Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Технический анализ российского рынка акций от Банка ВТБ

Подписаться «Серебряная» новостная рассылка Подписчиков 7.236 RSS
←   Август 2016   →
 1
 2
 3
 4
04.08.2016
12:17:51
17:46:47
 5
05.08.2016
10:42:04
17:29:16
 6
 7
 8
 9
09.08.2016
11:28:53
11:30:26
10
10.08.2016
10:47:15
18:28:04
11
12
12.08.2016
10:57:00
16:10:50
13
14
15
16
17
18
19
19.08.2016
10:51:52
15:48:27
20
21
22
23
24
25
26
26.08.2016
11:03:18
16:20:59
27
28
29
30
30.08.2016
12:58:21
14:12:56
31


За последние 60 дней 41 выпусков (4-5 раз в неделю)


Сайт рассылки: http://broker.vtb.ru
Открыта: 30-11-2005

Автор
broker.vtb.ru

Статистика

7.236 подписчиков
-7 за неделю
←   Все выпуски   →

Технический анализ рынка акций от ВТБ24


Технический анализ рынка акций от ВТБ24

Комментарий по рынку драгметаллов: Серебро

Технический анализ графиков и возможные сценарии движения цены на серебро

Месячный график


К концу августа соотношение цены серебра и золота возвратилось на уровень “за” 70, который рассматривается как “дискриминационный” для серого металла. Кажется, серебряная лихорадка успокоилась и иллюзии “сверхралли” цены серебра рассеялись, хотя серебряные ( как, впрочем, и золотые) ETF продолжают упорно накапливать физические активы. Хедж против нестабильности мировой финансовой системы, разумеется, остается в силе. Но повод для ухода цены серебра ниже $19 за унцию предоставили своей “свободной волей” управляющие ФРС, подвинтившие ожидания повышения ставки на сентябрьском заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC). 2 августа, когда цена серебра устанавливала свой последний локальный максимум (20.7875), фьючерсы федеральных фондов давали “за” сентябрьское повышение ставки вероятностную оценку 20%. К 23 августа эта величина подросла до 28%. Вероятности повышения ставки до конца 2016г. подросли за то же время (2-23 августа) с 37.3% до 53.9%.

Игра на это повышение – “нож” для драгметаллов - активизировалась совсем недавно – уже после того, как улеглись страхи вокруг Брекзита. 19 августа управляющий Вильямс, которого рассматривают как близкого единомышленника Йеллен, “вдруг” заявил, что сентябрьское повышение ставки “все ещё в игре”, то есть может случиться очень скоро. 21 августа управляющий ФРС в Далласе Фишер очень оптимистично высказался о состоянии экономики США, заметив, что центробанк близок к достижению своих таргетов по инфляции и на рынке труда. Хорошая экономика подразумевает повышение ставки. Характерно, что как раз на этой неделе 26 августа трейдеры рассчитывают получить ключи к пониманию монетарной политике США. На рынке ждут выступления главы ФРС на конференции в Джэксон Хоул, так что кажется вовсе неслучайным то обстоятельство, что в понедельник 22 августа цена серебра ушла ниже $19.

При взгляде на “конфуз” падения цены серебра возникает вопрос о тенденциях в сфере глобального спроса-предложения металла. Именно здесь ищутся фундаментальные основания для покупки Arg с расчетом на долгосрочные перспективы роста. Как известно, в этом году ожидалось примерно 2% снижение добычи серебра. Дело в том, что издержки производства серебра остаются низкими, но только 30% серебра добывается в чистом виде, остальная добыча происходит попутно с цинком, оловом, медью. Добыча цинка активно снижается, отсюда представления о падении добычи и Arg. Однако, с другой стороны, нельзя не видеть, что растет добыча меди. В первом полугодии Перу нарастило производство меди на 50%, что привело к росту попутного производства серебра. Всего в первом полугодии 2016г. Перу – вторая в мире страна по Arg - нарастила добычу серебра на 15.8%. Образно говоря, на рынок выплеснулись новые “сокровища инков”. В то же время страна N1 Мексика сбавила производство (сокровищ ацтеков) “только” на 3.8% в январе-мае 2016г. (г/г). В результате по данным GFMS глобальная добыча серебряной руды в январе-июне 2016г. приросла в мире (а не упала, как ожидалось) на 2.2%.

Для сокращения производства у производителей мало резонов. В среднем all-in-sustaining-cost (AISC) (“полная себестоимость”) у топ 17 горных компаний опустились в первом квартале на 21.8% с $13.14 в 4-ом квартале 2015г. до $10.28 за унцию серебра в первом квартале 2016г. (ист.- A.Hamilton) Правда, на весь 2016г. AISC по серебру ожидался на уровне $12.79. Во втором квартале 2016г. FIRST MAJESTIC SILVER CORP, например, показал AISC на $10.97 на унцию (-24% за год). Pan American Silver Corp. отчитался во втором квартале об AISC в размере $11.31 (-7.4% за год). Крупнейшая в мире серебряная компания Fresnillo (Мексика) показала прирост производства в первом полугодии 2016г. +6.1% за счет роста выработки и содержания серебра в руде во втором квартале. Согласно отчету, AISC на крупнейших 2 шахтах Fresnillo опустился в первом полугодии до $6.71 (-16.7% за год)

Со стороны розничного спроса также все лето поступали тревожные сигналы. Спрос на серебряные орлы на Американском монетном дворе в июне 2016г. снизился на 41.4% (г/г), а в июле упал на 75.2% к июлю 2015г. В августе дела с продажами монет обстоят дела немногим лучше июля. В результате галоп “ухода в серебряные орлы”, сильный американский спрос зимы-весны по итогам 7 месяцев 2016г. выливается в скромные +1.1%. Динамика спроса на американские орлы уходит в минус по итогам 8 месяцев. Уже выходила информация, что Монетный двор США остановил производство этих монет из-за недостатка спроса и ограничивается распродажей запасов. За первое полугодие 2016г. спрос на серебряные монеты австралийского Perth Mint возрос на 171.7%, а в июне 2016г. (месяц Брекзит) прирост был на уровне 217.4% (г/г). Однако влияние Брекзита на тягу ухода в хеджевый металл в стране британского содружества оказалось недолговечным. В июле спрос упал к июню на 43% до 693447 унций (-7% к июлю 2015г.)

GFMS-Thomson Reuters опубликовал 5 мая годовое исследование World Silver survey. По сравнению с промежуточным докладом по 2015г., вышедшем в ноябре, - оценка дефицита физического предложения в 2015г. повышена с 42.7 млн унций до 129.8 млн унций (это третий год дефицита физического предложения). Однако же на 2016г. GFMS видит физический дефицит меньший, чем в 2015г., – 84 млн унций(цифры без учета движения по ETF). Снижение размера дефицита происходит из-за ослабления розничного спроса. За первые 7 месяцев 2016г. импорт серебра в Индию снизился примерно на 50%. При этом в июле импорт снизился примерно на 75%. Для сравнения средняя цена июля 2016г. по серебру $20.01 за унцию, а июля 2015г. $15.09. Высокие цены сказались и на спросе в Поднебесной империи. Импорт серебра в Китай снизился в июле на 36%. В итоге июльского провала за 7 месяцев 2016г. импорт металла в Китай снизился на 2% (г/г).

Однако спрос на институциональном уровне остается позитивным. Со 2 марта 2016 зафиксирован активный прирост активов серебряных ETF, на 23 августа было 665 млн унций. Максимумы держаний ETF в 2015г. фиксировались 6 марта и 27 апреля – 628 млн унций. В первом квартале 2016г. ETF купили 745 тонн серебра, а во втором квартале 404 тонны. В 2015 году вывод металла из серебряных ETF ускорился до 506 тонн (181 тонна в 4-ом квартале, 236 тонн в третьем квартале) после вывода в 2014г. 181 тонны и в 2013г. 82 тонны. На 31.12.2014г. в ETF было 623 млн унций серебра, на 31.12. 2015г. 606 млн. До 04.02.16 величина активов опустилась до минимума - 596 млн унций, после чего началось их подрастание.

--

На графике отчетливо видно пробитие вверх понижательного клина, - фигуры, подразумевающей возможность разворота вверх. При пробитии клина стали более весомыми рассуждения о минимальном 23.6% отскоке в диапазоне 2011-2016гг. до 22.18. На месячном графике основной поддержкой стал бывший максимум 2015г. 18.49, который в августе-сентябре может быть протестирован на волне опасений повышения ставки в США. Первый уровень Фибоначчи 38.2% для отката в диапазоне роста 2016г. – это отметка 18.28


Недельный график


В конце июня цена серебра выскочила вверх из повышательного коридора 2016г., подогреваемая опасениями по поводу выхода Британии из ЕС.

Последствия перегрева. На недельном графике цена во второй половине июля скорректировалась из зоны заметной относительной перекупленности. Коррекция до уровня середины 50% июньско-июльской волны роста означает движение цены к 18.48, что особенно актуально при недельных и дневных закрытиях ниже 19.11 (уровень первого Фибоначчи 38.2%). Уровень 61.8 Фибоначчи – это уже 17.85. Уход цены ниже сильных поддержек выше 19 показывает действие сильных медвежьих факторов на рынке.

Перевернутые голова-плечи. Пробитый уровень 18.0162 можно было идентифицировать как пробитие сопротивления линии шеи в модели перевернутые голова-плечи. (Голова 13.648, поддержка правого плеча 15.82). Полная бычья цель пробития этой разворотной модели 22.39, что в принципе может актуализироваться, если цена серебра удержится выше $18.


Дневной график


На дневном графике в августе цена пробила вниз поддержку 19.22. При закрытиях ниже этого уровня актуализируется первая цель Фибоначчи 18.25 (поддержка перед ней 18.49).

В принципе текущее падение можно рассматривать как коррекцию (4-ую волну) к третьей волне роста серебра 15.822-21.14. Все движение 2016г. рассматривается при этом в рамках 5-волновой схемы Эллиота. 61.8% уровень отката по Фибоначчи в рамках этой волны подразумевает достижение уровня 17.85. Цель пятой волны (гипотетической), как вытекает из очерка по недельному графику выше, может резюмироваться в районе 22.39.

Падение цены серебра (и золота) 24 августа объясняется приближением времени выступления главы ФРС Йеллен в Джексон Хоуле (26 августа). Опасения, что ФРС будет тверда в намерении повысить ставку в 2016г. снижает потребность в хедже драгоценными металлами против доллара.

 
Постоянный адрес обзора       Полный вариант обзора (PDF 650Kb)

Обслуживание на финансовых рынках ВТБ24
Отдел продаж
(495) 982-58-15
(800) 333-24-24

 

Уважаемые подписчики!

ВТБ24 предлагает Вам попробовать свои силы на российском фондовом рынке. Откройте демо-доступ в системе интернет-трейдинга QUIK, совершайте сделки с акциями на учебном счете по реальным котировкам, научитесь зарабатывать на движениях цен на рынке.

Получить демо доступ к QUIK

Уважаемые клиенты!
С 16.03.2015 изменяется порядок подписания реестров поручений: реестры будут размещаться в Личном кабинете и могут быть подписаны электронной подписью. Подробнее см на сайте onlinebroker.ru
 
Данный обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением о купле-продаже. Несмотря на то, что информация, содержащаяся в настоящем обзоре, взята из источников, рассматриваемых Авторами как надежные, мы не несем ответственности за точность и полноту указанной информации. Все мнения и оценки, приведенные в данном обзоре, отражают наши взгляды на указанную дату и могут меняться без уведомления.   Запрещается копирование и дальнейшее распространение информации из рассылок Банка без разрешения правообладателя. В случае получения разрешения ссылка (гиперссылка) на сайт www.onlinebroker.ru обязательна!
В избранное