Ежедневный аналитический обзор ИК Еврофинансы 17 декабря 2014 г.
США.
Фондовые торги вчера закрылись в минусе, индекс DOW снизился на 0,65, SandP на
0,85, Nasdaq на 1,24%. Сегодня поздно вечером (22.00 мс) будет объявлено
решение ФРС о перспективах динамики экономики и процентных ставок, инвесторы
опасаются, что успехи экономического восстановления и дефляционное влияние
низких нефтяных цен могут стать основанием для ФРС сказать о повышении ставок
ранее обещанного срока.
Россия.
Как и прогнозировали Еврофинансы, по итогам торгов вторника индекс РТС прогрессирующе снизился на 12,41%, индекс
ММВБ возрос на 1,36%. Одновременно с повышением ключевой ставки (с 10,5 до
17,0%) ЦБ изменил условия предоставления кредитов под залог нерыночных активов,
ставка на срок от 2 дней до 1,5 лет с сегодняшнего дня будет плавающей и равняться
ключевой ставке ЦБ, увеличенной на 1,7% (ранее такие кредиты от 2 до 90 дней
были на фиксированных условиях). Максимальный объем валютного РЕПО на 28 дней
увеличивается с 1,5 до 5,0 млрд. долл., а также валютные аукционы на 12 месяцев
теперь будут проходить еженедельно (ранее ежемесячно). При этом процентные
ставки по специализированным инструментам рефинансирования сохранены на
неизменном уровне.
Вчера на совещании у премьера были выработаны
меры по стабилизации ситуации, но они пока неизвестны. Национальный совет
финансового рынка обратился к ЦБ с просьбой ввести мораторий на максимальные
ставки по потребительским кредитам сроком на год до 1 января 2016 г.
Всю эту неделю (по 19 декабря) будет
предоставляться рублевая ликвидность с
помощью операций валютный своп (2 млрд. долл. в день в эквиваленте). Вчера,
кроме того, проведен рублевый аукцион прямого РЕПО с предложением 3670 млрд.
руб. на 7 дней (минимальная ставка 17%), спрос
составил 3101 млрд. руб., кредит выдан по ставке 17,39% (ставка рынка 12,37%).
Казначейство размещало на депозиты 50 млрд. руб., спрос достиг 116 млрд. руб.,
средства размещены в одном банке по ставке 20,20%. В части валюты проводился
аукцион РЕПО в долларах на срок 6 дней, объем предложения 2 млрд. долл.,
минимальная ставка 0,6319%, спрос был 732,6 млн. долл., кредит выдан по ставке
1,5361%.
Сегодня ЦБ предлагает банкам кредиты на сроки
от 1 дня до 1,5 лет, обеспеченные залогом ценных бумаг, активами или
поручительствами, а также золотом,
ставки от 18 до 18,75% в зависимости от вида обеспечения и срока. Фонд ЖКХ
размещает на депозитах в банках 5 млрд. руб. Минфин не будет проводить аукцион
по размещению ОФЗ: опасается отсутствия спрса.
В связи с резким повышением ключевой ставки
(назовем КС) до 17% еще раз обратим внимание на усиление диссонанса, во-первых,
между ею и мировыми ставками, а также, во-вторых – со ставкой рефинансирования
(СР), равной 8,25%. КС была введена в жизнь примерно год тому назад,
параллельно с уже исторически существовавшей
СР. ЦБ просто объявил последнюю ставкой второго сорта и вместо СР стал
использовать в своих операциях новую КС, в момент введения значительно меньшую,
чем СР и равную 5,5%. С тех пор КС 5 раз повышалась (при неизменности ставки
рефинансирования), до 7% 3 марта, до
7,5% 28 апреля, до 8% 28 июля, до 9,5% 5
ноября и до 17% 16 декабря (последние 2 раза превысив и уровень инфляции, и
СР). В то же время именно СР используется для начисления процентов при отсрочке
или рассрочке уплаты налогов и таможенных пошлин, исчисления пеней, штрафов,
согласно налоговому, гражданскому, трудовому, земельному, жилищному, водному,
бюджетному кодексам, КоАпу, страховому и банковскому законодательству, расчета
процентов при предоставлении инвестиционного налогового кредита,
компенсационных выплат малому бизнесу, ограничений в целях расчета налоговых
баз по различным налогам, ограничений при осуществлении мер по предотвращению
банкротства. Знает ли об этом регулятор?
Европа.
Фондовые торги вчера закрылись ростом, индекс СAC=+2,19, FTSE=+2,41,
DAX=+2,46%, рост шел на технической коррекции к предыдущему снижению, используя
позитив макростатистики. По еврозоне в целом индекс деловой активности в
секторе услуг за месяц возрос выше ожиданий с 51,1 до 51,9 пункта, в
промышленности с 50,1 до 50,8 пункта, соответствующие показатели для Германии,
прада, показали снижение с 52,1 до 51,4 пункта и рост с 49,5 до 51,2 пункта. В
Германии, кроме того, индекс опережающих экономических индикаторов снизился со
107,5 до 107,0 пунктов. Инфляция в Великобритании за месяц снизилась на 0,3%
(месяцем ранее на 0,1%), по сравнению с данными аналогичного периода прошлого
года рост показателя составил 1,0%. Банк Англии провел стресс-тесты 8
крупнейших банков (Lloyds Banking Group, Royal Bank of Scotland, Barclays, HSBC
Holdings, Santander, Nationwide Building Society, Co-operative Bank и Standard
Chartered), по результатам один из банков (Co-operative Banк) не прошел
тестирование и должен будет представить пересмотренный план капитализации, а
RBS и Lloyds необходимо будет получать предварительное разрешение Банка Англии
на выплату любых дивидендов.
Настаивая на незаконности возвращения Крыма в
состав России, ЕС согласовал дополнительные санкции в отношении полуострова
(более подробно см. наш предыдущий обзор).
Возможно, состоятся досрочные выборы
президента Греции (ранее назывался февраль 2015 г.), следующие туры
(при необходимости) пройдут 22 и 27 декабря, присутствуют опасения, что к
власти могут прийти оппозиционные партии, выступающие, в том числе, за выход
Греции из ЕС, между тем, в 3 квартале текущего года Греция показала лучший
среди стран еврозоны рост ВВП в 0,7%, по итогам года ожидается рост от 0,6 до
0,8%.
Азия.
Итоги торгов вчера преимущественно в минусе, индекс Nikkei снизился на 2,01,
Hang Seng на 1,55, Kospi на 0,85%. Индекс материкового Китая SSE увеличился на
2,31%, правительством одобрено 5 проектов по строительству новых дорог общей
стоимостью 112 млрд. юаней (около18,1 млрд. долл.), что будет способствовать
росту экономики страны. Но пока индекс деловой активности в промышленности
Китая от HSBC за месяц неожиданно снизился с 50 до 49,5 пункта. В Японии
соответствующий индекс повысился с 52 до 52,1
пункта.
Золото.
Золото утром вчера торговалось по 1197,17, к 14.00 по 1199,34, утром сегодня по
1197,48 долл. за унцию, инфляционное
давление в мировой экономике ослабевает, а ФРС, возможно, примет сегодня
решение о более быстром росте ставок, что еще больше укрепит доллар.
Нефть.
На сегодня назначен новый раунд переговоров по иранской ядерной программе и
состоится экспирация декабрьских контрактов по нефти, инвесторы заинтересованы
закрыть их на минимальной цене. Вrent и Light утром вчера шли по 60,76 и 55,94,
к 14.00 по 59,45 и 54,82, утром сегодня по 59,30 и 55,14 долл. за барр.
Статистика,
прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в еврозоне
(13.00), то же по США (16.30), а также
динамику запасов нефти (18,30), решение ФРС по итогам заседания (22.00),
пресс-конференцию главы ФРС (22.30). Сейчас, когда фактические законодатели
валютного рынка не очень уверены в безнаказанности и лояльности к ним ЦБ,
российские биржи на открытии могут начать торги технической коррекцией.
