Рассылка закрыта
При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.
Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA Обзор мировой экономики 17.10.07г.
Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA
Обзор мировой экономики 17.10.07г. Обзор от 17.10.2007г.
Произошедшие события 16.10.2007 г.
1. 10:00 CPI Германии. Индекс потребительских цен в сентябре +0,1 % (+2,4 % г/г). Прогноз +0,2 % (+2,5 % г/г). В августе -0,1 % (+1,9 % г/г). HICP в сентябре +0,2 % (+2,7 % г/г).
2. 13:00 CPI Еврозоны. Индекс потребительских цен в сентябре +0,4 % (+2,1 % г/г).. Прогноз +0,4 % (+2,1 % г/г). В августе +0,1 % (+1,7 % г/г). CPI core в сентябре +0,4 % (+2,0 % г/г), в августе +2,0 % г/г.
3. 13:00 Германия. Индекс института ZEW на октябрь. Прогноз -22,0; текущий 70,0. В сентябре -18,1 и 74,4. Индекс текущих условий Германии 70,2, в сентябре 74,4. Индекс ожиданий Германии в октябре -18,1, в сентябре -18,1. Индекс ожиданий по Еврозоне в октябре -19, в сентябре -20.
4. 17:15 США. Объем производства в сентябре. Прогноз +0,1 %. В августе +0,2 %. Процент загрузки мощностей в сентябре прогнозируется на уровне 82,2 %, в августе 82,2 %. Объем производства в сентябре +0,1 % (+1,9 % г/г). В августе - без изменения (пересмотрено с +0,2 %), в июле +0,6 % (пересмотрено с +0,5 %). Процент загрузки мощностей в сентябре 82,1 %, в августе 82,1 %.
5. 17:00 США. Баланс потока капталов в августе. TIC в августе -$163 млрд. В июле +$94,3 млрд. В июне +$53,1 млрд. Отток частных средств составил $141,9 млрд. (+$56,0 млрд.). Отток вложений официальных инвесторов в августе $21,1 млрд. (+$38,2 млрд.).
6. 21:00 США. Индекс NAHB в октябре 18. Прогноз 19. В сентябре 20.
Такого отчета о балансе потока капиталов на рынок ценных бумаг США за сторожилы не помнят. Чистый отток капитала составил $163 млрд.(!!!). Т.е. так нас попадавший сокращенный размер торгового дефицита в августе (-$57,4 млрд.) не был профинансирован, мягко говоря, притоком капитала.
По итогу у США в августе зафиксирован дефицит платежного баланса в размере $220 млрд. (Кстати, после публикации данных о торговом балансе Китая за сентябрь, появились сомнения, в том, что торговый дефицит США не будет пересмотрен в сторону увеличения.)
Чистые иностранные продажи в августе составили $85,5 млрд. Официальные инвесторы (читай ЦБ разных стран) оказались чистыми продавцами в размере $24,2 млрд. Второй месяц подряд наблюдаются чистые продажи бумаг Казначейства этой категорией инвесторов (в июле $6,9 млрд., в августе $29,7 млрд.).
Мало того, и частный и официальный инвестор продавал американские акции в августе (суммарно - $34,8 млрд.).
Зафиксированное в общем понятно. То, что произошло в августе связано с обострением кредитных проблем, всплеском недоверия ко всему. Фондовые индексы как раз в середине августа 2007 г. приблизились к минимальным значениям марта. Тогда, падение рынка связывали с падением китайского рынка, а на самом деле, появились первые сообщения о возможных крупных потерях инвестиционных банков, связанных с рискованным ипотечным кредитованием. Случился первый провал в ликвидности. Но тогда массового бегства из бумаг США
не произошло. Тогда наблюдался отток капитала из-за границ США.
После августа рынок акций растет. Возникает вопрос, на сколько это происходит за счет иностранного капитала.
Взглянем еще раз в недалекое прошлое. Помниться ВВП США второго квартала, его рост произошел не за счет роста потребительских расходов (как происходило обычно), а за счет роста объема инвестиций. А ну как эти инвестиции суть откуп компаниями своих акций? Тогда можно предположить, что с конца лета подобное могло повториться. Рост объема торгов наблюдался как раз в преддверии снижения ставок 18 сентября. (судя по динамике объема торгов продажи производились в начале июня, в конце июля - начале августа 2007
г.)
Если мое предположение верно, то слова Б.Бернанке о том, что импульс роста ВВП второго квартала распространился на третий квартал приобретают доказательства. И объем розничных продаж рос в третьем квартале (т.е. потребительские расходы могли быть более динамичными, чем во втором) и объем инвестиций не снизился.
Впрочем, эти прошлые успехи, они всегда сзади.
А в настоящем?
Объем производства в сентябре вырос всего на 0,1 % (+1,9 % г/г). Прогноз +0,2 %. В августе, как оказалось после пересмотра, показатель вообще оставался неизменным (предварительно рос на 0,2 %). Объем производства товаров долгосрочного пользования сократился в сентябре на 0,1 %.
Наиболее важные события сегодня 16.10.2007 г.
1. 16:30 Housing starts США. Объем начального строительства в сентябре. Прогноз 1,285 млн. В августе 1,331 млн. Количество выданных разрешений на строительство прогнозируется на уровне 1,30/1,31 млн. В августе 1,322 млн.
2. 16:30 CPI США. Индекс потребительских цен в сентябре. Прогноз +0,2 % (+2,1 % г/г). В августе -0,1 % (+2,1 % г/г). Прогноз CPI core +0,2 %, в августе +0,2 %.
3. 19:30 США. Индекс ФРС Кливленда в сентябре. В августе 0,2.
Индекс Национальной ассоциации продавцов недвижимости (NAHB) в октябре продолжил снижение и опустился еще на 2 пункта до 18. Прогноз 19. (индекс появился вчера вечером.) С каждым месяцев показатель опускается на новые минимумы. Это подтверждает опасения финансовых властей США.
После такого трудно ждать того, что вдруг отчего-то вырастет объем начального строительства (данные появятся сегодня в 16:30). Тем более, что объем запасов непроданного нового жилья в августе достиг максимального уровня 8,2 месяца (по крайней мере, с 1993 г.).
Есть косвенные основания ожидать более или менее положительных данных от сектора жилья за сентябрь. Первое - произошло увеличение объема розничных продаж в секторе строительных товаров в сентябре. Второе – в августе произошло заметное сокращение средних цен на новые дома (медиана цены снизилась на 5,8 %, средняя цена почти на 3 %). Однако первое даже в купе со вторым не гарантирует появление данных, говорящих о положительных изменениях в секторе.
Что касается потребительской инфляции.
Прогнозируется, что индекс CPI в сентябре вырастет на 0,2 %, так же как и базовый. Наверное, это справедливо. Судя по публикациям аналитиков, несмотря на то, что в сентябре котировки нефти преодолевали уровень $80 за баррель, розничные цены на бензин сокращались (не было ураганов, заканчивался автомобильный сезон).
Два крупнейших производителя мяса сократили производство в сентябре из-за того, что повышение цен не позволяет сохранить объемы продаж. Одна из причин – резкий, скачек цен на зерно в текущем году.
Т.е. вероятно индекс потребительских цен действительно может остаться на ожидаемых уровнях. Что касается базового индекса цен потребления, тут придется довериться прогнозам инвестиционных банков.
Технически графики фондовых индексов и курса доллара предполагают возможность движения вниз, т.е. в сторону укрепления курса доллара и снижения фондового рынка.
Сегодня утром многие были напуганы падением рынка акций Индии. Приной первоначального падения рынка (-9,2 %) послужила информация о том, что регулятор собирается ограничить анонимные вложения в рынок через деривативны. Т.е. игроки стали сбрасывать акции предполагая, что ограничения направлены на работающие на рынке индии хедж-фонды.
Рынок стал восстанавливаться после того, когда стало понятно, что прямого запрета не будет. Регулятор предложил иностранным институциональным инвесторам прекратить выпуск оффшорных производных инструментов, связанных со срочными контрактами и варрантами. Также требуется, чтобы все контракты были погашены через 18 месяцев. Фонды должны ответить на предложения к 20 октября. Конкретные требования будут обнародованы 25 октября.
Комиссия по рынку ценных бумаг Индии также хочет ограничь выпуск дополнительных p-notes и предложилf ограничить объем, которое может быть выпущено каждым брокером. Предлагается установить предел 40 % имеющегося актива, предназначенных для выпуска новых бумаг. Брокеры, которые превышают этот уровень, будут должны закрыть остальные контракты.
Вчера регулятор китайского рынка утверждал, что на фондовом рынке Китая накапливаются риски из-за неидеального качества зарегистрированных на бирже компаний и структуры рынка. С начала 2006 г. индекс Shanghai Composite повысился на 425 %. Быстрый рост стоимости акций компаний повышает риск для инвесторов, сказал вице-президент китайской комиссии по ценным бумагам Ту Гуаньшао. По его словам, комиссия примет надлежащие меры для определения потенциальных рисков и для повышения осторожности инвесторов.
Пару недель назад, А.Гринспен указал на китайский фондовый рынок как на типичный перегревающийся «пузырь» актива.
Появление все большего количество обстоятельств для снижения доверия теперь уже рынку акций, подталкивает к мнению о том, что рынки могут начать масштабную корректировку.
Если не появятся элементы панического поведения инвесторов, падение рынков будт сдерживаться вероятным сокращение ставок в США.
Менеджер Pacific Investment Management Co. (PIMCO) Б.Гросс заявил, что ФРС сократит ставки снова, но вероятно не на заседании 31 октября. Менеджер считает, что ставки могут быть сокращены до 3,75 %. Он сказал, что ставки месячного LIBOR на 35 пунктов выше чем это должно быть, и указал на то, что банки обеспокоены способностью других банков возвратить ссуды.
Таким образом, курс доллара будет находиться под давлением.
Курс иена вырос из-за снижения аппетита инвесторов к рисковым активам на фоне падения акций японских и азиатских компаний, что оказало давление на высокодоходные валюты.
Инвесторы возобновили закрытие коротких позиций по иене и рост иены на снижении аппетита к риску привело к тому, что курсы доллара и евро выглядят завышенными, что чревато быстрым падением.
Техника техникой, но многое будет зависеть от решений, которые последуют после заседания G7 19 октября. Во всяком случае на это надеятся.
Кризис кредитного рынка, который захватил глобальные рынки в августе, вызвал лавину регулирующей деятельности. ЦБ и финансовые регуляторы хотят понять что пошло не так, как надо и как предотвратить появление подобного в будущем.
Как ожидается на встрече участники сосредоточатся на вопросах увеличения прозрачности, агентств оценок кредитов, нерегулируемых игроков, хедж-фондов или государственных инвестиционных фондов.
Будет представлен обзор регуляторов и центральных банков с первичным анализом того, что привело к распространению проблем американских subprime переросло в глобальный финансовый кризис.
Поскольку кризис все еще продолжается, сообщение будет носить более аналитический характер, чем предписывающий какие-либо действия.
FSF, который базируется в Базеле, представит заключительное сообщение и рекомендации G7 для встречи в апреле 2008 г.
Базельский банковский комитет расскажет о путях пересмотра управления рисками.
Комитет смотрит вопросы по поддержанию ликвидности, для того чтобы гарантировать, что банки будут иметь беспрепятственный доступ к финансированию, даже в напряженных рыночных условиях.
Комитет намеривается модернизировать правила о рисках для крупных банков.
Комитет по работе глобальной финансовой системе, под председательством Дональда Кона (ФРС США), будет анализировать методы рейтинговых агентств.
Выработка добровольного кодекса поведения рейтинговых агентств.
И пр.
Прогноз на сегодня 17.10.2007 г.
Индекс S&P500 1534 – 1560
Индекс NASDAQ 2745 - 2799
Фьючерс на 30-Year Bond (12/2007) 109^27/32 – 111^01/32
Фьючерс на Euro (12/2007) 1,4118 - 1,4237
S&P 500
.JPG) NASDAQ
.JPG) ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или (не дай бог) опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.
Автор -Кабанов Андрей Алексеевич.
Авторы:
|
| В избранное | ||
