Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Февраль 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
14.02.2007
17:16:39
17:26:04
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
Автор
Дмитрий В. Казначеев

Статистика

1.390 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Hedge Fund


Обзор мировой экономики и фондового рынка США от Хеджевого Фонда

Обзор от 06.02.20076г.

 

Произошедшие события 02.02.2007 г.

  1. 00:30 США. Денежные агрегаты на 22 января. М1 - $1365,9 млрд. (-0,39 % за месяц, -1,2 % г/г). М2 - $7069,1 млрд. (+1,42 % м/м, +5,09 % г/г).

  2. 13:00 Еврозона. Индекс цен производителей в декабре не изменился (+4,06 % г/г). Прогноз - без изменения (4,1 % г/г). В ноябре - без изменения (+4,29 % г/г). Индекс энергоносителей в декабре -0,2 % (+6,2 % г/г), в ноябре -0,2 % (+6,9 % г/г).

  3. 16:30 США. Продолжительность рабочей недели в январе 33,8 ч. Прогноз 33,9 ч.

  4. 16:30 Non farm payrolls США. Показатель в январе +111 тыс. Прогноз +149 тыс. Значение декабря пересмотрели с +167 тыс. на +206 тыс.

  5. 16:30 США. Процент безработицы в январе 4,6 %. Прогноз 4,5 %.

  6. 16:30 США. Средний размер часового дохода в январе +0,2 % ($17,09). К январю прошлого года рост показателя составляет 4 %. Прогноз +0,3 %. В декабре +0,4 %.

  7. 18:00 США. Объем заказов в декабре +2,4 %. Прогноз +1,5/2 %. Значение ноября пересмотрено с +0,9 % на +1,2 %. Объем заказов, исключая заказы на транспорт +2,2 % (в ноябре -0,4 %). Объем заказов на товары долгосрочного пользования +2,9 % (+2,2 %).

  8. 18:00 США. Индекс потребительского доверия университета Мичигана в январе 96,9. Прогноз 97,8/98. Индекс текущих условий 111,3 (в декабре 108,1). Индекс ожиданий 87,6 (максимальное значение с декабря 2004 г. - 90,9). В декабре 81,2.

 

Произошедшие события 05.02.2007 г.

  1. 11:45 PMI Италии. Индекс сектора услуг в январе 55,4. В декабре 55,0. Индекс нового бизнеса 55,0 (в декабре 55,1). Индекс занятости 53,5 (53,8). Индекс цен 62,9 (58,8).

  2. 11:50 PMI Франции. Индекс сектора услуг в январе 58,8. Прогноз 57,2. В декабре 57,6. Индекс нового бизнеса 62,0 (в декабре 58,0). Индекс занятости 54,7 (53,0). Индекс цен 59,8 (56,2).

  3. 11:55 PMI Германии. Индекс сектора услуг в январе 58,3. Прогноз 57,0. В декабре 57,6. Индекс нового бизнеса 56,6 (в декабре 56,8). Индекс занятости 53,8 (53,5). Индекс цен 59,3 (57,6).

  4. 12:00 PMI Еврозоны. Индекс сектора услуг в январе 57,9. Прогноз 56,8. В декабре 57,2. Индекс нового бизнеса 57,9 (в декабре 56,4). Индекс занятости 54,3 (53,7). Индекс цен 60,3 (57,5).

  5. 13:00 Италия. Индекс потребительских цен в январе -0,1 % (+2,0 % г/г). В декабре - 0,1 % (+1,9 % г/г), HICP в январе +0,1 % (+1,7 % г/г), в декабре +0,1 % (1,9 % г/г).

  6. 18:00 ISM (NAPM) США. Индекс сектора услуг 59,0. Прогноз 56,0. В декабре 56,7. Индекс новых заказов 55,4 (в декабре 55,6). Индекс занятости 51,7 (53,2). Индекс цен 55,2 (59,7).

Исходя из сравнений индексов деловой активности США и Еврозоны.

В секторе производства индексы в январе снизились. Причем, в США индекс перешел в зону означающую продолжения спада (ниже 50). Там же оказался и индекс занятости в секторе. Единодушие (совпадение движения) наблюдалось в движении ценовых индексов сектора производства. И в Еврозоне и в США индексы цен увеличились, что может означать рост инфляционных рисков.

Деловая активность в секторе услуг (и в США, и в Еврозоне) выросли в январе. Различие, опять же наблюдалось в направлении движения индексов занятости и индекса цен. В США индекс занятости уменьшился по сравнению с декабрем, сократился индекс цен. Это предполагает снижение издержек, т.к. 2/3 работников в США заняты в сфере услуг. (Впрочем, возможно сокращение рабочих мест связано с похолодание, т.е. имеет временный характер.)

В Еврозоне указанные индексы росли. Т.е перед заседанием ЕЦБ появились дополнительные аргументы для повышения ставок, тем более, что ЕЦБ не раз указывал на вероятность упреждающих решений по отношению к инфляционным рискам.

Наиболее важные события сегодня 06.02.2007 г.

  1. 13:00 Еврозона. Объем розничных продаж в декабре вырос на 0,3 % (+2,1 % г/г). Прогноз +0,9 % (+2,2 % г/г). В ноябре +0,5 % (+1,4 % г/г.

  2. 14:00 Германия. Индекс промышленных заказов в декабре снизился на 0,2 %. Прогноз +0,5 % (+7,4 % г/г). В ноябре +0,8 %. Объем внутренних заказов вырос на 0,2 %, внешних - сократился на 0,4 %. Объем заказов на потребительские товары в декабре -4,9 % (внутренние -2,2 %, внешние -9,4 %). Объем капитальных товаров в декабре +0,6 % (внутренние -0,1 %, внешние +1,1 %).

Сегодняшние данные по объему роста розничных продаж в Еврозоне в декабре разочаровывают. Объем розницы вырос на величину существенно меньшую, чем ожидалось. Причем, это произошло в месяц когда, как правило, увеличивается именно этот показатель.

В Германии в декабре сократился объем промышленных заказов, причем сократился объем внешних заказов. Т.к. существенную составляющую в экономическом росте занимает экспорт, новость из разряда негативных. Впрочем, сокращение внешних заказов произошло в секторе производства потребительских товаров, тогда как в секторе капитальных произошел рост.

В целом новости не в пользу экономики Еврозоны.

Вчера Президент США Дж.Буш представил бюджет на новый финансовый год (2008г). Бюджет на 4,2 % больше чем прошлогоднего. Согласно бюджету повышаются расходы на оборону более чем 10 %. Расход на ветеранов и иностранную помощь увеличиваются на двузначные величины.

Бюджет утверждает, что к 2012 г. вместо дефицита (в прошедшем финансовом году дефицит - $248,2 млрд.) появится профицит в $61 млрд., не поднимая налоги, исключительно за счет финансовой сдержанности и экономического роста, составляющего в среднем 3 % в год, который принес высокий налоговый доход.

Демократические лидеры в Конгрессе, отмечают, что бюджет не учитывает прогнозы изменения размера военных затрат после 2009 г. Администрация Буша предлагает тратить дополнительно $99 млрд. в этом году (всего $170 млрд.) на войну с террором. Это включает фонды для увеличения численности солдат в Ираке до 21 500 в этом году. Предлагается затратить $145 млрд. в течение следующего года и, по крайней мере, $50 млрд. в 2009 г.

Бюджет Буша предполагает, что $1,6 трлн. налоговых снижений остаются неизменными до 2017 г., даже притом, что они должны быть отменены после 2010 г. Демократы критикуют часть этих налоговых снижений, которые приносили пользу миллионерам ($55 млрд. в 2008 г.). Теперь, когда демократы управляют Конгрессом, они должны решить, предложить или устранить те или другие налоговые вычеты.

И демократы и республиканцы соглашаются, что самая большая финансовая проблема - долгосрочные затраты на бесплатную медицинскую помощь, программы медпомощи и социального обеспечения. Выход на пенсию поколения демографического взрыва и инфляция в здравоохранении подразумевает, что программы не могут быть выполнены без более высоких налогов, расширения дефицита. Только программа бесплатной медицинской помощи нуждалась бы во вливании $32 трлн. за последующие 75 лет.

Администрация предлагает сокращения - программу бесплатной медицинской помощи на $66 млрд. за 5 лет, частичное увеличение платежей от более состоятельны бенефициаров. Эти нововведения на взгляд критиков не решают проблему.

Затраты на программу Медпомощь к 2012 г. вырастут на 40 %, бесплатную медицинскую помощь и социальное обеспечение на 31 %.

Республиканцы отмечают, что проект бюджета в случае принятие позволит сократить дефицит бюджета за пять лет до нуля, без увеличения налоговой нагрузки.

Демократы говорят о том, что бюджет скрывает резкий рост долгов для достижения целей.

Судьба бюджета будущего (за пределами 2008 г.) действительно туманна, но текущее положение достаточно благоприятное.

Действительно, размер бюджетного дефицита за два прошедших финансовых года сократился на 39,8 %, а за последний финансовый год на 22,1 %. Такое улучшение произошло за счет экономического роста, повышения налоговых доходов (как корпоративных, так и частных).

Не факт, что улучшения продолжиться в той динамике как предполагает администрация. Но, накопленный дефицит за три месяца текущего финансового года меньше результата аналогичного периода прошлого года на 32,7 % ($80,401 млрд. против $119,38 млрд.). Объем бюджетных доходов к аналогичному периоду прошлого финансового года вырос на 8,17 %, а объем расходов только на 0,67 %.

Данные макроэкономической статистики не указывают на продолжение спада в экономике, во всяком случае, пока. Пожалуй, все новости за январь не будут определяющими в определении направления экономического тренда. Выводов ни о заметном ухудшении, ни существенном росте в наступившем году сделать будет нельзя.

Статистический календарь США на текущей неделе достаточно спокойный. Даже завтрашний выход информации о динамике роста производительности труда в США не принес особых впечатлений. ВВП четвертого квартала рос значительно быстрее, чем в третьем квартале. Логично предположить, что и производительность труда росла быстрее, тем более, что число рабочих мест увеличивалось медленнее, чем в третьем квартале.

В первом квартале ВВП +5,6 % г/г – производительность труда +4,5 % г/г; во втором – ВВП +2,6 % г/г, +1,1 % г/г; в третьем квартале ВВП +2,0 %, +0,4 %; в четвертом квартале ВВП +3,5 % г/г, прогноз производительности +3 %.

Ожидания достаточно положительные. Однако, процент безработицы в третьем квартале в среднем был ниже среднего значения третьей четверти прошлого года.

Думаю, что следующая неделя задаст определенное направление для рынков.

С 12 по 16 января запланирован выход информации по экономике США - о торговом баланса декабря и бюджетном за январь, объеме розничных продаж в январе, объеме деловых запасов в декабре, изменении цен импорта и экспорта в январе, балансе потока капиталов за декабрь, объеме производства в январе, объеме начального строительства в январе, индексе деловой активности ФРБ Филадельфии на февраль, индекс PPI за январь и др.

В предстоящий четверг состоится заседание ЕЦБ и Банка Англии. Экономисты не ждут изменения ставок именно в феврале. На встрече в Давосе была вероятность проведения дискуссии о чрезмерном укреплений курса евро (в частности по отношению к иене), что не располагает к повышению ставок в Еврозоне (автоматическое укрепление курса евро). Но, все может быть.

Впрочем. После роста курса евро к иене с мая прошлого года до начала января текущего на 10,5 %, случился сбой трендового движения.

Таким образом, для валютного рынка и рынка долга на текущей неделе главной новостью может стать решение ЕЦБ (незначительная степень вероятности).

Рынок долга при этом, вероятно, будет продолжать рост.

На фондовый рынок по-прежнему будут влиять корпоративные новости и изменения котировок энергоносителей и сырья. Возможно, как-то отзовутся дебаты по поводу бюджета США на 2008 г. (влияние если будет, то скорее отрицательное). Для продолжения роста фондовым индексам необходимо несколько скорректироваться.

Индексу S&P500 существует вероятность пробития уровня поддержки 1415. В этом случае падение от текущего уровня составит 3,5 %. Если удастся удержать выше поддержки, то целью движения может стать 1470.

Впрочем, движение определить вероятно только на следующей неделе.

Прогноз на сегодня 06.02.2007 г.

Индекс S&P500 1426– 1443

Фьючерс на 30-Year Bond (12/2006) 109^30/32 – 111^20/32

Фьючерс на Euro (12/2006) 1,2930- 1,2975

S&P 500

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "Хеджевый Фонд"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

В избранное