Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Секреты инвестирования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Мировая экономика: глобальные тенденции развития
Новостной выпуск от 26.11.01. (1-ая часть)
Содержание:
ОБЩЕМИРОВАЯ CИТУАЦИЯ
Прогноз развития стран, входящих в ОЭСР
Дефляция миру не грозит
Новая роль МВФ
Спор между рынками акций и облигаций - противоположные прогнозы будущей динамики прибылей
Противостояние на нефтяном рынке
Мировой туризм сможет преодолеть текущий спад
Мировая деревообрабатывающая промышленность – рекордные прибыли
На мировом рынке мобильных телефонов: кризис углубляется
НОВОСТИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА
Сделка века под угрозой
Microsoft улучшает свой имидж
Почему Wall Street выбирает Nokia?
Alitalia на грани краха
Создана крупнейшая круизная компания мира
Создается крупнейшая сталелитейная компания мира
Может быть создана крупнейшая в мире золотодобывающая группа
США И КАНАДА
США: новые статистические данные
Готова ли ФРС праздновать победу?
В Америке становится все труднее устроиться на работу
ОБЩЕМИРОВАЯ СИТУАЦИЯ
Прогноз развития стран, входящих в ОЭСР
("AK&M", 20.11.01)
Экономический спад стран, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития (Organization for economic cooperation and development, ОЭСР), сменится ростом только во II половине 2002 года. Такое мнение высказано в опубликованном сегодня докладе ОЭСР о перспективах развития мировой экономики в ближайшие годы. Подобные доклады ОЭСР выпускает два раза в год.
Как отмечается в докладе, во II половине 2001 года, впервые за 20 лет, страны ОЭСР столкнулись с экономическим спадом. Замедление темпов экономического роста США превратилось в глобальный экономический спад, коснувшийся наиболее развитых стран мира. Экономический спад стран ОЭСР был спровоцирован несколькими факторами, наиболее значимыми из них стали: ухудшение ситуации на рынке высоких технологий, обвал котировок на фондовых рынках и падение цен на нефть. До 11 сентября, когда в Нью-Йорке и Вашингтоне произошли террористические акты, казалось, что замедление темпов роста американской экономики идет на убыль, и возобновление экономического роста в США прогнозировалось на начало 2002 года. Однако, как отмечается в докладе организации, террористические акты в США отодвинули возобновление экономического роста, как в США, так и в других странах.
В данной ситуации, дальнейшее развитие ситуации зависит от множества факторов, считают специалисты, подготовившие доклад. Прежде всего, важное значение будут иметь уровень потребительского и предпринимательского доверия в странах ОЭСР, динамика цен на нефть на мировых товарных рынках, особенно после требований, которые предъявила ОПЕК к странам, не входящим в картель, а также курсы валют стран, входящих в организацию.
Согласно прогнозам ОЭСР, экономический рост наиболее развитых стран мира, входящих в организацию, в 2001 и 2002 годах составит 0.1%, при этом во II половине 2001 года экономический спад в этих странах составит 0.3%. Однако уже 2003 году рост ВВП в этих странах составит 3.2%. Инфляция в 2001 году будет на уровне 2.9%, в 2002 году - 2.3%, и 2003 году - 1.7%.
Напомним, что ОЭСР является правопреемницей Организации европейского экономического сотрудничества (ОЕЭС) и была создана 1 сентября 1961 года. С 1981 года ее членами являются все 18 европейских стран, участвующих ранее в ОЕЭС: Австрия, Бельгия, Дания, Франция, Германия, Греция, Исландия, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Норвегия, Португалия, Испания, Швеция, Швейцария, Турция и Великобритания. Также в состав ОЭСР входят: Канада, США, Австралия, Финляндия, Япония, Новая Зеландия, Чехия, Словакия, Венгрия, Польша, Мексика и Республика Корея.
Дефляция миру не грозит
("Ведомости", 23.11.01, автор - Сэмюэль Бриттан)
Опубликованный на днях доклад Организации экономического сотрудничества и развития можно считать первым официальным документом, в котором серьезно учтены экономические последствия терактов 11 сентября. ОЭСР прогнозирует, что нынешний спад будет по масштабам не слишком отличаться от предыдущих: ВВП не сократится, просто его рост замедлится и составит всего 1% как в этом, так и в следующем годах. В докладе перечислены риски, такие как более значительное, чем ожидалось, сокращение потребления и инвестиций, падение спроса в странах, не входящих в ОЭСР, внезапный рост цен на нефть и снижение курса доллара.
В докладе подтверждается, что нынешняя мировая рецессия является следствием кризиса, возникшего после того, как лопнул "пузырь", образовавшийся в период бума в секторе высоких технологий в США. Это привело к падению на Уолл-стрит и подорвало инвестиционный климат - еще до того, как террористы разрушили нью-йоркские небоскребы. С тех пор появилось слишком мало данных, которые свидетельствовали бы о сколько-нибудь отчетливой тенденции в период после терактов. И как это часто бывает, появляющиеся данные говорят о разном.
В октябре в США было зарегистрировано значительное падение промышленного производства и существенный рост розничных продаж. Еще слишком рано делать какие-либо далеко идущие выводы на основе этих данных. Однако, в отличие от других послевоенных рецессий, негативное воздействие на экономику оказывает ситуация в промышленном секторе, инвестиции в котором существенно сократились. Стабилизирующим фактором оказались потребительские расходы.
Снижение процентных ставок в США и зоне евро привело к росту денежной массы. Заместитель председателя Банка Англии Мервин Кинг недавно выразил свою обеспокоенность в связи с тем, что центральные банки игнорируют показатели ее роста. Видимо, делают они это потому, что изменение денежной массы, оказывающее воздействие на инфляцию в долгосрочной перспективе, не скажется на уровне цен в ближайшее время. Существенное увеличение денежной массы может стимулировать рост расходов как в номинальном, так и в реальном выражении.
На другом полюсе спектра - мнение пессимистов, которые опасаются, что цены будут падать и снижение номинальных процентных ставок не отразится на реальных. Их беспокоит, что вливание ликвидности в финансовую систему может привести к простому накапливанию наличности - или, если сказать по-другому, к замедлению скорости ее обращения. Это слишком смелое утверждение. В развитых странах (за исключением Японии) цены не падают - их рост год от года замедляется.
Центральные банки, безусловно, должны предпринять меры, чтобы не оказаться в ситуации, в которой оказалась Япония. Есть много способов, чтобы предотвратить накапливание ликвидности. Центральные банки могут скупать облигации у населения. Если вопрос о предотвращении наступления дефляции встанет исключительно остро, это же могут делать правительства, финансируя операции за счет кредитов, взятых у банков. Это пойдет вразрез с нынешней политикой, на внедрение принципов которой было потрачено столько усилий, однако в крайнем случае от нее можно и отойти.
Новая роль МВФ
(Статья "Шанс для Келера", "Эксперт", №44, 26.11.01, автор - Олег Леонов)
Впервые за последние двадцать лет развитые страны вошли в фазу рецессии почти одновременно. По данным ОЭСР, в этом году рост крупнейших экономик мира составит всего 1%, причем в Японии рост вообще будет отрицательным. Печальное положение дел в мировой экономике бурно обсуждалось на недавней встрече в Оттаве министров финансов стран "большой двадцатки" (одновременно проходила встреча представителей Международного валютно-финансового комитета, контролирующего работу МВФ). На этом форуме произошло одно примечательное событие. Директор-распорядитель МВФ Хорст Келер впервые дал прогноз развития экономики США, который идет вразрез с официальной позицией Вашингтона. Возможно, повод для разногласий может показаться не слишком весомым (хотя и это не так, поскольку США сейчас прилагают огромные усилия для формирования позитивного образа своей экономики), но важен сам прецедент. Этот эпизод свидетельствует о том, что МВФ, ранее всегда "послушный" Белому дому, пытается играть более независимую роль, чему способствуют растущие трения между США и Европой.
Скрытый конфликт
Большинству участников саммит в Оттаве запомнится частыми спорами между делегацией США и представителями европейских государств. Все началось с того, что министр финансов Великобритании Гордон Браун предложил развитому миру изыскать 50 млрд. долларов для помощи бедным странам. Эти средства могут быть получены в результате введения в мире так называемого "налога Тобина" на валютные операции в размере, например, 0,1% с каждой сделки, в пользу чего все чаще выступают отдельные политики в Лондоне. Полученные средства (до 300 млрд. долларов) вполне можно использовать и для "пожертвований" бедным государствам. Браун выступил и за отмену в США, Японии и Канаде, по примеру европейских стран, заградительных пошлин для товаров из "дешевых" стран. Однако его инициативы натолкнулись на полное непонимание с американской стороны. Министр финансов США Пол ОНил заявил, что "мир и так потратил огромные суммы на развитие без особого результата".
Скупость американцев можно понять, даже если не принимать во внимание присущий нынешней вашингтонской администрации правый радикализм, - перспективы американской экономики выглядят сейчас более чем туманно. В прошлом 1999/00 финансовом году (закончился в сентябре 2000 года) бюджетный профицит в США составлял 257 млрд. долларов. Через год он уже уменьшился до 150 млрд. долларов, а в нынешнем 2001/02 фискальном году он вообще грозит превратиться в ноль. МВФ в середине ноября также дал неутешительный прогноз развития американской экономики. В этом году ВВП США увеличится на 1,1% по сравнению с ожидавшимися в сентябре 1,3%. Однако в следующем году, по мнению МВФ, рост ВВП в США составит всего 0,7%, тогда как прежний прогноз обещал 2,2%.
За мелкими стычками в Оттаве скрывается тенденция к усилению трений между Америкой и Евросоюзом. Вся динамика развития отношений между ЕС и США в этом году свидетельствовала о росте раздражения друг другом. Дистанцирование американцев от участия в переговорах по мирному урегулированию на Ближнем Востоке, выход из Киотского протокола, развертывание ПРО, использование боеприпасов с обедненным ураном во время войны на Балканах, вопрос о смертной казни, постоянно тлеющие противоречия в области международной торговли и антимонопольной политики - вот список тем, вокруг которых в течение года между сторонами вспыхивали конфликты. Причем недовольство сторон друг другом только нарастало. Если бы не однозначная и мощная поддержка Россией действий Вашингтона в Афганистане, то охлаждение отношений еще более увеличилось бы (достаточно вспомнить вялую реакцию европейцев на теракты и "недружественные" США резолюции со стороны ПАСЕ). Большинство европейских государств и сегодня без энтузиазма относится к военной операции американцев в Афганистане, но вынуждено пристраиваться, опасаясь отстать от поезда.
Вакуум влияния
Европейцы удовлетворены тем, что рост экономики в еврозоне в текущем году превысит показатели США на 1,6% (в следующем, по прогнозам, - на 1,4%). Медленно, но все же растет вес евро в мировой валютной системе. Центробанк Китая объявил о намерении увеличить свои валютные резервы в евро. По некоторым оценкам, китайцы собираются конвертировать 10% своих резервов в европейскую валюту (это составит около 20 млрд. евро). Европа, представители которой номинально руководили МВФ, теперь пытается увеличить свое влияние на фонд, чтобы играть более важную роль в мировых финансах. Инициативам ЕС способствует политика, проводимая нынешней администрацией США. Республиканцы, которые всегда относились к деятельности МВФ с большим подозрением, неоднократно повторяли, что в отличие от своих предшественников (демократов) не будут тратить средства на развитие "чужих" экономик.
Выяснение отношений между Европой и США дает МВФ уникальный шанс проявить большую самостоятельность. В последние годы фонд, основанный в 1946 году, превратился в объект постоянных нападок со стороны правительств отдельных государств за неэффективность работы, ошибочные рекомендации и т. д. Во многом это объясняется тем, что фонд проводил политику, основанную на интересах крупных транснациональных корпораций и глобальных портфельных инвесторов. Печальным образцом "эффективности" деятельности фонда является и примерный ученик МВФ - Аргентина. Страна превратилась в одного из крупнейших заемщиков среди развивающихся стран и сейчас просто не в состоянии обслуживать свой государственный долг в 132 млрд. долларов.
Однако сейчас появились признаки отказа МВФ от прежней практики лечения "больных" государств. Вместо бесконечных советов и рекомендаций МВФ может полностью передать все инициативы в руки "проблемных" стран, оставив за собой роль своеобразного арбитра. В Оттаве некоторые финансисты, в том числе и Гордон Браун, осторожно высказывались в пользу разработки процедуры банкротства суверенных должников. Новое мировое законодательство может быть создано по схеме 11-й главы закона о банкротстве США, к которой часто прибегают американские корпорации, попавшие в тяжелое положение. Схема банкротства в США приблизительно такова: компания подает прошение о банкротстве, затем она перестает выплачивать долги, причем законодательство обеспечивает защиту компании от поглощения или продажи кредиторами, после проведения рестуктуризации компания возобновляет выплаты по своим долговым обязательствам, но уже по новой схеме. Безусловно, для внедрения международного законодательства потребуется создание новых специальных институтов (в частности, международного суда, способного рассматривать требования частных инвесторов, владеющих гособлигациями, к государству-должнику).
Новые возможности для МВФ может предоставить и начавшаяся кампания западных стран по борьбе с финансированием международного терроризма. США настаивают на том, чтобы МВФ начал активно помогать FATF (Financial Action Task Force) - специальной организации, в которую входят представители тридцати стран, созданной в 1989 году для борьбы с "грязными" деньгами. В октябре этого года страны G7 уже приняли решение о создании на базе FATF новой наднациональной спецслужбы, которая займется борьбой с отмывание денег, финансированием терроризма и т. д. В Оттаве Пол ОНил сумел убедить двадцать стран - участниц саммита в необходимости создания в каждой из них финансовой разведки, занимающейся сбором данных по финансовым злоупотреблениям. Обмен информацией должен производиться через Egmont Group - финансовой аналог Интерпола. В связи с этим "группа двадцати" призвала МВФ и Всемирный банк обеспечить максимально возможную техническую помощь. Весьма вероятно, что в скором времени МВФ будет требовать от отдельных государств не только выполнения определенных экономических "нормативов", но и повышения прозрачности финансовой системы и изменения практики банковской деятельности.
Спор между рынками акций и облигаций - противоположные прогнозы будущей динамики прибылей
(The Economist, 19.11.01)
Сегодня рынки акций ведут себя так, как будто утро 11 сентября было нормальным и ничем ни примечательным. Нормализации обстановки на рынках способствовало оперативное вмешательство центробанков США, Великобритании и еврозоны, поспешивших выступить с сокращениями процентных ставок. Кроме того, американское правительство активно наращивает расходы и сокращает налоги, стремясь подстегнуть рост своей экономики.
В то же время, анализ ситуации на рынке облигаций приводит к гораздо менее оптимистичным выводам. Согласно данным рейтингового агентства Moody’s, количество дефолтов по высокорискованным облигациям (т.н. "junk bonds") в октябре этого года вырос до 9.6%, что является максимальным значением этого показателя почти за 10 лет. Кроме того, ко второму кварталу будущего года эксперты Moody’s ожидают дополнительного осложнения ситуации на рынке. По мнению агентства Standard & Poors, в этом году число дефолтов по корпоративным облигациям в США превысит 200, причем общий объем невозвращенного долга составит около $100 млрд. Американская экономика еще никогда не встречалась с подобной волной корпоративных дефолтов. Кроме того, в этом году облигации 42 компаний на общую стоимость в $59 млрд перешли из категории "investment-grade" в спекулятивную категорию "junk". Это, опять таки, крупнейшее за всю историю США снижение надежности корпоративных облигаций, как с точки зрения общего объема долга, так и с точки зрения количества пострадавших компаний.
Сегодня инвесторы проявляют большую разборчивость при выборе облигаций. После сокращения объемов вновь выпущенных облигаций в сентябре, в октябре число их эмиссий вновь возросло. Однако эти бумаги сегодня предлагаются по существенно заниженным ценам, что наносит ущерб вторичному рынку ранее выпущенных бумаг. Более того, спрос на облигации настолько сократился, что даже на вторичном рынке сегодня ликвидность остается явно недостаточной. Многие держатели корпоративных облигаций попросту не могут их продать.
Практически во всех отраслях выросли спрэды между доходностью корпоративных облигаций и доходностью облигаций правительства США. Этому процессу сопутствовали новости о падении прибылей компаний-эмитентов. Кроме того, аналитики и инвесторы все больше задумываются о том, насколько за последние годы выросло долговое бремя американских компаний.
Наиболее резкому пересмотру надежности облигаций в сторону ее снижения подверглись телекоммуникационные компании, производители оборудования для сотовой связи и автомобильные компании. В частности, аналитики ставят под сомнение способность ряда компаний high-tech обслуживать свой долг в условиях сокращения спроса на их товары и услуги. Кроме того, телекоммуникационные компании понесли значительные расходы, связанные с приобретением лицензий на право оказания услуг сотовой связи третьего поколения, которые, как сегодня считают многие, вряд ли смогут окупиться в обозримом будущем. Среди пострадавших такие громкие имена как Sonera, KPN, Alcatel и Ericsson. В свою очередь, причиной жесткого отношения инвесторов к автомобильной промышленности стали ее чрезмерные мощности, непосильным грузом висящие на шее у производителей в условиях повсеместного сокращения спроса на автомобили.
В то время как трейдеры на рынке облигаций осознают текущие проблемы многих компаний, на рынке акций по-прежнему царит оптимизм. Несмотря на то, что после событий 11 сентября аналитики пересмотрели свои прогнозы по прибылям в сторону уменьшения, они все еще надеются на то, что в будущем году прибыли резко скакнут вверх. Так, в будущем году индексу S&P 500 предсказывается рост в 14%, индексу Nasdaq – в 27%, а японскому индексу Nikkei – в 28%. Однако эти радужные ожидания выглядят неоправданными на фоне данных о фактической динамике прибылей, которая остается далеко не впечатляющей. При этом сами представители корпоративной Америки считают, что в будущем дела у их компаний скорее ухудшатся, чем улучшатся. В третьем квартале этого года в США вновь упал индекс доверия в деловых кругах, причем его падение происходит уже в течение четырех кварталов подряд. После 11 сентября две трети руководителей американских компаний выступили с предупреждениями относительно сокращения прибылей по сравнению с ранее заявленными планами, при этом об ожидаемом росте прибылей заявило менее 3% директоров. И, несмотря на очевидное повышение доверия потребителей (в октябре объемы розничных продаж выросли на целых 7.1%), запланированные новые сокращения кадров ставят под угрозу дальнейшую судьбу этого показателя.
"Либо рынок акций, либо рынок облигаций ошибаются в своих предположениях относительно будущей динамики прибылей компаний", - рассуждают специалисты. В последний раз столь существенная разница в оценках между этими рынками наблюдалась в 1991 году. В тот раз противоречие во взглядах сохранялось относительно недолго, и, когда оно разрешилось, оказалось, что правы были пессимисты с рынка облигаций.
Противостояние на нефтяном рынке
(Financial Times, 19.11.01)
Похоже, что Организация стран-экспортеров нефти решила помочь мировым потребителям этого сырья сэкономить немалые деньги. Представители ОРЕС заявили о том, что Организация отказывается от дальнейших попыток удержать цены на нефть от падения до тех пор, пока не входящие в картель страны-экспортеры не согласятся сократить объемы своего экспорта. Таким образом, цены на нефть, достигшие на прошлой неделе двухлетнего минимума в $17.45 за баррель, будут продолжать падать на радость ее потребителям.
В свое время ОРЕС уже неоднократно включалась в ценовую войну, однако до последнего времени эти действия редко выходили за пределы самой Организации. Так, в 1982-1985 гг. ОРЕС пыталась манипулировать мировым рынком через фиксированные цены на нефть. В то время некоторые страны-члены, стремясь преодолеть сокращение спроса на нефть, предлагали покупателям секретные скидки. В конце концов, Саудовская Аравия, не прибегавшая к подобным хитростям, отреагировала на сокращение своего экспорта тем, что отпустила цены вниз, буквально залив рынок своей нефтью. В результате другие страны-члены Организации были вынуждены отказаться от злоупотреблений, приняв ныне действующую систему квот нефтедобычи. В 1995-1997 гг. в Организации вновь появились ренегаты. Речь идет о Венесуэле, которая превышала свою квоту нефтедобычи вплоть до отставки правительства.
"Прошлое наглядно показывает, что борьба за рынок ведет лишь к потерям", – заявил на прошлой неделе министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии Али Найми. Очевидно, что он обращал свою речь к России, нефтедобыча которой в этом году выросла на 500 000 баррелей в день. В ответ на призывы ОРЕС удержать падение цен Москва уменьшила свой экспорт всего на 30 000 баррелей в день (позднее, как известно, цифра издевательски выросла до 50 000 барелей в день – примечание ведущего рассылки). Это было "крохотное" сокращение на фоне ежедневной нефтедобычи России в размере 7 млн. баррелей.
Призывы к сокращению нефтедобычи не нашли в Москве должного отклика: "Никто не вправе требовать от нас этого", – заявил в прошлую пятницу российский премьер-министр Михаил Касьянов. Сегодня Россия стоит перед серьезной дилеммой. Будучи вторым по величине экспортером нефти в мире, она существенно выиграла из-за проведенных ОРЕС сокращений нефтедобычи. Однако если Организация все же начнет ценовую войну, то это нанесет серьезный удар по быстро растущей российской экономике. Хотя для России экспорт нефти имеет меньшее значение, чем для стран ОРЕС, доходы от него приносят 25% от всех экспортных поступлений Москвы. Еще 25% приносит экспорт природного газа, цены на который привязаны к ценам на нефть. Кроме того, налоги на продажу нефти составляют 15-20% доходной части бюджета России. Если цены на нефть упадут ниже отметки в $18 за баррель, то российским политикам придется реструктурировать бюджет 2002 года, и, возможно, пересматривать график выплаты процентов по внешнему долгу.
Ситуацию дополнительно осложняет тот факт, что в настоящее время нефтедобыча в России находится в руках могущественных частных владельцев, которые далеко не всегда беспрекословно подчиняются решениям правительства. Российские нефтяные компании не только испытывают технические трудности с сокращением нефтедобычи (на Севере неразрабатываемые нефтяные скважины быстро замерзают): некоторые из них вообще не заинтересованы в этом.
Например, крупнейшая российская нефтяная компания ЛУКОЙЛ благосклонно смотрит на возможность сокращения нефтедобычи. Дело в том, что объемы ее внутрироссийской нефтедобычи достаточно стабильны. Свои наиболее перспективные разработки ЛУКОЙЛ ведет в сопредельных государствах, таких как Казахстан, которые пока не подпадают в сферу интересов ОРЕС. Другие компании, среди которых второй по величине производитель нефти ЮКОС и СИБНЕФТЬ, не желают идти на сокращения нефтедобычи, так как в настоящее время объемы их производства быстро растут. "Российские нефтяные компании начнут беспокоиться о деньгах только тогда, когда цены упадут до $10-$13 за баррель", – считает Стефан О’Салливан из Объединенной Финансовой Группы в Москве.
Как долго еще продлится текущее падение цен на нефть? До настоящего момента ОРЕС пока удерживается от начала ценовой войны, т.е. от продажи нефти по ценам, неприемлемым для его конкурентов. Тем не менее, отказ от новых сокращений нефтедобычи неизбежно приведет к дальнейшему падению цен. По мнению директора Международного агентства по энергетике Роберта Приддла, на этот раз не стоит опасаться полномасштабного краха рынка. Заявление министра нефтяной промышленности Кувейта о том, что в скором будущем цены на нефть могут опустится до уровня 1998 года т.е. до $10 за баррель, скоре всего, блеф.
Представитель Центра глобальных исследований в области энергетики Лео Дроллас считает, что в первой половине будущего года цены опустятся ниже отметки в $17 за баррель. В этом случае доходы от нефтяного экспорта стран-членов ОРЕС сократятся с $170 млрд. в текущем году до $121 млрд. в будущем году. Наиболее сильно сокращение продаж может ударить по Саудовской Аравии, крупнейшему производителю нефти в мире. Дроллас считает, что сокращение ее экспорта в будущем году может составить до $16 млрд. При этом, единственной страной, предпринявшей меры предосторожности перед лицом дальнейшего сокращения спроса на нефть, пока остается Иран, на прошлой неделе создавший специальный нефтяной стабилизационный фонд в размере $10 млрд.
В этих условиях Наими призывает всех производителей нефти "объединить свои усилия на определенное время, на полгода, год или полтора, до тех пор, пока мировая экономика не вернется к нормальным темпам роста". Если этого не произойдет, то цены на нефть продолжат свой путь вниз, причем туда же за ними последуют и доходы России и стран ОРЕС. В то же время, для стран-импортеров нефти этот сценарий представляется вполне благоприятным.
Мировой туризм сможет преодолеть текущий спад
(по материалам The Economist, Financial Times, 19.11.01)
События 11 сентября нанесли серьезный удар по туристическим компаниям. За всю свою историю мировая индустрия туризма еще никогда не сталкивалась со спадом такого масштаба.
Наиболее сильно взрывы в Нью-Йорке и Вашингтоне сказались на положении американских компаний. В настоящее время авиаперевозчики США работают на 80% от своих потенциальных мощностей, при этом пассажирские самолеты заполнены всего на 66%. По словам Ренди Безелера, вице-президента Boeing по маркетингу, для того, чтобы полеты окупались, наполняемость самолетов должна составлять как минимум 88%. На этой неделе авиакомпания America West первой обратилась за помощью в рамках федерального антикризисного плана, принятого Вашингтоном после 11 сентября для спасения индустрии. Согласно предварительным оценкам, общая величина потерь американских авиакомпаний в этом году составит свыше $7 млрд.
Дополнительный удар по положению компании American Airlines, крупнейшего авиаперевозчика США, нанесла последняя катастрофа, произошедшая на прошлой неделе. Согласно предварительным данным, эта трагедия приведет к новой волне сокращения объемов пассажирских авиаперевозок. Авария случилась как раз в тот момент, когда индустрия постепенно начала оправляться от шока, вызванного терактами. По данным Ассоциации туристических компаний Америки (Travel Industry Association of America - TIA), на момент падения авиалайнера число американцев, собиравшихся предпринять туристические поездки в течение ближайшего полугода, выросло до максимального уровня за весь период, прошедший после 11 сентября. Многих потенциальных путешественников привлекали серьезные скидки, предлагаемые отелями и авиакомпаниями, стремившимися любой ценой удержать клиентов.
Вне США в наибольшей степени от терактов 11 сентября пострадали туристические компании в мусульманских странах. Так, за последние два месяца число посетителей турецкой столицы упало на 50-60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За первый месяц после взрывов более 1.3 млн. человек отказались от ранее заказанных ими туров в Индонезию.
Не слишком хорошо дела идут у туристических компаний и в других странах. По сравнению с прошлым годом, общий объем заказов на турпродукты сократился на 15-25%. Так, после терактов число иностранных туристов во Франции, наиболее посещаемой стране мира, сократилось на 20%. В США, второй по объемам посещаемости стране мира, в текущем году число иностранных туристов должно сократиться на 13%. Число японских туристов, которые традиционно считаются самыми выгодными клиентами туристических компаний, в сентябре упало на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Разумеется, было бы неправильным связывать текущий спад в индустрии туризма только с событиями 11 сентября. Еще в январе Всемирная туристическая организация предсказывала сокращение роста мирового туризма до 4.1% по сравнению с 7.4% в прошлом году. Сегодня этот прогноз пересмотрен в сторону понижения до 1%. То, что рост туризма по-прежнему останется положительным, объясняется тем, что теракты произошли практически в самом конце туристического сезона в Европе, на который приходится до 60% оборотов мировой индустрии.
В условиях резкого сокращения спроса на их услуги, многие туристические компании пытаются обратиться за помощью к государству. Так, власти Египта сегодня субсидируют чартерные авиарейсы в эту страну, в то время как в Мексике правительство отменило налог с продаж на услуги по конвенционному туризму. В то же время, многие аналитики сомневаются в том, что подобные меры смогут защитить индустрию. В первую очередь, речь идет об относительно небольших компаниях, многие из которых сегодня вынуждены выходить из бизнеса. По данным Мировой трудовой организации, общий объем сокращения кадров в мировой индустрии туризма может составить 8.8 млн. человек. Напомним, что в настоящее время в этой отрасли работает 207 млн. человек, что соответствует 8% от общей численности занятого населения нашей планеты.
Несмотря на текущие трудности, аналитики по-прежнему высоко оценивают перспективы дальнейшего развития индустрии туризма. Так, по данным Всемирной туристической организации, число международных поездок должно вырасти к 2010 году до 1 млрд., а к 2020 году до 1.5 млрд. Напомним, что в прошлом году число международных поездок составило 699 млн. "Мы не собираемся пересматривать этот прогноз. Отдых становится все более демократичным, и люди уделяют ему больше внимания. Люди хотят путешествовать, и все большее их число может себе это позволить", – заявляет генеральный секретарь Организации Франческо Франжиалли.
Мировая деревообрабатывающая промышленность – рекордные прибыли
("AK&M", 22.11.01)
Прибыль мировой деревообрабатывающей и бумажной промышленности в 2000 году достигла самого высокого уровня за последние пять лет, показатель прибыли на капитал (ПНК) после налогообложения составил 6.5%, тогда как в 1999 году он достиг 5.7% (4.8% - средний показатель за предыдущие четыре года). Об этом говорится в подготовленном специалистами PricewaterhouseCoopers "Обзоре мировой деревоперерабатывающей и бумажной промышленности в 2001 году".
Самый высокий показатель ПНК у Швеции - 11.0% (+4.7% по сравнению с прошлым годом), средний показатель по Европе составил 9.1%, показатель ПНК Канады - 7.8%, США - 7.3%.
В 2000 году у 23 компаний показатели ПНК превысили 10%, тогда как в 1999 году таких компаний насчитывалось только 10. Лидирует на рынке в настоящий момент компания Kimberly-Clark (США), все последние пять лет ее показатель ПНК составлял 15%. Однако соотношение прибыли и стоимости капитала в отрасли за последние несколько лет не соответствует стандартным показателям, которые должны составлять от 8% до 11%.
То, что только 23 компании смогли преодолеть минимальный уровень прибыли на капитал является свидетельством кризиса отрасли, комментирует Крег Кэмпбелл, партнер PricewaterhouseCoopers. "Тем, что отрасль не достигает приемлемого уровня окупаемости инвестиций, она фактически разрушает акционерную стоимость компаний. Для того, чтобы достичь такого уровня, чистая прибыль 100 ведущих корпораций в среднем должна вырасти примерно на 50%, или на $8.1 млрд. в год". Это же, считает он, маловероятно из-за ожидаемого спада мировой экономики.
Специалисты отмечают, что увеличение реализации деревообрабатывающих компаний (объемы реализации трех ведущих компаний отрасли увеличились на $10 млрд. до $65 млрд.), обусловлено реорганизацией отрасли: процессами слияния и поглощения, а также продажами отдельными компаниями существенных частей своего производства, направленными на специализацию и концентрацию отдельных компаний на наиболее прибыльных для них сегментах деятельности.
PricewaterhouseCoopers делает вывод о том, что последующие капитальные вложения в отрасли будут сведены к минимуму и, в основном, будут ориентированы на отдельные продукты и специфику географических регионов.
На мировом рынке мобильных телефонов: кризис углубляется
("Коммерсантъ", 20.11.01, автор - Иван Чеберко)
Несмотря на все усилия производителей, кризис на рынке мобильных телефонов углубляется. Опубликованные данные исследования Gartner Dataquest свидетельствуют об очередном рекордном падении продаж трубок за всю историю рынка мобильной связи.
В III квартале нынешнего года во всем мире продали 94,4 млн. мобильных телефонов— на 10% меньше, чем было продано за аналогичный период прошлого года. Кризис на рынке трубок продолжается уже более года, однако столь катастрофических темпов падения уровня продаж никто не ожидал. Сама Gartner Dataquest еще в конце августа прогнозировала, что в 2001 году будет продано порядка 450 млн. мобильных аппаратов (на 40 млн. больше, чем в прошлом году). Но исследовательская компания была вынуждена признать свой прогноз несостоятельным. "После многих лет стремительного роста — на 50% в год и более — индустрия мобильной связи оказалась на пороге первого за всю историю сокращения продаж сотовых телефонов — до уровня ниже 400 млн.",— констатировала старший аналитик из Gartner Бен Вуд (Ben Wood). Отметим, что ранее самый пессимистичный прогноз по объемам продаж звучал из уст вице-президента Motorola Джона Оуингса (John Owings) — 400-425 млн. сотовых телефонов. То есть теперь можно ожидать, что предложение трубок вновь превзойдет спрос на десятки миллионов. Год назад это привело к обвалу цен. Тот же сценарий может повториться в самое ближайшее время.
В качестве причин снижения продаж аналитики продолжают указывать снижение потребительского спроса, прекращение практики субсидирования мобильных телефонов операторскими компаниями и так и не появившиеся удобные интернет-услуги для владельцев трубок. Прогнозы продаж телефонов в прошлом и нынешнем году строились с расчетом на то, что двигателем продаж станут именно мобильные Интернет-технологии WAP и GPRS. Однако ставка на мобильный Интернет пока себя не оправдала. И теперь производители трубок пытаются найти другой двигатель продаж. Один из вариантов — трубки с цветными экранами и функцией multimedia messaging, позволяющей передавать с телефона на телефон картинки, видео и мелодии. Вице-президент и глава маркетингового подразделения Sony Ericsson Ян Уореби (Jan Wareby) заявил Reuters, что спрос на такие аппараты может увеличить объемы продаж в 2002 году в сравнении с нынешним, причем для всех ведущих производителей.
НОВОСТИ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА
Сделка века под угрозой
(The Economist, 19.11.01)
Слияние Hewlett-Packard и Compaq, успевшее наделать немало шума на рынках, находится под угрозой срыва.
Выступая перед аналитиками 14 ноября, генеральный директор Hewlett-Packard Кэрли Файорина сообщила о том, что, несмотря на определенное сокращение доходов, финансовые результаты ее компании в III квартале оказались лучше, чем это ожидалось ранее. Кроме того, г-жа Файорина в очередной раз выступила в поддержку ее плана по приобретению компании Compaq за $24 млрд., заявив, что она считает его единственно верной стратегией для НР.
Напомним, что представители семейств Хьюлеттов и Пакардов по-прежнему настроены против сделки. На прошлой неделе сын сооснователя компании Вальтер Хьюлетт выразил свою озабоченность тем, что слияние приведет к увеличению зависимости НР от сокращающегося рынка персональных компьютеров. Кроме того, он считает, что эта сделка заставит менеджмент компании ослабить контроль над решением гораздо более важной задачи: управлением НР в условиях рецессии.
На прошлой неделе г-жа Файорина попыталась подчеркнуть все положительные стороны сделки. По ее словам, НР, после слияния с Compaq, быстрее реализует свои цели. Эта сделка должна усилить позиции компании на ключевых рынках средств хранения данных и компьютеров высшего класса. Кроме того, она также должна повысить эффективность НР в области производства персональных компьютеров. Слияние приведет к удвоению сотрудников НР, занятых сбытом, а так же вызовет увеличение ее клиентской базы, что имеет большое значение для сервисных и консалтинговых подразделений компании. "Мы готовили эту сделку несколько месяцев, и сегодня мы полностью уверены в правильности выбранной нами стратегии", – заявляет г-жа Файорина.
Даже если эта сделка и не принесет особых преимуществ, отказ от нее сегодня будет чрезвычайно болезненным для обеих компаний. Напомним, что в НР начали рассматривать возможность слияния еще в 1999 году, а в начале текущего года эта компания сделала официальное предложение Compaq. После того, как менеджеры высшего звена обеих компаний заявили о своем согласии со сделкой, ее срыв может привести к их дискредитации, и, возможно, к отставке. Кроме того, в соответствие с условиями соглашения, в случае демарша НР будет обязана заплатить Compaq $675 млн. И, наконец, еще один аспект: две компании, в течение последних месяцев активно обменивавшиеся конфиденциальной технической и экономической информацией, при отказе от сделки вновь станут конкурентами.
Как можно спасти слияние? Текущая ситуация во многом осложнена тем, что в НР не готовились к тому, что сделка может быть сорвана. По мнению одного аналитика, НР необходимо сделать хорошую мину при плохой игре и попытаться убедить рынки в том, что ее судьба отнюдь не поставлена на кон в зависимости от судьбы сделки. Этот шаг может сделать сделку более привлекательной в глазах ее противников и вернуть к НР интерес инвесторов.
Microsoft улучшает свой имидж
(Немецкая волна, 20.11.01)
Крупнейший в мире производитель программного обеспечения, американский концерн Microsoft продолжают обвинять в злоупотреблении ведущим положением на рынке. Причем эти обвинения исходят не только со стороны американского государства, но и от частных лиц. В ответ на это, как стало известно во вторник (20.11), Microsoft собирается улучшить свою репутацию в глазах общественности несколько необычным способом. В ближайшие пять лет в беднейшие американские школы от компании поступят пожертвования в виде программного обеспечения и компьютеров на сумму, превышающую один миллиард долларов.
Почему Wall Street выбирает Nokia?
(Business Week, 21.11.01)
Выступая 12 ноября на компьютерной выставке COMDEX, генеральный директор финской компании Nokia Йорма Оллила заявил о своем намерении предоставить конкурентам лицензии на право использования программного обеспечения от Nokia. Более того, Оллила также заявил о готовности предоставить конкурентам исходные коды этих программ. "Мы не стремимся стать лидерами в разработке программного обеспечения для телефонов. Наша цель – всемерно способствовать росту рынка", – заявил вице-президент Nokia Mobile Phones Пол Челлгрен. В настоящее время Nokia участвует в совместном проекте с 16 другими компаниями с целью разработки и принятия открытых стандартов в области сотовой связи. По мнению руководства компании, принятие таких стандартов позволило бы облегчить совместное использование продукции от различных производителей и тем самым обеспечить ускорение роста всей индустрии сотовой связи. Видимо, финны считают, что им незачем бояться продукции конкурентов, даже если в ней будет установлено то же самое ПО, что и самих телефонах Nokia.
Разумеется, будучи крупнейшим производителем сотовых телефонов в мире (сегодня ей принадлежит 32% этого рынка), Nokia может позволить себе пойти на некоторый риск. Инвесторов больше волнует другое: что станет с акциями компании, цены на которые сегодня составляют лишь 49% от 52-недельного максимума. По всей видимости, жест Оллилы приведет к росту уверенности среди инвесторов. Многие аналитики считают, что именно сегодня настало самое подходящее время для вложения средств в акции финского концерна.
В настоящее время концерн Nokia состоит из двух основных групп. Nokia Mobile Phones занимается разработкой и производством сотовых телефонов, и именно она зарабатывает большую часть денег. В прошлом году Nokia Mobile Phones продала 128 млн. трубок, принеся концерну 72% его доходов. Кроме того, в концерн входит группа Nokia Networks, занимающаяся производством разнообразного сетевого оборудования, средств беспроводной связи и т.д. В прошлом году эта группа принесла 25% доходов Nokia. Остальные средства поступили от операций небольшого подразделения Nokia Ventures, занимающегося перспективными технологиями передачи данных, программным обеспечением и "начинкой" сотовых телефонов. В целом эти три группы заработали в 2000 году $30.3 млрд., что на 34.4% превышает показатели 1999 года ($19.9 млрд.). Кроме того, в прошлом году на 34% выросла чистая прибыль концерна, составившая $3.9 млрд.
К сожалению, этот год оказался для Nokia не столь удачным. По итогам трех первых кварталов общий рост объема продаж замедлился до 6%. И, что еще хуже, за этот же период чистая прибыль концерна упала на 36%. Первые плохие новости поступили в начале июля. Тогда Nokia шокировала инвесторов предупреждением о том, что ее прибыль в текущем году может оказаться меньше ранее намеченной на целых 25%. Это привело к резкому падению акций концерна, цены на которые снизились на 23% в первый же день торгов после этого сообщения. В результате, капитализация Nokia сократилась на $31 млрд.
Не слишком впечатляющими оказались и финансовые результаты Nokia в III квартале. За этот период продажи Nokia Networks сократились на 14% по сравнению с прошлым годом, в то время как производственная прибыль этого подразделения упала на 57%. Столь резкое ухудшение показателей объясняется тем, что европейские операторы сотовой связи заметно замедлили строительство новой инфраструктуры из-за огромных расходов на приобретение лицензий третьего поколения. В свою очередь, Nokia Mobile Phones сообщила о 3%-ном падении продаж и 6%-ном падении производственной прибыли.
Однако акции Nokia по-прежнему пользуются любовью на Уолл-Стрит. По данным агентства Standard & Poor's, из 29 аналитиков, отслеживающих эти акции, 12 дали им рейтинг "настоятельно советую покупать", а 14 – "советую покупать". Трое оставшихся аналитиков советуют своим клиентам "удерживать" эти акции. Эксперты указывают на то, что Nokia смогла пережить падение рынка high-tech гораздо лучше, чем большинство ее конкурентов, и что в будущем году ее дела должны вновь пойти в гору. "Они добиваются существенной экономии из-за размеров своего бизнеса. Они готовы идти на риск. Они постоянно предлагают рынку совершенно новые продукты, что ведет к увеличению их доли и их прибылей", – отмечают эксперты. Кроме того, практика показывает, что именно трубки от Nokia обычно пользуются наибольшей любовью покупателей. Это далеко немаловажно, если учесть, что за последнее время сотовый телефон перестал быть просто средством связи, превратившись для многих покупателей еще и в стильный аксессуар.
Неплохие перспективы открываются и перед Nokia Networks, которая в октябре этого года заключила соглашение на поставку оборудования для сети GSM второго по величине амеркианского оператора сотовой связи, компании Cingular. Учитывая, что Nokia Networks уже построила такую сеть для AT&T Wireless, крупнейшего американского оператора, это соглашение означает дополнительное укрепление позиций финского концерна в Новом Свете. "Еще совсем недавно их вообще не было на этом рынке. Сегодня они внезапно вышли здесь на ведущие позиции, и в ближайшие три года их доля должна значительно возрасти", – считает Дэвид Берндт, отвечающий за исследования в области сотовой связи в консалтинговой компании Yankee Group.
Расширение операций в США вплотную приблизило Nokia к реализации своей давней мечты о вертикально интегрированном бизнесе, способном предоставлять клиентам полный комплект услуг, начиная от строительства базовых станций и вплоть до продажи новейших моделей трубок. Напомним, что широко распространенный в Европе и в Азии стандарт GSM, используемый в разработках Nokia, пока не получил достаточного развития в США. Возможно, сделки с американскими сотовыми операторами приведут к началу быстрого распространения GSM в США.
Alitalia на грани краха
(По сообщениям Немецкой волны и МегаТИС, 23.11.01)
Кризис мировой гражданской авиации настиг и итальянскую государственную авиакомпанию Alitalia. После швейцарской Swissair и бельгийской Sabena это третья крупная европейская авиалиния, оказавшаяся после событий 11 сентября в Нью-Йорке и Вашингтоне на грани краха. В октябре текущего года число пассажиров Alitalia сократилось на 30% по сравнению с уровнем аналогичного периода прошлого года. Убытки Alitalia составят в этом году предположительно 350 миллионов евро.
Наблюдательный совет компании разработал двухгодичную программу спасения фирмы, включающую, в частности, сокращение персонала на 15%. Это значит, что около 3500 человек потеряют работу. Кроме того, руководство авиаперевозчика потребовало от государства, которое до сих пор держит контрольный пакет акций, увеличить субсидии на сумму в 360 миллионов евро. Государственная поддержка была обещана Alitalia еще в 1997 году и одобрена Европейской комиссией. Однако по нынешним временам и ее будет недостаточно. По оценкам специалистов, для полной санации компании необходимо от одного до полутора миллиардов евро.
Однако, итальянский министр транспорта Пьетро Лунарди заявил, что государство не будет выделять авиакомпании финансовую помощь, пока Alitalia не предоставит конкретный план своей реструктуризации. Вместе с тем, он сообщил, что правительство Италии исключает возможность ликвидации национального авиаперевозчика.
Создана крупнейшая круизная компания мира
(По материалам статьи "Слияние левиафанов", "Ведомости", 21.11.01, автор - Лайза Уркхарт)
Американская Royal Caribbean Cruise и британская P&O Princess Cruises удивили рынок, объявив во вторник (20.11) об объединении, которые компании квалифицируют как "слияние равных". Рыночная капитализация объединенной компании, в которую вошли соответственно второй и третий по величине операторы морских круизов, составит $6 млрд., и она станет крупнейшей в мире компанией в своем секторе.
Объединенной группе будет принадлежать 41 судно в общей сложности на 75 000 мест. Генеральным директором и председателем совета директоров новой группы станет Ричард Фейн, ныне гендиректор Royal Caribbean. Он отрицает, что сделка явилась следствием терактов 11 сентября, нанесших удар по объемам продаж круизных компаний. По его словам, компании начали переговоры о возможном слиянии несколько месяцев назад. Однако по странному совпадению секретная встреча руководителей, на которой обсуждались условия слияния, состоялась у Фейна дома именно 11 сентября.
В самом деле, задолго до сентябрьских терактов многие операторы круизов стали испытывать финансовые трудности. Отрасль страдала от переизбытка мощностей, в результате чего происходило агрессивное снижение цен и, как неизбежное следствие, падали прибыли. Но после 11 сентября, когда покупатели в массовом порядке стали отменять сделанные заказы, цены на акции некоторых компаний упали вдвое.
Совокупный доход P&O Princess и Royal Caribbean в течение года по 30 сентября составил $5 млрд. Генеральный директор P&O Princess Питер Рэтклифф, который займет в новой компании пост управляющего директора и директора по производству, объясняет, что обе компании преследуют цель значительного сокращения расходов. Слияние позволит компаниям уже через год после завершения сделки достичь годовой экономии в размере $100 млн. При этом Рэтклифф уверяет, что экономить на зарплате сотрудников никто не будет, и обещает не проводить "сколько-нибудь существенного сокращения штатов".
Сделка между Royal Caribbean и P&O Princess должна завершиться ко II кварталу 2002 г.
Создается крупнейшая сталелитейная компания мира
(NTVRU.com, 22.11.01)
Три европейские сталепроизводящие компании - французская Usinor, люксембургская Arbed и испанская Aceralia формируют единую компанию, которая должная стать крупнейшей в мире. Ее ежегодный объем продаж, как ожидается, составит 30 млрд. долларов, объем производства - 45 млн. тонн в год.
Сделка должна быть одобрена советами директоров трех компаний, но все условия уже были согласованы. Со ссылкой на источники во французской компании сообщается, что акционеры крупнейшей из трех Usinor будут контролировать 53,8%, акционеры Arbed - 24% и акционеры Aceralia - 22,2%.
Условия сделки неоднократно пересматривались с января месяца, когда о ней впервые заговорили представители компаний - главные проблемы касались как раз распределения долей в акционерном капитале, однако теперь сталевары, похоже, достигли соглашения. Тем более что все стороны крайне заинтересованы в завершении сделки: сейчас отрасль переживает не лучшие времена.
Может быть создана крупнейшая в мире золотодобывающая группа
(По материалам статьи "Золотой передел", "Эксперт", №44, 26.11.01, автор - Юрий Малинов)
Американская золотодобывающая компания Newmont Mining предложила 3,3 млрд. австралийских долларов за крупнейшую австралийскую золотодобывающую группу Normandy Mining. Предложение американцев превысило цену (3,2 млрд. австралийских долларов), которую согласилась заплатить за Normandy Mining конкурент Newmont - южноафриканская Anglogold. Представители Anglogold тем не менее по-прежнему заявляют, что компания заинтересована в приобретении 50,1% австралийской группы.
Newmont Mining также предложила 2,58 млрд. американских долларов в акциях для покупки канадской Franco-Nevada Mining Corp., которая владеет 19,9% акций Normandy Mining. При этом директора Normandy уже рекомендовали своим акционерам согласиться с ценой, предложенной Newmont в рамках этой трехсторонней сделки, предусматривающей фактически слияние Franco-Nevada Mining Corp., крупнейшего акционера Normandy Mining, с Newmont.
Если акционеры Normandy дадут "добро" на сделку с Newmont Mining, то в результате возникнет крупнейшая золотодобывающая группа с общими активами в 8 млрд. долларов (кое-кто уже окрестил ее New Newmont), на фоне которой такие компании, как канадская Placer Dome с рыночной капитализацией в 3,6 млрд. долларов и южноафриканская Gold Fields с 2 млрд. долларов, будут выглядеть почти карликами.
США И КАНАДА
США: новые статистические данные
(По материалам lenta.ru и Газета.ru, 21-22.11.01)
Индекс потребительской уверенности Мичиганского университета вырос в ноябре до 83,9 с 82,7 в октябре.
Устойчивый рост на фондовом рынке, дешевый кредит, низкие цены на топливо и обнадеживающие военные сводки из Афганистана, а не угроза новых увольнений стали определяющими факторами поведения американских домашних хозяйств.
Количество получающих пособие по безработице в США снизилось впервые за 9 недель до 3,734 миллиона человек. А согласно обнародованным данным, количество вновь обратившихся за пособием также снизилось на прошлой неделе с 442 до 427 тысяч человек. Эксперты отмечают, что уровень безработицы в США, составляющий сейчас 5,4%, вряд ли достигнет уровня в период рецессии 1990-91 годов, когда он был равен 7,8%.
Ставки 30-летнего ипотечного кредита в ноябре снизились до рекордной величины в 6,45%. За счет таких низких ставок домовладельцы экономят около 100 долларов на каждые 100 тысяч долларов кредита по сравнению с прошлогодней ситуацией в сфере ипотеки.
Дефицит бюджета США в октябре 2001 года, который является первым месяцем нового финансового года, составил $9,4 млрд. против $11,3 млрд. годом ранее. В сентябре профицит бюджета составил $35,2 млрд., по итогам года профицит бюджета США составил $127 млрд.
Дефицит октябрьского бюджета мог оказаться больше, если бы не перенес на октябрь выплату налогов на прибыль предприятий, обычно приходящуюся на сентябрь. Как ожидают, что бюджет 2002 года в целом будет дефицитным из-за роста расходов на стимулирование экономического роста, а также спада налоговых поступлений.
Готова ли ФРС праздновать победу?
(Financial Times, 21.11.01)
Экономическая эйфория, охватившая финансовые рынки на прошлой неделе, заставляет инвесторов серьезно призадуматься. Не собирается ли Федеральная резервная система США поставить точку в цикле смягчения кредитно-денежной политики страны?
Всего две недели назад Центробанк США в десятый раз понизил процентные ставки, что в очередной раз привлекло всеобщее внимание к тому, насколько слаба экономика и как велика необходимость действий со стороны ФРС.
Рост ВВП в III квартале замедлился на 0.4% в среднегодовом исчислении. Фон у этих новостей подходящий: спад доверия потребителей, растущая безработица, сокращающиеся прибыли компаний и вялая производственная активность, продолжительность замедления которой соперничает с временами Великой Депрессии.
Однако рост оптимизма на рынках, обусловленный военными успехами, с одной стороны, и неожиданно высокими данными по уровню розничных продаж, с другой, заставили аналитиков и инвесторов сделать ставку на то, что кампания по смягчению денежной политики близится к завершению или уже закончена.
Начиная с пятницы (16.11), рынки фьючерсов подают сигналы, что уже во II квартале следующего года ФРС начнет постепенно отменять столь мягкую денежную политику, повышая ставки.
Почвой для слухов о смене настроений внутри ФРС послужили сообщения на финансовых рынках о том, что членов Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) сегодняшняя ситуация в стране обнадеживает гораздо больше, чем когда-либо, начиная с 11 сентября.
В докладе, озаглавленном "ФРС планирует восстановление экономики на весну", влиятельная и надежная консалтинговая компания на Wall Street Medley Global Adviser, цитировала неназванного члена ФРС, предполагающего, что экономика на данный момент достигла дна. Также многие другие аналитики утверждают, что были свидетелями позитивных оценок текущей ситуации Центробанком.
Цикл сокращений процентных ставок - составляющий в сумме 450 базисных пунктов – низкие цены на нефть и сокращения налогов не могут не обеспечить стимул спросу.
Однако известно, что ФРС как огня боится разрастания оптимистических настроений на рынках. Роберт Пэрри, президент крупнейшего из 12 федеральных банков, и член FOMC, в своем выступлении на прошлой неделе указал на неизвестность, окружающую момент начала восстановления экономики. Несмотря на обнадеживающее состояние некоторых экономических показателей, многие, все же, остаются негативными. "Сейчас невозможно с точностью определить, когда именно в 2002 году экономика пойдет на поправку, я могу лишь предугадывать, что это должно быть где-то ближе к концу первой половины 2002 года", - сказал Пэрри.
С другой стороны, ФРС была поражена неожиданно высокими объемами розничных продаж в октябре. Это позволило зафиксировать рекордный рост расходов– на 7.1%. Видимо, потребители решили воспользоваться уникальным предложением автомобильных компаний: приобретение машины в кредит под нулевой процент. Такое бывает только раз в жизни!
Пока кредитно-денежная политика ФРС демонстрирует свою эффективность, и нужно лишь терпеливо ждать, когда эффект от снижения процентных ставок в полной мере отразится на экономике.
Однако осмотрительные люди указывают на отсутствие инфляционной опасности и, следовательно, на возможность для еще большего смягчения денежной политики.
К тому же чрезмерный энтузиазм на финансовых рынках настораживает. Чем ближе рынки придвигают сроки восстановление экономики и толкают вверх процентные ставки, тем больше они осложняют текущую финансовую ситуацию.
В Америке становится все труднее устроиться на работу
(The Wall Street Journal, 19.11.01)
Готовность американских компаний нанимать новых сотрудников стремительно ослабевает. О таком низком уровне предложения рабочих мест Америка не вспоминала 10 лет. Теперь ей придется обернуться и заглянуть в первые месяцы рецессии 1991 года. Тогда активность компаний в расширении своего штата была на аналогичном уровне.
Отчет о занятости за I квартал этого года, предоставленный компанией Manpower, был омрачен очень плохими показателями в производственной сфере. Действительно, планы компаний, производящих продукты длительного пользования, о приеме на работу новых людей, самые осторожные за 25 лет. А картина занятости в других секторах производства хуже, чем в 1991 году, говорится в отчете.
Согласно этому исследованию, в ходе которого были опрошены 16 000 государственных и частных компаний, лишь 14% производителей товаров длительного пользования планируют принять на работу новых сотрудников в первом квартале, в то время как 21% говорили о сокращениях. Особенно ярко эти тенденции проявляются в северо-восточных и западных областях.
К сожалению, другие, более устойчивые к спаду, области экономики, включая услуги, финансы, образование и государственную администрацию, похоже, скоро смогут соперничать в слабости с промышленной сферой. Например, намного большее количество строительных предприятий и компаний, занимающихся розничными продажами, планируют сократить число рабочих мест. –"Все районы Америки и все области экономики стремительно сокращают обороты".
Если производить анализ по регионам, северные области вот уже десять лет не были так пессимистичны в отношении найма на работу, как сегодня. Что касается Юга, то таких низких показателей занятости не было вот уже 25 лет. На Востоке, той части страны, где перспективы в отношении занятости были самые радужные, произошло внезапное резкое сокращение предложений работы среди железнодорожных компаний и в сфере услуг.
"Сейчас в стране спрос на рабочие места превышает предложение. Подумать только, еще год назад все было наоборот", - сокрушаются авторы исследования. По их словам, число людей, пожелавших учиться на тренинговых курсах компании Manpower для того, чтобы улучшить свое резюме и повысить профессиональные качества, увеличилось на 40%. Люди хотят выстоять в конкурентной борьбе за оставшиеся рабочие места, которая становится все более ожесточенной.
***
РЕКОМЕНДУЕМ:
На сайте "Инвестиционные возможности России" (http://www.ivr.ru) ежедневно публикуется лента новостей по инвестициям, которая является уникальным источником информации, в ней приводятся статистические показатели в области инвестиций, освещаются тенденции экономического развития; публикуются изменения, происходящие в инвестиционном законодательстве, программы поддержки промышленности и привлечения инвестиций; условия финансирования инвестиционных проектов предприятий и опыт их реализации. На сайте создана база данных инвестиционных проектов открытая для инвесторов. Предприятие, желающее привлечь инвестиции, может бесплатно разместить свой инвестиционный проект в базе данных. На новости инвестиций можно подписаться на сайте (http://www.ivr.ru).
***
Ваши отзывы и замечания, а также материалы, которые Вы хотели бы опубликовать в данной рассылке, присылайте, пожалуйста, по адресу lenny@absolut.ru.
Сайт рассылки расположен по адресу http://scd.centro.ru/rass.htm.
Архив рассылки расположен по адресу http://subscribe.ru/archive/business.globalec.
С уважением, Леонид Ардалионов.
| http://subscribe.ru/
E-mail: ask@subscribe.ru |
Отписаться
Убрать рекламу |
| В избранное | ||
