N8

23 марта 2004

Пенсионная реформа и пенсионное страхование

Управляющая компания

Новости и информация о пенсионной реформе и пенсионном страховании. Как распорядиться страховыми начислениями?

СОДЕРЖАНИЕ

Россиянам предложат поиграть на рынке недвижимости

"40 копеек на каждый рубль" заработал ПФР для будущих пенсионеров

Подъем российского рынка акций после преодоления индексом РТС уровня 700 пунктов продолжился

Сергей Бочкарев избран в совет директоров Ассоциации российских банков-членов VISA

"Альфа-банк" готовят на продажу?

Пермский интервальный фонд "Ермак - фонд перспективный инвестиций" увеличился на 2,5 млн. рублей

«Голубые фишки» растут без оглядки

Названы лучшие участники рынка акций

Утверждены кандидатуры в совет директоров "Сибирьтелекома"

Акционеры «Южуралкондитера» дали отпор «Гуте»

Петербург достойно представил себя на Международной выставке инвестиций в недвижимость и строительство (MIPIM) в Каннах

ФКЦБ приняла решения по лицензированию ряда участников рынка ценных бумаг и в отношении ряда ПИФов

Рисковая доходность

ПАЕВЫЕ ИНВЕСТФОНДЫ ДЕНЬГИ ЗА РУБЕЖ НЕ ВКЛАДЫВАЮТ

РЫНОК ВЕРИТ В МЕГАРЕГУЛЯТОР

ЧАСТНЫЕ КОМПАНИИ ВЫЖИДАЮТ ВРЕМЯ

Теорема ПИФагора

Номинальные держатели банков

Количество паевых инвестиционных фондов в 2003 году выросло в 2,5 раза

Занимательные финансы

Паи ИПИФА "Металлургия КАПИТАЛ" включены в перечень внесписочных ценных бумаг ММВБ

ФКЦБ подтвердила право инвесткомпании "РУСС-ИНВЕСТ" предоставлять услуги финансового консультанта на рынке ценных бумаг.

Сформирован синдикат по размещению четвертого облигационного займа Внешторгбанка.

"Внешторгбанк" окончил формирование эмиссионного синдиката по размещению 4-го выпуска собственных облигаций номиналом 5 млрд руб

Самых надежных стало больше

Питерские банки идут в Пермь

Осуществлена выплата купонного дохода по облигациям 1-го выпуска ОАО "Южная телекоммуникационная компания"

Россиянам предложат поиграть на рынке недвижимости
RBCDaily, 23.03.2004
Через год – когда управляющие компании отработают схемы работы фондов недвижимости

В конце прошлого – начале этого года управляющие компании, традиционно работавшие с паевыми инвестиционными фондами (ПИФ), начали создавать фонды недвижимости. По данным Национальной лиги управляющих, сейчас таких фондов насчитывается девять. По свидетельству участников рынка, пока они служат главным образом схемой оптимизации налогообложения для инвесторов на рынке недвижимости. Однако когда технологии работы фондов недвижимости будут отработаны – по оценке управляющих компаний, через год, – фонды могут выйти и на розничный рынок. Одним из главных источников инвестиций в этом случае могут стать негосударственные пенсионные фонды. Сами НПФ уже проявляют интерес к таким формам вложений. Единственным ограничением для них могут стать риски перегретого рынка недвижимости.

Рынок недвижимости уже давно стал наиболее доходной альтернативой фондовому рынку. Однако семь из девяти фондов недвижимости были созданы совсем недавно – в период с октября 2003 по февраль 2004 г. Впрочем, ни малое количество фондов, ни их позднее создание не удивительны: работа фондов недвижимости пока еще связана с большими сложностями. «Эта тема модная и перспективная, но пока не имеет широкого размаха, – сказал RBC daily заместитель генерального директора УК «Метрополь» Сергей Борзин. – Существуют определенные проблемы с регистрацией недвижимости на ПИФ. Закон об инвестиционных фондах предусматривает такую возможность, но в других нормативных документах это прописано недостаточно». Кроме того, ПИФ – это имущественный комплекс без образования юридического лица, и, пытаясь зарегистрировать права собственности на недвижимость, управляющие компании сталкиваются с «непониманием» со стороны регистрирующих инстанций. Впрочем, отмечает г-н Борзин, фонды уже частично научились решать эту проблему: как правило, создается некое «ООО» - которое владеет недвижимостью, и уже оно переходит в право собственности ПИФа.

Кроме того, малая распространенность фондов недвижимости связана и со спецификой работы рынка недвижимости. «Сейчас фондов недвижимости мало, так как на рынке недвижимости велика доля «серых» операций, – говорит Сергей Борзин. – А деятельность ПИФа подразумевает «белую» работу. Поэтому фонду очень сложно купить недвижимость: мало продавцов, желающих продать недвижимость «честно», по рыночной стоимости». Обычно продавец заинтересован официально показывать заниженную цену, чтобы минимизировать налоги. Поэтому фонды стараются не приходить на рынок недвижимости «с улицы». «Как правило, такие фонды сделаны для компаний, которые занимаются строительством, – отмечает г-н Борзин. – УК устанавливают партнерские отношения со строительными компаниями, которые становятся одновременно и пайщиками ПИФа, и генподрядчиками проектов, в которые фонд вкладывает деньги». Застройщикам участие ПИФа оказывает неоценимую услугу с точки зрения оптимизации налогообложения. ПИФы не дают преимуществ по НДС и налогу на имущество, но по существующей практике они не платят налог на прибыль. «Этот налог взимается только с пайщика, и только тогда, когда он продает свой пай, – говорит Сергей Борзин. – Налогооблагаемой базой в этом случае является разница между ценой покупки и ценой продажи пая». Таким образом, не изымая свои паи, пайщики могут многократно реинвестировать свои средства в застройку, не уплачивая налог на прибыль после продажи каждого объекта недвижимости.

Действительно, многие фонды недвижимости – это проекты «одного клиента». «Наши фонды недвижимости изначально рассчитаны на конкретных инвесторов, которые были определены еще до создания фондов», – сказал RBC daily начальник управления по связям с инвесторами УК «КИТ» Вадим Бараусов. В конце прошлого – начале этого года «КИТ» создал два фонда: «Деловая недвижимость» и «Межрегиональный фонд недвижимости», у каждого из них есть лишь по одному пайщику. «Это юридические лица (в каждом из двух фондов по одному инвестору), имеющие интересы на рынке недвижимости», – говорит г-н Бараусов. Он отмечает, что созданиефондов не ориентировано непосредственно на строительные компании – это просто «тот класс инвесторов, которому интересны вложения в недвижимость». «В данном случае, работая через закрытый фонд, инвестор снижает риски документального оформления своих инвестиций, делает их максимально прозрачными, – объясняет Вадим Бараусов. – Кроме того, общеизвестны налоговые преимущества ПИФов».

Впрочем, не исключено, что в скором времени фонды недвижимости будут выходить на розничный рынок. Объем минимальных инвестиций при формировании фонда «Деловая недвижимость» был установлен на уровне 500 млн руб., в Межрегиональный фонд недвижимости - 400 млн руб. Однако, по словам Вадима Бараусова, при этом стоимость одного пая - 1000 руб. «Это разделение сделано по изначальному желанию инвестора, на тот случай, если у него возникнет желание вывести паи на вторичный рынок, потенциально - на биржевой», – говорит представитель УК «КИТ». Хотя фонды компании созданы на максимальный срок договора доверительного управления – 15 лет, их правила в любой момент могут быть изменены инвестором – через созыв собрания пайщиков. Вадим Бараусов полагает, что пока выведение этого продукта на розничный рынок преждевременно, так как это сопряжено с решением большого количества вопросов – в первую очередь правового характера. «Существуют сложности с регистрацией прав собственности фондов на недвижимость, особенно объекты незавершенного строительства, прав на земельные участки, – отмечает г-н Бараусов. – В основном они связаны с неопределенностью деятельности ПИФов в законодательстве».

Но ситуация изменится, как только управляющие компании отработают технологию работы фондов недвижимости. По мнению Вадима Бараусова, это может занять около года. «Механизм работы мы рассчитываем «обкатать» достаточно быстро – это вопрос месяцев, – говорит он. – Первый год работы фонда покажет, можно ли использовать этот механизм и делать фонды не под конкретные проекты и конкретного инвестора, а искать их на рынке». После этогофонды недвижимости могут начать присматриваться не только к розничным клиентам – физическим лицам, но и к привлечению в это сектор пенсионных денег. По мнению Вадима Бараусова, привлечение средств НПФ – это пока вопрос времени. «Однако мы рассматриваем их как один из потенциальных источников инвестиций», – отмечает он. Сами НПФ уже не скрывают своего интереса к такой диверсификации своих портфелей. «Инвестиции в недвижимость интересны, – сказала RBC daily заместитель гендиректора УК «НИКойл» Наталия Плугарь. – Это долгосрочные вложения. Кроме того, акции и облигации больше подвержены изменениям цен, чем недвижимость». По ее мнению, рынок недвижимости более предсказуем и менее волатилен. Иначе говоря, если цены на нем падают – то не так быстро, как на рынке акций, и не зависят от краткосрочных политических событий. По мнению г-жи Плугарь, НПФ на рынке недвижимости могут рассчитывать на среднюю доходность порядка 20-30%. Если же деньги вкладываются «в яму», то есть в строительство объекта с нуля, то доходность будет еще выше – до 40-50%.

Впрочем, рынок недвижимости несет в себе и некоторые неудобства для НПФ. «Нужно, чтобы недвижимость была более ликвидным активом, – говорит Наталия Плугарь. – А сейчас нет никаких критериев ее оценки, да и схемы инвестирования оставляют желать лучшего в правовом смысле». Кроме того, многие предвидят в скором времени перегрев рынка недвижимости, возможность которого несколько недель назад публично признал глава Минэкономразвития Герман Греф. Поэтому некоторые участники рынка уже ищут альтернативу рынку недвижимости. «На сегодняшний день мы будем изучать возможность создания такого фонда (недвижимости). Существуют разные представления о том, в какие объекты недвижимости должен вкладывать этот фонд, – сказал RBC daily первый заместитель гендиректора инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Максим Кузин. – Рынок недвижимости достаточно интересный, но на текущий момент я бы сказал, что он достаточно перегрет. Сложно приобретать активы в условиях, когда появляются полярные мнения о перспективах этого рынка». По его мнению, наиболее интересным сейчас представляется рынок земель сельскохозяйственного назначения. «Этот актив недооценен и имеет хороший потенциал в будущем, – отмечает г-н Кузин. – В случае с сельскохозяйственными землями все едины во мнении, что по мере повышения рентабельности и производительности труда в сельском хозяйстве их стоимость будет расти».

"40 копеек на каждый рубль" заработал ПФР для будущих пенсионеров
Fundshub, 19.03.2004
Наталия Биянова ("Газета")

Пенсионный фонд России (ПФР) принес будущим пенсионерам 40% дохода за полтора года. Но в будущем рассчитывать на такую доходность не стоит: госбумаги переоценены и не только не принесут реального дохода, но и не сберегут накоплений граждан от инфляции. Чтобы спасти пенсионные деньги от обесценения, Минфин вернулся к своей старой идее - облигациям с плавающим купонным доходом, который индексируется по инфляции.

Давний противник этой идеи Михаил Касьянов отправлен в отставку, и у Минфина появился шанс: сегодня на заседании правительства Минфин поставит вопрос перед новым премьером Михаилом Фрадковым. В 2002 году ПФР собрал от работодателей 34 684 млрд. рублей пенсионных накоплений и временно вложил их в госбумаги. А в марте этого года пенсионный портфель был реализован за 47 173 млрд. рублей. Таким образом, ПФР "наварил" для будущих пенсионеров 12 489 млрд. рублей, или 40% дохода. "То есть застрахованные граждане на внесенный работодателем один рубль получат рубль сорок, что отразится на их индивидуальных пенсионных счетах", - говорит замминистра финансов Белла Златкис и признает, что это сенсационный результат.

Эксперты более осторожны в оценках. "Не следует забывать, что это не годовая доходность. ПФР инвестировал накопления почти два года - на протяжении всего 2002 года в фонд поступали взносы от работодателей, и ПФР разные порции этих денег в разное время вкладывал в бумаги разных выпусков, а продавать начал только в начале этого года", - напоминает заведующий сектором Бюро экономического анализа Ростислав Кокорев.

А поэтому, считает он, чтобы оценить истинную доходность пенсионных инвестиций, нужно знать, "почем, когда и какие бумаги ПФР купил и как потом продал", но эту информацию Минфин не раскрывает.

"Опять нарушается принцип информационной открытости. Мы можем только догадываться, как ПФР заработал свою доходность. Это создает неравные конкурентные условия для частных УК", - считает Кокорев.

Сами управляющие тоже никакой сенсационности в результате ПФР не видят. "Дело в том, что ПФР удачно вписался в ралли на рынке госдолга, которое продолжалось весь 2002 и 2003 год, - объясняет директор по инвестициям УК АВК "Дворцовая площадь" Александр Звягинцев. - Например, самые длинные ОФЗ за пять месяцев 2003 года принесли чистую доходность 20--25%. Если в портфеле ПФР были эти бумаги, то только за счет них он мог обеспечить себе половину результата".

"Вполне реально, что на дальних ОФЗ, купленных в 2002 году, ПФР мог заработать 40%", - считает портфельный менеджер УК "Тройка Диалог" Олег Ларичев. Для сравнения: "частники" за 2002--2003 годы на тех же бумагах показали доходность выше - так, ПИФ "АВК - Фонд государственных ценных бумаг" принес своим вкладчикам за 2002--2003 годы 55,5%. Поэтому "никакого волшебства в управлении ПФР не видно, доходность обеспечена ростом рынка", - считает Звягинцев. Но в будущем ожидать высокой доходности не стоит - рынок ОФЗ переоценен. "Сейчас доходность по самым длинным ОФЗ ниже 8%, то есть ниже уровня инфляции".

Признает это и Минфин. По словам Златкис, в следующем году показать такой же результат будет сложно. Поэтому Минфин вернулся к своей старой идее: специально для государственной управляющей компании - ВЭБа - выпустить государственные сберегательные облигации (ГСО) с переменным купонным доходом, индексируемым по инфляции. Это позволит уберечь пенсионные деньги от инфляции, хотя и обернется дополнительными расходами для госбюджета. В прошлом году Минфин уже вносил это предложение в правительство, однако прежний премьер Михаил Касьянов отверг его, заявив, что плавающие ставки несут риск для бюджета. Минфин надеется, что у нового премьера другая точка зрения. Несмотря на то что в повестке сегодняшнего заседания правительства нет вопроса о ГСО, Златкис вчера заявила: "Мы постараемся обозначить эту проблему".

Будущих пенсионеров переменная ставка ГСО не обогатит. "Понятно, что это будет просто индексация, как при распределительной системе. Значительно прирастить свои накопления при помощи ГСО граждане не смогут - государство не будет за свой счет начислять им высокую доходность", - говорит Кокорев.

Подъем российского рынка акций после преодоления индексом РТС уровня 700 пунктов продолжился
Интерфакс, 18.03.2004
Москва. 18 марта. ИНТЕРФАКС-АФИ - Российский рынок акций, пробив психологический уровень 700 пунктов по индексу РТС, по инерции продолжил рост по всему спектру ликвидных бумаг, ряд из которых обновили свои исторические максимумы.

Так, к 14:00 МСК в четверг котировки blue chips на бирже РТС повысились на 0,4-1,9%. Лидерами роста стали бумаги Сбербанка России (+6,4%, до $384 за штуку), ранее отстававшие от всего рынка, и акции "Газпрома", достигшие рекордного ценового уровня. На фондовой бирже "Санкт-Петербург" цена акций газового концерна к середине сессии поднялась на 2,8% - до 57,44 руб. за штуку - на фоне серьезного объема торгов - более 32,9 млн. бумаг.

Индекс РТС повысился на 1,14% - до 706,68 пункта, что является новым максимумом индикатора за всю историю российского фондового рынка (индекс РТС начал рассчитываться с 1 сентября 1995 года).

Остальные индексы также достигли исторических максимумов: сводный рублевый индекс S&P/RUX вырос к середине сессии в четверг на 1,44% - до 833,22 пункта, долларовый индекс прибавил 1,37% и достиг 174,04 пункта.

Фондовый индекс ММВБ поднялся до 615,77 пункта (+1,11%).

Как отметил в интервью "Интерфаксу-АФИ" начальник управления фондовых операций ИК "Тринфико" Егор Кротков, после преодоления отметки 700 пунктов рост рынка начал постепенно затухать. "У рынка еще есть небольшой потенциал роста, однако вряд ли дальнейшее движение вверх будет сильным и долгим. Многие акции, например, "Сургутнефтегаза", "Газпрома", "Сибнефти", находятся на исторических ценовых максимумах, что может подтолкнуть осторожных инвесторов к фиксации прибыли", - сказал он.

"Рынок довольно долго забирался на эту вершину, и теперь надо немного перевести дух и оглядеться. Думаю, что мы немного постоим на месте, чтобы решить, лезть нам дальше или спуститься вниз подышать", - сказал "Интерфаксу-АФИ" начальник отдела торговых операций Юниаструм Банка Родион Сулейманов. "Теперь надо подождать иностранных участников экспедиции, несущих в рюкзаках топливо и продукты", - добавил он.

"Приближается конец квартала, когда участники рынка будут подводить финансовые итоги, и ожидается ряд событий, которые могут изменить расстановку сил на рынке (например, в конце марта будет решаться вопрос о мере пресечения бывшему главе "ЮКОСа" Михаилу Ходорковскому). В такой ситуации вероятна коррекция цен вниз, которая. однако, не должна быть агрессивной", - добавил Е.Кротков.

По мнению специалиста "Тринфико", индекс РТС опустится ниже 700 пунктов, но не далеко, а новая волна роста может начаться в апреле-мае.

"Динамика рынка в следующие месяцы будет зависеть от прежних факторов: конъюнктуры рынка нефти, денежной ликвидности, а также позиции рейтинговых агентств, которые могут сделать заявления относительно странового рейтинга России", - заключил он.

К 14:00 МСК в РТС котировки бумаг РАО "ЕЭС" повысились на 1,4%, ГМК "НорНикель" - на 0,4%, "ЛУКОЙЛа" - на 0,5%, "Мосэнерго" - на 1%, "Ростелекома" - на 0,9%, "Сургутнефтегаза" - на 1%, "Татнефти" - на 1,9%, "ЮКОСа" - на 0,8% (до $13,3 за штуку).

Во "втором эшелоне" можно отметить рост курса бумаг "Центр Телекома" (+2,7%), "Южной телекоммуникационной компании" (+3,3%), "Северо-Западного телекома" (+2,5%), "Уралкалия" (+6,1%), Уфимского моторостроительного объединения" (+2,2%).

Суммарный объем торгов классического рынка акций РТС к середине сессии в четверг составил более $17,145 млн. (из них $10,868 млн. пришлось на сделки по адресным заявкам), оборот фондовой секции ММВБ достиг 9,957 млрд. руб.

Сергей Бочкарев избран в совет директоров Ассоциации российских банков-членов VISA
Лениздат ру, 18.03.2004
По результатам очередных выборов в совет директоров Ассоциации российских банков-членов VISA заместитель председателя правления ОАО "Промышленно-строительный банк" Сергей Бочкарев избран региональным директором. Об этом АБН сообщили в пресс-службе банка.
Сергей Бочкарев
Родился в 1962 г. В банковской сфере работает с 1994 г. С ноября 2002 г. – заместитель председателя правления ОАО "ПСБ", возглавляет проект "Ритейл".

"Альфа-банк" готовят на продажу?
Деловая неделя, 18.03.2004

Новый CEO российского "Альфа-банка" Петр Шмида всерьез взялся за реорганизацию крупнейшего частного банка страны. С его подачи из банка были уволены сразу четыре члена правления, в том числе руководитель коммерческого блока Марина Савельева и создатель розничного проекта "Альфа Банк Экспресс" Мачей Лебковски. Также уволены Павел Горбацевич, и Игорь Согин.

Шмида пришел в "Альфа-банк" в ноябре прошлого года, став зампредседателя совета директоров, а в начале февраля - главным управляющим директором банка. Это назначение дало старт реструктуризации банка, в частности сокращении штата и расходов на рекламу. Речь идет о плановом 10% -ном сокращении сотрудников центрального аппарата (на 365 штатных единиц), а также двукратном уменьшении имиджевого и рекламного бюджетов (на $9 млн) для оптимизации расходов банка и повышения эффективности его работы.

По словам сотрудника "Альфы", банк расстался с бывшими руководителями по-хорошему - "по взаимной договоренности". Никаких претензий к отставникам у банка нет - просто Шмида предложил новую организационную структуру, которая не предусматривала занимаемых ими позиций. Другой высокопоставленный источник в банке подтвердил, что у Шмиды свое видение развития бизнеса, на реализацию которого "(владельцы банка) дали ему карт-бланш". А покидающих банк топ-менеджеров он назвал "одними из лучших специалистов на рынке": "Им высказана благодарность за работу, в банке удовлетворены их деятельностью". Однако на рынке считают иначе. Некоторые банкиры, например, связывают уход Лебковскои с тем, что его проект "Альфа Банк Экспресс" не оправдал ожиданий. Сам Лебковски вчера заявил "Ведомостям", что проект "вышел на операционную прибыль".

На рынке масштабная перетряска топ-менеджмента Альфа-банка вызвала неоднозначную реакцию. "Я не знаю всех деталей, но, по моему личному мнению, это не очень красиво выглядит, когда для очень хороших специалистов не находится места внутри организации, в которой они проработали много лет. Потому что не все измеряется деньгами", - считает главный исполнительный директор ФК "НИКойл" Владимир Рыскин.

Дольше всех из отставников - с 1993 г. - в "Альфа-банке" работала Савельева. В конце 2002 г. она стала зампредом правления "Альфы", управляла его филиальной сетью и курировала коммерческий бизнес банка.

А в правление банка дольше всех входил Горбацевич: в начале 1995 г. он пришел в "Альфу" сразу на должность зампреда правления. Он руководил оформлением операций банка, внутренними и международными расчетами, документарными операциями. Согин до конца 2002 г. управлял нижегородским филиалом "Альфа-банка", потом был вызван в Москву, вошел в правление и стал руководителем блока "Кредитные продукты".

Два с половиной года назад "Альфа" решила выделить розничный бизнес в отдельный блок и запустить проект "Альфа Банк Экспресс". Его поручили Мачею Лебковски, успешно реализовавшему аналогичный проект в Польше. Он отвечал за развитие ритейла "Альфа-банка".

Между тем, на прошедшей пресс-конференции руководство "Альфа-банка" объяснило данные отставки общей реорганизацией структуры банка. Изменение оргструктуры связано, "с необходимостью более четко разграничить сферы ответственности топ-менеджеров банка, повысить общую эффективность его работы. В связи с тем, что это влечет за собой переформатирование и укрупнение некоторых блоков, ряд топ-менеджеров "Альфа-банка" остается вне этой схемы", - сказал президент банка Петр Авен. - "Было бы нецелесообразно понижать столь высококвалифицированных сотрудников, и для них же самих будет лучше занять соответствующие или даже более высокие должности в других банках".

Обновленная структура предполагает создание трех новых должностей высокого уровня – в области розничного бизнеса, операционной работы и финансового планирования. Пока розничный бизнес "Альфа-Банка" будет курировать Петр Шмида.

Кроме того, Авен заявил, что никаких планов частичной либо полной продажи бизнеса "Альфа-банка" на сегодняшний день не существует: "Акционеры банка не видят смысла в уходе со столь динамично развивающегося и перспективного рынка, тем более что финансовые показатели работы Альфа-банка очень хорошие", пишут "Ведомости".

Михаил Сергеев , руководитель пресс-службы "Конверс Групп"

Говорить о том, насколько эти отставки оправданны, пока рано – время покажет. Однако ничего критичного в действиях акционеров банка, чью позицию озвучивает г-н Шмида, нет. "Альфа" ведь недаром лауреат престижных банковских премий: владельцы этого бизнеса уверены, что в компании структура уже выстроена таким образом, что замена даже ключевых узлов не окажет влияния на эффективность бизнеса в целом.

На мой взгляд, имеет смысл подходить к ситуации увольнения ключевых менеджеров системно. Да, сам факт не укладывается даже в рамки проходящих с неизменной периодичностью "плановых сокращений персонала" - раньше банк не избавлялся от принципиальных персонажей. Но если связать такую политику банка с недавними действиями по упрощению структуры собственности, когда вместо нескольких компаний почти 100% акций банка были консолидированы в одном ОАО, то все становится понятней. Как правило, такие шаги предпринимаются в ситуации, когда организацию готовят к продаже. И если несколько лет назад слухи о продаже "Альфа-банка" соответствующими подготовительными работами не подтверждались, то теперь оптимизация структуры и "сокращение расходных статей бюджета" - налицо.

Пермский интервальный фонд "Ермак - фонд перспективный инвестиций" увеличился на 2,5 млн. рублей
Нижегородское телеграфное агентство, 18.03.2004
Интервальный паевой инвестиционный фонд "Ермак – фонд перспективный инвестиций" увеличился на 2,5 миллиона рублей за счет средств новых пайщиков. С 1 по 15 марта проходил период открытия фонда – время, когда можно присоединиться к участникам фонда (подать заявку на покупку пая) или продать свои паи. За 15 дней количество пайщиков возросло на 37 (среди них физические и юридические лица). Объем вложенных новыми пайщиками средств превысил 2,5 миллиона рублей. Период открытия интервального фонда наступает один раз в три месяца. Этот фонд "Ермака" был сформирован в декабре 2003 года в размере 32 миллиона рублей и для него это был первый период открытия. Интервальный фонд вкладывает средства участников в акции так называемого "второго эшелона". В минувшем квартале этот фонд работал с акциями телекоммуникационных, нефтяных и машиностроительных компаний. Рост стоимости пая интервального фонда компании "Ермак" за первый период составил 10% . У пермской инвестиционной компании "Ермак" два паевых инвестиционных фонда – "Ермак – фонд краткосрочных инвестиций" (стоимость активов более 11 миллионов рублей; паи можно купить и продать в любой день; фонд работает с акциями "первого эшелона") и "Ермак – фонд перспективных инвестиций" (интервальный паевой фонд; работает с акциями "второго эшелона"; обладает потенциальной возможностью получать большую доходность, но период, когда можно купить или продать паи, наступает один раз в три месяца). Паевыми инвестиционными фондами управляет ЗАО "Управляющая компания "Ермак" - дочерняя компания пермской инвестиционной компании "Ермак" (ОАО "Инвестиционная компания "Ермак"). ИК "Ермак" – крупнейшая инвестиционная компания Пермской области (по объему активов находящихся под ее управлением). Компания работает с 1992 года.

«Голубые фишки» растут без оглядки
RBCDaily, 18.03.2004
А российский валютный рынок оглядывается на forex

На отечественном фондовом рынке сегодня очередной торжественный день. Индекс РТС преодолел новую круглую отметку, 700 пунктов, и двинулся выше. Почувствовав благоприятную волну и попутный ветер, рыночные игроки заговорили о новой фазе роста.

«Настрой на российском рынке акций сейчас позитивный, и в результате индекс РТС преодолел психологически важную отметку 700 пунктов, – отметил в интервью РБК трейдер ИК «Антанта-Капитал» Александр Панков. – По всей видимости, цены будут повышаться и дальше. В ближайшее время, вероятно, покупки начнут осуществлять те, кто продавал акции перед выборами в расчете на коррекцию [к понижению]».

Отметка в 700 пунктов по индексу РТС была преодолена уже в первый час торгов, когда на фоне сохранившегося оптимизма отечественных игроков и западного спроса наблюдались активные покупки акций "Сургутнефтегаза" и РАО "ЕЭС России". Внесли свою лепту в рост наиболее популярного барометра отечественного фондового рынка бумаги «Сибнефти» и Сбербанка. И даже периодически наблюдающиеся попытки зафиксировать прибыль оказываются не слишком уверенными. На взгляд трейдеров, рост закономерен.

«Сегодня мы достигли круглой цифры по индексу РТС, и это не столько формальная победа рынка, сколько вполне закономерный результат, – заявил в интервью РБК аналитик АБ "ИБГ НИКойл" Алексей Казаков. – Победа [Владимира] Путина на выборах президента России была предсказуема, интриги вокруг этого для рынка не было, и инвесторы быстро переключились на фундаментальные факторы, такие как подготовка к повышению [суверенного] рейтинга РФ и конъюнктура международного нефтяного рынка. Плюс к этому важным моментом стала динамика экономического роста в стране»

К 15:30 мск индекс РТС поднялся до очередного исторического максимума, отметки 709,03 пункта (+1,48%). В его расчетной базе наиболее заметно подорожали акции Сбербанка – на 6,65%. Бумаги РАО «ЕЭС России» прибавили 2%, «Сургутнефтегаза» – 1,58%. Хуже рынка чувствовал себя «Норильский никель», подешевевший на0,1%. Впрочем, трейдеры полагают, что точку даже на сегодняшний день ставить рано.

«Российский рынок акций еще не исчерпал свой потенциал роста, – высказал мнение в интервью РБК управляющий портфелем УК "Пиоглобал АМ" Андрей Власенко. – На фоне высоких цен на нефть индекс РТС сможет вырасти еще как минимум на 5%. Несмотря на разговоры о перекупленности, которые идут уже давно, участники рынка сохраняют оптимизм, а высокая ликвидность и сезонный приток денег в апреле обеспечат дальнейшее повышение котировок».

Меж тем на валютном рынке сохраняется спокойствие. После того, как игра на понижение американской валюты не удалась, дилеры утратили активность. После полудня на ММВБ исполнялись лишь клиентские заявки. Котировки доллара чуть-чуть подросли, оттолкнувшись от поддержки Центробанка.

Средневзвешенный курс американской валюты на Единой торговой сессии (ЕТС) на ММВБ расчетами «завтра» по состоянию на 15:30 мск составил 28,5053 руб./долл. против 28,5005 руб./долл. четырьмя часами ранее. Объемы операций заметно сократились по сравнению с утренними часами.

«Колебания курса доллара на торгах в основном не превышали 3 копеек, активность участников также снизилась, что свидетельствует о невысоком спекулятивном настрое рынка, – отметила в интервью РБК ведущий советник Информационно-аналитической службы ММВБ Виктория Мишина. – Сейчас участники российского валютного рынка внимательно следят и достаточно быстро реагируют на сдвиги, происходящие на мировом рынке forex».

По словам валютных дилеров, в последние несколько недель курс доллара не выходит за рамки диапазона 28,50–28,55 руб./долл. Выход валютного рынка за эти границы в ближайшие дни не ожидается. Скорее всего, ориентиром для российских участников станут события в паре доллар-евро.

Названы лучшие участники рынка акций
Утро ру, 18.03.2004
РИА "РосБизнесКонсалтинг" провело очередной опрос среди участников рынка акций. Как выяснилось, респонденты по-прежнему предпочитают работать с наиболее крупными и надежными партнерами: все так же уверенно удерживает лидерство "Тройка Диалог", на второе место поднялся "АТОН", а на 3-е место опустился "Ренессанс Капитал".
Спекулятивные предпочтения игроков фондового рынка тоже не претерпевают серьезных изменений: как и в прошлый раз для краткосрочных операций участники торгов считают наиболее привлекательными "голубые фишки" российского рынка. Бесспорным лидером остается РАО "ЕЭС России": акции этой компании предпочитают использовать для спекулятивных операций большинство операторов. Второе место занимают бумаги "ЛУКОЙЛа". На третье место вновь вернулся "ЮКОС". Скандал вокруг компании не утихает, и многие крупные брокерские дома рекомендуют своим клиентам "забыть" о существовании такой бумаги, однако для спекулянтов в сегменте акций "ЮКОСа" по-прежнему раздолье.
Бумаги "Газпрома" все так же оцениваются рынком как наиболее привлекательные и с точки зрения среднесрочных инвестиций. На втором месте в этой номинации остается "ЛУКОЙЛ", на третье место вышел "Ростелеком". Таким образом, подтверждается предположение, что инвесторы в этом году будут внимательно следить либо за бумагами полугосударственных компаний, не подверженных риску реструктуризации, либо за нефтяными акциями, далекими от "кризиса Ходорковского".
По оценкам участников рынка акций, наиболее грамотно и четко работают back-office компаний "Тройка Диалог", "Ренессанс Капитал" и "АТОН". Наиболее профессиональные трейдеры, по мнению участников опроса, работают в компаниях "Тройка Диалог", "Ренессанс Капитал" и "НИКойл". В списке лучших аналитиков на первом месте остается Стивен Дашевский из "АТОНа", Кирилл Тремасов (Банк Москвы) занимает второе, а на третьем месте оказался Сергей Суверов из Банка "ЗЕНИТ".

Утверждены кандидатуры в совет директоров "Сибирьтелекома"
CNews, 19.03.2004
Совет директоров ОАО "Сибирьтелеком" утвердил список кандидатов в совет директоров, который будет избран на общем годовом собрании акционеров, сообщила пресс-служба компании. В список вошли: заместитель генерального директора ОАО "Связьинвест" Георгий Ромский, заместитель генерального директора ОАО "Связьинвест" Евгений Юрченко, начальник отдела департамента корпоративного управления ОАО "Связьинвест" Александр Ермолич, начальник отдела департамента правового обеспечения ОАО "Связьинвест" Геннадий Коваленко, директор департамента информационных технологий ОАО "Связьинвест" Игорь Пожидаев, директор департамента экономического планирования и бюджетирования ОАО "Связьинвест" Елена Забузова, начальник отдела департамента маркетинга и организации продажи услуг ОАО "Связьинвест" Марина Осадчая, начальник отдела департамента управления капитальными вложениями ОАО "Связьинвест" Михаил Лебедев, начальник отдела департамента финансов ОАО "Связьинвест" Александр Качурин, начальник отдела департамента электрической связи ОАО "Связьинвест" Лидия Калинина, генеральный директор ОАО "Сибирьтелеком" Анатолий Никулин, представители ЗАО "Управляющая компания "Интерфинкапитал", ООО "Протон", ООО "Торговое предприятия "Успех", ООО "Управляющая компания "Мономах" Сергей Калинин, Владимир Статьин, Геннадий Теплых, Юрий Бовкун, представители компании Lindsell Enterprises Limited Алексей Ванюков, Максим Бобин, Андрей Морозов, представители компании Stotter Limited Дмитрий Ефимов, Игорь Репин, заместитель Генерального директора - директор регионального филиала ОАО "Сибирьтелеком" - "Томсктелеком" Виталий Попов.

Также утверждены кандидаты в ревизионную комиссию: директор департамента внутреннего аудита ОАО "Связьинвест" Ирина Прокофьева, заместитель директора департамента финансов ОАО "Связьинвест" Андрей Левицкий, главный специалист департамента внутреннего аудита ОАО "Связьинвест" Сергей Подосинов, ведущий специалист департамента бухгалтерского учета ОАО "Связьинвест" Екатерина Павлова, директор департамента внутреннего аудита ОАО "Сибирьтелеком" Светлана Гроза.

Акционеры «Южуралкондитера» дали отпор «Гуте»
УралНЭП, 19.03.2004
Группа «Гута» оказалась в непривычной для себя ситуации. Профессионала рынка слияний и поглощений атакует челябинская инвесткомпания, пытающаяся заработать $1,5 млн. Именно за столько группе предлагают выкупить блокирующий пакет акций кондитерской фабрики «Южуралкондитер», контрольный пакет которой принадлежит «Гуте».


Кондитерскими активами «Гуты» управляет компания «Объединенные кондитеры». В нее входят более 20 кондитерских фабрик с оборотом $600 млн. По данным челябинского «Южуралкондитера», его крупными акционерами в 2003 году были компании «Гута-технология» (Москва) – 53 % , «Шаг» (Уфа) – 14,77 % , «Профинвестсервис» – 9,71 % и «Профлизинг» – 5,15 %. «Южуралкондитер» владеет еще шестью кондитерскими фабриками.

Миноритарные акционеры заблокировали попытку группы «Гута» увеличить уставный капитал «Южуралкондитера». Как сообщил гендиректор инвестиционной компании «Профинвестсервис» Андрей Лазарев, в среду на внеочередном собрании акционеров владельцы 30 % акций проголосовали против увеличения уставного капитала и внесения изменений в устав общества. По словам Лазарева, инициатором проведения собрания акционеров выступила «Гута», которая предложила разместить более 3,9 млн. дополнительных акций среди московских компаний «Иоргия», «Талара», «Гальот» и «Вилайт-М». В чьих интересах действуют эти компании, Лазарев не знает, а в группе «Гута» отказались комментировать ситуацию на «Южуралкондитере». Но по крайней мере одна из этих компаний – «Вилайт-М», – по признанию представителей «Гуты», раньше входила в группу. «Если бы им [«Гуте»] удалось провести допэмиссию, наш пакет был бы размыт до 7 %», – говорит Лазарев.

До весны 2003 года 53 % акций «Южуралкондитера» принадлежало концерну «Бабаевский». После того как «Гута» стала владельцем «Бабаевского», группе перешли региональные предприятия концерна. Тогда же начала скупку акций «Южуралкондитера» компания «Профинвестсервис». «К лету 2003 года мы консолидировали 30 % акций и сделали предложение «Гуте» выкупить пакет за $1,5 млн, – рассказывает Лазарев, – но ответа не получили». Тогда же миноритарии «Южуралкондитера» вступили в противоборство с «Гутой», заблокировав передачу «Объединенным кондитерам» функций управляющей компании. Лазарев утверждает, что намерен и дальше отстаивать свои интересы.

По мнению аналитика инвестиционной компании «Проспект» Марата Ибрагимова, владельцы 30 % акций могут заблокировать любые изменения в устав, увеличение акционерного капитала, а также крупные сделки. «Они могут помешать нормальному развитию предприятия, а «Гута» не сможет привлечь значительных инвестиций», – говорит аналитик. По его словам, «Профинвестсервис» хочет получить с «Гуты» как можно больше денег за пакет, который мог дешево обойтись инвесткомпании. По мнению аналитика Объединенной финансовой группы Алексея Кривошапко, $1,5 млн, которые «Профинвестсервис» просит за 30 % акций, – не так много. Он оценивает весь «Южуралкондитера» в $8-10 млн, блокирующий пакет – в более чем $2 млн. Ибрагимов сомневается, что «Гута» пойдет на сделку: «Видимо, челябинцы невнимательно следили за конфликтом между «Бабаевским» и «Гутой», иначе они бы поняли, что им не удастся договориться», сообщают «Ведомости»

Петербург достойно представил себя на Международной выставке инвестиций в недвижимость и строительство (MIPIM) в Каннах
Деловой Петербург, 19.03.2004
В этом году стенд Санкт-Петербурга выглядел достойно и пользовался повышенной
популярностью среди гостей и участников форума.
MIPIM существует уже 15 лет, ежегодно в выставке принимают участие около 1800 компаний из 65 стран мира. Петербургская делегация посещает это мероприятие в седьмой раз. В этом году помимо городских проектов на выставке были представлены компании "Петербургстрой-Сканска", "ПСБ-Инвест Групп", "Петербургская Недвижимость", "Арсенал Недвижимость" и другие.

В этом году участники особо отметили интересную и оригинальную презентацию новой холдинговой структуры Промышленно-строительного банка - "ПСБ-Инвест Групп", специализирующейся на инвестиционной деятельностью в сфере недвижимости. Оригинальный стенд компании представлял собой своего рода мини-музей бренда. Скульптурный логотип ПСБ, а также роскошная картина известного петербургского художника Н. Кононова, изобразившего аллюзию на фирменный знак "ПСБ-Инвест Групп" привлекала повышенное внимание посетителей и органично вписывалась в выставочное пространство Северной столицы.

Есть мнение:

Вице-губернатор Петербурга Александр Вахмистров:
"Меня порадовали профессионализм и идеи всех участников выставки из Петербурга. Хороший пример грамотного позиционирования компании на выставке международного уровня – стенд ПСБ-Инвест Групп".

Юрий Сулягин, генеральный директор ООО "Атлантик":
"Пока еще на рынке недвижимости все хорошо продается, но уже сегодня нужно учитывать будущую конкуренцию брендов. Известность и репутация компании складывается годами. И нужно себя обязательно рекламировать, если есть что сказать хорошего. Многие петербургские компании, принимая участие в Международной выставке инвестиций в недвижимость и строительство MIPIM в Каннах, покупают брендовый пакет. Они не рассчитывают на западные инвестиции в российское строительство, но вкладываются в пиар собственных компаний".

По мнению зарубежных инвесторов, прибыль от инвестиций в Восточной и Западной Европе постепенно выравнивается. Поэтому, как утверждают эксперты, бизнес ищет возможности для выхода на новые рынки – в частности, в страны Балтийского региона. Европейцам уже понятны российские схемы инвестирования, их устраивает законодательная база Санкт-Петербурга, поэтому невский мегаполис - один из самых перспективных в России регионов для инвестирования в недвижимость.

ФКЦБ приняла решения по лицензированию ряда участников рынка ценных бумаг и в отношении ряда ПИФов
ПРАЙМ-ТАСС, 19.03.2004
МОСКВА, 19 марта. /ПРАЙМ-ТАСС/. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг /ФКЦБ/ России на заседании 19 марта приняла решения по лицензированию ряда участников рынка ценных бумаг и в отношении ряда паевых инвестиционных фондов /ПИФ/, сообщил в пятницу пресс-центр ФКЦБ.

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности выданы Российскому национальному коммерческому банку и коммерческому банку “Стройкредит”.

Лицензии на осуществление деятельности по ведению реестра выданы следующим организациям: ООО “Регистратор Владимир”, ОАО “Республиканский специализированный регистратор “Якутский фондовый центр”, ООО “Регистратор “ДонФАО” и ОАО “Межрегиональный специализированный финансово-промышленный регистратор "“Сибирский реестр".

Коммерческому банку "Стройкредит" также выдана лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и дилерской деятельности.

ФКЦБ продлила срок действия лицензии ООО “Управляющая компания "Церих” на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

ФКЦБ решила переоформить документы, подтверждающие наличие у ЗАО "Инвестиционно-финансовая компания "Благовест" лицензий профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и дилерской деятельности.

ФКЦБ решила переоформить документ, подтверждающий наличие лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами следующим организациям: ООО Управляющая компания “Ак Барс Капитал” и ООО "Фондовая управляющая компания “Профессионал”.

ФКЦБ зарегистрировала изменения и дополнения в правила доверительного управления:

- открытым паевым инвестиционным фондом смешанных инвестиций “Тактика” под управлением ООО “Управляющая компания “Регионгазфинанс”;

- открытым паевым инвестиционным фондом смешанных инвестиций “Регионгазфинанс – фонд сбалансированный” под управлением ООО “Управляющая компания “Регионгазфинанс”;

- открытым паевым инвестиционным фондом смешанных инвестиций “Капитал” под управлением ЗАО “Управляющая компания “Энергокапитал”.

ФКЦБ внесла в реестр паевых инвестиционных фондов дополнения в сведения о месте нахождения пунктов приема заявок ЗАО Инвестиционно-финансовая компания “Солид”, являющегося агентом по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев открытого паевого инвестиционного фонда акций “Солид-Инвест” и открытого паевого инвестиционного фонда облигаций “Фонд долгосрочных инвестиций Солид”, находящихся под управлением ЗАО “Солид Менеджмент”.

ФКЦБ также внесла в реестр паевых инвестиционных фондов дополнения в сведения о месте нахождения пунктов приема заявок ЗАО Инвестиционно-финансовая компания “Солид”, являющегося агентом по выдаче и погашению инвестиционных паев интервального паевого инвестиционного фонда смешанных инвестиций “Солид Интервальный” под управлением ЗАО “СОЛИД Менеджмент”.

Рисковая доходность
Самарское обозрение, 20.03.2004
Участие в ПИФе принесет инвестору не только прибыль, но и повод для волнений

В условиях падения ставок банковских депозитов и нестабильности мировых валют наиболее привлекательным инструментом для получения спекулятивного дохода сегодня является фондовый рынок. Приобретение пая в одном из самарских ПИФов может принести доход от 25% годовых. В отличие от игры на бирже, участие в паевых инвестиционных фондах делает фондовый рынок доступным даже для непрофессиональных инвесторов. Однако риски остаются для них высокими

Стремительное увеличение доли пайщиков среди частных инвесторов грозит лишить коммерческие банки лидирующих позиций по привлечению денег населения. Только за IV квартал 2003 года число участников российских паевых фондов возросло на 40%. 30 сентября 2003 года их было 20300, 31 декабря 2003 года – 28500. Если в январе прошлого года общая сумма средств, размещенных в ПИФах, достигала $0,5 млрд, то уже к декабрю она превысила $2,5 млрд. “Быстрый прирост активов паевых инвестиционных фондов сохранится и в 2004 году, – считает специалист по ПИФам СФ ИК “Тройка Диалог” Николай Иващенко. - Продолжающееся падение курса доллара к рублю, снижение процентных ставок по банковским депозитам, поиск наиболее доходных вложений и активная реклама управляющих компаний останутся главными факторами притока денежных средств в доверительное управление”.

В Самаре паи ПИФов предлагают несколько финансовых структур: Альфа-Банк, Гута-банк, Автобанк. АвтоВАЗбанк предлагает инвесторам паи сразу трех ПИФов («Никойл», «Пиоглобал» и «ОФГ-Инвест Менеджмент»). На самарском фондовом рынке работают ПИФы инвестиционных компаний “АВК”, “Тройка Диалог”, “ОФГ-Инвест”. ИК “Тройка Диалог” первой в Самаре создала в 1996 году ПИФ “Добрыня Никитич”. Его успешная работа стала поводом для появления второго ПИФа - “Илья Муромец”. Вслед за ИК “Тройка Диалог” сектор паевых фондов в Самарском регионе освоила компания “Инвест”, принадлежащая “Объединенным Финансовым Группам”. В апреле 1997 года по ее инициативе был создан фонд “Петр Столыпин”. Летом 2002 года “ОФГ-Инвест” получает права на управление ПИФом “Темплтон”, в дальнейшем переименованным в “Русские облигации”. Затем на фондовый рынок были выведены ПИФы управляющей компании “АВК” - “АВК-фонд государственных ценных бумаг” и “АВК-фонд ликвидных акций”.

В появлении инвестиционных фондов, работающих в секторах прямых инвестиций, страхования
клиентских рисков, венчурного финансирования, не последнюю роль сыграл закон “Об инвестиционных фондах”, принятый в ноябре прошлого года. Новый закон повысил привлекательность ПИФов. Изначально основную часть средств ПИФ мог разместить только в эмиссионные ценные бумаги, теперь же он может иметь разнообразную структуру активов. Способствует возрастающей популярности фондов и строгий контроль над их деятельностью со стороны Федеральной комиссии по ценным бумагам (ФКЦБ). Специализированный депозитарий ежедневно выявляет несоответствия действующему законодательству и правилам фонда.

Денежные средства ПИФы вкладывают либо в акции, либо в облигации. Существует вариант вложений в оба инструмента одновременно. При этом первоначальный взнос пайщика должен быть не менее 3 тысяч рублей.

За работу по размещению активов с инвесторов взимается определенный процент. Агенты управляющих компаний покупают, продают и конвертируют паи за комиссию, равную 0,5-1% от сделки. В среднем работа депозитария, регистратора, аудитора и управляющей компании обойдется пайщику в 5-7% годовых. Доход самого пайщика ПИФа определяется разницей между курсом покупки и продажи паев управляющей компанией. При этом доходность вложений в ПИФы может приближаться к 50% годовых. По данным АвтоВАЗбанка, доходность по предлагаемым им ПИФам составляет 25-50% годовых. Для сравнения: доходность по банковским депозитам колеблется в пределах 8-10%. При этом в банках часть активов, направленная в фонд обязательного резервирования, извлекается из оборота и не приносит прибыли. Доходы ПИФов, напротив, становятся собственностью владельцев паев. Привлекательно выглядит возможность продажи паев в любой рабочий день. Прибыль от разности котировок за вычетом налога на доход физических лиц направляется в сбережения пайщика.

Инвестируя в ПИФ, пайщику следует учитывать и ряд недостатков этого инструмента доходности. К ним относится, в частности, длительный срок вывода денежных средств при продаже паев (5-7 дней) и негарантированный доход при высоком уровне риска. Тем не менее представители компаний, продвигающих ПИФы, считают, что покупка паев заметно превосходит другие инструменты фондового рынка, и ПИФы могут стать серьезными конкурентами на финансовом рынке.

Елена АКИМОВА

ПАЕВЫЕ ИНВЕСТФОНДЫ ДЕНЬГИ ЗА РУБЕЖ НЕ ВКЛАДЫВАЮТ
Количество фондов в прошлом году выросло в 2,5 раза, однако о массовом успехе говорить рано
Евлалия Самедова
Независимая газета, 22.03.2004
2003 год стал рекордным для паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Как свидетельствуют данные статистики, совокупные активы паевых фондов выросли в 6 раз – с 12,7 млрд. до 76,2 млрд. рублей. Количество фондов увеличилось в 2,5 раза – с 62 до 154. Прошедший год дал больше ПИФов, чем все предыдущие, вместе взятые. Число получивших лицензию управляющих компаний (УК) увеличилось с 82 до 129.

По словам заместителя генерального директора управляющей компании «НИКойл» Наталии Плугарь, на рынке «по-прежнему популярны депозитные вклады, однако интерес к ним снижается, поскольку появляются новые финансовые услуги – увеличивается интерес к индивидуальному доверительному управлению». Как подтверждает Наталия Плугарь, в течение последнего года возросла популярность тех паевых инвестиционных фондов, которые демонстрируют положительные результаты работы. По информации Наталии Плугарь, в прошлом году пайщиками ПИФов под управлением УК «НИКойл» стали более 6 тысяч человек. «Паевые фонды набирают обороты, инвестиционные паи становятся все более узнаваемыми и перестают быть диковинным финансовым инструментом. Популярны несколько стратегий, в зависимости от возможностей и пожеланий инвестора. Например, паевые фонды акций, названия которых говорят сами за себя – в качестве основных объектов инвестирования в них выступают акции. Здесь доходность самая высокая, но и риск падения стоимости пая тоже высок», - говорит Наталия Плугарь. Однако самыми популярными являются фонды смешанных инвестиций, поскольку за счет наличия в своем портфеле как акций, так и облигаций они совмещают в себе приличную доходность и сравнительно умеренный риск. Самые консервативные пайщики предпочитают фонды облигаций. Здесь риск минимален, но и доходы не столь высоки, однако все же они выше ставок по банковским депозитам.

Рост рынка отмечают и в управляющей компании «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент». Директор отдела маркетинга и дистрибьюции УК Алексей Ощепков считает, что «буквально за год клиент стал в несколько раз требовательнее и осведомленнее. Появились новые типы фондов (секторные, фонды недвижимости), однако на фоне хорошего роста рынка самыми популярными остаются традиционные фонды акций, инвестирующие в ликвидные российские акции».

С тем, что популярность паевых инвестиционных фондов в настоящее время переживает небывалый рост, соглашается и руководитель клиентского отдела ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент» Натальи Дробященко. По ее словам, ПИФы сейчас являются наиболее доступным способом вложить деньги в фондовый рынок. «О них стали больше писать, их стали больше рекламировать. Кроме того, прозрачность работы ПИФов добавляет популярности этому способу инвестирования (информацию о ценах на паи можно найти в газетах, фонды можно сравнить по доходности, проследить их историю)», – говорит Наталья Дробященко. Популярность ПИФов, по ее мнению, напрямую связана с их доходностью, а также с доступностью пунктов продаж.

Несомненно, интерес к паевым фондам сильно вырос в ушедшем 2003 году и продолжается сейчас, сообщил «НГ» портфельный менеджер УК «Тройка Диалог» Олег Ларичев. Стратегии, направленные на инвестиции в акции, действительно особенно популярны. По словам Олега Ларичева, этому способствует их большая историческая доходность за последние годы, а также сохраняющиеся перспективы дальнейшего роста рынка. Стратегии, ориентированные на рынок облигаций, также пользуются устойчивым спросом. Но так как среди инвесторов в облигации преобладают институциональные инвесторы (банки, страховые компании, пенсионные фонды), они часто выбирают индивидуальные способы инвестиций, отличающиеся от покупки паев. После снижения доходности на рынке облигаций и проведения пенсионной реформы несколько повысили свою популярность сбалансированные стратегии. «Это объясняется тем, что большинство УК, победивших в тендере на право управление деньгами ПФР, предполагают инвестировать поначалу в по сути сбалансированные стратегии, где доля акций законодательно ограничена (40% на 2004 год)», – говорит Олег Ларичев. Портфельный менеджер УК «Тройка Диалог» признает, что в абсолютном выражении количество вкладчиков остается небольшим. Однако он считает, что по мере роста информированности населения о фондовом рынке, а также по мере увеличения располагаемых денежных доходов, количество людей, инвестировавших либо собирающихся инвестировать в ПИФы, непременно возрастет.

Генеральный директор управляющей компании «Петровский фондовый дом» Дмитрий Сокольский также считает, что еще рано говорить о глобальном успехе паевых фондов. «В прошлом году, по статистике, у ПИФов было около 20 тысяч клиентов – физических лиц. Насколько они востребованы при населении в 140 миллионов человек – риторический вопрос. На мой взгляд, говорить о том, что это массовый инструмент, конкурирующий как средство накопления массового инвестора с банковскими вкладами, – преждевременно». По словам Дмитрия Сокольского, у ПИФов все еще есть некоторые недостатки. В частности, они ограничены в своих инвестиционных возможностях инструментами российского рынка. Для ПИФов доступны только российские суверенные еврооблигации, что существенно сужает круг деятельности фондов. Как говорит Дмитрий Сокольский, теоретически для ПИФов также доступны инструменты международных рынков – есть соответствующее постановление ФКЦБ. Однако поскольку пока оно еще не получило никакого механизма реализации в контексте валютного законодательства, можно считать, что такой возможности фактически нет. Таким образом, будучи «запертым» на внутреннем рынке, российский ПИФ может инвестировать только либо в акции, либо в облигации.

РЫНОК ВЕРИТ В МЕГАРЕГУЛЯТОР
От нового ведомства ждут контроля и либерализма одновременно
Евлалия Самедова, Евгения Обухова
Независимая газета, 22.03.2004
После изменения структуры правительства в нем совершенно неожиданно возник «мегарегулятор» финансового рынка. Споры об этом велись весь прошлый год, но он появился вместе с другими новыми ведомствами и совсем не так, как ожидалось. Президент подписал указ, по которому ФКЦБ упразднялась, а функции финансового надзора от всех ведомств, кроме Центробанка, передавались новой Федеральной службе по финансовым рынкам. Подчиняется она напрямую премьер-министру; руководителя у ФСФР пока нет. По слухам, им может стать председатель комитета Госдумы по собственности Виктор Плескачевский, конкуренцию ему может составить глава распущенной ФКЦБ Игорь Костиков и бывший глава Национальной ассоциации депозитариев, трансфер-агентов и регистраторов Петр Пансков. Новое ведомство будет исполнять функции по контролю и надзору упраздняемой ФКЦБ, Министерства труда и социального развития и Министерства по антимонопольной политике, функции по контролю в сфере аудиторской деятельности Минфина, а также функции по контролю деятельности бирж. Таким образом, будучи созданной в течение ближайшего месяца, эта служба станет так давно желаемым мегарегулятором. Единственное, чего он не сможет делать, – разрабатывать законопроекты.

Проект создания такого регулятора в начале февраля подготовил МЭРТ. В ведомстве Грефа считали, что создание единого регулятора необходимо потому, что финансовые группы слишком сильно разрослись, а структура предложений и продаж финансовых продуктов усложнилась. Напомним, что еще раньше, когда сама идея мегарегулятора только обсуждалась в правительстве, ФКЦБ предлагала более мягкий вариант – просто межведомственный орган. А министр финансов Алексей Кудрин вообще считал, что не стоит спешить с созданием такого органа. Однако даже в самом правительстве до сих пор не определились, чем же в итоге будет ФСФР – «урезанной» ФКЦБ или на самом деле влиятельным ведомством.

Однако внезапное появление единого мегарегулятора участники рынка восприняли хорошо. Как сказал корреспонденту «НГ» генеральный директор управляющей компании «Петровский фондовый дом» Дмитрий Сокольский, «создание мегарегулятора должно после переходного периода помочь сделать работу более эффективной и продуктивной, чем со всем многообразием регуляторов по отдельности. Будет проще работать». При этом, как отметил Сокольский, самое главное – чтобы государство делало свою работу и контролировало исполнение правил игры.

«Насколько известно, ФСФР получит функции контроля за фондовым рынком, но не получит возможностей нормативного регулирования контролируемой деятельности, – рассуждает заместитель генерального директора УК «НИКойл» Наталия Плугарь. – С точки зрения общей теории, это, конечно, правильно. Но с точки зрения практики, не думаю, что это улучшит работу фондового рынка. Люди, которые контролируют и проверяют, обычно лучше всего знакомы с той деятельностью, которую они проверяют. Как с нормотворческой деятельностью будут справляться новые люди, сказать сложно. А в нашем деле ошибки в нормативных актах моментально сказываются на инвестиционном климате и на самом фондовом рынке в целом».

Но в целом для участников главное, чтобы новое ведомство как можно скорее начало работать и дальше либерализовывать рынок. «Конечно, все ожидают хороших перемен (чтоб не сглазить!), – говорит руководитель клиентского отдела «Паллада Эссет Менеджмент» Наталья Дробященко. – Хотелось бы, чтобы все быстро встало на свои места и новый орган заработал в полную силу. Мы, например, подали в ФКЦБ документы на изменение правил наших ПИФов. Очень бы хотелось как можно скорее получить положительный ответ». А как говорит директор отдела маркетинга «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент» Алексей Ощепков, хотелось бы верить в быстрые сдвиги в деле организации вторичного рынка ПИФов.

ЧАСТНЫЕ КОМПАНИИ ВЫЖИДАЮТ ВРЕМЯ
Без «административного ресурса» клиентов у них было бы еще меньше
Евгения Обухова, Евлалия Самедова
Независимая газета, 22.03.2004
Пенсионная реформа, с таким шумом начинавшаяся, похоже, потерпела фиаско. Сейчас число граждан, отдавших свои деньги в управление частным компаниям, до неприличия невелико. И хотя власти пытаются сделать хорошую мину при плохой игре, уже понятно: никакой активности в инвестировании своих пенсионных денег россияне проявлять ближайшие годы не будут.

«Раньше все пенсионные накопления и система выплаты пенсии входили в систему государственного планирования, – рассуждает о сути пенсионной реформы генеральный директор управляющей компании «Петровский фондовый дом» Дмитрий Сокольский. – Единый социальный налог платился в бюджет, затем Пенсионный фонд России делал выплаты, то есть де-факто это было частью государственного бюджета. Сейчас накапливается достаточно большой пул денег, который попадает в сферу интересов частных управляющих. В настоящее время эти накопления еще не являются существенным источником средств для управления, однако в будущем этот источник станет более значительным».

Как сообщила на прошлой неделе начальник департамента организации контроля инвестиционных процессов Пенсионного фонда России (ПФР) Надежда Устинова, до 26 марта негосударственные управляющие компании получат от ПФР всего-навсего 1,6 млрд. рублей (это примерно 56 млн. долларов). Остальные 32 млрд. рублей пенсионных накоплений уйдут в государственную УК, роль которой играет Внешэкономбанк. А ведь когда реформа только начиналась, частные УК ожидали, что им доверят хотя бы 2–3 млрд. рублей. Создается впечатление, что так и должно было быть: фактически проваливший пенсионную работу, и в частности информационную работу, бывший глава ПФР Михаил Зурабов повышен до министра здравоохранения и социального развития.

Теперь негосударственным УК придется работать с тем, что есть, и надеяться на то, что первые несколько лет экономический рост позволит им обеспечить приличную доходность. Тогда, имея на руках результаты своей работы, частные УКБ, может, быть смогут получить в управление еще примерно столько же денег. Пока же они не делают особенно оптимистичных прогнозов. «Пенсионная реформа идет своим чередом. Это не разовая кампания, а длительный процесс, – считает заместитель генерального директора управляющей компании «НИКойл» Наталия Плугарь. – Здесь не должно быть спешки, слишком значимы для будущих пенсионеров изменения в пенсионном обеспечении. Нельзя заталкивать граждан в негосударственные управляющие компании, необходимо время, чтобы они поняли суть пенсионных преобразований и осознанно воспользовались своим правом выбора управляющей компании или негосударственного пенсионного фонда».

Как говорит директор по маркетингу и дистрибьюции УК «ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент» Алексей Ощепков, в 2003 году осознанный выбор частных УК сделали так мало людей, что профессиональные управляющие свои надежды вынуждены отложить до следующей осени. Однако все равно пенсионная реформа, по его мнению, явление крайне позитивное.

В то же время некоторые финансисты считают результаты первого этапа пенсионной реформы, напротив, весьма хорошими. Вот что говорит о полученных частными УК в управление деньгах руководитель клиентского отдела ЗАО «Паллада Эссет Менеджмент» Натальи Дробященко: «Моя оценка – много. Нельзя было ожидать, что люди понесут заявления на выбор УК, совершенно ничего не зная о пенсионной реформе, не получив письма из Пенсионного фонда или получив письмо с информацией о том, что они в этом году уже опоздали с выбором. Если бы не административный ресурс, то, думаю, в каждом городе (за исключением Москвы и Питера) количество людей, подавших заявления, исчислялось бы даже не сотнями, а десятками или единицами. Скорее всего это были бы люди, близкие к рынку ценных бумаг». По ее мнению, лишь в следующем, 2005 году можно ожидать роста числа «осознанно» поданных заявлений.

Теорема ПИФагора
Профиль, 22.03.2004
ЕКАТЕРИНА МАМАЕВА

Снять со своих плеч заботы о приумножении личных сбережений - мечта любого человека, далекого от мира финансов. Именно таких клиентов заманивают к себе "товарищества на паях" - ПИФы. Профессиональные управляющие готовы сжечь свои нервные клетки на финансовых рынках ради сверхвысокого дохода пайщиков.

В мартовские праздники впервые за год я наконец-то смогла встретиться с подругой детства. Посиделки в ресторане затянулись на несколько часов, но вот парадокс - вместо традиционного перемывания костей общим знакомым предметом нашего разговора стал, не поверите, рынок коллективных инвестиций.

Моя собеседница посетовала, что по истечении срока банковского вклада она не станет его продлевать из-за невысокой доходности, но хранить деньги дома - тоже не вариант. Однако стоило мне открыть рот, как подруга заявила: "Только не надо мне советовать игру на валютном и фондовых рынках. Я девушка неазартная и вообще в этом ничего не понимаю". Ей хотелось услышать о способе, не требующем профессиональных навыков, но с высокой надежностью вложений. Несмотря на то, что подобный набор можно встретить разве что в сказках, я попыталась помочь подруге.

Без отрыва от коллектива

Паевый инвестиционный фонд (ПИФ) - самая популярная сегодня форма коллективных инвестиций. Пайщики, среди которых может оказаться любой обладатель суммы не менее 100 рублей, складывают свои средства в общий котел и доверяют их приумножение профессионалам - управляющей компании (УК). В отличие от банков, которые направят ваши кровные неизвестно куда, но пообещают за это твердый процент, управляющие компании будут играть по правилам конкретного ПИФа. В зависимости от этих правил общие деньги пойдут на покупку акций, облигаций или иностранной валюты. В последнее время активно стали "размножаться" фонды недвижимости (о них мы расскажем в одном из ближайших номеров).

Однако процентов от УК можно не дождаться - все зависит от мастерства конкретных менеджеров. Гарантий здесь нет никаких, пай может даже потерять в "весе". Впрочем, управляющие компании весьма заинтересованы в приросте стоимости паев - от этого зависит их собственное вознаграждение, а государство проследит за соблюдением правил фонда и прав пайщиков.

Прошлый год для рынка коллективных инвестиций стал очень удачным - доходность фондов составила от 20% до 81%. Нынешний год, по мнению аналитиков, будет менее доходным, поскольку после серьезного роста фондового рынка откат неизбежен. По оптимистичным прогнозам, максимальная доходность инвестфондов составит примерно 18-30% на конец 2004 года. Учитывая минимум усилий, требующихся от самого пайщика, с такими процентами можно только поздравить.

Выбери меня

Даже если вы только сегодня впервые узнали расшифровку аббревиатуры ПИФ, разобраться в особенностях и выбрать один из них будет не так уж сложно. Из более чем 170 существующих фондов значительная часть отсеется, когда вы определитесь с размером вложений - минимальный размер у разных фондов колеблется от 100 рублей до 100 тыс. рублей.

Затем настанет время определиться со стратегией инвестирования - соотношением риск/доходность, которое вас устраивает. Если вы не спите ночами, мечтая об удвоении своих накоплений, вам прямая дорога в фонды акций - они способны принести высокий доход (по итогам прошлого года - 67-81% годовых), но при этом подвержены серьезным колебаниям цен. Если вам больше нравится держать "синицу в руках", тогда фонды облигаций - то, что нужно. Портфель такого ПИФа состоит из федеральных, муниципальных, корпоративных и других облигаций, риски по которым не высоки (такие фонды принесли в минувшем году 20-30% годовых). Для тех же, кто не привык бросаться в крайности, работают фонды смешанных инвестиций (их доходность составила 34-43%).

Сроки инвестирования в ПИФы зависят только от вас, если речь идет об открытом фонде. В этом случае покупку и продажу паев можно осуществлять в любой рабочий день. Другое дело интервальный фонд. Он предполагает покупку и продажу паев в определенные временные промежутки (интервалы), составляющие 14 дней (обычно четыре раза в год). Подобные фонды подойдут нервным инвесторам, которые готовы при каждом понижении рынка бежать продавать свои паи и забирать деньги.

Получите, распишитесь

Итак, самостоятельно играть на изменчивом рынке моей подруге, слава богу, не придется. Но без некоторых усилий не обойтись - визит в управляющую компанию или офис ее агента, ознакомление с правилами фонда и его инвестиционной декларацией были только началом. Я посоветовала ей обратить внимание на спецдепозитарий, который и контролирует законность операций с активами. Подробную информацию о спецдепе можно найти на сайте ПАРТАД (partad.ru). Кроме того, стоит ознакомиться с УК и ПИФами на сайте Национальной лиги управляющих (cic.ru). Чтобы оформить покупку паев, при себе необходимо иметь паспорт (в некоторых компаниях могут спросить еще и ИНН).

Аналогом договора купли-продажи в данном случае выступает заявление на выдачу паев (покупку). Помимо этого придется заполнить анкету инвестора и заявление на открытие лицевого счета в реестре, где учитываются права пайщиков на долю имущества в ПИФе. После перечисления на счет УК денег (не забудьте забрать платежный документ) вы должны получить выписку из реестра о владении паями (обычно в течение трех дней) и наконец-то ощутить себя полноценным пайщиком.

Первые минимальные издержки придется понести уже при банковском перечислении денежных средств на счет УК своего фонда (в среднем 0,2-3% от суммы). Основные траты вас ждут при покупке паев и их обратной продаже управляющей компании или агенту. Покупать пай вы будете дороже его текущей стоимости - с премией, а продавать дешевле - со скидкой (размер премии зависит от объема покупки). В среднем по рынку размер надбавок при покупке колеблется в пределах 0,5-1,5% от стоимости пая. Стоимость пая меняется в зависимости от результатов операций управляющего. В открытых фондах стоимость пая может меняться каждый день, в интервальных - четыре раза в году.

Например, моей подруге при покупке паев фонда "Резерв" под управлением УК "Паллада Эссет Менеджмент" на сумму 10 тыс. рублей пришлось заплатить еще 50 рублей. Однако в случае инвестирования в этот фонд более 50 тыс. рублей, надбавка при приобретении пая не взимается (подобным образом дело обстоит почти во всех фондах), в случае продажи паев после шестимесячного срока скидка с нее взиматься не будет.

Размер скидки при продаже паев (согласно нормам ФКЦБ он не может превышать 3% от стоимости пая) зависит от срока инвестирования. Чем дольше работают ваши деньги в том или ином фонде, тем выше шанс на полное избавление от комиссии. Как показывает практика, в условиях жесточайшей конкуренции изменения надбавок и скидок происходят исключительно в пользу пайщиков.

Других расходов вы не увидите. Но это не значит, что их нет: управляющие компании берут за свою работу вознаграждение (в среднем по рынку 2,8% от размера активов паевого фонда), отдельно оплачиваются услуги спецдепозитария, регистратора и аудитора. В сумме размер всех вознаграждений согласно нормативам ФКЦБ не должен превышать 10% от размера активов фонда. Однако все это уже учтено в стоимости чистых активов фонда (СЧА), к которой и будут применяться скидки и премии. Не забудьте: при продаже пая придется заплатить 13-процентный налог с дохода (разница между покупкой и продажей паев) -эти хлопоты возьмет на себя УК. Правда, если дохода не будет, то и налог не взимается.

Номинальные держатели банков
Коммерсантъ, 22.03.2004
Номинальные держатели банков

В то время как одни хозяева банков начинают откровенно признаваться во владении акциями банков, другие не менее откровенно скрываются от любознательной общественности. И нельзя не отметить, что и то и другое владельцы банков делают все более прозрачно и открыто.

В очередном рейтинге акционеров банков появились любопытные новички, одним из которых стал банк "Авангард", начавший новую тенденцию среди владельцев банков. До последнего времени среди его акционеров числились семь обществ с ограниченной ответственностью: "Научно-производственный центр 'Промсервис'" (7,4%), "Универсам 'На Уральской'" (13,8%), "Автосалон 'Форум'" (7,2%), "Престиж профит" (7,4%), "Спецавтолизинг" (5,9%), "Компания 'Спецконтракт'" (8%) и "Компания 'Бизнес Универсал'" (7,5%). При этом президент "Авангарда" Кирилл Миновалов не раз заявлял, что хозяином банка является именно он, а владеть банком через многочисленные ООО ему советовали юристы. Теперь же юристы, очевидно, дали ему новый совет, в результате чего узнать, кто владеет банком, рядовому гражданину стало практически невозможно. Дело в том, что, как следует из последнего квартального отчета банка "Авангард", предоставленного им в ЦБ, акции банка перешли в номинальное держание, и узнать владельцев "Авангарда" теперь можно только через Банк России или суд. При этом номинальным держателем 93,78% акций банка "Авангард" стал сам банк "Авангард".
По тому же пути пошел и Татфондбанк, который стал номинальным держателем 6,71% своих акций. Появился номинальный держатель акций и у Автовазбанка. Вместо заявленных ранее официальных владельцев банка (которыми являлись банк "Глобэкс" и восемь ООО -- акционеров "Глобэкса") теперь 93,09% акций Автовазбанка находятся в номинальном держании. Правда, в этом случае номинальным держателем акций является не сам Автовазбанк или, как можно предположить, банк "Глобэкс", а Внешэкономбанк СССР. Зачем это сделано, в пресс-службе "Глобэкса" объяснить не смогли.
Тем не менее не все поддались этому модному течению. Так, Импэксбанк, тоже сменивший акционеров, объяснил это необходимостью выполнения положения #215-П Банка России "О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций". При этом в банке обошлись без номинальных держателей. Благодаря этому удалось узнать, кому же он принадлежит на самом деле.
Теперь 18,8% акций банка владеет ООО "Техноспецресурсы", которое на 100% принадлежит ООО "Трастфинансактив", единственным владельцем которого является ООО "Лайн Консалт". 17,5% акций Импэксбанка принадлежат ООО "Промышленный альянс 'Техглобал'", которым на 100% владеет ООО "Сервистехальянс", принадлежащее ООО "Авионтис" (50%) и ООО "Лайн Консалт" (50%). Пакетом из 17,8% акций Импэксбанка владеет ООО "Промышленная группа 'Стальтехальянс'", на 100% принадлежащее ООО "Спецпромтранс", единственным владельцем которого является ООО "Авионтис". 18,2% акций банка находятся у ООО "Востоктехальянс". Оно на 100% принадлежит ООО "Финансово-аналитическая группа рынка ценных бумаг", единственным владельцем которого является ООО "Авионтис". В свою очередь, созданное в июне 2001 года ООО "Авионтис" на 99% принадлежит ООО "Лайн Консалт". Таким образом, 72,3% Импэксбанка принадлежит ООО "Лайн Консалт" -- оно было зарегистрировано в марте 2001 года. Единственным хозяином этой компании является Бедзина Григорьевич Иванишвили (более известный в банковских кругах как Борис Григорьевич).
В то же время некоторые владельцы банков открыто говорят о своем участии в их акционерном капитале. Так, президент Международного банка Санкт-Петербурга Сергей Бажанов, ранее заявивший о владении 26,75% его акций, теперь напрямую владеет 72,14% акций банка. Правда, в наш рейтинг господин Бажанов пока не попал из-за невысокой капитализации самого банка. При этом банк покинули ЗАО "Петровский Трейд Хаус" (владевший 12,95% акций) и ОАО "Инверт Брок" (19,26%), которых участники рынка традиционно связывают с именем председателя наблюдательного совета Промышленно-строительного банка (ПСБ) Владимира Когана.
Сам господин Коган, согласно последним отчетным данным, официально владеет 5,47% акций ПСБ, что позволило ему занять 49-ю позицию в нашем рейтинге. Таким образом, спустя год после того, как владеющий контрольным пакетом акций Русского банка имущественной опеки Владимир Мартыненко покинул наш рейтинг, в нем снова появилось физическое лицо. Мог появиться в нашем рейтинге и еще один топ-менеджер из ПСБ -- Давид Трактовенко, являющийся зампредом наблюдательного совета банка. Однако напрямую он владеет пакетом в 5,17% акций ПСБ -- чуть меньше, чем у Владимира Когана, что оставило его за пределами 50 крупнейших. В то же время если бы господин Трактовенко перевел на себя 4,34% акций ПСБ, которыми он владеет через ООО "Инверт", то он не только попал бы в рейтинг, но и потеснил бы в нем господина Когана.
Появился новый акционер-физлицо и в Росбанке. Им стал Андрей Клишас, в феврале занявший пост президента и главы совета директоров Росбанка. Правда, владеет он пакетом акций Росбанка не напрямую, а через ЗАО "Холдинговая компания 'Интеррос'", где ему принадлежит 27% акций. ХК "Интеррос", кстати, попала в наш рейтинг -- сегодня она владеет 19,99% акций Росбанка, которые ранее принадлежали "Сургутнефтегазу". Однако о причинах выхода последнего из состава акционеров Росбанка, как и о сумме сделки, ни в банке, ни в компании не говорят.
Интересные данные о составе своих акционеров представил и Номос-банк. Согласно его официальному отчету за третий квартал, представленному банком в ЦБ, акционерами Номос-банка являлись ЗАО "Ерада" (12,1%), ООО СТВ Т.К. (11,75%) и ООО "Оптимус Лтд." (5,916%). Эти же компании с такими же долями участия в Номос-банке указаны и в информационном меморандуме к выпуску его еврооблигаций (по данным на 31 декабря 2003 года). Однако в примечании к разделу Principal Shareholders меморандума указано, что ООО СТВ Т.К. является членом группы KRT, а ЗАО "Ерада" аффилировано с менеджментом Номос-банка. При этом, как следует из тех же примечаний, компаниям группы KRT принадлежит 11,77% акций Номос-банка; компаниям, аффилированным с Rospechat Agency,-- 14,92% акций банка; менеджменту банка принадлежит 24,78% акций, а пакет акций Номос-банка в размере 31,01% -- базирующейся в Санкт-Петербурге группе компаний ICT.

Количество паевых инвестиционных фондов в 2003 году выросло в 2,5 раза
Уралпрессинформ, 22.03.2004
2003 год стал рекордным для паевых инвестиционных фондов (ПИФов). Как свидетельствуют данные статистики, совокупные активы паевых фондов выросли в 6 раз - с 12,7 млрд. до 76,2 млрд. рублей. Количество фондов увеличилось в 2,5 раза - с 62 до 154. Прошедший год дал больше ПИФов, чем все предыдущие, вместе взятые. Число получивших лицензию управляющих компаний (УК) увеличилось с 82 до 129. По словам заместителя генерального директора управляющей компании "НИКойл" Наталии Плугарь, на рынке "по-прежнему популярны депозитные вклады, однако интерес к ним снижается, поскольку появляются новые финансовые услуги - увеличивается интерес к индивидуальному доверительному управлению". Как подтверждает Наталия Плугарь, в течение последнего года возросла популярность тех паевых инвестиционных фондов, которые демонстрируют положительные результаты работы. По информации Наталии Плугарь, в прошлом году пайщиками ПИФов под управлением УК "НИКойл" стали более 6 тысяч человек. "Паевые фонды набирают обороты, инвестиционные паи становятся все более узнаваемыми и перестают быть диковинным финансовым инструментом. Генеральный директор управляющей компании "Петровский фондовый дом" Дмитрий Сокольский также считает, что еще рано говорить о глобальном успехе паевых фондов. "В прошлом году, по статистике, у ПИФов было около 20 тысяч клиентов - физических лиц. Насколько они востребованы при населении в 140 миллионов человек - риторический вопрос. На мой взгляд, говорить о том, что это массовый инструмент, конкурирующий как средство накопления массового инвестора с банковскими вкладами, - преждевременно". По словам Дмитрия Сокольского, у ПИФов все еще есть некоторые недостатки. В частности, они ограничены в своих инвестиционных возможностях инструментами российского рынка. Для ПИФов доступны только российские суверенные еврооблигации, что существенно сужает круг деятельности фондов. Как говорит Дмитрий Сокольский, теоретически для ПИФов также доступны инструменты международных рынков - есть соответствующее постановление ФКЦБ. Однако поскольку пока оно еще не получило никакого механизма реализации в контексте валютного законодательства, можно считать, что такой возможности фактически нет. Таким образом, будучи "запертым" на внутреннем рынке, российский ПИФ может инвестировать только либо в акции, либо в облигации..

Занимательные финансы
Коммерсантъ, 22.03.2004
Активы и обязательства российских банков в 2003 году выросли более чем на треть. Но это не идет ни в какое сравнение с ростом, который показали вклады и потребительские кредиты. И, судя по статистике, чем больше денег будут нести люди в банки, тем больше кредитов будут банки выдавать населению.

За 2003 год основные показатели банков выросли более чем на четверть. При этом наибольший рост, по подсчетам "Денег", показали потребительские кредиты -- более 72%. При этом кредиты за тот же год выросли только на 42%, а активы и того меньше -- на 35%. Схожая ситуация наблюдается и в части пассивов -- обязательства банков выросли на 39%, в то время как вклады граждан выросли на 47%. В общем-то объяснение этому вполне очевидно -- активы банков уже перевалили за 5 трлн рублей, в то время как кредиты только преодолели отметку в 3 трлн рублей. Между обязательствами и вкладами разница и того больше -- почти 4,5 трлн рублей против менее чем 1,5 трлн рублей.
Наименьший рост показал капитал банков -- за год он вырос лишь на 28%, составив чуть больше 0,8 трлн рублей. Однако этот показатель менялся наиболее впечатляющим образом. Например, Сбербанк показал фантастический рост капитала -- 9,1 млрд рублей (по сравнению с 1 октября 2003 года). Это больше, чем капитал Ситибанка. Однако Сбербанк все же не смог стать первым по этому показателю -- "Российский кредит" не оставил ему никаких шансов, увеличив капитал на 15,95 млрд рублей и поднявшись с 1276-го места на 38-е. Если бы "Российский кредит" просто вложил эти деньги в пустую лицензию, он бы занял 6-е место, попутно обойдя такие банки, как Росбанк, МДМ-банк и Банк Москвы.
"Российский кредит" долгое время был единственным российским банком с отрицательным капиталом. Сейчас у него капитал стал положительным, но, как известно, свято место пусто не бывает -- теперь отрицательный капитал у Нефтегазбанка. Он упал со 105-го места (3,1 млрд рублей на 1 октября 2003 года) до 1274-го места (минус 4,7 млн рублей на 1 января 2004 года). Возможно, это связано с покупкой в конце октября прошлого года его структурами Агрохимической корпорации "АЗОТ" -- одного из крупнейших в России производителей минеральных удобрений.
Впечатляющее восхождение совершил до сих пор никому не известный банк "Комплекс". Он поднялся с 963-го места (32 млн рублей на 1 октября 2003 года) на 118-е место (1 млрд рублей на 1 января 2004 года). Как объяснил "Деньгам" исполняющий обязанности председателя правления банка Алексей Глухов, столь значительное увеличение капитала банка связано с внесением в уставной фонд средств пайщиками банка. По его словам, 99% паев банка принадлежит ОАО "Манежная площадь".
Достижения других банков менее значительны. Банк "Сосьете Женераль Восток", в последнее время активно выдвигающийся на российский рынок, за квартал поднялся с 196-го места на 74-е. А Экспобанк, иностранные акционеры которого провели давно обещанное увеличение капитала, в основном благодаря этому смог подняться с 230-го на 80-е место. Кроме того, следовавший за ним банк "Дельтакредит" скакнул с 253-го места на 136-е.
Три банка из четвертой сотни поднялись во вторую -- Нацбизнесбанк (с 300-го на 123-е), Банк инвестиций и сбережений (с 341-го на 192-е) и Дельтабанк (с 338-го на 186-е).
Впрочем, далеко не у всех банков капитал за последний квартал 2003 года вырос. У девяти из пятидесяти крупнейших банков по капиталу он снизился. Наибольшее снижение капитала показал "НИКойл" -- около 650 млн рублей. Интересно, что и у остальных банков, контролируемых финансовой корпорацией НИКойл, капитал снизился: у "Автобанк-НИКойла" -- на 480 млн рублей, у "Уралсиба" -- на 60 млн рублей. Всего капитал банков, входящих в группу, потерял за три месяца 1,19 млрд рублей.
Исполнительный директор по связям с общественностью корпорации НИКойл так объяснил это "Деньгам": "Уменьшение капитала в IV квартале 2004 года незначительно по сравнению с абсолютным значением капитала. Оно связано с влиянием снижения котировок акций российских эмитентов, находящихся в инвестиционных портфелях банков. При этом по итогам года капитал АКБ "Автобанк-НИКойл" вырос с 1,87 млрд руб. до 6,54 млрд руб. Капитал АБ "ИБГ НИКойл" вырос с 6,41 млрд руб. до 6,49 млрд руб.".
Стоит отметить, что, несмотря на общий рост капитала, эффективность его работы за год практически не изменилась. Если на 1 января 2003 года отношение прибыли к капиталу составляло 16,47%, то по состоянию на 1 января 2004 года этот показатель составил 16,4%. Всего у 19 банков отношение прибыли к капиталу превышает 50%. Лидирует тут также "Российский кредит" -- у него этот показатель составляет 144%. За ним идет банк "Партнер" -- 143%, а на третьем месте "Банк24.РУ" -- 115%.
Интересно, что два банка, поменявшихся местами в таблице по капиталу -- "Российский кредит" и Нефтегазбанк, в таблице самых прибыльных банков идут друг за другом, занимая четвертую и пятую позиции соответственно. Первые три места у Сбербанка, Внешторгбанка и Газпромбанка. По состоянию на 1 октября 2003 года состав пятерки лидеров был таким же; с тех пор только ВТБ и Газпромбанк поменялись местами.
В числе самых убыточных банков изменений больше, но позицию лидера по-прежнему удерживает Дельтабанк. Вот как объяснил "Деньгам" финансовый директор Дельтабанка Андрей Ларкин причину этого: "Динамичное увеличение потребительского кредитного портфеля приводит к созданию избыточных резервов на возможные потери по ссудам, сформированным в соответствие с требованиями ЦБ -- инструкции 62-А, которая на настоящий момент не удовлетворяет специфике потребительского кредитования. Таким образом, значительная часть убытка 2003 года сформирована за счет создания излишних резервов. Получение процентных доходов по кредитам растянуто во времени, следовательно, это будет существенно влиять на финансовый результат банка уже в 2004 году. Операционные убытки, связанные с строительством инфраструктуры и запуском проекта, соответствуют утвержденному плану развития банка и покрываются дополнительным капиталом, внесенным акционерами банка".
Стоит заметить, что в пятерке самых убыточных банков на четвертом месте находится банк "Дельтакредит", принадлежащий, как и Дельтабанк, Фонду США-Россия (The U.S. Russia Investment Fund). Интересно, что и остальные три банка, входящие в первую пятерку по убыткам, принадлежат иностранным акционерам -- это банк "Мелли Иран", Мичиноку банк (Москва) и недавно начавший работу в России итальянский банк "Интеза".

Такая вам розница
Если по капиталу Сбербанк уступил лидерство, то по приросту в абсолютных цифрах по активам его обогнать никто не смог. За последний квартал 2003 года Сбербанк увеличил активы на 82,5 млрд рублей -- эта цифра соответствует 9-му месту по сумме чистых активов среди российских банков. Второй по величине прирост активов за квартал продемонстрировал Внешторгбанк -- 39,2 млрд рублей (соответствует 15-му месту). ВТБ занимает вторую строчку по активам вслед за Сбербанком. А вот третий показатель прироста активов показал Росбанк -- 22,4 млрд рублей.
При этом наиболее значительного взлета за период с 1 октября 2003 года по 1 января 2004 года добился ХКФ банк, "дочка" чешского Home Credit & Finance Bank. Он поднялся с 226-го на 81-е место, увеличив за три месяца активы примерно в три раза. Наибольшее падение активов зафиксировано у банка "Траст". За три последних месяца 2003 года его активы снизились почти в 2,5 раза -- более чем на 47 млрд рублей, что соответствует 14-му месту по активам. Этот банк теперь занимает 17-е место с активами 34,1 млрд рублей.
Надо отметить, что в прошлом году наиболее сильно все показатели изменялись в третьем квартале. Так, рост активов за этот период составил 9,4%, при том что во втором квартале этот показатель составил 5,7%, а в четвертом -- 7,2%. Но рост кредитов, которые составили около 60% активов, в третьем квартале был просто фантастическим -- 16,3%, при том что во втором квартале этот показатель составил 7,1%, а в четвертом квартале -- 6,3%.
И здесь бесспорным лидером остается Сбербанк. Он опережает своего ближайшего преследователя, Внешторгбанк, в пять с половиной раз. Прирост кредитного портфеля Сбербанка составил 86 млрд рублей. Фактически этот показатель соответствует шестому по размеру кредитному портфелю среди российских банков. Это позволило Сбербанку увеличить свою долю на рынке кредитования с 27,1% на 1 октября 2003 года до 28,3% на 1 января 2004 года.
Потребительские кредиты пока не составляют основную часть кредитов, но этот показатель постоянно растет. Так, на начало четвертого квартала прошлого года потребкредиты составляли 7,2% кредитов, а на начало этого года -- уже 8,1%. Стоит отметить, что сейчас 1164 банка, согласно балансам, выдают потребительские кредиты. У 111 из них более половины кредитного портфеля составляют потребительские кредиты, в то время как по состоянию на начало четвертого квартала таких банков был 101. Количество же банков, у которых доля потребительских кредитов в кредитном портфеле превышает 10%, выросло с 496 до 526. При этом 80% выданных потребительских кредитов приходится на 50 крупнейших российских банков по этому показателю. Из них у десяти банков потребительские кредиты занимают более половины всего кредитного портфеля. Интересно, что уже у 25 банков потребкредиты перешагнули планку в 1 млрд рублей.
Из-за фактически монопольного положения Сбербанка в части выдачи потребительских кредитов банки, осваивающие это направление бизнеса, уже давно в своих рейтингах Сбербанк не учитывают. И хотя прежде наблюдалась тенденция к постепенному снижению доли Сбербанка на рынке, на этот раз его доля выросла с 46,8% до 50,4%. При этом у его нынешних преследователей -- "Русского стандарта" и ХКФ банка -- доля рынка также выросла с 4,4% до 5,4% и с 0,6% до 2,6% соответственно.
Удивительно, но главный преследователь Сбербанка по объемам выданных кредитов, Альфа-банк, всего за три месяца со 2-го места опустился сразу на 45-е. Его портфель потребительских кредитов за это время похудел больше чем в 37 раз -- с 17,7 млрд рублей до 0,47 млрд рублей. Правда, здесь вряд ли имеет смысл говорить о потере позиций, поскольку в самом банке не раз заявляли, что только начинают развивать это направление бизнеса. А значит, его нынешние показатели, скорее всего, просто стали соответствовать действительности. Как бы то ни было, с чем конкретно связаны данные изменения и куда делись более 17 млрд рублей потребительских кредитов, в Альфа-банке объяснить "Деньгам" не смогли.
Сдал позиции и банк "Российский капитал", занимавший по состоянию на 1 октября 2003 года пятое место. Снижение суммы его потребительских кредитов за три месяца с 2,6 млрд рублей до 1,1 млрд рублей переместило его на 24-е место по сумме выданных потребительских кредитов. Наибольший рост портфеля потребительских кредитов за этот период показал ХКФ банк. Он поднялся с 14-го на 3-е место, увеличив сумму выданных кредитов с 1,3 млрд рублей до 5,3 млрд рублей. Можно также отметить более чем двукратное увеличение портфеля потребительских кредитов у Кредитного агропромбанка -- с 0,7 млрд рублей до 1,5 млрд рублей. В результате банк поднялся с 26-е на 18-е место по этому показателю.
При этом просроченные кредиты составляют чуть больше 1,5% кредитного портфеля российских банков. А больше половины просроченных кредитов в портфеле имеют всего пять банков. Причем у трех из них -- банков "Дзержинский", "Подворье" и "Прикамье" -- просрочены все 100% кредитов. У Арбат-банка этот показатель составляет 71,4%, а у Пермского банка развития -- 54,6%.
На другом рынке, где Сбербанк традиционно является монополистом, то есть рынке частных вкладов, тенденция на постепенное снижение его доли получила дальнейшее развитие. Доля Сбербанка по состоянию на 1 января 2004 года упала по сравнению с началом четвертого квартала с 65% до 63,8%. А Альфа-банк уступил свое второе место (хотя и удержался на третьем) Банку Москвы, который прежде это самое третье место и занимал.
При этом, как и на рынке потребительского кредитования, доля вкладов в обязательствах постепенно растет -- за квартал она увеличилась с 32,2% до 33,3%. И это неудивительно, ведь в среднем рост вкладов в прошлом году составлял более 10%, а максимальный рост обязательств, который, кстати, пришелся на третий квартал 2003 года, составил 9,9%. Всего вклады принимает 1151 российский банк. Из них превышают 1 млрд рублей вклады в 91 банке, а полмиллиарда -- в 171 банке. На 1 октября прошлого года их количество составляло 77 и 146 соответственно.
Интересно, что обязательные резервы банков под привлеченные средства в пяти из 50 крупнейших банков по вкладам покрывают депозиты физлиц более чем наполовину. Это Ситибанк (84,6%), МДМ-банк (64,6%), Международный московский банк (59,4%), Промсвязьбанк (55,7%) и "НИКойл" (50,7%). Этот показатель превышает 25% у 21 банка из числа 50 крупнейших банков. При этом на эти 50 банков приходится 87% рынка частных вкладов.
МАКСИМ БУЙЛОВ

Паи ИПИФА "Металлургия КАПИТАЛ" включены в перечень внесписочных ценных бумаг ММВБ
М3-медиа, 22.03.2004
18 марта дирекцией ММВБ было принято решение о включении паев Интервального паевого инвестиционного фонда акций "Металлургия КАПИТАЛ" под управлением Управляющей Компании "Интерфин КАПИТАЛ" в перечень внесписочных ценных бумаг ММВБ. Торги по бумаге начинаются 23 марта 2004 года.

Правила доверительного управления Интервальным паевым инвестиционным фондом акций "Металлургия КАПИТАЛ" зарегистрированы ФКЦБ России в реестре под № 0173-71669847 16.01.2004 года; количество паёв (на 10.02.2004 г.) - 4 398 761,000000; торговый код – RU000A0B9QB2.

"Металлургия КАПИТАЛ" – третий фонд под управлением УК "Интерфин КАПИТАЛ", паи которого выведены на биржи. ИПИФА "Металлургия КАПИТАЛ" – самый новый из фондов в линейке УК "Интерфин КАПИТАЛ". Формирование фонда было завершено 10 февраля 2004 года. Активы фонда составили почти 440 млн рублей.

ФКЦБ подтвердила право инвесткомпании "РУСС-ИНВЕСТ" предоставлять услуги финансового консультанта на рынке ценных бумаг.
AK&M, 22.03.2004
ФКЦБ подтвердила соответствие ОАО "Инвестиционная компания "РУСС-ИНВЕСТ" требованиям, необходимым для оказания услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг. Об этом говорится в сообщении комиссии.

Таким образом, на сегодняшний день услуги финансового консультанта могут предоставлять уже 20 профучастников - это Федеральная фондовая корпорация, ИК "Горизонт", "ТатИнК", "Ренессанс Капитал", "Тройка Диалог", "Регион", "Русские инвесторы", Мордовская депозитарная компания "Депозит", АВК, БФА, "Интерфин трейд", ФИНАМ, "Р.О.С.Т.", Эллипс-банк, Метрополь, "Сельмашинвест", "Солид", банк "Солидарность", "ВЭО-Открытие" и "РУСС-ИНВЕСТ.

Напомним, что с 4 апреля 2003 года в случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки проспект эмиссии должен быть подписан финансовым консультантом, который тем самым подтверждает достоверность и полноту содержащейся в проспекте информации (за исключением части, подтвержденной аудитором и оценщиком). При этом финансовый консультант несет солидарную с эмитентом и другими лицами, подписавшими проспект, ответственность за ущерб, причиненный владельцу ценных бумаг вследствие содержащейся недостоверной, неполной и вводящей в заблуждение информации. Заявление эмитента о включении его ценных бумаг в листинг также должно быть подписано финансовым консультантом.

Сформирован синдикат по размещению четвертого облигационного займа Внешторгбанка.
АБН, 22.03.2004
АБН. 22.03.2004, Санкт-Петербург 18:31 В понедельник, 22 марта, Внешторгбанк объявил об окончании формирования эмиссионного синдиката по размещению четвертого выпуска собственных облигаций номинальной стоимостью 5 млрд. рублей. Организатором, Андеррайтером и Платежным агентом выпуска выступает Внешторгбанк. Как сообщили АБН (www.abnews.ru) в управлении общественных связей банка, ведущими андеррайтерами выпуска назначены ЗАО КБ "Ситибанк", ЗАО "Международный Московский Банк". Андеррайтерами выпуска являются ОАО "Промышленно-Строительный Банк", ЗАО "Дрезднер Банк", ЗАО "АБН АМРО Банк А.О.", ОАО КБ "Визави", ООО "Дойче Банк", ЗАО "ИНГ Банк (Евразия)", "НОМОС-Банк" (ЗАО), ЗАО "Райффайзенбанк Австрия". Выпуск рублевых документарных процентных облигаций на предъявителя серии 04 ОАО Внешторгбанк зарегистрирован 9 января 2004г. (государственный регистрационный номер 4-03-01000-В). Срок обращения ценных бумаг – 1 тыс. 820 дней, облигации имеют десять полугодовых купонов. Процентная ставка первого купона определяется на конкурсе при размещении облигаций, ставка второго купона равна ставке первого купона, ставки остальных купонов устанавливаются Внешторгбанком. Внешторгбанком опубликована оферта, предусматривающая пут-опцион по цене 100% от номинала в дату выплаты второго купона. Размещение облигаций по открытой подписке в Секции фондового рынка ЗАО "ММВБ" будет проводиться по номинальной стоимости облигаций 25 марта 2004г. После начала вторичного обращения облигаций синдикат официальных маркет-мейкеров ММВБ планирует поддерживать ликвидность вторичного рынка облигаций Внешторгбанка серии 04 путем выставления двусторонних котировок со спредом не более 0,3% от номинала облигаций. Первый выпуск облигаций Внешторгбанка суммой 1 млрд. рублей был размещен в мае 2000г. Размещенный в апреле 2002г. второй выпуск двухлетних дисконтных облигаций, также на сумму 1 млрд. рублей, в настоящее время находится в обращении. Третий выпуск процентных облигаций объемом 2 млрд. рублей успешно размещен в феврале 2003г

"Внешторгбанк" окончил формирование эмиссионного синдиката по размещению 4-го выпуска собственных облигаций номиналом 5 млрд руб
МФД-Инфоцентр, 22.03.2004
ОАО "Внешторгбанк" объявило об окончании формирования эмиссионного синдиката по размещению 4-го выпуска собственных облигаций номинальной стоимостью 5 млрд рублей.

Организатором, андеррайтером и платежным агентом выпуска выступает "Внешторгбанк". Ведущими андеррайтерами выпуска назначены ЗАО КБ "Ситибанк", ЗАО "Международный Московский Банк". Андеррайтерами выпуска являются ОАО "Промышленно-Строительный Банк", ЗАО "Дрезднер Банк", ЗАО "АБН АМРО Банк А.О.", ОАО КБ "Визави", ООО "Дойче Банк", ЗАО "ИНГ Банк (Евразия)", "НОМОС-Банк" (ЗАО), ЗАО "Райффайзенбанк Австрия".

Выпуск рублевых документарных процентных облигаций на предъявителя серии 04 ОАО "Внешторгбанк" зарегистрирован 9 января 2004 г. (государственный регистрационный номер 4-03-01000-В). Срок обращения ценных бумаг - 1820 дней, облигации имеют десять полугодовых купонов. Процентная ставка 1-го купона определяется на конкурсе при размещении облигаций, ставка 2-го купона равна ставке 1-го купона, ставки остальных купонов устанавливаются "Внешторгбанком".

"Внешторгбанком" опубликована оферта, предусматривающая пут-опцион по цене 100% от номинала в дату выплаты 2-го купона.

Размещение облигаций по открытой подписке в секции фондового рынка ЗАО "ММВБ" будет проводиться по номинальной стоимости облигаций 25 марта 2004 года.

После начала вторичного обращения облигаций синдикат официальных маркет-мейкеров ММВБ планирует поддерживать ликвидность вторичного рынка облигаций "Внешторгбанка" серии 04 путем выставления двусторонних котировок со спредом не более 0.3% от номинала облигаций.

Напомним, что первый выпуск облигаций "Внешторгбанка" суммой 1 млрд руб. был размещен в мае 2000 года. Размещенный в апреле 2002 года второй выпуск двухлетних дисконтных облигаций, также на сумму 1 млрд руб., в настоящее время находится в обращении. Третий выпуск процентных облигаций объемом 2 млрд руб. успешно размещен в феврале 2003 года.

Самых надежных стало больше
Финанс, 23.03.2004
Рейтинг. НАУФОР оценила заслуги и перспективы "Велес Капитала", "Универсаль-Инвеста", "Антанты-Капитала" и "Русских финансовых традиций", повысив им рейтинги надежности.
Александр Бушин
Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) опубликовала свежий рейтинг надежности некредитных организаций. Наиболее значительные изменения произошли в средней и низшей группах надежности, тогда как в группах ААА и АА все осталось как прежде. Изменения начинаются с группы высокого уровня надежности (А), в которую включена ИК "Велес Капитал", ранее имевшая рейтинг ВВВ. Войти в число наиболее надежных ей удалось благодаря независимости от внешних источников финансирования, наличию устойчивой клиентской базы и четкой стратегии развития, цель которой - стать классическим инвестиционным банком. Кроме того, НАУФОР возлагает надежды на планы компании диверсифицировать структуру активов по инструментам.

В группе средней надежности произошли более ощутимые изменения. С ВВ до ВВВ повышен рейтинг ООО "Универсаль-Инвест" - компании, наращивающей среднемесячные обороты с конца 2002 года. По итогам третьего квартала прошлого года ее собственный капитал увеличился на 23%, среднемесячная прибыль - на 45%, активы - более чем на две трети. В то же время из группы ВВВ в более слабую категорию ВВ переместились сразу три компании: ЗАО ИК "Газинвест" (Самарская обл.), ИК "Исеть-инвест" (Свердловская обл.) и ИК "Статус". В них наблюдается падение оборотов, уменьшение собственного капитала, сокращение прибыли либо убытки. Рентабельность этих участников рынка близка к нулю.

Группу ВВ пополнили также две компании, которым был присвоен рейтинг НАУФОР. Это ООО ИК "Антанта-Капитал" и ЗАО ИК "Русские финансовые традиции". Хотя "Антанта-Капитал" получила только средний уровень надежности, у нее есть неплохие шансы приблизиться по этому показателю к лидерам. Она активно действует на фондовом рынке всего восемь месяцев, однако, по мнению НАУФОР, располагает командой профессионалов с большим опытом работы в крупных инвестиционных компаниях и динамично развивается. "Антанта-Капитал" делает акцент в первую очередь на торговлю акциями второго эшелона, управление активами, финансовое консультирование, слияния и поглощения, разработку финансовой стратегии предприятий и создание венчурных фондов.

Что касается ИК "Русские финансовые традиции", то ей присвоен рейтинг скорее за заслуги. Компания демонстрирует стабильные темпы роста всех показателей деятельности, имеет приемлемый уровень ликвидности, диверсификации активов, высокую достаточность капитала. Она планирует вырасти в универсального брокера, нарастить долю на рынке и пополнить число клиентов и тогда может рассчитывать на присоединение к когорте наиболее надежных.

Свои позиции в группе АА рискует потерять ЗАО "Пермская фондовая компания" (ПФК), чей собственный капитал сократился во второй половине 2003 года на 13% по сравнению с первым полугодием. При этом достаточность капитала также снизилась - на 6%. Более того, компания не располагает отчетностью по международным стандартам, что не соответствует высоким требованиям, предъявляемым к компаниям группы. В связи с этим ПФК внесена в список компаний с отрицательным прогнозом по рейтингу. Если ей не удастся подтвердить свое положение в группе АА, ее рейтинг будет понижен.

Самые надежные компании по версии НАУФОР
ААА (максимальная надежность)

ООО "АТОН", ООО "Брокерская компания Резерв-Инвест" (Тюменская обл.), Группа "НИКойл", ЗАО "ОФГ", Группа "Ренессанс Капитал", Группа "Тройка Диалог".

АА (очень высокая надежность)

Группа "АВК" (Санкт-Петербург), ООО Компания "БКС" (Новосибирская обл.), ООО "Веб-инвест.ру" (Санкт-Петербург), ООО ИФК "МЕТРОПОЛЬ", Группа "ОЛМА", ЗАО "Пермская фондовая компания" (Пермская обл.), ОАО ИК "ПРОСПЕКТ", ИГ "РЕГИОН", ЗАО ИФК "Солид", ООО "ЦентрИнвест Секьюритис".

А (высокая надежность)

ЗАО "Аккорд-Инвест", ЗАО "АЛОР ИНВЕСТ", ЗАО "БФА" (Санкт-Петербург), ООО ИК "Велес Капитал", ООО ИК "Витус" (Пермская обл.), Группа "ВЭО-Открытие", ООО "ГУТА-ИНВЕСТ", ОАО "Инвест-Центр" (Московская обл.), ЗАО ФК "Интерфин трейд", ЗАО ТИК "Лэнд" (Новосибирская обл.), ЗАО ФК "Мегатрастойл" (Тюменская обл.), ОАО ИК "Нева-Инвест" (Санкт-Петербург), ОАО "Промсвязьинвест", АОЗТ ИК "РИКОМ-ТРАСТ", ОАО "Русские инвесторы", ООО "Русские Фонды", ОАО ИК "РУСС-ИНВЕСТ", ЗАО ИК "РФЦ" (Челябинская обл.), ЗАО ЦФО "Тантьема", ООО ИК "Файненшл Бридж", ЗАО "Финанс-аналитик", ОАО ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент", ЗАО ИК "Элтра" (Санкт-Петербург), ЗАО ИК "Энергокапитал" (Санкт-Петербург).l

Питерские банки идут в Пермь
PolitPerm, 23.03.2004
Сразу два филиала банков Санкт-Петербурга начинают свою работу в Перми. Как стало известно "ПО", в июне откроется представительство Балтийского банка, а на следующей неделе пройдет пресс-конференция по поводу открытия центра по работе с населением управляющей компании КИТ ("Креативные инвестиционные технологии") – подразделения "Вэб-Инвестбанка", также представляющего Северную столицу.

Осуществлена выплата купонного дохода по облигациям 1-го выпуска ОАО "Южная телекоммуникационная компания"
ИА Регнум, 23.03.2004
Некоммерческое партнерство "Национальный депозитарный центр", выполняющее функции платежного агента и уполномоченного депозитария по облигациям ОАО "Южная телекоммуникационная компания", 18 марта осуществило выплату купонного дохода по облигациям процентным неконвертируемым документарным на предъявителя серии 01 с обязательным централизованным хранением открытого акционерного общества "ЮТК" (государственный регистрационный номер 4-05-00062-A от 15.08.2003, код ISIN RU0009071088) в полном объеме.

Как сообщили корреспонденту ИА REGNUM в пресс-службе ОАО "ЮТК", список лиц, уполномоченных получать купонный доход по облигациям, был составлен по состоянию на конец операционного дня 10.03.2004. Размер купонного дохода на одну облигацию составил 71,01 рубля. Облигации 1-го выпуска ОАО "ЮТК" были размещены 18.09.2003 г. на ММВБ. Объем выпуска составляет 1,5 млрд. руб., срок обращения - 3 года, предусмотрена выплата полугодовых фиксированных купонов в размере 14,24% годовых, а также годовая оферта. Организаторами выпуска облигаций серии 01 ОАО "ЮТК" являются Промышленно-строительный банк и "Ренессанс Брокер".