Отправляет email-рассылки с помощью сервиса Sendsay

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA

Рассылка закрыта

При закрытии подписчики были переданы в рассылку "Обзор мировой экономики, размышления, анализ, выводы" на которую и рекомендуем вам подписаться.

Вы можете найти рассылки сходной тематики в Каталоге рассылок.

←   Октябрь 2007   →
 1
 2
 3
 4
 5
 6
 7
 8
 9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
Автор
Дмитрий В. Казначеев

Статистика

1.390 подписчиков
0 за неделю
←   Все выпуски   →

Обзор мировой экономики и фондового рынка США от ADEKTA Обзор мировой экономики 01.10.07г.


Обзор мировой экономики и фондового рынка США от от ADEKTA

Обзор мировой экономики 01.10.07г.

 
Обзор от 01.10.2007г.
 
Произошедшие события 28.09.2007 г.
В экономике стран Еврозоны, если принять точку зрения ЕЦБ о чрезмерности роста ценовых показателей просматриваются элементы стагфляции. Снижается потребление (падение показателя объема розничных продаж Германии), ухудшаются показатели потребительского доверия, динамика экономического роста приближается к очередному пересмотру в сторону сокращения прогнозных показателей.
В такой ситуации рост курса евро выглядит чрезмерным. Повышение ставок Банком Европы, в среде ухудшения на рынке кредита, способно привести к тому, что наметавшееся восстановление может остановиться.     
1.      00:30 США. Денежные агрегаты на 17 сентября: М1 - $1381,2 млрд. (+1,29 % м/м; +1,15 % г/г)), М2 - $7371,6 млрд. (+1,0 % м/м; +7,24 % г/г).
2.      03:30 CPI Японии. Индекс потребительских цен в августе -0,1 %. Прогноз -0,1 %. В июле -0,1 %.
3.      10:00 Retail sales Германии. Объем реальных розничных продаж в августе -1,4 % (-2,2 % г/г). Прогноз -0,3 % (-1,6 % г/г). В июле +0,6 % (-1,0 % г/г). Объем номинальных розничных продаж в августе -1,1 % (-1,2 % г/г). В июле +0,6 % (-0,6 % г/г).
4.      10:40 Франция. Индекс потребительского доверия в сентябре -21. Прогноз -16. В июле -15.
5.      10:45 Франция. ВВП во втором квартале +0,3 % (+1,4 % г/г). В первом квартале +0,6 %. В 2006 г. +2,2 % г/г. Объем потребительских расходов во втором квартале +1,9 % (+3,3 % г/г), в первом квартале +0,6 %, в 2006 г. +7,1 %. Торговый баланс во втором квартале -0,3 (-0,3 г/г), в первом квартале +0,2, в 2006 г. -0,3.
6.      10:50 PPI Франции. Индекс цен производителей в августе +0,2 % (+1,6 % г/г). PPI core +0,3 % (*+1,9 % г/г).
7.      12:00 PPI Италии. Индекс цен производителей в августе +0,1 % (+1,9 % г/г). В июле +0,3 % (+2,0 % г/г). Индекс потребительских товаров в августе +0,3 % (+2,2 % г/г). Индекс цен на энергию в августе -0,4 % (-2,2 % г/г).
8.      13:00 CPI Еврозона. Индекс потребительских цен в сентябре +2,1 % г/г. Прогноз +2,1 % г/г. в августе +1,7 % г/г.
9.      13:00 Еврозона. Индекс экономического доверия в сентябре 107,1. Прогноз 109,0. В августе 109,9. Индекс делового климата в сентябре 1,09. В августе 1,37 (пересмотрено с 1,41).
10. 13:00 Италия. Индекс потребительских цен (HICP) в сентябре +0,6 % (+1,6 % г/г). В августе -0,2 % (+1,7 % г/г).
11. 13:30 Великобритания. Индекс потребительского доверия в сентябре -7. Прогноз -6. В августе -4.
12. 16:30 США. Индекс персональных расходов в августе +0,6 %. Прогноз +0,4 %. В июле +0,4 %. Индекс расходов на товары долгосрочного пользования +2,4 % (в июле -0,4 %). Индекс персональных доходов в августе +0,3 %. Прогноз +0,4 %. В июле +0,5 %. Ставка накоплений 0,7 % (в июле +0,9 %).
13. 16:30 США. Индекс PCE prices core в августе -0,1 % (+1,8 % г/г). Прогноз +0,1 %. В июле +0,1 % (+2,1 % г/г). PCE core в августе +0,1 % (+1,8 % г/г).
14. 17:00 ISM (NAPM) США Нью-Йорка в сентябре 437,6. В августе 445,0.
15. 18:00 США. Индекс PMI ФРБ Чикаго в сентябре 54,2. Прогноз 55,0. В июле 53,8. Индекс новых заказов в августе 56,2 (в июле 58,4). Занятость в августе в сентябре 38,2 (44,6). Индекс цен в сентябре 59,0 (71,8).
16. 18:00 США. Индекс потребительского доверия университета Мичигана на сентябрь 83,4. Прогноз 83/84,0. В августе 83,4.
17. 18:00 США. Объем расходов на строительство в августе +0,2 % (-1,7 % г/г). Прогноз -0,2/-0,1 %. В июле -0,5 %.
 
Макроэкономические показатели США в пятницу оказались таковыми, что предполагать, что рецессия в экономике США неизбежна еще рано.
Вновь вырос показатель персональных расходов. Причем, это рост оказался не только выше прогнозных значений, но и превысил темп роста доходов. При этом, ставка персональных накоплений вновь выросла. Т.е. темпы роста потребления в августе не сократились, и потенциал роста потребления не уменьшился.
Что характерно, стабильность роста потребления не сопровождалось увеличением ценовых показателей. Суммарный индекс цен частного потребления в августе сократился, за счет падения цен на энергоносители.
Кроме того, показатели деловой активности округа Чикаго выросли в августе по сравнению с июлем.
Конечно же, продолжение напряженной ситуации на кредитном рынке, недоверие инвесторов скажется на темпах роста экономики США, но статистика пока зафиксировала только однозначное падение рынка недвижимости.        
    
 
       Наиболее важные события сегодня 01.10.2007 г.
1.      03:50 Япония. Индекс Tankan третьего квартала.          
2.      11:45 PMI Италии. Индекс сектора производства за сентябрь 54,4. Прогноз 52,5. В августе 53,6. Индекс новых заказов в сентябре 55,0 (55,8). Индекс занятости 49,0 (51,6). Индекс цен 54,3 (54,5).
3.      11:50 PMI Франции. Индекс сектора производства в сентябре 50,5. Прогноз 52,0. В августе 52,5. Индекс новых заказов в сентябре 48,6 (52,5). Индекс занятости 51,2 (51,5). Индекс цен 53,4 (52,9).
4.      11:55 PMI Германии. Индекс сектора производства в сентябре 54,9. Прогноз 55,0. В августе 56,0. Индекс новых заказов в сентябре 53,4 (57,2). Индекс занятости 54,9 (53,8). Индекс цен 51,5 (52,1).
5.      12:00 PMI Еврозоны. Индекс в сентябре 53,2. Прогноз 53,2. В августе 54,3. Индекс новых заказов в сентябре 52,2 (54,5). Индекс занятости 52,5 (52,5). Индекс цен 53,4 (53,4).
6.      12:30 PMI Великобритании. Индекс сектора производства в сентябре 55,1. Прогноз 55,6. В августе 56,3. Индекс новых заказов в сентябре 55,5 (56,8). Индекс занятости 52,8 (52,6). Индекс цен 57,8 (56,0).
7.      18:00 ISM (NAPM) США. Индекс деловой активности сектора производства в сентябре. Прогноз 52,8. В августе 52,9.
 
Под давлением сообщения об ослаблении индекса деловой активности сектора производства Еврозоны в сентябре (минимальное значение за два года) курс евро продолжил корректировку, которая была необходима, т.к. рост евро с 18 сентябре вырос более чем на 4,3 %.
Аналитики предполагают, что ЕЦБ продолжит игнорировать аргументы, говорящие о неустойчивости экономического роста (снижение индекса PMI – результат роста неуверенности бизнеса), будут продолжать борьбу с инфляцией, по крайней мере, на словах. ЕЦБ отстаивает свою независимость в вопросе принятия решений по сохранению ценовой стабильности (говоря о недопустимости давления на ЕЦБ), в тоже время, критикуя правительства, которые действуют в пользу сохранения экономической динамики в странах Еврозоны, признавая, что экономические проблемы отдельных стран совершенно не его (Банка) дело. Безусловно, и Банк и правительства не должны идти на компромисс, но согласованность действий в текущей ситуации вероятно жизненно необходима.
ЕЦБ на предстоящем заседании (4 октября), вероятно, оставит ставки без изменения. Тем более, что Банку приходится поддерживать ликвидность.
Сегодня швейцарский UBS сообщил о первых квартальных убытках за пять прошедших лет, из-за потрясений на кредитном рынке. Банк Credit Suisse также предупредил о вероятном негативном квартальном отчете.
Таким образом, кредитные проблемы небольшого сектора subprime, который явился иллюстрацией сокращения рисковых оценок, распространяются намного шире, чем представлялось.         
Возвращаясь к индексу PMI Еврозоны. Его сокращение продиктовано, в том числе, и вероятным сокращение мирового спроса, и повышением курса евро.
 
Сокращение ставок в США предпринято в силу того, что обозначились аргументы, которые действительно могут привести к рецессии. Главное – это состояние мирового кредитного рынка. Долгое, многолетнее сохранение ключевых кредитных ставок мировых лидеров (США, Еврозоны, Японии) на низком уровне, развитие рынка финансовых производных, глобализация финансового рынка породили процесс сокращение степени оценки рисков. Именно уменьшение размеров премии за риск и явилось тем фактором, который определил наступление нестабильности. Цикл расширения рынков недвижимости вступил в отрицательную стадию, резко вырос размер колебаний, т.е. увеличился размер риска, что привело к убыткам инвестиционных банков и кредитных организаций. Нестабильность порождена не столько возможными убытками компаний, даже ростом банкротств, а тем, что определить ширину распространения убытков и их величину очень не просто. 
В доказательство последнего, можно привести поведение Федеральной Резервной Системы США. До заседания FOMC 18 сентября, члены Комитет по операциям на открытом рынке говорили о сохраняющемся риске увеличения инфляции и тем не менее ставки были снижены на 50 пунктов. Более того, ожидается, что ставки будут понижены до конца года еще раз. Появились рассуждения аналитиков о том, что ставки, несмотря на снижение, остаются высокими (!), препятствующими росту инфляции.
Ряд аналитиков обвиняет ФРС в том, что блюститель стабильности цен поступил в угоду рыночных спекулянтов. На наш взгляд это не так. ФРС призвана следить не только за стабильностью цен, но и за состоянием финансовой системы, обеспечивать стабильность полной занятости, т.е. за экономическим развитием. В течение долгого времени ФРС достаточно успешно выполняла эти задачи. Созданная финансовая система США вполне способна саморегулироваться, исправляя ошибки прошлого, восстановить отношение к риску. Действия ФРС только помогает сейчас достижению стабильности. ФРС не раз доказывала способность оперативно (в отличие от ЕЦБ) менять политику, в зависимости от ситуации.                
Стабильность, в конце концов, наступит, кредитные ставки займут уровни, соответствующие прогнозам по темпу роста инфляции, прогнозам по темпу роста экономик. Действия Центральных Банков направлены именно на это. Но, для стабилизации понадобиться время.
 
Что касается ближайшего будущего, то уже произошедшие движения на рынках (валютном, рынке акций, нефтяном рынке, на рынке золота) возможно, ознаменуется коррекцией.
    
Прогноз на сегодня 02.10.2007 г.
Индекс S&P500                                                        1521 – 1541
Индекс NASDAQ                                                     2683 - 2722
Фьючерс на 30-Year Bond (09/2007)                      110^31/32 – 111^24/32
Фьючерс на Euro (12/2007)                                     1,4177 - 1,4307
S&P 500
 
NASDAQ
 
 
ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или (не дай бог) опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

Авторы:
Кабанов Андрей Алексеевич

Брокерская компания "ADEKTA"

ВНИМАНИЕ: дневной прогноз по фьючерсному рынку является чисто индикативным; не является поводом для совершения каких-либо действий на рынках; не является подтверждением, или опровержением направления выбранной позиции; любые совпадения данных прогноза и реального рынка случайны и непреднамеренны.

В избранное