Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA
Обзор мировой эклономики 13.01.10г.Обзор мировой экономики 13.01.10г.
Произошедшие события 08.01.2010 г.
Торговый баланс Германии в ноябре превысил прогнозные значения и уровень октября. Объем экспорта в ноябре вырос на 1,6 %, в то время как импорт сократился на 5,9 %. Объем экспорта за 12 месяцев снизился в ноябре на 3,1 %. Объем импорта сократился на 14,8 % за тот же период.
Сальдо торгового баланса к уровню ноября 2008 г. вырос на 7,4 млрд. евро. В тоже время, товарооборот Германии с миром сократился.
Баланс текущего счета платежного баланса Германии в ноябре 2009 г. +18,1 млрд. евро. Рост этого показателя обусловили дополнительно положительный баланс доходов от инвестиций.
Размер ВВП Еврозоны в третьем квартале 2009 г. вырос на 0,4 %, при этом объем частных расходов на потребление сократился на 0,1 %. Объем экспорта за квартал вырос на 3,1 % (-5,7 % г/г), а импорт увеличился на 3,0 % (+4,8 % г/г). Объем строительства сократился за отчетный период на 0,8 %, т.е. падение в секторе продолжается не прерываясь.
1. 10:00 Германия. Торговый баланс в ноябре +17,4 млрд. евро. Прогноз +12,5 млрд. В октябре +13,4 млрд. евро. Баланс текущего счета в ноябре +18,1 млрд. евро, при прогнозе +10,8 млрд., в октябре +11,1 млрд. евро.
2. 10:45 Франция. Дефицит торгового баланса в ноябре 5,3 млрд. евро. В октябре -4,4 млрд. евро.
3. 12:30 Великобритания. Индекс цен производителей в декабре +0,5 % (+3,5 % г/г). В ноябре +0,2 % (+2,9 % г/г).
4. 13:00 Еврозона. ВВП в третьем квартале +0,4 % (-4,0 % г/г).
5. 13:00 Еврозона. Процент безработицы в ноябре 10,0 %. Прогноз 9,9 %. В октябре 9,8 %.
6. 14:00 Германия. Объем производства в декабре +0,7 % (-8,0 % г/г). Прогноз +1,0 % (-7,8 % г/г). В ноябре -1,8 % (-12,3 % г/г).
7. 16:30 США. Средний размер часового заработка в декабре +0,2 % до $18,80 (+2,2 % г/г). Прогноз +0,2 %. В ноябре +0,1 %.
8. 16:30 США. Процент безработицы в декабре 10,0 % (15,3 млн. безработных). Прогноз 10,2 %. В ноябре 10,0 %.
9. 16:30 США. Количество сокращений рабочих мест в декабре 85 тыс. Прогноз - 8 тыс. Значение ноября пересмотрено на +4 тыс. (!) с -11 тыс.
10. 18:00 США. Объем оптовых запасов в ноябре +1,5 % (-11,0 % г/г). Прогноз -0,3/-0,3 %. В октябре +0,6 % пересмотрено с +0,3 %. Объем запасов товаров долгосрочного пользования в ноябре -0,3 % (-16,1 % г/г), в октябре -0,1 %. Объем продаж из запасов в ноябре +3,3 % (+0,6 % г/г), в октябре +1,4 %. Коэффициент запасы/продажи в ноябре 1,14, в октябре 1,17.
11. 23:00 США. Объем потребительского кредитования в ноябре сократился на $17,5 млрд. (-8,5 % г/г). Прогноз -$4,5 млрд. Значения октября пересмотрено с -$3,5 млрд. на -$4,2 млрд. (-2,0 % г/г).
Индекс деловой активности производственного сектора США в декабре вырос до 55,9, что превысило и значение ноября, и прогнозные значения. Вырос индекс занятости до 52 (в ноябре 50,8), повысился индекс объема запасов (до 43,4 с 41,3 в ноябре). Несколько расстроило сокращений экспортных заказов.
Изменение индекса деловой активности в секторе услуг США оказались менее впечатляющими. Сам индекс в декабре повысился, но ожидания оказались завышенными. Снизился индекс новых заказов, а индекс занятости по-прежнему ниже уровня 50, что означает продолжение сокращения рабочих мест в секторе. Напомню, что именно сектор услуг определяет состояние занятости в США.
Кстати, последнее подтвердилось. Количество рабочих мест вне сектора сельского хозяйства США сократилось на 85 тыс., при прогнозе сокращения 8 тыс. Процент безработицы остался на прежнем уровне (10,0 %). Интересно, что показатель изменения числа рабочих мест за ноябрь пересмотрели в сторону роста (с -11 тыс. на +4 тыс.). Это обстоятельство чрезвычайно обрадовало оптимистов, т.к. положительное изменения произошло впервые за два года. Игроки не заостряли внимания на том, что значение октября пересмотрели
в сторону ухудшения. Основываясь на данных ноября, аналитики голосят о прекращении роста безработицы. (В опубликованных документах по заседанию FOMC от 15-16 декабря, говориться, что члены Комитета сомневаются в устойчивости процесса, даже с учетом того, что безработица находиться на максимальном за четверть века уровне, а совокупное число рабочих часов на производстве упало ниже уровня рецессии 1981/82 гг. Ук
азано на то, что процесс снижения размера з/п продолжается. Таким образом, проблемы с потребительским спросом сохраняются.)
Хорошими новостями стали сообщения о росте выше прогноза объема фабричных заказов (данные ноября) и значительном приросте объема оптовых запасов.
Последнее действительно имеет реальное положительное влияние на ВВП последнего квартала ушедшего года. Объем оптовых запасов вырос в ноябре на 1,5 %, при прогнозе сокращения на 0,2/0,3 %. Есть в отчете и тут изъян – запасы сокращаются относительно объема продаж из них. Это можно объяснить тем, что продавцы все еще с опаской относятся к вопросу роста инвестирования в запасы, т.к., вероятно, все еще не уверены в прочности потребления.
Произошедшие события 11.01.2010 г.
Международное рейтинговое агентство Moody'sInvestorsService прогнозирует замедленное восстановление мировой экономики в 2010 г. с устойчивой безработицей и бюджетными дефицитами.
Медленное восстановление экономики обусловлено отсутствием источников финансирования для роста потребления в глобальной экономике, т.е. отсутствием факторов для роста деловой активности, ростом суверенных рисков в развитых экономиках.
Агентство указывает на то, что денежные власти могут свернуть часть стимулирующих экономику программ, начнут ужесточать денежно-кредитную политику. Это, отчасти, уже началось в прошлом году. Причем страны не согласовывают свою политику на международном уровне, в то время как глобальная экономика подразумевает необходимость проведения совместных действий. Реформирование международной финансовой системы только предполагается, а в условиях появления положительной статистики, вероятно, будет отложена,
или поиск консенсуса в разрешении разногласий затянется надолго.
Отсутствие согласования может привести, как считает агентство, к резким колебаниям процентных ставок и курсов валют. Нет уверенности в том, что финансовые институты накопили достаточный уровень резервов, чтобы достойно пережить очередной период высокой волатильности.
Агентство отмечает наличие риска неожиданного снижения темпов роста в Китае. Впрочем, реализация этого риска, по мнению специалистов агентства, невысока.
(За первую неделю нового года в Китае объем кредитования экономики вырос на 600 млрд. юаней ($88 млрд.), перекрыв рекордный темп финансирования начала прошлого года. За первых пять месяцев было размещено новых кредитов на сумму 7,3 трлн. юаней. За 11 месяцев прошлого года – 9,21 трлн. Т.е. угроза перегрева китайской экономики, с последующим спадом, - вполне реальный риск для мировой. В Китае денежная масса за 12 месяцев (до ноября) увеличилась почти 30 %.)
1. 10:30 Франция. Индекс деловых настроений в промышленности в декабре 101. Прогноз 99. В ноябре 99. Индекс деловых настроений в секторе услуг в декабре 88. В ноябре 86. Банк Франции прогнозирует рост ВВП в четвертом квартале на 0,5 %. Прогноз снижен с +0,6 %.
2. 10:45 Франция. Бюджетный баланс в ноябре - дефицит 143,3 млрд. евро. В октябре - дефицит 134,8 млрд. евро.
3. 12:30 Великобритания. Торговый баланс в ноябре - дефицит 3,032 млрд. ф.. Прогноз - дефицит 3,425 млрд. ф. В октябре -3,473 млрд. ф. Объем импорта 36,2 млрд. ф. Объем экспорта - 33,3 млрд. ф.
4. 16:30 США. Торговый дефицит в ноябре $36,402 млрд. Прогноз - дефицит -$34,5/31,0 млрд. Значение октября пересмотрено с -$32,9 млрд. -$33,189 млрд. Объем импорта в ноябре $174,639 млрд. (+$4,438 млрд.) - максимальный уровень в 2009 г. Объем экспорта в ноябре $138,737 млрд. (+$1,226 млрд.) - максимальный с ноября 2008 г. Дефицит в торговле с Мексикой в ноябре $5,139 млрд. (в октябре $4,554 млрд.); с ЕС $8,290 млрд. ($5,964 млрд.); с Китаем $20,224 млрд. ($2,663
млрд.); с Японией $5,433 млрд. ($4,423 млрд.); со странами ОПЕК $6,082 млрд. ($5,843 млрд.).
Число безработных в США выросло в ноябре до самого высокого уровня, сообщило Министерство труда США. Число претендентов на одно рабочее место поднялось до 6,35 человек. Число вакансий снизилось на 6,1 % (156 тыс.) в ноябре до 2,42 млн. с 2,57 млн. в октябре. По сравнению с ноябрем 2008 г. падение составило 27 %. Несмотря на сокращение темпа роста увольнений до 14 месячного минимума, число увольнений достигло 4,34 млн.
Торговый дефицит США в ноябре прошлого года резко расширился на росте спроса на иностранные товары. Торговый дефицит в ноябре $36,402 млрд. (+9,7 %). Прогноз - дефицит $34,5/31,0 млрд. Минимальный торговый дефицит был зафиксирован в мае 2008 г. - $25,8 млрд. Объем импорта в ноябре $174,639 млрд. (+$4,438 млрд.) - максимальный уровень в 2009 г. Объем экспорта в ноябре $138,737 млрд. (+$1,226 млрд.) - максимальный с ноября 2008 г.
Торговый дефицит США с Китаем сократился до $20,22 млрд. ноября с $22,67 млрд. в октябре
Аналитики полагают, что увеличение товарооборота говорит об укреплении восстановительных процессов. Кроме того, продолжение роста объема импорта отражает сохранение уверенность потребителя.
В реальном выражении, что исключает инфляцию, экспорт снизился на 0,6 % в ноябре. Импорт увеличился на 1,5 %.
Торговый дефицит в четвертом квартале будет, вероятно шире, чем в третьем квартале. Вместе с падением объема продаж нового жилья этот компонент будет сокращать размер ВВП. Впрочем, остальные составляющие ВВП (розничные продажи в четвертом квартале +0,95 % (в третьем -0,3 %), изменение объемов запасов +0,2 %, в то время как в третьей четверти запасы снижались на 3,2 %) выглядят внушительно и значительно лучше показателей третьего квартала, когда ВВП вырос на 2,2 %. Положительные изменения в потреблении
и смена на положительную динамику изменения объема деловых запасов перекроют отрицательную динамику торгового баланса.
Торговый баланс за весь 2009 г. все равно будет значительно уже, чем в 2008 г. За первые 11 месяцев этого года дефицит торгового баланса составил $340,62 млрд., по сравнению с $654,08 млрд. за аналогичный период 2008 г.
Росту объема экспорта способствует падение курса доллара.
Увеличение размера торгового дефицита и сообщение о занятости явилось поводом для прекращения рост фондового рынка. Кроме того, после речи президента США инвесторы ожидают увеличение уровня налоговой нагрузки на бизнес, т.к. необходимо финансировать размер бюджетного дефицита. Потенциальная возможность роста налогов предостерегает предприятия от увеличения найма. Перспектива ужесточения федерального и государственного регулирования и роста налогов особенно разрушительна для планов найма малого
и среднего бизнеса.
Администрация Обамы стремится провести не только реформу в энергетике и здравоохранении, предполагается также ввести десятки новых правил в трудовое законодательство, повысить подоходный налог, ввести новые налоги на финансовые институты. Непонятно, например, что как скажется реформа здравоохранения на расходах субъектов малого предпринимательства
В декабре Национальная Федерация Независимого Бизнеса в своем исследовании сообщила во вторник о том, что 12 % опрошенных бизнесменов сказали, что время сейчас не очень хорошее для расширения бизнеса из-за политической обстановки. В течение следующих трех месяцев, 15 % опрошенных заявили о планах по сокращению занятости, только 8 % заявили о намерении увеличить число рабочих мест.
Члены Банковского комитета Сената США обсуждают создания специального суда по банкротству «слишком больших» банков.
Вашингтон отказал решение долговых проблем штата Калифорнии – восьмая по величине экономика мира (13 % ВВП США). Прогнозируемы дефицит штата $19,9 млрд. Губернатор А.Шварценеггер в поиске $6,9 млрд. помощи для сужения дефицита. По словам губернатора, государство должно нарушить правила и помочь штату финансировать расходы на образование и содержание нелегальных эмигрантов.
Безработица в Калифорнии составляет 12,3 % (10 % в целом по США).
Безработица ноябрьских ставки В Калифорнии было 12,3 процента, в среднем по стране составляет 10 процентов.
Индекс MSCIWorld более чем на 70% выше, чем его минимальный уровень марта 2009 г. Оптимисты утверждают, что рынки сейчас чрезвычайно привлекательны.
Низкие ставки, высокий уровень ликвидности может привести при такой ситуации к появлению иллюзии, что цены на активы могут только расти. Опасность такого энтузиазма очевидна. Экономические успехи, несмотря на резкость восстановления отдельных статистических макроэкономических параметров и фондовых рынков, достаточно скромны. Отсутствие широкого кредитования, отсутствие широкого спроса на кредиты, уровень безработицы порождают сомнения.
Кстати, денежная масса в Еврозоне за последние 12 месяцев сократилась, а в США в ноябре за предыдущие полгода в годовом исчислении выросла всего на 1,2 %.
Мировая экономка в сильнейшей степени сейчас зависит от действия правительств и центральных банков. В то же время размер субсидирования восстановления зависит, в значительной степени, от способности правительства финансировать огромные дефициты. Это одна из самых больших проблем на данный момент, т.к. наращивание долгов зависит от готовности рынка продолжать финансировать правительства по низким ставкам, т.е., в том числе, быть уверенным в стабильности и инфляционных процессов.
Брайан Култон, руководитель Агентства по суверенным рейтингам, заявил, что состояние экономики США соответствует ее ключевой роли в глобальной финансовой системе и статусу доллара в качестве ключевой резервной валюты, но картина ухудшается достаточно быстро.
Култон считает, что властям США необходимо принять «трудные решения» в отношении расходов и налогов для сохранения долгосрочной устойчивости государственных финансов. Отсутствие мер по сокращению размера дефицита бюджета в течение ближайших трех-пяти лет поставит под угрозу статус США.
Процентные платежи по долгу США к 2016 г. поднимутся до 3,6 % ВВП (максимум с 1940 г. – 0,8 %).
Култон подчеркнул, что США уязвимы к «потенциальным изменениям ставки» в связи с тем, что существует серьезная зависимость от краткосрочного долга и иностранных инвесторов. Средний срок погашения долгов правительства США упала до четырех лет, по сравнению с семью годами – нормой для стран рейтинга ААА в Европе.
Специалисты полагают, что тот факт, что рейтинг США еще не снижен ниже ААА, объясняется только тем, что агентства реально бояться последствий такого решения для мировой финансовой системы.
Рост дефицита США влиял бы положительным образом, если бы он исправлял последствия коллапса частных расходов, замещал потери от налоговых доходов по этому поводу, а не спасал бы банки и неэффективный бизнес от банкротства. Т.е. стимулирующее воздействие роста бюджетного дефицита не так эффективно как ранее.
Ранее, когда расхождения между ростом частным накоплением и государственным долгом было относительно небольшим. С ростом открытости экономики, ее финансовой системы, с углублением глобализации, госдолг все больше стал принадлежать внешним источникам.
Инвесторам из Китая, Японии и Среднего Востока принадлежит почти половина задолженности США. Краткие сроки погашения долговых обязательств означают, что любой скачок процентных ставок будет быстро отыгран. Неинфляционный характер финансирования бюджетного дефицита через долг имеет свои границы, т.к. растут издержки по его обслуживанию. Со временем вырастут и уровни доходности бумаг.
Таким образом, будущее курса доллара достаточно неблагополучно. Однако, рост дефицитов и/или размеров государственных долгов происходит повсеместно. Это приводит к тому, что долгосрочное прогнозирование курсов валют становиться неопределенным.
Наиболее важные события сегодня 13.01.2010 г.
ВВП Германии в 2009 г. упал на 5 % (в текущих ценах - 2,404 трлн. евро). Это произошло впервые за шесть лет (максимальный темп роста наблюдался в 2006 г. +3,2 %). Следует отметить в 2009 г. расходы на потребление выросли на 0,5 % (в 2008 г. +2,5 %). Расходы на личное потребление выросли на 0,4 % в реальном выражении, правительственные расходы увеличились на 2,7 % (в 2008 г. +3,7 %). Объем экспорта рухнул на 14, 7% в реальном выражении, снижение объемов импорта составило 8,9 %. Сократился более
чем на 21 % объем инвестирования в оборудование. Чисты экспорт Разница между экспортом и импортом - чистый экспорт - и таким образом было в 2008, негативный вклад в рост ВВП. Что - он упал 3,4 процентных пункта с 2009 года, но значительно сильнее, чем 2008 (- 0,3 процентных пункта). Оборудование было инвестирование в общей сложности примерно одну пятую меньше, чем в 2008 (- 20,0%). Инвестиции в здания были лишь на 0,7% ниже, чем в прошлом году. Положительные им
пульсы пришли в 2009 г. только из сектора потребительских расходов:
Государственный дефицит превысил по итогу года маастрихский норматив – 3,2 % ВВП.
Безработица в декабре 2009 г. составила 8,3 % (7,8 % в декабре 7,8 %, максимальный уровень безработицы 8,6 % - в марте и апреле). Рост безработицы произошел за счет увеличения числа безработных в Западных Землях (+9,2 %), в то время как в Восточных Земля число безработных в декабре прошлого года к декабрю 2008 г. уменьшилось на 1,5 %. Безработица могла быть значительно выше, однако бизнес шел по пути сокращения рабочего времени, а не за счет увольнений.
Наиболее существенным ухудшением для экономики Германии оказалось падение спроса на немецкий экспорт.
Располагаемый доход домашних хозяйств увеличился на 0,4 %. Это наименьший рост после воссоединения Германии. Объем сбережений домашних хозяйств остался на уровне прошлого года - 11,2 %.
Сегодня появятся еще данные по состоянию бюджетного баланса США за декабрь и отчет о состоянии экономики США в период с декабря по середину января – Beige Book.
На декабрь дефицит бюджета прогнозируется в размере $95 млрд., что за три первых месяца нового финансового года составит $392 млрд. За аналогичный период прошлого года дефицит составил $332,486 млрд. За весь прошлый финансовый год суммарный дефицит составил $1415,722 млрд. В декабре 2008 г. дефицит $51,754 млрд.
Нет оснований полагать, что появление данных по балансу бюджета будут сильно отыграны рынками.
Что касается Beige Book, то этот документ может повлиять на настроения инвесторов. Судя по уже вышедшим данным впечатление от текста должно быть положительным.
До длинных выходных в США (18 января – день М.Л.Кинга) выйдут еще данные по объемы розничных продаж декабря (14 января), объему производства и предварительное значение индекса потребительского доверия (15 января).
Судя по СМИ, крупные сети универсальных магазин были не слишком довольны результатами предрождественской торговли, торговли до Нового года. Однако, было отмечено, что объемы торгов превысили показатель аналогичного периода 2008 г. на 1 %. Т.е. превзойти темп роста ноября показателю не удастся (в ноябре рост на 1,3 %). С другой стороны в декабре 2008 г. объем розницы упал на 3 %. Т.е., если показатель декабря 2009 г. и покажет увеличение, то вероятно совсем незначительное. Впрочем, всего можно
добиться, пересмотрев динамику предыдущего месяца.
Президент США полон решимости сократить дефицит бюджета, поставить под контроль размер долга, не подрывая усилия по стимулированию экономики. Администрации необходимо доказать до выборов, что она имеет план борьбы за снижение дефицита. Это может привести к сокращению затратных программ. Аналитики говорят о 5 - процентном сокращении.
Останавливать программы поддержки, во всяком случае пока, нельзя. Если потребуется их пролонгация, т.е. будет продолжаться вялое движение в экономике, дефицит будет расти. Финансировать его, как сейчас представляет, можно только за счет роста долга.
Прогноз на сегодня 13.01.2010 г.
Индекс S&P500 1129 (1122) – 1140 (1156)
Индекс NASDAQ 2255 (2245) – 2293 (2300)
Фьючерс на Euro (03/2010) 1,4482 (1,4417) – 1,4579 (1,4588481)
S&P 500
.JPG) NASDAQ
.JPG)
Авторы:
|
| В избранное | ||
