Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA
Обзор мировой экономики 19.01.10г.Обзор мировой экономики 19.01.10г. Произошедшие события 15.01.2010 г.
1. 10:00 Германия. Индекс оптовых цен в декабре вырос на 0,2 % (+0,2 % г/г), в ноябре +0,7 % (-3,2 % г/г). Прогноз +0,5 %.
2. 13:00 Еврозона. Торговый баланс в ноябре +4,8 млрд. евро. В октябре +6,6 млрд. евро. Объем импорта в ноябре 108,7 млрд. евро (-1,6 млрд. евро с октября). Объем экспорта в ноябре 113,4 млрд. евро (-3,5 млрд.). За 10 месяцев экспорт 1323,0 млрд. евро (-21 % г/г); объем импорта 1034,9 млрд. (-24 % г/г), торговый баланс +13,9 млрд. евро (в 2008 году - дефицит 46,1 млрд.).
3. 13:00 Еврозона. Индекс потребительских цен в декабре +0,3 % (+0,9 % г/г). HICP core в декабре +0,5 % (+0,8 % г/г). В ноябре +0,1 % (+0,5 % г/г); HICP core +1,0 % г/г.
4. 16:30 США. Индекс потребительских цен в декабре. Прогноз +0,2 %, CPI core +0,1 %. В ноябре +0,4 % и без изменения.
5. 16:30 США. Индекс деловой активности в производственной деятельности в штате Нью-Йорк в январе укрепился до 15,9 с пересмотренного значения 4,5 в декабре. Индекс новых заказов вырос до 20,5 с 2,5 в декабре.
6. 17:15 США. Процент загрузки производственных мощностей в декабре 72,0 %. Прогноз 71,8 %/72,3 %. В ноябре 71,3 %.
7. 17:15 США. Объем производства в декабре +0,6 % (-2,0 %). Прогноз +0,6/1,0 %. Значение ноября пересмотрено с +0,8 % на 0,6 %. Объем производства потребительских товаров в декабре +0,5 % (-3,3 % г/г), в ноябре +0,1 %. .
8. 17:55 США. Индекс потребительского доверия (индекс университета Мичигана) на январь 72.8. Прогноз 73,8/74,6. В декабре 72,5.
Данные по индексу потребительских цен США за декабрь указывают на то, что инфляционное давление отсутствует. Базовый показатель инфляции к уровню декабря 2008 г. вырос на 1,8 %. В декабре рост индикатора составил всего 0,1 %. Есть мнение, что рост цен сдерживает низкий уровень потребительского спроса. Т.е. даже если темп роста экономики четвертого квартала прошлого года покажет рост не на 4 а даже на 5 %, быть уверенным в том, что динамика экономического расширения не ухудшится никак нельзя.
Объем производства в декабре повысился на 0,6 %, но остается все еще в отрицательной области по сравнению с аналогичным месяцем 2008 г. (-2,0 %). Падение за 12 месяцев существенно отличается от показателя стран Еврозоны. Процент загрузки производственных мощностей поднялся до годового максимума, но все еще долек от предкризисного уровня.
Индекс потребительского доверия в январе (индекс университета Мичигана) не показал увеличения оптимизма американцев. Индекс вырос до 72,8, при прогнозе повышения до 74 с 72,5 в декабре. Стимулирующие программы не привели к устойчивости восстановительных процессов. При всех разговорах о вероятном сворачивании стимулирующих программ, программ по поддержанию высокого уровня ликвидности значительных успехов достичь не удалось нигде.
Доступность средств для крупных банков приводит к тому, что они вновь наращивают финансирование своих длинных вложений за счет коротких заимствований. Т.е. сокращение ликвидности может создать определенные проблемы в финансовом секторе.
Американский фондовый рынок упал в пятницу после выхода отчета JPMorgan Chase & Co, который сообщил о потерях четвертого квартала и поднял вопрос о прибыли банков.
После огорчительной информации по объему розничных продаж не порадовал индекс потребительского доверия университета Мичигана. Потребители в начале января обнаружили беспокойства о доходах и безработице.
Индекс потребительских цен США показал незначительное увеличение.
Объем производства США в декабре вновь вырос. Показатель увеличился в последний месяц 2009 г. на 0,6 %, что соответствует прогнозу. Значение ноября пересмотрено в сторону увеличения. Это свидетельствует о растущей экономике без инфляционного давления.
В 15:00 в пятницу появился отчет JPMorgan Chase & Co. Объявлено, что банк получил доходы $3,28 млрд. за последнюю четверть 2009 г. Банк продолжил 10-месячную серию роста доходов, что позволило ему более чем покрыть потери полученным по потребительским дефолтам по различным кредитам.
Возможность кредитоваться по низким ставкам принесла доход от кредитного бизнеса. К этому приплюсовался доход от ралли на рынках и андеррайтинга.
Доходы и сокращение числа сотрудников на 1 % позволили увеличить размер заработной платы и бонусов на 18 % по сравнению с уровнем 2008 г.
JPMorgan Chase заработал 74 центов на акцию, при прогнозе 61 цен.
Всего доходы банка оказались ниже ожиданий, впрочем, и акции компании упали на 78 центов до $43.91 на предбиржевых торгах. На закрытие рынка котировки опустились на 2,26 % до $43,68.
Банком выручено $25,24 млрд. доходов при прогнозе $26,8 млрд.
Инвесторы реагировать также на решение банка оставить неизменными размеры квартальных дивидендов (5 центов на акцию). Сохранение дивидендов может представиться инвесторам как подтверждение неустойчивости банка. Однако выплаты бонусов и компенсаций увеличены.
В течение четвертого квартала, JPMorgan выделил $7,28 млрд. на потери по ссудам, т.е. столько же сколько в течение квартала предыдущего года, и 10 % ниже, чем в третьем квартале.
Президент США Барак Обама выразил уверенность в субботу в том, что законодатели одобрят введение дополнительных налогов на банки. Если банки могут позволить себе платить бонусы, сказал он, то они могут вернуть средства налогоплательщиков тоже.
Предлагается, что 0,15-процентный налог будет действовать, по крайней мере, 10 лет и соберет около $90 млрд. в течение десятилетия. Она будет применяться в отношении около 50 крупнейших банков, с более чем $50 млрд. в активах.
Произошедшие события 18.01.2010 г.
Бывший глава Банка Японии (1997-1999) Е.Сакакибара сказал, что глобальный экономический подъем может замедлиться во втором квартале, что приведет к ослаблению доллара до 85 иен.
Сакакибара полагает, что министры финансов Японии и США заключили негласное соглашение по поддержке уровня валютной пары иена/доллар. Они могут изменить свой подход допустив ослабление доллара до 80 иен.
Курс иены укрепился почти на 3 % после достижения ею самого слабого уровня в течение четырех месяцев на 8 января.
Максимальное значение иены к доллару было достигнуто 27 ноябре – 84,83 иен за доллар.
Япония не продал интервенций с 16 марта 2004 г. на уровне около 109 иен за доллар. Банк Японии продал 14,8 трлн. иен ($163 млрд.) за первый квартал 2004 г., после рекордных продаж на 20,4 трлн. иен в 2003 г.
Правительство должно подготовить новый дополнительный бюджет, поскольку стимулирования на сумму 7,2 трлн. иен в текущем финансовом году не будет достаточно для обеспечения экономического роста, заявил Сакакибара. Он считает, что необходимо расширить помощь не боясь чрезмерного увеличения государственных заимствований.
В бюджете заложено доведение долга до рекордного уровня 862 трлн. иен, что соответствует 181 % ВВП.
У ведущих стран один схожий негативный фактор – растущий размер государственного долга. Негативный оттого, что опыт Японии, которая стимулирует экономику таким образом уже не одно десятилетие результаты весьма спорны.
Кроме необходимости стимулирования у ведущих стран усиливается еще проблема финансирования расходов, связанных со старением населения.
1. 12:00 Италия. Торговый дефицит в ноябре 790 млн. евро. Прогноз - дефицит 779 млн. евро. В октябре - дефицит 727 млн. евро. пересмотрено с 710 млрд.
2. США. День док. М.Л.Кинга.
Наиболее важные события сегодня 19.01.2010 г.
Экономический и финансовый кризис привел к серьезному росту бюджетных дефицитов в Греции, Ирландии и ряде других стран-членов Еврозоны, что увеличило уязвимость Европы после десятилетия введения единой европейской валюты.
Появляются мнения о том, что происходящее де-факто означает распад валютного союза. Немецкий канцлер Ангела Меркель заявила в своем выступлении на прошлой неделе в среду, что «евро находится в очень сложном этапе..».
И Даниэль Грос, директор Центра европейских политических исследований в Брюсселе, предусматривает «трудные годы впереди, и существует очень мало на то, что европейские лидеры что-то изменят».
Жан-Клод Трише, глава ЕЦБ, столкнулся с рядом вопросов на своей ежемесячной пресс-конференции на прошлой неделе о возможном распаде Еврозоны, которые он с негодованием отверг.
Проблема заключается как раз в том, что Еврозона имеет одну валюту и один центральный банк, а правительств 16.
До введения евро, правительства имели возможность идти своим путем в определении расходов. Но т.к. большие размеры бюджетных дефицитов могут ослабить денежную единицу, члены союза согласились с тем, что дефицит не должен превышать 3 % ВВП.
В 2009 г. дефицит в Греции составил, по меньшей мере 12,5 % ВВП (гос. долг более 120 % ВВП), а в Ирландии - 11,7 %. Обе страны объявили о планах по сокращению расходов и повышению налогов.
Дополнительные проблемы возникают из-за того, что проблемы государств участников разной степени глубины. Например, в Испании безработица составляла 19,4 % в ноябре 2009 г., а в Нидерландах – 3,9 %.
В тоже время ЕЦБ должен установить единую процентную ставку, чтобы стимулировать экономику одних и предотвратить появление инфляции у других.
Ирландия не может принять решение по девальвации денежной единицы, для того чтобы повысить конкурентоспособность своего экспорта и улучшить условия создания большего числа рабочих мест. Как, сокращая расходы, страна может стимулировать рост?
Высокий уровень социальной защищенности европейцев мешает сделать рынок труда более гибким. Реформа в этой области натолкнется на серьезное противодействие профсоюзов Испании, Италии, Франции.
Однако, на валютном рынке курс евро достаточно уверенный и высокий. Инвесторы стали в большей степени размещать свои средства в инструментах номинированных в евро. Доля евро в объеме валютных резервов в РФ превысила объем доли долларов в прошлом году.
Глава МВФ Д.Стросс-Кан высказал мнение, что развитые страны могут повторно впасть в рецессию, если они прекратят действия программ по стимулированию экономики и поддержке ликвидности. Восстановление в экономиках мировых лидеров – вялое.
Г-н Стросс-Кан сказал, что опыт Японии с ее финансовым кризисом, начиная с конца 1990-х показывает, что восстановление начинается только тогда, когда компании и банки очистку свои балансы. Он считает, что потери в полной мере, связанные с кризисом по всему миру до сих пор не объявлены.
Борьба с высоким уровнем государственного долга, который многие развитые страны накопили, чтобы спасти свою экономику, станет основным приоритетом для внимания правительств стран и международных организаций, а значит и инвесторов.
Правительства привлекли сумму на триллионы долларов в виде стимулов и гарантий, а центральные банки уменьшили процентных ставки до рекордно низких уровней.
Точными показателями восстановления являются уровень частного спроса и занятость. В большинстве стран эти показатели удерживаются исключительно за счет политики властей.
Г-н Стросс-Кан подтвердил, что мировая экономика выглядит сильнее, чем ожидалось. В октябре МВФ прогнозировал, что рост мировой экономики возобновится в 2010 г. (+3,1 % г/г).
Г-н Стросс-Кан выразили свою поддержку региональным действиям, направленным на борьбу с финансовыми кризисами, таким, как создание Азиатского фонда. Тринадцать стран Востока и Юго-Восточной Азии создали чрезвычайный фонд в размере $120 млрд. для использования его в условиях экономического спада.
Мнение весомого представителя МВФ относитесь вероятности возвращения в рецессию подтверждено сегодняшней статистикой.
Индекс потребительского доверия Японии в декабре снизился.
Объем строительства в Еврозоне в ноябре опустился еще более чем на процент и достиг рекордно низкого значения за всю историю с начала наблюдений – 88,7..
Индексы экономических настроений по экономике Германии и Еврозоны в целом оказались в январе ниже прогнозов и, соответственно, хуже значений декабря. Инвесторы отмечают падение перспектив экономики Германии четвертый месяц подряд. Возможно, ВВП в последней четверти года снизится, главным образом за счет сокращения внутреннего спроса, т.к. торговый оборот Германии увеличивался.
Немецкий экспорт рос в ноябре и, вероятно, увеличился в декабре. Кроме того, в декабре произошло ослабление курса евро к доллару с 1,51 на 5,5 %, что, возможно, помогло экспорту. (последнее утверждение, собственно, не факт.)
Сокращение макроэкономических параметров происходило, несмотря на то, что программу по стимулированию экономики только собирались заканчивать (программа 85 млрд. евро). ВВП Германии в 2009 г. снизился на 5 %. В начавшемся году экономисты предполагают незначительный рост экономики.
1. 08:00 Япония. Индекс потребительского доверия в декабре 37,9. В ноябре 39,9.
2. 12:30 Великобритания. Индекс потребительских цен в декабре +0,6 % (+2,9 % г/г). CPI core в декабре +2,8 % г/г. Прогноз +0,3 % (+2,5 % г/г; CPI core +2,30 % г/г. В ноябре +0,3 % (+1,9 % г/г); CPI core +1,90 % г/г.
3. 13:00 Еврозона. Объем производства в строительном секторе сократился в ноябре на 1,1 % (-8,0 % г/г). Значение октября пересмотрено на -0,4 % (-6,7 % г/г) с -7,7 % г/г. Падение показателя с небольшими коррекциями продолжается с ноября 2006 г. Сезонно корректированное месячное значение индекса рекордно низкое - 88,7.
4. 13:00 Германия. Индексы института ZEW в январе. Индекс экономических настроений в январе 47,2. Индекс текущих условий в январе -56,6. Индекс экономических настроений по отношению к экономике Еврозоны в январе 46,4. Прогноз: индекс экономических настроений 50,0; индекс текущих условий -56,2; индекс экономики Еврозоны 48. В декабре индекс экономических настроений 50,4; индекс текущих условий -60,6; индекс экономики Еврозоны 48.
5. 17:00США. Баланс покупок долгосрочных ценных бумаг в ноябре. Прогноз +$23,8/27,5 млрд. В октябре $20,7 млрд.
16:00
Citigroup сообщил о втором чистом убытке подряд в четвертом квартале. Убыток составил $7,6 млрд. или $0,33 на акцию. Прогноз – убыток $0,33. За 2009 г. чистый убыток составил $1,6 млрд. или $0,80 на акцию. Финансовый директор Банка заявил, что банк добился существенного прогресса в 2009 г. устойчивый капитал и клиентскую базу, однако, ситуация остается сложной.
В пятницу отчитался JPMorgan, указав на то, что при росте прибыли выше прогноза, размеры убытков по ипотеке и кредитным картам продолжают расти. Банк увеличил резервы по убыткам.
Размер бонусов в финансовых компаниях за результаты 2009 г. составит сумму более $145 млрд. по оценке The Wall Street Journal, что на 18 % больше уровня 2008 г.и на 6 % выше уровня бонусов относительно благополучного 2007 г. (падение цен на недвижимость, а значит и потери по ипотеке и другим видам кредитов началось с 2006 г.).
Напомню, что предполагаемое введение налога на банки составит доход в бюджет США $90 млрд. за десятилетие.
Стоимость заимствования на рынке корпоративных облигаций растет впервые с ноября 2009 г. Barclays Plc, Lloyds Banking Group Plc и более десятка других европейских банков в прошлом году продали рекордное количество бумаг с фиксированным доходом - $2 трлн. Ища увеличения прибыли, инвесторы интересуются корпоративными долговыми бумаги вместо государственных. (Объем государственных долгов вырос до 85 % ВВП региона с 65 % ВВП до кризиса в 2007 г. К 2014 г., по прогнозу МВФ, совокупный объем государственных
бумаг 20 крупнейших развитых экономик составит 118 % ВВП, в то время как в 2007 г. он составлял 40 %.)
Банки продают в текущем месяце бумаг на сумму более чем на $100 млрд., и увеличение размеров спрэдов может быть признаком кредитования заемщиков вне рынка ценных бумаг. Инвесторы считают, что банки столкнутся с усилением конкуренции со стороны промышленных компаний и правительств. (Альтернативные вероятные причины роста спрэдов – ожидание повышения ставок, прекращения программ поддержки ликвидности; рост риска, по причине роста объема кредитования через рынок при совершенно скромных экономических
улучшений и снижении доверия к средствам, позволяющим распределять риски невозврата по рынку.)
Специалисты европейских баков говорят о том, что имеется избыточное предложение облигаций европейских эмитентов. Сокращение доходностей прекратилось.
Индекс стоимости защиты от дефолтов по корпоративным облигациям США увеличился на прошлой неделе до максимального уровня за более чем два месяца. Повышение индекса сигнализирует падение доверия инвесторов.
Дефолтные свопы по задолженности Греции выросли до рекордно высокого уровня в 344,5 базисных пунктов 14 января. Десятилетние бумаги имеют доходность 6,01 %, по сравнению с 3,24 % аналогичных немецких бумаг. Спрэд между ними удвоился с ноября.
Индекс дефолтных свопов 15 европейских странах вырос до рекордных 78,5 базисных пунктов с 46 в сентябре перед началом роста. Это означает, что он стоит $78 500 в год, чтобы защитить объем $10 млн. долгов в течение пяти лет.
В США рекордно высокий уровень объема денег в банковской системе, что является следствием выплеска ФРС $1 трлн., для нормализации функционирования кредитного рынка. Операции по стерилизации свободных средств с помощью операций обратного РЕПО, как полагают, еще не проводятся.
Азиатские фондовые рынки во вторник в основном снижаются, поскольку инвесторы ожидают отчетов от крупнейших компаний США, что может дать ключи к пониманию темпов экономического подъема.
Европейские индексы после падения рынка США в пятницу двигались в первый день недели неопределенно, но с плюсом. Котировки контрактов на нефть колебались выше $78 за баррель, в то время как курс доллара снижался к иене и евро.
На наступившей неделе появятся квартальные результаты Citigroup Inc (19 января), Wells Fargo & Co., Bank of America Corporation и Bank of New York Mellon Corp (20 января) Отчитается и Starbucks (20 января). В каждом случае, инвесторы будут уделять пристальное внимание тому, как в отчетах отражается состояние потребительского спроса.
Инфляция в Китае может увеличиться в текущем году до 8 %. Правительственный прогноз 3-3,5 %.
Центральный банк Китая на прошлой неделе неожиданное подняли процент по обязательному резервированию, т.к. кредитный бум грозит инфляционным всплеском и привести к обесцениванию активов.
Индекс потребительских цен в декабре ожидается с ростом в 1,4 % (данные появятся 21 января). В ноябре рост показателя составил 0,6 %.
Объем валютных резервов Китая вырос $2,4 трлн.
Центральный банк объявил о том, что банки увеличили кредитование в декабре на 379.8 млрд. юаней ($55,6 млрд.). Аналитики прогнозировали – 310 млрд. юаней. За прошлый год объем банковского кредитования составил 9,59 трлн. юаней.
Shanghai Composite Index, который вырос на 80 % в 2009 г. снизился на 1,2 % в начале этого года. Фондовый рынок Китая пока наихудший в Азии.
Прогноз на сегодня 19.01.2010 г.
Индекс S&P500 1129 (1121) – 1141 (1149)
Индекс NASDAQ 2246 – 2300 (2314)
Фьючерс на Euro(03/2010) 1,4275 (1,4192) – 1,4306 (1,4360)
S&P 500
.JPG) NASDAQ
.JPG)
Авторы:
|
| В избранное | ||
