На текущей неделе произошло сразу два важных события. После того как курс закрепился ниже уровня баланса декабря 1.5650, пара смогла протестировать его вновь, и появившееся крупное предложение дало возможность реализовать нисходящую среднесрочную модель. Снижение курса составило 1%, что позволило достичь месячной КЗ 1.5500-1.5400. Реакция на тест месячной КЗ была предсказуемой, поэтому появление спроса можно назвать закономерным. Стоит заметить, что в отсутствии крупных игроков, в связи с наступающими праздниками, дальнейшее развитие событий будет полностью зависеть от действий спекулянтов. Поэтому возврат в пределы месячной КЗ имеет вероятность приблизительно равную реализации разворотного паттерна. 

Приоритетная среднесрочная модель.

Альтернативная модель получит развитие в случае, если курс не сможет закрепиться выше уровня 1.5546, который является минимумом прошлой недели. Это приведет к обновлению годового минимума 1.5458 и продолжению нисходящего долгосрочного тренда. Нахождение цены в пределах месячной КЗ подразумевает образование либо компенсаторной модели, где будут аккумулироваться позиции перед экспирацией опционного контракта, либо появление первого движения в сторону формирования разворотного паттерна старшего таймфрейма. Отсутствие банковской ликвидности делает эти два события примерно равными. 

С точки зрения внутридневных колебаний важно отметить, что на начало сегодняшнего дня происходит ретест недельной КЗ 1.5567-1.5549, пробой которой произошел во вторник. Если эта зона останется сопротивлением, то получит развитие альтернативная среднесрочная модель, которая даст возможность строить внутридневный торговый план с целью теста новой недельной КЗ 1.5464-1.5443. 

Приоритетная внутридневная модель.

Дневная КЗ - дневная контрольная зона. Зона, образованная процентной ставкой по данному инструменту на сегодняшний день. 

Недельная КЗ - недельная контрольная зона. Зона, образованная важными отметками фьючерсного рынка, которые изменяются один раз в квартал.

Месячная КЗ - месячная контрольная зона. Зона, которая образуется в начале нового опционного контракта. Является актуальной весь текущий контракт.

Уровень баланса - уровень, который образуется при определении верхней и нижней месячных зон контроля. Является показательным уровнем, при определении среднесрочных тенденций.  

На текущей неделе произошла реализация приоритетного паттерна снижения. Курс достиг значимого исторического уровня поддержки 1.2179 и первой реакцией стало появление спроса. Необходимо заметить, что на уровне 1.2044 располагается минимум 2012 года, что говорит о высокой вероятности достижения этой отметки в ближайшем будущем. Для того чтобы падение продолжилось, необходимо закрепление цены ниже уровня 1.2179. Диапазон между указанными выше уровнями составляет 1%, что дает возможность говорить о выгодном отношении риска к прибыли при реализации нисходящей модели. 

Приоритетная среднесрочная модель. 

Альтернативная модель получит развитие в случае, если курс не сможет преодолеть уровень 1.2179 и закрепиться ниже. Это приведет к формированию компенсаторной модели к  падению курса, произошедшему на прошлой неделе. Важно понимать, что снижение составляет более 3%, что говорит о силе нисходящего импульса. В текущих условиях поиск разворотного паттерна отходит на второй план, но нахождение цены в столь важном историческом диапазоне подразумевает появление сильного спроса.  

С точки зрения внутридневных колебаний также не наблюдается образования разворотных моделей вверх в течение шести последних дней. Это говорит о сильном фундаментальном давлении со стороны маркетмейкера. Нарушить столь стройную структуру может уход с рынка банков. Эта пустота будет заполнена спекулянтами вплоть до 5 января. По этой причине заключать сделки, которые будут длиться более суток, невыгодно. 

Приоритетная внутридневная модель.

Дневная КЗ - дневная контрольная зона. Зона, образованная процентной ставкой по данному инструменту на сегодняшний день. 

Недельная КЗ - недельная контрольная зона. Зона, образованная важными отметками фьючерсного рынка, которые изменяются один раз в квартал.

Месячная КЗ - месячная контрольная зона. Зона, которая образуется в начале нового опционного контракта. Является актуальной весь текущий контракт.

Уровень баланса - уровень, который образуется при определении верхней и нижней месячных зон контроля. Является показательным уровнем, при определении среднесрочных тенденций.  

Сильная американская статистика по ВВП, индексу настроений потребителей от Мичиганского университета и количеству заявлений на пособие по безработице заставила пару AUD/USD обосноваться вблизи четырехлетних минимумов. По покорения пятилетнего дна «медведям» не хватило трех десятков пунктов, однако останавливаться на достигнутом они не собираются. Слабость рынка сырьевых ресурсов, слухи о снижении Резервным банком процентных ставок в 2015 году и рост волатильности, отпугивающий carry-трейдеров, являются веским основанием для продолжения пике «австралийца». Его взвешенный по торговле курс по итогам уходящего года потерял около 3,9% в основном за счет ревальвации доллара США и китайского юаня, доля которых в TWI составляет 9,8% и 27,9%. В то же время позиции «оззи» против иены и евро, напротив, укрепились. При этом удельный вес данных валют соответствует отметкам 12,5% и 9,2%.

В целом AUD завершает год в середине списка лучших исполнителей среди валют G10, уступив американскому, новозеландскому и канадскому тезкам, а также фунту. Борющийся за майку лидера в январе-июле «австралиец» обвалился во второй половине года под влиянием падения в пропасть стоимости основных статей суверенного экспорта Зеленого континента. Демпингующие на рынке железной руды и меди Rio Tinto и BHP Billiton заставили цены упасть до многолетних минимумов, еще хуже выглядела нефть. В таких условиях австралийский бюджет столкнулся с серьезной проблемой снижения объема налоговых платежей, решить которую можно при помощи девальвации или секвестра расходных статей. Первая пока не особенно спасает, что делает вербальные интервенции RBA регулярными, второй приведет к замедлению ВВП и инфляции, усугублению проблем на рынке труда и заставит Центробанк снизить процентные ставки.

Не будем забывать про восстановление волатильности от уровней исторических минимумов, достигнутых летом 2014, что привело с снижению активности игроков на разнице, всегда верой и правдой служивших «оззи». Если причины подобной динамики показателя кроются в нормализации политики ФРС, то пике AUD/USD имеет предпосылки для продолжения.

Технически пара достигла таргетов, выявленных при помощи паттернов гармоничной торговли, и на некоторое время вошла в состояние консолидации.

На дневном графике речь идет о материнской, обозначенной синим цветом, и дочерней, выделенной фиолетовым маркером, моделях AB=CD. Целевые ориентиры на 161,8% по первой из них и на 261,8% по второй образовали зону конвергенции, которая остановила наступательный настрой «медведей». Пока котировки находятся ниже области 0,833-0,843, сомневаться в силе нисходящей тенденции не приходится. Вышеуказанное сопротивление выявляется при помощи линии Трех индейцев и таргетов на 127,2-161,8% по AB=CD, которые ранее выполняли функции поддержки.

Долгосрочные перспективы AUD/USD по-прежнему пессимистичны, что подтверждается анализом недельного графика. Здесь актуальны паттерны Краба (коррекция на 61,8%) на базе 1-2-3 и AB=CD, при этом обновление пятилетнего минимума активирует модель 5-0. Ближайшая цель похода пары на юг расположена на уровне 0,77, где переплетаются уровни 113% по красному 5-0 и 224% по синему Крабу.

Подробнее о судьбе австралийского и американского долларов, а также других мировых валют мы поговорим на вебинарах «Пять ключевых событий на FOREX” и «Торговый план на рынке FOREX”.  

Наступивший рождественский праздник по Григорианскому календарю остановил мировые рынки. Инвесторы ушли на короткие праздники и только Азия сегодня принимала участие в торгах. Результатом азиатской торговой сессии было небольшое ослабление американского доллара по причине продолжающейся фиксации участниками рынки части длинных позиций по американской валюте.

Доллар немного снизился против основных валют, за исключение канадского доллара, который после вчерашнего небольшого роста сдал часть своих позиций против своего южного соседа на фоне небольшого снижения цен на сырую нефть, которая в целом продолжает консолидироваться.

Несмотря на приостановку общей тенденции роста американской валюты, она скорее всего продолжится. Очень сильные данные по ВВП перевесили весь возможный негатив от других показателей и особенно отсутствия роста инфляции. Рынок считает, что рост производства на фоне низких цен на энергетические ресурсы подтолкнет вверх спрос, который через некоторое время приведет к повышению инфляции, и, похоже, это уже произойдет в новом году. Поэтому ФРС не будет менять свой ранее взятый курс на нормализацию денежно-кредитной политики, которая сопровождается ростом процентных ставок. А значит инвесторы будут и далее ставить на американскую валюту, особенно против евро, который ожидает новое смягчение в виде покупок суверенных облигаций, что, несомненно, будет способствовать росту баланса ЕЦБ и превратит единую европейскую валюту в валюту фондирования, как это было еще совсем недавно с американским долларом. Станет выгодно занимать в евро и затем его конвертировать в другие активы, например, покупать акции американских или европейских компаний, а также гособлигации экономически развитых стран.

Доллар также будет выигрывать и против иены. Монетарные власти Японии уже второй месяц подряд активно проводят количественное смягчение, которое сильно ослабило иену против доллара США, и, вполне вероятно, такая динамика продолжится и дальше.

В целом, оценивая перспективы доллара, мы по-прежнему продолжаем на него ставить и будет это делать и в новом 2015 году.

Прогноз дня:

После праздничного периода консолидации индекс доллара, вероятнее всего, продолжит свой рост в первую очередь благодаря дальнейшему снижению единой валюты и иены. Индекс еще может скорректироваться к 89.55, но все же если он преодолеет 90.00 пункта и закрепится выше него, то, скорее всего, он продолжит рост уже к отметке в 91.00 пункт.

Японская иена консолидируется выше уровня в 120.00. Преодоление отметки с началом активных торгов 120.80 приведет к росту пары к новому локальному максимуму 121.80 уже ближайшее время.

Важные события дня:

Праздник – Католическое рождество.

Анализ волновой разметки:

Преобладающие на финансовых рынках предрождественские настроения, не позволили паре USD/CHF в ходе вчерашних торгов продолжить восходящее движение в составе 5-й волны, в 5-й, в А. При этом, несмотря на такую низкую активность и снижение цены к отметке 0.9840, похоже на то, что валютная пара сохраняет потенциал для возобновления роста котировок к сохраняющей свою актуальность расчетной цели, расположенной возле уровня 99-й фигуры.      

Цели для варианта с восходящей волной:

0,9912 – 261,8% по Фибоначчи

1,0000

Цели для отработки варианта с нисходящей волной:

0,9745 – 161,8% по Фибоначчи

0,9705 – 200,0% по Фибоначчи

Общие выводы и торговые рекомендации:

Инструмент находится в стадии построения повышательного участка тренда. Повышение котировок продолжается в рамках предполагаемой волны 5 в А, с целями, расположенными около расчетной отметки 0,9912, что соответствует 261,8% по Фибоначчи. В рамках нисходящей волны B может начаться понижение котировок с целями, находящимися вблизи отметок 0,9745 и 0,9705, что приравнивается к 161,8% и 200,0% по Фибоначчи. Неудачная попытка прорыва отметки 0,9912 может привести к отходу инструмента от достигнутых максимумов.

Анализ волновой разметки:

Открыв вчерашние торги снижением к отметке 120.27, впоследствии пара USD/JP практически замерла, доведя ценовые колебания до 10 п.п. Таким образом, появились веские основания рассматривать максимум вторника (120.82) в качестве вершины волны с, в В. Если это так, то с учетом текущего положения MACD_ака можно ожидать развития уже обозначившегося нисходящего движения в направлении уровня 117-й фигуры.

Цели для варианта c нисходящей волной:

116,94 – 23,6% по Фибоначчи

113,91 – 38,2% по Фибоначчи

Цели для варианта с восходящей волной:

120,63 – 200,0% по Фибоначчи

122,00

Общие выводы и торговые рекомендации:

Инструмент, предположительно, завершил построение повышательного участка тренда. Если текущая волновая разметка верна, то понижение котировок возобновиться с целями, расположенными вблизи расчетных отметок 116,94 и 113,91, что соответствует 23,6% и 38,2% по Фибоначчи, в рамках предполагаемой волны С. В рамках повышательной волны, предположительно B, повышение продолжается с целями, находящимися вблизи отметки 120,67, что приравнивается к 200,0% по Фибоначчи, и выше, вплоть до 122 фигуры. Дивергенция MACD_ака предупреждает о готовности инструмента к понижению котировок.

Анализ волновой разметки:                 

Несмотря на предрождественскую активность рынков, стремящуюся к нулю, в ходе вчерашних торгов пара GBP/USD продолжила медленный отход от достигнутого в понедельник минимума, остановившись во второй половине дня возле отметки 1,5550. Таким образом, можно предположить, что валютная пара завершила формирование 3-й волны, в 5-й, в 5-й, в предполагаемой 3-й и перешла в стадию коррекции по отношению к этой 3-й волне, в 5-й, в 5-й. Если это так, то прежде чем возобновить нисходящее движение к уровню 54-й фигуры, цена должна сформировать 4-ю волну, в 5-й, в 5-й.          

Цели для отработки варианта с нисходящей волной:

1,5414 – 200,0% по Фибоначчи

1,5300

Цели для построения восходящей волны:

1,5584 – 161,8% по Фибоначчи

1,5600

Общие выводы и торговые рекомендации:

Британская валюта находится в стадии построения понижательного участка тренда. В рамках восходящей коррекционной волны началось повышение котировок с целями, находящимися вблизи расчетной от метки 1,5584, что соответствует 161,8% по Фибоначчи. В рамках построения понижательной волны (предположительно 5 в 5 в 3) понижение котировок продолжится с целями, расположенными около отметки 1,5414, что приравнивается к 200,0% по Фибоначчи, и ниже к 53 фигуре. Волновая разметка сейчас не совсем однозначна и может потребовать внесения коррективов.

Анализ волновой разметки:

Предрождественская сессия по паре EUR/USD прошла для нее в состоянии достаточно глубокого сна, с размеренным дыханием возле уровня 22-й фигуры. При этом, несмотря на отход цены к отметке 1.2220, похоже на то, что валютная пара остается в стадии формирования 5-й волны, в 5-й, в А. Если это так, то вероятность возобновления нисходящего движения к расчетной цели, расположенной возле уровня 1.2100, продолжает сохранять свою актуальность.                                         

Цели для нисходящей волны:

1,2089 – 423,6% по Фибоначчи

1,2000

Цели для построения восходящей волны:

1,2447 – 11,4% по Фибоначчи

1,2660 – 23,6% по Фибоначчи

Общие выводы и торговые рекомендации:

Инструмент продолжает построение понижательного участка тренда. Если текущая волновая разметка верна, то повышение может начаться в рамках предполагаемой волны B с целями, расположенными около расчетных отметок 1,2447 и 1,2660, что соответствует 11,4% и 23,6% по Фибоначчи (эти цели еще будут пересмотрены). Понижение котировок продолжается с целями, находящимися около отметки 1,2089, что приравнивается к 423,6% по Фибоначчи, и ниже к 20 фигуре в рамках предполагаемой волны 5 в 5 в А. Удачная попытка прорыва отметки 1,2215 привела к усложнению структуры волны 5 в А.

EUR/USD, GBP/USD.

В выходной день на западных площадках можно без суеты рассмотреть итоги года и приблизительно определиться с ситуацией «где же мы находимся».

Евро взял курс на стремительное снижение с марта-мая, потеряв к концу года 17 фигур (девальвация более 12%), фунт подключился лишь спустя два месяца и снизился на 9,35%. В этот временной промежуток на Украине полыхал Майдан, и европейские и американские компании настроились на активный захват нового рынка. Индексы деловых настроений Германии тогда показывали исторические рекорды, и евро в точности следовал за успехами и неуспехами правительственных войск. В мае, когда стало ясно, что события приобретают затяжной характер и индексы деловых настроений в европейских странах развернулись в пике, крупные игроки активно взялись за спекулятивные инструменты. Собственно, многие из них давно ожидали именно такой поворот событий. Британский денежный агрегат М3 – объём денежной массы в обращении плюс банковские вклады до востребования - в марте сократился на 60% и в мае ещё на 30%. Наше весеннее предположение о подготовке инвесторов таким образом к активным продажам фунта стерлингов подтвердились. Взаимный обмен экономическими санкциями еврозоны и России, разумеется, также не способствовали укреплению евро. Понижение банковских ставок ЕЦБ в октябре месяце даже до отрицательной величины по депозитам в ЕЦБ, в сложившихся условиях, конечно, не могли стимулировать рост кредитования и со всей очевидностью направили банковские деньги в преимущественно американские облигации. США вовсю стали пользоваться кризисом в Европе, предлагая собственные государственные облигации. На 23 декабря госдолг США стал невероятным – 18,003 трлн долларов. Государственные расходы США при этом повысились с 2868,5 млрд долларов в 1-м квартале до 2912 млрд в 3-м квартале. Обслуживание госдолга для американской финансовой системы при текущей ставки по фондам в 0,25% стоит 260 млрд долларов в год. Каждое поднятие ставки на четверть пункта удорожает это обслуживание на 40 млрд долларов, при условии что долг не будет наращиваться, а наращиваться он будет. Этот факт создаёт серьёзные сомнения в том, что ФРС будет даже с умеренной скоростью повышать ставки, скорее это будет очень медленное повышение. И тем более не будет необходимости приводить ставки к нормальным величинам (2,0%-3,5%), если в тех или иных регионах мира будут проистекать экономические кризисы. Кажется не случайным, что глава ФРС Джанет Йеллен в последних выступлениях вскользь отмечала зависимость монетарной политики регулятора и от мирового состояния экономики.

Завершающийся 2014 год можно смело назвать годом начала финансовых кризисов. Началом – потому что в явной форме кризисы в скоротечной форме проистекали только в Аргентине, Таиланде, Гонконге и России. В скрытой форме, готовой развернуться в широкомасштабный кризис, проистекают процессы в Индии, Китае, и в максимально скрытой форме в Японии – то есть когда правительство делает весёлый вид при плохой игре. Мы ожидаем, что 2015 год принесёт нам не одно ещё потрясение. В частности, в России на весну будущего года приходится пик выплат корпоративных долгов по внешним займам. Не имея возможности получать внешние займы, компании будут покупать валюту на внутреннем рынке и доллар ещё может подняться до 80 рублей.

Ровно год назад, делая прогноз на 2014 год, мы рассчитывали на активный рост рынков в связи с повышением доли реальной экономики в США. Американские компании в конце 2013-го – начале 2014-го активно стали переносить производства из Азии на собственную территорию, начали обновлять средства производства (основные фонды), но политико-экономические реалии «выключили» евро и фунт из разряда валют риска и росли только фондовые рынки. Причём росли не столько за счёт лучших макроэкономических показателей США, сколько за счёт самих корпораций, выпускающих облигации и на полученные деньги покупающих собственные акции. Обновление технического оснащения на время стало неинтересным.

Проблема устаревания основных фондов за этот год встала ещё острее. Степень изношенности производств в США достигла максимального уровня за последние 60 лет.

Исследования американского банка Merrill Lynch показали, что 60% инвесторов (рекордный показатель) предпочитают сейчас вкладываться в основные фонды, тогда как в разгар кризиса в 2009 году 70% респондентов предпочитали спекулировать на финансовом рынке. Мы вполне доверяем результатам исследований, так как загрузка производственных мощностей в США неуклонно повышалась. Да и прирост ВВП за 3-й квартал на 5,0% говорит сам за себя – значительную долю составил прирост именно в виде инвестиций в основной капитал (+8,9%) и жилищного строительство. Причём инвестиции в оборудование увеличились на 11%. Больший прирост показала только «оборонка» - 16,0%.

Итог можно подвести следующий: Д. Йеллен, высказав лишь единожды в сентябре тезис о девальвации доллара, в последующих выступлениях больше его не повторила. Возможно, что-то изменилось. Если ФРС действительно ожидает развитие кризисов в Азии, то столь глобальный поворот политики, требующий значительных ресурсов, не имеет смысла. Дальнейшее удержание сверхнизкой ставки при дорогом долларе в состоянии удерживать обслуживание внешнего долга на приемлемом уровне. Теперь мы ожидаем некий горизонтальный тренд по контрдолларовым валютам в течение всего года, условно в диапазоне 1.2650-1.3300 по евро и 1.5300-1.6300 по британскому фунту.