене в 30% (Греция хотела по 25%, хедж-фонды как
основные держатели, согласны были продать греческие госбумаги не ниже 35% от
номинала); 3) могут быть в 6 раз снижены процентные выплаты по долгу. Важно
отметить, что подобные меры помощи принимаются впервые со времени создания
еврозоны, поскольку проблемы Греции являются сейчас главной причиной ослабления
евро. Реализация указанных мер позволит стране получить средства, необходимые
ей для развития. При этом Греция должна довести госдолг до 120% к ВВП не к
2022г., как она хотела, а к 2020г. В
целом стало понятно, что у еврозоны есть наготове план, который позволит
немедленно вмешаться в ситуацию с Грецией в случае крайней необходимости, и это
не будет противоречить правилам евросоюза.
Из новой статистики отметим, что рост цен в
сфере производства Германии в годовом измерении равен 1,5%, ожидалось повышение
на 1,7%, предыдущее изменение +1,7%. Подобная динамика цен производителей в
значительной степени выступает гарантом стабильности потребительской инфляции.
Испания разместила годовые и полуторагодовые бумаги на 4,9 млрд. евро (целевой
диапазон был 3,5-4,5 млрд. евро),
доходность первых снизилась с 2,823 до 2,797%, вторых - повысилась с 3,022 до 3,034% по сравнению с размещением
в октябре.
Азия.
Снижается объем прямых иностранных инвестиций в Китае (за 10 месяцев текущего
года снижение на 3,5% до уровня 91,7 млрд. долл.). Причины сложившейся ситуации
в повышении трудовых затрат, опасениях замедления темпов экономического роста,
сохранении разногласий с Японией по поводу спорных островов. Мы, кроме того,
считаем, что отток капитала может быть естественным следствием той политической
и экономической неопределенности, которая сопровождала подготовку страны к
очередному съезду компартии, учитывая также высокую степень закрытости Китая.
Один тот факт, что даже дата съезда переносилась несколько раз, говорит о
многом.
Банк Японии на последнем заседании охранил
ключевую ставку на уровне от 0 до 0,1% и не стал расширять уже действующую
программу стимулирования национальной экономики, что шло вразрез с ожиданиями
инвесторов (ВВП в третьем квартале показал снижение на 3,5% в годовом измерении
и инвесторы рассчитывали на введение дополнительных стимулирующих мер). В итоге
биржи вчера закрылись в преимущественном минусе, Nikkei -0,12, Shanghai
Composite -0,40, Hang Seng -0,16, Kospi + 0,64%.
Золото.
Золото утром вторника торговалось по 1734,33, к 14.00 по 1732,33, утром
сегодня, на укреплении доллара, фьючерсы на золото = 1723,74, серебро = 32,94,
платину = 1573,99, палладий = 634,6 долл. за унцию.
Нефть.
Brent и Light утром вчера шли по 111,58
и 89,1, к 14.00 по 111,25 и 88,76, сегодня с утра, на надежде прекращения
военного конфликта Израиля и сектора Газы, по 109,99 и 86,95 долл. за барр.
Статистика,
прогноз. Из наиболее важной статистики ждем из США данные по рынку труда
(16.45), индекс потребительских настроений (Мичиган, 18.55), запасы нефти
(19.30). Фьючерсы на биржевые индексы США сейчас торгуются разнонаправлено,
Азия тоже, цена нефти Brent снизилась, и все эти факторы вкупе с возможной
негативной (см. выше) реакцией мировых площадок, не оставляют сегодня надежды
на рост российских биржевых котировок, по крайней мере, при открытии торгов.
