Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Финансовая независимость - торгуем опционами

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Отраслевая аналитика и исследования" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Июнь 2012   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
Автор
AlexFZF

Статистика

114 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Финансовая независимость - торгуем опционами


Здравствуйте, друзья!

Вернемся к идее покупки волатильности  посредством покупки стрэдла. Первая мысль, которая приходит в голову при покупке стрэдла – это «как бы избавиться от временного распада позиции». И такой способ есть. Дело в том, что опционы с более близким сроком исполнения  теряют в цене быстрее,  чем опционы с более дальним сроком исполнения. Идея заключается в следующем: купить стрэдл на  дальних по времени опционах и одновременно продать  стрэдл на более ближних по времени исполнения опционах. При этом количество проданных опционов будет меньше, так как «тета» у них больше, к тому же премия у них меньше. А если удастся продать опционы с волатильностью больше , чем у купленных, то это маленький дополнительный плюс к нашей позиции. Для создания стрэдлов воспользуемся опционами колл и фьючерсами.

 прямая ссылка на изображение (http://fzfmoney.com/option/snim1.gif)

В данном случае 7 фьючерсов с датой исполнения 16/07/2012 являются фьючерсами с датой исполнения 17/09/2012. Но для наглядности примера их пришлось обозначить другой датой. В реальной позиции будет 7-12=-5 (пять проданных фьючерсов). Так же количество контрактов скорректировано под создание симметричной итоговой позиции. Но общий смысл действий не меняется. Обратим внимание на две последние колонки таблицы. Тета июльских опционов -71,61 это столько теряет один опцион за день (16 опционов  -71,61*16= -1145,76). Тета сентябрьских -45,77 (-45,77*25= -1144,25). Имеем равенство по тете (компенсацию). Смотрим последнюю колонку (вега). Июльские опционы – вега 190,55* 16=3048,8 . Сентябрьские опционы – вега 284,38*25=7109,5. Это означает, что при увеличении волатильности на 1%  проданные опционы принесут убыток 3048,8 пунктов, а купленные опционы принесут прибыль 7109,5 пунктов. Итого 4060,7 пунктов прибыли на 1% прироста волатильности.  Посмотрим на шестую колонку от конца. «Сигма» в %, это ожидаемая (подразумеваемая) волатильность, вычисленная на основе текущей стоимости финансового инструмента.  Здесь мы видим, что волатильность продаваемых опционов больше покупаемых. К такому положению нужно стремиться при создании таких стратегий. Потому что,  эти значения имеют тенденцию выравниваться. Следовательно, либо увеличится меньшая, либо уменьшится большая. Что принесет нам  небольшую дополнительную прибыль, либо частично компенсирует убытки по нашей позиции в случае падения волатильности. Посмотрим, как выглядит наша позиция на графике:

Рис.65 (прямая ссылка на рисунок (http://fzfmoney.com/option/veg4.gif)

Красная кривая – стоимость позиции на момент открытия, зеленая кривая – стоимость позиции через 40 дней; пунктирная линия – вега позиции на момент открытия.

Получилась очень замечательная конструкция. Мы имеем положительную вегу (прибыль при росте волатильности). И в тоже время, тета (временной распад) не приносит нам убытков, а лишь немного меняет профиль кривой. И в нашей ситуации, нас практически не волнует движение базового актива, и нет никакой необходимости выравнивать дельту. Нужно просто дождаться роста волатильности.  Всё это очень красиво на картинках, но для меня критерием входа в такую позицию являются два условия. Первое, моя субъективная оценка волатильности (падать не будет и, возможно, будет расти). Второе,  обязательная разница в волатильности между опционами с разным сроком исполнения (волатильность продаваемых опционов больше покупаемых). К сожалению, такие ситуации на рынке бывают не часто. Но надо быть готовым увидеть и реализовать такую возможность.

 Координаты для обратной связи:

 

1.       Email:  moon-image@yandex.ru  (Сюда можно писать вопросы и пожелания. Отвечать с этого адреса я не буду, переписка занимает слишком много  времени, а мне нужно еще заниматься торговлей опционами. Но буду отвечать на вопросы в рассылке).

 

2.       Для тех, кто хочет пообщаться более оперативно, можно задавать вопросы в форуме. http://forum.istranet.ru/        > Жизнь района> Экономика, бизнес, имущество> Финансовая независимость – торгуем опционами

 
В избранное