Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Отраслевая аналитика и исследования" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Финансовая независимость - торгуем опционами
|
Здравствуйте, друзья! Сегодня рассмотрим методику анализа опционной позиции. Такая методика не является идеальной. Но очень хорошо подходит для обучения. И так, исходная задача при продаже волатильности необходимо выбрать, что лучше продавать стрэдл или стрэнгл. Поскольку, нам придется заниматься выравниванием дельты позиции, то сначала мы сравниваем позиции по дельте.
Рис.56 (прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/del1.gif)
Пунктиром обозначена дельта синего стрэнгла. Точками обозначена дельта зеленого стрэдла. Как видим, дельта стрэдла по модулю больше дельты стрэнгла. Это означает, что при выравнивании дельты в стрэнгле нам придется совершать сделки с фьючерсами через более короткие промежутки. А следовательно более чаще. И убытки от выравнивания дельты будут больше. Кроме того, в данном случае (пример специально подобран) область без убытка в стрэдле заметно больше. Вспомним, что есть гамма, которая показывает скорость изменения дельты. Сравним позиции по гамме.
Рис.57 (прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/gam1.gif)
Пунктиром обозначена гамма синего стрэнгла. Точками обозначена гамма зеленого стрэдла. Гамма стрэдла по модулю больше гаммы стрэнгла, что вполне предсказуемо по первому рисунку, где дельта стрэдла изменяется быстрее, чем дельта стрэнгла. Но в данном случае мы можем оценить эту разницу количественно. Гамма стрэдла примерно на 22% больше по центру позиции. Следующее, что для нас важно, это временной распад позиции (тета)
Рис.58 (прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/tet1.gif)
Пунктиром обозначена тета синего стрэнгла. Точками обозначена тета зеленого стрэдла. В нашем случае тета стрэдла по центру примерно на 15% больше. Еще нас интересует, как изменяется позиция от изменения волатильности. Мы, все таки продаем волатильноть и хотим на этом заработать. Смотрим позицию по веге.
Рис.59 (прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/veg1.gif)
Пунктиром обозначена вега синего стрэнгла. Точками обозначена вега зеленого стрэдла. Вега нам показывает изменение стоимости при увеличении волатильности на 1%. То есть, стрэдл теряет 445. Стрэнгл теряет 390. Но мы ожидаем снижение волатильности, поэтому при снижении волатильности на 1% стрэдл зарабатывает 445, стрэнгл зарабатывает 390. 14% в пользу стрэдла. На этом наши мучения не закончились. Нам нужно оценить характеристики в будущем. Для этого увеличиваем дату на графике опционного аналитика на месяц и смотрим что получилось: По дельте ситуация аналогичная.
Рис.60 (прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/del2.gif)
По гамме: Гамма стрэдла примерно на 54% больше по центру позиции!
Рис.61 (прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/gam2.gif) Тета стрэдла по центру примерно на 41% больше.
Рис.62 (прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/tet2.gif)
Вега стрэдла по центру примерно на 52% больше.
Рис.63 (прямая ссылка на рисунок http://fzfmoney.com/option/veg2.gif)
Запишем данные в виде таблицы относительно пользы для стрэдла Скорость изменения дельты (гамма) -22% -54% Временной распад ( тета) +15% +41% При изменении волатильности (вега) +14% +52% Что мы можем сказать по поводу полученных данных? Какую стратегию нам выбрать для продажи волатильности? Наш выбор будет зависеть от наших ожиданий от рынка. Если мы поймали пик волатильности на рынке и ожидаем падение волатильности на 5-7% в ближайшие дни, то нам надо продавать стрэдл (заработать на веге и минимально потерять на выравнивании дельты). Если мы на спокойном рынке ожидаем медленного падения волатильности на 1-3%, то нам лучше продать стрэнгл, чтобы минимизировать потери от выравнивания дельты в долгосрочной позиции. Данный пример является очень грубой оценкой. Его задача, показать, каким образом можно применять «греки» (зачем они, вообще существуют). Координаты для обратной связи:
1. Email: moon-image@yandex.ru (Сюда можно писать вопросы и пожелания. Отвечать с этого адреса я не буду, переписка занимает слишком много времени, а мне нужно еще
заниматься торговлей опционами. Но буду отвечать на вопросы в рассылке).
2. Для тех, кто хочет пообщаться более оперативно,
можно задавать вопросы в форуме. http://forum.istranet.ru/ > Жизнь района> Экономика, бизнес, имущество> Финансовая независимость – торгуем опционами
|
| В избранное | ||
