Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Мировая экономика: глобальные тенденции развития
Новостной выпуск от 26.11.01. (2-ая часть)
ЕВРОПЕЙСКИЙ РЕГИОН
Близится переход на наличный евро
Утраченные возможности и живучие иллюзии британцев в отношении евро
Капиталы потянулись в Европу
В экономике Германии
Экономика Франции остается стабильной
В Европе будут торговать погодой
ЮГО-ВОСТОЧНАЯ АЗИЯ
Япония работает в минус
Правительство Японии решило спасать не репутацию, а экономику
Новый план Bank of Japan по борьбе с рецессией
Китай - за евро
Гонконг и КНР: масштабы экономической интеграции
ПРОЧИЕ РЕГИОНЫ
Аргентина приступает к реструктуризации своего долга
Илларионов считает падение цен на нефть благом для российской экономики
МВФ об успехах реформ в Камбодже
Исламский финасовый рынок будет жить по законам шариата
ЮАР - самая дешевая страна в мире (по "индексу BigMac")
ЕВРОПЕЙСКИЙ РЕГИОН
Близится переход на наличный евро
(По материалам статьи "Конец Старого Света", "Известия", 21.11.01)
Почти вся объединенная Европа с нового года переходит на евро. Руководители Евросоюза обещают своим гражданам сладкую жизнь. По странам ЕС будет проще передвигаться - не придется терять деньги при обмене немецких марок на испанские песеты. Товары и услуги подешевеют: сократятся издержки производства. Деньги станут оборачиваться быстрее. Бизнес заработает в предсказуемой обстановке. Отремонтированная экономика Старого Света будет притягивать к себе инвестиции и технологии со всего мира. Но далеко не все европейцы верят, что новые деньги приведут к экономическому чуду.
Европа давно живет большой семьей. Люди, грузы и капиталы перемещаются по ее территории беспрепятственно. Выходные можно провести в Париже, за покупками съездить - в Германию, выпить пива - в брюссельском баре. Полному единению мешает только одно - необходимость оперировать несколькими валютами. Эта помеха скоро исчезнет - чуть более месяца осталось до момента, когда евро из абстрактного понятия превратится в хрустящие бумажки и звонкие монеты, которые заменят собой 12 национальных европейских денежных единиц и станут единой валютой для 300-миллионного населения стран еврозоны. Чем это грозит россиянам? Может, пора уже избавляться от долларов и открывать вклады в евро? Вдруг американская валюта с приходом новой европейской начнет стремительно терять силу? Тем более что экономика США переживает сейчас не лучшие времена. И такое возможно. Пока - теоретически.
Профессор университета Кобленца Арнд Хачцермаер и специалист французской школы бизнеса Лудо Ван дер Хейден подсчитали, что национальные казначейства выиграют на обмене по меньшей мере 6 миллиардов евро. 1% "старой" валюты, по мнению исследователей, неминуемо останется лежать забытым в копилках или карманах старых костюмов. Банки и обменные пункты, прослышав о столь значительных суммах, сразу потребовали от правительств компенсации. К тому же такие процедуры, как замена кассовых аппаратов, грозят нарушить нормальную работу банков, а транспортировка новых денег потребует усиленных мер безопасности. Немецкие финансисты даже попросили задейстовать в качестве охраны инкассаторских машин силы бундесвера.
Эксперты Европола, со своей стороны, предрекают, что новая денежная единица может привести к всплеску финансовых преступлений. Например, по такой причине: как подсчитали криминалисты, в станадартный атташе-кейс входит 7,4 миллиона наличных евро ($6,5 млн.), а в долларах таким образом можно провести только 1 миллион.
Рядовых европейцев более всего беспокоит предстоящая смена ценников в магазинах. Они подозревают, что власти при переводе стоимости товаров в новую валюту будут округлять цифры. Власти, со своей стороны, договорились, что цены будут на определенный переходный период заморожены от округления.
Переход на наличный евро происходит в период, когда эта валюта находится не в самой лучшей своей форме после рождения два года назад. Терракты в Америке, вопреки ожиданиям, позиции доллара не ослабили. И вот на днях вице-президент ЕЦБ Кристиан Нойер сделал почти сенсационное заявление: "Мы выбрали нейтральный путь. Мы не будем ни продвигать евро в качестве мировой валюты, ни препятствовать этому". По сути это означает отказ от изначально предполагавшейся жесткой конкуренции с американским долларом.
Со времени появления евро в безналичном виде в 1999 году его доля как на денежном рынке, так и на рынке ценных бумаг (номинированных в евро) неуклонно росла, достигнув, соответственно, 24% и 31%. На евро приходится примерно 20% мирового валютного оборота, а совокупная доля валютных резервов разных стран, номинированных в евро, составляет 12,7% - не более, чем у дойчмарки, французского франка или голландского гульдена до момента введения евро.
Для России рассуждения о судьбах евро и европейцев небезразличны. ЕС - наш основной торговый партнер. По мнению властей Евросоюза, Россия должна выиграть от более широкого использования евро. Однако сегодня Россия 70% торговой прибыли (в том числе из стран ЕС) получает все же в долларах. А эффект от перехода на наличный евро даже самые большие евро-оптимисты обещают не ранее чем через два-три года.
Одно из важнейших условий успешного "обналичивания" евро - подготовленность к этому событию населения стран Еврозоны. Несмотря на массированную информационную кампанию, более 40% европейцев считают, что их информируют недостаточно. Как показывают опросы общественного мнения, половина граждан ЕС не может сказать, сколько времени будет длиться период совместного хождения национальной и новой валют. 20% не знают о существовании такого периода, а 10% вообще затруднились ответить - когда привычные им дензнаки будут заменены на новую единую валюту.
Тем не менее 91% опрошенных уверен, что общеевропейская валюта упростит поездки по Европе. 70% приветствуют евро, поскольку единая валюта устранит потери при обмене денег. 87% рассчитывают, что евро облегчит походы по магазинам.
Утраченные возможности и живучие иллюзии британцев в отношении евро
(MIGnews.com, 23.11.01)
"Утраченные возможности", - так Тони Блэр охарактеризовал запаздывающее решение Великобритании войти в зону евро. В своем выступлении в Бирмингеме он также отметил, что вся история страны, связанная с интеграцией в Европейское сообщество – это трагедия нереализованных возможностей. В этой неудаче он обвиняет политиков прошлого, которые проигнорировали интересы Великобритании.
Премьер-министр сделал "краткий экскурс" в британскую историю, начиная с послевоенного периода. Нежелание политических кругов идти рука об руку с другими странами Европы, привело к тому, что во имя несбыточных иллюзий они, по сути, подорвали экономическую мощь Великобритании.
"Трагедия всех британцев заключается в том, что слишком много политиков постоянно игнорировали…и недооценивали реальность европейской интеграции, а, поступая так, они игнорировали и насущные интересы британского народа", - подчеркнул в своей речи Тони Блэр.
"Вначале мы говорили, что это никогда не произойдет, затем – что это не сработает, потом – что это нам просто не нужно, а в итоге Британия постоянно опаздывала и оказывалась на шаг позади всей прочей Европы", - подчеркнул он.
"Британия совершит невероятную глупость, если не примет единую для всей Европы валюту", - заявил он собравшимся в Институте европейских исследований в Бирмингеме, - "поэтому преступление идти на поводу у тех политиков, которые патетически утверждают, что Британия - традиционно антиевропейская страна".
Капиталы потянулись в Европу
(Аналитический отдел РИА "РосБизнесКонсалтинг", 23.11.01)
Как хорошо известно из учебников по экономике, заниженный курс национальной валюты стимулирует экспорт, сокращает импорт и тем самым улучшает платежный баланс. Когда речь идет о валюте многонациональной, действуют те же самые закономерности. Входящие в валютный союз государства фактически предстают как единое целое во внешней торговле.
Сегодняшнее (23.11) сообщение Европейского центрального банка подтверждает этот вывод. Положительное сальдо торгового баланса еврозоны выросло за первые девять месяцев 2001 г. до 39,9 млрд. евро против 8,5 млрд. евро за аналогичный период прошлого года, сообщил главный финансовый орган Объединенной Европы. Как известно, средний курс евро в январе-сентябре 2000 г. составлял приблизительно 0,94 долл./евро, а в январе-сентябре 2000 г. – 0,89 долл./евро.
Впрочем, "охлаждение" мировой экономики и, прежде всего, замедление темпов экономического роста в США заметно повлияли на статистику внешней торговли стран еврозоны. "Данные с учетом сезонности свидетельствуют о том, что положительное сальдо начало расти с января 2001 г., в основном благодаря сокращению стоимостных объемов импорта, в то время как стоимость экспорта практически не изменилась по причине низкого уровня спроса", – отмечается в сообщении европейского Центробанка. Благом для Старого Света стало и снижение нефтяных цен по сравнению с прошлым годом. Это также повлияло на улучшение показателей платежного баланса еврозоны.
Благодаря профициту торгового баланса, дефицит счета по текущим операциям Объединенной Европы за первые три квартала нынешнего года сократился до 23,1 млрд. евро против 49,0 млрд. в 2000 г. Это означает, что отток средств сохраняется в части инвестиционных доходов (процентов, дивидендов и т. п.).
Произошли в нынешнем году и позитивные для еврозоны изменения в таком разделе платежного баланса, как счет операций с капиталом. В первой половине 2000 г., как известно, средства перемещались из Европы в Америку на фоне более высоких процентных ставок в США и энтузиазма участников фондового рынка. Ныне этот процесс, похоже, разворачивается вспять.
По состоянию на сентябрь 2001 г. чистый отток капиталов из еврозоны все еще превышает приток, однако сейчас он составляет 51,3 млрд. евро, что значительно меньше прошлогоднего показателя – 87,5 млрд. евро, отмечается в сообщении Европейского центрального банка. После трагических сентябрьских событий в Соединенных Штатах приток денежных средств в Европу увеличился. Впрочем, капиталы начали перемещаться из Нового Света в старый задолго до обрушения башен Всемирного торгового центра. Сентябрь стал уже четвертым месяцем подряд, когда приток капитала в еврозону постепенно увеличивается по сравнению с оттоком, утверждают специалисты ЕЦБ.
Отчасти это произошло потому, что европейские инвесторы стали сокращать свои иностранные активы на фоне пессимистических прогнозов относительно перспектив американской экономики, становящихся к тому же месяц от месяца все более мрачными. Сказалась и разница в процентных ставках по обе стороны Атлантики. Борясь с рецессией, Федеральный Резерв США упорно снижал учетную ставку, опустив ее ниже соответствующего показателя Европейского валютного союза. Соответственно, снижалась и доходность долларовых финансовых инструментов.
В заявлении Европейского центробанка отмечается, что по состоянию на конец сентября приток портфельных инвестиций, главным образом в ценные бумаги, компенсировал отток прямых инвестиций и составил в общей сложности 29,9 млрд. евро. "Впервые с момента появления евро в 1999 г. чистый приток капиталов увеличился вслед за репатриацией активов", – говорится в заявлении банка. Ранее эксперты называли отток капиталов в качестве главной причины снижения курса единой европейской валюты. Теперь у укрепления евро по отношению к доллару появляются объективные макроэкономические предпосылки.
В экономике Германии
(По материалам "AK&M", Газета.ru, The Wall Street Journal, BBC NEWS и "Эксперт", 19-26.11.01)
ВВП Германии в III квартале 2001 года по сравнению с предыдущим периодом не изменился. Такие данные были приведены 19 ноября в отчете Центрального банка страны (Bundesbank). Таким образом, было констатировано, что стагнация в крупнейшей экономике Европы (в ФРГ производится около 30% от суммарного ВВП единого монетарного союза) продолжается второй квартал подряд.
Аналитики, опрошенные информационным агентством Bloomberg, заявляли, что негативные тенденции в немецкой экономике будут иметь место и в IV квартале. "Показатели III квартала выглядят удручающе, но в IV квартале они будут еще хуже", - сказал в интервью агентству исполнительный директор Graphit-Kropfmuehl AG Мартин Эбелинг (Martin Ebeling). "В некоторых отраслях уже началась рецессия", - отметил он.
Цифры, опубликованные через 3 дня, выглядят еще более удручающими: германская экономика продемонстрировала отрицательный экономический рост в III квартале. По данным Федерального статистического агентства Германии, ВВП в III квартале сократился на 0,1% (год назад рост ВВП составил 0,3%). Объем личного потребления снизился на 0,2%.
Индекс Ifo, рассчитывающий уровень доверия германских бизнесменов, медленно, но верно снижается: с 85 пунктов в сентябре до 84.7 пунктов в октябре. Эти данные свидетельствуют о том, что падение этого показателя нельзя объяснить коррекцией в связи с террористическими атаками. Индекс Ifo, рассматриваемый как один из самых надежных индикаторов состояния экономики в зоне евро, сегодня опустился до минимальной отметки со времен нефтяного кризиса 1973 года.
"Мы не видим признаков быстрого восстановления", - говорят специалисты Института Ifo, опрашивающие в ходе ежемесячного исследования 6,500 немецких фирм. Результаты этого исследования соотносятся с уровнем последней рецессии в Германии 1993 года.
Хотя замедление темпов роста происходило в Германии и до событий 11 сентября, после них, как отмечается в отчете, ситуация лишь ухудшилась. Больше всего пострадали крупные германские компании, занимающие серьезное положение на американском рынке. Например, в середине ноября концерн Siemens объявил, что его американское подразделение закончит 2001 год с убытками в 600 млн. долларов. В последние месяцы Siemens и другие германские компании - Infineon, BASF, Bayer, Commerzbank и Dresdnerbank - сократили десятки тысяч рабочих мест, пытаясь противостоять наступлению спада. Одновременно резко снизился индекс деловой активности, а по мере возобновления роста безработицы (сейчас она выросла до 9%) потребители стали сокращать свои расходы.
Канцлер ФРГ Герхард Шредер пока не определился с мерами правительства по преодолению наступающего спада. Тем не менее правительство страны, недавно пережившее голосование по вопросу о своей судьбе, пока не намерено стимулировать потребительский спрос и сокращать налоги, дабы возвратить в экономику жизнь. Возможно, в Берлине ждут, что ситуация улучшится сама по себе. Ведь, как отмечается в отчете Бундесбанка, параллельно с сокращением темпов роста уменьшилась и инфляция. А события 11 сентября имели для Германии вполне положительный эффект: вложения на рынке капитала в Германии значительно возросли, поскольку инвесторы выводили деньги из США в Европу.
Рецессия в Германии - плохая новость не только для немцев, но и для многих других европейцев. В Германии производится треть валового продукта зоны евро, поэтому от положения в экономике этой страны зависит стабильность единой европейской валюты. Германия также является крупнейшим торговым партнером восточноевропейских стран - Чехии, Польши, Венгрии, Словении. Европейская Комиссия уже понизила свой прогноз по росту еврозоны более чем на процентный пункт: 1.6% в этом году и лишь 1.3% в будущем. По мнению Комиссии, рост Германии составит лишь 0.7% в следующем году, Италия "вырастет" на 1.3% в 2002 году и Франция на 1.8%.
Напомним, что Международный валютный фонд в начале ноября также пересмотрел свой прогноз по темпам роста ВВП Германии в 2001 году в сторону понижения - с 1.25 до 0.7% против 1.8% в среднем по "еврозоне".
Экономика Франции остается стабильной
(Немецкая волна, 23.11.01)
Рост французской экономики в III квартале превзошел предварительные прогнозы аналитиков. Как стало известно в пятницу (23.11) из сообщения парижского статистического ведомства, ВВП страны увеличился за последние три месяца по сравнению со II кварталом нынешнего года на 0.5%. Это несколько больше, чем ожидалось. Главной причиной стабильности экономики Франции является выросшая за последнее время потребительская активность населения, которая, в частности, объясняется низким уровнем инфляции в стране. На фоне стагнации в соседней Германии и общего охлаждения мировой конъюнктуры результаты французов выглядят обнадёживающе.
В Европе будут торговать погодой
(По материалам NTVRU.com и "Коммерсантъ", 23-24.11.01)
Старейшая лондонская фьючерсная биржа LIFFE (London International Financial Futures Exchange) с 10 декабря начинает торги фьючерсами на погоду в Европе.
На бирже будут котироваться шесть контрактов, базирующихся на средней дневной температуре в Лондоне, Париже и Берлине. Игра идет на значение специальных индексов, рассчитывающихся на основе температуры в метеозонах трех европейских столиц – Лондон – Хитроу, Париж – Орли и Берлин – Темперхольф. Температура воздуха именно в аэропортах выбрана из-за того, что здесь находятся лучшие национальные метеостанции.
Причиной появления на старейшей фьючерсной бирже такого экзотического инструмента стал необычайный рост спроса на "погодные контракты" со стороны крупных сельскохозяйственных и энергетических компаний. Они намерены захеджировать таким образом свои риски от перепадов температур. По словам главы отдела нефинансовых инструментов LIFFE Иэна Даддена (Ian Dudden), "многие компании часто ссылаются на изменения погодных условий как важные факторы, которые влияют на их производительность, оборот и рентабельность".
Опыт LIFFE по "торговле погодой" не уникален. В последние несколько лет эти инструменты становятся все более популярными в США. В сентябре 1999 года Чикагская товарная биржа (CME) запустила погодные фьючерсы. Сумма сделок по этим контрактам превышает 2,5 млрд. долларов.
Обычно погодные фьючерсы бывают построены на основе числа дней в календарном периоде, в которых температура достигала заданных пороговых значений. Плата по контракту зависит от того, сколько дней было теплее (или холоднее).
C 1997 года и к сегодняшнему дню объем торгов этим инструментом составил $5,7 млрд.
Правда, обычно срок жизни таких инструментов недолог. Примером могут служить торги так называемым президентским фьючерсом на Российской бирже в конце 1995-го – начале 1996 года. Однако новый инструмент LIFFE имеет все шансы прожить дольше аналогов. Для спекулянтов это крайне привлекательный объект, поскольку его надежность обеспечивает громкое имя площадки, а ликвидность – пул заинтересованных участников.
Вне биржевых площадок вообще торгуется масса подобных контрактов – на результаты спортивных состязаний, выборов и т. п. В этом нет ничего удивительного, особенно если вспомнить историю срочного рынка. Как известно, первым срочным инструментом стали расписки на луковицы тюльпанов. Регулярные тюльпановые торги велись в XVII веке на фондовой бирже Амстердама и на импровизированных торговых площадках в голландских городах Роттердаме, Харлеме и других.
ЮГО-ВОСТОЧНАЯ АЗИЯ
Япония работает в минус
("Эксперт", №44, 26.11.01, автор - Андрей Богданович)
В то время как прочие развитые страны находятся на пороге рецессии, Япония уже вошла в период экономического спада. По новому прогнозу центрального банка страны, в текущем году ВВП Японии сократится на 0,9%.
В условиях высоких уровней кредиторской задолженности компании вынуждены сокращать издержки, в частности путем увольнений сотрудников. В результате традиционно низкий в Японии показатель безработицы (не более 2-3% от экономически активного населения) к ноябрю 2001 года перевалил за рекордный для Японии 5%-ный уровень. И поскольку потребительские расходы составляют 55% ВВП страны, снижение потребительской активности японцев сказалось на ускорении вхождения экономики страны в рецессию. Ведь продолжающаяся в Японии дефляция - снижение цен на товары и услуги - на фоне растущей безработицы стимулирует рост сбережений, а не расходов населения. В результате компании сталкиваются с новыми трудностями - снижением оборотов и, как следствие этого, очередным витком ухудшения финансовой ситуации.
Интересно, что ситуация в Японии вызвала озабоченность у МВФ. Хотя фонд за полвека своего существования оказывал помощь преимущественно развивающимся странам, спад в Японии может изменить направление деятельности МВФ. В середине ноября в Токио отправилась специальная миссия фонда, которая должна выработать перечень мер, необходимых для стабилизации банковского сектора страны. Хотя министр финансов Японии Хукуо Янагисава и заявил, что японские банки в ближайшее время в состоянии справиться с "плохими" долгами без внешней помощи, руководство МВФ, как считают наблюдатели, может предоставить срочный кредит, направленный на спасение второй крупнейшей экономики мира от дальнейшего падения.
Правительство Японии решило спасать не репутацию, а экономику
(lenta.ru, 20.11.01)
Правительство Японии во главе с Дзюнитиро Коидзуми склоняется к выделению дополнительных сумм для стимулирования экономического развития страны, что может сорвать данное премьером обещание ограничить выпуск государственных облигаций в этом году суммой в 30 триллионов йен (244 миллиарда долларов).
Государственный долг Японии составляет 130% ВВП, что является самым высоким показателем среди стран Организации Экономического Сотрудничества и Развития. Агентства Moody's Investors Service и Standard & Poor's уже заявили, что понизят кредитный рейтинг страны, если долг будет продолжать расти.
Выделенный парламентом на прошлой неделе финансовый пакет в 1 триллион йен практически полностью выбрал лимит, назначенный премьером на госзаимствования в этом году. На вопрос, откуда правительство намерено брать средства далее, Дзюнитиро Коидзуми честно признался, что не знает.
Показательно мнение министра финансов Японии Масадзюро Сиокава, который заявил о том, что дополнительное финансирование должно дополняться структурными реформами в стране.
Новый план Bank of Japan по борьбе с рецессией
(Financial Times, 22.11.01)
Комитет Bank of Japan по кредитно-денежной политике обсудил возможность приобретения иностранных облигаций. Начало этого процесса будет означать новый этап смягчения кредитно-денежной политики Японии и дальнейшее падение курса японской иены.
Администрация президента США Буша дала понять, что она положительно относится к такому шагу со стороны Bank of Japan. Традиционно в США негативно относились к снижению курса иены, которое могло бы привести к распространению последствий японской рецессии вне пределов Страны Восходящего Солнца. Однако сегодня, в условиях серьезной озабоченности продолжающейся в Японии рецессией, а в Вашингтоне готовы принять падение японской национальной валюты.
В последнее время Bank of Japan находится под серьезным давлением со стороны японского правительства, требующего от него введения более жестких мер по увеличению объемов денежной массы. Тем не менее, до последнего времени центробанк воздерживался от приобретения иностранных активов или от установления инфляционной цели, опасаясь, что в этом случае инфляция может выйти из-под контроля.
Приобретение иностранных активов поможет японским компаниям-экспортерам и приведет к выравниванию прибылей японских корпораций с деятельностью заокеанских компаний. Тем не менее, по мнению экономистов, такой шаг несет в себе определенный риск.
"Стремление сделать национальную валюту как можно слабее приведет к резкому сбросу инвесторами японских ценных бумаг", – заявляет Пол Чертков, глава отдела по исследованиям в области иностранной валюты в Bank of Tokyo- Mitsubishi. По мнению Черткова, подобная акция может вызвать чрезмерное обесценивание иены, сравнимое с тем, которое имело место в августе 1998 года (напомним, что в тот раз курс доллара превысил отметку в 140 иен), а так же привести к обесцениванию других национальных валют стран Азии.
Окончательное решение Bank of Japan о приобретении иностранных облигаций будет означать полный провал предыдущих попыток стимулирования японской экономики. Начиная с 1992 года, японское правительство десять раз выступало с программами бюджетного стимулирования, которые должны были вернуть экономику страны к росту. Общая стоимость этих программ составила 1.340 млрд. иен. Но, несмотря на все эти попытки, сегодня японская экономика переживает уже четвертую рецессию за последнее десятилетие.
Вчера управляющий Bank of Japan Масару Хайами заявил, что у центробанка остается все меньше возможностей по стабилизации ситуации. "Сегодня я не могу сказать, к каким еще мерам мы можем прибегнуть. Однако в любом случае мы продолжим делать все возможное для того, чтобы остановить падение цен и создать основу для возобновления роста экономики", – заявил он.
Китай - за евро
("Ведомости", 22.11.01, автор - Карби Леггетт)
Китай, занимающий 2-е место в мире по размеру валютных резервов, планирует увеличить в них долю евро. Кроме того, руководитель китайского Государственного управления валютной биржи Гуо Шицин подтвердил намерение руководства страны сохранять устойчивый курс юаня после вступления в ВТО.
"За последние два месяца мы существенно увеличили долю европейской валюты в наших резервах и в дальнейшем продолжим покупать евро", - заявил Гуо на пресс-конференции в Пекине. Его заявление немедленно отразилось на ситуации на валютном рынке: курс евро вырос на полпроцента. Это стало еще одним свидетельством возрастающей роли Китая на мировых рынках, хотя его собственная финансовая система остается во многом закрытой для внешнего мира.
Благодаря сохраняющемуся в течение долгого времени положительному сальдо торгового баланса и иностранным инвестициям Китай занимает 2-е после Японии место в мире по размеру валютных резервов. В октябре они составили $203 млрд. До сих пор валютные запасы страны инвестировались в основном в долларовые активы, прежде всего в казначейские облигации США.
Замедление экономического роста в США заставило руководителей Народного банка Китая пересмотреть приоритеты и скорректировать стратегию управления валютными резервами. Теперь Пекин считает, что нынешний курс евро позволяет считать инвестиции в евроактивы вполне надежными. "Согласно официальной точке зрения [в Пекине], евро недооценен", - говорит Фред Ху, экономист гонконгского подразделения Goldman Sachs.
Позиция китайского руководства относительно евро получит одобрение в Европейском центральном банке, стремящемся укрепить, может быть, даже не столько саму единую европейскую валюту, сколько доверие к ней. Однако намерение Пекина сохранять стабильный курс юаня может разочаровать другие азиатские страны. Народный банк Китая обладает широкими возможностями корректировки курса юаня, поскольку для него сейчас установлен жесткий обменный курс. Юань является конвертируемой валютой при проведении внешнеторговых операций, но не при проведении операций по счету движения капиталов, включающих, в частности, портфельные инвестиции. Эти ограничения защищают юань от спекулятивных атак, но вызывают критику многих соседей Китая, в первую очередь Японии. Она считает юань недооцененным, что наносит вред японской экономике, делая японские товары на мировом рынке дороже китайских. Некоторые аналитики полагают, что заявление Гуо о намерении Китая поддерживать стабильный курс было сделано чтобы ослабить эту критику и дать понять международному финансовому сообществу, что в следующем году Китай не будет девальвировать юань. Впрочем, некоторые влиятельные экономисты в китайском правительстве утверждают, что в условиях экономической либерализации после вступления в ВТО, за которой последует рост импорта, Центробанку, вероятно, не останется другой возможности, кроме как ослаблять позиции юаня.
Гонконг и КНР: масштабы экономической интеграции
(Business Week, 23.11.01)
Объединение с материковым Китаем сыграло на руку экономике Гонконга: сотни тысяч жителей КНР ринулись в бывшую британскую колонию, наполняя ее магазины. Однако сегодня, когда китайская экономика начинает замедляться, а эффект от новизны поездок в Гонконг – проходить, этот поток туристов постепенно идет на убыль. В этих условиях все больше гонконгских бизнесменов начинают подумывать об открытии филиалов своих компаний на материке.
Разумеется, процесс переноса гонконгского бизнеса в КНР начался уже давно. Однако в течение последних 20 лет большая часть гонконгских инвестиций в экономику материкового Китая шла в компании, выпускавшие товары для экспорта в США и в Европу. В свою очередь, в соответствии с законодательством того времени, представители сектора услуг Гонконга вообще не могли открывать филиалы в КНР. Сегодня, когда КНР, наконец, вступила во Всемирную торговую организацию, а экономика Гонконга начала скатываться по дефляционной спирали, гонконгские бизнесмены требуют от местных властей принятия законов, которые позволили бы осуществить более глубокую интеграцию с материком. "За последние пять месяцев нам удалось сделать больше, чем за предыдущие четыре года... Объедините опыт гонконгских компаний в области оказания финансовых и транспортных услуг с производственными мощностями КНР и ее гигантской армией потребителей, которая с каждым годом становится все богаче, и в результате вы получите высокоразвитую экономику", – заявляет один крупный гонконгский бизнесмен.
На пути экономической интеграции двух стран по-прежнему стоят определенные барьеры. Так, хотя пограничный контрольно-пропускной пункт в Шенжене считается одним из наиболее оживленных в мире (ежедневно границу между КНР и Гонконгом пересекает примерно 230 000 человек), его оборудование и режим работы (КПП закрывается на ночь) явно не соответствуют новым реалиям. Для того чтобы пересечь границу иногда приходится стоять в очереди по четыре часа. Сегодня из-за массовых протестов со стороны представителей деловых кругов правительство Гонконга начинает работать над совершенствованием инфраструктуры приграничной зоны, над созданием новых транспортных путей и над приятием законов, облегчающих туристические поездки.
Опасения гонконгских бизнесменов вполне понятны. Сегодня Гонконг потерял свою прежнюю роль морских ворот Китая, и, если местные компании не смогут в ближайшем будущем предложить китайским бизнесменам какие-то новые услуги, то они рискуют остаться не у дел. Хотя правительство Гонконга пока предпочитает действовать осторожно, этого нельзя сказать о местных компаниях, которые активно включаются в освоение китайского рынка. Этому способствует проведенное Пекином смягчение законодательства в отношении иностранных компаний, открывающих свои филиалы в КНР. Некоторые гонконгские компании ориентируют свои операции на материке на потребности местного рынка. Так, британский конгломерат Swire Pacific, долгое время воздерживавшийся от открытия бизнеса в КНР из-за недостаточной правовой защищенности, в будущем месяце планирует начать там строительство коммерческого комплекса, стоимость которого оценивается в $500 млн. Другие рассматривают КНР как базу для улучшения экономического положения самого Гонконга. Так, Гонконгское сообщество строителей недавно предложило начать возведение жилых домов в приграничной зоне КНР. Это позволило бы облегчить положение жителей бывшей британской колонии, где, несмотря на 36 месяцев дефляции цены на жилье по-прежнему остаются чрезвычайно высокими.
Очевидно, что углубление экономической интеграции принесет не только новые возможности, но и новые проблемы. Именно этим и объясняется осторожность, которой придерживаются гонконгские власти. Так, розничная торговля Гонконга, обороты которой в настоящее время сокращаются, понесет еще больший ущерб после того, как нарастающее число жителей города-государства будет ездить за покупками на материк. Ущерб понесут и местные домовладельцы, собственность которых резко потеряет в цене, если значительное число их соотечественников переедут в КНР. В последнее время гонконгское правительство все чаще обвиняют в том, что оно отказалось от формулы "одна страна – две системы", легшей в основу включения Гонконга в КНР. В результате, генеральный секретарь Цанг в своих речах вообще предпочитает не упоминать слова "интеграция", предпочитая говорить о "строительстве связей". Однако как бы не назывались те процессы, которые идут сегодня, очевидно, что будущее Гонконга тесно связано с материком.
ПРОЧИЕ РЕГИОНЫ
Аргентина приступает к реструктуризации своего долга
(По материалам BBC NEWS и "Ведомости", 20-21.11.01)
Аргентина приступила к исполнению крайне противоречивого плана реструктуризации своего $132 миллиардного долга. Правительство Аргентины предложило национальным банкам и пенсионным фондам начать обмен облигаций внешнего займа в рамках программы реструктуризации долгов. Если эта рискованная попытка окажется успешной, правительство предложит аналогичную схему иностранным инвесторам, а другие развивающиеся страны, стоящие на краю дефолта, смогут использовать пример Аргентины при реструктуризации своих долгов.
Толчком к началу операции послужила договоренность с Международным Валютным Фондом о дате приезда его представителей в Буэнос-Айрес для обсуждения возможностей предоставления дальнейшей финансовой помощи.
Делегация от МВФ наметила свой визит в Аргентину на 26 ноября, именно в этот день будет оглашен результат текущего свопа облигаций на сумму $60 млрд., принадлежащих владельцам внутри страны.
Однако официальные лица МВФ все более пессимистично относятся к предстоящей операции, потому что у Аргентины практически нет шансов достичь поставленных целей, выполнение которых является обязательным условием для предоставления последнего транша помощи Фонда.
Но если визит, цель которого личное ознакомление представителей МВФ с экономической ситуацией в стране, даст положительные результаты, Аргентина получит еще $1.3 млрд., которые закроют брешь между величиной бюджетного дефицита, "обещанного" Министерством экономики, - $6.5 млрд. и реально ожидаемым дефицитом, размер которого, скорее всего, приблизится к $7.8 млрд.
Правительство в данный момент находится под колоссальным давлением: если стране не удастся успешно провести своп облигаций, уже ничто не сможет вернуть доверие инвесторов, которые окончательно убедятся в неизбежности дефолта и его катастрофических последствий для других развивающихся стран.
Ситуацию осложняют уверенность многих инвесторов в том, что предложенный своп и есть дефолт по долгам в полном смысле этого слова. На что у Министра экономики Аргентины Доминго Кавалло есть один ответ: "Альтернатива еще хуже, не только для Аргентины, но и для её кредиторов".
Некоторые банки заявили, что изучают новые предложения правительства; как ожидается, большинство будет согласно с условиями сделки. Banco Frances, контролируемый испанским Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, уже высказал свое согласие, хотя, по словам его официального представителя, руководство банка до сих пор не пришло к решению, какую долю принадлежащих ему долговых обязательств он согласился представить для обмена. Banco Frances принадлежат долговые обязательства по аргентинским государственным облигациям и займам на сумму $3,5 млрд.
"Если местное финансовое сообщество проявит понимание, это будет свидетельствовать о его доверии Аргентине", - сказал министр экономики Доминго Кавальо. Он подчеркнул, что реструктуризация долга - дело добровольное и что страна обращается к своим кредиторам с надеждой, что они помогут ей избежать дефолта, подобного российскому в 1998 г. или эквадорскому в 1999 г.
Экономическая ситуация почти не дает Кавальо передышки. Эксперты МВФ ожидают в следующем году небольшого роста экономики в латиноамериканских странах за исключением Аргентины. Прогнозы частных экспертов еще более пессимистичны. UBS Warburg пересмотрел свои прогнозы на следующий год: вместо роста на 1,5% банк ожидает спада на 2,24%.
Обстановку недоверия и неопределенности накаляют волнения внутри страны. Армии безработных выходят на улицы с демонстрациями протеста. Основные дороги страны перекрыты манифестантами.
В довершение всех бед, появилась информация о стремительном сокращении налоговых сборов. В первой половине ноября налоговые сборы правительства сократились на 17% по сравнению с прошлым годом. В данной ситуации необходимо напомнить, что налоговым поступлениям была отведена роль гаранта предстоящего свопа облигаций.
Илларионов считает падение цен на нефть благом для российской экономики
(АЭИ "ПРАЙМ-ТАСС", 20.11.01)
Советник президента РФ Андрей Илларионов считает падение цен на нефть благом для российской экономики и находит возможным изменение расходной части бюджета. По его словам, Россия страдает от так называемой "голландской болезни", когда большой приток валюты делает неконкурентоспособной очень большую часть российской экономики.
"Снижение цен на нефть уменьшает давление на валютный курс и, соответственно, наша экономика получает больше пространства для развития. Падение цен на нефть по сути дела спасает сотни тысяч, если не миллионы рабочих мест в стране, сохраняет возможности экономического роста и повышения реальных доходов населения", - сказал он.
А. Илларионов полагает, что нельзя исключать того, что цены на нефть могут достигнуть уровня 10 долл. за баррель. В последнее 10-летие цена нефти марки Urals составляла в среднем 15 долл. за баррель. В 1993-1995 гг. цена нефти, которую экспортировала Россия, составляла около 13 долл. за баррель, а в 1998 г. - 10 долл. за баррель. По его мнению, "та цена, с которой мы жили в последние два года, является большим исключением. Совершенно ясно было, что эта цена не будет вечной и поэтому бюджет, когда надо было создавать, надо было исходить из тех цен, которые действительно господствовали большую часть известного времени".
Говоря о возможности пересмотра проекта бюджета на 2002 год, советник президента заявил, что сам факт пересмотра того или иного прогноза сам по себе ничего страшного не несет. Более того, сама готовность пересматривать те прогнозы, которые оказываются неточными или неверными, свидетельствует лишь об ответственности властей за то дело, которым они занимаются. "Если была совершена одна ошибка, было бы чрезвычайно опасным делать еще одну ошибку, а именно отказываться в самой возможности изменения расходной части бюджета", заявил он. "Нужно оперативно вносить изменения в те основные документы, на основе которых живет страна".
"Если бы бюджет был построен, исходя из цены на нефть в 10 долл. за баррель, как обсуждалось в начале весны-летом этого года, то сейчас ни правительству, ни Госдуме сегодня не надо было бы обращаться к вопросу пересматривать или не пересматривать бюджет. Бюджет действительно был бы неизменным", - сказал он.
МВФ об успехах реформ в Камбодже
(Синьхуа, 20.11.01)
Королевское правительство Камбоджи добилось важных результатов в проведении реформ, заявил заместитель начальника департамента Международного валютного фонда по делам Азии и Тихого океана Томас Румбау.
Выступая на пресс-конференции, устроенной в представительстве МВФ в Камбодже, Т. Румбау отметил, что организация положительно оценивает достигнутый правительством прогресс в структурной перестройке. Стороны пришли к единству мнений по следующим вопросам: в 2001 году камбоджийская экономика развивается в благоприятном направлении и двигается в русле ориентиров экономического развития, поддерживаемых МВФ; хотя в IV квартале доходы от туризма и экспорта одежды подверглись отрицательному воздействию, но прирост ВВП, как предполагается, может достичь 5,25%.
Исламский финасовый рынок будет жить по законам шариата
(По сообщениям "Коммерсантъ", 20.11.01 и "Эксперт", №44, 26.11.01)
Четыре мусульманских государства - Бахрейн, Индонезия, Малайзия и Судан - договорились создать Исламский рынок финансов (Islamic Financial Market – IFM), о чем было подписано соответствующее соглашение. Ожидается, что вскоре к соглашению о создании IFM присоединится пятый участник – султанат Бруней. Уже организован управляющий совет нового рынка, на январь назначена учредительная встреча, где будет сформирован секретариат и избран его председатель. Тогда же будет решен вопрос об организационной структуре рынка и согласованы правила для участников IFM. Пока известно только, что появятся две торговые площадки, специализирующиеся на валютных операциях. Одна из них будет развернута в Бахрейне, а вторая - в Лабуане (это остров неподалеку от малайзийского побережья).
Цель нового образования - повысить независимость мусульманских государств от международных финансовых центров, располагающихся в США и Европе. Идею создания подобного рынка давно вынашивал премьер министр Малайзии доктор Махатир Мохаммад, непримиримый борец с "засильем западного капитала". Инициативу д-ра Мохаммада поддержал Исламский банк развития, который и собрал представителей четырех стран в Париже.
Малайзию в борьбе за финансовую независимость от развитых стран активно поддерживает Индонезия. В этом году оба государства вспомнили о планах по созданию Азиатского валютного фонда (пока в форме координации работы местных Центробанков). Вполне возможно, что АВФ станет первым шагом на пути к введению единой азиатской валюты, к чему Малайзия уже неоднократно призывала своих соседей.
Представители западных банков и финансовых институтов оценивают перспективы новой международной финансовой организации с изрядной долей скепсиса. Сама по себе идея неплоха, говорят они, однако существует большая вероятность того, что новая структура останется на периферии мирового финансового рынка. Этому будет способствовать и членство в IFM такой страны, как Судан. Госдепартамент США считает эту страну "спонсором международного терроризма" и в ее отношении действуют торгово-экономические санкции.
Другой фактор, который внушает опасения западным финансистам – требования, предъявляемые организациям-участницам IFM. Их деятельность не должна противоречить канонам шариата. Банки и другие финансовые институты, вступившие в IFM, не имеют права инвестировать в компании получающие прибыль от торговли табаком и алкоголем. То же самое касается компаний связанных с организацией азартных игр, оказанием секс-услуг, производством и распространением порнографической продукции.
ЮАР - самая дешевая страна в мире (по "индексу BigMac")
(NTVRU.com, 22.11.01)
Самые дешевые в мире гамбургеры отныне продаются в Южной Африке. К такому выводу пришла группа южноафриканских торгово-экономических экспертов. Стоимость BigMac в ЮАР составляет меньше 1 доллара США. В соответствии с "индексом BigMac", сказал один из экспертов Майк Шусслер, ЮАР стала самой дешевой страной мира.
"Индекс BigMac" - это неофициальный мировой барометр, который использует цены на продукцию компании McDonald's для определения покупательной способности мировых валют. По стоимости гамбургера ЮАР на 13% обошла Филиппины (ранее лидировавшие в этом списке) и на 20% - Китай.
***
РЕКОМЕНДУЕМ:
На сайте "Инвестиционные возможности России" (http://www.ivr.ru) ежедневно публикуется лента новостей по инвестициям, которая является уникальным источником информации, в ней приводятся статистические показатели в области инвестиций, освещаются тенденции экономического развития; публикуются изменения, происходящие в инвестиционном законодательстве, программы поддержки промышленности и привлечения инвестиций; условия финансирования инвестиционных проектов предприятий и опыт их реализации. На сайте создана база данных инвестиционных проектов открытая для инвесторов. Предприятие, желающее привлечь инвестиции, может бесплатно разместить свой инвестиционный проект в базе данных. На новости инвестиций можно подписаться на сайте (http://www.ivr.ru).
***
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.
| http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru |
Отписаться
Убрать рекламу |
| В избранное | ||
