Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Мировая экономика: глобальные тенденции развития
Новостной выпуск от 12.11.01 (2-ая часть).
США И КАНАДА
ФРС снизила ставку до 40-летнего минимума - 2% годовых
На что рассчитывает ФРС США?
Экономисты пока не видят угрозы вступления США в полосу дефляции
Экономика на распутье
Замедление роста номинального ВВП: насколько это плохо?
Рост количества проблемных займов
NASA могут приватизировать
ЕВРОПЕЙСКИЙ РЕГИОН
ЕЦБ снизил процентную ставку
Европа отправляется вслед за США и Японией
МФВ резко снизил прогноз роста для стран европейской валюты евро
Инфляция в странах "еврозоны" в октябре составила 2.4%
МВФ снижает прогноз по темпам роста экономики Франции в 2002 году
Швейцарские банки становятся самыми открытыми в мире
МВФ прервал сотрудничество с Латвией
В экономике Греции
США И КАНАДА
ФРС снизила ставку до 40-летнего минимума - 2% годовых
(По материалам Интерфакс-АФИ, "AK&M", BBC NEWS и Financial Times, 08.11.01)
Федеральная резервная система США, как и ожидало большинство экспертов, снизила во вторник (06.11.01) ставку overnight на 0,5 процентного пункта - до 2%, что является минимальным уровнем с сентября 1961 года.
Стоимость кредитования в США резко упала ниже годового уровня инфляции, составляющей в данный момент 2.6%. В сущности, можно смело сказать, что американские процентные ставки уже достигли нулевого уровня. Таким образом, правительство всеми силами старается стимулировать рост кредитования, заставить покупателей тратить как можно больше, а компании активизировать капиталовложения.
Это уже десятое снижение ставки ФРС в этом году. В общей сложности банк снизил ставку с начала года на 4,5 процентного пункта.
Как отмечено в сообщении ФРС, к очередному снижению ставок привела "растущая неуверенность в перспективах бизнеса" на фоне беспрецедентного за последнее десятилетие падения основных макроэкономических показателей (ВВП, уровень занятости и т.д.). Центральный банк отметил в заявлении, что восстановление экономики США после террористических актов может быть более медленным, чем ожидалось ранее. В то же время, по мнению Алена Гринспена, главы ФРС, "долгосрочные перспективы экономического роста остаются благоприятными".
Многие экономисты считают решение ФРС правильным, в то же время выражая опасения, что этих мер будет явно недостаточно для того, чтобы заставить людей отказаться от экономии средств на черный день. Некоторые полагают, что с учетом сегодняшней рекордно низкой стоимости кредитования, ФРС следовало отложить дальнейшее снижение ставок до тех пор, пока экономика почувствует эффект от более ранних акции по смягчения кредитно-денежной политики.
На что рассчитывает ФРС США?
(The Economist, 08.11.01)
Никто не сомневался в том, что ФРС вновь примет решение о сокращении процентных ставок. Споры велись лишь о том, в каком объеме оно будет осуществлено: на 0.25% или на 0.5%. Эта разница, на первый взгляд небольшая, имеет огромное значение. Решение ФРС о сокращении ставок на пол процентного пункта до 2% - минимального уровня за последние 40 лет - отражает её крайнюю обеспокоенность будущим американской экономики. В то же время, аналитики задаются вопросом: каким образом теперь, когда процентные ставки достигли столь низкого уровня, будет возможно дальнейшее смягчение кредитно-денежной политики.
Причины озабоченности ФРС вполне понятны. В заявлении, сопровождавшем решение о сокращении ставок на пол процентного пункта до 2%, представители ФРС сослались на ухудшение деловой среды как в США, так и в мире в целом, происходящее, в частности, из-за роста неопределенности. Не упоминая вслух о терактах 11 сентября, Центробанк отметил "вмешательство непредвиденных сил, ограничивающих объемы спроса". С этим диагнозом сложно спорить, хотя не стоит забывать и о том, что многие сегодняшние проблемы американской экономики берут свое начало задолго до событий 11 сентября.
До 11 сентября значительная доля экономистов считала, что США удастся избежать рецессии. Сегодня таких уже не осталось. Похоже на то, что к рецессии, т.е. к двум последовательным кварталам отрицательного роста ВВП, готовятся даже в администрации президента Буша. По предварительным данным, опубликованным 31 октября, в 3 квартале этого года сокращение ВВП США будет незначительным. Более точные данные, ожидаемые к концу этого месяца, вполне могут показать куда более существенное сокращение. На то, что в четвертом квартале дела у американской экономики пойдут намного лучше, остается все меньше надежд: скорее всего, в текущем квартале спад дополнительно усугубится.
Значительную часть проблем американской экономики в ФРС "списывают" на 11 сентября. Речь идет о повсеместном снижении темпов деловой активности и сокращении потребительских расходов. Очевидно, что многие экономические последствия терактов будут иметь временный характер. Однако для представителей ряда отраслей, таких как авиаперевозки, даже этот краткосрочный ущерб может оказаться фатальным. Кроме того, никто сегодня не может с уверенностью сказать, когда экономическая ситуация, наконец, нормализуется.
Хотя это не первый и не последний шок в истории американской экономики, мало когда подобные события оказывались настолько неожиданными и происходили настолько быстро. Последовавший за десятилетней экономической экспансией спад оказался неприятным сюрпризом для всех, включая и саму ФРС. Он был ознаменован сокращением объемов промышленного производства и инвестиций, снижением уровня доверия в деловых кругах и падением прибылей многих компаний. Какое-то время потребительские расходы поддерживали американскую экономику на плаву, однако после начала массового сокращения кадров они также пошли на убыль. Решающий удар по уровню доверия потребителей нанесли события 11 сентября.
7 ноября, спустя день после нового сокращения ставок, были опубликованы данные о динамике производительности в третьем квартале этого года. Ее рост оказался более значительным, чем ожидалось. По всей видимости, это объясняется тем, что падение числа отработанных часов происходило быстрее, чем падение объемов производства. Таким образом, несмотря на тот оптимизм, который в ФРС США проявляют относительно высокой производительности, то, в каком объеме она сохранится после восстановления американской экономики, пока остается непонятным.
Несмотря ни на что, в заявлении представителей ФРС говорится, что в долгосрочном периоде перспективы американской экономики по-прежнему остаются благоприятными. Сегодня большинство экономистов верят в то, что восстановление высоких темпов роста американской экономики начнется с середины будущего года. В то же время, ряд скептиков считают, что рецессия окажется гораздо более продолжительной. На самом деле, текущая динамика экономической ситуации в США пока льет воду исключительно на мельницу пессимистов. Хотя состояние некоторых экономических показателей и обнадеживает, в большинстве случаев это связано с тем, что их падение оказывается менее значительным, чем это ожидалось.
В этих условиях руководство ФРС оказывается перед серьезной дилеммой: проведенное в этом году сокращение ставок пока так и не дало ожидавшегося положительного эффекта, при этом возможностей для дальнейшего смягчения денежной политики у Центробанка практически не осталось. Насколько далеко может зайти сокращение ставок? Напомним, что с учетом инфляции в потребительских ценах, процентные ставки в США уже опустились ниже нуля, что произошло впервые с середины 1970-х годов. В этой связи экономисты вспоминают о Bank of Japan, в течение продолжительного периода времени практически не имевшего возможностей для маневра денежной политикой из-за отрицательных процентных ставок.
Разумеется, как и любой центробанк, ФРС США предпочла бы избежать повторения такого примера. Чем сильнее Центробанк сократит ставки сегодня, тем более резким будет их последующий рост, к которому неизбежно придется вернуться для противостояния инфляционным давлениям. Тем не менее, совершенно очевидно, что сегодня ФРС видит рецепт выздоровления американской экономики в снижении стоимости кредитов и в стимулировании инвестирования. Это означает, что в будущем мы вполне можем столкнуться с новыми сокращениями ставок.
Экономисты пока не видят угрозы вступления США в полосу дефляции
(Интерфакс-АФИ, 12.11.01)
Сообщение о падении оптовых цен на бензин, автомобили и ряд других товаров заставило экономистов задуматься о том, не вступает ли экономика США в полосу дефляции.
В пятницу (09.11) Минтруда США объявило, что цены производителей (индекс PPI) в США в октябре снизились на рекордные 1,6%. Согласно прогнозам, ожидаемые на этой неделе данные об уровне потребительских цен также зафиксируют дефляцию по итогам прошедшего месяца.
Компании вынуждены уменьшать цены из-за снижения спроса на выпускаемые ими товары. Из-за введения производителями льготных схем для покупателей опустились оптовые цены на автомобили на 4,7%. Падение стоимости энергоносителей в октябре составило 7,7%, бензина - 21%. Аналитики же ожидали, что цены производителей в октябре опустятся на 0,4%.
Цены производителей без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания (индекс Core PPI) упали на 0,5% против прогнозировавшегося снижения на 0,1%.
Экономисты считают, что данные за октябрь отражают слабость в производственном секторе. В то же время бить тревогу о возможности вступления США в полосу длительной дефляции пока рано, считают они, и стране не угрожает период длительного и масштабного снижения цен, подобный тому, который в последние годы не дает выбраться из кризиса японкой экономике.
При этом снижение темпов инфляции оказывает пока стимулирующее воздействие на потребительский спрос, показывают данные опросов, и сами потребители не прогнозируют, что их ждет период снижения цен.
Эксперты также не склонны рассматривать инфляционные тенденции как признак дальнейшего ухудшения ситуации в экономике.
Как показал опрос ведущих экономистов страны Blue Chip Economic Indicators, 53% из них по-прежнему считают, что нынешняя рецессия будет менее суровой, чем предыдущая (в конце 1990 - начале 1991 гг. снижение ВВП составило суммарно 1,5%). Лишь 15% опрошенных считают, что сокращение будет более сильным.
Оптимизм экономистов основывается на том, что налоговые и монетарные стимулы, введенные в США, помогут экономике восстановится уже в начале будущего года. Позитивным фактом является также здоровое состояние рынка недвижимости и стабильность банковской системы. Это должно предотвратить нарастание экономических проблем по схеме, которая известна по негативному опыту Японии. Кроме того, говорят экономисты, замедление роста в США наблюдается уже год, и за это время корпорации уже сумели сократить запасы продукции и снизить издержки, что создает базу для роста.
Экономика на распутье
("Ведомости", 12.11.01, автор - Алексей Байер)
Американская экономика распалась на две части: до и после 11 сентября. До терактов она находилась в состоянии прогрессирующего замедления, начало которому положил лопнувший пузырь в секторе интернет-технологий весной 2000 г. Следом упали бумаги компаний высоких технологий, производителей железа и программного обеспечения, а заодно и телекоммуникационных фирм. К концу года кризис из финансового, затрагивавшего лишь Уолл-стрит, превратился в реальный экономический.
В первое время власти недооценивали серьезность положения. Алан Гринспэн, председатель Федеральной резервной системы, начал снижать процентные ставки в январе этого года, но, хотя он действовал достаточно энергично, он всего лишь реагировал на свершившийся факт, а не предвосхищал события.
Что же до администраций Клинтона и Буша, то те и вовсе проморгали начало кризиса. Несмотря на то что у самого Буша степень MBA и в его окружении много опытных бизнесменов, Белый дом явно считал, что небольшой экономический спад ему на руку, поскольку помог протолкнуть через Конгресс массивное сокращение налогов.
Однако ни низкие процентные ставки, ни тем более $600 налогового возмещения, выплаченного каждой американской семье, не оказали влияния на падающие экономические показатели. Скорее наоборот: в августе ситуация резко ухудшилась. В статье, написанной за день до терактов 11 сентября, я предупреждал, что сравнительно мягкая рецессия вот-вот перейдет в новую, злокачественную фазу.
Американская экономика подошла к 11 сентября в ослабленном состоянии. Потребители, которые за 10 лет процветания погрязли в долгах, уже давно нуждались в паузе. В бизнесе объем прибылей резко упал, и в сентябре уже началась волна увольнений. Те же авиакомпании потому так быстро оказались на грани банкротства, что уже находились в глубоком кризисе.
Шок 11 сентября ускорил и усугубил те процессы, которые и так должны были произойти. Но зато он вызвал более оперативную реакцию со стороны властей. Центробанк со дня теракта снизил процентные ставки три раза, на 1,5 процентных пункта. Последнее послабление 6 ноября снизило ставки до 2% , т. е. значительно ниже уровня инфляции.
Теракты также заставили государственные власти увеличить бюджетные затраты. Правда, Буш все еще настаивает на том, что главным экономическим стимулом остаются новые послабления в области налогообложения - на сей раз для бизнеса и инвесторов. Он боится повторить ошибку отца, который разозлил правое крыло республиканской партии, когда повысил налоги. Однако сегодня большинство американцев радо платить больше - лишь бы вернулось чувство безопасности, утраченное 11 сентября.
В октябре цены на Уолл-стрит начали постепенно крепнуть. Индех Dow Jones уже вернулся к уровню 10 сентября. Рынок акций обычно довольно точно предсказывает будущее экономики, и, хотя экономисты все еще опасаются, как бы оптимизм инвесторов не оказался преждевременным, похоже, что американская экономика начинает выправляться.
Это было бы неплохо для всех. Экономика США составляет где-то 30% от общего валового продукта земного шара, и, пока не начнется подъем, у нас нет надежды на какой-либо серьезный рост в мировой экономике.
Замедление роста номинального ВВП: насколько это плохо?
(The Economist, 04.10.01)
Согласно опубликованным данным, в III квартале этого года реальный ВВП США с учетом инфляции сократился на 0.4% в среднегодовом исчислении. Сокращение оказалось менее значительным, чем ожидалось. Согласно прогнозам, сокращение реального ВВП произойдет и в IV квартале.
Менее замеченным широкой общественностью осталось резкое сокращение номинальной величины ВВП США. Без учета инфляции, в III квартале этого года американский ВВП вырос всего на 1.8%. Во втором квартале прошлого года этот показатель вырос на 8%. Если существующая тенденция сохранится, то 2001 и 2002 годы могут быть отмечены самым существенным последовательным сокращением ВВП за весь период, начиная с 1930-х годов.
Столь существенное замедление темпов роста номинального ВВП объясняется тем, что вступление американской экономики в текущую рецессию сопровождалось рекордно низкой инфляцией. Все прочие спады, с которыми Америка сталкивалась в последние 40 лет, были ознаменованы ростом уровня инфляции, заставлявшим центробанк повышать процентные ставки. Текущая рецессия вызвана, главным образом, прекращением недавнего инвестиционного бума. Рост конкуренции на мировых рынках и наличие излишних экономических мощностей позволили удержать цены от роста. По всей видимости, в течение нескольких ближайших лет цены снизятся в еще большей степени. По данным Мичиганского университета, недавно проводившего очередное исследование настроений потребителей, в настоящее время инфляционные ожидания упали до минимального уровня более чем за 40 лет.
Сокращение уровня инфляции, и, соответственно, номинальной величины ВВП, сегодня происходит повсеместно. Это особенно заметно на примере Японии, номинальный ВВП которой сокращается из-за дефляции еще с 1997 года. Согласно прогнозам Bank of Japan, сокращение ВВП продлится и в 2003 году. Номинальная величина ВВП сокращается также в Сингапуре, Гонконге, Тайване, Малайзии и Аргентине. Кроме того, впервые с 1930-х годов рост общемирового номинального ВВП замедлился практически до нулевого уровня.
На первый взгляд может показаться, что сокращение темпов роста номинального ВВП само по себе не так уж и страшно. Никто не станет спорить с тем, что именно реальная величина ВВП является наиболее объективным показателем экономической активности, и, кроме того, низкая инфляция, очевидно, играет на пользу мировой экономике. Однако, существует ряд причин, заставляющих беспокоиться из-за замедления роста номинального ВВП.
Во-первых, замедление роста номинального ВВП подразумевает замедление роста корпоративных прибылей, величина которых играет ведущую роль в прогнозировании будущей динамики цен на акции. Очевидно, что нулевой или отрицательный рост номинального ВВП в сочетании с ростом расходов на оплату труда (составляющих две трети от совокупной величины корпоративных расходов) приведет к сокращению прибылей. Это в лишний раз подтверждает тот факт, что с точки зрения экономической науки цены на акции большинства американских компаний по-прежнему остаются чрезвычайно завышенными. Кроме того, если доходы компаний будут оставаться на прежнем уровне, то единственный путь увеличения прибылей будет заключаться в сокращении численности работников или величины их зарплат, что способно дополнительно усугубить рецессию.
Во-вторых, замедление роста номинального ВВП ведет к сокращению заработной платы. По данным Национальной ассоциации экономистов США, в третьем квартале этого года всего 17% американских компаний подняли величину заработной платы своим сотрудникам, в то время как 6% компаний вообще сократили ее. Таким образом, чистый прирост величины заработной платы в США в прошедшем квартале оказался минимальным за 20 лет расчета этого показателя. Разумеется, при сохранении низкой величины инфляции даже небольшая прибавка к зарплате ведет к увеличению реального дохода работника. Однако, путая номинальную и реальную величину дохода, потребители могут неправильно оценивать изменения в своем благосостоянии, сокращая текущие расходы и откладывая больше денег на черный день.
В ходе недавнего инвестиционного бума, американские компании и домашние хозяйства активно пользовались услугами по кредитованию. Номинальная величина долга (и, во многих случаях, процентов по нему) фиксируется. Таким образом, чем быстрее растут доходы должника в номинальном исчислении, тем проще ему вернуть взятые им кредиты. В условиях сокращения роста номинального ВВП, американские компании и частные лица могут попытаться ускорить возврат взятых ими кредитов за счет продажи активов, что приведет к усилению дефляционных давлений.
Одна из положительных сторон низкого уровня инфляции заключается в том, что это дает Центробанку больше свободы в сокращении величины процентных ставок. С начала текущего года ФРС США сокращала процентные ставки уже девять раз, доведя их до минимального уровня за последние 40 лет. Однако, сокращение номинального ВВП означает что у ФРС еще остается поле для смягчения кредитно-денежной политики.
Один из критериев оценки состояния кредитно-денежной политики связан с анализом соотношения между величиной процентных ставок и скоростью роста номинального ВВП. Если процентные ставки выше, чем рост ВВП, это означает чрезмерную жесткость кредитно-денежной политики (считается, что в этих условиях представители частного сектора теряют заинтересованность в инвестировании средств в реальную экономику, предпочитая вместо этого держать их в банках). С этой точки зрения, кредитно-денежная политика в США по-прежнему остается слишком жесткой. В настоящее время величина процентных ставок в США составляет 2.5%, в то время как американский номинальный ВВП в четвертом квартале обещает вырасти менее чем на 2%. Таким образом, ФРС США стоит задуматься над очередным сокращением ставок в ходе своего очередного заседания, намеченного на 6 ноября. Для сравнения, в прошлом году номинальный ВВП Японии сократился на 2.5% при нулевой величине процентных ставок, что также свидетельствует о чрезмерной жесткости кредитно-денежной политики. В еврозоне величина процентных ставок составляет 3.75%, при этом номинальный ВВП в этом году может вырасти на 3-3.5%.
В идеальном мире Центробанк должен стремиться к поддержанию темпов роста номинального ВВП на 4-5% в год, сохраняя при этом рост реального ВВП на уровне 2-3% в год при относительно невысокой инфляции. В этой связи не может не беспокоить тот факт, что ни один из трех ведущих Центробанков мира пока не в состоянии добиться этого.
Рост количества проблемных займов
(БИКИ, 01.11.01)
В США подготовлен очередной ежегодной доклад о положении с крупными синдицированными займами, полученными банками и другими заимодавцами. В нем рассмотрены 10146 кредитов на общую сумму 2051 млрд. долларов, выданные 5870 заемщикам. По данным доклада, свыше 1/3 обязательств (769 млрд. долларов) по займам было помещено в государственные ценные бумаги. Более половины обязательств (51%) находилось у американских банков, 41% - у иностранных банков, 8% пришлись на долю небанковских структур (что отражает растущую роль институциональных инвесторов, включая страховые и взаимные фонды, на рынке займов).
Согласно докладу, количество проблемных (рискованных) займов в США со времени опубликования предыдущего доклада возросло на 93%. Их общая сумма достигла 192,8 млрд. долларов против 99,7 млрд. в прошлом году. Однако в процентном отношении к обязательствам по всем кредитам общий объем обязательств по проблемным займам меньше, чем во время прошлой рецессии. Согласно оценке, в текущем году этот показатель равен 9,4% против 16% в 1991 г.
В соответствии с вышеназванным докладом, составленным во II квартале 2001 г., потери по всем видам кредитов составили в целом 7,8 млрд. долларов в пересчете на годовой уровень против 4,7 млрд. в прошлом году, 1,5 млрд. в 1999 г. и 900 млн. в 1998 г. и 1997 г. (В 1991 г., в период экономического спада, этот показатель был равен 3,5 млрд. долларов).
Увеличение проблемных займов, отмечают американские эксперты, отражает ухудшающееся положение в экономике США. Так, значительно возрос объем рискованных займов телекоммуникационных и высокотехнологичных компаний. Существенный рост таких кредитов наблюдается в промышленности, прежде всего в текстильной, цветной металлургии, производстве машин и оборудования.
NASA могут приватизировать
(NTVRU.com, 08.11.01)
Американское космическое агентство NASA рассматривает вопрос о приватизации всего космического флота. Столь радикальные меры по сокращению расходов NASA вынуждено искать под давлением администрации президента Буша, которая планирует сократить государственные расходы на космос.
В настоящее время NASA рассматривает как вариант радикальной экономии продажу всех шаттлов (запуск одного челнока обходится в 400 млн. долларов) и приватизацию космодрома на мысе Канаверал.
Этот шаг имеет немало противников, которые указывают, что управление шаттлами перейдет от агентства к будущим покупателям. А они, между тем, являются ядром американской космической программы.
По мнению бывшего астронавта (ныне - сенатора) Билла Нельсона, идти на такой шаг NASA должно только в самом тяжелом случае, когда все другие возможности экономии или получения дополнительных средств будут исчерпаны.
Несмотря на волну протестов, похоже, администрация Буша не собирается отказываться от планов сократить бюджет NASA и нажала на агентство, чтобы оно проанализировало возможность приватизации. По мнению чиновников, можно будет сэкономить на обслуживании шаттлов, сократить штат на 1000 человек и, наконец, выручить порядочную сумму за сами челноки.
Подобные намерения могут вызвать волну возмущения и среди общественности: для многих американцев шаттл до сих пор является символом Америки и предметом национальной гордости. Впрочем, время подготовить общественное мнение еще есть: NASA заявило, что до 2004 года решение по этому вопросу приниматься не будет.
ЕВРОПЕЙСКИЙ РЕГИОН
ЕЦБ снизил процентную ставку
(Коммерсантъ, 08.11.01)
8 ноября Совет Европейского центрального банка в составе 18 членов принял решение о снижении базовой учетной ставки на 0,5%. Этот показатель составляет теперь 3.25%.
Решение о снижении ставки процента было принято в тот момент, когда особенно громко зазвучали предостережения о грозящей Европе рецессии на фоне замедления темпов экономического роста. Решение об изменении процентной ставки ожидалось экономистами со дня на день, однако, по прогнозам, снижение должно было составить не более 0,25%.
Европа отправляется вслед за США и Японией
(The Wall Street Journal, 05.11.01)
Все большее число экономистов приходят к выводу, что Европа находится в ранней стадии рецессии.
Резкое падение производственной активности, снижение доверия бизнесменов и рост безработицы по ту и по другую стороны Атлантики после событий 11 сентября убедили большинство экономистов, что экономика еврозоны еще немного замедлится в этом квартале и еще немного в следующем, подводя свое экономическое состояние под хрестоматийное определение технической рецессии.
"Экономический рост региона в последнее время едва отличим от нулевого",- говорит Дэвид Маки, экономист в компании J.P. Morgan Chase в Лондоне, которая понизила свой прогноз роста по еврозоне до минус 1% в среднегодовом исчислении в этом квартале и в следующем. "В условиях глобального экономического спада Европе не выстоять".
Обнародованные в пятницу (02.11) основные показатели производительности во Франции за октябрь оказались хуже ожидаемых, безработица выросла – эти факторы, среди прочих, убедили специалистов в том, что еврозона присоединилась к США и Японии, вступившим в зону рецессии. Первоначально специалисты полагали, что рост региона в этом квартале составит 0.5% годовых и 1% годовых в следующем квартале.
В пятницу же Goldman Sachs понизил свои ожидания по росту экономики еврозоны на следующий год до 0.6% с 1.7%. Традиционный отчет для своих клиентов компания озаглавила "В одной лодке с США?" и указала, что темпы роста экономики региона в этом и следующем кварталах сократятся на 0.5% или даже на 1%. С этим прогнозом согласны аналитики Lehman Brothers и Credit Suisse First Boston, заговорившие о повышенной вероятности полномасштабной рецессии в еврозоне.
Некоторое экономисты все же склонны считать, что еврозона, после замедления в текущем квартале, возможно, немного вырастет или, по крайней мере, останется на том же уровне в первом квартале следующего года. В то же время, ведущие аналитики отмечают, что дело не в определении, что есть рецессия, а в том, что экономика в настоящий момент очень и очень слаба. В Schroder Salomon Smith Barney полагают, что постепенное восстановление экономики США, которое должно начаться в следующем году, и более низкие процентные ставки в еврозоне, которые уже на данный момент ниже тех, что были в годы предыдущей рецессии, дадут необходимый толчок возрождению Европы.
Надежды на небольшое снижение процентных ставок ЕЦБ теплятся, несмотря на то, что член совета управляющих Банка Эрнст Вельтке недавно заметил, что процентные ставки в регионе сегодня находятся на достаточно низком уровне. Действительно, сегодняшние реальные краткосрочные процентные ставки чуть превышают 1%, что существенно ниже уровня в 6%, на котором они держались в годы рецессии 1992-1993.
Быстрому восстановлению экономики может способствовать и введение единой валюты. Во время рецессии, произошедшей до введения евро, инвесторы начали активно вкладывать деньги в немецкие марки, имеющие репутацию наиболее надежных. В результате Bundesbank был вынужден сократить процентные ставки. Для того чтобы защитить свои валюты от роста марки, центробанкам соседних государств пришлось повысить ставки. Результатом всех этих процессов был рост средневзвешенной величины процентных ставок в Европе, усугубивший рецессию. При наличии единой денежной политики для всех 12 стран еврозоны, такой поворот событий исключен.
Пока еще никто не высказал опасений, что текущее замедление экономики еврозоны может сравниться с широкомасштабным спадом в Европе в 1992-1993 годах, когда рост сокращался в течение последовательных четырех кварталов, начиная со второго квартала 1992 года, вплоть до первого квартала 1993. Промышленное производство Европы, пережившее резкий рост цен на нефть в связи с войной в Персидском заливе, сократилось на 8% по сравнению с предыдущим годом. Майкл Дикс, экономист в Lehman Brothers, полагает, что на сей раз этот показатель снизится на 4%, как во времена рецессии начала 1980-годов.
Намного более болезненной рецессия окажется для США из-за резких дисбалансов, порожденных предыдущей экспансией. Прежде всего, речь идет об огромной величине задолженности как компаний, так и потребителей. В Европе потребители были куда более экономными, и не произошло такого резкого спада капиталовложений.
МФВ резко снизил прогноз роста для стран европейской валюты евро
(Газета.ru, 07.11.01)
Согласно новым данным, опубликованным во вторник (06.11.01) МВФ, Фонд пересмотрел в сторону снижения свои прогнозы экономических "перспектив" стран, входящих в зону единой валюты евро. Так, экономический рост в 2001 и 2002 гг. составит 1,6% и 1,5% соответственно (против 1,8% и 2,2%, согласно предыдущему прогнозу).
Инфляция в странах "еврозоны" в октябре составила 2.4%
("AK&M", 06.11.01)
Инфляция в 12-ти странах "еврозоны" в октябре 2001 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составила 2.4%. По сравнению с предыдущим месяцем этот показатель уменьшился на 0.1%. Такие предварительные данные распространил Статистический комитет ЕС (Евростат).
Таким образом, показатели инфляции в странах, использующих евро, постепенно приближаются к 2% - отметке, провозглашенной Европейским центробанком оптимальной.
МВФ снижает прогноз по темпам роста экономики Франции в 2002 году
("AK&M", 06.11.01)
ВВП Франции в 2002 году вырастет по сравнению с текущим годом на 1.6%. Такой прогноз содержится в докладе Международного валютного фонда (МВФ), посвященном перспективам экономики Франции. Предыдущая оценка МВФ равнялась 2.1%. Как заявил на пресс-конференции представитель первого европейского департамента фонда - Алессандро Лейпольд (Alessandro Leipold), "существенное снижение оценки связано, в первую очередь, с анализом последствий событий 11 сентября для французской экономики".
При этом, как отметил А.Лейпольд, официальные оценки остаются "слишком оптимистичными" - в бюджет на 2002 год заложен прогноз роста ВВП 2.5%. Кроме того, он сообщил, что с ноября текущего по ноябрь следующего года безработица во Франции вырастет с 9% до 9.4%-9.5% от экономически активного населения страны. Инфляция во Франции в 2002 году по сравнению с 2001 годом, по оценке МВФ, сократится - с 1.6%-1.8% до 1%-1.1%.
Швейцарские банки становятся самыми открытыми в мире
(MIGnews, 07.11.01)
Неожиданный призыв прозвучал со стороны учреждения, известного во всем мире своей любовью к повышенной секретности. Во вторник (06.11) глава одного из ведущих банков Швейцарии, а по совместительству и глава всех местных банкиров, призвал правительство страны быть более открытым, называя те финансовые институты, которые принимают на свои счета теневые средства или деньги, имеющие отношение к террористическим группировкам.
"Назвать и пристыдить - это самая большая угроза для репутации любого банка", - заявил Урс Рот, глава Ассоциации швейцарских банкиров.
Несмотря на давнюю репутацию места, где в безопасности хранятся средства, полученные нечестным или разбойным путем, Швейцария нынче по праву гордится тем, что здесь приняты особо суровые законы против отмывания незаконно полученных доходов. Кроме того, именно здесь раньше, чем в любых других странах, стали активно замораживать подозрительные счета.
В 1998 году был принят закон, обязывающий все финансовые учреждения сообщать о подозрительных счетах или денежных операциях; это касается и источника размещения средств. Банкам предписывается проводить и собственные расследования, связанные с проверкой происхождения всех транзакций, вызывающих сомнения у специалистов банковского дела.
В отличие от большинства других стран, банки Швейцарии обязаны замораживать подозрительные счета сроком на пять дней для первичной проверки без получения судебного ордера.
Однако швейцарские власти до сих пор не спешат сообщать названия банков или имена отдельных лиц, замешанных в финансовых махинациях, а Ассоциация банкиров не имеет на то право в соответствии со своим уставом и законом страны.
На прошлой неделе правительство сообщило о блокировании 24 банковских счетов, на которых находилось 12 миллионов долларов. Организации, которым эти счета принадлежали, были указаны в списке госдепа США, как подозреваемые в связях с террористами. Однако власти Швейцарии при этом не назвали ни одного имени, мотивируя это тем, что расследование до сих пор продолжается.
Глава Ассоциации банкиров ратует в этой связи за большую открытость, хотя он же признает тот факт, что обнаружить средства, связанные с террористами, гораздо труднее, чем в тех случаях, когда дело связано с классическим отмыванием денег, где крупные суммы обычно переводятся на депозит, а затем очень быстро снимаются со счета.
МВФ прервал сотрудничество с Латвией
(Lenta.ru, 06.11.01)
Международный валютный фонд прекращает сотрудничество с Латвией. В свою очередь, Всемирный Банк в связи с этим воздерживается от выделения Латвии кредита в размере 20 миллионов долларов США. Прекращение сотрудничества МВФ с Латвией вызвано отказом латвийского правительства выполнить данное фонду обещание сократить бюджетный дефицит страны до одного процента от внутреннего валового продукта. Проект госбюджета Латвии на 2002 год предусматривает дефицит в размере 2,46% от ВВП.
Завершившиеся в понедельник (05.11) почти двухнедельные дискуссии по этому вопросу между представителями МВФ и латвийского правительства не привели к достижению соглашения между сторонами. Тем самым подписанный в марте этого года меморандум о сотрудничестве между МВФ и Латвией на срок до осени 2002 года будет действовать лишь до 1 января будущего года.
Премьер-министр Латвии Андрис Берзиньш назвал нежелание МВФ идти на компромисс и его отказ от дальнейшего сотрудничества "крайне неприятным и неожиданным". Однако он считает, что в связи с этим "никаких негативных последствий" для Латвии не будет. В беседе с журналистами премьер отметил, что "в известной мере соглашение достигнуто".
Руководитель миссии МВФ Йоханнес Миллер пообещал в апреле будущего года вернуться в Латвию, чтобы оценить выполнение латвийского госбюджета, в частности его доходной части, и затем принять решение о дальнейшем сотрудничестве. "Если МВФ увидит, что планы бюджета выполняются хорошо, то, думаю, мы продолжим переговоры с правительством Латвии о сотрудничестве", - заявил Йоханнес Миллер.
Наблюдатели отмечают, что это уже, как минимум, третья крупная размолвка между МВФ и Латвией со времени ее вступления в эту международную финансовую организацию в мае 1992 года. И все они были вызваны проблемой дефицита латвийского госбюджета.
В экономике Греции
(БИКИ, 01.11.01)
Министерство финансов Греции подготовило оптимистичный бюджет на 2002 г., при составлении которого исходили из того, что темпы экономического роста страны в будущем году будут равняться 4%, что вдвое превосходит средний показатель для стран еврозоны. По мнению экспертов, стимулом для развития греческой экономики послужат возросшие инвестиции, полученные как в виде структурной помощи ЕС, так и на подготовку к Олимпийским играм в Афинах 2004 г.
Бюджетные поступления планируется увеличить на 6,5%, а расходы - на 4%. Положительное сальдо бюджета возрастет с 0,5% ВВП в текущем году до 1,3% в будущем. По мнению греческого министра финансов, намеченные показатели в настоящее время вполне достижимы, несмотря на террористические атаки на США. В то же время он не исключил возможности их пересмотра в сторону понижения, если в ближайшие недели возникнут весомые признаки существенного ухудшения экономической конъюнктуры. При этом министр заверил, что так называемые ключевые элементы, такие как специальные ассигнования на социальное обеспечение (в размере 2,7 млрд. долларов сроком на три года) и 66,8%-ное повышение заработной платы гражданским служащим, не будут затронуты.
Правительство рассчитывает сократить государственную задолженность с 98,9% ВВП в 2001 г. до 95,2% в будущем году, в частности, благодаря доходам от приватизации. В результате этого обязательства по ее погашению уменьшатся с 7,4 до 6,4% ВВП. К концу 2004 г. государственную задолженность предполагается снизить до 85% ВВП.
***
На сайте "Инвестиционные возможности России" (http://www.ivr.ru) ежедневно публикуется лента новостей по инвестициям, которая является уникальным источником информации, в ней приводятся статистические показатели в области инвестиций, освещаются тенденции экономического развития; публикуются изменения, происходящие в инвестиционном законодательстве, программы поддержки промышленности и привлечения инвестиций; условия финансирования инвестиционных проектов предприятий и опыт их реализации. На сайте создана база данных инвестиционных проектов открытая для инвесторов. Предприятие, желающее привлечь инвестиции, может бесплатно разместить свой инвестиционный проект в базе данных. На новости инвестиций можно подписаться на сайте (http://www.ivr.ru).
***
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.
| http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru |
Отписаться
Убрать рекламу |
| В избранное | ||
