ФРАЗА ДНЯ: Гринспен: Пузырь на рынке жилья - феномен мировой экономики

- - - - -

В ВЫПУСКЕ:

DEALINGCITY: Цены на жилье в Великобритании снижаются второй месяц подряд

ЧЕЛЯБИНСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ: Мониторинг цен на жилье в Челябинске (19-26 октября)

FOREX NEWS: Гринспен: Пузырь на рынке жилья - феномен мировой экономики

ИНТЕРФАКС-УКРАИНА: Падение цен на рынке жилья США еще не закончилось – Гринспен

REALTY-НЕДВИЖИМОСТЬ: Американский ипотечный кризис отразился на российских заемщиках

ВОЙНА И МИР: Финансовое цунами. Часть 1

- - - - -


DEALINGCITY:

Цены на жилье в Великобритании снижаются второй месяц подряд

Экономика. Великобритания: Данные по ценам на жилье от Hometrack.

2007-11-26

http://www.dealingcity.ru/ru/news/news.htm?newsid=63984

Лондон -

Согласно последнему ежемесячному обзору от Hometrack цены на жилье в ноябре снизились на 0.2 % м/м после снижения на 0.1 % м/м в октябре.

- - - - -


ЧЕЛЯБИНСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ

Мониторинг цен на жилье в Челябинске (19-26 октября)

26/11/07

http://www.chelreal.ru/index/?interface=interface%2Fdetail&module=News&news_id=240710

За прошедшую неделю в Челябинске вновь подорожало жилье на первичном рынке недвижимости, а на вторичном подешевело.

На первичном рынке усредненная стоимость квадратного метра увеличилась на 0,87% и составила 36 941 рубль (неделю назад она составляла 36 623 рубля). Усредненная стоимость квадратного метра на вторичном рынке за неделю, напротив, опустилась в цене до уровня позапрошлой недели - на 0,32%, и составила в итоге 38 063 рубля (неделю назад она равнялась 38 185 рублям).

Цены на различные виды жилья на вторичном рынке изменились незначительно, причем в основном в сторону снижения. В итоге средняя цена на различное жилье составила: 1-комнатные - 1,413 миллиона рублей (1,426 миллиона рублей), 2-комнатные - 1,929 миллиона рублей (1,924 миллиона рублей), 3-комнатные - 2,330 миллиона рублей (2,360 миллиона рублей), квартиры с 4-мя и более комнатами - 2,411 миллиона рублей (2,450 миллиона рублей).

Информация о системе статистической обработки данных

Данные, представленные в аналитическом обзоре, были получены с помощью нового уникального закрытого сервиса сайта ChelReal.ru - статистикой изменения показателей стоимости жилья. Система подсчета данных была разработана Кафедрой экономики и финансов Южно-Уральского государственного университета под руководством доцента кафедры, кандидата экономических наук Галины Лазаревой.

Ранее на эту тему на сайте www.Analiz.ChelReal.ru.

- - - - -

FOREX NEWS

Гринспен: Пузырь на рынке жилья - феномен мировой экономики

24:11:07

newses/newsid.php?news=317582" class="hft-urls">http://www.forexpf.ru/newses/newsid.php?news=317582

По словам бывшего председателя Федеральной резервной системы Алана Гринспена, он "ни о чем не жалеет", при этом ухудшение ситуации на рынке жилья в США не является следствием проводимой им политики. "Рынки начинают осознавать, что снижение цен на жилье подходит к концу", - заявил Гринспен в пятницу в Осло. "Мне не приходится сожалеть о предпринятых мною действиях, которые не могли послужить причиной для формирования пузыря на рынке жилья, поскольку это феномен мировой экономики". По данным Национальной ассоциации
риэлтеров, опубликованным 21 ноября, цены на жилую недвижимость в США падают в течение трех последних кварталов, поскольку ужесточение стандартов кредитования спровоцировало снижение объемов продаж по всей стране. Падение цен и объемов продаж, начавшееся в 2006 году, может продолжиться и в следующем году - ситуация, аналогичная той, что сложилась 18 лет назад и закончилась рецессией в 1991 году. Коллапс на рынке субстандартного ипотечного кредитования "стал громом среди ясного неба, поскольку его никто не ждал",
- заявил Гринспен. "Он был самым слабым звеном международного финансового сектора". В третьем квартале цены упали в 54 из 150 крупных городах в США, а средняя цена на жилье по стране снизилась на два процента. Продажи домов, включая квартирные и частные дома, снизились до 5,42 млн. в годовом исчислении с 6,29 млн. год назад, - сообщается в отчете Национальной ассоциации риэлтеров. "Падение числа начатых жилищных строительств, финансируемых через субстандартную ипотеку, уже закончилось", - считает Гринспен. "Мы
дошли до нуля и дальше падать некуда".

Джозеф Стиглиц, лауреат нобелевской премии за заслуги в области экономики, отметил в своем интервью 16 ноября, что, благодаря "наследству", оставленному Гринспеном, США может оказаться в состоянии рецессии с 50%-ной долей вероятности. Ушедший в отставку бывший глава Центробанка попытался защитить свою репутацию, отметив, что критика является "однобокой и неточной". После рецессии в 2001 году ФРС понизила свою процентную ставку до минимального уровня за четыре десятилетия - 1%. Эти действия в сочетании с попустительским
отношением к регулированию послужили поводом для ожесточенной критики в адрес Гринспена, когда на рынке жилья лопнул спекулятивный пузырь, а кризис в секторе субстандартной ипотеки может в любую минуту потопить экономику страны. "Тот факт, что ставка ФРС опустилась до 1%, сыграл важную роль в формировании последних стадий бума на рынке жилья", - считает Брюс Касман, старший экономист из JPMorgan Securities Inc. "Конечно, он был не единственным фактором, и вовсе не обязательно однозначно негативным. В конце концов,
следует оглянуться назад, чтобы понять, каковы были наши альтернативы", - парирует Гринспен. Основываясь на состоянии рынков в октябре, он отметил, что "вероятность рецессии ниже 50%". Однако в эту пятницу он уже воздержался от подобных заявлений. Нынешний глава Центробанка Бен Бернанке в конце октября понизил прогнозы по темпам экономического роста и выразил свои опасения относительно убытков на кредитных рынках.

Члены Комитета по открытым рынкам прогнозируют снижение темпов роста в следующем году до 1,8%. Это значительно ниже, чем 2,5%-2,75% - которых ожидали еще в июне. По словам руководства ФРС, рост уровня занятости, рекордные объемы экспорта и активные деловые расходы помогут экономике развиваться в период рецессии на рынке жилья. Официальные данные, опубликованные 20 ноября, не дали никаких оснований рассчитывать на то, что падение на жилищном рынке достигло своего дна, поскольку число разрешений, выданных на жилищное
строительство, сократилось до минимальных уровней с 1993 года. Обвал доллара к рекордно низким уровням по отношению к евро, по словам Гринспена, можно стабилизировать при помощи адекватных действий со стороны Федеральной резервной системы.. "Стабильные цены нужны для обеспечения стабильного экономического роста", - отметил он. "Политики должны обратить внимание на проблему падающего доллара и заняться ее решением, коль скоро, оно зашло так далеко, что может перерасти в серьезные экономические проблемы".

По материалам The Morning Call

- - - - -


ИНТЕРФАКС-УКРАИНА

Падение цен на рынке жилья США еще не закончилось – Гринспен

26.11.07

http://bin.com.ua/templates/news_article_big.shtml?id=72094

Бывший глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен заявил, что инвесторы начинают понимать, что падение цен на жилищном рынке еще не закончилось, сообщает агентство Bloomberg.

"Рынки начинают осознавать тот факт, что снижение цен на дома не прекращается, - заявил А.Гринспен в пятницу, выступая в Осло на презентации своей книги "Эпоха турбулентности". - Кризис на рынке subprime стал ударом, которого никто не ожидал. Этот рынок был самым слабым звеном в международной финансовой системе".

По данным Национальной ассоциации риэлтеров США, цены на дома упали в прошлом квартале в трети американских городов, продажи сократились на 14% из-за ужесточения правил кредитования. Эти данные свидетельствуют о том, что кризис на рынке жилья может продолжиться в следующем году. Жилищный рынок падал три года перед рецессией 1991 года.

Джозеф Стиглиц, лауреат Нобелевской премии по экономике, заявил 16 ноября, что есть 50%-ная вероятность рецессии в экономике США из-за "неразберихи", которую после себя оставил А.Гринспен. Бывший глава ФРС отверг эту критику.

"Мне в не чем раскаиваться, - сказал А.Гринспен. - Пузырь на жилищном рынке не является результатом наших действий, так как носит глобальный характер".

7 ноября он заявил, что вероятность рецессии в США составляет менее 50%, а цены на дома еще не достигли дна.

Перепечатка, копирование или воспроизведение информации, содержащей ссылку на агентство "Интерфакс-Украина", в каком-либо виде запрещена.

- - - - -


REALTY-НЕДВИЖИМОСТЬ

Американский ипотечный кризис отразился на российских заемщиках

23.11.07

http://realty.lenta.ru/news/2007/11/23/ipoteka/

Американский ипотечный кризис, вызваший в прошедшем году обвал цен на жилье в США и ужесточение банковских требований к заемщикам, отразился на российском рынке. Российским банкам стало сложнее привлекать зарубежные средства,и они ужесточили требования к заемщикам. Как пишут "Ведомости", несколько крупных игроков рынка, как банков, так и брокеров, повысили ставки, другие собираются это сделать.

В большинстве банков ставки поднимаются без официального объявления: например для заемщиков с неподтвержденным доходом банки могут выдавать кредиты по ставке на 1-2 пункта выше, чем для заемщиков с официальным доходом. Сложнее становится получить одобрение кредита: банки дольше и тщательнее проверяют платежеспособность клиента, изучают его кредитную историю.

Ряд требований стал обязательным, в том числе наличие трудовой книжки. Банки чаще стали интересоваться дополнительными документами: об образовании, имуществе — автомобиле, даче. Кроме того, заемщика могут попросить копию трудового договора, сведения о погашении кредитов, а некоторые требуют справку из психоневрологического диспансера. Еще одно требование, выдвигаемое банками - длительный, от четырех месяцев, стаж на последнем месте работы.

Подняли тарифы и некоторые ипотечные брокеры. Раньше ипотечный брокер "Мой дом" брал 1 процент, минимум 40000 рублей, сейчас — 1,5 процента, минимум 60000 рублей. "Лаурел" берет за организацию сделки 2 процента, "Фосборн хоум" — 1,5 процента.

В полной мере заемщики ощутят последствия американского кризиса в 2008 г. Главным для банков станет не размер портфеля, а прибыльность.

Как ранее сообщалось, кризис рынка жилья в США усилился весной 2007 года и связан с ростом невыплат по ипотечным кредитам. Только в третьем квартале текущего года не смогли расплатиться за свои дома 600 тысяч заемщиков.

Эксперты признают возможность возникновения ипотечного кризиса в России, однако не в ближайшее время, а через пять лет. К тому моменту увеличатся и объем выданных кредитов, и доля займов с высокими рисками. По оценкам специалистов, к 2010 году объем выданных средств достигнет пяти триллионов рублей. По данным Центробанка России, на 1 апреля 2007 года ипотечных кредитов было выдано на сумму 289,2 миллиарда рублей.

- - - - -


ВОЙНА И МИР:

Финансовое цунами. Часть 1

24.11.07

http://www.warandpeace.ru/ru/exclusive/view/17421/

Экономика

Часть 1: Болезненный урок «Дойче Банка»

Даже опытные из моих друзей-банкиров говорят мне, что по их мнению худшие банковские проблемы США остались позади, и ситуация постепенно нормализуется. Чего не хватает в их розовом оптимизме, так это понимания масштабов продолжающегося ухудшения на мировых кредитных рынках. И в основном на американских рынках ценных бумаг, обеспеченных активами, и особенно на рынке CDO, обеспеченных долговых обязательств, и CMO, обеспеченных ипотечных обязательств. Сегодня каждый серьезный читатель уже слышал фразу: «Это кризис
некачественных ипотечных кредитов внутри США». Но как я вижу, почти никто не понимает, что проблема «некачественных кредитов» (Sub-Prime) – всего лишь верхушка колоссального айсберга, который медленно тает. Для иллюстрации моей уверенности, что «финансовое цунами» - это только начало, я предлагаю один недавний пример.

Несколько дней назад «Дойче Банк» испытал серьезное потрясение, когда судья в штате Огайо, США, вынес вердикт, что банк не имеет юридического права забрать за долги 14 домов, чьи владельцы не смогли придерживаться своих текущих ежемесячных платежей по ипотеке. Сейчас это может выглядеть как почти незаметная вещь для «Дойче банка», одного из крупнейших в мире банков с активами по всему миру более 1,1 триллиона евро. Как говаривал бывший глава «Дойче Банка» Хилмар Коппер (Hilmar Kopper): «мелочь». Однако это вовсе
не мелочь для англосаксонского банковского мира и его европейских союзников, таких как «Дойче Банк», BNP Paribas, Barclays Bank, HSBC и других. Почему?

Американский федеральный судья С.А. Бойко в Федеральном окружном суде в Кливленде, Огайо, постановил отклонить иск «Дойче Банк Нэшенл Траст Компани». Американская дочка «Дойче Банка» стремилась отсудить 14 домов в Кливленде у проживающих в них, чтобы объявить своим имуществом.

А вот и волос в супе. Судья потребовал у «Дойче банка» показать документы, доказывающие право собственности на 14 домов. «Дойче банк» не смог этого сделать. Все, что адвокаты «Дойче банка» смогли предъявить, это документ, показывающий лишь «намерение передать права в залог». Они не смогли предъявить фактическую закладную, сердце западных прав собственности со времен Великой хартии вольностей.

Опять же, почему «Дойче Банк» не может показать 14 закладных на 14 домов? Потому что они живут в новом экзотическом мире «глобальной секьюритизации» (замена нерыночных займов и/или потоков наличности на ценные бумаги, свободно обращающиеся на рынках капиталов – прим.перев.), в котором банки, подобные «Дойче банку» или Citigroup скупают десятки тысяч закладных у мелких местных кредитных банков, «упаковывают» их в большие пулы новых ценных бумаг, которые затем рейтингуются Moody's, Standard & Poors или Fitch,
и продаются в качестве бондов пенсионным фондам, другим банкам или частным инвесторам, которые наивно полагают, что скупают облигации высшей категории AAA, и никогда не догадываются, что их «упаковка» из тысячи разнообразных закладных, возможно, содержит 20% или 200 закладных с рынка Sub-Prime, то есть сомнительного кредитного качества.

Действительно, полученные в последние семь лет крупнейшими в мире финансовыми игроками от Goldman Sachs до Morgan Stanley, HSBC, Chase и того же «Дойче банка» прибыли были так впечатляющи, что почти ничего не делалось, чтобы вскрыть рискованные модели, используемые специалистами по «упаковке» закладных. И уж конечно, этим не занималась Большая Тройка рейтинговых компаний, которые имели преступный конфликт интересов в предоставлении высших рейтингов по долговым обязательствам. Кое-что резко изменилось в августе
прошлого года, и с тех пор крупные банки один за другим выпускают доклады о катастрофических «sub-prime» убытках.

Новый неожиданный фактор

Вердикт в Огайо об отклонении претензии «Дойче банка» лишить домовладельцев имущественных прав и получить в свое распоряжение 14 домов за неуплату является гораздо большим, чем просто невезением для банка Йозефа Аккермана (Josef Ackermann). Это есть прецедент-землетрясение для всех банков, которые думали, что они обладали залогом в форме недвижимости.

Как это? Учитывая сложную структуру обеспеченных ипотечных обязательств и значительно распыленное владение залогами недвижимости (не фактическими закладными, а ценными бумагами на их основе), никто уже не в состоянии определить, кто именно держит физический ипотечный документ. Упс! Эта маленькая юридическая деталь была проигнорирована нашими крутыми экспертами с Уолл-Стрит при разработке нового финансового инструмента – деривативов, когда они «упаковывали» и выпускали обеспеченные ипотечные обязательства на
сотни миллиардов долларов в течение последних шести или семи лет. По состоянию на январь 2007 года в Соединенных Штатах вращалось примерно на 6,5 триллионов долларов таких бумаг непогашенного долга. Это много по любым меркам!

В случае в Огайо «Дойче Банк» выступает в качестве «попечителя» для «залогового пула» или групп различных инвесторов, которые могут проживать где угодно. Но попечитель никогда не получал правовой документ, известный как ипотека. Судья Бойко предложил «Дойче Банку» доказать, что они были владельцами закладных или векселей, и они не смогли это сделать. «Дойче Банк» смог лишь заявить, что банки годами лишали имущественных прав в таких случаях безо всяких проблем. Судья на это заявил, что банки «кажется, думают,
раз они делали это так долго и беспрепятственно, то эту практику можно приравнять к соблюдению законов. Окончательно рассмотрев их слабые правовые аргументы, суд вынужден отклонить иск», - заключил судья. «Дойче Банк» отказался от комментариев.

Что дальше?

Новость об этом правовом прецеденте подобно калифорнийскому пожару распространяется по всем Соединенным Штатам, в тот момент когда сотни тысяч домовладельцев, которые во время исторически низких процентных ставок на покупку жилья часто даже без уплаты задатка и под чрезвычайно низкий процент в течение первых двух лет заглотили наживку и взяли кредиты в “interest only” под «плавающий процент по ипотеке», сталкиваются с взрывным нарастанием ежемесячных ипотечных выплат. И это в тот самое время, когда экономика
США погружается в серьезную рецессию.

Пузырь недвижимости в США, раздувание которого началось примерно в 2002 году, когда Алан Гринспен начал самую агрессивную в истории Федеральной резервной системы серию сокращений процентных ставок, достиг наибольшего размаха в 2005-2006 годы. Намерение Гринспена, как он признавал в то время, заключалось в замене фондовых пузырей Dot.com (Интернет) инвестициями в недвижимость внутри страны и кредитовании нового пузыря. Он утверждал, что это являлось единственным способом удержать экономику США от глубокой рецессии.
Если сейчас оглянуться назад, то спад в 2002 году был бы намного умереннее и безвреднее, чем тот, с которым мы сейчас сталкиваемся.

Конечно, с тех пор Гринспен спокойно вышел в отставку, написал свои мемуары и передал контроль (и вину) в руки бывшего принстонского профессора молодого Бена Бернанке. Сам выпускник Принстона, могу сказать, что я никогда бы не доверил кредитно-денежную политику одного из самых мощных в мире центральных банков в руки какого-либо профессора экономики из Принстона. Их лучше оставлять в башнях из слоновой кости, увитых плющом.

На последнем этапе любого спекулятивного пузыря животные инстинкты становятся наиболее выраженными. Это было в случае каждого крупного спекулятивного пузыря со времен тюльпановых спекуляций в Голландии в 1630- годах, бума Южного моря в 1720 году, катастрофы на Уолл-Стрит 1929 года. Это справедливо также и в случае пузыря недвижимости 2002-2007 годов в США. В течение последних двух лет, пока продолжался бум в продаже кредитов на покупку недвижимости, банки были убеждены, что они смогут перепродавать ипотечные
бумаги финансовым учреждениям Уолл-Стрита, которые упакуют их вместе с тысячами других лучшего или худшего качества и перепродадут их уже как бонды обеспеченных ипотечных обязательств. В припадке жадности банки все чаще теряли осмотрительность в вопросе кредитоспособности потенциальных домовладельцев. Во многих случаях они даже не утруждали себя проверкой, работает ли человек вообще. Кого это заботит? Все будет перепродано и застраховано, а риск ипотечных неуплат был очень низким.

Большинство кредитов, выданных неплатёжеспособным лицам под плавающую процентную ставку, были выданы между 2005-2006 годами в последний и наиболее яростный этап американского пузыря. Теперь вся новая волна ипотечных неплатежей готова вот-вот взорваться в начале января 2008 года. В период с декабря 2007 года и по 1 июля 2008 года более 690 млрд. долларов в ипотечных кредитах столкнутся с подскочившей процентной ставкой в соответствии с условиями договоров о плавающей процентной ставке, подписанных два года назад.
Это означает, что рыночные процентные ставки на эти кредиты взорвут ежемесячные платежи, как только рецессия потянет вниз доходы. Сотни тысяч домовладельцев будут вынуждены прибегнуть к крайней для любого домовладельца мере: прекратить ежемесячные ипотечные выплаты.

Именно в этот момент решение суда в Огайо обеспечит то, что следующий этап ипотечного кризиса в США примет масштабы цунами. (Судебное производство в США базируется на судебном прецеденте, а не на уголовно-процессуальном кодексе. - прим.перев.) Если огайский прецедент «Дойче Банка» будет поддержан Верховным судом, миллионы домов перестанут вносить платежи, но банки будут не способны захватить их в качестве залогового имущества для перепродажи. Роберт Шиллер (Robert Shiller) из Йеля, противоречивый и зачастую
правильный автор книги Irrational Exuberance, прогнозируя крах рынка Dot.com 2001-2002 годов, оценивает падение американских цен на жилье до 50% в некоторых районах с учетом того, насколько цены на дома отличаются по сравнению с арендной платой.

690 млрд. долларов в сфере interest only с плавающей процентной ставкой, ожидаемые к выплате резко подскочивших процентов с настоящего момента до июля 2008, являются в целом не только sub-prime, но чуть более высокого качества, но лишь немногим. В общей сложности, как утверждает американская исследовательская компания First American Loan Performance, существует 1,4 трлн. долларов в сфере кредитов с плавающей процентной ставкой. Недавнее расчеты компании показывают, что держатели таких плавающих процентов по
ипотеке столкнутся с огромным повышением затрат на выплату процентов в течение ближайших 9 месяцев, будет не выполнено более чем на 325 млрд. долларов денежных обязательств, поскольку 1 млн. собственников не сможет выполнять платежи по ипотеке. Но если банки не смогут объявить их дома своими активами, чтобы компенсировать бездействующую ипотеку, банковская система США и часть мировой банковской системы окажется перед лицом финансового тупика, по сравнению с которым события сегодняшнего дня действительно покажутся
«мелочью». Мы обсудим глобальные геополитические последствия этого в нашем следующем докладе «Финансовое цунами. Часть 2».

© Перевод:Наталья Лаваль, специально для сайта "Война и Мир". При полном или частичном использовании материалов ссылка на warandpeace.ru обязательна.

Источник: Уильям Ф. Энгдаль