Скорее всего, вы слышали о Стабилизационном фонде, Резервном фонде, Фонде национального благосостояния. Зачем их создают? Обычно такие фонды формируют страны, у которых высока зависимость экспорта и бюджета от одного товара или узкой группы сырьевых товаров.
Для примера можем взять экспортеров нефти, кофе или чая. От мировых цен на эти товары сильно зависит благополучие этих стран. Если случится неурожай или сильно понизится цена, то в экономике тут же наступит кризис. Денег не хватает, не на что покупать импорт.
Если цена на ключевой товар
высокая, то страна имеет возможность сберегать. В кубышку начинает течь сверхприбыль. Когда же случается провал, правительство имеет возможность брать оттуда деньги. Эти кубышки и есть фонды. Деньги в фондах появляются за счет сверхприбыли. В период высоких цен на ваш товар вы получаете повышенные доходы. Потом этот период заканчивается, у вас, наоборот, провал, дефицит бюджета и так далее.
Если это Резервный фонд, то важно, чтобы эти деньги всегда были под рукой, чтобы они были мгновенно доступны, если вдруг случится кризис. Но при этом желательно, чтобы они приносили хотя бы минимальный доход. Поэтому многие государства предпочитают вкладывать в краткосрочные казначейские облигации США (трежерис). Доходность по ним маленькая, но они считаются очень надежными, и деньги можно получить быстро. Причем в долларах. Это удобно. Это отвечает тем задачам,
которые ставятся перед фондом.
Если это ФНБ, то деньги из него можно вкладывать на долгий срок и во что-то более рискованное. Вы рассчитываете получить эти средства спустя годы, вам можно не переживать из-за колебаний цен на активы. Вы можете рискнуть и инвестировать в акции компаний из разных стран и отраслей. Да во что угодно. Например, в более
рискованные облигации, ведь доходность по ним выше.
Здесь важно определять правила игры заранее. Если, например, страна зависит от экспорта кофе, то самое глупое, что она может сделать, это вкладывать деньги фонда в кофе. В производство кофе или в собственную экономику, которая тоже зависит от кофе. В случае кризиса вы рискуете лишиться всех денег
фонда.
Чаще всего в странах, где слабо развиты институты, а в политике и государственном управлении бардак, средства фондов вдруг начинают тратить нецелесообразно и поспешно. Не на те вещи, на которые они изначально должны были идти. Например, Резервный фонд все доходы вдруг отправляет в бюджет, хотя кризиса в этот момент нет. А ФНБ, который рассчитан
на будущие поколения, вдруг тратят на затыкание дыр в бюджете и финансирование госкомпаний. Это очень плохо.
Когда правила игры меняются, смысл фонда тоже теряется. Все международные игроки смотрят на страну, они вроде готовы в нее вкладывать, они знают, что у нее есть подушка безопасности. Но они видят, как бездарно тратится фонд, что правила не
соблюдаются или вовсе отсутствуют. Это плохо характеризует страну и ее инвестиционный климат. В кризисные моменты государства не меняют правила, а следуют им. Это тоже помогает преодолеть кризис. Страна получает меньше негатива.
Если не тратить деньги фонда, то денег все больше, даже если в него не поступают средства. Фонд работает сам на себя.
Будущие поколения могут рассчитывать на поддержку. Идея фондов хорошая. Вопрос в том, как эффективно тратятся деньги.
В каких-то фондах изначально прописано, что нельзя вкладывать в собственную экономику. Министры понимают, что их экономика сильно зависит от товара, который и формирует фонд. Поэтому они решают: «Нет, эти деньги мы не вкладываем в себя, это опасно. Наша экономика уязвима. Будем вкладывать в страны, которые более устойчивы. В чужие
страны». Выглядит очень непатриотично, но на самом деле это мудрое решение.
