Финансы. Обзор прессы

Парк.ру - аналитика, мониторинги
Гарант-Парк - все российское законодательство онлайн

Финансы. Обзор прессы
Готовится на основе свежих поступлений в Систему Парк

БАНКИ ИСПЫТАЮТ СТРЕСС
Ведомости (газета) Светлана Петрова. 15 декабря 2003

Под угрозой треть активов.

Сам ЦБ уже провел стресс-тестирование сектора, оценив возможные последствия ухудшения экономической ситуации для 200 крупнейших банков. Результаты впечатляют: в экстремальной ситуации многие банки могут потерять лицензию, а сектор - до трети активов и капитала. Основное внимание уделялось кредитному риску (невыполнение обязательств заемщиками) - наиболее значимому во всех банковских системах мира, пояснил "Ведомостям" директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский.

Источником проблем ЦБ выбрал падение цен на нефть, а с ним и курса рубля к доллару на 50% (пессимистический сценарий) и на 100% (экстремальный). По оценке ЦБ, это "не приведет к системному кризису", но "совокупные потери" будут существенными, а большая часть из них придется на кредитный риск: 93% падения капитала системы при пессимистическом сценарии и 64% - при экстремальном.

Падение цен на энергоносители - основной потенциальный фактор макроэкономической нестабильности, но на банки он влияет по-разному, например, если банк кредитует малый бизнес или сельское хозяйство, этот риск может и не иметь "судьбоносного значения", отмечает Симановский. "Банк должны проводить стресс-анализ применительно к собственным рискам и особенностям деятельности и учитывать наиболее неблагоприятные для него сценарии", - поясняет он. Дать алгоритм теста невозможно, поскольку нет банков с одинаковыми рисками. Поэтому в обнародованных на днях рекомендациях ЦБ прописал лишь общие подходы к стресс-тестированию - т. е. "оценке потенциального воздействия" на финансовое состояние банков "изменений в факторах риска, которые соответствуют исключительным, но вероятным событиям".

ПАТРИОТИЧЕСКАЯ БУХГАЛТЕРИЯ
Профиль (журнал) ЕКАТЕРИНА МАМАЕВА. 15 декабря 2003

Постепенное снижение инфляции приводит уровень доходности вкладов в наших банках к среднемировому - то есть едва достаточному для спасения положенных на депозиты средств от инфляции. Впрочем, низкая доходность никак не мешает росту банковских сбережений россиян: по данным Госкомстата, общий объем вкладов во всех валютах на депозитах в коммерческих банках с начала года вырос на 32,7%, а по сравнению с 1 октября года прошлого - и вовсе на 50%.

На фоне общего роста особо впечатляют успехи коммерческих банков, которые за год сумели отхватить у Сбербанка около 5% вкладов в рублях и 2% - в валюте. Так что теперь на долю главного розничного банка страны приходится 64% всех банковских накоплений россиян.

В целом же у всех отечественных банков находится 1,389 трлн. рублей, полученных от граждан. Из этой суммы 913 млрд. рублей приходится на рублевые вклады, а 475,9 млрд. - на рублевый эквивалент депозитов в долларах и евро.

С точки зрения элементарной расчетливости сохраняющаяся приверженность каждого третьего российского вкладчика к иностранной валюте никак не объяснима - вот уже год, как валютные депозиты убыточны. С формальной точки зрения проценты на отнесенные в банк доллары или евро начисляются. Однако, если учесть инфляцию и колебания курса, выяснится, что валютные вклады абсолютно невыгодны.

Особенно удручающе выглядит подсчет реальной доходности долларовых депозитов - по оценкам специалистов компании "БДО "ЮниконРуф", вклады в американской валюте с начала нынешнего года усохли на 10-11%.

ИНВЕСТОРЫ НЕ ИСПУГАЛИСЬ ДЕЛА "ЮКОСА"
Ведомости (газета) Борис Грозовский. 15 декабря 2003

В первую неделю декабря золотовалютные резервы ЦБ достигли $70,6 млрд. Новый рекорд обеспечили банки и население, которые сбрасывают дешевеющие доллары. Эксперты считают, что до конца года резервы будут расти: в IV квартале торговый профицит увеличится, выплаты по госдолгу будут относительно невелики. При этом чистый отток частного капитала, несмотря на политическую нестабильность, будет минимален.

В первую неделю декабря золотовалютные резервы выросли на $2,5 млрд до $70,6 млрд. Только за последние четыре недели они увеличились на $5,9 млрд, а с начала квартала - на $8,5 млрд. "Это [покупка рублей у ЦБ] либо инвестиции, либо накапливание ликвидности для исполнения обязательств, - считает первый зампред ЦБ Олег Вьюгин. - Эта ликвидность будет истрачена во второй половине месяца". Перед Новым годом рубли нужны банкам и их клиентам для выплаты зарплат и премий, расчетов с бюджетом и проплаты контрактов. Ожидая, что под давлением экспортной выручки курс рубля будет расти, банки продают валюту и заранее запасаются рублями, полагает Вьюгин...

РОССИЯНЕ МЕНЯЮТ ДОЛЛАРЫ НА ЕВРО
Ведомости (газета) Елена Мязина, Борис Сафронов. 15 декабря 2003

...Все дело в евро, уверен замначальника управления финансовых рынков МДМ-банка Василий Заблоцкий: "Когда евро преодолел отметку в $1,1, народ решил, что это достойная альтернатива доллару". Старший вице-президент БИН-банка Олег Харитонов также считает рост спроса на валюту запоздалой реакцией населения на подорожание евро в августе - сентябре. "Как только курс доллара начал падать, спрос на него перестал расти", - вспоминает начальник управления разработки розничных проектов банка "Зенит" Дмитрий Соловьев. Но если летом людям еще было жалко продавать привычные долларовые банкноты, то в октябре они понесли их в обменные пункты, говорит Заблоцкий из МДМ-банка. По его словам, люди стали покупать евро, но не за рубль, как раньше, а за доллар, т. е. перекладывать свои сбережения из одной валюты в другую. О том же говорит и Харитонов из БИН-банка: граждане снимали со счетов дешевеющие доллары и покупали на них евро.

УЧАСТНИКИ РЫНКА НЕ ХОТЯТ УЧИТЬСЯ
КоммерсантЪ (газета) ПАВЕЛ Ъ-ПРЕЖЕНЦЕВ. 15 декабря 2003

В конце прошлой недели прошло заседание экспертного совета Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Он решил отправить на доработку два постановления комиссии -- о деятельности бирж и о специалистах рынка ценных бумаг. Тем самым Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) получила шанс сохранить за собой право листинга ценных бумаг, а аттестованные специалисты фондового рынка -- избежать обязанности периодически проходить обучение.

Всего совет рассматривал 18 проектов постановлений. Это в общем-то неудивительно: предыдущее заседание проходило около трех месяцев назад, а ведь совет -- это совещательный орган, который проводит экспертизу всех постановлений ФКЦБ. Главный документ, к которому было приковано общее внимание,-- проект нового постановления 1/пс о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли.

НЕФТЬ ВЫХОДИТ ИЗ МОДЫ
КоммерсантЪ (газета) ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА. 15 декабря 2003

...Менее рискованными и перспективными для вложений аналитикам представляются акции телекомов, "Норникеля" и "Газпрома". Ангелика Генкель: "С точки зрения средне- и долгосрочной перспективы, мы рекомендуем покупать акции 'Газпрома', имеющие потенциал роста около 40%, 'Ростелекома' (17%), а также региональных телекоммуникационных эмитентов (12-46% в зависимости от эмитента), 'Северстали' и 'Норильского никеля' (32 и 11% соответственно), а также Сбербанка (13%). Наименее удачными долгосрочными вложениями в конце нынешнего года станут акции 'Сургутнефтегаза' и 'Татнефти', справедливая оценка которых превышена на 6%". Директор департамента клиентских отношений ОФГ Игорь Ваин: "Согласно ожиданиям рынка, следующий год будет отмечен повышенной нагрузкой на компании-недропользователи. Поэтому для покупки приоритетны компании телекоммуникационного сектора, которые выигрывают от укрепления рубля и не подвержены усилению налогового режима. Хотелось бы выделить привилегированные акции 'Ростелекома' (в следующем году по ним ожидается достаточно высокая дивидендная доходность -- 9% годовых), акции 'Уралсвязьинформа' и 'Сибирьтелекома' (это наиболее быстро растущие региональные компании с хорошим сегментом сотовой связи)". Алексей Бачурин: "В акциях 'Ростелекома' наблюдается хорошая западная покупка в течение последних двух-трех недель. Возникает ощущение, что кто-то ожидает позитивных корпоративных событий и будущего роста цен, которые в конце этой недели могут достигнуть уровня $2,25". С этим согласен Александр Павлов: "Хорошие результаты могут показать на следующей неделе телекомы, цели на неделю по 'Ростелекому' -- $2,2, по 'Уралсвязьинформу' -- $0,39".

ПОМОЩНИКИ "ГАЗПРОМА"
Ведомости (газета) Ирина Резник, Юлия Бушуева. 15 декабря 2003

Как стало известно "Ведомостям", "Газпром" может привлечь к продаже своих непрофильных активов РФФИ и инвестгруппу "Ренессанс Капитал". Концерн надеется, что они помогут ему избавиться от ненужных активов балансовой стоимостью $700 млн.

... До последнего времени продажей непрофильных активов "Газпрома" занималась его 100% -ная "дочка" "Газпроминвестхолдинг ". Он сбыл металлургические компании "Газпрома" группе "Интерфин", которую когда-то возглавлял гендиректор "Газпроминвестхолдинга" Алишер Усманов, а акции НРБ - структурам, подконтрольным менеджменту банка.

Затем место "Газпроминвестхолдинга" занял Газпромбанк, но среди активов "Газпрома", которые он намерен продать, уже почти не осталось ничего привлекательного для инвесторов. Около 30% компаний, акции которых выставлены на продажу в этом году, находятся в предбанкротном состоянии или в процессе банкротства. А вот медийные активы, 49% акций Газпромбанка и предприятия "СИБУРа", за которые инвесторы могли бы побороться, "Газпром" пока продавать не собирается. Вместо них инвесторам предлагают сельхозпредприятия и мелкие пакеты банков.

И все же, считают в "Газпроме", кое-что из его непрофильных активов может заинтересовать покупателей: например, контрольный пакет предприятия по переработке попутного газа "Газсибконтракт" или автомобильная компания "Ивеко УралАЗ" (33,3%).

БИЗНЕС-КЛАССОВАЯ БОРЬБА
Профиль (журнал) ЮРИЙ КОЧЕТКОВ. 15 декабря 2003

Толщина кошелька определяет местоположение вашей квартиры. Если в кармане $50 тыс. - сидите себе в Марьине, если пара миллионов - на Остоженке. Куда податься человеку с суммой в $300-500 тыс. условных единиц?

Любая дорогая покупка начинается с главного вопроса: какой суммой вы располагаете? В большинстве случаев после ответа на этот вопрос все встает на свои места - рынок на то и рынок, чтобы товар на нем был разложен по полочкам: дешевая "панель" стоит в Москве сейчас чуть более $1 тыс. за кв. м, "монолит" - $1,5-1,8 тыс., "элитка" - от $3,5 и до бесконечности. В принципе, за каждым из перечисленных сегментов стоит вполне определенный набор преимуществ - от доступной цены до вида на Кремль и его обитателей.

Но есть один ценовой сегмент - от $2 тыс. до $3 тыс. за кв. м, - предназначение которого не совсем понятно простому состоятельному гражданину.

С одной стороны, это вроде как "элитка", только и место может быть похуже, и отделка дома не того уровня, и квартир в нем может быть под 90 штук.

С другой стороны, это явно не панельный дом, а нечто гораздо лучшее (иначе почему так дорого?). Покупатель, которому по душе и карману квартирка ценой этак в $350-500 тыс., тоже в недоумении. Вроде как деньги не маленькие, но реально элитную квартиру на них точно не купишь. Вопрос: а что купить?

В общем, дыру в стоимостной линейки нужно было явно закрывать. Специалисты подумали-подумали и придумали не то чтобы новый класс жилья, а новое название. Квартиры в ценовой категории от $2 тыс. до $3 тыс. за метр называются "бизнес-класс". Однако легче от этого не стало. К нему просто "автоматом" стали относить все то, что не подходило под определение соседних сегментов.

Вот несколько экспертных мнений на сей счет.

ОТПУСК ЗА СВОЙ СЧЕТ
Профиль (журнал) ЮРИЙ КОЧЕТКОВ. 15 декабря 2003

Нынешний год окончательно закрепил новую тенденцию на рынке столичной недвижимости - рост цен на нем стал непрерывным, без летнего "отпуска".

Если пролистать подшивки прессы на предмет того, что прогнозировали специалисты рынка недвижимости год назад, выяснится, что все, как манны небесной, ждали и предсказывали стабильность (что бы это ни значило).

Уже через месяц после подобных прогнозов надежды стали рушиться. Едва оправившись от праздников, покупатели бросились на квартирный рынок с намерением скупить все, что доступно кошельку. Сперва запас квартир был солидный, и рынок справился с этим наступлением - в первые месяцы 2003 года прирост цен составил 1,5% в месяц, что, в общем-то, было вполне терпимо. В среде покупателей и журналистов стали раздаваться возгласы: мол, ну, летом-то все должно встать, ведь активность рынка в отпускной сезон понижается.

... Свое слово в деле росте цен сыграла ипотека. Надо признать, что этот механизм в Москве, кажется, заработал. Вопреки всему. Банкиров не смущают теперь наши "серые" зарплаты, а клиентов не смущают двузначные проценты платежей.

Но вот что интересно: обладая возможностью привлечь ипотечный кредит, покупатель сталкивается с тем, что очень немногие готовы продать ему жилье на условиях ипотеки. Банк придирчив, проверка "чистоплотности" квартиры - дело нескорое. Какой смысл продавцу ввязываться во все это, если полно покупателей с "живыми" деньгами. Но вот если вы заплатите побольше, то...

И ипотечный покупатель вынужден платить больше. Что это как не дополнительный механизм роста цен?

Даже если не брать в расчет чрезмерно жадных владельцев квартир, все равно получается, что ипотека "давит" на цены, ведь она привлекает дополнительные деньги на рынок недвижимости, на котором "дополнительных" квартир больше не становится.

БУМАЖНИК, НАБИТЫЙ СКАНДАЛАМИ
Профиль (журнал) ИРИНА ВЬЮНОВА. 15 декабря 2003

Глава Федеральной комиссии по ценным бумагам Игорь Костиков известен бескомпромиссной борьбой за чистоту нравов российского финансового рынка. Борьба сопровождается скандалами. Однако карьере Костикова это не вредит. Ведь он умудряется дружить с такими разными людьми, как Александр Волошин, Алексей Кудрин и Анатолий Чубайс. Да к тому же родом из Питера.

... Благодаря столь богатому послужному списку Игоря Костикова слухи о его отставке появляются регулярно. Однако несмотря на все скандалы, они так и остаются слухами. Возможно, именно поэтому даже известие о грядущем реформировании ФКЦБ было воспринято недоброжелателями Игоря Костикова достаточно осторожно.

Реформирование комиссии явно не будет революционным. По слухам, из тех двадцати семи избыточных функций ФКЦБ, что были выявлены экспертами комиссии по административной реформе, в итоговое заключение попали лишь десять. Ну а до предварительного протокола, на основании которого будет делаться доклад правительству, и вовсе дожили только пять. Тремя из которых ФКЦБ, кстати, так никогда и не пользовалась.

В США РАСТЕТ РЫНОК ПЕРВИЧНЫХ РАЗМЕЩЕНИЙ
КоммерсантЪ (газета) АННА Ъ-ПАЛЬЧЕВА. 15 декабря 2003

С начала месяца до наступления рождественских каникул на фондовых рынках США будет проведено 22 первичных размещения акций (IPO). Это сделает нынешний декабрь самым урожайным на IPO с 1999 года, когда их состоялось 33.

... При отсутствии рекламы, поддержки со стороны инвестиционных банков и гарантированных покупок акций "друзьями компаний" IPO часто обречены на неуспех. Как следствие, новички борются за средства инвесторов с вторичными предложениями акций: с начала года IPO собрали $9 млрд, а вторичные размещения -- $68 млрд. В следующем году эта борьба будет еще более напряженной. В начале года планируется IPO компании Google на сумму $2 млрд, после чего ее рыночная капитализация, как ожидается, вырастет до $18-20 млрд. General Electric также заявила о намерении провести в начале следующего года IPO своего подразделения по страхованию жизни и жилья.

МЕДВЕДИ УШЛИ С РЫНКА ИГРУШЕК
КоммерсантЪ (газета) ЕВГЕНИЙ Ъ-ХВОСТИК. 15 декабря 2003

Сегодня должна определиться судьба американской сети по продаже игрушек FAO: если подавшая на банкротство компания не найдет покупателя, то в самый разгар рождественских продаж несколько десятков ее магазинов будут закрыты. Крах старейшей в США компании по продаже игрушек отражает структурные изменения спроса и предложения в этом сегменте розничного рынка.

... "Игрушечная" империя FAO Schwarz была основана немецким эмигрантом Фредериком Августом Отто Шварцем. Через сто лет сеть была продана компании Parents Magazine, но потомки господина Шварца отстояли право на название FAO Schwarz. В последние десять лет розничная сеть несколько раз переходила из рук в руки до тех пор, пока в прошлом году ее не купили владельцы сети Right Start. Объединенная компания получила название FAO. По мнению экспертов, это название, знакомое многим поколениям американцев, в большей степени привлечет внимание потенциальных покупателей, чем ее магазины. Среди возможных претендентов на покупку FAO называется компания Target. Компания Saks, владеющая 12% акций компании FAO, заявила, что не будет стремиться к приобретению активов FAO.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ ПЛАТИНЫ УБЕГАЕТ ОТ СПРОСА
КоммерсантЪ (газета) АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ. 15 декабря 2003

...В конце прошлой недели цены на платину установили очередной 23-летний рекорд -- $824 за унцию. Конечно, до абсолютного рекорда, установленного в феврале 1980 года ($1050 за унцию) еще далеко, однако темпы подъема котировок впечатляют. Только за последнюю неделю цены на платину выросли на 4,8%, а с начала года она подорожала уже на 38%.

Цены на платину растут, правда, с разными темпами, пятый год подряд. В последнее время это происходит при сокращении спроса. Потребители, прежде всего автомобилестроительные компании, не готовы платить так много. Однако, с другой стороны, производители сокращают производство гораздо более быстрыми темпами. Речь идет о южноафриканских компаниях Anglo Platinum и Impala Platinum, которые производят около двух третей всего объема благородного металла.

METROMEDIA ПРОДАЛА "ТЕЛЕПЛЮС"
Деловой Петербург (газета, С.-Петербург) Олег Ширяев. 15 декабря 2003

Американская инвестиционная компания Metromedia Inc. продала контрольную долю (51%) ЗАО "Телеплюс", петербургскому оператору кабельного телевидения. Покупателем выступило ООО "Связь-Капитал", компания до сих пор почти никому не известная на рынке кабельного телевидения Петербурга. Имена владельцев 49% акций ЗАО "Телеплюс" не называются. Известно, что это два оператора кабельного телевидения. Сумма сделки пока не раскрывается, она станет известна в ближайшие дни, когда Metromedia подготовит официальное сообщение.

ПЕЧАТНЫЙ ОРГАН
Профиль (журнал) НАТАЛЬЯ ШИРЯЕВА. 15 декабря 2003

Когда индийские трудящиеся возвышают голос протеста из-за задержек зарплаты, поддержите их, ведь не получают они деньги, изготовленные заботливыми руками наших соотечественников. Точнее - работниками Гознака, одного из мировых лидеров в производстве денег.

Роскошь доморощенного производства банкнот и монет может позволить себе далеко не каждое государство - дело это дорогое. На закупку оборудования для печати и организацию изготовления специальной бумаги нужно потратить сотни миллионов долларов, что не каждой стране по карману. Кроме того, для небольшого государства это нерентабельно: станок будет работать не больше одного месяца в году, остальное время - простаивать. Во избежание лишних затрат правительства небольших стран объявляют тендеры на выполнение заказов на крупных предприятиях.

По оценкам генерального директора государственной компании Гознак Аркадия Трачука, за год на планете печатается около 90 млрд. банкнот. Из них половина производится для собственных нужд небольшой группой стран - Китаем, Индией, США, Россией. Еще 10% этого рынка приходится на страны Евросоюза, коллективными усилиями печатающие евро. Следующие 20% банкнот изготавливают для внутреннего пользования типографии ряда стран - Бразилии, Кореи, Швейцарии и др.

Таким образом, на долю так называемого коммерческого рынка банкнот, тех, что изготавливаются по заказу других стран, остается около 20% от общепланетарного объема - это 17-19 млрд. купюр в год. Примерно такая же ситуация и с производством монет.

МИНФИН ПОДАРИТ ЧЕЧНЕ $15 МЛН
Ведомости (газета) Анна Николаева. 15 декабря 2003

Федеральный центр в следующем году дополнительно подарит Чечне $15 млн. Вице-премьер Алексей Кудрин согласился выдать республике дотации на покрытие доходов, ушедших в Москву из-за передачи лицензий на чеченскую нефть от "Грознефтегаза" к "Роснефти". Аналитики недоумевают, почему Минфин, зная о передаче лицензий, разрешил Чечне включить несуществующие деньги в доходную часть бюджета на 2003 г.

БАНКИ НАЦЕЛИЛИСЬ НА БРИТАНСКИЕ ЭНЕРГОАКТИВЫ
Ведомости (газета) Николай Буланов. 15 декабря 2003

Крупные европейские банки решили объединиться, чтобы стать важным игроком на энергетическом рынке Великобритании. Для этого они создали новую компанию, которая будет скупать проблемные британские электростанции. Таким образом банки рассчитывают взять под контроль до 15% местного энергорынка.

Консорциум из шести крупных европейских банков учредил компанию CGE Power, которая займется скупкой проблемных британских электростанций. По словам Ричарда Мурса, главы отдела инвестбанка Lazard, консультировавшего консорциум, CGE Power нацелилась на то, чтобы зарезервировать за собой мощности в 12 000 - 15 000 МВт. При этом, по данным National Grid Transco, суммарная мощность всех электростанций Англии и Уэльса составляет около 67 000 МВт. Таким образом, банковский консорциум планирует взять под контроль примерно 15% всего производимого в Великобритании электричества. Общая стоимость приобретенных CGE Power энергоактивов может доходить до $5 млрд.