Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

Проверка на прочность
Время новостей (газета), Вера КУЗНЕЦОВА, 17-02-2005

Практически полугодовые разговоры о том, что банковская стратегия требует уточнения, вылились только в одну законодательную поправку. Правда, весьма и весьма существенную. Минфин предлагает резко ужесточить требования к достаточности капитала российских банков, о чем сегодня и поведает на заседании правительства глава ведомства Алексей Кудрин. Чтобы выполнить эту задачу, Минфин подготовил изменения в законы "О банках и банковской деятельности" и "О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций". Согласно поправкам минимальный уровень достаточности капитала для банков повышается с 2 до 10%.
Достаточность капитала (соотношение собственных средств и активов) -- основной показатель устойчивости банка, его способности отвечать по своим обязательствам. Первый норматив Центробанка уже сейчас требует, чтобы достаточность не опускалась ниже 11% у банков с капиталом менее 5 млн евро и 10% у банков с большим капиталом.

Минфин ужесточает требования ЦБ к банкам
КоммерсантЪ (газета), КИРИЛЛ Ъ-ЯЧЕИСТОВ, ЕЛЕНА Ъ-КОВАЛЕВА, НАДЕЖДА Ъ-ПОМЕРАНЦЕВА, 17-02-2005

Сегодня правительство должно рассмотреть предложенные Минфином поправки к банковским законам, согласно которым за несоблюдение банком основного норматива Н1 Банк России обязан отозвать у него лицензию [...] Опрошенные Ъ банкиры опасаются, что подготовленные Минфином поправки могут привести к отзыву лицензий у здоровых банков по чисто формальному признаку. Особенная опасность нововведения Минфина заключается в том, что, согласно инструкции ЦБ #110-И, банки обязаны соблюдать нормативы в ежедневном режиме. "Получается, что при нарушении норматива речь будет идти только об отзыве лицензии. Хотя это и базовый норматив, но все-таки слишком жесткая мера,-- считает старший вице-президент БИН-банка Алексей Гуськов.-- Может так получиться, что по какому-то формальному основанию у банка смогут отозвать лицензию. Например, при проверке кредитного портфеля возникает требование по досозданию резерва, что может вызвать временное нарушение норматива Н1. А тогда по логике инициаторов этой поправки ЦБ должен тут же отозвать у банка лицензию". С ним согласен и член правления Международного московского банка Дмитрий Мохначев: "Если можно определить, что банк может исправить норматив,-- это ситуация одна, а если нет -- другая. В ряде случаев просто отзыв лицензии у банка может привести к волнениям на рынке, которые мы видели летом".

Минфин зажимает банки
Известия (Москва), Наталья Старостина, Константин Фрумкин, 17-02-2005

[...] Предлагаемый Минфином новый закон должен в 5 раз увеличить так называемый "норматив достаточности капитала" (Н1), то есть отношение собственных средств (капитала) банка к общей сумме активов. Если по действующим нормам собственных средств у банка должно быть не менее 2% общей стоимости активов, то теперь Минфин предлагает увеличить эту планку до 10%. У банков, не укладывающихся в данный норматив, Центробанк будет отзывать лицензии. Эта кампания может стартовать уже 1 января 2007 года. Если же достаточность капитала становится ниже 12%, то банк уже считается находящимся в "предбанкротном состоянии", и Центробанк имеет право применять к этой кредитной организации меры финансового оздоровления.

Гринспэн оправдал ожидания
Ведомости (газета), Михаил Оверченко, Екатерина Кудашкина, 17-02-2005

Председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспэн дал понять, что намерен и дальше повышать процентные ставки, хотя темпы повышения будут зависеть от уровня инфляции. С докладом о состоянии американской экономики Гринспэн выступает в Конгрессе каждые полгода, и накануне этого события рынки обычно замирают, ожидая, что скажет руководитель главного центробанка мира.
[...] Выступление Гринспэна аналитики восприняли как еще одно подтверждение того, что ФРС пока не собирается останавливаться на пути повышения ставок. "Он ясно дает понять, что рынкам следует ожидать новых повышений", - цитирует Reuters Пареша Упадхьяя, управляющего портфелем менеджера в Putnam Investments. По данным последнего месячного опроса 56 экономистов, проведенного газетой The Wall Street Journal, ФРС будет повышать ставки до 3,75%; именно этот уровень большинство аналитиков считают нейтральным, т. е. не стимулирующим и не сдерживающим рост экономики.

Горнолыжная валюта
Ведомости (газета), Елена Мязина, 17-02-2005

Частные спекулянты и горнолыжники, выбравшие Европу для зимних каникул, в прошлом декабре так бодро скупали евро, что поставили национальный рекорд. За месяц россияне приобрели в обменниках и сняли с валютных счетов более 1,1 млрд евро - больше, чем когда-либо.
[...] В результате банкирам пришлось срочно пополнять запасы наличности. За месяц они ввезли в страну более 1 млрд наличных евро - вдвое больше, чем в самые пиковые предыдущие месяцы. С долларами подобных неожиданностей не происходило. В декабре, по данным ЦБ, россияне купили у банков $2,6 млрд. Примерно такие суммы граждане выносили ежемесячно из обменников начиная с июня. Недостатка в наличных долларах банки не испытали и даже вывезли американской валюты на $500 млн больше, чем ввезли.

Население перебрало евро
КоммерсантЪ (газета), АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ, 17-02-2005

Вчера Банк России представил статистику по ввозу и вывозу иностранной валюты уполномоченными банками в декабре 2004 года. К концу года явно обозначилась смена приоритетов населения -- европейская валюта стала основательно теснить американскую [...] Однако надо отметить, что, судя по статистике, население покупало евро в основном в ущерб покупкам долларов. "Люди в пользу евро отказывались от долларов, а не от рублей",-- полагает аналитик МДМ-банка Сергей Резник. Лояльность населения к рублю на протяжении года резко изменилась лишь однажды -- в июле прошлого года. Тогда население купило валюты на $2 млрд, и этот показатель является абсолютным рекордом. В декабре превышение покупок над продажами составило $1,2 млрд, но этот результат связан с сезонностью.

НПФ проиграли в азартной игре с государством
КоммерсантЪ (газета), ЛИЗА Ъ-ГОЛИКОВА, ЕКАТЕРИНА Ъ-ШАРАПОВА, 17-02-2005

На этой неделе негосударственные пенсионные фонды (НПФ) начинают размещать пенсионные накопления граждан на фондовом рынке. Их объемы ничтожны: свыше 95% пенсионных накоплений так и осталось у государства. Для большинства НПФ участие в пенсионной реформе обернулось убытками: и это неудивительно, ведь государство незаметно изменило саму ее идеологию. Вместо организации процесса "приватизации" пенсионной системы оно начало бескомпромиссную конкуренцию с НПФ. А конкурировать с тем, кто устанавливает правила игры, обычно бессмысленно.
[...] "Оценив все риски, мы поняли, что привлекать клиентов просто бессмысленно и нечестно по отношению к ним,-- заявил Ъ президент НПФ 'Стальфонд' Андрей Никитченко.-- Эту позицию мы попытались донести до клиентов. Проводя контррекламу, мы говорили, что сейчас выгоднее оставаться клиентом государственной системы. Но отказывать в заключении договоров фонды не имеют права по закону, поэтому мы вынуждены были заключить девять договоров". Однако, несмотря на это, большинство опрошенных Ъ участников рынка в этом году снова намерены побороться за пенсионные накопления. Вряд ли их шансы можно расценивать как особенно высокие.

Интервью
КоммерсантЪ (газета), 17-02-2005

Константин Угрюмов руководитель пенсионного бизнес-направления ИФД "КапиталЪ"
[...] -- Фонды, входящие в ИФД "КапиталЪ" (в частности, "ЛУКОЙЛ-Гарант"), стали лидерами на рынке обязательного пенсионного страхования. Был ли задействован административный ресурс для привлечения клиентов?
-- Большинство наших клиентов по обязательному пенсионному страхованию -- сотрудники предприятий, обслуживаемых нашими НПФ, остальные -- открытый рынок. Но прямого приказа по предприятиям о переводе пенсионных накоплений в НПФ не было. Использовались корпоративные каналы продаж: внутри предприятия среди сотрудников разъяснялась суть продукта и заключались договоры. "На улице" пенсионные договоры заключать бессмысленно. Так, НПФ "ЛУКОЙЛ-Гарант" аккумулировал пенсионные накопления сотрудников ЛУКОЙЛа. Фонд больше десяти лет работает с отраслью, имеет авторитет. В итоге с учетом того, что старшие возрасты были исключены из накопительной системы, "ЛУКОЙЛ-Гарант" привлек 80% своих клиентов по добровольному пенсионному страхованию. В этом году НПФ планирует охватить порядка 4 тыс. И это фактически потолок. Дальше развиваться можно только через открытый рынок, работая с другими предприятиями.
Пенсионное направление -- один из приоритетов развития нашей финансовой группы. В прошлом году нам удалось получить 20-25% всего рынка обязательного пенсионного страхования. В рамках полученного всеми НПФ результата наши показатели выглядят неплохо, а в целом по рынку цифры, конечно, печальные.

Интервью
КоммерсантЪ (газета), 17-02-2005

Виталий Плотников президент НПФ "Первый национальный"
[...] -- Ваш фонд оказался в числе аутсайдеров по объему привлеченных пенсионных накоплений: вам удалось заключить лишь 34 договора. Чем это объяснить? Ведь вы являетесь одним из лидеров среди открытых фондов на рынке дополнительного пенсионного обеспечения.
-- Мы ориентировались на привлечение сотрудников предприятий, уже являющихся нашими клиентами по добровольному пенсионному обеспечению. Из 60 тыс. человек, которые подпадают под действие накопительной системы, мы планировали привлечь половину. Однако для полноценной разъяснительной кампании на предприятиях требовалось время. Его не было: из-за известных проблем технического характера на всю работу по привлечению клиентов у фондов оставалось две недели. Надеяться на продление сроков было глупо. Оценив возможные потери, мы свернули разъяснительную кампанию и прекратили процесс заключения договоров.
В целом результаты всех фондов на этом рынке получились искаженными...

Интервью
КоммерсантЪ (газета), 17-02-2005

Сергей Харламов заместитель руководителя Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР)
[...] -- В прошлом году НПФ впервые вышли на рынок обязательного пенсионного страхования. Чем можно объяснить, что в отдельные НПФ были переведены миллионы, а целому ряду фондов достались копейки?
-- Сумма средств, привлеченных НПФ, сопоставима с деньгами, привлеченными управляющими компаниями на этом рынке в 2003 году. Число игроков -- управляющих компаний и НПФ -- было схожим: 55 уполномоченных управляющих и 47 фондов, получивших разрешение на этот вид деятельности. Однако у управляющих компаний для привлечения клиентов было несколько месяцев, а у фондов -- две недели. В итоге результаты отдельных участников рынка различаются на сотни процентов.
Ряд НПФ, обслуживающих крупнейшие корпорации, применяли административный ресурс. Кроме того, многие руководители фондов относились к первому опыту как к возможности отработать технологии, получить некую уверенность в том, что система работает, а процедуры понятны и ясны. В этом году они намерены проводить более активные действия по привлечению клиентов. Однако же фонды, которым удалось привлечь несколько тысяч рублей пенсионных накоплений, столкнутся с проблемой размещения этих средств. Об эффективном инвестировании столь маленьких сумм говорить не приходится. Однако пока вариантов решения вопроса мало: наши предложения, которые позволили бы НПФ размещать пенсионные накопления в ПИФы, пока не поддерживаются. Хотя, на наш взгляд, это позволило бы безболезненно решить проблему размещения небольших сумм, обеспечив им должную диверсификацию.

"Газпром" не дорожает
Ведомости (газета), Севастьян Козицын, 17-02-2005

Пока инвесторы гадают, состоится ли анонсированное властями слияние "Роснефти" и "Газпрома", акции газового концерна превратились из любимчика рынка в гадкого утенка. Бумаги "Газпрома" падают третий месяц подряд, но многие аналитики продолжают верить в их блестящие перспективы.
[...] Между тем в "Атоне" уверены, что объединение "Газпрома" и "Роснефти" все же состоится - ведь российские власти, как правило, не меняют ключевых политических задач. Аналитик инвесткомпании Алексей Кантарович признает, что после покупки "Юганска" структуру слияния стоит изменить. Но, по его мнению, слияние завершится к марту этого года и акции "Газпрома" вернутся на ценовой уровень $3. Вчера на Фондовой бирже "Санкт-Петербург" они стоили 77,35 руб. ($2,76).

"Сургут" вместо "ЮКОСа"
Ведомости (газета), Татьяна Егорова, Юлия Федоринова, 17-02-2005

В неофициальном рейтинге щедрости компаний по выплаченным дивидендам ожидаются серьезные изменения. Вечно скупой "Сургутнефтегаз" на этот раз среди фаворитов, а от прежних лидеров - "ЮКОСа" и "Сибнефти" - инвесторы ждут разочарований.
[...] Чтобы избежать в дальнейшем крупных выплат инвесторам, "Сургутнефтегаз" может конвертировать привилегированные акции в обыкновенные с коэффициентом 1:1, предполагают эксперты ОФГ. Они считают такой обмен выгодным для владельцев "префов", которые сейчас на 25% дешевле обыкновенных. В "Сургутнефтегазе" это не комментируют. "Годовая отчетность компании еще не готова, а мнения аналитиков мы не обсуждаем", - заявила представитель "Сургута" Раиса Ходченко.

"Уазики" едут на биржу
Ведомости (газета), Юлия Федоринова, 17-02-2005

"Северсталь-Авто" задумалась о повышении ликвидности своих акций. С этой целью компания намерена пройти листинг в РТС и на ММВБ. Но аналитики подозревают, что "Северсталь-Авто" недоговаривает. По их мнению, акционеры компании уже в нынешнем году могут продать инвесторам до 15% акций "Северсталь-Авто".
Вчера пресс-служба РТС сообщила о том, что биржевой совет РТС 14 февраля принял решение рекомендовать к включению в котировальный список Б акции "Северсталь-Авто". "Документы на прохождение листинга в РТС мы подали в начале февраля и рассчитываем получить его в ближайшее время", - пояснил "Ведомостям" финансовый директор "Северсталь-Авто" Николай Соболев. По его словам, одновременно заявление на прохождение листинга было подано и на ММВБ. "Мы обещали акционерам получить листинг, чтобы повысить ликвидность акций, и выполняем свое обещание", - отметил он.

Fidelity увлеклась золотом
Ведомости (газета), Игорь Цуканов, 17-02-2005

Крупнейшая в мире группа инвестфондов Fidelity Investments на днях увеличила свой пакет акций оператора Golden Telecom до 5,9%. Эксперты считают, что Fidelity оценила перспективы GT на российском рынке, готовящемся к либерализации.
Fidelity Management & Research Corporation (FMR Corp.), входящая в семейство Fidelity, 14 февраля приобрела почти 1% акций GT. Об этом FMR Corp. сообщила в документах, направленных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). До сих пор, как говорится в документах, FMR Corp. владела 5,05% акций GT, теперь же ее доля в компании возросла до 5,9%. Исходя из текущей капитализации GT эта покупка обошлась FMR Corp. примерно в $10 млн.

Бизнес-ланч с "Ведомостями": "Налоговый инспектор есть в каждой стране"
Ведомости (газета), Михаил Оверченко, 17-02-2005

"Парень из Оклахомы", редко видевший снег и в детстве почти не выезжавший за пределы родного штата в самом центре США, сделал карьеру на другом краю земли. В заснеженной Москве Даг Гарднер принимает полномочия по управлению практикой аудиторской компании Ernst & Young в России и странах СНГ.
[...] В предыдущие два года Гарднер отвечал за работу с финансовыми учреждениями. Ernst & Young продает свои услуги Сбербанку, Внешторгбанку, Международному московскому банку, "УралСибу". С прошлого года российские банки обязаны предоставлять отчетность по международным стандартам (МСФО), но, по мнению Гарднера, еще два-три года такие отчеты будут достаточно формальными. Полноценная отчетность по МСФО появится только тогда, когда информационные и бухгалтерские системы в банках будут работать по этим стандартам в ежедневном режиме, полагает Гарднер. А сегодня часть текущей информации основана на МСФО, часть - на нормах российской бухгалтерской и налоговой отчетности, и только по итогам квартала составляется сводный отчет по МСФО. "Для принятия своевременных решений руководителю банка нужна информация не на бумаге, а на экране компьютера и в режиме реального времени, а не через 4-6 недель по окончании квартала", - говорит он.
[...] Гарднер, правда, сразу отмечает, что налоговый риск будет всегда и везде. "Конечно, то, что произошло с "ЮКОСом", негативно сказывается на деловом климате. Но налоговый инспектор есть в каждой стране. И почему ведущая американская компания ConocoPhillips в сентябре сделала инвестиции в "ЛУКОЙЛ" почти на $2 млрд? Ведь уже была ясна ситуация с "ЮКОСом". Они посчитали, что есть хорошая инвестиционная возможность", - рассуждает Гарднер. Он, правда, не может не признать, что на инвестиционные настроения российских бизнесменов атаки налоговиков оказали более заметное воздействие, но смотрит на проблему философски, говоря о сбалансированности рисков и возможностей.

ГЛОБАЛИСТ: Искусство плетения корзин
Ведомости (газета), Роберт Скидельский, 17-02-2005

С 1 февраля Банк России перешел к так называемому бивалютному ориентиру и будет управлять курсом национальной валюты относительно корзины валют, на 90% состоящей из долларов и на 10% - из евро. Резкой переменой политики это не назовешь. Но важно то, что прежние заявления все-таки подкрепляются реальными делами.
[...] Нынешняя политика Центробанка может в дальнейшем развиваться в двух направлениях. Если ЦБ настроен и дальше использовать контроль над курсом как ориентир для сдерживания инфляции, то удельный вес евро в корзине должен увеличиться: доля в 90% долларов не кажется устойчивой - более естественно было бы сделать так, чтобы доли валют в корзине соответствовали долям этих валют в торговле.

Инвесторы не остались без премии
КоммерсантЪ (газета), 17-02-2005

Вчера на ММВБ проходило первое в этом году размещение корпоративного облигационного займа: свои пятилетние бумаги инвесторам предлагал "Газпром". Несмотря на двукратный перевес спроса над предложением, эмитенту не удалось повторить успех недавнего размещения московских облигаций. Тогда доходность при размещении оказалась ниже прогнозируемой аналитиками, чему немало способствовали иностранные инвесторы. Во вчерашнем аукционе, по словам старшего трейдера Ситибанка Евгения Зайчикова, нерезиденты приняли участие в значительно меньшем объеме, чем при размещении московских бумаг. В результате купонная ставка была утверждена на уровне 8,22% годовых, что соответствует доходности к погашению 8,39% годовых. Незадолго до размещения прогнозы аналитиков находились в диапазоне 8,0-8,7% годовых, а сам эмитент и организаторы его займа ориентировали рынок на 8,25-8,55% годовых.

Минфин не проверит НДС электроникой
КоммерсантЪ (газета), ВАДИМ Ъ-ВИСЛОГУЗОВ, 17-02-2005

Вчера Минфин сообщил, что отказывается от идеи ужесточения порядка уплаты НДС с помощью введения электронных реестров счетов-фактур. С помощью этой нигде в мире не применяющейся технологии чиновники рассчитывали победить лжеэкспорт и мошенничество с возвратом НДС. Однако, как и в случае со спецсчетами, этот амбициозный проект решено похоронить еще на стадии разработки.

Новый индиец
Ведомости (газета), Василий Кудинов, 17-02-2005

Вслед за руководителем российского подразделения крупнейшего банка в мире - Ситибанка - сменился и куратор его розничного бизнеса. Как стало известно "Ведомостям", эстафету у уезжающего в Лондон Нандана Мера, возглавлявшего агрессивное наступление "Сити" в ритейле, подхватывает другой индиец - Раджив Чадха.

ОБЗОР ФИНАНСОВОГО РЫНКА: Набраться сил
Ведомости (газета), Николай Мазурин, 17-02-2005

"Утром начался осторожный рост, но объемы сделок остаются невысокими - многие крупные игроки по-прежнему занимают выжидательную позицию", - говорит начальник управления фондовых операций ИК "Битца-Инвест" Александр Соболенко. "С утра были небольшие заказы на покупку, которые исполнялись в первой половине дня", - говорит аналитик "Атона" Анатолий Каплин. Индекс РТС повысился на 0,51% - 661,99; объем торгов - $22 млн. Начальник центра анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Сергей Суверов обращает внимание на спрос иностранных инвесторов на акции региональных телекоммуникационных компаний. "Помимо приватизации "Связьинвеста" ожидаются демонополизация отрасли и либерализация рынка дальней связи", - объясняет он.

Россия установила очередной рекорд сырьевого экспорта
Известия (Москва), Александр Безлепкин, 17-02-2005

В 2004 году российский экспорт достиг рекордных $183 млрд. Его перевес над импортом, составивший $88 млрд, оказался при этом в полтора раза больше, чем в 2003-м, и вдвое больше, чем в 2002-м. Однако, по общему мнению экспертов, 2004-й был последним годом подобного роста. Теперь разрыв между экспортом и импортом начнет быстро сокращаться, ослабляя давление российской внешней торговли на курс доллара к рублю.

Страховая трехлетка
Ведомости (газета), Павел Миледин, 17-02-2005

Один из крупнейших страховщиков, "Ингосстрах", вчера представил свои планы на ближайшие три года. За это время компания собирается удвоить сборы до $1,5 млрд и повысить капитализацию в полтора раза до $540 млн.
Основная цель концепции развития "Ингосстраха" до 2007 г. - повышение капитализации компании до $540 млн. Ее акции не торгуются на бирже, но сам "Ингосстрах", по словам гендиректора Татьяны Дубровской, оценивает свою стоимость примерно в $360 млн. Прибавить в цене $180 млн компания надеется благодаря увеличению доли розничных продаж, повышению активности филиальной сети и внедрению новых технологий.

Щедрый акционер
Время новостей (газета), Юрий ВЕРЕТЕННИКОВ, 17-02-2005

Собинбанк раскрыл имя человека, купившего в декабре 7,1% его акций у нефтяной компании ЛУКОЙЛ. Им оказался генеральный директор и владелец московской торговой компании "Олд Капитал" Леонид Старовойт. За миноритарную долю в Собинбанке "Олд Капитал" заплатила больше 30 млн долларов, однако цели этой инвестиции и свои намерения в качестве миноритария банка г-н Старовойт предпочитает не раскрывать.