Финансы. Обзор прессы

Финансы онлайн

Форварды узаконят
Ведомости (газета), Александра Петрачкова, 14-11-2005

Парламентарии взялись решить старую проблему с форвардными контрактами. Они внесли законопроект, по которому сделки с расчетными производными инструментами не относятся к сделкам пари и поэтому могут быть оспорены в суде. Участники рынка надеются на возрождение рынка, убитого кризисом 1998 г.
[...] В июне 1999 г. после массового отказа судов принимать к рассмотрению иски о неисполнении форвардных контрактов президиум Высшего арбитражного суда вынес постановление, в котором квалифицировал такие сделки как сделки пари, требования по которым не могут быть защищены в суде. С тех пор расчетных срочных контрактов вне биржи заключается крайне мало, отмечает вице-президент РТС Роман Горюнов. В то же время во всем мире объем сделок по срочным контрактам выше, чем на спот-рынке, добавляет вице-президент компании "Брокеркредитсервис" Максим Троценко.

Безотзывные вклады отозвали из Думы
КоммерсантЪ (газета), ОЛЬГА Ъ-ПЛЕШАНОВА, 14-11-2005

В конце прошлой недели банковский комитет Госдумы отправил на доработку законопроект о безотзывных вкладах, который предусматривал их досрочное погашение только с разрешения банка. По данным Ъ, теперь этот проект может существенно измениться: безотзывные вклады не должны будут превышать сумму, застрахованную государством, а в исключительных случаях любой вклад сможет быть отозван.
[...] "Эту концепцию можно было бы поддержать, если бы размер гарантирования вклада приближался к европейскому уровню в ?20 тыс.,-- заявил Ъ Анатолий Аксаков.-- А поскольку в безотзывных вкладах будут заинтересованы крупные и квалифицированные инвесторы, то связь с ССВ выглядит экономически надуманной. Эта концепция, по сути, отражает старый спор между экономистами и юристами. Что же касается исключительных случаев возврата вкладов, то мы готовы учесть подобные пожелания, если такие случаи удастся описать в законе максимально четко". "Бороться нужно не с отзывом вкладов, а с недоверием к банкам,-- убежден зампред банковского комитета Госдумы Павел Медведев.-- Поэтому если вкладчик хочет забрать деньги, то умный банкир должен ему их отдать, поскольку каждый отказ только нагнетает страх. Люди ведь не будут смотреть на то, что написано в договоре".

Военную ипотеку выставили на конкурс
КоммерсантЪ (газета), ЕВГЕНИЯ Ъ-ДМИТРИЕВА, ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН, 14-11-2005

В конце прошлой недели правительство назначило Министерство обороны органом, ответственным за систему ипотечного накопления для военнослужащих. Сразу же после этого Минобороны объявило конкурс на управление средствами, отпущенными на эти цели. Участники рынка считают, что реальные шансы на победу в нем есть лишь у десятка крупнейших управляющих компаний.
[...] Согласно условиям конкурса, его участники должны работать на этом рынке не менее двух лет. Размер собственных средств управляющей компании должен быть не менее 50 млн руб. В составе акционеров не должно быть организаций, зарегистрированных в офшорах. Под управлением компании должны находиться активы не менее двух пенсионных или инвестиционных фондов. При этом активы в управлении, вложенные в гособлигации, денежные средства и депозиты, а также в корпоративные бумаги, находящиеся в котировальных листах российских бирж высшего уровня, должны превышать 200 млн руб. Наличие этих средств управляющие компании должны подтверждать за каждый квартал года, предшествующего конкурсу.

Инвесторов зовут в длинную дорогу
КоммерсантЪ (газета), ЮЛИЯ Ъ-ЧАЙКИНА, 14-11-2005

Основным событием этой недели на долговом рынке станут аукционы по размещению двух "длинных" выпусков РЖД на общую сумму 15 млрд руб. в среду. В этот же день государство разместит допвыпуски ОФЗ на сумму 16 млрд руб. По мнению аналитиков, даже несмотря на ухудшение конъюнктуры, аукционы пройдут успешно: РЖД в этом помогут нерезиденты, а государству -- Пенсионный фонд России и Сбербанк. Кроме них аукционы проведут еще два дебютанта облигационного рынка.
Слухи о выходе на рынок ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) с новыми "длинными" долгами ходили по рынку давно, и инвесторы заранее аккумулировали рубли для их покупки. По мнению участников рынка, главными претендентами на шестой и седьмой выпуски облигаций РЖД станут нерезиденты и крупнейшие российские банки. Аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Эдуард Джабаров: "Результаты данных двух аукционов объективно отразят на себе взгляд инвесторов, особенно иностранных, на долгосрочный сегмент кривой доходности рублевого рынка. Несмотря на текущую негативную динамику валютного курса рубля, одними из первых в списке заявок на аукционе будут заявки нерезидентов. Более того, нерезидентский спрос может просто вытеснить российских игроков. Ведь именно на первичном аукционе иностранные инвесторы смогут купить тот объем ценных бумаг, который на вторичном рынке им пришлось бы аккумулировать в течение долгого времени. Кроме того, существует дефицит качественных долгосрочных рублевых инструментов. Крупные российские игроки, не испытывающие проблем с краткосрочным рублевым рефинансированием, также будут в выгодном положении при покупке облигаций РЖД, и банки второго и третьего круга могут оказаться вне игры".

ИНТЕРВЬЮ: Андрей Костин, президент Внешторгбанка
Ведомости (газета), Александр Беккер, 14-11-2005

ПЕКИН - Президент и председатель правления Внешторгбанка (ВТБ) Андрей Костин, не стесняясь, признается в том, что не знает деталей той или иной сделки банка. Он предпочитает заниматься стратегией и кадрами. "Если рядовые решения доходят до правления, для меня это всегда укол", - объясняет руководитель второго по величине банка России.
Вопреки расхожему представлению о повальном авторитаризме в госкомпаниях, он стремится привить ВТБ "систему правильных процедур" и распределить ответственность по всей вертикали. О своих методах управления, а также о планах проведения IPO, развития сети заграничных филиалов и строительства башни "Федерация" в Москве Андрей Костин рассказал "Ведомостям" во время своей поездки в Китай в составе делегации премьер-министра Михаила Фрадкова.
- Вы настойчиво обживаете китайский рынок, недавно подписали соглашения с местными банками. О чем они?
- Одно соглашение принципиально новое. Речь идет о работе с кредитными картами Union Pay. Таких карт, по нашим данным, в Китае выпущено порядка 900 млн. Наше соглашение с процессинговой компанией China Union Pay интересно тем, что оно предусматривает проведение расчетов карточками Union Pay в России, а также позволяет нам выпускать эти карты.
- А кому в России нужны китайские карты?
- Ими могут пользоваться как представители бизнеса, так и путешественники. А поток их немаленький: 1,4 млн россиян посещают ежегодно Китай, и примерно 800 000 китайцев приезжают в Россию.
Получивший у нас такую карту может обслуживаться в Китае практически всюду в отличие от владельцев карт Visa и Master Card, которые принимаются не везде. Это соглашение лишний раз подчеркивает, что мы несколько сместили акцент в деятельности ВТБ с корпоративных клиентов на клиентов розничных. Эта система в конечном итоге будет заведена на "ВТБ-24". Таким образом, мы переходим в другую нишу.
- Из какой?
- Начинали мы в Китае с финансирования военных поставок, сооружения и строительства крупных предприятий при участии государства, а сейчас вошли в нишу розницы, пытаясь развивать бизнес и на этом уровне.
До конца этого года мы получим контроль над российскими загранбанками, в том числе над "Моснарбанк Сингапур". Отсюда наш интерес к азиатским рынкам. Планируем наряду с торговым финансированием и кредитными линиями активно работать на финансовых рынках этого региона. Надо сказать, что из $20 млрд оборота ВТБ на Китай приходится примерно $1,5 млрд. Это немало, но мы хотели бы сейчас посильнее залезть в сферу, которая включает как финансовые рынки, так и рынок взаимных расчетов.

"Автогражданку" ожидают новые потрясения
Независимая Газета, Татьяна Емельянова, 14-11-2005

Рынок ОСАГО практически достиг насыщения. По данным РА "Эксперт", более 95% владельцев транспортных средств, проходящих техосмотр, покупают сегодня полисы ОСАГО. Подобный охват вполне сопоставим со среднеевропейским уровнем (95-97%). По данным ФССН, за 9 месяцев страховщики, занимающиеся "автогражданкой", собрали 98,6 млрд. рублей. Это на 40% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. "Рынок ОСАГО сегодня достиг насыщения - большая часть автолюбителей застраховала свою ответственность. Поэтому рост "автогражданки" будет определяться в первую очередь динамикой обновления автопарка. В среднем это 6% в год", - считает начальник отдела урегулирования убытков по ОСАГО СК "Согласие" Петр Харчевников.
Вместе с премиями за 9 месяцев выросли и выплаты страховщиков - они составили 226,9 млрд. рублей. Именно этот рост тревожит участников рынка. Не всем компаниям удалось справиться с возрастающей убыточностью. У шести компаний уже отозваны лицензии. На очереди еще несколько десятков. Многие эксперты считают, что рынок ОСАГО в скором времени ожидают серьезные потрясения.

"Амтел" оценили в $740 млн
Ведомости (газета), Ирина Малкова, 14-11-2005

Шинный холдинг "Амтел-Фредештайн" продал на Лондонской бирже 27,1% своих акций. Однако выход на публичный рынок получился скомканным - компании и ее акционерам удалось привлечь $201 млн вместо запланированных $250-307 млн, опустившись ниже заявленного коридора цен. Впрочем, эксперты считают, что такова реальная стоимость "Амтела", просто компания себя переоценила.
[...] По словам одного из собеседников "Ведомостей", акционеры Amtel Vredestein предоставили 4,4 млн акций, а остальные акции были выпущены к размещению. Таким образом, сама компания получила $153 млн, а ее владельцы - $48,4 млн. Кто из акционеров компании продал свои бумаги, в компании не раскрывают. Один из собеседников "Ведомостей" сообщил лишь, что пакет основного акционера Amtel Vredestein N.V. Судхира Гупты сократился с 69,52% до чуть более 51%.

Refco распродает активы
Ведомости (газета), Питер Маккей, Дэвид Рейлли, Джеймс Полити, 14-11-2005

Несмотря на скандал с гендиректором и банкротство, активы брокерской компании Refco остаются крайне привлекательными. За ключевое подразделение Refco пятеро участников тендера бились почти сутки.
В тендере по продаже фьючерсного подразделения победила Man Financial, брокерское подразделение лондонского хедж-фонда Man Group. Сумма сделки составила $323 млн, из которых $282 млн Man Financial заплатит деньгами, остальное примет на себя в виде долгов Refco. Эта цена значительно ниже прогнозов: эксперты ожидали, что подразделение может уйти за $1 млрд. Впрочем, Man Financial получит его не целиком: к ней перейдет бизнес Refco в США, Великобритании, Канаде и Азии, счета, клиенты и сотрудники. Капитал же подразделения в $750 млн Refco сохранит в качестве гарантии по требованиям кредиторов.

В погоне за паем
Профиль (журнал), %Q%ЮЛИЯ ГОРДИЕНКО%Q1%, 14-11-2005

[...] Приобрести паи в самой управляющей компании - просто, логично, практично. Если, конечно, ее офис находится в пределах физической досягаемости. Шаг первый: прийти в УК, не забыв как минимум паспорт. Можно запастись и реквизитами своего рублевого счета, который, впрочем, вполне возможно открыть при подаче заявки. Если компания обслуживается в Первом спецдепозитарии, реквизиты не понадобятся: недавно он принял изменения в правилах ведения реестра, сняв требование об обязательности реквизитов. Шаг второй: заполнить комплект стандартных документов. Это заявка на приобретение паев, заявление на открытие лицевого счета в реестре и анкета пайщика. Шаг третий: получить от УК реквизиты банковского счета, на который нужно перечислить средства, или внести деньги в кассу. Указать назначение платежа, номер заявки и дату. Затем управляющая компания отправляет документы регистратору: к нему данные должны поступить до середины следующего дня. На счет паи могут быть зачислены не сразу, а, скажем, на следующий день: это зависит от правил фонда и влияет на дату расчета цены приобретения паев. В подтверждение прав собственности на купленные паи управляющая компания предоставляет выписку из реестра пайщиков. Вот, казалось бы, и все.
Существуют нюансы. При покупке пая нужно обратить внимание на дополнительные комиссии - управляющему фондом (в среднем 2-3% годовых от средней стоимости СЧА), спецдепозитарию, регистратору, аудитору и оценщику (1-2%) - и расходы, которые подлежат возмещению за счет имущества, составляющего фонд (0,5-1%). Эти доплаты разбиваются на всех пайщиков фонда и автоматически включаются в ежедневный расчет стоимости пая. "Таким образом, комиссии оказывают влияние на доходность, получаемую инвестором, - акцентирует внимание управляющий директор инвестиционного банка "КИТ Финанс" Владимир Кириллов. - Поэтому необходимо перед принятием решения о выборе того или иного фонда сравнивать и уровень вознаграждения". Кроме того, при покупке пая взимается разовая надбавка (премия) в пользу управляющего фондом: в разных УК она составляет приблизительно 0-2% от стоимости пая, иногда ранжируется в зависимости от суммы. Примерно такой же будет и скидка при продаже паев при выходе из фонда, она может дифференцироваться, исходя из времени пребывания пайщика в ПИФе.

Жизнь взаймы
Профиль (журнал), %Q%ИГОРЬ УСТИНОВ%Q1%, 14-11-2005

Российские банки все активнее привлекают средства на долговом рынке. На прошлой неделе Банк Москвы и Россельхозбанк начали road-show своих еврооблигаций. Объемы эмиссии, по предварительным данным, составят $200-400 млн. и $200-300 млн. соответственно. Две недели назад к road-show своих еврооблигаций приступил Международный промышленный банк, объем эмиссии может составить порядка $300 млн. Агентство Bloomberg со ссылкой на Goldman Sachs сообщило о том, что в ближайшее время планирует приступить к размещению еврооблигаций на $500 млн. и МДМ-Банк. В обозримом будущем можно ожидать выпуска 6-й серии облигаций Внешторгбанка на сумму 15 млрд. рублей. По данным Центрального банка, за первое полугодие 2005 года чистый приток капитала по категории "ссуды и займы" в банковском секторе увеличился по сравнению с первым полугодием 2004-го на $5 млрд. Специалисты ЦБ подчеркивают, что такой прирост во многом был обеспечен ростом выпуска российскими банками еврооблигаций.

Необычное лето
Ведомости (газета), Елена Мязина, 14-11-2005

Летнее ралли на российском фондовом рынке и необычайно высокая деловая активность инвесторов в сезон отпусков принесли управляющим неплохие результаты. Активы под их управлением в III квартале, по данным НАУФОР, выросли почти на 100 млрд руб. Компании надеются, что осенняя коррекция не испортит им новогодние праздники.
[...] Самым успешным квартал оказался для "Менеджмент-центра": объем доверенных ему средств вырос почти на 60%, или 20,1 млрд руб. Теперь вместе с дружественным "Менеджмент-консалтингом" компании управляют более 82 млрд руб., наступая на пятки бессменному лидеру рэнкинга - компании "Лидер", обслуживающей крупнейший в стране НПФ "Газфонд". Высокие показатели председатель совета директоров "Менеджмент-центра" и гендиректор "Менеджмент-консалтинга" Сергей Михайлов объясняет переоценкой имущества, которым владеют фонды под управлением компаний. Основная заслуга, отмечает он, принадлежит ИФД "Капиталъ", 100% акций которого принадлежат закрытому ПИФу "Стратегические инвестиции". Благодаря "Капиталу" активы фонда в сентябре выросли на 13,7 млрд руб.

По осени считают
Профиль (журнал), %Q%ЮЛИЯ ГОРДИЕНКО%Q1%, 14-11-2005

Валютный рынок принес в октябре сюрпризы как евро, так и доллару. В начале месяца шли активные спекуляции на тему повышения учетной ставки в США: первые ожидания ограничивались предполагаемыми к концу года 4,25%, но впоследствии заговорили о 5,25-5,5% ко второй половине 2006-го. Серьезную поддержку евро оказало урегулирование в середине октября политического кризиса в Германии: Герхард Шредер вчистую проиграл сражение, заявив сначала о готовности пойти на создание коалиции с Ангелой Меркель, а потом и вовсе освободив перед ней политическую арену страны. В пользу евро сыграл и ЕЦБ: его глава Жан-Клод Трише намекнул на возможность повышения ставки рефинансирования в Европе при появлении признаков возникновения вторичной инфляции. Наиболее заметным событием стало объявление 24 октября Джорджем Бушем кандидатуры Бена Бернанке в качестве преемника Алана Гринспена на посту главы ФРС США. В итоге в октябре курс евро-доллар торговался в широком диапазоне - $1,18-1,22, а завершился ростом доллара против европейской валюты (до отметки $1,1992). Начало ноября ознаменовалось повышением учетной ставки США до 4%, что, как обычно, подтолкнуло доллар вверх, а к концу первой недели американская валюта подросла в связи с проведением программы репатриации капиталов американских корпораций (по предварительным оценкам, до конца года в США должно вернуться до $100 млрд.). Одновременно с этим евро подорвали беспорядки во Франции. Например, 8 ноября он торговался в районе $1,178.

Прощание с Brunswick
Ведомости (газета), Севастьян Козицын, Евгения Ватаманюк, 14-11-2005

Один из лидеров мирового банковского бизнеса - швейцарский UBS в 2006 г. рассчитывает получить лицензию Центробанка и расширить свое присутствие в России. Инвесткомпания Brunswick UBS войдет в состав дочернего банка UBS, а от брэнда Brunswick швейцарцы откажутся уже в декабре. Олицетворение Brunswick UBS - Марлен Манасов станет зампредом совета директоров российского UBS.
Президент 100%-ной "дочки" UBS - инвесткомпании Brunswick UBS Марлен Манасов рассказал, что швейцарский банк объединит в российской "дочке" все бизнесы: инвестбанк Brunswick UBS, депозитарий Brunswick Nominies и др. В конце лета банк подал заявку в ЦБ на лицензию, которую рассчитывает получить в 2006 г. Первые два года российский UBS будет обслуживать только юрлиц, как того требует российское законодательство, а потом планирует работать и с физлицами, причем сначала только с богатыми клиентами.

Россия слилась за Европу
КоммерсантЪ (газета), КОНСТАНТИН Ъ-БЕНЮМОВ, ЕЛЕНА Ъ-ЧИНЯЕВА, 14-11-2005

На прошлой неделе Американский инвестиционный банк JPMorgan & Chase опубликовал данные по крупным сделкам слияний и поглощений (M&A) в мире по итогам третьего квартала 2005 года. В докладе отмечается, что в лидеры по объемам M&A вышла Европа и здесь ожидается настоящий бум слияний в ближайшем будущем. Свой вклад в лидерство Европы внесла и Россия, которую авторы впервые рассматривают в этом контексте как часть Европейского региона [...] Полученные данные позволяют аналитикам говорить о начале настоящего бума слияний и поглощений в Европе, который продолжится и в ближайшем будущем. Эксперты делают самые оптимистичные прогнозы как по крупным, так и по средним сделкам. Аналитики JPMorgan пересмотрели в сторону повышения свой июльский прогноз общего объема M&A в Европе в этом году, повысив его с $883 млрд до $930 млрд. Среди потенциальных европейских сделок четвертого квартала -- покупка швейцарской биотехнологической компании Serono SA. На нее претендуют два фармацевтических гиганта: швейцарская Novartis и американская Pfizer. Эта сделка может стать одной из крупнейших в этом году: рыночная стоимость Serono составляет $10,8 млрд, а средняя премия на сделки M&A в фармацевтической отрасли в третьем квартале составила более 20% рыночной стоимости покупаемой компании. При этом акции Serono после объявления о возможной продаже уже выросли на 5,7%. На 1,7% выросли и акции английского телекоммуникационного гиганта Vodafone, после того как немецкая Mobilcom сообщила, что рассматривает возможность приобретения Arcor, немецкого оператора телефонной связи, входящего в Vodafone. Говоря о развитии M&A в среднем сегменте рынка, эксперты из MAI и TF также ожидают существенного роста в четвертом квартале 2005 года. Они объясняют это небывало высокой активностью частных инвестиционных фондов, которые являются главной движущей силой сделок M&A в среднем сегменте.
По мнению экспертов, европейский рынок слияний и поглощений развивается сейчас настолько динамично, что остановить его, скорее всего, не под силу ни стихийным бедствиям, ни каким-либо другим чрезвычайным ситуациям (см. интервью). Европейские компании будут столь же активно покупать друг друга как минимум до конца 2005 года.

Руководитель Росстрахнадзора Илья Ломакин-Румянцев: "Закон об ОСАГО писался крупными мазками"
Известия (Москва), 14-11-2005

После введения ОСАГО у автовладельцев накопилось множество претензий к страховщикам, то и дело появляется информация об отзыве лицензий у той или иной компании. Уже пошли разговоры о системном кризисе этого вида деятельности. Что происходит на рынке страхования на самом деле, обозревателю "Известий" Ирине Федотовой рассказывает Илья Ломакин-Румянцев.
[...] известия: Появление иностранных конкурентов, их прямых филиалов в связи со вступлением России в ВТО, чего так боятся наши страховщики, - это, на ваш взгляд, плюс или минус для потребителя страховых услуг?
Ломакин-Румянцев: Уже сейчас на нашем страховом рынке работает 77 компаний с иностранным участием. Это, как правило, "дочки" иностранных страховщиков со 100%-ным капиталом "материнской" компании. Филиал - это обособленное подразделение иностранной компании, он не ведет баланса и не принимает решения о выплатах. Хорошо, если она зарегистрирована в стране с хорошим страховым надзором. Но есть достаточно высокая вероятность, что это будет плохая компания или будет происходить из страны, где надзора нет. Сейчас на нашем рынке нелегально работает несколько западных компаний, занимающихся трансграничным страхованием жизни, и спецслужбы уже несколько лет не могут пресечь их противозаконную деятельность. А ведь обманутые клиенты будут к нам бежать жаловаться, почему их государство не защитило. Закон обязывает нас контролировать деятельность страховых компаний на территории России, а реальной возможности контролировать филиалы у нас не будет. Главная проблема состоит в этом, а не в том, что наши страховщики их "боятся".

С новым вкладом
Профиль (журнал), 14-11-2005

Сприближением зимних праздников российские банки выкинули на рынок свои новогодние предложения по депозитам. С начала ноября Московский кредитный банк ввел у себя вклад с символичным названием "Рождественский". Вклад можно открыть в рублях, долларах и евро на срок 3, 6 и 9 месяцев. Минимальная сумма - 300 долларов или eвро либо 10 тыс. рублей. Проценты начисляются в конце срока. Ставки по "Рождественскому" составляют от 10,25% до 12% годовых в рублях, от 6,75% до 8,5% в долларах, от 6,25% до 7,75% в евро. Чтобы заработать по максимуму - 12% в рублях или около 8% в валюте, - нужно открыть счет на сумму не менее 150 тыс. рублей либо 5 тыс. долларов или евро соответственно.

У IBS меняются акционеры
Ведомости (газета), Александр Борейко, Роман Дорохов, 14-11-2005

Как стало известно "Ведомостям", сегодня должны стать известны результаты частного предложения акций российского холдинга IBS, работающего в сфере высоких технологий. Его совладельцы, и прежде всего фонд AIG-Brunswick, рассчитывают продать в сумме 33% IBS, оценивая стоимость всего холдинга в $310-370 млн.
[...] По сведениям одного из потенциальных покупателей бумаг, акционеры IBS планируют продать 33% компании. При этом AIG-Brunswick и IFC планируют полностью продать свои доли, а еще 8% предлагают менеджеры компании. В проспекте для потенциальных покупателей приведена оценка группы IBS в $310-370 млн, рассказал собеседник "Ведомостей", но он полагает, что размещение состоится исходя из оценки в $350 млн. "Тройка Диалог" в имеющемся у "Ведомостей" отчете оценивает IBS в $474 млн.