Ежедневный аналитический обзор ИК Еврофинансы 13 марта 2012 г.
США.
Инвесторы в течение вчерашнего дня еще не определились с реакцией на последние
новости выходных, фьючерсы торговались разнонаправлено, но к началу торгов
(сейчас это на час раньше, 17.30 мск) вышли в уверенный минус. Тем не менее,
общий итог торгов - скорее в плюсе, Dow
Jones =+0,29, S&P 500 =+0,02%, NASDAQ =-0,16%.
Россия.
Как и прогнозировали Еврофинансы, торги завершились снижением индексов: ММВБ на
0,13, РТС на 0,41%. ЦБ проводил
привлечение средств банков к себе в депозиты на условиях фиксированной ставки в
4% по всем срокам (до востребования, на 1 и 7 дней). На утро понедельника объем
средств банков на депозитах в ЦБ составлял 93,3 млрд. руб. А сегодня Минфин
проведет аукцион по размещению на банковских депозитах средств федерального
бюджета на сумму до 10 млрд. руб., дата
возврата 11 апреля, минимальная ставка размещения 5,9% годовых. Сейчас на
депозитах банков размещено под проценты 105,4 млрд. руб. бюджетных средств.
Минфин и МЭР работают над документом по
закреплению распоряжением Правительства обязанности госкомпаний тратить 25%
чистой прибыли на дивиденды, что позволит существенно увеличить поступления в
бюджет. Сейчас прибыль компании рассчитывается по РСБУ, без учета деятельности
«дочек», и в таком виде рекомендация Правительства о 25%-х платежах действовала
при выплатах дивидендов за 2006-2007 гг. Однако в 2009 г., в связи с кризисом,
действие рекомендации было приостановлено. Проект документа в настоящее время
уточняется именно с точки зрения выплаты дивидендов по РБСУ или МСФО, то есть с учетом прибыли всех
участников группы, в том числе дочерних компаний. «Принцип 25%» в его прежнем
виде на самом деле действовал и в 2011 г., но, по согласованию с профильным вице-премьером, госкомпании могли оставить часть прибыли для
финансирования собственных инвестпрограмм. В проекте документа принятие
индивидуальных решений предлагается отнести к компетенции премьер-министра.
Понятно, что обещание еще и со стороны дочерних структур дивидендов в таком
объеме повысит рыночную стоимость самих госкомпаний в преддверии возможной
приватизации.
Европа.
Основные биржи завершили сессию в позитиве: FTSE 100 =+0,09, DAX =+0,31, CAC 40
=+0,07%. Министры финансов второй день продолжат обсуждать актуальные проблемы
еврозоны, но помощь Греции одобрена. Уже начали официально торговаться с
доходностью 14-19% новые греческие облигации, выпущенные в рамках обмена.
ВВП Италии снизился в четвертом квартале
относительно третьего на 0,7, как и ожидалось, а поскольку и в третьем квартале
наблюдалось снижение относительно второго тоже на 0,7%, то можно
констатировать, что страна находится в стадии рецессии.
Азия.
Как мы и предполагали, новости из Китая остановили вчера рост котировок на
биржах. Так, индекс Nikkei снизился на 0,40%, акции Mitsubishi подешевели на 1,4%, а банков Mizuho и Sumitomo Mitsui соответственно на 1,5 и 0,8%.
Снизились и котировки экспортеров на фоне очередного укрепления иены по
отношению к доллару, Honda и Toyota на 0,6 и 0,4% соответственно, Canon на 1,5%. Индекс потребительского
доверия в феврале составил 39,5 пункта, слегка понизившись относительно
предыдущего месяца (40,0). Но все же страна постепенно восстанавливается, к
примеру, заказы в машиностроении выросли в январе на 5,7%, больше, чем
ожидалось (4%). Другие биржевые индексы (кроме Гонконга, +0,23%) тоже показали
снижение, SSE Comp на 0,20, Kospi на 0,78%.
Хорошая новость из Китая: поскольку импорт
хлопка в стране текущем году, как ожидается, возрастет, правительство может
обратиться к США и Австралии для обеспечения поставок. Промпроизводство в Индии
в январе увеличилось на 6,8% в годовом измерении при ожиданиях в 2,1%.
Золото.
Доллар укрепляется, фьючерсы на драгметаллы теряют в цене. Так, если в понедельник утром золото торговалось по
1714,26долл. за унцию, то к 13.40 мск цены составила 1708,01 долл. Во вторник
утром снижение цены золота продолжилось до уровня 1705,53, при этом серебро = 33,8, платина = 1698,1, палладий = 704,25
долл./унция.
Нефть.
На фоне снижения рисков вторжения в Иран инвесторы постепенно выравнивают цену
нефти сорта Brent, к 13.40 понедельника она составляла 124,63 долл. за барр.
(утром 125,34). Light Sweet движется по своей повышательной траектории,
составив 107,18 долл. (утром 106,85). По состоянию на 8:.0 мск вторника цены
обозначили рост, Brent =125,48, Light
Sweet =107,44 долл./барр.
Сирия начала превентивно отзывать послов из
стран Евросоюза.
Прогноз.
Инвесторы получили позитивный сигнал о выделении помощи Греции. Сегодня (уже по
закрытии наших бирж) состоятся заседания двух важных мировых банков, ФРС и
Банка Японии, изменений базовых ставок не прогнозируется, но, возможно, рынки
услышат важные для них новости по другим инструментам денежной политики. Сегодня же заседает Совет директоров нашего
ЦБ (эти новости мы получим уже скоро), и, учитывая снижение инфляции (пусть даже по причине
переноса роста тарифов на вторую половину года), правильно было бы понизить
ставку рефинансирования хотя бы на четверть процента. В противном случае, при
снижении инфляции, растет реальная ставка для заемщиков, а это не способствует
экономическому росту. Внешний фон для
наших бирж скорее положительный, фьючерсы на американские биржевые индексы хоть и торгуются утром
разнонаправлено, но больше в плюсе, чем в минусе, Азия находится в абсолютном
плюсе. Цена нефти для нас остается комфортной, регуляторы добавят ликвидности, поэтому считаем, что,
учитывая внешние и внутренние факторы, акции российских эмитентов пока
привлекательны и будут покупаться.
